회사 소개
Forward Air Corporation는 미국과 캐나다, 멕시코에서 LTL(less-than-truckload), 트럭로드, 인터모달 드레이지 서비스를 제공하는 선도적인 자산 경량화 화물 및 물류 회사입니다. 정밀 실행이 필요한 프리미엄 서비스인 송금 트랜지트, 시간이 촉박한 전달 및 특별 처리와 같은 서비스를 제공하며, 설비 및 시설에 대한 투자를 최소화하고 자본 지출을 줄이기 위해 자산 경량화 전략을 활용합니다. 또한, 최고 품질의 서비스를 제공하기 위해 고객들에게 가장 신뢰할 수 있고 손상되지 않은 화물 수송 대안을 제공하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 그들의 핵심 전략은 서비스 제공 확장, 가격 및 화물 특성 관리, 최고의 서비스 제공에 초점을 둔 것과 같은 요소들을 포함하고 있습니다. 수송 기업으로서 Forward Air Corporation은 운영에서의 환경 영향을 인식하고 경유 배출 감소 및 에너지 효율성 향상을 위해 노력하고 있습니다. 또한, 그들은 서비스 제공 가격, 화물 밀도 증대 등과 같이 운영 통계를 모니터링하고 분석하여 비즈니스를 관리하고 재정 및 운영 성과를 평가하고 있습니다[0][1][2].
주요 고객
Forward Air Corporation(FWRD)의 고객은 주로 화물 운송업체, 제3자 물류(3PL) 회사, 통합 항공 화물 운송업체, 여객 및 화물 항공사, 증기선 회사, 소매업체 등으로 구성됩니다. 이들은 회사의 빠르고 신뢰할 수 있는 서비스와 광범위한 서비스 제공을 때문에 FWRD의 서비스를 이용합니다. 예를 들어, 화물 운송업체들은 다양한 규모로 소규모 독립 회사에서 대규모 국제 물류 회사까지 다양하며, 이들은 정밀한 시간 관리가 필요한 고정밀 경로를 위해 FWRD의 서비스를 선택합니다[0]. 제3자 물류 회사들은 FWRD의 신뢰성과 서비스 범위 때문에 이를 매력적으로 여기며, 이는 운송 산업에서 가장 빠르게 성장하는 부문 중 하나입니다. 통합 항공 화물 운송업체들은 넘치는 화물 용량이나 큰 화물 및 팔레트 적재 화물의 배송 서비스를 위해 FWRD의 네트워크를 이용합니다. 또한, FWRD의 인터모달 고객은 국제 화물 운송업체, 여객 및 화물 항공사, 이익 화물 소유자, 증기선 회사 등으로 구성되며, 고가의 인터모달 컨테이너 드레이지 서비스 및 전용 계약 서비스, CFS 창고 및 취급 서비스 등을 제공합니다[0]. 이러한 고객들은 FWRD의 서비스가 제공하는 실시간 배송 추적, 서명 캡처 기능, GPS 기반 운송 모니터링 등의 장점을 애용합니다.
회사의 비용구조
FWRD의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다. 첫째, 연료비용은 주요 항목으로, 회사의 연료비용은 2023년 기준으로 10,884달러로 운영 수입의 약 1%를 차지합니다[0]. 둘째, 임차료는 61,728달러로 2023년 전체 운영 수입의 5.6%를 차지하며, 이 중 새로운 시설 추가로 인한 비용 증가가 주요 원인입니다[1]. 셋째, 감가상각 및 상각비는 37,414달러로, 운송 장비 구입 및 서비스 도입으로 인한 비용 증가로, 운영 수입의 3.4%를 차지합니다[0]. 넷째, 보험 및 청구 비용은 38,294달러로 장비 수리 요청 및 보험료 인상에 주로 기인하며, 전체 운영 수입의 3.5%를 차지합니다[1]. 다섯째, 사업 운영비에는 계약 노동, 장비 유지보수, 시설 비용, 법률 및 전문 서비스 비용 등이 포함되며, 이는 94,545달러에 달해 운영 수입의 8.6%를 차지합니다[0][5]. 제공업체로는 트랙터 및 트레일러 제조업체들이 있으며, 주요 공급망 문제로 인한 부족 현상은 가격 인상과 공급 지연을 초래합니다[6].
제품군
Forward Air Corporation(FWRD)는 주로 두 가지 주요 제품을 통해 수익을 창출합니다: Expedited Freight(긴급 화물)와 Intermodal(인터모달) 서비스입니다.
주요 제품 및 서비스
1. Expedited Freight (긴급 화물)
- 설명: 지역, 인터-지역 및 전국 LTL(less-than-truckload) 서비스를 제공하며, 고객사에 로컬 픽업 및 배송, 트럭로드, 화물 통합 및 분배, 창고 관리, 통관 브로커리지 및 기타 처리 서비스를 수행합니다.
- 매출 비중: 2023년 기준 전체 매출의 80%를 차지 .
- 매출 변동: 2023년 매출은 1,096,958달러로 전년 대비 12.9% 감소. 이는 네트워크 및 트럭로드 매출 감소에 기인. 네트워크 매출은 총중량 및 백중량 당 매출 감소로 인해 감소 .
2. Intermodal (인터모달)
- 설명: 항구와 철도 터미널 간 상자형 화물 운송(DRAYAGE) 서비스를 제공하며, 이에 더해 전용 계약 서비스, CFS(Container Freight Station) 창고 및 취급 서비스 등을 제공합니다.
- 매출 비중: 2023년 기준 전체 매출의 20%를 차지 .
- 특징: 주로 중서부와 남동부에서 활동하며, 남서부, 중대서부, 서부 해안 지역에서도 소규모로 운영. Edgmon Trucking의 인수를 통해 서부 해안으로 확장 .
매출 기여도
- Expedited Freight: 2023년 전체 매출의 80%, 소매업체와 제3자 물류(3PL) 업체 등을 주요 고객으로 확보하여 고속 및 시간 민감형 배송을 제공.
- Intermodal: 2023년 전체 매출의 20%, 주로 국제 화물 운송업체 및 항구 터미널과의 협력을 통한 고가치 화물의 운송 및 취급을 담당.
경쟁사(Competitors)
주요 경쟁사 리스트:
- FedEx Corporation
- 설명: 국제적 규모의 화물 및 소포 배송 서비스 제공.
- 주요 서비스: 항공 및 지상 운송, LTL 서비스.
- United Parcel Service (UPS)
- 설명: 글로벌 물류 및 배송 서비스 선도 기업.
- 주요 서비스: 소포 배송, 화물 운송, 물류 솔루션.
- J.B. Hunt Transport Services
- 설명: 트럭 운송 및 인터모달 서비스 전문.
- 주요 서비스: 트럭로드, LTL, 전자 상거래 공급망 솔루션.
- XPO Logistics
- 설명: 글로벌 물류 및 운송 서비스 제공업체.
- 주요 서비스: 트럭로드, LTL, 물류 및 유통 서비스.
| 경쟁사 | 주요 서비스 | 특징 |
|---|---|---|
| FedEx Corporation | 항공 및 지상 운송, LTL 서비스 | 글로벌 네트워크, 고속 및 시간 민감형 서비스 |
| United Parcel Service (UPS) | 소포 배송, 화물 운송, 물류 솔루션 | 종합 물류 솔루션, 고객 맞춤형 서비스 |
| J.B. Hunt Transport Services | 트럭로드, LTL, 전자 상거래 공급망 솔루션 | 강력한 트럭 네트워크, 효율적 인터모달 서비스 |
| XPO Logistics | 트럭로드, LTL, 물류 및 유통 서비스 | 글로벌 운영, 다양한 물류 및 운송 서비스 제공 |
Forward Air Corporation는 이러한 경쟁사들과 다양한 서비스 제공 플랫폼 및 고객 지원 체계를 통해 경쟁하며, 특히 고속 배송 및 정밀 물류 관리에서 차별화된 경쟁력을 갖추고 있습니다 .
주요 리스크
Forward Air Corporation의 비즈니스에 영향을 미칠 가능한 위험 중 하나는 해외 사업 확대로 인한 위험입니다. 미국 외의 비즈니스는 다양한 위험에 노출되어 있습니다. 이러한 위험 요인으로는 관세, 무역제한, 무역 협정 변경, 세금 운용 및 국제 수익의 이중 과세, 해외 운영 및 대리인 관리의 어려움, 경제·정치 불안, 국가별 지적재산권 법 등이 있습니다. 또한, 나라마다의 다양한 규제 및 법률 준수, 반경 제어로 인한 자금 이체 제약, 지식재산권 보호 등이 포함됩니다. 이러한 요인들이 발생하거나 그 영향이 나타날 경우 해당 지역에서의 운영 능력을 제한하거나 해당 지역의 운영 수익성을 감소시킬 수 있습니다. 또한, 국제적으로 사업 확장을 계속할수록 외화 환율 변동에 따른 손실 위험이 증가하며, 장기적인 미수채권 지급 주기에도 영향을 줄 수 있습니다[0].
뉴스
(2024-10-07) 활동가 투자자인 알타 폭스는 운송 회사 포워드 에어의 매각을 촉구하며, 회사의 25%를 보유한 다른 투자자들의 지지를 받고 있다고 주장하고 있습니다. 포워드 에어는 주주 가치를 높이기 위해 사업과 전략을 적극적으로 분석 중이라고 응답했습니다.link
재무
Forward Air Corporation(FWRD)의 2023년 재무 성과는 여러 측면에서 분석할 수 있습니다. 먼저, 총 운영 수익은 전년 대비 감소했습니다. 주된 원인은 네트워크 및 트럭로드 수익 감소로 인해 급송 화물 부문에서 1억6천3백만 달러 감소한 것과, 인터모달 부문에서 1억4천5백만 달러 감소한 것입니다. 운영 비용도 2023년엔 10.4% 감소하여 1억4천9백5십만 달러가 줄어들었는데 이는 주로 운송 구매 비용과 급여 및 직원 혜택 비용이 감소한 데 기인합니다. 순이익도 2022년 대비 13.4% 감소하여 2023년에는 1억6천7백만 달러로 집계되었습니다. 경영진은 급송 화물 및 인터모달 부문에서 큰 수익 감소를 경험했으며, 주요 원인으로는 시장 수요 감소와 연료비 하락 등이 있습니다. 또한, 주요 통합 및 인수 과정에서 발생한 거래 비용도 운영 비용 증가 요인 중 하나로 작용했습니다. 한편, 귀사의 순이자 비용은 높은 이자율 때문에 증가했으며, 이는 새로운 금융 계약 체결에 따른 결과입니다 .
대차대조표
손익계산서
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 총 운영 수익 | 1,371,001 | 1,679,839 |
| 운영 비용 | 1,282,525 | 1,432,043 |
| 운영 이익 | 88,476 | 247,796 |
| 순이익 | 167,351 | 193,191 |
Forward Air Corporation(FWRD)의 2023년 재무 상태를 분석해보면, 총 운영 수익이 2022년에 비해 약 18.4% 감소했습니다. 이는 Expedited Freight와 Intermodal 부문에서의 수익 감소가 주된 원인입니다. 특히, Expedited Freight 부문에서는 네트워크 및 트럭로드 수익이 감소하면서 운영 수익이 크게 줄었습니다[0]. 반면, 운영 비용은 오히려 10.4% 감소하여 비용 절감이 이루어진 점은 긍정적입니다. 또한, 순이익은 13.4% 감소하였으나 1억 6천 7백 3십 5만 달러를 기록해 여전히 안정적인 수익 구조를 보이고 있습니다.
Expedited Freight 부문에서 기타 운영 비용이 13.4% 증가한 반면, Salaries and employee benefits와 Purchased transportation 비용은 각각 3.1%, 18.2% 감소했습니다. 이는 자회사 운전자와 제3자 모터 캐리어의 이용 감소와 관련이 있습니다. 전반적으로 운영 비용이 적절히 감소했으나, 고정비 성격의 금융 비용이 증가하고 있습니다[1][2].
특히 주목할 만한 점은 이자 비용의 상당한 증가입니다. 2023년에 순 이자 비용은 3천 5백 71만 달러로, 2022년 5백 13만 8천달러에서 크게 증가했습니다. 이는 Senior Secured Notes 및 Senior Term Loan Facility에서 발생한 이자 비용이 주요 원인이며, 이는 6.34%로 상승한 가중 평균 대출 금리로 인해 추가 비용이 발생한 결과입니다. 영업 이익률도 15.3%에서 10.6%로 감소한 점도 주의할 부분입니다[3][4].
현금흐름표
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 순 현금 흐름 | $199,212 | $250,161 |
| 투자 활동으로 인한 순 현금 흐름 | -$83,687 | -$102,987 |
| 재무 활동으로 인한 순 현금 흐름 | $1,790,726 | -$138,668 |
FWRD의 2023년 현금 흐름을 분석해보면, 영업 활동으로 인한 순 현금 흐름이 2022년에 비해 감소했는데, 이는 주요 매출의 감소와 관련이 있습니다. 투자 활동에서는 기술 및 운영 장비에 대한 자본 지출을 통해 총액의 감소가 확인됩니다. 반면, 재무 활동에서는 현금 흐름이 크게 증가했는데, 이는 장기 부채에서 발생한 자금과 부채 상환 및 주식 재매입 활동의 결과입니다[0].
FWRD와 유사한 물류 및 운송업체의 현금 흐름과 비교할 때, 특별히 주목할 점은 높은 재무 활동 현금 유입입니다. 이는 특히 경쟁사들이 주로 영업 활동과 투자 활동에서 주요 현금 흐름을 창출하는 것과 대조적입니다. 경쟁사의 경우 일반적으로 안정적인 영업 활동과 절제된 투자 활동을 통해 현금 흐름을 유지하려는 경향이 강합니다. FWRD는 장기 부채를 통한 자금 조달과 적극적인 재무 관리 전략을 통해 현금 흐름을 크게 향상시키는 모습을 보였습니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 구분 | 금액 | 이자율 | 만기일 | 조건 |
|---|---|---|---|---|
| Senior Secured Notes | $725,000 | 9.5% | 2031년 10월 15일 | 보증금 $100,000 이상, 2026년 10월 15일 전 조기 상환 시 “make-whole” 프리미엄 |
| Senior Secured Term Loan Facility | $1,125,000 | SOFR+4.50% (기준율 선택 가능) | 2030년 12월 19일 | 연 1.00%의 상환율, 2026년까지 SOFR+4.25% |
| Revolving Credit Facility | $400,000 | SOFR+4.25% (2024년까지) | 2029년 1월 25일 | 첫 6개월 동안의 준수서 제출 전까지 SOFR+4.25% |
FWRD는 Omni 인수를 위해 9.5%의 고정 이자율로 2031년 10월 15일까지 만기되는 $725,000의 Senior Secured Notes를 발행했습니다. 2026년 10월 15일 이전에 일부 또는 전부를 상환할 수 있으며, 이때 “make-whole” 프리미엄이 적용됩니다. 또한, 2023년 12월 19일까지 만기되는 $1,125,000의 Senior Secured Term Loan과 $400,000의 Revolving Credit Facility를 통해 자금을 조달했습니다. 이자율은 SOFR(기준율 선택 가능)에 마진을 더해 결정되며, 첫 6개월 동안은 SOFR+4.25%가 적용됩니다[0][1][2][3].
주가 영향 미치는 요인들
FWRD의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있으며, 주요 요인들로는 환율 변동, 거시 경제 상황, 국제 갈등, 경쟁사의 부상, 시장 및 트렌드 변화 등이 있습니다. 첫 번째 시나리오는 미국 달러의 강세가 지속될 경우입니다. 이는 수출 의존도가 높은 기업들에게는 부정적 영향을 미쳐 FWRD의 주가 하락 요인이 될 수 있습니다. 두 번째로, 거시 경제 상황이 악화되어 전반적인 경기가 침체될 경우 물류 수요가 감소하여 FWRD의 수익성이 떨어질 수 있습니다. 이는 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 세 번째는 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 격화되는 시나리오입니다. 이러한 상황에서는 국제 물류가 차질을 빚으면서 FWRD의 물류 서비스에 대한 수요가 감소할 수 있으며, 이는 주가 하락 요인이 될 수 있습니다. 네 번째 요인은 신규 경쟁사의 부상입니다. 새로운 경쟁자가 강력한 서비스와 가격 경쟁력을 갖추고 시장에 진입하면 FWRD의 시장 점유율이 감소할 가능성이 있습니다. 이는 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화가 있습니다. 예를 들어, 전자상거래의 급성장이 지속될 경우, 물류 서비스에 대한 수요가 증가할 수 있으며, 이는 FWRD의 주가에 긍정적 영향을 미칠 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
FWRD의 미래 전망은 다양한 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 첫째, 전자상거래의 지속적인 성장으로 인해 물류 서비스에 대한 수요가 증가할 가능성이 높습니다. 온라인 쇼핑이 증가하면 빠르고 신뢰할 수 있는 배송 서비스에 대한 요구가 커지며, 이는 FWRD의 비즈니스 성장에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 국제 무역 활성화가 이루어진다면 글로벌 물류 서비스의 수요가 더욱 증가할 것입니다. 셋째, 기술 혁신과 자동화 도입은 운영 효율성을 높이고 비용을 절감시킬 수 있으며, 이는 FWRD의 경쟁력을 강화시킬 수 있습니다. 반면, 경제 불황이나 국제 갈등은 물류 수요를 감소시키고 운영 비용을 증가시킬 수 있는 위험 요인입니다. 또 다른 위험 요소로는 경쟁사의 증가와 기술 혁신 속도의 따라잡기 어려움이 있습니다. 새로운 경쟁자가 강력한 가격 경쟁력과 서비스를 제공한다면 FWRD의 시장 점유율이 감소할 수 있습니다. 기술 변화의 속도가 빠르면 최신 기술을 도입하고 운영에 반영하는 데 어려움을 겪을 수도 있습니다. 마지막으로, 환경 규제의 강화는 FWRD에 새로운 도전 과제를 제시할 수 있습니다. 지속 가능성에 대한 요구가 높아지면 친환경 물류 솔루션을 개발하고 적용하는 데 상당한 투자와 노력이 필요할 것입니다.