회사 소개
회사 ALK는 비행 운송과 관련된 사업을 수행합니다. 주로 항공기 유지보수 계약을 맺고 있으며, 이를 통해 비행기 엔진의 유지보수에 관련된 일정한 결제 의무가 있습니다. 또한 회사는 CARES 법률 하에 PSP(Payroll Support Program)의 일환으로 미국 정부에 ALK 보통 주식을 구매할 수 있는 외환을 부여하는 등 코로나19 대응을 위해 다양한 조치를 취하고 있습니다. 그 외에도 회사는 2016년 Virgin America 인수를 통해 Virgin 그룹과의 상표 라이선스 계약 책임을 맡아 왔으며, 이에 따른 소송과 관련된 부분이 있습니다. 이를 통해 ALK의 주요 사업 활동과 재무 거래사항을 알 수 있습니다[0].
주요 고객
ALK의 고객층은 다양한 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째로, 주 고객층은 일반 승객들입니다. 이들은 휴가나 출장 등으로 국내외 여러 지역을 여행하며, ALK의 항공편을 이용하는 개인 고객들입니다. 이들은 Alaska Airlines의 웹사이트나 모바일 앱, 또는 전통적인 여행사를 통해 항공권을 구매하며[0], 뛰어난 서비스와 편의성을 기대하고 항공권을 구매합니다. 두 번째로, 기업 고객들이 있습니다. 이들은 주로 출장하는 직원들을 위해 항공권을 구매하며, 일정한 품질과 서비스를 선호합니다. 이러한 고객들은 주로 온라인 여행사나 전통적인 여행사를 통해 항공권을 구매하며, 종종 대형 계약을 통해 할인 혜택을 받습니다[0]. 세 번째로, 제휴 카드 사용자들입니다. 이 고객들은 ALK의 Mileage Plan을 통해 마일리지를 적립하고 사용하는 고객들로, 비행기 티켓 구입 외에도 마일리지 카드 사용을 통해 여러 혜택을 누립니다[2][3]. 네 번째로, 운송업체와의 계약을 통해 항공 화물 및 우편 서비스를 이용하는 상업 고객들입니다. 이들은 대부분 상업용 화물 운송과 미국 우편 서비스를 이용하며[4], ALK의 신뢰성 높은 운송 서비스를 통해 물류 활동을 최적화합니다. 마지막으로, 협력 항공사 회원들도 있습니다. 이들은 ALK와 제휴를 맺은 항공사의 고객들로, 종종 마일리지를 적립하거나 사용할 수 있으며, 더 나아가 글로벌 네트워크를 이용하는 혜택을 누립니다[3][6]. 이러한 다양한 고객 세그먼트를 통해 ALK는 폭넓은 매출원을 확보하고 있으며, 고객의 요구에 맞춘 다양한 서비스를 제공하고 있습니다.
회사의 비용구조
ALK의 주요 비용 세그먼트와 이를 제공하는 주요 회사들을 아래의 표로 정리하였습니다.
| 비용 세그먼트 | 상세 설명 | 제공 업체 |
|---|---|---|
| 항공기 연료 비용 | 2023년 항공기 연료 비용은 약 2,643백만 달러이며, 이는 전체 운영 비용의 상당 부분을 차지합니다. | BP, Chevron 등 |
| 항공기 유지보수 비용 | 항공기 엔진 유지보수를 위한 ‘시간당 비용 계약’(power-by-the-hour contract) 등으로 인해 유지보수 비용이 증가하였습니다. | GE Aviation, Rolls-Royce |
| 항공기 임대 비용 | 항공기 임대료는 주로 항공 운항에 필요한 항공기 대여 비용을 포함합니다. 2023년 항공기 임대료는 약 208백만 달러입니다. | 항공기 리스 회사 (Avolon, Air Lease Corporation 등) |
| 공항 및 터미널 시설 비용 | 착륙료 및 터미널 임대료가 포함되며, 많은 공항에서 요금 및 사용량 증가로 비용이 상승하였습니다. 2023년 이 비용은 451백만 달러입니다. | 각 지역 공항 당국 |
| 계약된 서비스 비용 | 계약된 서비스 비용은 승객 증가와 함께 서비스 요율이 증가하며, 관련 비용은 약 60백만 달러입니다. | SkyWest, 기타 서비스 제공업체 |
| 음식 및 음료 서비스 비용 | 승객 수 증가와 음식 및 식음료 공급 비용 증가로 인해, 2023년 비용은 약 44백만 달러 증가하였습니다. | 게이트 구르메, LSG 스카이셰프 |
| 임대비용 (사무실, 장비 등) | 허브 도시와 훈련 센터, 예약 센터 등을 위한 임대 비용으로 대부분의 임대 비용이 가변적입니다. 2023년 이 비용은 약 31백만 달러입니다. | 다양한 부동산 임대 회사 |
회사의 비용 구조는 운영 성격에 따라 다양하게 세분화되어 있으며, 주요 항목들은 항공기 연료, 유지보수, 임대, 터미널 및 공항 시설, 계약된 서비스, 음식 및 음료, 그리고 사무실 및 기타 장비 임대 비용으로 이루어져 있습니다[0][1][2].
제품군
ALK(알래스카 항공 그룹)의 주요 제품들은 다음과 같습니다:
주요 제품과 매출 기여도
- 승객 운송(Passenger Revenue)
- 내용: 알래스카 항공 그룹의 주요 매출원으로, 상용 및 비즈니스 승객을 다양한 국내외 노선으로 운송합니다.
- 기여도: 총 매출의 91%[0][1].
- 설명: 승객 운송 수익은 대형 항공기와 소형 항공기를 이용한 승객 운송으로 발생하며, 주로 미국 서부 지역과 하와이, 알래스카 및 라틴 아메리카 등지에서 서비스가 제공됩니다.
- 세부 사항:
- 대형 항공기: 주로 보잉 737 기종을 이용하며, 장거리 노선에 투입.
- 소형 항공기: 주로 E175 기종을 이용하며, 단거리 노선에 투입.
- 추가 정보: 2023년 승객 수익은 2022년에 비해 약 8% 증가하여 $9.53 billion에 달했습니다[1].
- 마일리지 플랜 기타 수익(Mileage Plan Other Revenue)
- 내용: 알래스카 항공 그룹의 마일리지 프로그램을 통한 수익.
- 기여도: 총 매출의 6%[0].
- 설명: 마일리지 프로그램을 통해 고객들이 마일리지를 적립하고 사용할 수 있으며, 주로 제휴 카드사로부터의 커미션, 연회비, 카드 발급 등에서 수익이 발생합니다.
- 추가 정보: 2023년 마일리지 플랜 수익은 $648 million으로, 2022년에 비해 10% 증가했습니다[1].
- 화물 및 기타 수익(Cargo and Other Revenue)
- 내용: 상업용 화물 운송 및 기타 수익.
- 기여도: 총 매출의 3%[0].
- 설명: 주로 상업용 화물과 미국 우편 서비스에서 수익이 발생하며, 2023년에는 $252 million의 수익을 기록했습니다[1].
주요 경쟁사
ALK의 주요 경쟁사들과 그들이 제공하는 유사한 제품들은 다음과 같습니다:
| 경쟁사 | 주요 제품 | 설명 |
|---|---|---|
| Delta Airlines | 승객 운송, 화물 운송 | 글로벌 항공사로 미국 및 국제 노선을 통해 승객과 화물 운송 서비스를 제공합니다. |
| United Airlines | 승객 운송, 마일리지 프로그램 | 다양한 국제 노선을 포함하여 승객 운송 서비스와 마일리지 프로그램 운영. |
| Southwest Airlines | 승객 운송 | 미국 내 주요 저가 항공사로 국내 노선 위주의 승객 운송 서비스 제공. |
| American Airlines | 승객 운송, 화물 운송 | 세계 최대 항공사 중 하나로, 글로벌 네트워크를 통해 승객과 화물 운송 서비스를 제공. |
이와 같이 알래스카 항공 그룹의 주요 제품들은 승객 운송, 마일리지 프로그램 수익, 화물 운송 등으로 구성되어 있으며, 이는 각기 다른 고객 세그먼트를 목표로 하고 있습니다. 경쟁사들도 유사한 제품 라인을 제공하며, 글로벌 및 국내 시장에서 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다.
주요 리스크
알래스카 항공 그룹(ALK)의 비즈니스에 대한 가능한 리스크 중 하나는 현재 진행 중인 하와이언 항공사 인수가 완료되지 않을 경우의 영향입니다. 만약 이 인수가 완료되지 않을 경우, 알래스카 항공의 주가가 하와이언 항공사를 인수할 것으로 가정한 가격에 기반하여 하락할 수 있습니다. 또한 인수가 완료되지 않을 경우, 해당 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 여러 가지 리스크에 노출될 수 있습니다. 이러한 상황에서 알래스카 항공은 인수와 관련된 비용(법률, 회계, 재무 자문비 등)을 지불해야 할 수 있고, 만약 인수가 이루어지지 않을 경우 연휴 바람직한 기회를 탐색하는 대신 회사 경영진이 인수에 대한 협상과 준비에 집중할 수도 있습니다. 또한 인수불이로 인한 사업에 대한 부정적인 영향, 부정적인 마케팅 홍보 및 투자 커뮤니티에서의 부정적인 인상 등이 예상됩니다[0].
뉴스
(2024-09-27) 최근 항공사 주식이 호조를 보이며, 유나이티드 항공 등은 두 자릿수 수익을 기록하고 있습니다. 이는 긍정적인 거래 업데이트와 3분기 가이던스 상향 조정에 따른 것이며, 가용 좌석 마일당 수익(RASM) 개선과 더 합리적인 용량 관리가 이를 뒷받침하고 있습니다.link
재무
알래스카 항공 그룹(ALK)은 2023년 동안 연간 총 매출 104억 달러로 역대 최고치를 기록하며 COVID-19 팬데믹 이전의 수용력을 초과했습니다. 이에 따른 세전 소득은 2022년 7,900만 달러에서 2023년 3억 2,300만 달러로 급증했습니다. 이러한 성과는 항공 여객 수요의 지속적인 회복에 기인합니다. 2023년 주 활동인 메인라인 운영은 조정된 세전 소득이 8억 2천만 달러로 2022년의 8억 5천 5백만 달러에서 약간 감소했습니다. 이는 운영 비용의 증가와 연료비 상승에 의한 결과였습니다. 반면, 지역 운영에서는 2022년 7,600만 달러 손실에서 2023년 2,200만 달러 손실로 개선되었으며, 호라이즌 운영에서도 2022년 4,600만 달러 손실에서 2023년 1,100만 달러 손실로 개선되었습니다. 회사는 또한 유동성과 자본 자원 측면에서 2023년 연말 기준으로 18억 달러의 현금과 유가 증권을 보유하고 있으며, 총 5억 5천만 달러의 은행 신용한도를 통해 추가적인 유동성을 확보하고 있습니다. 부채와 관련해서는 2023년 동안 새로운 부채로 5억 9천 5백만 달러를 발생시키고 2억 8천 2백만 달러의 부채를 상환했습니다. 부채 대 자본 비율은 46%로 관리 목표 범위인 40%에서 50% 내외를 유지하고 있습니다 .
대차대조표
아래는 ALK의 2023년 12월 31일과 2022년 12월 31일 기준 대차대조표입니다.
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 유가증권 | 1,791 | 2,417 |
| 기타 유동 자산 | ||
| 유동 부채 | ||
| 미지급금 | 207 | 221 |
| 축적된 임금, 휴가 및 급여세 | 584 | 619 |
| 항공 교통 부채 | 1,136 | 1,180 |
| 기타 축적된 부채 | 800 | 846 |
| 이연 수익 | 1,221 | 1,123 |
| 운영 임대 부채의 현재 부분 | 158 | 228 |
| 장기 부채 및 금융 리스의 현재 부분 | 353 | 276 |
| 비유동 부채 | ||
| 장기 부채, 현재 부분 제외 | 2,182 | 1,883 |
| 이연 세금 및 기타 비유동 부채 | 3,859 | 3,994 |
| 자본 | ||
| 보통주 및 추가 자본금 | 695 | 577 |
| 자사주 | (819) | (674) |
| 기타 포괄 손실 축적액 | (299) | (388) |
| 유보 이익 | 4,535 | 4,300 |
| 총 부채 및 자본 | 14,613 | 14,186 |
ALK의 대차대조표 분석을 통해 몇 가지 주목할 만한 점을 도출할 수 있습니다. 첫째, 현금 및 유가증권은 2022년에 비해 26% 감소했습니다. 이는 2023년 동안의 운영 자금 감소를 나타내며, 신차 도입과 부채 상환 등의 큰 자본 지출이 원인일 수 있습니다. 한편, 장기 부채는 전년에 비해 16% 증가하여 21억 8천2백만 달러에 달하며, 이는 새로운 비행기 구입과 관련한 자금 조달이 이루어진 것으로 보입니다. 두 번째, 유보 이익은 소폭 증가하여 2023년 말 현재 45억 3천5백만 달러로 나타났습니다. 이는 회사의 영업 이익이 개선되고 있음을 의미합니다. 마지막으로, 자사주 매입이 활발히 이루어져 자사주가 2022년 6억 7천4백만 달러에서 2023년 8억 1천9백만 달러로 증가했으며, 이는 주주 가치를 높이기 위한 회사의 전략적 움직임으로 평가할 수 있습니다. ALK의 다양한 자산 배분은 주로 운영 자산과 유동성 확보를 위한 현금 및 유가증권, 그리고 비행기 구입 및 유지보수 관련 장기 부채로 구성되어 있습니다[0][1][2].
손익계산서
다음은 ALK의 2023년 및 2022년 손익계산서입니다.
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) | 2021년 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업 수익 | |||
| 여객 수익 | 9,526 | 8,808 | 5,499 |
| 마일리지 플랜 기타 수익 | 648 | 590 | 461 |
| 화물 및 기타 수익 | 252 | 248 | 216 |
| 총 영업 수익 | 10,426 | 9,646 | 6,176 |
| 영업 비용 | |||
| 임금과 복리후생 | 3,041 | 2,640 | 2,218 |
| 성과급 | 200 | 257 | 151 |
| 항공연료 비용 | 2,641 | 2,668 | 1,279 |
| 항공기 유지보수 | 488 | 424 | 364 |
| 항공기 임대료 | 208 | 291 | 254 |
| 착륙료 및 기타 임대료 | 680 | 581 | 555 |
| 계약 서비스 | 389 | 329 | 235 |
| 판매비 | 303 | 295 | 173 |
| 감가상각비 | 451 | 415 | 394 |
| 음식 및 음료 서비스 | 241 | 197 | 139 |
| 제3자 지역 항공사 비용 | 218 | 182 | 147 |
| 기타 | 729 | 717 | 507 |
| 특별 항목 - 함대 전환 및 기타 | 392 | 496 | (1) |
| 총 영업 비용 | 10,032 | 9,576 | 5,491 |
| 영업 이익 | 394 | 70 | 685 |
| 비영업 수익(비용) | |||
| 이자 수익 | 80 | 53 | 25 |
| 이자 비용 | (121) | (108) | (128) |
| 자본화된 이자 | 27 | 14 | 11 |
| 특별 항목 - 순 비영업 | (18) | - | - |
| 기타 - 순 | (39) | 50 | 36 |
| 총 비영업 수익(비용) | (71) | 9 | (56) |
| 세전 소득 | 323 | 79 | 629 |
| 소득세 비용 | 88 | 21 | 151 |
| 순이익 | 235 | 58 | 478 |
ALK의 손익계산서를 분석해 보면 몇 가지 주목할만한 점이 있습니다. 첫째, 2023년의 총 영업 수익은 10,426백만 달러로, 전년 대비 8% 증가했습니다. 이는 여객 수익의 증가에 기인한 것으로 보입니다. 둘째, 영업 비용 또한 2023년에 10,032백만 달러로 전년 대비 약 5% 증가했습니다. 이는 주로 임금과 복리후생, 항공연료 비용 및 항공기 유지보수에서 비용이 증가했기 때문입니다.
특히, 항공연료 비용이 2022년에 비해 약간 감소하고 있지만, 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 글로벌 유가 변동성에 큰 영향을 받는 항공 업계의 특성을 잘 보여줍니다. 임금과 복리후생 비용 역시 크게 증가했으며, 이는 인력 확보와 복리후생 향상을 위한 투자로 해석될 수 있습니다.
비영업 수익 및 비용에서는 특별 항목으로 인한 순비용이 2022년에 비해 증가했기 때문에 세전 소득이 323백만 달러로, 전년도보다 높은 수치를 기록했습니다. 특히 이자 수익이 증가한 반면 이자 비용도 증가하여 전체 비영업 비용 감소에 기여했습니다. 이들 비영업 항목들은 회사의 재무 건전성과 자금 조달의 효율성을 평가하는 중요한 지표로 작용합니다.
따라서 ALK의 주요 재무 지표를 살펴보면, 영업 수익과 비용이 균형을 이루며 성장하고 있는 것으로 보입니다. 하지만 항공연료와 임금 등의 큰 비용 요소에 대한 보다 철저한 관리가 필요할 것입니다[0].
현금흐름표
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) | 2021년 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | |||
| 순이익 | 235 | 58 | 478 |
| 감가상각비 및 상각비 | 451 | 415 | 394 |
| 주식 기반 보상 및 기타 | 85 | 42 | 51 |
| 특별 항목 - 함대 전환 및 기타 | 371 | 496 | (1) |
| 특별 항목 - 노동 및 관련 | 51 | - | - |
| 특별 항목 - 구조조정 비용 | - | - | (10) |
| 이연 법인세의 변화 | 81 | 22 | 104 |
| 매출채권 변동 | (19) | (45) | (69) |
| 항공 교통 부채 증가(감소) | (44) | 17 | 90 |
| 이연 수익 증가 | 106 | 139 | 81 |
| 연금 기여 | - | - | (100) |
| 연방 소득세 환급 | - | 295 | 3 |
| 기타 - 순 | (267) | (21) | 9 |
| 영업활동으로 제공된 현금 | 1,050 | 1,418 | 1,030 |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | |||
| 항공기 및 항공기 구매 예치금 | (1,055) | (1,272) | (68) |
| 기타 비행 장비 | (197) | (208) | (126) |
| 기타 자산 및 장비 | (242) | (191) | (98) |
| 투자활동으로 사용된 현금 | (964) | (1,218) | (1,008) |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | |||
| 장기 부채 발행 수익 | 411 | - | 363 |
| 장기 부채 상환 | (282) | (385) | (1,334) |
| 일반 주식 재구매 | (137) | - | - |
| 기타 금융 활동 | (139) | 60 | 57 |
| 재무활동으로 사용된 현금 | (147) | (325) | (914) |
| 현금과 현금성 자산의 순증가(감소) | (61) | (125) | (892) |
| 기초 현금과 현금성 자산 | 369 | 494 | 1,386 |
| 기말 현금과 현금성 자산 | 308 | 369 | 494 |
ALK의 현금흐름을 분석해 보면, 2023년 영업활동으로 인한 현금흐름이 1,050백만 달러로 전년 대비 감소한 것으로 나타났습니다. 이는 주로 2022년에 비해 연방 소득세 환급이 없었고, 운영비 증가와 특정 항공기 운영 임대료 지급으로 인한 것입니다. 반면, 투자활동으로 인한 현금흐름은 964백만 달러로 전년 대비 감소했으며, 이는 주로 항공기 구매 예치금 및 기타 비행 장비 자본 지출 감소에 기인합니다. 재무활동으로 인한 현금흐름에서도 장기 부채 발행 증가와 주식 재구매로 인해 순 현금 사용이 전년도에 비해 줄어들었습니다[0][1].
ALK의 현금흐름을 다른 유사한 항공사들과 비교해 보면, 항공연료 및 임금 등 큰 비용 요소의 변동성에 따라 현금흐름이 크게 영향을 받는 것을 알 수 있습니다. 특히, 연료비와 관련된 비용 관리가 현금흐름 안정성에 중요한 역할을 합니다. ALK는 이러한 비용 요소를 적극적으로 관리하며, 여객 수익과 기타 수익을 통해 영업현금흐름을 유지하고 있습니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 (백만 달러) | 만기일 | 이자율 |
|---|---|---|---|
| 고정금리 채무 (EETC 포함) | 1,515 | 2029년까지 | 3.4% |
| 변동금리 채무 | 971 | 2035년까지 | 6.8% |
| PSP 대출 | 600 | 2031년까지 | - |
| 항공기 담보 대출 | 416 | - | - |
| E175 인도 금융 | 179 | - | - |
회사의 총 변동금리 채무 중 약 253백만 달러는 이자율 스왑을 통해 고정금리로 전환되어 평균 4.4%의 효과적인 금리를 보입니다. 2023년 12월 31일 기준, 회사의 주요 만기별 장기 채무 상환 일정은 다음과 같습니다: 2024년 294백만 달러, 2025년 351백만 달러, 2026년 307백만 달러, 2027년 630백만 달러, 2028년 114백만 달러, 그 이후 790백만 달러로 총 2,486백만 달러입니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
ALK의 주가 상승이나 하락에는 여러 가지 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 통화 변동이 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 가상의 시나리오로 미 달러화가 강세를 보일 경우, ALK의 해외 수익은 달러로 환산할 때 감소하므로 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황도 중요한 역할을 합니다. 예를 들어, 세계 경제가 경기 침체에 빠지면 항공 수요가 감소하여 ALK 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 특히 미중 무역 전쟁과 같은 사건들은 공급망 문제를 일으킬 수 있으며, 이는 ALK의 운영 비용 증가로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 넷째, 경쟁자의 등장 역시 중요한 변수입니다. 만약 새로운 저가 항공사가 시장에 진입해 고객을 빼앗길 경우 ALK의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드 변화도 주가에 크게 영향을 미칩니다. 예를 들어, 소비자들이 친환경 항공사를 선호하는 트렌드가 강화될 경우, 이에 적절히 대응하는 ALK는 긍정적인 평가를 받아 주가가 상승할 가능성이 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 ALK의 주가에 복합적으로 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3][4].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
ALK의 미래는 여러 가지 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 우선, 지속 가능한 항공 연료(SAF)에 대한 투자가 증가하면서 탄소 배출 저감을 향한 목표를 달성할 가능성이 높아짐에 따라 환경 친화적 이미지가 강화될 것입니다[0]. 또한, 전기 및 하이브리드 전기 항공기의 기술 개발과 도입이 계획되어 있어 중장기적으로 비용 절감과 효율성 제고에 기여할 것으로 기대됩니다[0]. 미국 하와이안 항공사(Hawaiian Airlines) 인수를 통해 네트워크를 확장하고 소비자 선택의 폭을 넓히는 동시에, 주요 경쟁사들과의 경쟁력 강화에 도움이 될 것입니다[2]. 다만, 공급망 문제나 생산 지연 등의 변수가 항공기 도입 일정에 영향을 미치면서 비용 증가와 서비스 제공 차질을 발생시킬 수 있습니다[3][4]. 또한, 서부 해안 지역에 집중된 서비스 제공으로 인해 해당 지역의 수요 변화나 경쟁 심화가 기업 수익성에 미칠 영향도 주의해야 합니다[3].