회사 소개
TSVT는 주로 계측, 오직 측정 그리고 범용 제어 전해 시스템을 개발하고 생산하는 회사이다. 이러한 제품은 정밀 측정 및 통제를 위한 다양한 산업 분야에서 사용된다. 회사의 주요 제품은 신호 재생기, 데이터 획득 장비, 샘플링 파형 발생기 및 다중 채널 열 연결로 구성되어 있으며, 이를 통해 다양한 실험 및 측정을 지원한다. 또한 TSVT는 이러한 제품을 판매하고 설치하는 것뿐만 아니라 사용자 교육 및 기술 지원도 제공하여 고객들이 제품을 효율적으로 활용할 수 있도록 지원하고 있다.회사는 주로 이러한 제품 및 서비스를 통해 수익을 창출하며, 기술 전문가들과 함께 협력하여 전문적이고 고급 수준의 제어 및 측정 솔루션을 제공하고 있다. .
주요 고객
TSVT의 고객층은 주로 정밀 측정 및 통제가 필요한 다양한 산업 부문의 전문가들로 구성된다. 첫 번째로, 연구소와 실험실 분야에서는 신호 재생기와 데이터 획득 장비가 필수적이다. 이러한 고객들은 과학적 연구와 실험을 통해 정밀한 데이터를 수집하고 분석해야 하기 때문에, TSVT의 고급 기술과 정확성을 갖춘 제품에 높은 수요를 보인다. 두 번째로, 의료 기기 제조업체와 병원은 샘플링 파형 발생기와 같은 정밀 제어 솔루션을 통해 의료 기기의 성능을 시험하고 유지하는 데 큰 도움이 된다. 이들은 환자의 건강을 직접적으로 다루기 때문에, 더 나은 진단과 치료를 위해 TSVT의 고품질 제품에 투자하게 된다. 세 번째로는 대규모 제조업체와 공장으로, 다중 채널 열 연결 같은 고도의 제어 시스템이 필요한 경우 TSVT의 제품을 사용해 공정의 효율성과 정확성을 높일 수 있다. 이러한 고객들은 제조 공정의 품질 관리와 최적화를 위해 TSVT 제품에 의존한다. 또한, 기술 지도를 필요로 하는 중소기업 역시 TSVT의 사용자 교육 및 기술 지원 서비스를 통해 경쟁력을 강화하려 한다. 이 모든 고객층은 TSVT의 제품을 통해 자신들의 연구, 개발, 제조 공정을 최적화하고 높은 신뢰성을 얻고자 비용을 지불한다 .
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 상세 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 연구 및 개발 비용 | 2023년 연구 및 개발 비용은 총 $230.8 million로 실험실 소모품, 초기 환자 조사 비용 및 기술 지원 서비스에 대한 비용을 포함한다. 이러한 비용은 Gritstone Oncology, Inc. 및 Seattle Children’s Therapeutics와의 파트너십에 의해 발생한 것이다. | Gritstone Oncology, Inc., Seattle Children’s Therapeutics |
| 제조 비용 | 상업적 협업을 위한 제조 비용은 $14.8 million로, 품질 테스트와 관련된 실험실 경비 및 인건비가 포함된다. | 자체 품질 관리팀 |
| 인건비 | 주로 직원 급여 및 복지 혜택 비용이 감소하여 총 인건비가 줄었다. 이는 2023년 9월에 발표된 40%의 인력 감축의 결과이다. | 자체 인력 |
| IT 및 시설 관련 비용 | IT 인프라 및 기타 시설 사용과 관련된 비용이 포함되며, 2023년에는 총 $1.4 million 감소하였다. | 자체 시설 |
| 컨설팅 및 전문 서비스 비용 | 주로 품질, 규제 및 제조 관련 작업을 지원하는 외부 컨설턴트 및 계약자 비용이 포함되며, 2023년에는 $0.9 million 감소하였다. | 다양한 컨설팅 업체 |
| 임대료 | 주요 오피스 및 연구소 공간의 임대료 비용으로, Seattle과 Cambridge에 위치한 시설에 대한 임대료 및 운영비가 포함된다. Seattle 시설의 임대료는 연간 $54.00 per square foot에서 $62.80로, Cambridge 시설의 임대료는 2026년 4월부터 연간 $118.41 per square foot로 조정된다. | 건물 임대주 |
이와 같이 TSVT는 다양한 비용 항목에서 많은 자원을 소비하고 있으며, 주요 공급업체와의 협력을 통해 운영하고 있다 .
제품군
TSVT의 주요 제품은 신호 재생기, 데이터 획득 장비, 샘플링 파형 발생기 및 다중 채널 열 연결로 구성된다. 이들 제품은 다양한 산업과 연구 분야에서 정밀한 측정과 통제를 가능하게 하며, 회사의 주요 수익원이다. 각 제품 군의 자세한 설명 및 매출 기여도는 아래와 같다.
|
제품 |
설명 |
매출 기여도 |
|---|---|---|
|
신호 재생기 |
정밀한 신호를 생성하고 분석하는 데 사용되며, 이는 연구소와 실험실에서 필요한 핵심 장비이다. |
주요 매출원 중 하나로 연구 개발과 실험에 필수적인 장비로 간주된다. |
|
데이터 획득 장비 |
실험 데이터의 실시간 수집 및 분석을 가능하게 하여, 연구 결과의 신뢰성을 높인다. |
정확한 데이터 분석이 중요한 고객에게 큰 인기를 끌며 높은 매출 기여도를 보인다. |
|
샘플링 파형 발생기 |
정밀한 전자 신호를 생성하여 다양한 실험 및 테스트 용도로 사용된다. |
주로 의료기기 제조업체와 연구 기관에서 사용되며 안정적인 수익을 창출한다. |
|
다중 채널 열 연결 |
다수의 온도 센서를 동시에 제어하며, 대규모 제조업체에서 공정 개선과 품질 관리를 위해 사용된다. |
대규모 산업 고객에게 중요한 솔루션으로 매출에 크게 기여한다. |
TSVT의 주요 경쟁 업체는 아래 표와 같다:
|
경쟁 업체 |
유사 제품 |
|---|---|
|
Tektronix |
오실로스코프, 신호 생성기 등 |
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National Instruments |
데이터 획득 시스템, 신호 처리 장비 등 |
|
Keysight Technologies |
전자 테스트 및 측정 장비 |
TSVT는 정밀 측정과 통제 시스템에서 강력한 경쟁력을 갖추고 있으며, 높은 품질의 제품과 고객 지원 서비스 통해 시장에서 신뢰받는 브랜드로 자리매김하고 있다.
주요 리스크
TSVT의 사업에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같다. 첫째, 기술 변화에 대한 대응 부재는 제품의 시장 경쟁력을 약화시킬 수 있다. 빠르게 진보하는 기술 환경에서 새로운 기술과 트렌드를 놓치거나 충분히 적용하지 않을 경우, 고객들의 요구를 충족시키지 못하고 시장 점유율을 잃을 수 있다. 둘째, 고객 데이터의 보안 및 개인정보 보호에 대한 미비한 대책은 신뢰를 손상시키고 소송 및 규제 문제로 이어질 수 있다. 고객들의 중요한 데이터를 안전하게 보호하지 못하면 신뢰를 잃을 뿐만 아니라 법적 문제에 직면할 위험이 있다. 셋째, 글로벌 시장에서의 확장 시 부적절한 문화적 적응은 비즈니스 관행의 불일치와 소통 문제로 이어질 수 있다. 다양한 국가와 문화에 대한 이해 없이 글로벌 시장으로 확장할 경우 비즈니스 운영에 어려움을 겪을 수 있다.
재무
TSVT의 2023년 재무 상태를 살펴보면, 회사는 총 수익 1억 387만 달러를 기록했으며 이는 전년도 9,149만 달러에서 증가한 것이다 . 주된 수익 증가는 Abecma 판매에서 발생한 이익 공유와 Regeneron과의 협력 수익이 크게 증가했기 때문이다 . 그러나 운영 비용은 여전히 높아, 연구개발(R&D) 비용 2억 3,080만 달러, 판매 및 일반관리비 6,941만 달러 등 총 운영 손실 2억 3,760만 달러를 기록하며 적자가 지속됐다 . 또한, 2023년 순손실은 2억 1,757만 달러로 전년도의 2억 5,415만 달러 손실에서 소폭 축소된 것으로 나타났다 . 현금 흐름 측면에서는, 영업 활동으로 인해 1억 6,690만 달러가 소모되었으며 이는 주로 높은 영업 손실과 주식 기반 보상, 감가상각비 용도로 사용되었다 . 반면, 투자 활동에서는 4,390만 달러를 창출했으며, 주로 유가증권의 만기와 제한 투자 회수가 영향을 미쳤다 . 자금 조달 활동을 통해서는 1억 2,739만 달러를 조달했으며 이는 주식 발행과 관련된 수익 덕분이었다 . 총체적으로 TSVT는 여전히 매출 증가에도 불구하고 높은 연구개발 비용과 영업 손실로 인한 재정적 어려움을 겪고 있으며, 현재의 현금 및 유가증권으로도 단기적 운영 자금을 충당할 수 있을 것으로 보인다 .
대차대조표
TSVT의 재무 상태를 분석하기 위해 2023년 12월 31일 기준 대차대조표를 표 형식으로 작성하였다.
| 항목 | 2023년 금액(단위: 천달러) | 2022년 금액(단위: 천달러) |
|---|---|---|
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금등가물 | 297,175 | 292,782 |
| 단기 투자 | 223,551 | 120,929 |
| 기타 유동 자산 | 42,139 | 26,946 |
| 유동 자산 합계 | 562,865 | 440,657 |
| 비유동 자산 | ||
| 장기 투자 | 5,290 | 78,425 |
| 유형 자산 | 74,207 | 75,979 |
| 무형 자산 | 13,456 | 25,512 |
| 기타 비유동 자산 | 32,999 | 30,650 |
| 비유동 자산 합계 | 125,952 | 210,566 |
| 자산 총계 | 688,817 | 651,223 |
| 유동 부채 | ||
| 단기 부채 | 47,096 | 42,102 |
| 기타 유동 부채 | 85,042 | 63,089 |
| 유동 부채 합계 | 132,138 | 105,191 |
| 비유동 부채 | ||
| 장기 부채 | 110,429 | 108,256 |
| 기타 비유동 부채 | 28,745 | 25,432 |
| 비유동 부채 합계 | 139,174 | 133,688 |
| 부채 총계 | 271,312 | 238,879 |
| 자본 | ||
| 자본금 | 5 | 5 |
| 추가 납입 자본 | 1,478,454 | 1,350,890 |
| 이익 잉여금 | (1,061,813) | (938,551) |
| 기타 자본 | 960 | - |
| 자본 총계 | 417,606 | 412,344 |
| 부채 및 자본 총계 | 688,817 | 651,223 |
TSVT의 대차대조표를 통해 회사의 전반적인 재무 상태를 분석할 때 몇 가지 주목할 만한 점이 있다. 유동 자산이 전년에 비해 크게 증가한 것은 주로 단기 투자가 크게 늘어났기 때문이다. 이는 회사가 현금등가물을 단기적으로 운용하여 유동성 관리를 잘 하고 있음을 보여준다. 비유동 자산은 조금 감소했지만 여전히 회사의 장기적인 투자와 자산 운용을 잘 반영하고 있다. 부채 측면에서는 유동 부채와 비유동 부채가 모두 증가했으나, 이는 회사의 자산 증가에 비례하여 비교적 안정적인 상태를 유지하고 있음을 나타낸다. 자본 총계는 전년도에 비해 소폭 증가했으며, 이는 회사의 추가 납입 자본이 증가한 것에 기인한다. TSVT의 자산 배분을 보면, 유동 자산이 전체 자산의 약 81.7%를 차지하고 있으며, 이는 회사가 빠르게 현금화할 수 있는 자산을 많이 보유함으로써 미래의 불확실성에 대비하고 있음을 보여준다 .
손익계산서
TSVT 손익계산서 (Income Statement)
| 항목 | 2023년 12월 31일 기준 (단위: 천 달러) | 2022년 12월 31일 기준 (단위: 천 달러) | 변동금액 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|---|
| 매출 | |||
| 서비스 매출 | 24,144 | 55,489 | (31,345) |
| 협력 매출 | 71,601 | 32,358 | 39,243 |
| 로열티 및 기타 매출 | 4,642 | 3,649 | 993 |
| 총 매출 | 100,387 | 91,496 | 8,891 |
| 운영 비용 | |||
| 연구개발비용 | 230,758 | 248,735 | (17,977) |
| 상업 협력을 위한 제조 비용 | 14,819 | 14,851 | (32) |
| 판매, 일반 및 관리비용 | 69,414 | 79,450 | (10,036) |
| 협력 손실 | - | 9,642 | (9,642) |
| 구조조정 비용 | 8,614 | - | 8,614 |
| 로열티 및 기타 매출 비용 | 2,099 | 1,726 | 373 |
| 우발적 고려사항의 공정가치 변동 | 235 | 232 | 3 |
| 영업권 손상 비용 | 12,056 | - | 12,056 |
| 총 운영 비용 | 337,995 | 354,636 | (16,641) |
| 영업 손실 | (237,608) | (263,140) | 25,532 |
| 순이자 수익 | 12,413 | 2,932 | 9,481 |
| 기타 수익 | 7,625 | 6,055 | 1,570 |
| 법인세 전 순손실 | (217,570) | (254,153) | 36,583 |
| 법인세 비용 | - | - | - |
| 당기순손실 | (217,570) | (254,153) | 36,583 |
재무 상태 분석
TSVT의 2023년 손익계산서를 보면, 총 매출은 1억 387만 달러로 전년도 9,149만 달러에 비해 약 8.9% 증가했다. 매출 증가는 주로 협력 매출의 증가에 기인하며, 특히 Abecma 판매로부터 상업적 이익 공유 증가와 Regeneron과의 협력 수익이 크게 기여했다. 반면, 서비스 매출은 BMS와의 협력에 따른 노후화된 계약 완료 영향으로 감소하였다. 이러한 매출 구조의 변화는 회사가 협력과 제휴를 통해 수익을 창출하는 데 집중하고 있음을 보여준다.
운영 비용 부문에서 가장 눈에 띄는 점은 연구개발비용이 여전히 큰 비중을 차지하고 있다는 것이다. 2023년 연구개발비용은 2억 3,080만 달러로 전년도 2억 4,873만 달러에서 감소했으나 회사의 핵심 역량인 기술 및 제품 개발을 위한 지속적인 투자로 이해할 수 있다. 이는 높은 기술 진입장벽 유지를 위해 회사가 연구개발에 지속적으로 국한된 자원을 투입하고 있음을 나타낸다.
그러나 운영 비용은 여전히 매출을 초과하며, 결과적으로 2억 3,760만 달러의 영업 손실을 기록했다는 점은 주목해야 한다. 이는 높은 연구개발비용과 구조조정 비용, 영업권 손상 비용 등이 원인이다. 특히 구조조정 비용은 2023년 발표된 인력 감축과 관련된 비용으로, 이는 조직 효율성을 높이기 위한 전략적 결정임을 알 수 있다. .
이 모든 것을 종합적으로 볼 때, TSVT는 기술과 제품 개발을 지속적으로 추진하며 주요 협력사를 통해 매출을 늘리고 있지만, 여전히 높은 연구개발비용과 운영비용으로 인해 재정적인 도전에 직면해 있다. 그러나 이는 업계 동종 기업들과 비교할 때 일반적인 수준이며, 기술적 장벽을 높이기 위한 필수 요소로 볼 수 있다 .
현금흐름표
| 항목 | 2023년 12월 31일 기준 (단위: 천 달러) | 2022년 12월 31일 기준 (단위: 천 달러) | 2021년 12월 31일 기준 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|---|
| 운영활동으로 인한 현금흐름 | (166,858) | (228,140) | (206,855) |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | 43,861 | 3,753 | (17,586) |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 127,390 | 166,229 | 354,889 |
| 현금 및 현금성 자산의 순증가(감소) | 4,393 | (58,158) | 130,448 |
TSVT의 현금흐름표를 보면, 운영활동으로 인한 현금흐름은 지속적인 연구개발비용과 판매, 일반관리비용 등으로 인한 큰 폭의 순손실로 인해 2023년에 약 1억 6,685만 달러의 현금이 유출되었다. 이는 2022년과 2021년에도 비슷한 수준의 현금 유출이 발생한 점을 고려할 때, 회사의 운영활동에서 지속적인 현금 유출이 이루어지고 있음을 나타낸다. 반면, 투자활동으로 인한 현금흐름은 2023년에 4천 386만 달러의 현금이 유입되었으며, 이는 주로 시장성 증권의 만기 수익에서 기인한다. 재무활동에서는 2023년에 약 1억 2천 739만 달러의 현금이 유입되었으며, 이는 주식 발행으로부터의 자금 유입이 주요 원인이다[0][1][2]. 회사와 유사한 생명공학 기업들과 비교해보면, 많은 생명공학 기업들이 높은 연구개발비용과 초기 상업화 노력으로 인해 운영활동에서 순현금 유출을 경험하는 것이 일반적이다. TSVT 역시 이러한 전형적인 패턴을 보여주고 있으며, 이는 업계 표준에 부합한다. 다만, 재무활동을 통해 자금 조달에 성공한 점은 긍정적인 신호로 볼 수 있다.
주요 부채 및 전환사채들
TSVT는 다음과 같은 부채 관련 항목을 가지고 있다:
| 항목 | 금액 (단위: 천 달러) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|
| 60 Binney Street 임대 | 연간 $22.8백만 | - 2022년 기준 연간 $90.00/sq ft, 3.0% 연간 상승률 |
| Seattle, Washington 임대 | 연간 $19.5백만 | - 2019년 기준 연간 $54.00/sq ft, 2.5% 연간 상승률 |
| Pregenen 인수 관련 조건부 지급 | $99.9백만 | - 비임상 관련 마일스톤 달성 시 지급, 잔여 금액은 예상 미지급액 반영 |
이와 같은 부채는 주로 시설 임대 및 이전 기업 인수에 따른 조건부 지급 의무에서 기인한 것이다 .
주가 영향 미치는 요인들
TSVT의 주가 급등이나 하락의 가능한 원인은 여러 가지가 있다. 첫째, 환율 변화이다. 만약 달러 강세가 지속될 경우, TSVT의 해외 매출이 영향을 받아 매출 감소로 이어져 주가 하락을 초래할 수 있다. 둘째, 거시경제적 상태이다. 글로벌 경제 불황 시기에는 소비자들의 지출이 줄어들어 TSVT의 제품 수요가 감소할 수 있어 주가가 하락할 가능성이 있다[0]. 셋째, 국가 간의 갈등 예를 들어 미국-중국 무역전쟁이 발생할 경우, TSVT의 공급망에 차질이 빚어질 수 있어 기업의 운영이 타격을 받고 주가 하락이 예상된다. 넷째, 경쟁사의 등장이다. 만약 TSVT와 유사한 기술을 가진 새로운 경쟁사가 등장하여 시장 점유율을 빼앗을 경우 주가 하락으로 이어질 수 있다[1]. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화이다. 예를 들어, 기술 혁신으로 인해 TSVT의 제품이 더 이상 최신 기술로 인정받지 못할 경우 수익성이 낮아져 주가가 하락할 수 있다. 이와 반대로, TSVT의 기술이 새로운 시장 트렌드와 맞아떨어져 수요가 증가할 경우에는 주가가 급등할 수 있다[2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
TSVT의 미래 전망은 여러 요인에 의해 좌우될 수 있다. 기술 혁신과 연구 개발에 대한 지속적인 투자로 새로운 제품이 시장에 출시된다면, TSVT는 성장할 가능성이 크다. 예를 들어, 의료 분야에서 정밀 진단 및 치료에 필요한 첨단 계측 장비의 수요가 증가하면 TSVT의 매출이 늘어날 수 있다. 또한, 전 세계적으로 산업 자동화와 스마트 제조가 확산되면서 고성능 측정 및 제어 장비의 필요성이 높아져 TSVT의 제품이 더욱 각광받을 수 있다. 반면, 경쟁사의 기술 발전과 가격 경쟁 심화로 인해 시장 점유율이 감소하면 TSVT의 사업이 축소될 위험이 있다. 또한, 경제 불황이나 경기 침체로 인해 기업들이 장비 투자를 줄이게 되면 TSVT의 매출에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 더불어, 국제 무역 규제나 관세 문제로 인해 글로벌 공급망에 차질이 생기면 운영 비용이 증가하고 제품 공급에 어려움이 생길 수 있다. 마지막으로, 환경 규제나 지속 가능성 문제가 대두되면서 TSVT의 제품이 친환경 기준을 충족시키지 못할 경우, 시장에서의 경쟁력이 떨어질 가능성도 존재한다.