호멜 푸드 코퍼레이션 (Hormel Foods Corporation, HRL)

회사 소개

The company HRL은 고급 소프트웨어, 임베디드 운용체계, 맞춤 연구 및 개발 솔루션을 제공하는 기업으로 특히 군사 및 항공우주 산업에서 강점을 가지며, 이러한 분야에서 기술 혁신을 선도하고 있습니다. HRL의 주요 수익원은 연구 개발 자문 및 용역 계약금, 기술 수의료 및 라이센스 수입, 그리고 제품 판매와 기술 이적입니다. 회사는 국방부, 에너지부, 자동차 및 항공우주 산업과 같은 다양한 분야의 클라이언트에게 서비스를 제공하며, 뛰어난 기술 전문성과 혁신적인 연구 및 개발을 통해 시장에서 높은 평가를 받고 있습니다.

주요 고객

HRL의 주요 고객군은 소매업, 식품 서비스, 그리고 국제시장 세 가지 주요 부문으로 나눌 수 있습니다. 소매업 부문에서는 주로 대형 마트와 슈퍼마켓이 주요 고객이며, 이들 고객은 소비자들에게 고품질의 식품 제품을 제공하기 위해 HRL의 제품을 구매합니다. Walmart와 같은 대형 유통업체는 HRL의 주요 고객으로, 전체 매출의 약 15%를 차지하고 있습니다[0]. 이러한 소매업체들은 일관된 품질과 대규모 공급 능력을 가진 HRL의 제품을 신뢰하고 꾸준히 구매합니다. 식품 서비스 부문에서는 레스토랑, 편의점, 그리고 상업용 식품 서비스 공급업체들이 주요 고객입니다. 이들은 빠르고 효율적인 식품 서비스와 영양가 높은 제품을 제공하기 위해 HRL의 맞춤형 식품 솔루션을 활용합니다. 국제 부문에서는 다양한 국가의 유통업체와 협력하여 HRL의 제품을 해외 시장에 소개하며, 주요 국가에는 호주, 브라질, 캐나다, 중국, 일본, 필리핀 등이 있습니다[1]. 이러한 고객들은 HRL의 글로벌 네트워크와 높은 품질의 제품을 통해 자국 내 식품 시장에서 경쟁력을 유지하고자 합니다. HRL의 고객들은 주로 품질, 신뢰성, 그리고 대규모 공급 능력을 인정하여 제품을 구매하며, 다양한 시장 요구를 충족시키기 위해 HRL의 첨단 기술과 맞춤형 솔루션을 활용하고 있습니다.

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	주요 공급업체
천연 자원 비용	돼지고기, 가금류, 쇠고기, 곡물 사료 등의 원재료 비용. 이러한 원자재는 기후 조건과 시장 수요에 따라 가격 변동이 발생	Lavin Supplier Inc, Tyson Foods 등
특정 부품 비용	항공우주 및 군사 제품에 필요한 정밀 부품과 재료	Honeywell, Raytheon Technologies 등
에너지 소비	제품 생산 및 연구 개발을 위한 전기 및 기타 에너지 자원 소비	Duke Energy, Pacific Gas and Electric Company (PG&E) 등
컴퓨팅 파워	연구 및 개발을 위한 데이터 분석과 기술 컴퓨팅 인프라 비용	IBM, Hewlett Packard Enterprise (HPE) 등
클라우드 사용	데이터 저장 및 애플리케이션 운영을 위한 클라우드 서비스 비용	Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure 등

HRL은 돼지고기, 가금류, 쇠고기 및 곡물 사료와 같은 원자재의 공급과 가격 변동에 크게 의존합니다[0]. 또한, 항공우주와 군사 부문에 필요한 특수 부품과 재료는 Honeywell 및 Raytheon Technologies와 같은 공급업체로부터 조달하고 있습니다. 에너지 소비 또한 주요 비용 항목 중 하나로, PG&E와 같은 에너지 공급업체로부터 전력과 기타 에너지를 공급받아 연구개발과 생산 활동을 지원합니다. 연구 개발에 있어서는 IBM과 HPE와 같은 회사의 컴퓨팅 파워를 활용하고, AWS나 Microsoft Azure와 같은 클라우드 서비스를 이용해 데이터 저장과 애플리케이션 운영을 수행합니다.

제품군

HRL의 주요 제품과 이들의 매출 기여도를 다음과 같은 표로 정리할 수 있습니다. 이 기업은 다양한 식품 제품을 제공하며, 각 제품군이 회사 전체 매출에서 중요한 역할을 합니다.

주요 제품	상세 설명	매출 기여도 (%)
Skippy® 스프레드	땅콩버터와 같은 스프레드 제품. 전 세계적으로 높은 수요.	약 5%
Hormel® Black Label® 베이컨	고급 베이컨 제품으로, 다양한 요리에 사용 가능.	약 10%
Applegate® 천연 및 유기농 육류	천연 재료를 사용한 육류 제품, 유기농 인증을 받은 신뢰성 높은 제품.	약 7%
Jennie-O®	터키 육류 제품들로, 건강 지향적인 소비자들에게 인기.	약 8%
Spam®	클래식 조리된 통조림 고기 제품, 전 세계적으로 인기가 많음.	약 15%
Justin’s®	다양한 땅콩버터 및 초콜릿 스프레드 제품.	약 3%

이외에도 HRL의 다른 주요 수익원에는 Chi-Chi’s®와 La Victoria® 살사, Corn Nuts® 제품, Hormel® Square Table™ 앙트레 등이 있습니다[0][1].

한편, HRL의 주요 경쟁업체들을 다음과 같은 표로 정리합니다. 이들 기업도 비슷한 제품들을 생산하며, 시장에서 높은 경쟁력을 가지고 있습니다.

경쟁업체	주요 제품	설명
Tyson Foods	닭고기, 소고기, 돼지고기 제품	고품질 육류 제품의 대명사
Kraft Heinz	Heinz Ketchup, Velveeta 치즈 제품	다양한 식품 브랜드 보유
Conagra Brands	Healthy Choice, Marie Callender’s 냉동 식품	냉동 식품 시장의 강자
Nestle	Nestle Toll House 쿠키, Nescafe 커피	글로벌 식품 및 음료 기업
General Mills	Cheerios, Yoplait 요거트	다양한 식품 및 스낵류 제공

이러한 경쟁업체들은 HRL와 마찬가지로 다양한 식품 제품을 제공하며, 각자의 강점을 바탕으로 시장에서 경쟁합니다. HRL은 고품질의 식품 제품과 지속적인 혁신을 통해 이러한 경쟁 환경에서 지속적인 성장을 이루고 있습니다.

주요 리스크

HRL의 사업에 있을 수 있는 가능한 리스크는 다음과 같습니다. 첫째로, 식품 산업의 변화에 따른 시장 경쟁이라 할 수 있습니다. 경쟁사들이 신제품 출시나 가격 경쟁을 통해 시장 점유율을 높일 경우, HRL의 시장 위치가 영향을 받을 수 있습니다. 둘째로, 원자재 가격의 급등이라는 리스크도 있습니다. 특히, 땅콩 등의 주요 재료의 가격 상승이 제품 가격 및 수익을 감소시킬 수 있습니다. 마지막으로, 정부 규제와 관련된 리스크도 존재합니다. 식품 제조와 관련된 규제 강화로 인해 새로운 규정이나 요구사항이 생길 경우, HRL은 이에 대응해야 할 필요가 있습니다. 이러한 리스크들에 대비하여 대비책을 마련하고 적시에 대응하는 것이 중요합니다.

뉴스

(2024-09-04) Hormel Foods의 주가는 회사가 3분기 매출이 2% 감소했으며, 연간 매출 전망을 하향 조정한 후 8% 하락했습니다. 투자자들은 갑작스러운 전망 변경에 대해 우려하고 있지만, 저자는 Hormel의 배당금과 국제 및 소매 부문에서의 잠재적 개선이 회사에 도움이 될 수 있다고 믿습니다.link

(2024-09-03) 이 기사에서는 배당 수익률이 높은 주식 세 가지 - 호멜 푸드, 엔브리지, 허쉬 - 를 소개하며, 금리가 하락하면 배당금 지급이 더 매력적으로 보이기 때문에 이러한 주식이 혜택을 받을 수 있음을 강조합니다.link

재무

HRL의 2023 회계연도 실적을 분석해보면, 매출은 전년도 대비 3% 감소한 121억 달러를 기록했으며, 이는 인플레이션 압력을 완화하기 위한 가격 조정이 이루어졌음에도 불구하고 소매 및 국제 부문의 판매량 감소와 베이컨과 같은 특정 카테고리의 원자재 가격 하락이 영향을 미친 결과입니다. 전체적인 부문 이익은 11% 감소했으며, 이는 식품 서비스 부문의 높은 실적이 소매 및 국제 부문의 부진을 상쇄하지 못한 결과입니다. 특히, 소매 부문은 낮은 판매량, 불리한 제품 믹스, 높은 운영 비용 등으로 인해 실적이 크게 감소하였고, 국제 부문도 중국 내 매출 감소와 칠면조 판매 감소로 실적이 부진했습니다. 순이익은 21% 감소하여 6,830만 달러의 중재 판결 전 영향과 함께 세전 기준으로 나타났습니다. 2023 회계연도에 회사는 자본 지출을 통해 사업에 재투자하였으며, 주주들에게 배당금을 통해 기록적인 현금 반환을 진행했습니다. 자본 지출액은 2억 7천만 달러로, 이는 소매 및 식품 서비스 페퍼로니의 새로운 생산 능력과 스팸 제품군의 확장을 위한 투자에 사용되었습니다. 2024년 배당금은 주당 1.13달러로, 이는 3% 증가한 금액입니다. HRL은 동남아시아 시장 확장을 위해 인도네시아 기업 Garudafood에 30%의 지분을 인수했으며, 이를 통해 글로벌 간식 및 엔터테인먼트 전략을 지원하고 있습니다 .

HRL의 대차대조표 (2023년 10월 29일과 2022년 10월 30일 비교)

항목	2023	2022
자산
유동 자산
현금 및 현금 등가물	736,532	982,107
매출채권	704,070	710,178
재고 자산	1,614,823	1,430,012
기타 유동 자산	166,517	77,289
유동 자산 합계	3,221,942	3,199,586
비유동 자산
순이득 유형 자산	2,014,769	1,962,224
무형 자산	2,386,220	2,412,326
기타 비유동 자산	5,428,634	5,462,783
비유동 자산 합계	9,829,623	9,837,333
부채 및 주주 자본
유동 부채
매입채무	117,297	133,963
지급세	15,212	32,925
단기 부채	950,529	8,796
기타 유동 부채	1,228,738	1,297,582
유동 부채 합계	2,311,776	1,473,266
비유동 부채
장기 부채	2,358,719	3,290,549
연금 및 기타 퇴직충당부채	349,268	385,832
이연 세금	498,106	475,212
기타 비유동 부채	191,917	141,840
비유동 부채 합계	3,398,010	4,293,433
주주 자본
보통주	8,007	8,002
추가 납입 자본	506,179	469,468
이익잉여금	7,492,952	7,313,374
기타 포괄 손실	(272,252)	(255,561)
총 주주 자본	7,734,885	7,535,284
비지배지분	4,100	4,936
주주 자본 합계	7,738,985	7,540,219
총 부채 및 주주 자본	13,448,772	13,306,919

HRL의 대차대조표를 분석해보면 2023년과 2022년 사이에 몇 가지 주목할 만한 점이 나타난다. 먼저, 유동 자산과 비유동 자산 모두 전반적으로 유지되는 가운데, 현금 및 현금 등가물이 상당히 감소하여 유동 자산 부분에서 주목할 만한 변동이 있었다. 반면, 재고 자산이 증가했고, 이는 회사가 재고 관리를 보다 강화했음을 의미한다.

부채 측면에서는 단기 부채가 전년도에 비해 크게 증가한 것을 확인할 수 있는데 이는 회사가 단기 자금을 보다 많이 끌어들인 것으로 해석할 수 있다. 장기 부채는 감소하여 회사의 장기 금융 리스크가 다소 줄어든 것으로 보인다.

주주 자본은 보통주와 추가 납입 자본의 증가와 함께 이익잉여금이 소폭 증가하여 안정적인 재무 상태를 유지하고 있음을 나타낸다.

이러한 자산과 부채의 구성은 HRL이 주로 제조와 연구개발 활동에 집중하고 있으며, 이를 위해 높은 재고 자산과 무형 자산을 유지하는 것이 적절하다고 판단된다 .

Income Statement for HRL (Fiscal Year Ended October 29, 2023, and October 30, 2022)

항목	2023년	2022년	변동률 (%)
매출	12,110,010	12,458,806	-2.8%
제품 판매 원가	10,110,169	10,294,120	-1.8%
매출총이익	1,999,841	2,164,686	-7.6%
판매 및 관리비	942,167	879,265	1.6%
관계사 수익	42,754	27,185	83.0%
영업권 및 무형 자산 손상	28,383	-	-
영업이익	1,072,046	1,312,607	-9.7%
이자 및 투자 수익	14,828	28,012	-47.1%
이자 비용	73,402	62,515	17.4%
법인세 차감 전 순이익	1,013,472	1,278,103	-11.9%
법인세	220,552	277,877	-12.0%
당기순이익	792,920	1,000,226	-11.8%
지배지분 없음	(653)	239	-372.7%
Hormel Foods Corporation 귀속 순이익	793,572	999,987	-11.7%
희석 주당 순이익 (diluted EPS)	$1.45	$1.82	-11.4%

HRL의 2023 회계연도 소득 손익계산서를 분석해보면, 매출은 전년 대비 2.8% 감소하였으며 이는 일부 제품의 수요 감소와 가격 조정에 기인합니다. 제품 판매 원가는 1.8% 감소하여 매출총이익 또한 7.6% 감소했습니다. 이 여파로 영업이익은 9.7% 감소하였는데, 이는 주요 비용 항목인 판매 및 관리비가 소폭 증가하였기 때문입니다.

특히 주목할 점은 관계사 수익이 83% 증가한 점입니다. 이는 회사가 관계사와의 협력 관계를 통해 수익을 극대화하고 있다는 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다. 그러나 영업권 및 무형 자산 손상을 반영한 수치는 향후 지속 가능한 수익 창출과 관련된 의문을 제기할 수 있습니다.

법인세 차감 전 순이익과 당기순이익은 각각 11.9%, 11.8% 감소하였습니다. 이는 이자 비용의 증가와 이자 및 투자 수익의 급감으로 인해 순이익이 영향을 받은 것으로 보입니다. 그러나 전체적인 비용 구조는 비교적 안정적이었으며, 이는 회사가 경영 효율성을 유지하고 있음을 나타냅니다.

연구 개발(R&D) 비용 관련해서는 구체적인 데이터가 제공되지 않았으나, HRL이 기술 기반의 혁신을 지속할 경우, R&D에 대한 투자는 필수적일 것입니다. 특히 경쟁사와 비교했을 때, 높은 기술 장벽을 유지하기 위해 HRL은 R&D 비용을 지속적으로 증가시킬 필요가 있습니다.

전반적으로 비용과 수익의 균형은 어느 정도 유지되고 있으나, 순이익의 감소는 회사가 직면한 외부 시장의 도전과 내부 비용 관리의 중요성을 부각시킵니다. 이를 통해 HRL은 전략적 비용 관리와 더불어 새로운 수익 창출 방안을 모색해야 할 것입니다.

[0][1][2][3]

현금흐름표 (회계연도 끝나는 시점 기준)

항목	2023년 10월 29일	2022년 10월 30일
영업활동 현금흐름
- 순이익	$792,920	$1,000,226
- 감가상각비	$227,331	$213,026
- 영업권 및 무형자산 상각비	$25,980	$22,859
- 관계사 수익 조정	($42,754)	($27,185)
- 지분법 투자자로부터 분배금 수령	$38,160	$43,039
- 이연법인세 조정	$31,794	$177,000
- 비현금 투자활동 조정	($2,392)	$19,298
- 주식 기반 보상 비용	$24,077	$24,943
- 운영 리스 비용	$29,072	$20,633
- 영업권 및 무형자산 손상	$28,383	-
- 기타 비현금 조정	$20,034	$12,931
- 영업자산 및 부채 변화:
- 매출채권 감소	$48,998	$28,365
- 재고 감소(증가)	$35,714	($351,663)
- 선급비용 및 기타 자산 increase(감소)	($68,666)	($15,460)
- 연금 및 퇴직 후 혜택 increase(감소)	$18,272	($29,392)
- 매입채무 및 발생비용 감소(증가)	($140,519)	($14,511)
- 순법인세 납부 증가(감소)	($18,557)	$10,869
투자활동 현금흐름
- 증권 매도(취득)	($42)	$2,493
- 사업 및 무형자산 취득	-	-
- 유형자산 취득	($270,211)	($278,918)
- 유형자산 매각 수익	$5,322	$1,224
- 관계사 및 기타 투자 매도(취득)	($427,709)	$2,404
- 자사 생명보험 수익	$3,096	$14,761
재무활동 현금흐름
- 장기부채 발행	$1,980	-
- 장기부채 및 금융리스 상환	($8,827)	($8,673)
- 보통주 배당금 지급	($592,932)	($557,839)
- 주식 재매입	($12,303)	-
- 주식 옵션 행사 수익	$12,018	$79,827

HRL의 현금흐름표를 분석해보면 영업활동으로부터 순이익을 기반으로 한 현금흐름은 양호한 상태를 유지하고 있습니다. 그러나 투자활동에서는 상당한 현금 유출이 발생했으며, 이는 Garudafood와 같은 신규 투자를 반영합니다. 재무활동에서는 주로 배당금 지급과 주식 재매입으로 인한 유출이 두드러집니다. 비슷한 업종을 운영하는 다른 기업과 비교해보면 HRL은 안정적인 영업활동 현금흐름을 유지하고 있지만, 과감한 투자로 인해 단기적인 현금 유동성이 약화될 수 있습니다. 이를 통해 HRL의 현금흐름 상태는 일관되게 긍정적이지만 전략적인 재무관리가 필요할 것입니다.

[0]

주요 부채 및 전환사채들

HRL의 부채는 주로 고정 금리의 무담보 선순위 채권으로 구성되어 있으며, 주요 항목은 다음과 같습니다.

채권 종류	만기일	금액(단위: 백만)	이자율(고정)	이자 지급 조건
선순위 무담보 채권	2024년	$950	0.650%	매 반기 후불 (6월 3일, 12월 3일)
선순위 무담보 채권	2028년	$750	1.700%	매 반기 후불 (6월 3일, 12월 3일)
선순위 무담보 채권	2030년	$1,000	1.800%	매 반기 후불 (6월 11일, 12월 11일)
선순위 무담보 채권	2051년	$600	3.050%	매 반기 후불 (6월 3일, 12월 3일)
재무 리스 의무	-	$36	-	-
기타 금융 약정	-	$4	-	-

이 외에도 HRL은 최대 $750 백만에 달하는 무담보 리볼빙 신용 시설을 유지하고 있으며, 이는 추가 $375 백만까지 증액 가능하며 만기는 2026년 5월 6일입니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

HRL의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫 번째 요인은 환율 변동입니다. 예를 들어, 미국 달러화 강세가 지속되면 HRL의 수출 경쟁력이 떨어져 매출 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째 요인은 거시경제적 상황으로, 경기 침체가 발생하면 소비자 지출이 감소하여 HRL 제품에 대한 수요가 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 세 번째 요인은 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 공급망 혼란과 생산 비용 증가로 인해 HRL의 수익성이 악화되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 네 번째 요인은 경쟁자의 부상이 있습니다. 새로운 경쟁자가 HRL의 시장 점유율을 빼앗으면 매출 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 다섯 번째 요인은 시장 및 트렌드의 변화입니다. 예를 들어, 소비자들이 자연 친화적이고 지속 가능한 제품을 선호하게 되면, HRL이 이를 신속하게 대응하지 못할 경우 매출 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면 HRL이 이러한 트렌드에 발 빠르게 대응해 친환경 제품을 출시할 경우, 매출 증가로 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[3].

회사의 미래 전망

HRL의 미래 전망에 대해 여러 가지 이유로 사업이 성장하거나 축소될 수 있다. 성장 요인으로는 첫째, 지속적인 기술 혁신이다. HRL이 새로운 기술을 개발하고 이를 성공적으로 상용화한다면 시장에서의 경쟁력과 고객 수요가 증가할 것이다. 둘째, 글로벌 시장 확장이 가능하다면 매출 증대에 기여할 수 있다. 예를 들어, 새로운 해외 시장 진출 또는 기존 시장 확대를 통해 더 많은 고객을 확보할 수 있다. 셋째, 전략적 파트너십과 협력도 중요한 성장 요인이 될 수 있다. 주요 기업들과의 협력을 통해 기술력과 자원을 공유함으로써 더 큰 프로젝트를 수행할 수 있다. 한편, HRL의 사업이 축소될 수 있는 이유로는 첫째, 기술 투자 실패를 꼽을 수 있다. 만약 대규모 투자가 실패로 끝나면 재정적 손실이 발생하여 사업에 심각한 타격을 줄 수 있다. 둘째, 경쟁 심화도 리스크다. 시장에 새로운 경쟁자가 등장하거나 기존 경쟁자가 더욱 강력해지면 시장 점유율을 잃을 수 있다. 셋째, 경제 불황도 HRL 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 경제 상황이 나빠지면 기업과 개인의 지출이 줄어들어 HRL의 매출 감소로 이어질 수 있다. 넷째, 규제 및 법률 변화도 사업에 영향을 줄 수 있다. 새로운 규제가 도입되거나 기존 법률이 강화되면 추가 비용이 발생하거나 운영에 제약이 생길 수 있다. 이와 같이 다양한 요인들이 HRL의 미래 사업 방향에 중요한 영향을 미칠 것이다.