회사 소개
NMIH는 모기지 보험을 제공하는 회사로, 자회사인 National Mortgage Insurance Corporation (NMIC) 및 National Mortgage Reinsurance Inc One (Re One)을 통해 모기지 보험을 제공합니다. 모기지 보험은 미 연방 정부의 저장금리 (LTV)가 높은 주택론에 대한 신용리스크를 완화하고 GSEs에게 고LTV 모기지의 보조 시장 판매를 가능하게 함으로써 미국 주택 시장에서 중요한 역할을 합니다. 주요 수익원은 모기지 보험 프리미엄 및 보상입니다. 회사는 고객과의 장기적 관계 구축, 침착하고 선제적인 위험 선택 및 가격 책정, 공정하고 투명한 보상 지불 관행, 반응성 있는 고객 서비스, 재무적 강도 및 수익성에 초점을 맞추어 민간 모기지 보험 시장에서의 입지를 강화하고 고품질의 거주용 주택론 보증 포트폴리오를 확대하려는 전략을 추구하고 있습니다. 또한, 회사는 자사의 Rate GPS® 가격 책정 플랫폼을 활용하여 리스크를 동적으로 평가하고 가격 책정하고 있으며, 경험 많은 산업 리더를 유치하고 유지하기 위해 협력과 탁월함의 문화를 육성하고 있습니다. 공통 주식은 나스닥에 상장되어 있습니다(NASDAQ: NMIH)[0][1].
주요 고객
NMIH의 고객 페르소나는 주택 모기지 시장에서 활동하는 다양한 금융기관들로 구성됩니다. 주요 고객은 전국 및 지역 모기지 은행, 주요 금융기관, 신용조합, 커뮤니티 은행, 건설사 소유의 모기지 대출 기관, 인터넷 기반 대출 기관 및 비은행 대출 기관입니다. 이러한 고객들은 주택 소유자에게 대출을 제공하는 금융기관으로, 주택 대출에 대한 리스크를 분산하기 위해 NMIH의 모기지 보험을 구매합니다. 모기지 보험은 차입자가 대출을 상환하지 못할 경우 발생하는 손실 일부를 커버해주기 때문에 금융기관은 이를 통해 리스크를 줄이고 자본을 더 효율적으로 활용할 수 있습니다. 특히, NMIH의 모기지 보험은 대출 가치 비율(LTV)이 80%를 초과하는 고LTV 주택 대출을 보조 시장에 판매할 수 있도록 지원해줍니다[0][1]. 이는 금융기관들이 대출 가능성을 높이고 더 많은 주택 구매자에게 재정 지원을 제공할 수 있게 합니다.
회사의 비용구조
NMIH의 주요 비용 항목은 다양한 요인에 의해 발생합니다. 이러한 비용을 자세히 설명한 표는 다음과 같습니다:
| 비용 항목 | 설명 | 공급 업체 / 관련 회사 |
|---|---|---|
| 소프트웨어 및 장비 | 주택 모기지 보험 운영을 지원하기 위해 개발된 소프트웨어와 장비에 대한 자본화 비용. 2023년 소프트웨어 비용은 약 9,136천 달러. | 내부 개발 |
| 리스 비용 | 본사와 데이터 센터 시설에 대한 임대료를 포함. 2023년, 계약된 운영 리스 자산 및 부채는 각각 9.1백만 달러와 11.4백만 달러. | N/A |
| 무형 자산과 영업권 | 보험 자회사 인수와 관련된 식별 가능한 무형 자산과 영업권으로, 2023년 말까지 무형 자산과 영업권 합계는 3,634천 달러. | N/A |
| 보험 청구와 청구 비용 | 신규로 디폴트된 대출에 대한 초기 준비금 설정 비용과 이전에 디폴트된 대출에 대한 평균 사례 준비금 증가. 2023년 보험 청구 준비금은 124백만 달러. | N/A |
| 인건비 및 주식 보상 | 직원 급여와 주식 보상 비용 포함. 2023년 주식 기반 보상 비용은 16,914천 달러. 이와 더불어 기타 운영비용과 제조 원가에 포함됨. | 내부 인력, 주식 옵션 제공 회사 |
| 데이터 서비스 비용 | 데이터 센터 운영을 위한 비용으로, 2023년 데이터 센터 시설 임대는 갱신되어 2024년까지 연장됨. | 데이터 센터 서비스 제공자 |
| 세금 및 기타 | 여러 주와 연방 세금, 여기에는 이연 법인세 자산에 대한 평가 조정과 순 영업 손실 이월분이 포함됨. 2023년 이월법인세 자산은 약 235.3백만 달러. | 정부 기관 (IRS 등) |
NMIH의 주요 비용 요소를 보면, 주로 소프트웨어와 장비 관련 비용, 본사 및 데이터 센터의 임대 비용, 보험 청구 관련 비용, 직원 급여와 주식 보상 비용에 집중되어 있음을 알 수 있습니다. 비용 발생에 대한 공급 업체는 대부분 내부 개발 또는 정부 기관과 같은 공공 기관에서 발생하며, 일부 서비스 제공자는 데이터 센터 서비스 업체와 같은 외부 리스 제공자입니다[0].
제품군
NMIH의 주요 제품은 모기지 보험(Mortgage Insurance, MI)으로, 이는 대출 원리금의 일부를 보험하여 차입자가 상환하지 못할 경우 금융기관이 입을 수 있는 손실을 보상해줍니다. 이러한 모기지 보험은 주로 높은 대출가치비율(LTV)의 주택 대출에 중점을 두고 있으며, 이는 주택 대출 시장에서 중요한 신용 리스크 완화 도구로 작용합니다. NMIH의 주요 제품과 그 기여도는 다음과 같습니다.
| 제품 | 설명 | 매출 기여도 |
|---|---|---|
| 모기지 보험 (MI) | 금융기관이 차입자가 대출을 상환하지 못할 경우 발생하는 손실을 보전해주는 보험 상품으로, 특히 LTV가 높은 대출에 적용됩니다. | 주요 매출원 |
| 재보험 (Reinsurance) | NMIC 자회사를 통해 제공되며, 이전에는 NMIC의 법정 리스크 유지를 위해 제공되다가 현재는 새로운 보험 노출 없이도 라이센스가 유지되고 있습니다. | 제한적 매출 기여도 |
| 아웃소싱 대출 검토 서비스 | 자회사인 NMI Services, Inc. (NMIS)를 통해 모기지 대출기관에 대한 외부 대출 검토서비스를 제공합니다. | 보조 매출원 |
NMIH의 주력 시장은 주택 모기지 시장으로, 주요 고객은 전국 및 지역 모기지 은행, 주요 금융기관, 신용조합, 커뮤니티 은행, 건설사 소유 모기지 대출기관, 인터넷 기반 대출기관 및 비은행 대출기관입니다. 경쟁사로는 금융기관들에게 유사한 모기지 보험을 제공하는 MGIC Investment Corporation, Radian Group Inc., Essent Group Ltd., Enact Holdings, Inc., Arch Capital Group Ltd. 등이 있습니다. 이러한 회사들은 모두 모기지 보험 시장에서 활동하고 있으며, 비슷한 상품을 통해 시장에서 경쟁하고 있습니다[0][1][2].
주요 리스크
NMIH의 비즈니스에 특정한 위험으로는 다음과 같은 사항들이 속합니다: 예상치 못한 대규모 차입자의 채무불이행으로 인한 손실 금액이 예상 손실율을 크게 초과할 수 있으며, 특정 지역에서의 경기 침체에 민감할 수 있는 상황이 발생할 수 있습니다. 또한, 보험료가 보상 지급 및 운영 비용을 충당하기에 충분하지 않을 수 있고, 정책 유지 기간에 영향을 미치는 요소의 변화가 미래 수익과 청구 경험에 불리한 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 인플레이션, 이자율 및 모기지 이자율 변화는 비즈니스, 미래 수익 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이와 더불어, 서드파티 언더라이팅 서비스 제공업체(USPs)에 대한 해외 모기지 보험 언더라이팅 아웃소싱을 하는 경우, 이들이 충분히 언더라이팅 서비스를 제공하지 못할 경우 고객 관계에 나쁜 영향을 미칠 수 있으며, 대출 거래에서 올바르지 못한 행위를 즉시 발견하지 못할 경우 증가한 손실을 겪을 수 있습니다[0].
뉴스
재무
NMIH의 2023년 12월 31일 기준 금융 상태는 다양한 지표를 통해 안정적이며 긍정적인 모습을 보입니다. 회사의 현금 및 투자 자산은 $113.7백만 달러로, 이는 주로 운영 활동에서 제공된 추가 현금과 고정 수익 포트폴리오에서 발생한 미실현 손실 감소 덕분입니다. 보험료 수령액은 $76.5백만 달러로 전년 대비 증가했으며, 이는 주로 월간 보험료 정책 성장에 기인합니다. 순 이연 보험 모집 비용은 $62.9백만 달러로 신규 보험 정책 기원의 비용을 반영한 결과입니다. 재보험 회수 가능액은 $27.5백만 달러로 증가했으며, 연방 소득세 선납액도 $235.3백만 달러로 전년대비 크게 증가했습니다. 이는 세금 및 손실 채권 구매에 기인합니다. 미결 보험료는 $92.3백만 달러로, 이는 기존 미결 보험료의 상각과 일부 단일 보험료 정책의 취소로 인한 것입니다. 지급 예정 계정 및 미지급 비용은 $86.2백만 달러로 증가했고, 이는 주로 재보험료 지급액 증가와 보상 비용 및 기타 세금 지급액 증가에 기인합니다. 보험 청구 및 청구 비용에 대한 예약액은 $124.0백만 달러로, 신규 채무 불이행 대출의 초기 예약 증가와 이전에 불이행된 대출에 대한 평균 사례 예약 증가 때문입니다. 이러한 지표들을 종합하면 NMIH는 재정적으로 상당히 안정적이며, 미래의 금융 활동을 위한 충분한 유동성을 가지고 있습니다 .
대차대조표
NMIH의 2023년 및 2022년 말 기준 대차대조표
| 항목 | 2023년 12월 31일 (단위: 천 달러) | 2022년 12월 31일 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유가증권 (공정가치 기준) | $2,371,021 | $2,099,389 |
| 현금 및 현금성 자산 | $96,689 | $44,426 |
| 보험료 수령액 | $76,456 | $69,680 |
| 미수 투자수익 | $19,785 | $14,144 |
| 순이연 보험 모집 비용 | $62,905 | $58,564 |
| 소프트웨어 및 장비 | $30,252 | $31,930 |
| 무형자산 및 영업권 | $3,634 | $3,634 |
| 재보험 회수 가능액 | $27,514 | $21,587 |
| 선납 연방 소득세 | $235,286 | $154,409 |
| 기타 자산 | $16,965 | $18,267 |
| 총 자산 | $2,940,507 | $2,516,030 |
| 부채 | ||
| 부채 | $397,595 | $396,051 |
| 미결 보험료 | $92,295 | $123,035 |
| 지급 예정 계정 및 미지급 비용 | $86,189 | $74,576 |
| 보험 청구 및 청구 비용 예약금 | $123,974 | $99,836 |
| 재보험 예수금 | $1,421 | $2,674 |
| 순이연 세금 부채 | $301,573 | $193,859 |
| 기타 부채 | $11,456 | $12,272 |
| 총 부채 | $1,014,503 | $902,303 |
| 주주 자본 | ||
| 보통주 - 클래스 A 주식 | $873 | $865 |
| 추가 납입 자본 | $990,816 | $972,717 |
| 자사주 (원가 기준) | ($148,921) | ($56,575) |
| 기타 포괄 손실 (순세금 기준) | ($139,917) | ($204,323) |
| 이익 잉여금 | $1,223,153 | $901,043 |
| 총 주주 자본 | $1,926,004 | $1,613,727 |
| 총 부채 및 주주 자본 | $2,940,507 | $2,516,030 |
NMIH의 재무 상태는 매우 건전하며, 특히 자산의 증가와 함께 주주 자본의 증가가 두드러집니다. 회사의 자산은 유가증권과 현금 및 현금성 자산, 그리고 선납 연방 소득세에서 상당한 증가를 보였습니다. 이는 회사가 고수익 포트폴리오를 유지하면서 현금 유동성을 강화하는 전략을 취하고 있음을 의미합니다. 또한, 보험료 수령액과 순이연 보험 모집 비용이 증가한 것은 회사의 보험 비즈니스가 견고하게 성장하고 있음을 보여줍니다.
부채 측면에서는, 주로 보험 청구 및 청구 비용 예약금과 순이연 세금 부채가 증가하였으며, 이는 회사가 미래의 불확실성에 대비하여 충분한 준비를 하고 있음을 나타냅니다. 기타 부채와 재보험 예수금 역시 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.
NMIH의 자산 배분을 보면, 주된 자산은 유가증권과 현금 및 현금성 자산으로 구성되어 있으며, 이는 회사가 높은 유동성을 유지하고 투자 포트폴리오를 통해 안정적인 수익을 창출하고 있음을 의미합니다. 이러한 자산 배분은 NMIH의 모기지 보험 비즈니스 모델과 일치하며, 충분한 유동성과 재무적 안정성을 통해 회사의 지속 가능한 성장을 지원합니다[0][1].
손익계산서
NMIH의 연결 손익계산서 (단위: 천 달러)
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 수익 | |||
| 순 보험료 수익 | $510,768 | $475,266 | $444,294 |
| 순 투자 수익 | $67,512 | $46,406 | $38,072 |
| 순 실현 투자 손실(이익) | $(33) | $481 | $729 |
| 기타 수익 | $756 | $1,192 | $1,977 |
| 총 수익 | $579,003 | $523,345 | $485,072 |
| 비용 | |||
| 보험 청구 및 청구 비용 (이익) | $22,618 | $(3,594) | $12,305 |
| 언더라이팅 및 운영 비용 | $110,699 | $117,490 | $142,303 |
| 서비스 비용 | $771 | $1,094 | $2,509 |
| 이자 비용 | $32,212 | $32,163 | $31,796 |
| 워런트 부채의 공정가치 변경에 따른 이익 | $— | $(1,113) | $(566) |
| 총 비용 | $166,300 | $146,040 | $188,347 |
| 세전 소득 | $412,703 | $377,305 | $296,725 |
| 소득세 비용 | $90,593 | $84,403 | $65,595 |
| 순이익 | $322,110 | $292,902 | $231,130 |
| 기본 주당 순이익 | $3.91 | $3.45 | $2.70 |
| 희석 주당 순이익 | $3.84 | $3.39 | $2.65 |
| 가중 평균 발행 주식수 (기본) | 82,407 | 84,921 | 85,620 |
| 가중 평균 발행 주식수 (희석) | 83,854 | 85,999 | 86,885 |
| 기타 포괄 소득 (손실), 세후 | |||
| 누적 기타 포괄 소득에서의 미실현 이익(손실) | $64,380 | $(205,428) | $(51,795) |
| 당기 순이익에서 실현된 손실(이익)의 재분류 조정 | $26 | $(380) | $(576) |
| 기타 포괄 소득 (손실), 세후 | $64,406 | $(205,808) | $(52,371) |
| 포괄 소득 | $386,516 | $87,094 | $178,759 |
NMIH(NMI Holdings Inc.)의 재무 상태를 분석해 보면 회사가 긍정적인 성과를 유지하고 있음을 알 수 있다. 총 수익은 2021년 $485.1백만에서 2022년 $523.3백만, 2023년 $579.0백만으로 지속적으로 증가하였다. 특히 순 보험료 수익이 매년 상승하며, 이는 보험 사업이 안정적으로 성장하고 있음을 나타낸다. 또한, 순 투자 수익은 2021년 $38.1백만에서 2023년 $67.5백만으로 크게 증가하였으며, 이는 회사의 투자 포트폴리오가 매우 효과적으로 운영되고 있음을 시사한다.
한편, 비용 면에서는 언더라이팅 및 운영 비용이 다소 감소한 것이 눈에 띈다. 2021년 $142.3백만에서 2023년 $110.7백만으로 감소하였으며, 이는 효율적인 비용 관리가 이루어지고 있음을 보여준다. 그러나 보험 청구 및 청구 비용은 2022년 $(3.6)백만의 손익에서 2023년 $22.6백만으로 증가하여, 이는 시장 환경의 변화나 특정 사건으로 인한 영향일 수 있다.
전반적으로 비용과 수익은 잘 균형을 이루고 있으며, 순이익도 증가 추세를 보인다. 2021년 $231.1백만에서 2023년 $322.1백만으로 증가한 것에서 알 수 있듯이, NMIH는 지속적인 성장을 이루고 있다.
기타 포괄 소득(손실) 항목에서는 미실현 이익과 손실이 매년 변동이 컸으며, 이는 투자 환경의 변화에 따라 크게 영향을 받는 것으로 보인다. 2022년에는 $(205.8)백만의 손실을 기록했으나, 2023년에는 $64.4백만의 이익으로 돌아섰다. 이러한 변동성은 NMIH가 재무 활동에서 신중하고 민첩한 대응을 필요로 한다는 점을 시사한다.
또한, 이자 비용은 거의 일관된 수준을 유지했으며, 이는 금융비용 관리가 안정적임을 보여준다. 워런트 부채의 공정가치 변경으로 인한 이익은 2022년 $(1.1)백만에서 2023년 $0으로 변동했으며, 이는 한시적인 이벤트일 가능성이 높다.
전반적으로 NMIH의 재무 제표는 안정적인 성장과 효율적인 비용관리의 결과를 보여주며, 이는 회사가 경쟁적인 모기지 보험 시장에서 견고한 입지를 유지하고 있음을 나타낸다[0][1][2].
현금흐름표
NMIH의 연결 현금흐름표 (단위: 천 달러)
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업활동 현금흐름 | |||
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | $342,683 | $313,394 | $325,719 |
| 투자활동 현금흐름 | |||
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | $(200,000) | $(289,786) | $(374,180) |
| 재무활동 현금흐름 | |||
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | $(90,420) | $(55,828) | $(1,830) |
| 현금 및 현금성 자산의 순증감 | $52,263 | $(32,220) | $(50,291) |
NMIH의 영업활동 현금흐름은 2023년 $342.7백만, 2022년 $313.4백만, 2021년 $325.7백만으로 꾸준히 안정적인 현금 유입을 보이고 있다. 이는 투자 수익의 성장, 순 보험료 수익 증가, 현금 보상금 지급 감소 등이 주요 요인이다. 투자활동 현금흐름은 2023년 $(200.0)백만, 2022년 $(289.8)백만, 2021년 $(374.2)백만으로, 주로 고정 만기 투자 증권의 매입이 원인이다. 재무활동 현금흐름은 2023년 $(90.4)백만, 2022년 $(55.8)백만, 2021년 $(1.8)백만으로 주식 재매입 및 직원 주식 보상제도와 관련된 자금 유출이 주요 요인이다.
모기지 보험과 같은 금융 서비스 회사는 안정적인 영업활동 현금흐름을 유지하는 것이 중요하다. NMIH는 영업활동에서 강력한 현금흐름을 보여주고 있으며 이는 동일 업종의 경쟁사들과 비교해도 경쟁력 있는 지표로 평가된다. 반면에, 투자활동에서는 투자 증대를 통해 장기적인 수익을 기대하며 일시적인 현금 유출이 발생하고 있다. 재무활동에서는 주식 재매입 등의 결정이 현금 유출을 더하고 있지만, 이는 주주 가치 제고를 위한 전략적 결정으로 보인다[0][1][2][3].
주요 부채 및 전환사채들
NMIH 채무 상세 정보
| 항목 | 금액 (백만 달러) | 이자율 | 만기일 | 조건 |
|---|---|---|---|---|
| Senior Secured Notes | 400 | 7.375% | 2025년 6월 1일 | 2025년 3월 1일 이전에는 “Applicable Premium” 더한 가격으로 상환 가능. |
| 2021 Revolving Credit Facility | 250 가용 | 가변 이자율 | 2025년 11월 29일 | Base Rate 또는 Adjusted Term SOFR Rate에 가산금리 적용[0][1][2]. |
Senior Secured Notes는 2020년 6월 19일 발행된 $400백만 총 원금 금액의 선순위 담보부 채권으로, 연 이자율은 7.375%이며 2025년 3월 1일 이전에는 “Applicable Premium”을 더한 상환 가격으로 상환할 수 있습니다. 또한, 이자는 반기별로 6월 1일과 12월 1일에 지급됩니다. 2021 Revolving Credit Facility는 2021년 11월 29일에 수정되어, 대출 한도는 $250백만까지 가능하며, 가변 이자율이 적용됩니다. 이자율은 Base Rate 또는 Adjusted Term SOFR Rate에 가산금리를 더하여 계산되며, 만기일은 2025년 11월 29일입니다. 이들 채무는 다양한 금리와 조기 상환 조건을 포함하고 있으며, 회사의 재무 구조 내에서 중요한 역할을 담당하고 있습니다.
주가 영향 미치는 요인들
NMIH의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변화가 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 강세로 인해 외국에서 차입한 자금의 상환 부담이 커질 경우, 이는 회사의 재무 상태에 부정적 영향을 미쳐 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태 역시 중요합니다. 만약 경기 침체로 인해 실업률이 상승하고 주택 시장이 침체에 빠질 경우, 주택 담보 대출에 대한 신용 위험이 증가하여 모기지 보험 수익이 감소하게 되며, 이는 주가 하락을 유발할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 심화되어 중국에서 수입하는 원자재 가격이 급등할 경우, 건설 비용이 상승하고 주택 시장이 위축되어 모기지 보험 수요가 감소할 수 있습니다. 이는 NMIH의 주가에 부정적 영향을 미칠 것입니다. 넷째, 경쟁의 증가도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 모기지 보험 회사가 등장해 시장 점유율을 뺏기게 되면, NMIH의 수익이 감소하고 주가가 하락할 수 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드의 변화도 중요한 요소입니다. 예를 들어, 주택 소유보다 임대 시장이 급성장할 경우 모기지 보험의 수요가 줄어들어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 NMIH의 주가에 영향을 미칠 수 있으므로 지속적인 모니터링이 필요합니다[0][1][2][3][4].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
NMIH의 미래는 여러 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 먼저, 미국 주택 시장의 회복 여부가 회사의 성장에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 주택 판매 증가와 함께 모기지 보험 수요가 증가하면 NMIH의 수익도 증가할 것입니다. 또한, 금리가 낮아지면 더 많은 사람들이 주택 담보 대출을 신청하게 되어 모기지 보험 시장이 확대될 수 있습니다. 반면, 금리가 높아지면 주택 대출 수요가 감소할 수 있어 회사의 성장에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 정책 변화도 중요한 변수입니다. 정부가 주택 소유를 장려하는 정책을 시행하게 되면 모기지 보험에 대한 수요가 늘어날 수 있습니다. 그러나 정부가 주택 구입 대신 임대를 장려하는 방향으로 정책을 변경한다면 시장이 위축될 가능성이 있습니다. 경쟁 환경도 중요합니다. 신규 모기지 보험 회사들의 등장과 기존 회사들의 합병으로 경쟁이 치열해질 경우, NMIH의 시장 점유율이 감소할 수 있습니다. 기술 혁신도 회사의 미래를 좌우할 수 있는 중요한 요인입니다. 예를 들어, AI와 빅데이터 분석을 통해 리스크 평가와 가격 책정을 더 효율적으로 할 수 있다면 NMIH는 경쟁 우위를 점할 수 있습니다. 그러나 새로운 기술 도입에 실패하거나 적응이 늦어질 경우, 경쟁 회사들에게 뒤처질 가능성도 있습니다. 마지막으로, 글로벌 경제 상황 역시 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 글로벌 경제가 안정적이고 성장하는 방향으로 나아가면 미국 경제도 긍정적인 영향을 받아 주택 시장이 활성화될 것입니다. 반면, 글로벌 경제 위기가 닥친다면 주택 시장이 침체되고 모기지 보험 수요가 줄어들어 NMIH의 성장이 둔화될 수 있습니다.