이노티브 (Inotiv, Inc., NOTV)

회사 소개

회사 NOTV는 주로 의약품 및 의료 기기 산업을 위한 비임상 및 분석적 약물 발견 및 개발 서비스를 제공하는 선진 개발업체입니다. 또한 동일한 산업뿐만 아니라 학계 및 정부 기관을 대상으로 연구용 동물 및 사료 범주의 연구 품질 동물 및 사료도 판매합니다. 이를 통해 새로운 약물 및 의료 기기의 발견 및 개발을 지원하고 질병 생물학을 이해하며, 새로운 약물 및 의료 기기의 발견 및 출시 비용을 줄이고 효율성을 향상시킴으로써 세계를 더 건강하고 안전하게 만들기 위해 노력하고 있습니다. 두 가지 주요 세그먼트인 Discovery and Safety Assessment (DSA) 및 Research Models and Services (RMS)를 통해 전체적인 솔루션을 제공하며, 이를 통해 연구원들의 발견 및 개발 목표를 지원하고 새로운 연구 및 개발 프로젝트의 잠재력을 실현하는 데 기여하고 있습니다. DSA 세그먼트를 통해 작은 분자 약품 후보물질을 비롯한 의약품 후보물질 및 생물 의약품 및 바이오의료 기기를 위한 발견, 비임상 개발 및 임상 개발에 대한 연구원 및 임상 연구자의 요구를 지원하며, RMS 세그먼트를 통해 기본 연구 및 약물 발견 및 개발을 위한 다양한 소형 및 대형 연구 모델에 접근할 수 있는 기회를 제공합니다[0].

주요 고객

NOTV의 고객 페르소나는 주로 제약회사, 의료 기기 회사, 계약 연구 기관(CRO), 학계 및 정부 연구 기관으로 구성됩니다. 제약회사와 의료 기기 회사는 신약 개발 및 의료 기기 개발 과정에서 효율성을 높이고 비용을 절감하기 위해 NOTV의 비임상 및 분석적 약물 발견 및 개발 서비스를 이용합니다. 계약 연구 기관은 연구 및 개발의 아웃소싱을 통해 내부 자원을 절감하고 품질 높은 연구 결과를 얻고자 NOTV의 서비스를 이용합니다. 학계 및 정부 연구 기관은 질병 생물학에 대한 이해를 높이고 연구 품질을 향상시키기 위해 기본 연구 및 약물 발견과 개발에 필요한 다양한 고품질 연구 모델을 구입합니다. NOTV의 고객들은 주로 신약 후보물질의 안전성 평가, 약물 대사 연구, 약리학 연구, 그리고 기초 연구를 수행하는 과학자들로, 이들은 신속하고 신뢰할 수 있는 연구 결과를 통해 프로젝트의 성공 가능성을 높이고자 하는 필요성이 있습니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	공급업체
원자재	연구 모델, 생의학 제품, 사료 및 침구류 등 주로 연구와 개발에 필요한 다양한 원자재	다양한 공급업체에서 제공되며, 특정 주요 공급업체는 공개되지 않음
인건비	직원의 급여 및 혜택, 퇴직 후 복지 비용, 퇴직금	내부 관리
설비 및 장비	토지, 건물, 기계 및 장비, 가구 및 비품, 컴퓨터 하드웨어 및 소프트웨어	자체 보유 및 관리
에너지 소비	연구 및 생산 과정에서 필요한 전력 및 기타 에너지 자원	지역 에너지 공급업체
컴퓨팅 파워	연구 및 데이터 분석을 위한 고성능 컴퓨터 및 서버	자체 보유 및 클라우드 서비스 이용
후불비용	선지급된 연구 모델, 세금 관련 수취금, 기타 선지급 비용	내부 관리

회사의 주요 비용 항목들은 주로 연구와 개발에 필요한 원자재 및 설비, 장비, 그리고 인건비로 구성됩니다. 각 원자재와 장비들은 다양한 공급업체들로부터 제공받고 있으며, 특정 주요 공급업체들은 따로 공개되지 않았습니다. 에너지 소비는 지역 에너지 공급업체로부터 제공받고 있으며, 컴퓨팅 파워와 관련된 비용은 자체 보유 및 클라우드 서비스 사용을 통해 관리되고 있습니다[0][1][2].

제품군

NOTV의 주요 제품군은 두 가지 사업 부문인 Discovery and Safety Assessment (DSA)와 Research Models and Services (RMS)으로 나뉘어집니다. 이들 제품은 회사의 주요 수익원으로 작용하고 있습니다.

DSA 제품군

• 비임상 연구 서비스: 이 부문에서는 독성학, 병리학, 약리학 등의 비임상 연구 서비스를 제공합니다. 이를 통해 의약품 후보 물질의 안전성과 효능을 평가하는 것이 주요 역할입니다.
• 분석적 및 생물분석적 서비스: 의약품 및 생물학적 샘플의 분석 및 방법 개발, 검증 서비스를 포함합니다. 이러한 서비스는 주로 시간당 비용을 기준으로 수익을 인식합니다.
• 과학 기기: BASi 제품 라인 아래에서 생명과학 연구를 위한 과학 기기와 관련 소프트웨어를 제공합니다. 이러한 기기는 제약회사, 대학, 정부 연구 센터 및 의료 연구기관에 판매됩니다.

RMS 제품군

• 연구 모델: 상업용 생산 및 판매를 위한 연구 모델입니다. 여기에는 실험용 동물 및 다양한 연구 모델이 포함됩니다.
• 계약 육종 서비스: 유전자 조작 모델의 계약 육종과 관련된 서비스로, 클라이언트 소유 동물의 군 체계 관리 및 건강 검사 서비스를 제공합니다. 이러한 서비스는 주로 일 단위 비용으로 수익을 인식합니다.
• 생물 제품 및 관련 상품: 실험실 동물용 사료, 깔짚 및 생물학적 제품을 Teklad 제품 라인 아래에서 제공합니다. 여기에는 혈청, 혈장, 조직, 장기 등이 포함됩니다.

NOTV는 또한 다양한 과학적 도구 및 서비스를 통해 과학자들이 연구 및 개발 목표를 달성할 수 있도록 전반적인 솔루션을 제공합니다[0][1].

제품별 매출 기여

제품군	세부 항목	매출 기여도
DSA	비임상 연구 서비스	연구 계약 수익의 상당 부분 차지
DSA	분석적 및 생물분석적 서비스	비임상 평가 및 연구 분석 수익
DSA	과학 기기	생명과학 연구 기기 판매 수익
RMS	연구 모델	연구 모델 생산 및 판매 수익
RMS	계약 육종 서비스	유전자 조작 모델 계약 육종 및 군 체계 관리 수익
RMS	생물 제품 및 관련 상품	실험실 사료 및 생물학적 제품 판매 수익

경쟁사 리스트

회사명	주요 제품군	유사 제품 비고
Charles River Laboratories	RMS, DSA	유전자 조작 모델, 비임상 및 분석적 서비스
Labcorp Drug Development	DSA	비임상 연구 및 임상 개발 서비스
ICON plc	DSA	임상 연구, 분석적 서비스
Envigo	RMS	연구 모델, 생물학적 제품

이와 같은 경쟁사들은 유사한 제품 및 서비스를 통해 시장에서 경쟁하고 있으며, 각각의 회사가 제공하는 서비스 항목에 있어 차별화를 두며 경쟁력을 유지하고 있습니다.

주요 리스크

NOTV의 사업에 관한 잠재적 위험 중 하나는 생물 및 유해 물질 사용에 따른 책임으로 인한 재정상태와 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험입니다. 또한 동물 인구에서 발병할 수 있는 질병으로 인해 재고의 손상, 명성 훼손, 서비스 또는 연구 제품 판매 감소 및 기타 책임이 발생할 수 있습니다. 이러한 질병 발생 시 치료 및 정화 활동을 해결하는 데 비용과 시간이 소요될 수 있으며, 영향을 받은 시설의 일시적 또는 영구적인 폐쇄가 필요할 수 있습니다. 이러한 위험들이 회사의 명성이나 재정상태, 영업 결과, 현금 흐름에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 경쟁적인 시장에서 에티켓 상쇄로 인한 가격 인하 및 기타 할인이 영업 결과에 악영향을 끼치는 등 경쟁이 치열해질 경우 사업이 피해를 입을 수 있습니다[0].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	89.6M	547.7M	572.4M
매출원가	59.4M	390.4M	407.0M
매출총이익	30.2M	157.2M	165.4M
영업비용	30.4M	137.0M	174.7M
영업이익	-241.0k	20.3M	-9.2M
영업외수익	-6.4M	372.7M	115.0M
세전 순이익	6.1M	-352.4M	-124.2M
법인세 비용	-4.8M	-15.2M	-19.3M
당기순이익	10.9M	-337.0M	-105.1M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	138.9M	18.5M	35.5M
매출채권, 순액	22.8M	88.9M	77.6M
재고자산	602.0k	71.4M	56.1M
유동자산 총계	189.0M	233.0M	213.8M
유형자산, 순액	56.4M	218.7M	229.9M
비유동자산 총계	132.8M	729.9M	642.7M
자산 총계	321.9M	962.9M	856.5M
매입채무	6.2M	28.7M	32.6M
단기차입금	13.4M	31.0M	18.2M
유동부채 총계	55.1M	164.1M	132.2M
장기차입금	160.8M	355.5M	399.4M
비유동부채 총계	161.6M	439.0M	455.8M
부채 총계	216.7M	603.1M	588.0M
자본금 및 추가 납입 자본	116.1M	714.1M	722.1M
이익잉여금	-11.0M	-348.3M	-453.3M
자본 총계	105.1M	359.8M	268.5M
부채 및 자본 총계	321.9M	962.9M	856.5M

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	10.9M	-337.3M	-104.9M
감가상각비 및 무형자산상각비	6.3M	49.3M	54.7M
비현금 운전자본 변동	9.6M	-40.3M	17.0M
영업활동으로 인한 현금흐름	10.7M	-5.2M	27.9M
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	-54.1M	-333.7M	-28.8M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	155.8M	214.3M	15.8M
재무활동으로 인한 현금흐름	198.8M	203.2M	15.9M
현금 순변동	155.5M	-135.8M	15.0M

주가 영향 미치는 요인들

NOTV 주가에 영향을 미칠 수 있는 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동은 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 가상 시나리오로 미국 달러 가치가 급등하면, 해외 매출 비중이 높은 NOTV의 수익이 감소하며 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황의 변화도 중요합니다. 예를 들어, 세계 경제가 불황에 빠지면 바이오텍 및 제약 산업의 연구 개발 예산이 축소되어 NOTV의 매출이 감소하고, 이는 주가를 하락시킬 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간 갈등, 특히 미중 무역 전쟁 같은 상황이 발생하면 산업 전반에 불확실성이 증대되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장 및 기술 혁신은 큰 위협이 될 수 있습니다. 가상 시나리오로 경쟁사가 혁신적인 연구 모델을 개발하여 시장을 잠식하면, NOTV의 시장 점유율이 감소하고 주가는 하락할 가능성이 큽니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화도 중요한 요소입니다. 예를 들어, 새로운 질병 치료제가 개발되어 동물 모델 연구 수요가 급증하면, 이는 NOTV의 매출 상승으로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 규제 변화 역시 중요한 요인입니다. 가상 시나리오로 정부가 생명과학 연구에 대한 규제를 완화하면 NOTV의 연구 기회가 확대되어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .

회사의 미래 전망

NOTV의 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소될 가능성이 있습니다. 먼저, 제약 및 바이오테크 산업의 지속적인 연구개발(R&D) 투자는 NOTV 성장의 중요한 기준이 될 것입니다. 이들 산업이 R&D에 많은 자금을 투자할 경우 NOTV의 비임상 서비스와 연구 모델 수요가 증가하여 매출 상승을 이끌 수 있습니다. 반면 경기 침체로 인해 제약 및 바이오테크 기업들이 R&D 예산을 줄이면 NOTV의 매출이 감소할 수 있습니다. 두 번째로, 기술 혁신과 경쟁사의 등장도 중요한 역할을 합니다. 새로운 기술의 도입으로 NOTV의 기존 서비스가 경쟁력을 잃을 경우, 시장 점유율이 감소할 가능성이 있습니다. 그러나 NOTV가 기술 혁신을 통해 새로운 서비스나 제품을 개발한다면 성장 가능성이 큽니다. 세 번째로, 조직 구조의 최적화와 운영 효율성 향상도 미래 성장에 기여할 수 있습니다. 최근 NOTV는 여러 시설을 통합하고 운영 효율성을 높이기 위한 여러 가지 조치를 취했습니다[0]. 이러한 노력은 비용 절감과 수익성 개선으로 이어질 수 있습니다. 네 번째로, 환경과 동물 윤리에 대한 인식 변화도 영향력을 발휘할 수 있습니다. 동물 실험에 대한 규제 강화나 대체 연구 방법의 발전으로 인해 NOTV의 연구 모델 수요가 감소할 가능성도 존재합니다[1]. 또한 국제적으로 사업을 확장하는 과정에서 지역 경제 상황, 환율 변동 등의 외부 요인도 영향을 미칠 수 있습니다[2].