화이자 (Pfizer Inc., PFE)

회사 소개

Pfizer Inc.는 연구 중심의 글로벌 생명공학 회사로, 과학과 세계적인 자원을 활용하여 사람들에게 삶을 연장하고 혁신적으로 향상시키는 치료제를 제공합니다. 주로 생명공학 제품의 제조 및 판매로 수익을 창출하며, 파이저는 주요 수익원으로 볼 수 있습니다. 회사는 제품 라인을 발전시키고 마케팅된 브랜드를 지원하며 책임 있는 자본 배치를 통해 장기적인 수익과 미래 성장에 기여할 수 있는 프로젝트에 초점을 맞추는 전략을 갖고 있습니다[0]. 또한 파이저는 BioNTech를 위해 수행되는 일부 Comirnaty 관련 제조 활동을 포함하여 계약 제조의 일환으로 특정 제조 활동, 색소 조제 품목 판매 운영을 포함하는 PC1 수익을 내포하고 있습니다. 미래 분기에 계약 수행이 예상되어 현재 계약 조건에 따라 2024년부터 2028년까지 예상 제품 인도가 제공되어 계약 수익을 제공할 수 있도록 지정되어 있습니다. 남은 수행 의무는 2023년 4분기 말의 외환 환율을 기준으로 되어 있으며, 원래 기대 계약 기간이 1년 미만인 협정은 제외되었습니다[1].

주요 고객

파이저(Pfizer)의 고객은 주로 세 가지 주요 그룹으로 구성됩니다: 1차 진료(Primary Care), 특수 진료(Specialty Care), 그리고 종양학(Oncology) 부문입니다. 각 부문마다 고객들의 특성과 수요가 다양합니다. 1차 진료(Primary Care) 고객은 내과 및 일반 질환에 대한 치료제를 필요로 하는 환자들, 예방 백신을 찾는 개인들, 그리고 편두통 등의 일상적 질환을 관리하는 사람들로 구성됩니다. 이 그룹은 왜 파이저의 제품을 구매하는지에 대한 이유는 질병 예방, 비상시 병 관리, 그리고 만성 질환의 효과적 관리를 위해서입니다. 특수 진료(Specialty Care)에서는 자가면역질환, 희귀병 및 병원 내 상황에서 사용되는 의약품을 제공받는 환자들이 주요 고객입니다. 이 고객들은 만성적이고 복잡한 질병 관리를 위해 최신 치료법과 특수 약물을 필요로 하기 때문에 파이저의 제품을 선택합니다. 종양학(Oncology) 부문은 암 환자들이 주요 고객으로, 파이저의 혁신적인 항암제와 면역 요법 등을 이용하여 다양한 종류의 암을 치료합니다. 이 고객들은 생명을 연장하고 삶의 질을 높이기 위해 파이저의 고도화된 치료법을 찾고 있습니다. 파이저는 또한 의료 제공자들(의사, 병원), 보험 회사, 정부 기관 등과 협력하여 제품과 치료 정보를 제공하며, 전 세계적으로 다양한 채널을 통해 고객들과 상호작용합니다 .

회사의 비용구조

비용 요인	설명	공급업체
천연 자원	화학물질, 소모품, 원료 등의 제조 비용에 포함됩니다.
특정 부품	백신 및 의약품 제조에 필요한 다양한 활성 성분 및 보조 성분의 구매 비용이 포함됩니다.
에너지 소비	생산 시설 및 연구소의 운영에 필요한 전기, 가스 등의 에너지 비용.
컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용	연구 개발 및 데이터 분석에 필요한 고성능 컴퓨팅 환경과 클라우드 스토리지 비용.
판매, 정보 제공 및 관리 비용	마케팅, 홍보, 예방조치 및 기타 일반 운영 비용.
연구 및 개발 비용	신약 개발, 임상 시험, 연구 프로젝트 등의 R&D 투자 비용.
무형 자산의 상각	기업 인수 및 라이선스 계약에 따라 취득한 무형 자산의 상각 비용.
구조 조정 및 특정 인수 관련 비용	사업 운영의 최적화를 위한 구조 조정 비용 및 인수 관련 비용.

파이저는 천연 자원 및 화학 물질의 주요 공급업체를 별도로 명시하지는 않았으나, 다양한 글로벌 공급망을 통해 원료를 조달합니다. 또한, 에너지 소비와 관련된 비용은 전력 회사 및 가스 회사와의 계약을 통해 충당됩니다. 컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용과 관련하여 파이저는 Google Cloud, Amazon Web Services(AWS) 등을 포함한 주요 클라우드 서비스 제공업체를 이용할 가능성이 큽니다. 연구 및 개발 비용은 자체 연구소 및 글로벌 파트너와의 협력을 통해 발생하며, 특정 부품은 약품의 활성 성분을 제공하는 다양한 화학 및 생명공학 회사들로부터 공급받을 수 있습니다.

[0][1][2]

제품군

Pfizer Inc.의 주요 제품과 이들의 수익 기여도는 아래와 같습니다. 각 제품과 설명은 텍스트에서 추출한 데이터를 기반으로 작성되었습니다.

주요 제품 및 수익 기여도

제품명	2023년 수익(백만 달러)	수익 변화율(%)	설명
Comirnaty	11,220	-70	COVID-19 백신으로, 주요 할인 및 유통 채널의 전환으로 인해 수익이 대폭 감소하였습니다[0].
Eliquis	6,747	5	혈액 응고 방지제로, 주로 미국과 몇몇 유럽 시장에서 채택률이 증가하여 수익이 증가하였습니다[1].
Prevnar 패밀리	6,440	3	폐렴구균 백신으로, 주로 미국에서의 성인 예방접종 수요 증가에 힘입어 수익이 증가했습니다[1].
Ibrance	4,753	-6	유방암 치료제로, 경쟁 업체들로 인해 수익이 감소하였습니다[1].
Vyndaqel 패밀리	3,321	36	희귀 심장질환 치료제로, 특히 미국과 유럽에서의 강한 채택률로 수익이 급증했습니다[1].

경쟁 제품 및 경쟁사

Pfizer의 주요 제품들은 여러 유사 제품을 제조하는 회사들과 경쟁합니다. 주요 경쟁사 목록은 아래와 같습니다.

제품명	경쟁사	경쟁 제품명
Comirnaty	Moderna	Spikevax
Eliquis	Bristol-Myers Squibb	Pradaxa, Xarelto
Prevnar 패밀리	Merck & Co.	Pneumovax
Ibrance	Novartis	Kisqali
Vyndaqel	Alnylam Pharmaceuticals	Onpattro

Pfizer는 주로 백신, 항암제, 혈액 응고 방지제, 희귀 질환 치료제 등 다양한 치료제를 제공하며, 각 제품은 특정 질병을 대상으로 하여 전 세계적으로 환자들에게 널리 사용되고 있습니다. Pfizer의 제품들은 각자의 시장에서 경쟁사들과 치열한 경쟁을 벌이고 있으며, 이는 주로 효능, 안전성, 사용 편의성, 비용 등의 요소에 따라 좌우됩니다.

주요 리스크

Pfizer Inc.의 비즈니스에 대한 가능한 리스크 중 하나는 위조 제품의 문제입니다. 그들의 명성과 제품들은 위조 제품 제조 업체들에게 주요한 대상으로 여겨질 수 있습니다. 위조품은 제조 과정이 비정규, 허가 받지 않은, 검사되지 않은, 위생적이지 않은 장소에서 생산되는 경우가 많기 때문에 환자들의 건강과 안전에 중대한 위험을 초래할 수 있습니다. 이러한 위조품들이 관리되지 않을 경우 Pfizer의 환자들에게 부정적인 영향을 미칠 수 있어서, Pfizer 브랜드와 제품의 무결성에 환자들의 신뢰가 손상될 우려가 있습니다. 이는 판매 감소, 제품 회수, 소송 등을 통해 Pfizer의 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 추가적으로, 독점 효과를 갖고 있는 Comirnaty 및 Pfizer의 내부 의약품 포트폴리오는 위조품의 대상으로 선택될 가능성이 높으며, 이는 Pfizer의 내부 의약품 포트폴리오 및 COVID-19 치료제에 대한 위험이 증가할 수 있음을 시사합니다[0].

뉴스

(2024-10-01) 화이자는 Haleon에서 33억 달러 규모의 지분을 매각하여 보유 지분을 22.6%에서 15%로 줄였습니다. Sensodyne 치약과 Panadol 진통제로 유명한 Haleon의 주가는 이 소식으로 1.2% 하락했습니다.link

(2024-09-30) 이 기사에서는 장기 투자에 적합할 수 있는 저평가된 주식 세 가지, 즉 화이자(PFE), 비테스 에너지(VTS), 캠벨 수프(CPB)를 다룹니다. 이들은 매력적인 평가, 성장 가능성, 방어적 특성을 강조합니다.link

재무

Pfizer Inc.의 2023년 전체 수익은 전년 대비 42% 감소한 585억 달러로 집계되었습니다. 주요 원인으로는 Comirnaty와 Paxlovid의 매출 감소가 크게 작용했으며, 특히 Paxlovid의 35억 달러 비현금 매출 취소가 큰 영향을 미쳤습니다. 또한, 영업 활동으로 인한 순 현금 흐름은 87억 달러로 전년 대비 70% 감소했으며, 이는 주로 순이익 감소와 현금 흐름 타이밍의 차이에서 기인합니다. 희석 주당 순이익(EPS)은 0.37달러로 93% 감소하였고, 조정된 희석 주당 순이익(Non-GAAP)은 1.84달러로 72% 감소했습니다[0]. Pfizer는 Seagen 인수 자금을 마련하기 위해 2023년 5월에 310억 달러의 장기 부채를 발행하고, 2023년 4분기에는 80억 달러의 단기 차입을 진행했습니다[1]. 또한, Pfizer는 운영 현금 흐름의 효율성을 최적화하기 위해 계정 수금, 재고, 계정 지급 및 기타 운전 자본을 제어하여 현금 유동성을 유지하고 있습니다. 재무 투자 측면에서는 보수적인 접근 방식을 유지하며, 이를 통해 시장 변화에 신속하게 대응하고, 필요 시 자금 시장 접근 및 다양한 신용 라인을 활용하여 유동성 요구를 충족할 수 있도록 하고 있습니다[1][3].

Pfizer Inc. 대차대조표 (2023년 12월 31일 기준)

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	2,853	416
단기 투자	9,837	22,316
매출 채권, 손실 충당금 제외	11,177	10,952
재고자산	10,189	8,981
현재 세금 자산	3,978	3,577
기타 현재 자산	5,299	5,017
총 현재 자산	43,333	51,259
지분법 투자	11,637	11,033
장기 투자	3,731	4,036
토지, 건물 및 장비	18,940	16,274
식별 가능한 무형자산	64,900	43,370
영업권	67,783	51,375
비유동 이연세금자산 및 기타 비유동 세금자산	3,706	6,693
기타 비유동 자산	12,471	13,163
총 자산	226,501	197,205
부채 및 자본
단기 차입금 및 장기 채무의 현재 부분	10,350	2,945
매입 채무	6,710	6,809
배당금 지급 예정액	2,372	2,303
소득세 지급 예정액	2,349	1,587
미지급 보수 및 관련 항목	2,776	3,407
이연 수익	2,700	2,520
기타 현재 부채	20,537	22,568
총 현재 부채	47,794	42,138
장기 부채	61,538	32,884
연금 및 은퇴 후 복지부채	2,167	2,250
비유동 이연 세금 부채	640	1,023
기타 세금 지급 예정액	8,534	9,812
기타 비유동 부채	16,539	13,180
총 부채	137,213	101,288
우선주	-	-
보통주	9,562	9,519
추가 납입 자본	92,631	91,802
이익잉여금	(3,916)	(3,903)
순자산 조정액	(114,487)	(113,969)
비지배 주주지분	274	256
총 자본	89,288	95,916
총 부채 및 자본	226,501	197,205

전문가 분석

Pfizer Inc.의 대차대조표를 보면 현재 자산이 43,333백만 달러이고, 총 자산은 226,501백만 달러로 확인됩니다. 이에 비해 현재 부채는 47,794백만 달러이고, 총 부채는 137,213백만 달러입니다. 이는 회사의 자산 대비 부채 비율이 적정 수준임을 나타냅니다. 특히 주목할만한 점은 단기 투자와 재고자산의 증가로 9,837백만 달러, 10,189백만 달러가 각각 기록되었다는 점입니다. 또한, 영업권과 무형자산이 각각 67,783백만 달러와 64,900백만 달러로 상당한 부분을 차지하고 있어, Pfizer의 비유형 자산 비중이 매우 높음을 보여줍니다. 이는 제약 및 생명공학 기업으로서 연구개발과 관련된 지식재산권이 중요한 자산임을 시사합니다. Pfizer는 해당 자산들을 통해 연구개발 역량을 강화하고 새로운 제품을 시장에 출시하며 수익을 창출하는 구조임을 알 수 있습니다[0][1].

Pfizer Inc. 연결 손익계산서 (2023년 12월 31일 종료 기준)

항목	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
매출	60610	100330	80117
매출원가	34344	30821	11926
판매 및 관리비	13677	12703	10483
연구개발비	12983	11871	10718
영업이익	4032	45411	46990
기타 수익/비용	4480	344	264
순이익	22250	22025	21433
일반주주 귀속 순이익	2158	31407	22025
주당 순이익 (희석)	0.37	5.47	3.85
조정된 주당 순이익	1.84	6.58	4.06

전문가 분석

Pfizer Inc.의 2023년 매출은 60,610백만 달러로 전년에 비해 39.6% 감소했습니다. 이는 주로 주요 제품인 Comirnaty와 Paxlovid의 매출 급감에 기인합니다. 매출원가는 전년에 비해 증가한 반면, 판매 및 관리비와 연구개발비 모두 증가하였습니다. 이는 과도한 운영비용 부담을 반영하는 것으로, 영업이익률이 전년 대비 크게 감소한 주요 원인으로 볼 수 있습니다.

특히 연구개발비는 12,983백만 달러로 매출 대비 높은 비율을 차지하고 있는데, 이는 Pfizer가 생명공학 분야에서 경쟁력을 유지하기 위한 연구개발(R&D) 투자를 지속적으로 진행하고 있음을 나타냅니다. 동종업계의 선두주자로서 기술적 우위와 제품 파이프라인을 유지하기 위해 R&D 지출이 필수적인 요소로 작용하는 것입니다.

매출 감소에도 불구하고 기타 수익/비용 항목의 증가로 인해 순이익은 크게 떨어지지 않았습니다. 그러나 주당 순이익(희석)은 0.37달러로 크게 감소했으며, 이는 성과 보상 및 주식 옵션 부여 등 주주 값이 희석된 결과로 볼 수 있습니다.

비용과 수익의 균형을 보면, 매출 대비 큰 비중을 차지하는 R&D 및 판매 관리비가 눈에 띕니다. 이는 Pfizer가 시장 경쟁력을 확보하고 미래 성장 동력을 확보하기 위한 필수 불가결한 투자라고 할 수 있습니다. Pfizer의 전체적 재무 성과는 팬데믹 기간 동안 급증한 매출이 정상화되는 과정에서의 전환기를 겪고 있음을 잘 보여줍니다[0][1][2][3][4].

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

종류	기한	원금(백만 달러)	이자율	조건
상업어음	2023년 말까지	7,965	5.37%	해당 없음
단기 차입금(장기 부채의 현재 부분 포함)	2023년 말까지	2,250	3.9%(2023년), 3.7%(2022년)	해당 없음
단기 차입금(기타)	2023년 말까지	252	해당 없음	현금담보 포함
장기부채-2024년 만기	2024년	해당 없음	3.9%(2022년)	해당 없음
장기부채-2025년 만기	2025년	3,750	3.9%(2023년), 0.8%(2022년)	해당 없음
장기부채-2026년 만기	2026년	6,000	3.7%(2023년), 2.9%(2022년)	해당 없음
장기부채-2027년 만기	2027년	1,029	2.1%(2023년, 2022년 동일)	해당 없음
장기부채-2028년 만기	2028년	5,660	4.6%(2023년), 4.8%(2022년)	해당 없음
장기부채-2029년 만기	2029년	1,750	3.5%(2023년, 2022년 동일)	해당 없음
장기부채-2030-2034년 만기	2030-2034년	12,000	4.1%(2023년), 2.9%(2022년)	해당 없음
장기부채-2035-2039년 만기	2035-2039년	8,048	5.8%(2023년, 2022년 동일)	해당 없음
장기부채-2040-2044년 만기	2040-2044년	7,995	4.1%(2023년), 3.6%(2022년)	해당 없음
장기부채-2045-2049년 만기	2045-2049년	3,500	4.1%(2023년, 2022년 동일)	해당 없음
장기부채-2050-2063년 만기	2050-2063년	11,250	5.0%(2023년), 2.7%(2022년)	해당 없음
기타 장기부채	2023년 말까지	20	해당 없음	해당 없음

[0][1][2][3][4]

주가 영향 미치는 요인들

Pfizer Inc.(PFE)의 주가 상승 또는 하락의 가능한 원인은 다양합니다. 첫째, 환율 변동은 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 미국 달러 강세가 지속되면 해외 수익이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상태도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 글로벌 경제가 침체되면 제약 제품에 대한 수요 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간 분쟁이나 무역 전쟁도 큰 변수로 작용합니다. 특히, 미-중 무역 전쟁이 계속되면 중국 내 매출 감소로 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 새로운 경쟁사가 혁신적인 치료제를 출시하면 Pfizer의 시장 점유율이 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화도 무시할 수 없습니다. 예를 들어, 바이오테크놀로지 시장에서 새로운 트렌드가 부상하면 Pfizer가 이에 적응하지 못해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1][2][3].

회사의 미래 전망

Pfizer Inc.(PFE)의 미래 전망에 있어 몇 가지 요소들이 회사의 성장을 촉진하거나 저해할 수 있습니다. 첫째, 혁신적인 신약 개발이 지속적으로 이루어질 경우, 새로운 치료제가 시장에 성공적으로 출시되면서 매출이 증가할 수 있습니다. 둘째, 글로벌 인구 고령화와 만성 질환의 증가로 인해 의약품 수요가 지속적으로 증가할 것입니다. 셋째, 개도국 및 신흥 시장에서의 헬스케어 접근성이 개선됨에 따라 해당 시장에서의 매출 성장도 기대할 수 있습니다. 반면, 규제 환경의 변화는 회사에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 가격 통제 강화나 약가 인하 압력은 수익성을 저하시킬 수 있습니다. 또한, 경쟁사들이 더욱 혁신적이고 가격 경쟁력 있는 제품을 출시할 경우, 시장 점유율이 감소할 우려도 있습니다. 기술 발전으로 인해 기존의 치료법이 대체되거나 새로운 치료 패러다임이 등장하면 기존 제품의 수요가 줄어들 가능성도 있습니다. 마지막으로, 환율 변동이나 글로벌 경제 불안정성은 수익성과 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .