ABCL

회사 소개

ABCL은 주로 항체 발견 및 개발을 통해 수익을 올리는 회사로, 파트너사와의 계약을 통해 프로그램들의 가치 창출을 목표로 하고 있습니다. 이들은 파트너사로부터 미래 항체 치료제에 대한 투자금을 확보하고, 임상 및 상업적 목표 달성에 따라 수입을 얻는 전략을 채택하고 있습니다. ABCL은 다양한 계약 형태로 파트너와 함께 작업하며, 발견된 항체 치료제의 특허권, 클리니컬 및 상업적 마일스톤 지불, 그리고 판매 로열티를 통해 이익을 창출합니다. 또한, 자체 기술 개발 프로젝트를 통해 항체 치료제의 새로운 시장을 개척하고 있으며, 회사의 엔진과 역량을 활용하여 내부 프로그램을 발전시키고 있습니다. ABCL은 특허 항체 약물을 발견하고 개발하여 시장에 성공적으로 상용화하는 과정에서 주요 이득을 추구하고, 장기적으로 현금 유출을 극대화하고자 합니다[0].

주요 고객

ABCL의 주요 고객은 주로 제약 회사와 생명공학 회사들로 나뉘며, 이들은 항체 치료제 개발을 목적으로 회사의 기술과 플랫폼을 이용합니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 대형 제약 회사들로, 이들은 신약 개발에 막대한 자원을 투입하지만 개발 초기 단계에서 신속하고 정확한 항체 발굴을 필요로 합니다. 대형 제약 회사들은 ABCL의 통합 플랫폼을 이용해 개발 속도를 높이고 비용 효율성을 극대화하고자 합니다. 두 번째는 중소 생명공학 회사들로, 이들은 제한된 자원과 인프라로 인해 독립적으로 항체 발굴 및 개발을 수행하기 어려워 ABCL의 전문성을 통해 시장 경쟁력을 확보하려 합니다. 세 번째 세그먼트는 학계 연구 기관과 정부 연구소로, 이들은 주로 기초 연구 단계에서 새로운 바이오마커와 치료 표적을 발견하고 검증하는 데 ABCL의 기술을 활용합니다. 이들은 연구의 정확도와 효율성을 높이기 위해 ABCL의 고도의 기술과 데이터 분석 역량을 필요로 합니다[0].

회사의 비용구조

비용 세그먼트	설명	자원 제공 회사
연구개발비 (R&D)	주로 연구원 및 개발자 인건비, 실험 재료비, 소프트웨어, 그리고 시설 사용료로 구성됩니다.	다양한 연구 재료 및 소모품 공급 업체
판매 및 마케팅 비용	비즈니스 개발 및 마케팅 팀의 인건비, 여행 경비, 광고비 및 컨설팅 비용을 포함합니다.	광고 및 여행 서비스 제공 업체
일반 및 행정비	경영진, 회계, 법률, 인사 관련 인건비와 자문료, 사무실 비용 등이 포함됩니다.	컨설팅 및 법률 서비스 제공 업체, 소프트웨어 회사
감가상각비 및 상각비	자산의 사용 수명을 기준으로 한 감가상각 및 무형 자산의 상각 비용입니다.	자산관리 및 평가 전문 기업
자연 자원 및 원재료	실험실 소모품, 시약, 기타 연구에 필요한 원재료 비용입니다.	연구용 화학 물질 및 생물학적 시약 공급 업체
클라우드 및 컴퓨팅 사용료	연구 데이터를 저장하고 분석하는 데 필요한 클라우드 서비스 비용입니다.	Amazon Web Services (AWS) 등 클라우드 서비스 제공 업체
에너지 소비	주로 연구 시설의 에너지 비용과 연구 장비 가동에 소요되는 전력 비용입니다.	에너지 공급자 및 전력 회사

ABCL의 주요 비용 세그먼트는 연구개발비, 판매 및 마케팅 비용, 일반 및 행정비, 감가상각비 및 상각비, 자연 자원 및 원재료, 클라우드 및 컴퓨팅 사용료, 에너지 소비로 나누어집니다. 연구개발비용은 주로 연구 인력과 실험 재료 및 소프트웨어에 소요되며, 이는 다양한 소모품 및 소프트웨어 공급 업체로부터 조달됩니다. 판매 및 마케팅 비용은 광고, 컨설팅, 비즈니스 개발 인력에 대한 인건비로 구성되며, 관련 서비스 제공 업체로부터 지원을 받습니다. 일반 및 행정비는 경영 및 법률 관련 인건비와 사무 비용을 포함하며, 법률 자문 및 회계 자문 업체의 지원을 받습니다. 감가상각비 및 상각비는 회사의 자산과 무형 자산에 대한 비용으로, 자산 관리 전문 기업과 협력합니다. 또한 연구 실험에 필요한 자연자원 및 원재료 비용은 화학 물질 및 시약 공급 업체로부터 조달되며, 클라우드 및 컴퓨팅 사용료는 AWS와 같은 클라우드 서비스 제공업체를 통해 이루어집니다. 마지막으로, 연구 시설 운영에 필요한 전력은 전기 공급자로부터 공급받습니다 .

제품군

ABCL은 주로 항체 발견 및 개발에 주력하며, 이를 통해 수익을 창출하는 회사입니다. 이 회사의 주요 제품과 그들의 수익 기여도는 다음과 같습니다:

주요 제품 및 기여도:

제품명	설명	수익 기여도
Bamlanivimab	코로나19 항체로, Eli Lilly와 협력하여 개발 및 상용화.	2020년부터 2022년까지 상업 판매 로열티로 9억 5천만 달러 이상 수익 .
Bebtelovimab	또 다른 코로나19 항체로, 역시 Eli Lilly와 협력하여 개발 및 상용화.	2020년부터 2022년까지 상업 판매 로열티로 9억 5천만 달러 이상 수익 .
ABCL575	OX40L에 대한 항체로, EQRx와 협력하여 개발. 현재는 ABCL이 인디케인팅(IND) 연구 단계.	수익 기여도 초기 단계, 아직 상업화되지 않음.
T-cell engagers	T세포를 활용한 암 치료 플랫폼, 8개의 중요한 종양 타겟에 대해 항체 후보 물질 개발 중.	수익 기여도 초기 단계, 상업화 전.
GPCR 및 Ion Channels	GPCR과 이온 채널을 타겟으로 하는 플랫폼, 10개의 내부 프로그램으로 발전 중.	수익 기여도 초기 단계, 상업화 전.

주요 경쟁사:

경쟁사	제품명	설명
Eli Lilly	Bamlanivimab, Bebtelovimab	ABCL과의 협력을 통해 코로나19 항체 개발 및 상업화.
Regeneron	REGEN-COV (Casirivimab and Imdevimab)	코로나19 치료용 단일클론 항체, FDA 긴급 사용 승인.
AstraZeneca	Evusheld (Tixagevimab and Cilgavimab)	코로나19 예방용 단일클론 항체, FDA 긴급 사용 승인.
GlaxoSmithKline	Sotrovimab	코로나19 치료용 단일클론 항체, FDA 긴급 사용 승인.

ABCL의 주요 제품들은 주로 발견 및 초기 개발 단계에 집중되어 있으며, 특히 팬데믹 대응 플랫폼을 통해 코로나19에 대한 항체를 성공적으로 개발하여 큰 수익을 올렸습니다. 타 경쟁사들도 유사한 항체 치료제를 개발하여 시장에 진입하고 있으며, 이들 기업들과의 경쟁이 지속되고 있습니다.

주요 리스크

ABCL의 사업에 영향을 줄 수 있는 잠재적 위험은 다음과 같습니다: 재산 손실 및 사업 중단 위험, 환경 규제 준수 위험, 및 민감한 데이터 보안 및 개인정보 보호 위험 등이 있습니다. 또한, 제품 제조를 위해 의존하는 제품의 공급 중단이나 대체 공급처를 적시에 확보하지 못할 경우 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험 또한 존재합니다. 기업은 또한 회사 정보 기밀성을 위협할 수 있는 해커 공격 및 데이터 무단 공개 위험에도 노출되어 있습니다. 이러한 위험들은 회사의 사업 운영에 영향을 미치며, 적절한 대비 및 관리가 필요할 것으로 예상됩니다[0][1][2][3][4].

재무

ABCL의 총체적인 재정 상태는 연구 개발에 대한 투자가 증가하고 있음에도 불구하고 양호한 편입니다. 2023년 12월 31일 기준으로 현금, 현금 등가물, 시가성 증권의 총액은 7억 6060만 달러로 집계되며, 이는 전년도 대비 1억 2590만 달러 감소한 수치입니다. 이러한 감소는 주로 장기 자산과 내부 파이프라인에 대한 투자 증가와 연구 개발 활동의 증가로 인한 것입니다. 2018년부터 2022년까지 모든 해에 긍정적인 영업 현금 흐름을 기록했으며, 장기적으로는 사업 확장을 위해 상당한 투자 계획을 가지고 있어 향후 기간에는 영업 손실과 부정적인 영업 현금 흐름이 발생할 가능성이 있습니다. 수익은 주로 파트너로부터의 연구비, 마일스톤 지급, 로열티 및 정부 보조금 등으로 충당되었습니다. 2023년 12월 31일 기준으로 정부 보조금과 인센티브 수입은 1억 4155만 달러로 전년도 대비 360만 달러 증가하였으며, 이는 정부 프로그램에 따라 상환 가능한 연구 개발 비용의 증가로 인한 것입니다. 그러나 로열티 수입은 아직 발생하지 않았으며, 이는 각 파트너사의 연구 개발 및 상업화 성과에 크게 의존합니다. 또한, 2023년에 세금 비용은 2022년 대비 1억 8211만 달러 감소하여 2763만 달러의 회복세를 보였습니다. 결론적으로, ABCL은 기술 개발과 파트너십 확장을 통해 재정적 안정성을 추구하고 있으며, 현재의 유동성은 향후 사업 확장 및 연구 개발에 충분히 지원될 것으로 보입니다 .

대차대조표

다음은 ABCL의 2022년 12월 31일과 2023년 12월 31일 기준 연결 대차대조표를 통해 재정 상태를 분석한 것입니다.

항목	2022년 12월 31일	2023년 12월 31일
현금 및 현금성 자산	$386,535천	$133,320천
유가증권	$499,950천	$627,265천
총 현금, 현금성 자산 및 유가증권	$886,485천	$760,585천
총 자산	$1,540,907천	$1,488,094천
총 주주 자본	$1,233,277천	$1,152,318천

ABCL의 재정 상태는 전반적으로 양호하나, 몇 가지 주목할 만한 변화가 있습니다. 첫째, 현금 및 현금성 자산이 감소한 반면 유가증권은 늘어났습니다. 이러한 변화는 회사가 단기 유동 자산에서 장기 유가증권으로 일부 자금을 이전했음을 나타냅니다. 전반적으로 현금 및 유가증권 총액은 감소했지만, 이는 연구 개발 활동 증가 및 장기 자산에 대한 투자 증가를 반영합니다[0][1].

ABCL의 자산 분포를 보면, 연구 개발에 대한 투자 증가가 사업 전략의 핵심임을 알 수 있습니다. 특히, 장기 투자를 통해 내부 파이프라인과 기술 개발에 집중하고 있습니다. 총 자산과 주주 자본이 감소했음에도 불구하고, 이는 주로 비현금성 자산에 대한 투자 증가와 연관이 있으며, 직접적인 재정적 불안정을 의미하지는 않습니다. 사업 확장을 위한 장기적인 투자 전략이 분명하여, 현재의 자산 배분은 회사의 핵심 사업인 항체 발견 및 개발에 적합하게 이루어지고 있습니다.

ABCL의 재정 상태를 종합적으로 평가하면, 현재의 자산 배분은 회사의 장기 비전과 일치하며, 혁신적인 항체 치료제 개발을 위한 적절한 투자라 할 수 있습니다.

ABCL 2023년도 손익계산서

항목	2022년	2023년	변동액	변동율 (%)
매출액	$485,424천	$38,025천	$(447,399)천	(92)
연구비	$40,802천	$35,556천	$(5,246)천	(13)
라이선스 수입	$696천	$969천	$273천	39
마일스톤 지급	$900천	$1,500천	$600천	67
로열티 수입	$443,026천	$0천	$(443,026)천	(100)
로열티 비용	$66,436천	$0천	$(66,436)천	(100)
연구개발비용	$107,879천	$175,658천	$67,779천	63
판매 및 마케팅	$11,270천	$14,180천	$2,910천	26
일반관리비	$55,485천	$60,999천	$5,514천	10 %

ABCL의 2023년 손익계산서를 분석해 보면, 전체 매출이 2022년 대비 92% 감소했음을 알 수 있습니다. 특히 로열티 수입이 전혀 발생하지 않았으며, 이는 FDA가 2022년 4분기에 bebtelovimab의 긴급 사용 허가를 철회한 것이 주요 원인입니다. 이에 반해, 연구개발비는 전년도 대비 63% 증가했으며, 이는 주로 내부 프로그램에 대한 일회성 지출과 관련된 것입니다.

연구개발비의 급증은 ABCL이 기술적 우위를 유지하기 위해 상당한 자금을 투자하고 있음을 의미합니다. 이는 기술 기반의 기업으로서 당연한 전략적 선택입니다. 그러나 매출 감소와 달리 연구개발비용의 급증은 재정 건전성에 부담을 줄 수 있습니다.

판매 및 마케팅 비용과 일반관리비 역시 각각 26%와 10% 증가했으며, 이는 사업 확장과 함께 인력 증대 및 관련 비용 증가에 따른 것입니다. 전반적으로 매출 감소에 비해 운영 비용의 증가가 두드러지며, 이는 비용과 수익의 불균형을 초래하고 있습니다.

특히, 연구 수익 및 라이선스 수입 등의 다소 증가에도 불구하고 큰 폭의 매출 감소를 보인 것은 반드시 짚고 넘어가야 할 점입니다. 이는 주요 제품의 매출 공백을 메울 수 있는 새로운 수익원의 필요성을 시사합니다.

이러한 재정적 상황은 ABCL이 여전히 강력한 연구개발 역량을 바탕으로 장기적인 성장을 도모하되, 단기적으로는 수익구조 개선을 위한 전략 마련이 필요함을 보여줍니다.

현금 흐름표 (단위: USD 천달러)

항목	2021년	2022년	2023년
영업 활동으로 인한 순현금	244,584	277,360	(43,877)
투자 활동으로 인한 순현금	(332,247)	(352,625)	(221,108)
재무 활동으로 인한 순현금	(3,886)	(1,628)	10,356
환율 변동의 현금에 대한 효과	(1,425)	(9,599)	589
현금 및 현금성 자산의 순감소	(92,974)	(86,492)	(254,040)

ABCL의 2023년 현금 흐름을 분석해 보면, 영업 활동으로 인한 순현금이 2022년의 277.4백만 달러에서 43.9백만 달러의 순현금 사용 상태로 크게 감소했습니다. 이는 주로 로열티 수익의 전무와 연구개발 활동에 대한 지출 증가 때문입니다. 투자 활동으로 인한 현금 유출은 2022년 352.6백만 달러에서 2023년 221.1백만 달러로 줄었지만 여전히 상당한 투자 자금을 사용하고 있습니다. 이는 주로 장기 자산과 내부 파이프라인에 대한 투자와 관련 있습니다. 재무 활동으로 인한 현금 흐름에서는 2022년 -1.6백만 달러에서 2023년 10.4백만 달러로 전환되었는데, 이는 주로 정부로부터의 반환금 수령 덕분입니다.

ABCL의 현금 흐름을 비슷한 항체 기반 바이오테크 회사들과 비교하면, 연구개발비용이 높은 점은 공유되지만, 영업 현금흐름이 부정적인 것은 특이한 점입니다. 이는 ABCL이 현재 상당히 공격적인 연구개발 투자 전략을 시행하고 있음을 나타내며, 장기적인 기술력과 시장 점유율 확대를 목표로 하는 것으로 보입니다. 그러나 현재의 현금 유출이 길어진다면 재정적 안정을 위해 추가적인 자본 조달이 필요할 수 있습니다[0].

주요 부채 및 전환사채들

종류	총액 (단위: USD 천달러)	1년 이내	1~3년	3~5년	5년 이상	이자율 및 조건
약속 이행(Commitments)	238,805	-	88,226	150,579	-	-
조건부 대가 (Contingent consideration)	55,388	50,474	1,575	1,593	1,746	-

ABCL은 상당한 금액의 약속 이행 의무(Commitments)와 조건부 대가(Contingent consideration) 지불 조건을 가지고 있습니다. 약속 이행 의무 금액은 주로 회사의 신규 시설 건설과 관련되어 있으며, 조건부 대가는 특정 마일스톤을 달성할 경우 발생하는 지불 의무입니다[0].

주가 영향 미치는 요인들

ABCL의 주가는 여러 요인들에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 ABCL의 수익성이 감소할 수 있어 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 반면, 미국 달러가 약세를 보일 경우 수익성이 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 거시 경제 상황도 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 글로벌 경제가 불황에 빠지거나 금융 시장이 불안정해지면 투자자들의 신뢰가 감소하여 ABCL의 주가가 하락할 수 있습니다. 또 하나의 예는 기술 경쟁입니다. 새로운 경쟁자가 ABCL의 핵심 기술을 능가하는 혁신적인 제품을 시장에 출시하면 ABCL의 시장 점유율이 감소하고 주가가 하락할 수 있습니다[1]. 셋째, 국가 간의 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁과 같은 상황이 발생할 때, 이는 ABCL의 글로벌 공급망에 부정적인 영향을 미쳐 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로 시장 트렌드의 변화도 중요합니다. 항체 치료제 시장이 급성장하거나 새로운 기술 트렌드가 부상하면, 이는 회사의 혁신적 기술과 시장 포지셔닝에 긍정적인 영향을 미쳐 주가 상승으로 이어질 수 있습니다[2][3].

회사의 미래 전망

ABCL의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 회사의 비즈니스는 주로 항체 발견 및 개발에 의존하고 있기 때문에, 기술 혁신과 연구 개발(R&D)에 대한 지속적인 투자 여부가 핵심적인 성장 요인이 될 것입니다. 예를 들어, 새로운 항체 치료제의 발견과 성공적인 상용화는 회사의 수익성을 대폭 증가시킬 수 있습니다. 글로벌 헬스케어 시장의 성장 역시 ABCL에게 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 노령 인구의 증가와 만성 질환의 확산은 항체 치료제에 대한 수요를 높일 수 있기 때문입니다. 반면, 경쟁사의 기술적 발전이 ABCL을 압도한다면, 이는 시장 점유율 감소와 함께 수익성 저하로 이어질 수 있습니다. 거시 경제 환경도 중요한 변수입니다. 경제 불황 시 연구 개발 비용 삭감이나 투자 감소가 일어날 수 있고, 이는 기업 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 규제 환경의 변화도 중요한 요소입니다. 더 엄격한 임상 시험 규제나 승인 절차의 변화는 새로운 치료제 출시를 지연시키거나 추가 비용을 발생시킬 수 있습니다. 반대로, 규제 완화는 신속한 제품 출시와 비용 절감을 가져와 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 글로벌 공급망의 안정성 여부도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 팬데믹이나 국제 분쟁으로 인해 공급망이 불안정해지면 생산 비용 증가와 제품 공급 지연이 발생할 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 ABCL의 사업에 복합적으로 작용하여 미래 성장 또는 축소를 좌우할 것입니다.