회사 소개
회사 LGIH는 주로 LGI Homes 브랜드와 Terrata Homes 브랜드에서 판매되는 이사 가능한 입주 준비 및 업그레이드된 주택을 제공하여 수익을 창출합니다. LGI Homes 브랜드와 Terrata Homes 브랜드에서 판매되는 소매 집은 이사가 가능한 주택으로, 주로 입주 준비 주택 시장에 제품을 공급합니다. 도매 주택은 대량 판매 계약을 통해 판매되며, 투자가들이 단독 주택을 임대 속성으로 사용할 수 있도록 표준화된 특징이 갖춰진 주택을 제공합니다. 수익 인식은 고객과의 계약에 따라 제조된 주택을 이전하는 것을 포함한 단일 성과 의무를 포함하며, 판매가격은 예상 비용과 마진에 따라 결정됩니다. 또한, LGIH는 집 짓기 오퍼레이션 외에도 자체 부동산 투자 사업으로 동반 재산을 활용하며, LGI Mortgage Solutions 및 LGI Insurance Solutions와 같은 전략적 합작사를 보유하여 고객에게 모기지 금융 및 주택 보험 서비스를 제공합니다[0][1].
주요 고객
LGIH의 고객 페르소나 및 잠재 세그먼트는 크게 세 가지로 나눌 수 있습니다. 첫 번째로, LGI Homes 브랜드의 주요 타겟인 첫 주택 구매자입니다. 이들은 주로 임대 아파트나 단독 주택에 거주하는 사람들로, 주택 소유의 꿈을 이루기 위해 비교적 저렴한 가격대의 입주 준비 주택을 찾는 고객들입니다. 이들은 종종 첫 집을 구매하기 때문에 주택 구매 과정에서의 다양한 정보와 지도가 필요하며, LGIH는 이러한 고객들을 위해 효과적인 광고와 교육적인 세일즈 접근 방식을 채택하고 있습니다. 두 번째는, Terrata Homes 브랜드를 주로 이용하는 업그레이드 주택 구매자입니다. 이들은 이미 첫 집을 소유하고 있는 경우가 많으며, 좀 더 넓고 고급스러운 주택으로 이사하기를 원하는 고객들입니다. 이들은 더 큰 공간과 품질을 중시하며, LGIH의 입주 준비 주택과 편리함에서 가치를 찾습니다. 마지막으로, 도매 계약을 통해 단독 주택을 대량 구매하는 부동산 투자자들입니다. 이들은 주로 임대 수익을 목적으로 단독 주택을 구매하며, 표준화된 특징과 빠른 입주 준비가 가능한 주택을 선호합니다. 이 투자자들은 대량 구매를 통해 비용을 절감하고, 안정적인 임대 수익을 기대할 수 있는 주택을 찾습니다. LGIH는 이러한 다양한 고객 세그먼트를 효과적으로 타겟팅하고 있으며, 각 세그먼트의 니즈를 충족시키는 맞춤형 제품과 서비스를 제공하여 성공을 거두고 있습니다[0][1][2].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 상세 설명 | 공급업체 |
|---|---|---|
| 원자재 | 주택 건설에 필요한 주요 원자재로는 목재, 철강, 콘크리트 등이 포함됩니다. 이는 비용 변동성과 공급 부족 현상에 민감합니다. | 다양한 원자재 공급업체 |
| 부품 및 자재 | 건축 부품 및 자재에는 창문, 문, 배관 시스템, 전기 시스템 등이 포함됩니다. 이러한 부품은 주택 건설 완료에 필수적입니다. | 현지 공급업체 및 제조업체 |
| 토지 비용 | 토지 구매 및 개발에 드는 비용으로, 이는 주택 건설 프로젝트의 필수 요소입니다. 특정 계약 조건에 따라 지불됩니다. | 토지 소유자 및 개발업체 |
| 건설 인건비 | 숙련된 건축 노동자 및 하청업체의 인건비로, 이는 프로젝트 완료에 필요한 인건비와 관련된 비용입니다. | 현지 건설업체 및 인력업체 |
| 에너지 비용 | 건설 현장에서 사용하는 전기, 연료 등의 에너지 비용입니다. 이는 프로젝트 기간 동안 지속적으로 발생하는 비용 요소입니다. | 지역 전력 회사 및 연료 공급업체 |
| 운영 임대료 | 법인 및 지역 사무소를 위한 비취소 운영 리스 비용으로, 사무실 공간을 임대하는 비용입니다. | 부동산 임대업체 |
| 컴퓨터 및 소프트웨어 | 사무실과 현장 관리용 컴퓨터 하드웨어 및 소프트웨어 시스템 관련 비용입니다. | IT 공급업체 |
| 장비 유지보수비 | 건설 장비 및 기계의 유지보수와 관련된 비용으로, 이는 장비의 효율적 운영을 보장하기 위해 필요합니다. | 장비 제조업체 및 서비스 공급업체 |
LGIH는 주로 원자재와 부품을 다양한 현지 공급업체 및 제조업체로부터 공급받아 주택 건설을 진행하며, 토지 및 인건비와 같은 주요 비용 요소는 지역 조건에 따라 변동할 수 있습니다[0][1].
제품군
LGIH의 주요 제품은 크게 두 가지로 나뉘며, 각각의 제품은 회사의 수익에 큰 기여를 하고 있습니다. 첫 번째는 소매 주택 판매로, LGI Homes 브랜드와 Terrata Homes 브랜드 하에 입주 준비가 완료된 주택을 판매합니다. 두 브랜드 모두 입주자의 편의성을 위한 표준화된 특징을 갖춘 주택을 제공하며, LGI Homes는 주로 첫 주택 구매자를, Terrata Homes는 업그레이드된 주택을 원하는 고객을 대상으로 합니다. 두 번째는 도매 주택 판매로, 주로 부동산 투자자들에게 대량의 입주 준비 주택을 제공하며, 이 주택들은 표준화된 특징을 갖추고 있어 투자자들이 임대 목적으로 사용할 수 있습니다. 각각의 제품의 매출 기여도는 다음과 같습니다:
| 제품 종류 | 2023년 매출 (천 달러) | 2022년 매출 (천 달러) | 2021년 매출 (천 달러) | 설명 |
|---|---|---|---|---|
| 소매 주택 판매 | $2,156,237 | $1,963,896 | $2,700,866 | LGI Homes와 Terrata Homes 브랜드 하에 제공되는 주택 |
| 도매 주택 판매 | $202,343 | $340,559 | $349,283 | 부동산 투자자에게 대량으로 판매되는 주택 |
LGIH의 주요 경쟁자로는 비슷한 전략으로 입주 준비 주택을 판매하는 다른 회사들이 있습니다. 경쟁사 목록은 다음과 같습니다:
| 회사명 | 주요 제품 | 비고 |
|---|---|---|
| DR Horton Inc. | 단독 주택, 타운홈 | 미국 최대의 주택 건설 회사 중 하나 |
| Lennar Corporation | 단독 주택, 커뮤니티 개발 | 다양한 가격대와 스타일의 주택 제공 |
| PulteGroup Inc. | 입주 준비 주택, 커뮤니티 | 가족 중심의 주택과 커뮤니티 제공 |
LGIH는 이러한 경쟁사들과 차별화된 입주 준비 주택과 전략적 합작사를 통해 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다[0][1].
주요 리스크
LGHI의 사업에 대한 가능한 리스크 중 하나는 지도의 자연재해, 재난, 혹은 불리한 지질 조건에 대한 영향입니다. 이러한 사건들이 발생하면, 토지 부지와 프로젝트에 피해를 입힐 수 있으며, 프로젝트 완공 지연, 주택 수요 감소, 모기지 채무 불이행 리스크 증대, 노동 또는 원자재의 부족 및 가격 상승 등이 발생할 수 있습니다. 또한, 이러한 자연 사건들로 인해 주요 도로 및 고속도로에도 피해를 줄 수 있어 자산에 접근하는 도로와 고속도로에 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 산사태, 토양 침하, 지진 및 기타 자연재해로 인한 피해가 최근 몇 년 동안 증가했으며 앞으로도 증가할 수 있습니다. 이러한 위험이 경영에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다[0].
재무
LGIH의 재무 상태를 보면, 2023년 동안 주택 판매 수익은 전년도 대비 2.3% 증가하여 23.6억 달러에 달했으며, 폐쇄된 주택 수는 1.6% 증가하여 6,729채였습니다. 그러나 평균 판매 가격은 0.7% 증가했음에도 불구하고, 주택 판매 수익 대비 총 마진 비율은 28.1%에서 23.0%로 감소하였고, 조정된 총 마진 비율 역시 29.2%에서 24.7%로 하락했습니다. 순이익 전 소득세는 37.4% 감소한 2억 6,180만 달러를 기록했으며, 순이익 자체는 39.0% 감소한 1억 9,920만 달러로 나타났습니다. EBITDA와 조정 EBITDA 마진 역시 각각 19.1%에서 12.6%로, 18.2%에서 11.7%로 감소했습니다. 활동 중인 커뮤니티 수는 2022년 99에서 2023년 117로 증가했지만, 소유 및 통제 중인 총 부지는 2022년 말 71,904곳에서 2023년 말 71,081곳으로 1.1% 감소했습니다. 이러한 지표들은 주택 판매 증가에도 불구하고 비용 상승과 마진 압박으로 인한 순이익 감소를 의미합니다[0][1][2].
대차대조표
LGIH의 재무 상태 분석
다음은 2023년과 2022년의 LGIH의 대차대조표입니다:
| 항목 | 2023년 금액 ($ 천) | 2022년 금액 ($ 천) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 48,978 | 31,998 |
| 매출채권 | 41,319 | 25,143 |
| 부동산 재고 | 3,107,648 | 2,898,296 |
| 사전 취득 비용 및 보증금 | 30,354 | 25,031 |
| 유형 자산, 순 | 45,522 | 32,997 |
| 기타 자산 | 113,849 | 93,159 |
| 이연 법인세 자산, 순 | 8,163 | 6,186 |
| 영업권 | 12,018 | 12,018 |
| 총 자산 | 3,407,851 | 3,124,828 |
| 부채 및 자본 | ||
| 매입채무 | 31,616 | 25,287 |
| 미지급 비용 및 기타 부채 | 271,872 | 340,128 |
| 차입금 | 1,248,332 | 1,117,001 |
| 총 부채 | 1,551,820 | 1,482,416 |
| 자본 | ||
| 보통주 | 275 | 272 |
| 추가 납입 자본 | 321,062 | 306,673 |
| 유보 이익 | 1,889,716 | 1,690,489 |
| 자사주(매입가 기준) | (355,022) | (355,022) |
| 총 자본 | 1,856,031 | 1,642,412 |
| 총 부채 및 자본 | 3,407,851 | 3,124,828 |
재무 상태 분석
LGIH의 재무 상태를 보면, 총 자산은 2022년 대비 9.1% 증가했으며, 주요 자산 항목 중 부동산 재고는 약 3,107,648천 달러에 이르러 전체 자산의 상당 부분을 차지하고 있습니다. 부채 측면에서는 차입금이 1,248,332천 달러로 증가했으나, 이는 LGIH의 비즈니스 모델이 부동산 개발과 주택 건설을 중점으로 하기 때문에 예상되는 결과라고 볼 수 있습니다. 특히, 부동산 재고가 높은 비율을 차지하고 있는 점은 LGIH가 다수의 프로젝트를 운영하고 있으며, 건설 중인 주택이 많다는 것을 의미합니다. 한편, 자본 항목에서는 유보 이익이 지속적으로 증가하여 2023년에는 1,889,716천 달러를 기록했으나, 자사주 매입 비용으로 인해 일부 자본이 상쇄되었습니다.
이와 같은 자산 배분은 LGIH의 비즈니스 모델과 잘 맞아떨어집니다. LGIH는 부동산 개발을 통해 주택을 건설하고 판매하는 사업을 운영하고 있으며, 재고 자산의 상당 부분이 부동산 재고로 구성되어 있어 이를 통해 투입 자본의 회수가 이루어질 가능성이 높습니다[0][1][2].
손익계산서
LGIH의 손익계산서
| 구분 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 주택 판매 수익 | 2,358,580 | 2,304,455 | 3,050,149 |
| 매출원가 | 1,816,393 | 1,657,855 | 2,232,115 |
| 판매비 | 191,582 | 144,928 | 170,005 |
| 일반 및 관리비 | 117,350 | 111,565 | 100,331 |
| 영업이익 | 233,255 | 390,107 | 547,698 |
| 채무 상환 손실 | - | - | 13,976 |
| 기타 수익, 순 | (28,499) | (28,009) | (9,053) |
| 법인세 차감 전 순이익 | 261,754 | 418,116 | 542,775 |
| 법인세 비용 | 62,527 | 91,549 | 113,130 |
| 순이익 | 199,227 | 326,567 | 429,645 |
| 기본 주당 이익 | 8.48 | 13.90 | 17.46 |
| 희석 주당 이익 | 8.42 | 13.76 | 17.25 |
LGIH의 재무 상태 분석
LGIH의 주요 수익원은 주택 판매로부터 발생하며, 2023년에는 23억 5,858만 달러의 매출을 기록하였습니다. 그러나 매출원가가 18억 1,639만 달러로 큰 비중을 차지해, 총 매출 대비 매출원가 비율이 상당히 높습니다. 2023년 영업이익은 2억 3,325천 달러로, 전년도 대비 약 40.2% 감소했습니다. 이는 매출원가 증가와 함께 판매비와 관리비의 증가에 기인합니다.
매출원가의 비중이 높아 gross margin이 23.0%로 낮아지고 있으며, 이는 주택 건설업의 특성상 매출원가가 높을 수밖에 없고, 이는 다른 동종 업체들과 비교해도 비슷한 수준입니다. 다만, 일반 및 관리비가 1억 1,735만 달러로 전년도 대비 증가했으며, 이는 인력 관련 비용 증가와 간접 운영비의 상승에 기인합니다.
또한, 판매비가 1억 9,158만 달러로 전년도 대비 대폭 증가했으며, 이는 더 많은 광고 및 판매 촉진 활동이 이루어졌음을 의미합니다. 이러한 판매비 증가는 매출 확대를 위한 전략적인 투자라고 할 수 있으며, 이는 향후 매출 증가로 이어질 가능성이 큽니다.
한편, 순이익은 전년도 3억 2,657만 달러에서 1억 9,927만 달러로 감소하였으며, 이는 매출원가와 판매비의 증가, 그리고 낮아진 gross margin에 따른 것입니다. 이는 손익 구조의 개선이 필요함을 시사하며, 비용 절감이나 가격 인상 등과 같은 전략적인 대응이 필요할 수 있습니다 .
현금흐름표
LGI Homes, Inc.의 현금 흐름 표
| 구분 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | |||
| 순이익 | 199,227 | 326,567 | 429,645 |
| 비현금 조정 항목 | |||
| - 감가상각 및 상각 | 2,408 | 1,576 | 1,154 |
| - 주식 보상 비용 | 8,926 | 9,188 | 13,595 |
| - 기타 | (14,825) | (4,593) | 13,976 |
| 운전자본의 변화 | |||
| - 매출채권 | (16,176) | 32,766 | 58,030 |
| - 재고 | (255,518) | (823,919) | (463,643) |
| - 기타 | 45,990 | 87,964 | (30,717) |
| 영업활동으로 인한 순현금흐름 | (56,968) | (370,451) | 21,700 |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | |||
| 자산 및 장비 구매 | (1,443) | (1,187) | (1,729) |
| 투자의 매입 | (17,889) | (5,016) | (1,692) |
| 투자로부터의 자본 회수 | 5,684 | 235 | — |
| 투자활동으로 인한 순현금흐름 | (13,648) | (5,968) | (70,391) |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | |||
| 차입금의 발생 | 887,283 | 618,910 | 1,239,818 |
| 차입금의 상환 | (746,000) | (308,000) | (969,000) |
| 자본 증자 | 5,260 | 5,617 | 7,114 |
| 기타 | (59,940) | 41,363 | (214,632) |
| 재무활동으로 인한 순현금흐름 | 87,603 | 357,890 | 63,300 |
| 현금 및 현금성 자산의 순증가 | 16,987 | (18,529) | 14,609 |
LGI Homes의 현금 흐름을 분석해보면, 2023년에는 영업활동으로 인해 5,696만 8천 달러의 순현금 유출이 발생한 반면, 재무활동을 통해 8,760만 3천 달러의 현금이 유입되었습니다. 이에 따라 외부 차입에 의존하여 운영 자금을 마련하고 있음을 알 수 있습니다. 또한, 투자활동에서도 지속적인 자산 매입 및 투자가 이루어졌으나, 이는 크게 증가하지 않았습니다. 비슷한 주택 건설업체들과 비교해볼 때, 이들은 유사한 패턴을 보이곤 합니다. 특히, 주택 건설업체들은 초기 토지 및 재고 자산의 확보와 개발로 인해 많은 현금 유출이 발생하며, 이는 주로 재무 활동을 통해 보충되는 경향이 있습니다. 이런 흐름은 LGI Homes의 안정적인 운영과 성장을 위해 필수적인 요소로 작용하고, 향후 현금 흐름의 안정성이 중요하게 평가됩니다[0].
주요 부채 및 전환사채들
LGI Homes Inc.는 다양한 부채 구조를 가지고 있으며, 내용은 다음과 같습니다:
| 부채 유형 | 2023년 금액 (천 달러) | 2022년 금액 (천 달러) | 이자율 조건 | 만기일 |
|---|---|---|---|---|
| 신용 계약 하의 대출 | 569,633 | 828,350 | SOFR + 1.85% | 2025년 4월 28일 (일부) 2028년 4월 28일 (일부) |
| 4.000% 선순위 채권 | 300,000 | 300,000 | 연 4.000%, 반기별 이자납부 | 2029년 7월 15일 |
| 8.750% 선순위 채권 | 400,000 | — | 연 8.750%, 반기별 이자납부 | 2028년 12월 15일 |
이 중 상당한 금액의 부채는 아래와 같은 조건이 붙어 있습니다: 신용 계약 하의 대출은 SOFR(단기 대출 금리) + 1.85%의 이자율을 가지고 있으며 이자는 매월 후불로 지급됩니다. 4.000% 선순위 채권은 연 4.000%의 고정 이자율을 가지며 이자는 매년 1월 15일과 7월 15일에 반기별로 지급됩니다. 8.750% 선순위 채권은 연 8.750%의 고정 이자율을 가지며 이자는 매년 6월 15일과 12월 15일에 반기별로 지급됩니다[0][1][2][3].
주가 영향 미치는 요인들
LGI Homes Inc.의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있습니다. 먼저, 통화 변동성이 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 가치가 하락하면 수입 원가가 높아질 수 있으며, 이는 집값 상승으로 이어져 주택 구매 수요를 감소시키고 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로 미국 달러가 강세를 보이면 자재비 절감으로 비용 효율성이 높아져 주가 상승에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 거시 경제 상태도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미국 경제가 침체에 빠지면 실업율이 상승하고 소비자 신뢰가 하락해 주택 시장이 위축되며 LGI Homes의 주가가 하락할 수 있습니다. 반면 고용률이 높고 경제가 호황을 이루면 주택 수요가 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 국가 간 갈등도 영향을 미칩니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 수급 불안정과 비용 상승으로 주택 건설에 차질이 발생할 수 있어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 경쟁사의 등장은 또 다른 요인입니다. 예를 들어, 신생 경쟁사가 혁신적인 주택 솔루션을 과감히 선보이면 LGI Homes의 시장 점유율이 감소해 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화는 직접적 영향을 미칩니다. 예를 들어, 코로나19 팬데믹과 같은 상황에서 원격 근무가 증가하면 대도시 외곽 지역에 대한 주택 수요가 급증해 LGI Homes의 매출 증가와 함께 주가 상승을 기대할 수 있습니다[0][1][2][3][4].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
LGI Homes Inc.의 미래는 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 경제 상황이 개선되고 실업률이 낮아지면 주택 수요가 증가해 LGI Homes의 매출이 증가할 수 있습니다. 반면 경제 침체로 인해 소비자 신뢰가 하락하고 주택 구매력이 감소하면 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 금리 변동도 중요한 역할을 합니다. 낮은 금리가 유지되면 주택 대출 이자가 낮아져 주택 구매가 촉진될 수 있지만, 금리가 상승하면 대출 부담이 증가해 주택 수요가 감소할 수 있습니다. 도시화와 인구 증가도 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 특히 대도시 외곽 지역에 대한 수요가 증가하면 LGI Homes의 입지가 강화될 수 있습니다. 반면 부동산 시장의 경쟁이 치열해지거나 정부의 부동산 규제가 강화되면 성장이 둔화될 수 있습니다. 기후 변화와 같은 외부 요인도 고려해야 합니다. 자연 재해가 빈번해지면 주택 건설 비용이 상승할 수 있으며, 이는 영업 이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 건설 기술의 혁신과 지속 가능성 중심의 주택 건설이 주목받으면 LGI Homes가 이를 잘 활용해 경쟁력을 확보할 수 있습니다.