이볼루스 (Evolus, Inc., EOLS)

회사 소개

EOLS는 성능 미용회사로, Jeuveau라는 제품을 상업적으로 판매하고 있습니다. Jeuveau는 보툴리눔 독소 유형 A 특별 성분으로 구성된 제품으로 성인의 미간 주름 개선을 위한 것입니다. 또한, Evolysse라는 히알루론산 더말 필러 제품군을 개발 중이며, 이 제품군은 미국과 유럽에서 규제 개발 중에 있습니다. 회사는 보툴리눔 독소 제품과 피부 필러 제품을 통해 미용 시장을 타깃으로 하고 있으며, 현금 결제 미용 시장에서 주로 활동하고 있습니다. 미용 가설사들이 제품을 제공하기 위한 적절한 라이센스를 소유하고 있으며, 보툴리눔 독소 제품인 Jeuveau의 대규모 글로벌 임상 프로그램 결과에 자신이 있습니다. 이 회사는 주로 미용 제품의 상업화를 통해 수익을 창출하려는 노력을 집중하고 있습니다.[0].

주요 고객

EOLS의 주 고객은 현금 결제 미용 시장에 종사하는 미용 전문가들로, 이들은 Jeuveau와 Evolysse 같은 제품을 사용하여 주름 개선과 피부 필러 시술을 제공합니다. 이들 고객은 자격을 갖춘 미용 의사, 피부과 의사, 성형외과 의사들이며, 정기적으로 고객에게 미용 시술을 제공합니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 미용 시술을 중요하게 여기는 밀레니얼 세대입니다. 이 세대는 1981년에서 1996년 사이에 태어난 사람들로, 사회적 미디어와 인터넷의 영향으로 개인 건강과 자기 관리의 일환으로 미용 시술을 받아들이는 경향이 있습니다. 두 번째 세그먼트는 중년층과 노년층으로, 주름 개선과 피부 탄력 증진을 바라는 사람들입니다. 이들은 주로 노화로 인한 외모 변화에 의한 자신감 저하를 개선하기 위해 EOLS의 제품을 사용합니다. 마지막 세그먼트로는 전문 미용센터와 클리닉이 있는데, 이들은 최신 미용 기술과 제품을 제공하여 고객 유치를 목표로 합니다. 이들은 Jeuveau와 같은 검증된 임상 데이터를 바탕으로 한 제품을 통해 시술의 효과를 보장받고 싶어 합니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급업체
제품 판매 비용	주로 Jeuveau 제품의 높은 판매량으로 인한 비용 증가가 발생했으며, 메디톡스에게 중간 단위의 매출 비율로 로열티를 지급합니다.	메디톡스
판매 및 일반 관리 비용	인력 비용 증가와 상업 활동 관련 비용으로 인해 증가했으며, 향후 마케팅 전략 변화 및 국제 출시로 변동할 수 있습니다.	내부 인력 및 마케팅 업체
연구 및 개발 비용	주로 임상 운영 증가와 관련 임상 시험 비용이 포함되며, 향후 제품 후보 개발 및 규제 승인 추구 시 계속 증가할 것으로 예상됩니다.	자체 연구개발팀 및 임상 시험 기관
진행 중 연구개발	핵심 연구개발 협업과 관련된 초기 지급액을 포함하며, Symatese와의 협업이 주요 예입니다.	Symatese
감가상각 및 무형 자산 상각	Jeuveau의 배급권 무형 자산은 20년 동안, Evolysse의 코주름 제품은 15년 동안 직선법으로 상각됩니다.	자체 회계 처리
소송비용 및 변호사 비용	현재 진행 중인 증권 집단 소송 및 주주 파생 소송 관련 비용 포함	법률 회사

EOLS의 주요 비용 항목은 주로 제품 판매와 관련된 비용, 로열티 지급, 연구개발 비용, 그리고 관리 및 법률 비용 등 다양한 요소로 구성됩니다. 메디톡스는 보툴리눔 독소 제품과 관련된 로열티 주요 수취업체이며, Symatese와의 협업은 진행 중 연구개발 비용에 중요한 역할을 합니다[0][1].

제품군

EOLS의 주요 제품은 Jeuveau와 Evolysse로 나뉩니다. Jeuveau는 성인의 미간 주름을 개선하기 위한 보툴리눔 독소 타입 A로 구성된 제품으로, EOLS의 주력 상품입니다. Evolysse는 히알루론산 더말 필러 제품군으로, 현재 미국과 유럽에서 규제 개발 중에 있습니다. EOLS의 전체 매출 중 대부분은 Jeuveau의 판매에서 발생하며, 미국과 유럽에서의 제품 매출이 주를 이룹니다. 다음은 각 제품의 상세 설명과 수익 기여도를 나타낸 표입니다:

제품 및 수익 기여도

제품명	설명	매출 기여도	시장 출시 현황
Jeuveau	보툴리눔 독소 타입 A 기반 미간 주름 개선제	2023년 기준 $202.1M 매출	미국, 유럽, 캐나다
Evolysse	히알루론산 더말 필러 제품군, 현재 규제 개발 중	규제 승인 이후 예상 수익	미국, 유럽 (개발 중)

Jeuveau: EOLS는 Jeuveau의 판매를 통해 주로 매출을 발생시키며, 미국과 유럽에서 큰 성과를 보이고 있습니다. 2023년 기준으로 Jeuveau 매출은 전년 대비 36% 증가한 $202.1M을 기록하였습니다[0]. 이 제품은 또한 캐나다에서도 유통 파트너를 통해 서비스 매출을 발생시키고 있습니다.

Evolysse: Evolysse는 더말 필러 제품군으로, 현재 미국과 유럽에서 규제 승인을 기다리고 있는 상태입니다. 이 제품군은 향후 EOLS의 매출 성장을 이끌 중요한 요인이 될 것으로 예상됩니다[1].

주요 경쟁사

EOLS와 유사한 제품을 제조하는 주요 경쟁사는 아래 표와 같습니다:

회사명	제품명	제품 설명
Allergan	Botox	주름 개선을 위한 보툴리눔 독소 타입 A 제품.
Galderma	Dysport	주름 개선 및 다양한 미용 목적으로 사용.
Revance	DaxibotulinumtoxinA(f)	주름 개선을 위한 최신 보툴리눔 독소 제품.

Allergan, Galderma, Revance와 같은 경쟁사들은 EOLS의 Jeuveau와 유사한 기능을 가진 보툴리눔 독소 제품을 제공하고 있어, 시장에서의 경쟁이 치열합니다.

EOLS는 Jeuveau 판매와 Evolysse 개발을 통해 미용 시장에서의 입지를 더욱 강화하고자 하며, 이러한 제품 포트폴리오는 향후 매출 증대와 시장 지배력 확대에 중요한 역할을 할 것입니다[2][3][4].

주요 리스크

EOLS의 비즈니스에 대한 잠재적 위험은 다음과 같습니다. 첫째, 내부 컴퓨터 시스템과 제3자에게 의존하는 정보 시스템은 컴퓨터 바이러스, 악성 소프트웨어, 자연 재해, 테러리즘, 전력 장애, 사이버 성벽 사건 등에 취약할 수 있으며, 이로 인해 우리의 운영 중단이 발생할 경우 제품 개발 프로그램에 중요한 장애를 초래할 수 있습니다. 두번째, 제품이 예기치 않은 부작용을 일으키거나 예상치 못한 특성을 가질 수 있으며, 이는 규제 승인에 지연을 초래하거나 거부할 수 있으며, 제품 책임 소송으로 이어질 수 있습니다. 세번째, 상품 해외 수입의 어려움으로 인해 제품의 효과적인 마케팅과 판매에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이와 같은 위험들은 EOLS의 비즈니스 운영과 재무 상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 제품 수요에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.[0][1][2].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	99.7M	148.6M	202.1M
매출원가	43.5M	55.9M	61.6M
매출총이익	56.1M	92.7M	140.5M
영업비용	119.8M	152.3M	185.5M
영업이익	-63.6M	-59.6M	-45.0M
영업외수익	-16.8M	14.7M	16.5M
세전 순이익	-46.8M	-74.3M	-61.5M
법인세 비용	42.0k	95.0k	176.0k
당기순이익	-46.8M	-74.4M	-61.7M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	146.3M	53.9M	62.8M
매출채권, 순액	14.7M	22.4M	30.5M
재고자산	1.8M	18.9M	11.0M
유동자산 총계	178.8M	100.8M	112.4M
유형자산, 순액	4.1M	4.6M	7.8M
비유동자산 총계	78.7M	77.2M	76.6M
자산 총계	257.5M	178.0M	189.0M
매입채무	6.1M	8.9M	4.3M
단기차입금	1.3M	1.3M	1.4M
유동부채 총계	57.7M	46.5M	48.3M
장기차입금	73.5M	73.1M	125.2M
비유동부채 총계	117.9M	113.0M	161.4M
부채 총계	175.6M	159.5M	209.7M
자본금 및 추가 납입 자본	504.8M	516.1M	538.7M
이익잉여금	-422.9M	-497.3M	-559.0M
자본 총계	81.9M	18.5M	-20.7M
부채 및 자본 총계	257.5M	178.0M	189.0M

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-46.8M	-74.4M	-61.7M
감가상각비 및 무형자산상각비	6.3M	4.5M	5.9M
비현금 운전자본 변동	-11.5M	-34.3M	-5.9M
영업활동으로 인한 현금흐름	-33.4M	-84.9M	-34.0M
유형자산 취득	-393.0k	-1.6M	-473.0k
투자활동으로 인한 현금흐름	4.0M	-2.9M	-1.6M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-24.4M	N/A	50.0M
재무활동으로 인한 현금흐름	73.1M	-4.1M	44.6M
현금 순변동	43.7M	-92.0M	9.0M

주가 영향 미치는 요인들

EOLS의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 예를 들어, 미국 달러 대비 유로화의 가치가 상승하면 EOLS의 유럽 매출액이 미국 달러로 환산될 때 더 큰 금액으로 나타나 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로 유로화의 가치가 하락하면 매출액이 감소해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태입니다. 미국 경제가 호황을 맞아 소비자들의 가처분 소득이 증가하면 미용 제품에 대한 수요가 증가해 주가가 상승할 수 있습니다. 반대로 경제 불황이 지속되면 소비가 위축되어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미-중 무역 전쟁이 심화되어 중국에서 생산하는 원자재나 제품의 가격이 상승하면 EOLS의 생산 비용이 증가해 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 새로운 경쟁사가 혁신적인 미용 제품을 출시하면 시장 점유율이 감소하여 EOLS의 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 반대로 경쟁사가 시장에서 실패할 경우 EOLS의 시장 지위가 강화되어 주가에 긍정적 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 자연스러운 미용에 대한 선호도가 증가하면 EOLS의 보툴리눔 독소 제품인 Jeuveau의 수요가 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 미용 시술에 대한 인식이 개선되고 수요가 증가하면 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

EOLS의 미래 전망은 Jeuveau와 같은 제품의 상업적 성공에 크게 의존합니다. Jeuveau가 미국, 캐나다, 유럽 시장에서 이미 출시되었고, 긍정적인 시장 반응을 보인 것이 사업 성장을 뒷받침할 수 있는 주요 요인입니다. 하지만 이 회사는 단 하나의 제품에 주로 의존하고 있기 때문에, 새로운 경쟁 제품이 출시되거나 기술혁신이 이루어지면 시장 점유율이 줄어들 가능성이 있습니다. 또한, Evolysse라는 새로운 필러 제품군이 규제 승인을 받아 성공적으로 출시되면 수익 다각화가 이루어질 수 있습니다. 그러나 규제 승인 절차는 예측 불가능하고 시간이 오래 걸릴 수 있어, 예상치 못한 지연이 발생할 수 있습니다. 경제적 요인도 큰 영향을 미칠 것입니다. 예를 들어, 소비자의 재량지출 능력은 경제적 불황이나 인플레이션으로 인해 줄어들 수 있으며, 이는 미용 제품에 대한 수요 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 글로벌 금융 시스템의 불안정성도 자본 조달에 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3][4].