콘투어 브랜즈 (Kontoor Brands, Inc., KTB)

회사 소개

KTB는 소유주, 유통업체 및 다른 독립적인 당사자에 의해 운영되는 제휴 매장을 보유하고 있습니다. 이들은 Kontoor-operated 매장의 외관을 가진 Wrangler® 및 Lee® 브랜드 제품을 판매하는 소매점으로, 국제 소비자에게 브랜드를 제공하는 중요한 매개체입니다. 미국 도매 채널과 유사하게 소유한 저작권을 이용하여 제품을 전략적으로 개선하고 시장 진출 방식을 조정합니다. 또한 다이렉트 투 소비자 채널은 온라인을 통해 제품을 판매하고 국제 컨세션 계약을 통해 브랜드 포지셔닝을 지원하는 제품 라인을 전시하는 방식으로 브랜드의 표현을 최대화합니다[0].그 밖에 외환 환율 변동 위험에 노출된 KTB는 외환 약화 리스크를 완화하기 위한 헷지 전략을 운영하고 있습니다. 지속적인 대외 화폐 거래 위험을 완화하기 위해 외환 파생 상품을 이용하고 있지만, 이로 인해 상대방 리스크에 노출될 수도 있습니다. 또한, 사업실적에 유의한 영향을 미칠 수 있는 자산 평가 절하 위험도 존재합니다[1].

주요 고객

KTB의 고객군은 크게 Wrangler®와 Lee® 브랜드를 중심으로 분류할 수 있다. 첫 번째 고객군은 Wrangler를 이용하는 고객들로, 이들은 주로 미국 서부 라이프스타일을 추구하는 성인과 아이들을 포함한다. 이들은 여러 가지 하위 브랜드와 컬렉션을 통해 다양한 제품을 구매하며, 특히 20X, Aura, Cowboy Cut, Premium Patch, Riggs Workwear, Rock 47, Rustler, Wrangler Retro, Wrangler Rugged Wear 및 Wrangler All Terrain Gear와 같은 제품군으로 세분화된다[0]. 이들은 지속적인 품질 유지와 전통적인 미국 스타일의 의복을 선호하기 때문에 Wrangler 제품을 구매한다. 두 번째 고객군은 Lee 브랜드를 선호하는 소비자들로, 이 브랜드는 데님과 의류 위주로 135년 전통을 자랑하며, 성인과 아이들을 위한 다양한 스타일의 청바지, 바지, 셔츠, 반바지 및 재킷을 제공한다. Lee의 고객들은 디자인 혁신과 편안한 피팅을 중시하는데, 특히 Lee101, Riders by Lee, Indigo 및 Chic by Lee 컬렉션이 인기 있다. 이 고객군은 트렌디한 스타일과 뛰어난 착용감을 이유로 Lee 제품을 선택한다. 또한, 미국과 국제적으로도 중요한 도매 및 소매 채널을 통해 다양한 연령대와 라이프스타일을 가진 고객들이 KTB 제품을 이용하고 있다. 미국 내 주요 고객으로는 대형 소매업체인 Walmart, Target, Kohl’s 등이 있으며, 이들은 주로 대량 구매를 통해 높은 매출을 차지하고 있다[1][2]. 해외 시장에서도 캐나다, 멕시코, 유럽, 아시아 등지의 소비자들에게 적합한 제품과 서비스를 제공하며, 특히 유럽과 중국 시장에서 브랜드 성장 가능성이 높다[3].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
원재료	면, 혼방, 합성섬유, 양모 등 데님을 비롯한 다양한 원단의 가격 변동이 제품 원가 등에 큰 영향을 미침.	아시아 지역 독립 계약자
인건비	아시아 및 기타 지역의 독립 계약자들이 위치한 지리적 구역의 임금 수준에 따라 제품 비용이 좌우됨.	현지 독립 계약자
물류비	프레이트(운송) 비용 및 항공 화물 사용에 따라 비용 변동이 있음. 2023년에는 특히 운송 경로 혼란 등으로 인해 비용 급등 가능성.	Suez Canal, Panama Canal 등 해상 경로 운영자
에너지 및 연료비	제조 과정에서 사용되는 연료, 에너지 및 유틸리티 비용의 변동. 이는 유가 등 원자재 가격에 따라 달라짐.	현지 에너지 공급업체
인플레이션	원자재 가격 및 인건비 상승이 장기적으로 비용 구조에 영향을 미칠 수 있음.	글로벌 경제 상황에 따라 다름
외환 리스크	주요 제품 제조국의 화폐 가치 변동에 따른 제조 비용 증가 가능성.	외환 헤지 전략을 통해 관리[0][1].

원자재와 물류비는 회사의 주요 비용 항목이며, 품질과 가격 변동에 민감하다. 주요 협력사로는 아시아 및 기타 지역의 독립 계약자들이 주로 공급을 담당하고 있고, 해상 경로의 운영자는 Suez Canal과 Panama Canal 등이 있다. 에너지 비용은 지역별 공급업체에 따라 변동하며, 외환 헤지를 통해 외환 리스크를 관리하고 있다.

제품군

KTB(Kontoor Brands)의 주요 제품은 크게 Wrangler와 Lee라는 두 개의 브랜드로 나뉩니다. Wrangler 브랜드는 주로 데님 제품을 중심으로, 실외 활동, 비데님 하의, 여성용 제품 등의 새로운 카테고리 확장을 거듭하고 있으며, Lee 브랜드는 전통적인 데님과 캐주얼 의류를 포함한 다양한 제품 라인을 제공합니다.

주요 제품

브랜드	주요 제품군	매출 기여도(2023)
Wrangler	데님 바지, 실외 활동용 의류, 비데님 하의 등	매출액 $1,754.1백만, 세그먼트 매출 67%
Lee	데님 바지, 캐주얼 의류, 비데님 하의	매출액 $842.5백만, 세그먼트 매출 33%

Wrangler 주요 제품

• 데님 바지: 전통적인 카우보이 스타일의 진 제품으로 유명하며, 20X, Aura, Cowboy Cut, Premium Patch, Riggs Workwear 등 여러 하위 브랜드 라인을 포함.
• 실외 활동용 의류: Wrangler All Terrain Gear와 같은 라인을 통해 판매되며, 주로 아웃도어 활동을 위한 기능성 의류.
• 비데님 하의: 최근 확장된 카테고리로 다양한 스타일의 바지를 포함.

Lee 주요 제품

• 데님 바지: Lee101, Riders by Lee, Indigo와 같은 컬렉션이 인기를 끌며, 전통적인 데님의 편안함과 스타일을 강조.
• 캐주얼 의류: 셔츠, 반바지, 재킷 등 다양한 아이템을 통해 제공되며, 트렌디한 디자인과 피팅에 중점을 둠.
• 비데님 하의: 다양한 스타일과 컬러의 캐주얼 바지를 통해 시장 점유율을 확대.

경쟁사 분석

브랜드	주요 경쟁사 제품	상장된 회사
Wrangler	Levi’s 데님 바지, Calvin Klein 진 제품	Levi Strauss & Co. (NYSE: LEVI)
Lee	G-Star Raw 데님, Tommy Hilfiger 진	PVH Corp. (NYSE: PVH)

Wrangler와 Lee 브랜드는 각각의 강점을 바탕으로 시장에서 경쟁하고 있으며, 전통적인 데님 제품 외에도 다양한 카테고리 확장을 통해 지속적으로 성장하고 있습니다. 경쟁사인 Levi Strauss & Co.와 PVH Corp.는 이들과 유사한 제품 라인을 보유하고 있으며, 글로벌 시장에서의 높은 인지도와 다양한 제품 라인을 통해 경쟁하고 있습니다[0][1][2].

주요 리스크

KTB의 비즈니스에는 상품 수송 중단, 원자재 공급 및 남미 열대우박, 천재지변, 기계 또는 전기 고장, 공중보건 위기 및 파괴사, 전유하치, 전복, 화재, 폭발 및 충돌, 해적 공격, 사이버 공격, 인적 실수, 전쟁 및 테러리즘 등의 사건으로 인한 지연, 피해 또는 손실과 같은 위험이 존재합니다. 이들 사건이 분배 시스템에 문제가 발생하면 고객 기대 충족능력, 재고 관리, 판매 완료 및 영업 효율성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 북미 제조업체의 제한된 원료 공급에 의존하며, 원료를 적시에 또는 충분한 양 또는 품질로 입수하지 못할 수도 있습니다[0]. 추가적으로 비정상적이거나 심한 날씨 조건 또한 업계에 악영향을 줄 수 있으며, 정보 기술에 중대한 의존도로 인해 기술의 미비, 중단, 통합 실패 또는 보안 실패가 발생하면 비즈니스 운영 능력 또는 재무 결과 보고에 악영향을 미칠 수 있습니다[1].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	2.5B	2.6B	2.6B
매출원가	1.4B	1.5B	1.5B
매출총이익	1.1B	1.1B	1.1B
영업비용	824.7M	777.7M	768.6M
영업이익	283.0M	356.7M	319.3M
영업외수익	38.4M	37.5M	47.4M
세전 순이익	244.6M	319.1M	271.9M
법인세 비용	49.2M	73.6M	40.9M
당기순이익	195.4M	245.5M	231.0M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	185.3M	59.2M	215.1M
매출채권, 순액	290.8M	221.6M	200.9M
재고자산	363.0M	596.8M	500.4M
유동자산 총계	910.7M	982.3M	1.0B
유형자산, 순액	160.1M	155.5M	166.9M
비유동자산 총계	622.4M	600.0M	601.6M
자산 총계	1.5B	1.6B	1.6B
매입채무	214.2M	206.3M	180.2M
단기차입금	24.4M	37.2M	41.0M
유동부채 총계	455.8M	440.4M	392.6M
장기차입금	824.3M	814.1M	800.7M
비유동부채 총계	929.1M	891.1M	880.9M
부채 총계	1.4B	1.3B	1.3B
자본금 및 추가 납입 자본	218.3M	243.7M	273.2M
이익잉여금	22.6M	86.7M	166.6M
자본 총계	148.1M	250.8M	371.9M
부채 및 자본 총계	1.5B	1.6B	1.6B

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	195.4M	245.5M	231.0M
감가상각비 및 무형자산상각비	36.6M	37.1M	38.0M
비현금 운전자본 변동	270.0k	-220.4M	70.0M
영업활동으로 인한 현금흐름	283.9M	83.6M	356.5M
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	-39.4M	-30.1M	-39.1M
배당금 지급	-95.1M	-103.7M	-108.6M
차입금 변동	-123.0M	N/A	-10.0M
재무활동으로 인한 현금흐름	-304.1M	-170.9M	-155.7M
현금 순변동	-59.6M	-117.4M	161.7M

주가 영향 미치는 요인들

KTB의 주가 급등 또는 하락을 초래할 수 있는 주요 원인에는 다양한 요소들이 있다. 첫째, 환율 변동은 KTB의 재무 상태에 중요한 영향을 미친다. 예를 들어, 미국 달러 대비 유로화가 강세를 보일 경우, 해외 매출이 증가하여 회사의 총 수익이 높아질 수 있다. 이는 주식 가격에 긍정적인 영향을 미친다. 반대로, 중국 위안화가 약세를 보이면, 제품 생산 비용이 증가하여 수익률이 감소할 수 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0]. 두 번째로, 거시경제적 상태도 중요한 요인이다. 예를 들어, 미국 경제가 호황을 누리며 소비자 지출이 증가하면, KTB의 판매량이 증가하여 주가가 상승할 가능성이 높다. 반면, 전세계적인 경제 불황이 발생하면 소비자 지출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미친다[1]. 세 번째로, 국가 간의 갈등 역시 중요한 요소다. 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 발생하면, KTB의 생산 및 유통에 차질이 발생하여 주가가 떨어질 수 있다. 반대로, 양국 간의 무역 협정이 체결되면 주가가 상승할 수 있다. 네 번째로는 경쟁자의 부상이다. 새로운 기술이나 디자인으로 무장한 경쟁 업체가 등장하면, 시장 점유율을 빼앗길 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미치지만, 이를 상쇄할 수 있는 혁신적인 제품이 출시되면 주가가 상승할 수 있다. 마지막으로 시장 및 트렌드 변화도 주가에 영향을 미친다. 예를 들어, 친환경 패션이 급속히 인기를 끈다면, 이에 발빠르게 대응한 KTB는 소비자들의 호응을 얻어 주가가 상승할 수 있다. 반대로, 트렌드를 뒤쫓지 못하면 주가 하락으로 이어질 수 있다[2][3].

회사의 미래 전망

KTB의 미래를 둘러싼 다양한 가능성을 살펴보면, 강력한 성장 잠재력과 함께 몇 가지 위험 요소도 존재한다. 성장의 주요 동력은 신기술 도입과 글로벌 시장 확장이다. KTB는 디지털 생태계를 발전시키고 자사 전자상거래 웹사이트와 주요 글로벌 소매업체와의 협력을 통해 디지털 침투를 확대하고 있다. 이와 함께 주요 시장인 미국뿐만 아니라 아시아와 유럽 시장에서도 브랜드를 확장하고 있으며, 특히 중국에서는 상당한 성장 기회를 모색 중이다. 이러한 국제적 확장은 KTB의 매출을 크게 증가시킬 수 있다[0][1]. 또 다른 성장 가능성은 제품 카테고리 다변화에서 찾을 수 있다. 아웃도어, 워크웨어, 티셔츠 등의 신제품을 도입함으로써 다양한 소비자를 타겟으로 하고, 새로운 시장에 진입하여 브랜드의 매력을 확대한다. 이러한 전략이 성공하면 새로운 고객을 유치하고 전체 매출을 증가시킬 수 있다[0][1]. 그러나 KTB의 성장이 제약될 수 있는 여러 요소도 고려해야 한다. 첫째, 글로벌 경제 불확실성과 환율 변동이 주요 위험 요소다. 주요 시장에서의 경제 침체는 브랜드 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 주요 화폐의 약세는 수익성에 부담을 줄 수 있다. 둘째, 경쟁사의 부상도 중요한 변수다. 새로운 기술과 디자인으로 무장한 경쟁 업체들이 시장 점유율을 빼앗으면 KTB의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 소비자 트렌드 변화도 주의가 필요하다. 친환경 패션 등의 새로운 트렌드에 적절히 대응하지 못하면 브랜드의 인기가 감소할 수 있다[4][5].