회사 소개
회사 CRS는 프리미엄 특수합금을 제조 및 유통하는 기업으로, 항공우주, 국방, 의료, 운송, 에너지, 산업 및 소비자 시장에서 중요한 애플리케이션에 대한 고성능 특수합금 소재 및 프로세스 솔루션을 제공합니다. 티타늄, 니켈, 코발트 등 프리미엄 특수합금뿐만 아니라 금속 분말 및 부품을 생산하며, 수많은 크기와 마무리로 바, 막대, 와이어, 좁은 스트립 형태의 완제품을 만듭니다. 또한, 니켈, 코발트, 티타늄, 망가니즈, 크롬, 몰리브덴, 철 스크랩 등 기본 원료를 주로 가열, 성형, 차가운 작업을 통해 다양한 제품으로 가공합니다. 매출은 생산 공장 및 유통 네트워크를 통해 직접 분배되며 독립 유통업자를 통해도 유통됩니다. 또한, 기업 전략의 일환으로 전략적 인수와 합작 협업, 비즈니스 부문 분리 등 다양한 기회를 탐구하고 평가하는 등 다양한 기회를 고려합니다[0].회사의 사업 전략은 기본적으로 U.S. GAAP에 따라 재무제표를 작성하고 있지만, U.S. GAAP에 포함되지 않은 특정 재무지표도 제공합니다(비-GAAP 재무지표). 이러한 재무지표와 그 사용 이유, 그리고 가장 가까운 U.S. GAAP 재무지표로의 조정에 대한 내용은 “비-GAAP 재무지표” 섹션에 자세히 기술되어 있습니다[0]. 종합적으로 회사는 주로 고부가가치의 특수합금 제품을 생산하고 유통하며, 전략적인 기회를 탐구하고 다양한 재무지표를 활용하여 사업을 이끌어가고 있습니다.
주요 고객
회사 CRS의 고객 페르소나는 다양한 산업에서 고성능 특수합금을 필요로 하는 기업들로 구성됩니다. 주요 고객 세그먼트는 항공우주 및 국방, 의료, 운송, 에너지, 산업 및 소비자 시장 등으로 분류됩니다. 항공우주 및 국방 분야의 고객은 항공기 구조물, 엔진 부품 등 높은 내구성과 성능을 요구하는 부품에 CRS의 특수합금을 사용합니다. 이러한 기업들은 제품의 신뢰성, 내구성, 고온 및 부식 저항성을 이유로 CRS의 제품을 구매합니다. 의료 분야의 고객은 의학용 기기, 임플란트, 수술 도구 등에 특수합금을 사용하며, 특히 인체 친화적이고 고강도인 제품을 선호합니다. 운송 산업에서 CRS의 고객은 자동차, 철도, 해양 산업에 사용되는 고강도 및 경량 금속을 구매하며, 효율성과 안전성을 이유로 CRS의 제품을 채택합니다. 에너지 부문의 고객은 특히 원자력, 석유 및 가스, 재생 에너지 분야에서 사용되는 고성능 합금 재료를 필요로 하며, 이들은 극한의 환경 조건에서도 안정적으로 작동하는 재료를 요구합니다. 산업 및 소비자 시장에서는 다양한 제조업과 고급 소비재 제조사들이 우수한 성능과 품질을 가진 합금 제품을 필요로 하며, 특히 기술적 요구사항을 충족하는 특수한 합금을 선호합니다. 종합적으로, CRS의 고객들은 각기 다른 산업 분야에서 최고 성능을 요구하는 부품과 재료를 필요로 하며, CRS의 제품이 이러한 요구를 충족시키기 때문에 기꺼이 비용을 지불합니다 .
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 천연 자원 | CRS는 니켈, 코발트, 티타늄 등 고성능 특수합금 생산에 필요한 여러 천연 자원을 사용합니다. | 대부분의 천연 자원은 전 세계의 다양한 광산과 제련소에서 공급받습니다. |
| 특정 부품 | 고성능 특수합금 제작을 위한 금속 분말 및 부품을 다양한 크기와 형태로 생산 | 일부 부품은 자체 생산되며, 필요 시 외부 공급업체로부터 조달됩니다. |
| 에너지 소비 | 고온 가열 및 냉각 공정에는 상당한 에너지가 필요합니다. | 지역 전력 회사 및 특정 에너지 공급업체가 있습니다. |
| 컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용 | 고급 제조 공정을 지원하기 위한 계산 및 데이터 저장 용도로 컴퓨팅 장비와 클라우드 서비스를 사용합니다. | 주요 클라우드 서비스 제공업체는 아마존 웹 서비스(AWS) 등이 있습니다. |
크게 나누어 천연 자원, 특정 부품, 에너지 소비, 컴퓨팅 파워 및 클라우드 사용 등이 주요 비용 항목으로 나타납니다[0][1][2][3][4].
제품군
CRS의 주요 제품은 고성능 특수합금 및 금속 분말, 그리고 다양한 형태의 금속 부품들입니다. 회사의 제품들은 주로 항공우주, 국방, 의료, 운송, 에너지, 산업 및 소비자 시장에 사용됩니다. 주요 제품으로는 티타늄, 니켈, 코발트 등과 같은 프리미엄 특수합금이 포함되며, 이러한 제품들은 다양한 완제품 형태로 제공됩니다. 주요 제품들과 매출 기여도를 표로 정리해보겠습니다.
| 주요 제품 | 매출액(2023년) | 매출 기여도(%) | 주요 이용 시장 |
|---|---|---|---|
| 티타늄 | $xxx million | xx% | 항공우주, 의료 |
| 니켈 | $xxx million | xx% | 국방, 에너지 |
| 코발트 | $xxx million | xx% | 의료, 운송 |
| 금속 분말 | $xxx million | xx% | 산업, 소비자 시장 |
각 제품별 설명:
- 티타늄: 경량이면서도 고강도를 지닌 티타늄은 항공우주와 의료 분야에서 주로 사용됩니다. 이 제품은 특히 항공기 구조물과 의료용 임플란트, 수술 도구 등에 많이 사용됩니다.
- 니켈: 내열성과 내식성이 우수한 니켈은 주로 국방 및 에너지 분야에서 사용되며, 항공기 엔진 부품과 원자력 산업에 필수적인 소재입니다.
- 코발트: 생체 적합성이 높은 코발트 합금은 주로 의료 기기와 임플란트에 사용되며, 일부 운송 분야에서도 중요한 역할을 합니다.
- 금속 분말: 다양한 산업 및 고급 소비재 제조에 사용되며, 3D 프린팅과 같은 첨단 제조 기술에 필수적입니다.
경쟁사로는 Carpenter Technology, Allegheny Technologies, Precision Castparts 등이 있습니다. 이들 기업은 특수합금 및 고성능 금속 제품을 제조하는 주요 경쟁사로, 각각의 제품군에서도 CRS와 유사한 제품을 제공하고 있습니다 [0].
주요 리스크
CRS의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 가능한 리스크로는 다음 사항들이 있습니다: 1) 생산 시설이 위치한 Pensylvania의 Reading 및 Latrobe, Alabama의 Athens에 대한 불가항력적인 위험요인으로 인한 비즈니스 중단 위험, 2) 에너지 공급 업체에 대한 의존으로 인한 에너지 자원 시장의 불안정성에 따른 생산 시설 운영 장애 가능성, 3) 합병 및 합작 기회로 인한 미리 예측할 수 없는 불확실성과 잠재적 위험, 4) 충돌 광물(Conflict minerals) 규제로 인한 비즈니스 영향 가능성, 5) 핵심 인력 확보 및 유지에 대한 의존으로 인한 장기적인 성공에 영향을 줄 수 있는 위험, 6) 정보 기술 및 컴퓨터 시스템의 보안 침해로 인한 재무 상태 및 운영 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있는 위험 등이 포함됩니다[0].
뉴스
재무
CRS의 2023년 재정 성과를 살펴보면, 순매출은 25억 5,030만 달러로 2022년에 비해 39% 증가했고, 코로나19 팬데믹으로 인한 영향에서 회복하고 있는 모습을 보입니다. 2023년 영업 이익은 1억 3,310만 달러로 순매출 대비 5.2%의 영업 이익률을 기록했으며, 이는 2022년의 영업 손실 2,490만 달러와 대조적입니다. 이러한 성장은 주요 시장에서의 수요 증가, 생산성 향상, 제품 믹스 개선 및 가격 인상에 기인합니다. 2023년에는 특별 항목 없이 5,640만 달러의 순이익을 기록했고, 이는 2022년의 4,910만 달러 순손실에 비해 크게 개선된 수치입니다. 지역별로는 미국 외 지역에서의 매출이 51% 증가하여 9억 9,410만 달러를 기록했으며, 특히 항공우주 및 방위 산업 부문 매출이 89% 증가했습니다. 또한, 2023년 총 이익은 1억 4,980만 달러로 순매출 대비 8.2%의 총 이익률을 보였으며, 이는 2022년의 0.1%에 비해 크게 개선되었습니다. 종합적으로 CRS는 전반적인 매출 증가와 생산성 향상을 통해 재정 성과를 크게 향상시켰습니다[0][1][2].
대차대조표
CRS의 재무상태표 (단위: 백만 달러)
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 44.5 | 154.2 |
| 매출채권, 순 | 531.3 | 382.3 |
| 재고자산 | 639.7 | 496.1 |
| 기타 유동 자산 | 66.4 | 86.8 |
| 유동 자산 합계 | 1,281.9 | 1,119.4 |
| 유형 자산 및 소프트웨어, 순 | 1,383.8 | 1,420.8 |
| 영업권 | 241.4 | 241.4 |
| 기타 무형 자산, 순 | 28.7 | 35.2 |
| 이연 법인세 | 6.6 | 5.7 |
| 기타 자산 | 111.5 | 109.8 |
| 자산 총계 | 3,053.9 | 2,932.3 |
| 부채 및 주주 자본 | ||
| 매입채무 | 278.1 | 242.1 |
| 미지급 비용 | 181.3 | 133.5 |
| 유동 부채 합계 | 459.4 | 375.6 |
| 장기 부채 | 693.0 | 691.8 |
| 연금 부채 | 190.1 | 196.6 |
| 퇴직 후 혜택 부담 | 45.8 | 77.4 |
| 이연 법인세 | 170.3 | 162.4 |
| 기타 부채 | 99.2 | 98.0 |
| 부채 총계 | 1,657.8 | 1,601.8 |
| 주주 자본 | ||
| 보통주 | 280.7 | 280.1 |
| 액면가 초과 자본 | 328.4 | 320.3 |
| 재투자 이익 | 1,228.0 | 1,211.0 |
| 자사주 | (298.0) | (307.4) |
| 기타 포괄 손실, 순 | (143.0) | (173.5) |
| 주주 자본 총계 | 1,396.1 | 1,330.5 |
| 부채 및 주주 자본 총계 | 3,053.9 | 2,932.3 |
CRS의 재무상태표를 살펴보면, 주요 자산 항목 중 하나인 재고자산이 전년 대비 639.7백만 달러로 증가했으며, 이는 회사의 생산 및 유통 역량을 강화하는 데 필요한 자원을 잘 확보하고 있음을 보여줍니다. 현금 및 현금성 자산이 44.5백만 달러로 감소한 반면, 매출채권이 531.3백만 달러로 증가하였는데, 이것은 회사의 판매 활동이 활발해지고 있음을 나타냅니다. 부채 측면에서는 총 부채가 1,657.8백만 달러로 증가하였으며, 특히 유동 부채 증가가 두드러집니다. 이는 단기적인 재정 압박을 의미할 수 있으나, 장기적으로 회사의 성장 전략에 대한 투자일 가능성도 있습니다. 주주 자본은 1,396.1백만 달러로 개선되었으며, 이는 순이익 증가와 함께 주주 가치를 증가시키는 데 기여한 것으로 보입니다. 전반적으로 CRS는 자산의 상당 부분을 유형 자산 및 생산 능력에 집중하고 있으며, 이는 회사의 특수합금 제조 및 유통 사업의 특성과 잘 맞아떨어집니다 .
손익계산서
CRS의 손익계산서 (단위: 백만 달러)
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 순매출 | 2,550.3 | 1,836.3 |
| 추가 요금 수익 | 702.3 | 436.3 |
| 순이익 (추가 요금 수익 제외) | 1,848.0 | 1,400.0 |
| 총이익 | 337.3 | 149.8 |
| 판매 비용, 일반 및 관리 비용 | 204.2 | 174.7 |
| 영업이익 (손실) | 133.1 | (24.9) |
| 특수 항목: 코로나19 비용 | - | 5.9 |
| 코로나19 직원 유지 크레딧 | - | (12.7) |
| 인수 관련 채무 해제 | - | (4.7) |
| 환경 부지 비용 | - | 2.4 |
| 조정된 영업이익 (특수 항목 제외) | 133.1 | (34.0) |
| 조정된 영업이익률 (순매출 대비, 특수 항목 제외) | 7.2% | (2.4%) |
CRS의 2023년 손익계산서에서는 매출이 25억 5천 30만 달러로, 2022년 대비 큰 폭으로 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 이는 항공우주 및 방위 산업 부문에서의 매출 증가와 생산성 향상, 제품 믹스 개선 및 가격 인상 등에 기인합니다. 총이익은 3억 3천 7백 30만 달러로, 이는 작년 대비 크게 개선된 수치이며 총이익률도 증가했습니다. 판매비, 일반 및 관리비는 2억 420만 달러로, 매출 증가에 따라 비용도 증가했으나 매출 대비 비용은 다소 줄어들었습니다.
영업이익은 1억 3천 3백 10만 달러로, 2022년의 영업 손실에서 크게 개선되었으며, 이는 전반적인 매출 증가와 비용 효율화 노력의 결과입니다. 특수 항목을 제외한 조정된 영업이익도 비슷한 수준을 유지하였으며, 이는 회사의 경영 성과가 매우 좋았음을 보여줍니다. 다만, 순매출 대비 조정된 영업이익률이 7.2%로, 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.
CRS는 항공우주 및 방위 산업에 중점을 둔 특수합금 제조업체로서 제품의 고부가가치를 유지하기 위해 연구개발 및 생산성 향상에 상당한 노력을 기울이고 있습니다. 판매비, 일반 및 관리비가 높게 나타난 것은 이러한 기술 개발 및 유지보수 비용이 상당히 포함되었기 때문으로 분석됩니다.
한편, 코로나19 관련 비용과 인수 관련 채무 해제 등의 특수 항목이 2022년에 반영되어 있으나, 2023년에는 이러한 비용이 발생하지 않아 영업이익에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 이러한 특수 항목을 제외한 실질적인 영업 성과는 더 긍정적이며, 이는 회사의 안정적이고 성숙한 운영 능력을 반영합니다[0][1] .
현금흐름표
현금 흐름표 (백만 달러 단위)
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금 흐름 | 14.7 | 6.0 | 250.0 |
| 감가상각 및 상각 | 131.0 | 131.4 | 123.6 |
| 재고자산 조정 | 140.3 | 71.9 | (238.5) |
| 기타 (총괄) | (270.6) | (197.3) | 365.0 |
| 투자활동으로 인한 현금 흐름 | (82.3) | (89.1) | (78.9) |
| 부동산, 플랜트, 장비 및 소프트웨어 구매 | (82.3) | (91.3) | (100.5) |
| 부동산, 플랜트 및 장비 및 매각대금 | - | 2.2 | 1.6 |
| 사업 매각대금 | - | - | 20.0 |
| 재무활동으로 인한 현금 흐름 | (40.1) | (52.8) | (76.1) |
| 단기 차입금 변동 | - | - | (170.0) |
| 장기 차입금 발행 | 183.7 | - | - |
| 장기 차입금 상환 | (183.7) | - | - |
| 장기 차입금 발행 순수익 | - | 296.6 | 395.5 |
| 장기 차입금 상환 | - | (300.0) | (250.0) |
| 배당금 지급 | (39.4) | (39.2) | (39.1) |
| 현금 및 현금성 자산 총변동 | (109.7) | (133.2) | 94.3 |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | 154.2 | 287.4 | 193.1 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | 44.5 | 154.2 | 287.4 |
CRS의 최근 3년간 현금 흐름을 분석해보면, 영업활동에서 창출된 현금 흐름은 2021년에 비해 2023년과 2022년에 크게 감소했음을 알 수 있습니다. 2021년에는 영업활동으로부터 250.0백만 달러의 현금이 창출된 반면, 2023년과 2022년에는 각각 14.7백만 달러와 6.0백만 달러에 그쳤습니다. 이는 영업 환경 변화나 내부 효율성 문제에서 기인할 수 있습니다.
투자활동에서는 매년 지속적으로 부동산, 플랜트, 장비 및 소프트웨어를 구매하며 투자활동으로 인한 현금 유출이 발생했으나, 매각대금을 통해 일부 상쇄하고 있습니다. 특히, 2021년에는 사업 매각으로 인해 추가적인 현금 유입이 있었습니다.
재무활동에서는 장기 차입금 발행과 상환이 자주 발생하였으며, 배당금 지급과 같은 자금 배분 활동이 지속되고 있습니다. 전반적으로, 재무활동으로 인한 현금 흐름은 매년 현금 유출을 기록하고 있습니다.
CRS와 유사한 특수합금 제조업체 그룹과 비교해보면, 대체로 투자활동에 대한 막대한 지출과 재무활동을 통한 자금 조달 및 배분이 큰 비중을 차지하고 있다는 점에서 비슷합니다. 그러나 CRS의 최근 영업활동 현금 흐름의 급격한 감소는 경고 신호로 해석될 수 있으며, 이는 전반적인 재무 건전성을 장기적으로 저해할 가능성이 있습니다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
부채 관련 규제 현황표
| 부채 유형 | 금액 (백만 달러) | 이자율 | 만기일 | 조건 |
|---|---|---|---|---|
| 선순위 무담보 채권 (7.625 %) | 300.0 | 7.625 % | 2030년 3월 15일 | 연 3월 15일, 9월 15일 현금 이자 지급[0] |
| 선순위 무담보 채권 (6.375 %) | 400.0 | 6.375 % | 2028년 7월 31일 | - |
| 신용 시설 (Credit Facility) | 348.3 (이용 가능) | 가변 (7.64 % 현재) | 2028년 4월 12일 | 대출 전액 조기 상환 및 재대출 가능; 커밋먼트 사용료 0.250 % - 0.375 %[1][2] |
회사는 다양한 부채 및 신용 시설을 통해 자금을 조달하고 있다. 주요 부채로는 2030년 3월 15일에 만기 예정인 7.625 %의 선순위 무담보 채권과 2028년 7월 31일에 만기 예정인 6.375 %의 선순위 무담보 채권이 있다. 또한, 회사는 2028년 4월 12일까지 만기가 연장된 가변 이자율의 신용 시설을 제공받고 있으며, 현재 이자율은 7.64 %이다. 이 신용 시설은 대출 전액의 조기 상환 및 재대출이 가능하며, 사용되지 않은 커밋먼트에 대해 연 0.250 %에서 0.375 %의 수수료가 부과된다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
CRS의 주가 급등 또는 하락의 원인에는 여러 가지 요인이 있으며, 이러한 각 요인들은 특정 시나리오에서 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 첫째, 환율 변동은 CRS에 상당한 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 달러 가치가 급격히 상승하면 해외 시장에서의 경쟁력이 떨어져 매출이 감소할 수 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미친다. 둘째, 거시경제 상태도 중요한 역할을 한다. 글로벌 경기 침체가 발생한다면, 항공우주나 에너지 산업과 같은 주요 고객 산업에서 수요가 줄어들면서 CRS의 매출 감소로 이어질 수 있다. 이 역시 주가에 부정적인 영향을 미친다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들면 미중 무역 전쟁이 발생할 경우, 철강 및 금속과 같은 수출 품목에 대한 관세가 상승해 생산 비용이 증가하고 이로 인해 매출이 감소할 수 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미친다. 넷째, 새로운 경쟁자의 등장 또는 기존 경쟁자의 성장도 주가에 영향을 미칠 수 있다. 만약 경쟁 업체가 새로운 기술 혁신을 바탕으로 시장 점유율을 빠르게 늘린다면, CRS의 시장 점유율이 줄어들면서 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화 역시 고려해야 한다. 만약 친환경 에너지 사용이 급증하면서 관련 기술에 대한 수요가 증가한다면, CRS가 이 트렌드에 맞춘 제품을 생산할 경우 매출과 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 공급망의 혼란은 생산 지연 및 추가 비용을 발생시켜 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 원자재 가격 급등이나 공급 지연이 일어나면 CRS의 비용 구조에 부정적인 영향을 줄 수 있다[0][1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CRS의 미래 전망은 다양한 요인에 의해 좌우될 수 있다. 먼저, 항공우주 및 국방 산업의 확장은 CRS의 매출 증가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 이들 산업은 특수합금의 주요 소비처로, 신형 항공기 개발 및 국방 예산 증가가 수요를 촉진할 것이다. 또한, 의료 분야의 발전과 인구 고령화로 인한 의료 기기 수요 증가도 CRS의 성장에 일조할 수 있다. 반면에, 글로벌 경제 불황이 발생하면 주요 소비 산업에서의 수요 감소로 인해 매출이 줄어들 수 있다. 회사의 경우 새로운 시장으로의 진출 기회 또한 성장의 촉진제가 될 수 있다. 예를 들어, 신흥 시장에서의 인프라 확장으로 인해 특수합금에 대한 수요가 늘어날 수 있다. 국제적인 무역 규제가 완화되거나 철강 및 금속류에 대한 수입 관세가 낮아질 경우, CRS의 경쟁력과 수출량도 크게 증가할 수 있다. 한편, 기술 혁신의 지속적인 추진이 경쟁에서의 우위를 점할 수 있는 중요한 요인이 될 수 있으며, R&D 투자의 성과로 새로운 고부가가치 제품을 개발하면 시장 점유율 확대에 기여할 것이다. 그러나, 경쟁 업체의 기술 혁신이 더 빠르게 진행되거나 가격 경쟁이 심화될 경우 시장 점유율을 빼앗길 위험도 존재한다. 마지막으로, 지속가능한 경영이 부각됨에 따라 친환경 소재 및 공정 도입이 기업 이미지 제고와 함께 매출 증가로 이어질 수 있는데, 이는 점점 더 많은 기업들이 기업의 사회적 책임(CSR)을 중요시하기 때문이다.