베터 초이스 컴퍼니 (Better Choice Company Inc., BTTR)

회사 소개

BTTR는 애완동물 건강 및 웰빙 분야에 전념하는 기업으로, 강아지와 고양이가 더 건강하고 행복하며 오랜 시간을 함께할 수 있는 제품과 서비스로 산업의 변화를 주도하고 있습니다. 기업의 미션은 세계에서 가장 혁신적인 프리미엄 애완동물 사료 회사가 되는 것이며, 제품을 직접 제조하고 애완동물과 동반자를 존중하는 데 헌신하고 있습니다. BTTR는 Halo Holistic™, Halo Elevate® 및 이전의 TruDog 브랜드를 포함한 프리미엄 및 슈퍼프리미엄 제품을 Halo 브랜드 아래 판매하고 있으며, 이를 자연적이고 과학적인 영양 소스가 잘 고려된 높은 품질의 원료로 제조됩니다. 고객 베이스의 다양성과 확립된 것으로 우리는 코어 소비자 요구를 충족시키고 어디에서나 펫 부모님을 제공할 수 있는 다양한 무역채널로 진출할 수 있다고 믿습니다[0].

주요 고객

BTTR의 고객 페르소나는 주로 애완동물을 가족처럼 여기는 밀레니얼 및 젊은 세대의 애완동물 부모를 포함합니다. 이들은 애완동물의 건강과 웰빙을 중시하며, 프리미엄 및 슈퍼프리미엄 애완동물 사료와 간식을 구매하는 경향이 있습니다. 주요 고객 세그먼트는 크게 네 가지로 구분됩니다. 첫째, 전자상거래(E-commerce) 채널을 통해 Amazon, Chewy 같은 온라인 소매업체에서 구매하는 고객들로, 편리성을 중시하고 온라인 쇼핑을 선호하는 경향이 있습니다. 둘째, 오프라인 매장(Brick & Mortar) 채널을 통해 Petco, Pet Supplies Plus 같은 애완동물 전문 소매업체나 일부 식료품점에서 구매하는 고객들로, 직접 보고 선택하는 것을 선호합니다. 셋째, Direct to Consumer(DTC) 채널을 통해 자체 웹사이트인 halopets.com에서 직접 구매하는 고객들로, 브랜드 충성도가 높고 상품의 출처를 명확히 알고 싶어 합니다. 넷째, 국제 시장으로, 해외 배급 파트너나 국제 소매업체를 통해 상품을 구매하는 글로벌 고객들입니다. 이들은 주로 서구에서 제조된 고품질 제품을 선호하며 특히 중국에서 높은 성장 잠재력을 가지고 있습니다 .

회사의 비용구조

BTTR의 주요 비용 항목은 다양하며 다음과 같이 정리할 수 있습니다:

비용 항목	설명	주요 공급 업체
자연 자원	애완동물 사료 제조에 사용되는 고품질 원료, 주로 육류, 곡물 및 야채 등	주요 공급 업체는 특정 정보가 없으나 지역 내 다양한 농산물 및 축산물 생산 업체들이 포함될 가능성이 큼
인건비 및 직원 복지	직원 급여, 복리후생 비용, 주식 기반 보상 등	-
운송비	제품의 배송 및 취급 비용, 특히 고객에게 직접 배송되는 DTC 주문 관련	-
비현금 비용	감가상각, 상각, 자산 폐기 또는 매각과 관련된 비용	-
연구 개발비	신제품 개발 및 테스트와 관련된 비용	-
일반 관리비	전문 서비스, 정보 기술, 보험, 여행, 신용카드 수수료, 제품 개발비, 임대료, 세금 등	-
광고비	브랜드 리노베이션 및 마케팅 활동과 관련된 광고 비용	iHeart와 같은 광고 계약 제공업체[0]
임차료	사무실 공간 임대료	-
세금	연방 및 주 소득세 기반의 세금 비용	-
이자비용	윈트러스트 신용시설(Wintrust Receivables Credit Facility), Alphia Term Loan 등의 이자 비용	Wintrust, Alphia 등

BTTR의 비용 구조는 다양한 인프라와 운영 요소로 복잡하게 구성되어 있으며, 비용 절감과 효율성 향상을 위한 다양한 전략을 필요로 합니다.

제품군

BTTR는 애완동물 건강 및 웰빙 제품을 전문으로 하는 기업입니다. 주요 제품으로는 Halo Holistic™와 Halo Elevate® 두 가지 브랜드가 있습니다. Halo Holistic™는 전체 동물 단백질과 프리바이오틱스, 프로바이오틱스, 포스트바이오틱스를 포함하여 소화 건강을 지원하는 제품입니다. Halo Elevate®는 소화 건강, 심장 및 면역 지원, 건강한 피부와 털 관리, 관절 지원, 그리고 힘과 에너지를 유지하는 자연적인 과학 기반 영양을 제공하는 제품 라인입니다[0].

제품명	설명	매출 기여도
Halo Holistic™	전체 동물 단백질과 소화 건강을 지원하는 프리바이오틱스 등 고품질 성분을 사용한 슈퍼프리미엄 애완동물 사료	고매출 기여
Halo Elevate®	소화 건강, 심장 및 면역 지원, 피부와 털, 관절, 힘과 에너지를 지원하는 자연적인 과학 기반 영양 제공	고매출 기여

BTTR의 주요 경쟁업체는 다음과 같은 기업들이 있습니다[0]:

경쟁업체	주요 제품
Nestlé Purina PetCare	Beneful, Purina One
Mars Petcare	Pedigree, Royal Canin
Hill’s Pet Nutrition	Hill’s Science Diet

이 기업들은 프리미엄 및 슈퍼프리미엄 애완동물 사료 시장에서 BTTR와 경쟁하고 있습니다.

주요 리스크

BTTR의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다: 법규 및 규제를 준수하지 못하거나 필요한 허가, 라이선스, 등록을 유지하지 못할 경우 벌금, 제약, 회수 또는 압류, 경고 편지, 제품의 마케팅이나 제조에 대한 제한, 제품 수입 또는 수출을 거부당함으로 인한 행정적 및 민사 벌칙, 증가된 운영 비용 등의 결과로 우리에게 미치는 영향이 있을 수 있습니다. 또한 국제적으로 사업을 확장할 경우 법적, 재정적, 정치적, 금융적 및 경제적 위험에 노출될 수 있습니다. 또한 우수한 경영자 및 주요 임직원의 지식과 기술에 의존하며, 이들을 잃거나 유인하지 못할 경우 비즈니스에 악영향을 미칠 수 있습니다[0]. 이 밖에도 BTTR는 제품 리콜로 인한 손실, 제조 및 공급망 관리의 어려움, 제품의 품질 문제 등 다양한 위험에 직면할 수 있습니다[1][2]. 또한, 제 3자 소매 플랫폼 제공업체와의 관계가 악화되거나, 제조 및 공급 체인을 효과적으로 관리하지 못할 경우 비즈니스에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[3]. 게다가, 비즈니스 및 영업 확장으로 인해 우즈백 국가로 진입하는 동안 새로운 위험에 직면할 수 있으며, 재정적 상황이 개선되지 않거나 소비자 지출이 감소할 경우 수요가 줄어 수익성에 영향을 줄 수 있습니다[4].

뉴스

(2024-09-20) Halper Sadeh LLC는 GSE 시스템즈, 베터 초이스 컴퍼니, CBIZ 및 매니텍스 인터내셔널을 포함한 여러 회사를 대상으로 증권법 위반 및 주주에 대한 신의 의무 위반 가능성을 조사하고 있습니다.link

(2024-09-18) 몬테베르데 & 어소시에이츠 PC는 Better Choice Company Inc. (BTTR)와 SRx Health Solutions Inc. 간의 합병 제안을 조사하고 있습니다. 조건에 따르면, BTTR 주주들은 합병된 회사의 약 15%를 소유할 것으로 예상됩니다.link

재무

BTTR의 재무 상태는 전반적으로 불안정한 상황입니다. 2023년 12월 31일 기준 BTTR는 운영활동을 통한 자금 유입이 전년 대비 $20.7백만 증가하였으나, 여전히 영업손실과 현금 자원의 소비가 지속되고 있습니다. 이는 주로 운영 자금의 변동과 재고 감소, 매출 채권 및 매입 채무의 증감에 기인합니다. 투자활동에서는 2023년도와 2022년도 모두 소액의 자본 지출로 인해 큰 변화는 없었습니다. 재무활동에서는 2023년 동안 주요 대출 시설에 대한 상환으로 인해 현금 유출이 발생했으며, 2022년에는 순대출로 인한 현금 유입이 있었습니다. 2023년 말 현금 및 현금성 자산은 $4.5백만으로, 2022년 말의 $9.5백만에서 감소한 상황입니다. BTTR는 인플레이션 압력과 지리적 긴장으로 인한 금리 및 금융 시장의 변동성 등의 외부 요인에 큰 영향을 받고 있으며, 이는 추가 자본 조달 능력에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 전반적으로 BTTR는 단기 채무를 상환할 운영 현금 흐름을 발생시키는 데 어려움을 겪고 있으며, 이는 향후 12개월 동안 지속 가능성에 대한 실질적인 의문을 제기하고 있습니다 .

BTTR의 대차대조표

항목	2023년 (12월 31일 기준)	2022년 (12월 31일 기준)
총 자산	16,737 (천달러)	38,676 (천달러)
부채 및 주주자본
유동부채
- 매입채무	6,928 (천달러)	2,932 (천달러)
- 미지급금 및 기타 부채	2,085 (천달러)	2,596 (천달러)
- 신용한도	1,741 (천달러)	-
- 장기 대출	2,881 (천달러)	-
- 운영리스 부채	57 (천달러)	52 (천달러)
총 유동부채	13,692 (천달러)	5,580 (천달러)
비유동부채
- 신용한도	-	11,444 (천달러)
- 운영리스 부채	67 (천달러)	124 (천달러)
총 비유동부채	67 (천달러)	11,568 (천달러)
총 부채	13,759 (천달러)	17,148 (천달러)
주주자본
- 보통주	32 (천달러)	29 (천달러)
- 추가납입자본	324,288 (천달러)	320,071 (천달러)
- 누적 적자	(321,342) (천달러)	(298,572) (천달러)
총 주주자본	2,978 (천달러)	21,528 (천달러)
총 부채 및 주주자본	16,737 (천달러)	38,676 (천달러)

BTTR의 대차대조표를 통해 볼 때, 2023년 말 기준으로 자산이 상당히 감소한 반면, 부채 비율은 높은 편이며 주주자본은 큰 폭으로 감소하였습니다. 이것은 회사의 재무 상태가 불안정하며, 자산보다 부채가 더 많이 증가하고 있어 회사의 재정적 어려움을 나타내고 있습니다. 특히, 자산에서 유동부채가 차지하는 비율이 높아 단기채무 상환에 대한 부담이 커진 상황입니다. 주식발행 및 추가 납입 자본의 증가는 회사가 외부 자본을 통해 재무구조를 유지하려는 시도로 보입니다. 그러나 누적 적자가 큰 폭으로 증가하여, 향후 지속적인 손실이 예상되는 상황에서의 재무 안정성은 우려스러운 부분입니다. 현재 자산의 많은 부분이 유동화 가능한 형태로 배치되어 있지 않아서, 긴박한 상황에서의 현금 흐름 확보에 어려움이 따를 수 있습니다. 전반적으로 BTTR의 재무 상태는 현재 불안정하며, 이는 앞으로의 경영 전략 수정 및 자본 관리가 필수적임을 시사합니다 .

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

	2023	2022
영업활동으로부터의 현금 흐름	$97	$(20,553)
투자활동으로부터의 현금 흐름	$(18)	$(198)
재무활동으로부터의 현금 흐름	$(5,097)	$1,282
현금 및 현금성 자산의 증감	$(5,018)	$(19,469)

Better Choice Company Inc.(BTTR)의 2023년 현금 흐름은 영업활동으로부터 약간의 현금 유입($97)을 보였으나, 투자활동 및 재무활동에서 각각 $(18)과 $(5,097)의 현금 유출이 있었습니다. 2022년과 비교하면, 영업활동으로 인한 현금 흐름은 크게 개선되었지만, 전반적인 현금 유출이 여전히 크며 자금 조달 활동에서 현금 유출이 계속되고 있습니다. BTTR는 주로 프리미엄 애완동물 사료와 관련된 제품을 판매하는 기업으로, 이러한 업종 특성상 재고 관리와 원자재 비용 등이 현금 흐름에 큰 영향을 미칩니다. 특히, 주요 경쟁사들과 비교해 볼 때, 현금 흐름 상황이 다소 열악한 편인데 이는 성장을 위한 대규모 투자와 재고 관리의 어려움이 반영된 결과로 보입니다[0][1].

주요 부채 및 전환사채들

BTTR의 주요 부채는 다음과 같습니다:

부채 유형	금액 (백만 달러)	이자율	조건
Wintrust 매출채권 신용 시설	1.7	기본 금리 + 2.5%	2023년 12월 31일 기준 잔액, 일반 담보 설정
Alphia 만기 대출	5.0	10% (분기 복리)	2026년 6월 21일 만기, 분기별 이자 지불

Wintrust 매출채권 신용 시설은 2023년 6월 21일 Wintrust Bank N.A.와의 계약에 의해 설정된 것으로, 구매되는 모든 적격 고객 송장 금액의 최대 75%를 사전에 받을 수 있으며, 초기 기간은 2년이고 매년 자동 갱신됩니다[0]. Alphia 만기 대출은 2023년 6월 21일 Alphia Inc.와의 대출 계약에 따라 설정되었으며, 원금 $5백만 달러에 대한 이자를 10% 비율로 분기마다 복리로 계산해 지불해야 합니다. 또한, 이 대출은 2026년 6월 21일에 만기가 되며, 언제든 Alphia에 서면 통지 후 상환 가능하나, 2025년 6월 21일 이전에 상환 시에는 조기 상환 벌금이 부과될 수 있습니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

BTTR의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주요 원인이 될 수 있습니다. 예를 들어, 원자재를 수입하는 동안 달러 대비 원화 가치가 급격히 하락하면 원자재 비용이 상승해 수익성이 악화될 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태도 중요한 변수입니다. 경기침체로 소비자 지출이 감소하면 애완동물 사료와 관련 제품의 수요도 줄어들어 매출 하락과 함께 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역전쟁 같은 정치적 요인도 영향을 줍니다. 미국과 중국 간 무역 전쟁이 심화되면 중국에서 생산되는 원자재나 제품의 공급이 불안해지고, 이는 운영에 차질을 빚어 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장 역시 큰 변수입니다. 만약 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품을 출시해 시장 점유율을 급격히 확대한다면, BTTR의 매출과 수익성에 타격을 줄 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다 . 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 애완동물 건강 및 웰빙에 대한 관심이 급증하면 BTTR의 혁신적인 프리미엄 제품에 대한 수요가 증가하게 되어 매출 급증과 함께 주가가 상승할 수 있습니다 .

회사의 미래 전망

BTTR의 미래는 다양한 요인에 따라 변화할 수 있습니다. 먼저, 애완동물 산업의 전체적인 성장 추세가 회사의 미래에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 전 세계적으로 애완동물에 대한 관심과 지출이 증가하고 있으며, 특히 프리미엄 제품에 대한 선호가 높아지고 있습니다. 이러한 시장의 성장은 BTTR의 고품질 제품 수요를 늘리고 매출 성장을 견인할 수 있습니다. 또한, 혁신적인 제품 개발 및 출시가 회사의 경쟁력을 강화해 줄 수 있습니다. 새로운 건강 기능성 사료나 특별한 영양 보충제 등 차별화된 제품은 소비자들의 관심을 끌고 브랜드 충성도를 높일 수 있습니다. 반면, 불확실한 경제 상황, 예를 들어 경제 불황이 지속되거나 인플레이션이 심화되면 소비자들이 비용 절감을 위해 보다 저렴한 제품으로 전환할 수 있습니다. 또한, 주요 원자재의 가격 상승이나 공급망 문제는 제조 원가를 증가시켜 수익성을 악화시킬 수 있습니다. 게다가, 경쟁사의 등장 및 시장 점유율 경쟁 역시 BTTR의 성장에 도전과제가 될 수 있습니다. 다른 기업들이 더 나은 품질이나 낮은 가격으로 시장을 공략하면, BTTR의 매출 및 이익률이 감소할 가능성이 있습니다. 마지막으로, 규제 변화도 중요한 변수입니다. 새로운 법규나 규제가 도입되면 추가 비용이 발생하거나 운영에 제약이 생길 수 있습니다. 이러한 모든 요인들을 종합적으로 고려할 때, BTTR의 미래는 여러 내외부적 환경에 크게 좌우될 것입니다.