아큐멘 파마슈티컬스 (Acumen Pharmaceuticals, Inc., ABOS)

회사 소개

ABOS는 마우스 모델의 AD를 포함한 여러 동물종에서 안전성과 약리 활성을 입증한 사비르네툭이라는 표적 면역요법 약품 후보를 개발 중인 임상 단계 생물제약 회사입니다. 이 회사는 AD 연구를 이끌어온 연구자들에 의해 설립되었으며, 해독 작용을 가진 사비르네툭이라는 후보 약물을 개발하기 위해 멀티년 연구와 개발 작업을 거친 바 있습니다. 아미로이드 베타 올리고머(AOs)를 선택적으로 대상으로 하는 사비르네툭은 다른 형태의 아미로이드보다 AOs에 더 높은 선택성을 보이며, 이를 통해 AD의 진행을 느리게 하고 초기 AD 환자들의 기억 기능을 보존하거나 향상시킬 수 있다고 믿고 있습니다. 사비르네툭은 현존하는 항-AOs/플라크 면역요법과 차별화되는 점을 가지고 있으며, 이러한 특성을 통해 AD에 대한 유망한 치료법이 될 수 있다고 판단됩니다. 이 회사는 사비르네툭을 통해 AD 치료 및 예방의 가능성이 크게 높아진다고 믿고 있으며, 이를 통해 미국 내의 의료비가 2050년까지 1조달러를 상회할 것으로 예상되는 상황에서 중요한 역할을 할 것입니다[0][1].

주요 고객

ABOS의 고객 페르소나는 알츠하이머병(AD) 치료에 관심이 있는 다양한 의료 및 연구 조직들로 정의됩니다. 첫째, 제약회사 및 생명공학 회사들이 주요 고객층입니다. 이들은 ABOS가 개발 중인 사비르네툭이 AD 환자의 인지 저하를 줄일 수 있는 가능성을 보고 투자를 결정하며, 신약 개발 과정에서 이러한 기술을 활용하기 위해 비용을 지불합니다. 둘째, 병원 및 의료 연구 기관들입니다. 이들 기관은 초기 AD 환자들의 치료 효과를 높이기 위해 사비르네툭을 임상시험 및 실제 치료에 적용하려고 합니다. 사비르네툭의 선택성 및 독성 감소 효과는 AD 연구와 치료에 있어 큰 진전이 될 수 있다고 판단됩니다. 셋째, 학계 및 연구소들입니다. 이들 기관은 AD 연구에 대한 이해를 증진시키기 위해 사비르네툭과 같은 첨단 바이오 약물을 연구하고자 하며, 이에 따라 관련 데이터 및 샘플 접근을 위해 비용을 지불합니다. 마지막으로, 건강보험회사 및 정부기관들도 고객층에 포함됩니다. 이들은 장기적으로 AD로 인한 사회적 비용을 절감하기 위해 효과적인 치료법을 찾는 데 투자하고, 사비르네툭이 이러한 비용 절감에 기여할 것으로 기대합니다 .

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	자원 제공 업체
인건비	급여, 비현금 주식 기반 보상 등과 같은 인력 관련 비용.	내부 인력
외부 계약자 및 컨설턴트 비용	외부 계약자 및 컨설턴트가 제공하는 서비스에 대한 비용.	다양한 외부 계약자 및 컨설턴트
라이선스 계약	연구 및 개발 과정에서 필요한 기술 및 특허 라이선스 비용.	라이선스 제공자, 특허 보유자
임상 시험 비용	임상 시험과 관련된 다양한 비용(예: 저장, 배송, 포장).	아웃소싱된 임상 시험 조직(CRO) 등
재료비	연구 및 개발 과정에서 사용되는 재료 비용.	재료 공급업체
컴퓨터 장비	임상 시도와 연구를 위한 컴퓨터 장비와 소프트웨어 사용 비용.	컴퓨터 장비 및 소프트웨어 제공 업체
법률 및 특허 비용	법률 자문, 특허 출원 등과 관련된 비용.	법률 회사, 특허 사무소
임대 비용	사무실 및 연구 공간의 임대 비용.	부동산 임대 회사
여행 경비	연구 및 사업 관련 출장 비용.	여행사, 항공사 등
소프트웨어 라이선스	연구 및 사업 운영에 필요한 소프트웨어 사용 비용.	소프트웨어 제공 업체

ABOS의 주요 비용 구조는 인건비, 외부 계약자 및 컨설턴트 비용, 라이선스 계약, 임상 시험 비용, 재료비, 컴퓨터 장비, 법률 및 특허 비용, 임대 비용, 여행 경비, 소프트웨어 라이선스로 구성됩니다. 이와 같은 비용 항목들은 주로 연구 및 개발, 임상 시험, 법률 및 특허 관리, 그리고 일반 및 행정 비용에서 발생합니다[0][1][2].

제품군

ABOS의 주요 제품인 사비르네툭(Sabirnetug)은 알츠하이머병(AD) 치료를 위한 표적 면역요법 약물입니다. 이 제품은 ABOS의 주요 수익원으로 작용할 가능성이 높습니다. 사비르네툭은 아미로이드 베타 올리고머(AβOs)에 대해 높은 선택성을 보이며, 이는 AD의 발생과 진행을 억제하는 데 중요한 역할을 합니다. 또한, 사비르네툭은 기존의 항-Aβ 또는 플라크 면역요법과 차별화된 특성을 가지고 있으며, 높은 효능과 안전성을 보장하는 형태로 개발되고 있습니다[0].

다음 표는 ABOS의 제품인 사비르네툭과 주요 경쟁 제품 및 경쟁 회사들을 나타낸 것입니다:

제품명	회사	설명	주요 특성
사비르네툭(Sabirnetug)	ABOS	초기 AD 치료용 표적 면역요법 약물	높은 AβOs 선택성, 낮은 면역반응 유발
레켐비(Leqembi)	에자이(Eisai)	Aβ 올리고머 및 플라크를 표적으로 하는 면역요법 약물	높은 인지 저하 감소 효과, 낮은 ARIA 발생율
도나네맙(Donanemab)	일라이 릴리(Eli Lilly)	아미로이드 플라크를 표적으로 하는 면역요법 약물	높은 인지 저하 감소 효과, 높은 ARIA 발생율

ABOS는 특히 사비르네툭을 통해 AD 치료 시장에서 뛰어난 위치를 선점하려 하고 있으며, 이 제품은 향후 ABOS의 주요 수익 창출원이 될 전망입니다. 다만, 경쟁 제품인 에자이의 레켐비와 일라이 릴리의 도나네맙 등도 시장에 진출하여 치열한 경쟁이 예상됩니다.

경쟁사들이 개발 중인 다른 주요 AD 치료제를 포함한 회사들은 다음과 같습니다:

• 애브비(AbbVie)
• 알나일람 파마슈티컬즈(Alnylam Pharmaceuticals)
• 바이오젠(Biogen)
• 노바티스(Novartis)
• 로슈(Roche)

위의 경쟁사들 또한 AD 치료를 위한 다양한 치료제를 개발하고 있어, ABOS는 이러한 환경 속에서 경쟁력을 유지하기 위해 끊임없는 연구와 개발이 필수적입니다[1][2].

주요 리스크

ABOS의 사업에 대한 가능한 위험 사항은 다음과 같습니다. 첫째, 내부 컴퓨터 시스템 및 우리의 제휴사, 계약 업체 및 정보를 처리하거나 시스템에 액세스하는 제삼자의 컴퓨터 시스템 등이 컴퓨터 바이러스, 맬웨어, 랜섬웨어, 사회공학, 서비스 거부 공격 등에 취약할 수 있으며, 사이버 공격이나 침투에 의한 보안 위협이 생길 수 있습니다. 둘째로, 우리의 보험 정책이 모든 비즈니스 리스크를 보호하지 않을 수 있고, 보험 요금이 비싸기 때문에 중요하지 않은 채무에 노출될 수 있습니다. 셋째로, 우리의 성장 관리와 직원 문제와 관련된 위험으로, 우리의 운영 및 다양한 프로젝트를 효과적으로 관리하기 위해 적절한 직원 및 컨설턴트를 유인하고 유지해야 하며, 이 규모와 복잡성에 대응하기 위해 관리 능력을 효과적으로 운용해야 합니다. 위험은 성장과 운영 복잡성이 증가할수록 점점 커질 수 있습니다[0].

재무

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	194.2M	177.6M	243.5M
매출채권, 순액	N/A	N/A	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	198.7M	180.3M	246.6M
유형자산, 순액	36.0k	270.0k	503.0k
비유동자산 총계	31.7M	16.3M	63.5M
자산 총계	230.3M	196.6M	310.1M
매입채무	1.1M	1.6M	1.4M
단기차입금	N/A	105.0k	866.0k
유동부채 총계	5.1M	7.8M	13.0M
장기차입금	N/A	N/A	27.6M
비유동부채 총계	N/A	N/A	30.2M
부채 총계	5.1M	7.8M	43.2M
자본금 및 추가 납입 자본	353.0M	360.0M	489.5M
이익잉여금	-127.6M	-170.4M	-222.8M
자본 총계	225.2M	188.8M	267.0M
부채 및 자본 총계	230.3M	196.6M	310.1M

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	N/A	N/A	N/A
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
판매비와 관리비	7.3M	12.9M	18.8M
영업이익	-19.6M	-45.2M	-61.1M
이자비용	N/A	N/A	581.0k
세전 순이익	-100.6M	-42.9M	-52.4M
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	-100.6M	-42.9M	-52.4M

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-100.6M	-42.9M	-52.4M
감가상각비 및 무형자산상각비	4.0k	169.0k	184.0k
비현금 운전자본 변동	298.0k	4.0M	3.9M
영업활동으로 인한 현금흐름	-18.0M	-35.2M	-43.1M
유형자산 취득	-40.0k	-161.0k	-21.0k
투자활동으로 인한 현금흐름	-104.1M	39.2M	-171.7M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	30.0M
재무활동으로 인한 현금흐름	200.5M	3.9M	151.8M
현금 순변동	78.4M	7.9M	-63.0M

주가 영향 미치는 요인들

ABOS의 주가 변동 원인은 여러 가지가 있을 수 있으며, 그 중 주요한 요인들을 가상의 시나리오와 함께 설명하겠다. 첫 번째로, 통화변동이다. 만약 미국 달러가 강세를 보인다면, 외국인 투자자들이 투자비용을 줄이기 위해 미국 주식을 매도할 수 있으며, 이는 ABOS의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 두 번째로, 거시경제 상태다. 경제 불황이나 금리 인상 등과 같은 거시경제 요인이 발생하면 투자 심리가 위축되어 주가가 하락할 수 있다. 예를 들어, 경제 침체가 지속되며 소비자들이 의료비 지출을 줄이게 된다면, 이는 ABOS의 매출에 직접적인 타격을 주어 주가 하락으로 이어질 수 있다. 세 번째로, 국가 간 갈등이다. 예를 들어, 미국과 중국 간 무역전쟁이 격화되면 공급망 불안정과 비용 증가로 인해 ABOS의 영업 이익이 감소하고, 이에 따라 주가도 하락할 가능성이 높다. 네 번째로, 경쟁사의 등장이다. 만약 새로운 경쟁사가 더 우수한 알츠하이머 치료제를 시장에 내놓는다면, 기존의 ABOS 제품이 시장에서 밀려나며 주가가 하락할 수 있다. 반대로, ABOS가 새로운 치료 기술을 통해 시장을 선도하게 된다면 이는 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화다. 암 치료제나 항바이러스제와 같은 다른 의료 트렌드가 부각되면서 알츠하이머 치료제에 대한 관심이 줄어든다면, ABOS의 주가도 부정적인 영향을 받을 수 있다. 이러한 요인들은 모두 ABOS의 주가에 복합적으로 영향을 미칠 수 있으며, 각 요인이 현실화될 경우 그 영향은 상당할 것이다.

회사의 미래 전망

ABOS의 미래는 다양한 요인들에 의해 성장하거나 축소될 수 있다. 먼저, 알츠하이머 치료제 시장의 성장 가능성이다. 고령화 사회로 접어들면서 알츠하이머 환자가 급증하고 있으며, 이는 혁신적인 치료제를 개발하는 ABOS에게 엄청난 시장 기회를 제공한다. 다음으로, 기술 혁신이다. 만약 ABOS가 더 효과적이고 부작용이 적은 치료제를 개발한다면, 시장 점유율을 크게 확대할 수 있다. 그러나, 기술적인 문제가 발생하거나 임상시험에서 실패할 경우, 회사의 평판과 주가는 크게 하락할 수 있다. 또한, 규제 환경의 변화도 중요한 변수다. 정부의 규제 완화가 이루어진다면 신약 개발 및 승인 과정이 더 빨라질 수 있지만, 반대로 규제가 강화되면 개발 비용과 시간은 증가할 것이다. 경쟁사의 움직임도 큰 영향을 미칠 수 있다. 다른 생명공학 회사들이 빠른 속도로 유사한 치료제를 개발하여 시장에 출시하면, ABOS의 경쟁력은 약화될 수 있다. 마지막으로, 투자자의 신뢰와 금융 상태다. 자금을 충분히 확보하고 안정적인 재무 구조를 유지한다면, 연구 및 개발에 꾸준히 투자할 수 있어 회사의 미래 성장 가능성은 커질 것이다. 반면, 자금 조달에 어려움을 겪거나 재무 구조가 불안정해지면, 경영 악화로 이어질 수 있다. 이러한 여러 요인들은 ABOS의 미래를 다각도로 좌우할 것이다.