아치 리소스 (Arch Resources, Inc., ARCH)

회사 소개

ARCH는 세계 최대 규모의 석탄 생산업체이자 주요한 약품금속 석탄의 생산자 중 하나로, 주로 강철 제련소, 발전소 및 산업 시설에 석탄을 판매합니다. 미국의 주요 석탄 생산 지역에 있는 7개 활성 광산을 운영하며 광산 위치와 수출 시설 접근 권한을 통해 세계로 석탄을 운송할 수 있습니다. 또한 열 전력 시장과 도매 시장을 위해 열 석탄 광산도 운영합니다. 수출은 유럽, 아시아, 중남미 및 아프리카로 이루어지며 국제 매출은 2023년에 약 17억 7천만 달러에 이르렀습니다 . ARCH는 주된 매출원으로 미국 내외의 강철 생산업체, 전력 생산업체 및 산업 시설을 대상으로 중급급 및 열 석탄을 판매하며 장기 제품 공급 계약을 통해 매출 안정성을 확보합니다. 또한 광산을 운영하는 과정에서 광산 안전과 환경 보호에 중점을 두며 윤리적인 비즈니스 운영과 강력한 기업 지배도를 시연하고 있습니다. 이를 통해 지속가능성에 집중하는 세계적 강조에 부응하고 있으며 철강 분야의 새로운 환경인 중탄소 경제 구축을 구축하고 있습니다[0].

주요 고객

ARCH의 고객은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나뉩니다. 첫 번째는 국내외 철강 생산업체입니다. 이들은 메탈루르기 석탄을 사용하는데, 이 석탄은 고온에서 철광석을 녹여 철을 추출하는 데 필수적입니다. 철강 생산업체들은 ARCH의 제품이 강력한 연소력을 갖추고 있으며, 안정적인 공급이 가능하다는 점을 높이 평가하며 지불합니다. 두 번째로는 미국 내 전력 생산업체들입니다. 이들은 주로 열 석탄을 사용하여 전기를 생산하며, ARCH의 석탄이 안정적이고 저렴한 전력 생산 원료라는 점에서 가치를 느낍니다. 이들 전력 생산업체들은 석탄 가격의 변동성과 다른 연료 소스, 예를 들어 천연가스와 경쟁하는 상황에서도 ARCH의 석탄을 선호합니다. 마지막으로, 다양한 산업 시설들이 ARCH의 고객에 속합니다. 이들 시설은 열 석탄을 사용하여 생산 공정을 가동하며, 석탄이 제공하는 높은 열 효율성과 비용 효율성 덕분에 ARCH의 제품을 구매합니다. 특히, ARCH의 석탄은 품질 조정이 가능하고 장기 계약을 통해 안정적인 공급이 가능하다는 점에서 이들 업계의 주요 고객들에게 매력적입니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	주요 공급 업체
석탄 채굴	석탄을 채굴하는 과정에서는 주요 비용이 발생합니다. 이는 주로 광산 운영, 장비 유지보수, 노동비, 및 광산 복구 비용을 포함합니다.	Burlington Northern-Santa Fe Railroad, Union Pacific Railroad
연료	채굴 장비 및 운송 수단에 필요한 연료가 큰 비용을 차지합니다. 석유 기반 연료가 주로 사용됩니다.	독점 공급업체 (ex. 석유)
폭발물	석탄 채굴을 위해 필요한 폭발물이 꾸준히 사용되며, 이는 특정 공급업체를 통해 공급받습니다.	독점 공급업체 (ex. 폭발물)
타이어와 철강	채굴 장비에 필요한 타이어와 철강 등의 원료 또한 상당한 비용을 차지합니다.	선호 공급업체 (ex. 장비 제조업체)
예비 부품 및 소모품	장비 유지보수를 위해 필요한 예비 부품 및 기타 소모품 또한 별도의 비용이 발생합니다.	다수의 외부 공급업체
운송	석탄의 운송 비용은 다양한 운송 수단 (철도, 바지, 트럭)으로 인해 발생하며, 구매자가 이 비용을 부담하더라도 회사의 경쟁력에 영향을 미칩니다.	다양한 철도 및 운송 업체 (Burlington Northern-Santa Fe, Union Pacific, CSX Railroad)

ARCH는 광산 운영에 필요한 여러 자원을 다양한 공급업체로부터 조달하며, 주요 공급 업체로는 Burlington Northern-Santa Fe Railroad와 Union Pacific Railroad 등이 있습니다[0][1].

제품군

ARCH의 주요 제품은 크게 두 가지로 구분됩니다: 메탈루르기 석탄(강철 제련용 석탄)과 열 석탄(전력 생산용 석탄)입니다. 이 두 제품이 ARCH의 매출에 기여하는 비율은 상당히 다릅니다. 메탈루르기 석탄은 ARCH의 석탄 중 총 판매량의 약 12%를 차지하지만, 높은 판매 가격 덕분에 전체 매출의 약 60%를 기여합니다. 반면에, 열 석탄은 총 판매량의 약 88%를 차지하지만, 전체 매출의 약 40%를 기여합니다[0][1].

주요 제품 및 매출 기여도

제품명	판매량 비율(%)	매출 기여도(%)
메탈루르기 석탄	12%	60%
열 석탄	88%	40%

메탈루르기 석탄

• 설명: 이 석탄은 주로 철강 생산에 사용되며, 철광석을 고온에서 녹여 철을 추출하는 과정에서 필수적입니다.
• 특징: 높은 탄소 함량, 저휘발성, 높은 유동성, 반응 후 코크스 강도 등이 주요 특징입니다.
• 마켓: ARCH의 메탈루르기 석탄은 주로 미국 내 5개 고객사와 해외 34개 고객사에 판매됩니다.

열 석탄

• 설명: 주로 전력 생산과 산업 시설에서 사용됩니다.
• 특징: 전력 생산용으로 주로 사용되며, 효율적인 연소와 경제적 장점이 강조됩니다.
• 마켓: 주로 미국 내 전력 생산업체들이 주 고객이며, 국제 시장에서도 판매됩니다. 유럽 에너지 위기와 같은 글로벌 수요 요인에 따라 가격과 수요가 변동합니다.

경쟁사 비교

ARCH는 여러 국내외 석탄 생산업체와 경쟁하고 있습니다. 주요 경쟁사로는 Peabody Energy, Consol Energy, 그리고 Warrior Met Coal 등입니다. 이 경쟁사들은 비슷한 제품을 생산하고 비슷한 시장을 겨냥하고 있습니다.

회사명	주력 제품	주요 시장
Peabody Energy	메탈루르기 석탄, 열 석탄	미국, 유럽, 아시아
Consol Energy	메탈루르기 석탄, 열 석탄	미국, 국제 시장
Warrior Met Coal	메탈루르기 석탄	미국, 유럽, 아시아

주요 리스크

ARCH의 사업에 대한 특정 위험 요인 중 하나는 교통 서비스의 중단 가능성입니다. 날씨 관련 문제, 기계 고장, 노동 인력 부족, 운송 업체의 잘못된 운영, 파업, 봉쇄, 경로 폐쇄, 지역 갈등, 천재지변, 건강 위기 및 대응책 등 다양한 사건에 의해 교통 서비스의 중단이 발생할 수 있습니다. 이로 인해 타사 교통 공급업체의 성능 저하 및 신뢰성 부족이 길어지면 고객들이 자사의 석탄 공급처를 다른 곳으로 찾게 될 수 있습니다. 또한 연료 가격 등 교통 비용의 증가는 석탄을 대체 연료와 비교했을 때 덜 경쟁력 있는 에너지원으로 만들 수도 있으며, 미국 내 특정 지역에서 생산된 석탄보다 미국 기타 지역이나 해외에서 생산된 석탄이 더 경쟁력을 가질 수 있습니다. 이러한 교통 서비스의 중단이나 교통 비용의 상당한 증가가 발생하고 대체 교통 공급업체를 찾을 수 없는 경우, 자사의 석탄 채굴 작업이 중단되거나 생산이 지연되거나 중지될 수 있으며 수익성이 크게 저하될 수 있습니다[0].

뉴스

(2024-08-24) Halper Sadeh LLC는 Vector Group Ltd., Stronghold Digital Mining, Inc., Arch Resources, Inc., Cyclo Therapeutics, Inc.를 포함한 여러 회사를 증권법 위반 및 주주에 대한 신탁 의무 위반 가능성으로 조사 중입니다.link

(2024-08-21) Rowley Law PLLC는 Arch Resources, Inc.의 CONSOL Energy Inc.에 의한 인수 제안과 관련하여 잠재적인 증권 법 위반을 조사하고 있습니다. 주주들은 Arch Resources 주식 1주당 CONSOL Energy 보통주 1.326주를 받게 됩니다.link

재무

ARCH의 2023년 재무 상태를 평가하면, 회사는 석탄 판매와 다양한 자금 조달을 통해 유동성을 유지하고 있습니다. 2023년 말 기준으로 현금과 현금성 자산 및 단기 투자액은 약 3억 2050만 달러였으며, 총 유동성은 4억 4440만 달러에 달했습니다. 운영 현금흐름은 2022년에 비해 감소했는데, 이는 주로 운영 결과의 악화와 1억 8003만 달러에 달하는 순운전자본의 불리한 변화 때문입니다. 투자 활동에서 사용된 현금은 단기 투자 감소와 제휴사 투자 및 지급액 증가로 인해 전년 대비 감소했습니다. 2023년 동안 ARCH는 약 1억 7600만 달러의 자본 지출을 했으며, 주주들에게 2억 610만 달러의 배당금을 지불하고 약 1억 2550만 달러의 자사주를 매입했습니다. 석탄 생산 측면에서, 2023년에는 야금용 석탄 판매량이 증가했으나, 석탄 판매 단가는 글로벌 석탄 가격 지수의 하락으로 인해 감소했습니다. 추가로, 웨스트 엘크 열 석탄 작전에 지질 조건 문제로 인한 생산 차질이 발생했으나, 2023년 9월 1일 정상 운영으로 복귀했습니다. 이는 회사의 전반적인 재무 상태와 운영 효율성에 긍정적인 영향을 미쳤습니다[0][1][2].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

구분	금액 (백만 달러)	설명	이자율 및 조건
Senior Secured Term Loan	20.0	2024년 2월 8일 체결, 분기별 원금 상환, 2025년 6월 30일 만기	담보로 회사 및 보증인의 대부분 자산 제공, 기존 3.5백만 달러 상환
Convertible Notes	13.2	2023년 상반기 상환	58.4백만 달러 현금 고려
Tax Exempt Bonds	98.1	서부 버지니아 경제 개발청 발행, Leer South 개발 비용 자금 조달	추가 정보는 연금 및 금융 협정을 참조
Securitization Facility	150 (한도 증액)	2022년 8월 3일 체결, 만기일 2025년 8월 1일	Arch Receivable Company, LLC가 제공
Inventory Facility	50	2022년 8월 3일 연장, 만기일 2025년 8월 3일	일정 유동성 요구조건 100백만 달러 [0].

주가 영향 미치는 요인들

ARCH의 주가는 다양한 요인에 따라 상승하거나 하락할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동의 영향을 받을 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세가 지속될 경우 해외 매출 비중이 높은 ARCH는 이익이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황 역시 중요한 변수입니다. 세계 경제가 침체에 빠지거나 금리 인상이 지속되면, 석탄 수요가 감소하여 ARCH의 수익성이 악화될 수 있습니다[0][1]. 셋째, 국제 갈등도 영향을 미칩니다. 예를 들어, 미중 무역전쟁이 심화되면 ARCH의 중국 내 수출이 감소해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 넷째, 경쟁사의 등장 및 시장 추세 변화도 ARCH의 주가에 영향을 미칩니다. 새로운 경쟁사가 저가로 석탄을 공급하거나, 재생에너지로의 전환이 가속화되면 ARCH의 시장 점유율이 감소하여 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 반면, 전세계적으로 철강 및 석탄에 대한 수요가 증가하는 시나리오에서는 ARCH의 매출이 증가하여 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[3].

회사의 미래 전망

ARCH의 사업 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 성장 가능성에는 글로벌 철강 수요 증가를 들 수 있습니다. 철강은 자동차, 건설, 가전제품 등에 필수적인 소재로 계속해서 수요가 증가할 가능성이 높습니다. 또한, 신흥 시장의 산업화와 도시화가 진행됨에 따라 석탄 수요도 함께 증가할 것입니다. 유럽, 아시아 등지로의 수출 확대 역시 ARCH의 매출 성장을 촉진할 수 있습니다. 반면, 재생에너지로의 전환이 가속화되면 석탄 수요가 급감할 수 있습니다. 각국의 환경 규제 강화로 인해 석탄 사용에 제한이 많아질 경우, ARCH의 주요 시장이 축소될 가능성도 큽니다. 게다가, 경쟁사들이 더 효율적인 생산 방법과 저렴한 가격으로 시장에 진입할 경우 ARCH의 시장 점유율이 감소할 위험도 있습니다. 또한, 환율 변동과 같은 외부 경제 요인도 ARCH의 경영에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 달러 강세가 지속되면 해외 매출 비중이 높은 ARCH의 이익이 줄어들 수 있습니다. 국제 갈등이나 무역 제재와 같은 지리정치적 요인 또한 ARCH의 수출에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이런 상황에서도 ARCH가 지속 가능성을 추구하고 환경 보호를 강화하는 전략을 내세운다면, 장기적으로 안정적인 성장을 이어갈 수도 있습니다.