APA

회사 소개

APA는 독립 에너지 회사로, 천연 가스, 원유 및 천연 가스 액체를 탐사, 개발 및 생산하는 자회사를 소유하고 있습니다. 회사는 미국, 이집트, 영국 북해안 해역에서 원유 및 가스 운영을 하며 수십 년 간의 탐사, 개발 및 운영 경험을 보유하고 있습니다. 미국의 주요 운영 지역은 서텍사스와 뉴멕시코 동부의 페르미안 베이스, 고주파, 및 오스트레일리아의 이글포드규와 오스틴 초크 지역, 멕시코 만 해상, 남텍사스와 루이지애나의 해안 지역에 포함됩니다. 또한 써리남에서 진행 중인 탐사 및 평가 작업과 우루과이 및 기타 국제 지역의 관심사가 있습니다. 회사는 지속적인 생산 성장을 통한 장기적인 수익을 목표로 투자하고, 재무 제표를 강화하여 현금 유입을 지원하며, 채무 상환, 주식 회수 및 주주에게 자본 회수 등을 위해 현금 흐름이 가능 할 정도로 균형 잡힌 거래를 위해 노력합니다. 또한 모든 이들의 이익 창출에 노력하며, 지속 가능하면서도 신뢰할 수 있는 에너지를 제공하기 위해 노력합니다.[0].

주요 고객

APA의 주요 고객은 다음과 같은 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫째, 지역 배급 회사(Local Distribution Companies, LDC)는 주로 천연가스를 지역 내 가정과 상업 시설에 공급하는 회사로, 안정적인 천연가스 공급을 위해 APA의 제품을 구매합니다. 둘째, 유틸리티 회사는 전력과 가스를 공급하는 에너지 기업으로, 전력 생산과 가스 공급의 안정성을 위해 APA의 천연가스와 원유를 고정적으로 구매합니다. 셋째, 중간스트림(Midstream) 회사는 가스 처리, 운송, 저장 등을 담당하는 회사로, APA로부터 원유와 가스를 대량 구매하여 가공 및 운송합니다. 넷째, 최종 사용자(End-users)에는 대규모 공장과 생산 시설이 포함되며, 직접 에너지원으로 사용하기 위해 APA의 제품을 도입합니다. 다섯째, 마케터(Marketer)는 원유 및 가스 도매업자로, 시장 가격 변동에 따른 거래 기회를 활용하기 위해 APA와 거래합니다. 마지막으로, 통합 대형 석유 회사(Integrated Major Oil Companies)는 탐사부터 생산, 가공, 판매까지 모든 단계를 수행하는 기업으로 APA가 생산한 원유와 가스를 구매하여 최종 제품으로 제조합니다[0][1][2]. 이들은 각각 안정적인 에너지 공급, 높은 품질의 원자재, 장기적 계약에 따른 신뢰성을 이유로 APA의 제품에 대해 지불하고 있습니다.

회사의 비용구조

APA는 다양한 원가 요소를 가지고 있으며, 아래의 표는 주요 원가 요소와 각 요소에 대한 설명 및 이를 제공하는 회사들에 대한 정보를 포함합니다.

원가 요소	설명	제공 회사
임대 운영 비용 (Lease Operating Expenses, LOE)	LOE는 직접 운영 비용, 수리 및 유지, 작업 중단 비용을 포함하며, 원유 생산이 천연 가스보다 더 비용이 많이 듭니다.	-
구매한 원유 및 가스 비용	구매한 원유 및 가스 비용은 천연 가스를 구매하여 판매하는 비용을 포함하며, 2023년에는 $742M였습니다.	-
탐사 비용	탐사 비용은 미확인 리스홀드 감가상각, 마른 구멍 비용, 지질 및 지구 물리 비용 등을 포함합니다.	-
총무 및 관리비 (General and Administrative, G&A)	주식 보상 비용 감소 등으로 인해 2023년에 $132M 감소했습니다.	-
감가상각비 (Depreciation, Depletion, and Amortization, DD&A)	2023년에 $1,500M로, 이집트의 자본 투자 증가와 미국에서의 인수로 인해 증가했습니다.	-
세금 (소득 이외)	생산된 석유 및 가스 수익에 따른 절단세와 미국 내 재산에 대한 부동산세를 포함하며, 2023년에는 $207M였습니다.	-
상각 비용	상각 비용은 2023년에 주로 북해에서의 시추 및 운영 장비 재고 평가로 인해 $61M로 기록되었습니다.	-
금융 비용 (Financing Costs)	금융 비용은 이자 비용, 부채 발행 비용 상각, 자본화된 이자 등을 포함하며, 2023년에는 $312M였습니다.	-
모사 및 가공비용	천연 가스 생산을 위한 모사 및 가공 비용을 포함하며, Kinetik 등이 주요 서비스 제공업체입니다.	Kinetik

각 원가 요소는 APA의 운영 규모와 범위에 따라 변동성이 있으며, 특히 원자재 가격의 변동 및 국제적인 탐사 및 운영 활동이 비용에 큰 영향을 미칩니다. 주요 서비스 제공업체 중 하나인 Kinetik은 모사 및 가공 서비스 비용을 비롯한 중간 스트림 서비스 비용을 담당합니다[0][1][2][3].

제품군

APA의 주요 제품은 원유, 천연가스, 그리고 천연가스 액체(NGL)로 구성되며, 각각의 제품은 회사 수익에 중요한 기여를 합니다. 2023년 기준, 전체 수익의 약 81%는 원유 판매에서 발생하였으며, 원유는 APA의 가장 큰 수익원입니다. 평균 일일 생산량은 203,000 배럴이며, 주로 미국, 이집트, 그리고 북해에서 생산됩니다. 천연가스는 전체 수익의 약 12%를 차지하며, 평균 일일 생산량은 828 MMcf로 보고되었습니다. 천연가스는 대부분 미국에서 생산되며, 약간은 이집트와 북해에서도 생산됩니다. 천연가스 액체(NGL)는 전체 수익의 7%를 차지하며, 이 역시 대부분 미국에서 생산되고 있습니다[0][1][2].

제품 유형	주요 생산 지역	수익 기여도	평균 일일 생산량 (2023)
원유	미국, 이집트, 북해	81%	203,000 배럴
천연가스	미국, 이집트, 북해	12%	828 MMcf
천연가스 액체(NGL)	미국	7%	64,000 배럴

또한 APA의 주요 경쟁사로는 원유 및 가스 탐사와 생산을 전문으로 하는 다른 주요 에너지 기업들이 있습니다. 여기에는 ExxonMobil, Chevron, 그리고 BP와 같은 대형 통합 석유 회사들이 포함됩니다.

경쟁사	주요 제품	주요 생산 지역
ExxonMobil	원유, 천연가스, NGL	전 세계
Chevron	원유, 천연가스, NGL	전 세계
BP	원유, 천연가스, NGL	전 세계

이들 기업은 모두 APA와 유사한 제품을 생산하며, 전 세계적으로 광범위한 운영을 통해 에너지 시장에서 중요한 역할을 하고 있습니다[3].

주요 리스크

국제 에너지 회사 APA의 비즈니스에는 다양한 위험이 존재합니다. 회사의 운영은 원유, 천연가스 및 NGL(천연가스 액체)의 탐사, 생산 및 운송과 관련된 위험 및 재해에 노출되어 있습니다. 이러한 이벤트는 재산 손상, 인적 상해, 환경 오염 및 기타 손해로 이어질 수 있으며, 이로 인해 회사의 현금 흐름 및 결국 영업 결과에 심각한 영향을 줄 수 있습니다. 또한 기후와 날씨는 회사의 수익과 생산에 중대한 악영향을 미칠 수 있으며, 기후 변화로 인해 발생하는 이러한 위험에 대비하기 위한 적절한 대비책이 부족할 수 있습니다. 또한 회사의 보험 정책이 모든 위험을 커버하지 못할 경우, 중대한 재정적 위험을 야기할 수 있습니다. 또한 사이버 공격에 대한 취약점 또한 증가하여 회사의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 이러한 위험들을 감안하여 적절한 대책을 마련하는 것이 중요합니다[0][1].

재무

APA의 2023년 재무 성과는 전반적으로 양호하지만, 수익과 현금 흐름 측면에서 도전에 직면해 있습니다. 2023년 회사의 순수익은 29억 달러, 주당 9.25달러로, 2022년의 순수익 37억 달러, 주당 11.02달러에 비해 감소했습니다. 이는 주로 원자재 가격 하락에 따른 수익 감소로 인해 발생했으며, 이러한 수익 감소는 미국 세금 평가 절하 덕분에 일부분 상쇄되었습니다. 이는 비현금 이연 소득세 혜택 약 17억 달러를 가져왔습니다. 2023년 운영 활동으로 인한 현금 흐름은 31억 달러로, 2022년의 49억 달러보다 37% 감소했습니다. 이 감소는 원자재 가격 하락과 연관된 수익 감소 및 운전자본 항목의 타이밍 때문입니다. 회사는 또한 2023년에 자사주 870만 주를 3억 2,900만 달러에 다시 매입하고, 주주에게 배당금 3억 800만 달러를 지급하였습니다. 미국 자산에서 일일 생산량은 2022년에 비해 2% 증가하였으며, 주로 석유 생산이 12% 증가했습니다. 국제적으로는 이집트에서 활발한 시추 및 작업이 계속되었으며, 이로 인해 91개의 새로운 생산 유정을 드릴링했습니다. 종합적으로 APA는 어려운 경제 환경 속에서도 안정적 운영을 유지하며 주주 가치를 창출하기 위해 노력하고 있습니다 .

APA의 2023년 대차대조표

항목	2023년 (단위: 백만 달러)	2022년 (단위: 백만 달러)
현금 및 현금성 자산	87	245
전체 부채	5,188	5,453
총 자산	8,879	6,798
전체 자본	3,691	1,345
대출 가능 신용 한도	2,894	2,238

APA의 2023년 대차대조표를 분석한 결과, 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 첫째, 현금 및 현금성 자산이 87백만 달러로 비교적 적은 반면, 전체 부채는 5,188백만 달러에 달해 부채 비율이 상당히 높습니다. 이는 회사가 많은 부채를 지고 있으며, 이로 인해 금융 안정성이 약화될 수 있음을 시사합니다. 그러나 전체 자본은 전년도 대비 2배 이상 증가하여 3,691백만 달러로 기록되었으며, 이는 재무 상황이 개선되고 있음을 나타냅니다.

대출 가능 신용 한도가 2,894백만 달러로 충분하며, 이는 미래의 재정 자금을 조달하는 데 도움을 줄 수 있습니다. APA의 사업 특성상, 많은 자본이 탐사, 개발 및 생산 활동에 필요하므로 이러한 자산 분포는 이해할 수 있습니다. 특히, 천연 자원을 탐사하고 개발하는 데 필요한 자본 지출이 많이 발생하므로, 높은 자본 지출 및 부채 비율이 예상됩니다.

종합적으로 볼 때, APA의 재무 상태는 지속 가능한 성장 가능성을 보이지만, 부채 비율 관리가 중요한 요소로 작용할 것입니다[0][1].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

종류	금액(백만 달러)	연이율	만기일	조건 및 설명
총 부채	5,188	-	-	노트 및 차입금, 금융리스 부채 포함
신디케이트 대출 (USD)	372	0.10%-1.675%	2027년 4월	기간별 이자율 선택 가능 (기본 금리 + 마진 또는 SOFR+마진)[0]
신디케이트 대출 (GBP)	348	1.10%-1.675%	2027년 4월	영국 은행 기준 금리 + 마진 적용[0]
커머셜 페이퍼 프로그램	1,800	변동	397일 이내	비등록 단기 무담보 약속어음[2]
연기 드로우 기간 대출	2,000	-	3년 및 364일	1.5억 달러 (3년) 및 5억 달러 (364일) 차입 가능[3]

APA의 주요 부채는 다양한 신디케이트 대출, 커머셜 페이퍼 프로그램 및 기타 금융리스 부채 등으로 구성되며, 이러한 부채를 통해 기업의 운영 자금 및 인수 자금을 조달합니다.

주가 영향 미치는 요인들

APA의 주가 변동에는 다양한 요인이 복합적으로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 주요 산유국 간의 갈등으로 인해 원유 공급 부족이 발생할 경우 원유 가격이 급등하면 APA의 수익성이 향상되어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 세계 경제 침체로 인해 에너지 수요가 감소하면 원유 가격이 하락하고 APA의 수익성이 악화되어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 통화 환율 변화도 중요한 요인인데, 미국 달러가 다른 주요 통화에 비해 강세를 보일 경우 APA의 해외 매출이 감소해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 미국과 중국 간 무역 전쟁이 격화되어 에너지 수요가 줄어들 경우 APA의 매출 감소로 이어질 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 경쟁업체가 혁신적인 기술을 통해 시장에 진입하면 APA의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다. 마지막으로, 친환경 에너지로의 전환이 가속화되면 전통적인 석유 및 가스 기업인 APA에 대한 투자자가 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

APA의 사업이 성장할 가능성은 여러 가지 이유로 뒷받침될 수 있습니다. 우선, 글로벌 에너지 수요 증가가 기대되면서 천연 가스와 원유에 대한 수요는 지속적으로 증가할 것입니다. 특히 신흥 개발국들의 산업화와 도시화가 진행됨에 따라 에너지 소비는 더욱 확대될 것입니다. 또한 기술 혁신을 통해 생산 효율성이 향상되고, 새로운 탐사 지역에서의 성공적인 자원 발견이 이어지면 APA의 자원 확보 능력이 강화됩니다. 기후 변화 대응을 위한 친환경 에너지 프로젝트에의 참여도 APA의 성장 가능성을 높이는 요소입니다. 반면 APA의 사업이 축소될 가능성도 존재합니다. 세계 각국이 신재생 에너지로의 전환을 가속화하면 화석 연료에 대한 수요가 감소할 수 있습니다. 또한 정부의 환경 규제가 강화됨에 따라 석유 및 가스 탐사와 생산에 제약이 생길 수 있으며, 이는 운영 비용 상승과 사업 모델 변화를 요구할 수 있습니다. 정치적 불안정성이나 경제적 불확실성도 APA의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 특히 생산 지역의 지정학적 리스크가 높아질 경우 자원 채굴과 수송에 어려움이 발생할 수 있습니다. 마지막으로, 경쟁 심화와 새로운 에너지 공급원의 등장도 APA의 시장 점유율을 축소시키는 요인이 될 수 있습니다.