회사 소개
Delek은 2012년에 Delek에 의해 설립된 Delek Logistics를 소유하고 운영하여 정유 및 정제 제품 물류 및 마케팅 자산을 소유하고 운영하고 인수하고 건설합니다. 대부분의 Delek Logistics 자산은 현재 우리의 정제 및 마케팅 운영에 중요합니다. 물류 부문은 회수 및 처리 사업, 원유 수송 파이프라인 약 398마일, 정제 제품 파이프라인 약 406마일, 그리고 약 1,400마일의 원유 수집 시스템 소유 또는 임대하고 있으며 해당 시스템 중 489마일은 폐쇄된 상태입니다. 저장 및 운송 사업은 약 10.0 백만 배럴의 활성 쉘용량을 갖춘 관련 원유 저장 탱크를 소유 또는 임대하고 있습니다. 이외에도 정제 제품을 보유하고 있으며 세 번째 자 대기지를 이용하여 가벼운 제품을 판매합니다. DK 자 매 대부분의 모터 연료는 Big Spring 정유소에서 공급됩니다. 또한 음료, 흡연용품, 식료품, 식 이, DK 또는 Alon 브랜드 이름으로 거래된 제품을 제공합니다. 이외에도 시장에 중요한 투자를 하고 있으며 협력사가 사용하는 파이프라인 용량에 대한 접근 및 합작사 운영으로부터 수입을 얻을 수 있는 파이프라인 합작투자에 전략적으로 투자하고 있습니다[0].
주요 고객
DK의 고객은 주로 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫째, 정유 및 정체 제품을 재판매하는 도매 고객입니다. 이들은 주로 소규모 주유소 및 지역 내 석유 제품 유통업체로, DK의 정제 제품을 구매하여 최종 소비자에게 판매합니다. 이들 도매 고객은 안정적이고 경쟁력 있는 가격으로 석유 제품을 제공받기 위해 DK의 제품을 구매합니다. 둘째, DK의 브랜드로 운영되는 소매점입니다. 이 소매점은 DK 또는 Alon 브랜드로 운영되며, 주요 상품으로는 휘발유, 경유, 음식, 음료, 담배 제품 등이 있습니다. 소매 고객들은 편리한 위치와 다양한 상품 구색, 브랜드 신뢰도를 이유로 DK 소매점을 방문하여 구매를 합니다. 셋째, 물류 부문 고객으로 석유 및 가스 산업의 다른 기업들입니다. 이들 기업은 원유 및 정제 제품의 수송, 저장, 배분 등의 물류 서비스를 필요로 하며, 안정적이고 효율적인 공급망 관리가 핵심이기 때문에 DK의 물류 서비스를 이용합니다. 이 외에도 DK는 원유와 정제 제품을 수집, 운송, 저장하는 데 필수적인 자산과 인프라를 보유하고 있어 물류 효율성을 극대화하고 비용 절감 효과를 제공하며, 이를 통해 장기적이고 안정적인 고객 관계를 구축합니다[0][1][2].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 원유 | 주로 정유 공장에서 사용하는 원유, 소규모 생산업체에서 수급 | 서부 텍사스산 중질유(WTI) 및 다른 정유 원료 공급업체 |
| 인건비 | 직원 급여, 인센티브 비용 등 | 자체 인사 관리 시스템 |
| 유지 보수비 | 안전 계획 관련 비용 및 정유 공장의 유지 보수 비용 | 다양한 산업 서비스 제공업체 |
| 운영비 | 정유 공장과 물류 시스템 운영에 필요한 일반적인 비용 | 다양한 공공 서비스 업체 |
| 자산 감가상각비 | 정유 공장 및 물류 자산의 감가상각 | 자사 내 회계 처리 |
| 소송 및 클레임 비용 | 정유 공장 사고에 관련된 법적 비용 | 법률 서비스 제공업체 |
| 천연가스 | 정유 및 기타 공정 과정에서 사용되는 에너지 비용 | 천연가스 공급업체 |
| 물류비 | 원유 및 정유 제품의 수송비 | 물류 및 운송 서비스 제공업체 |
| 보험 비용 | 사업 중단 및 자산 손실 보험 비용 | 주요 보험사 |
DK의 비용 구조는 대부분 원유, 인건비, 유지 보수비로 구성되어 있으며, 주요 공급업체로 서부 텍사스산 중질유(WTI) 공급업체 및 다양한 산업 서비스와 법률 서비스 제공업체가 포함됩니다[0][1][2].
제품군
DK는 다양한 주요 제품을 통해 수익을 창출하며 각각의 제품들이 회사의 총 매출에 큰 기여를 하고 있습니다. 주요 제품군과 이들의 매출 기여도는 다음과 같습니다:
| 제품군 | 설명 | 매출 기여도 |
|---|---|---|
| 정유 제품 | DK는 휘발유, 경유 및 기타 정제 제품을 생산하고 판매합니다. 이들 제품은 주로 자사 소매점 또는 도매 유통 네트워크를 통해 판매됩니다. | 높음 |
| 물류 및 저장 서비스 | DK의 물류 부문은 원유 및 가스를 수집, 운송, 저장하며, 이와 관련된 마케팅 활동을 수행합니다. 또한, 원유 수송 파이프라인과 정제 제품 파이프라인을 운영하고 있으며 저장 탱크도 보유하고 있습니다. | 중간 |
| 소매 제품 | DK 또는 Alon 브랜드로 운영되는 편의점에서 판매되는 음식, 음료, 담배 제품 및 기타 일반 상품들이 포함됩니다. | 중간 |
| 바이오디젤 | DK는 바이오디젤 연료를 생산하며, 이는 친환경 연료로서 점점 더 많이 수요가 증가하고 있습니다. | 낮음 |
주요 제품 설명
- 정유 제품: Delek의 정유 부문은 휘발유와 경유를 주력으로 생산하여 주유소 및 다양한 유통 채널을 통해 판매합니다. 특히, Big Spring, El Dorado, Krotz Springs 정유소에서 대량 생산이 이루어집니다[0][1].
- 물류 및 저장 서비스: Delek Logistics를 통해 원유 및 정유 제품의 수송과 저장을 담당하며, 파이프라인, 수집 시스템, 저장 탱크 등 다양한 인프라를 보유하고 있습니다. 물류 부문은 또한 제3자에게도 서비스 제공을 통해 수익을 창출합니다[2][3].
- 소매 제품: DK는 West Texas 및 New Mexico에 위치한 250개의 편의점을 운영하며, 여기서 휘발유, 경유뿐만 아니라 음식, 음료, 담배 등 다양한 상품을 판매합니다. 이 소매점들은 DK 또는 Alon 브랜드로 운영됩니다[1].
- 바이오디젤: Arkansa, Texas 및 Mississippi에 위치한 바이오디젤 생산 시설을 운영하고 있습니다. 이 부문은 비교적 작은 규모이지만, 환경 친화적 제품에 대한 수요 증가로 성장 가능성이 큽니다[0].
주요 경쟁사
| 경쟁사 | 주요 제품군 |
|---|---|
| Marathon Petroleum | 원유 정제, 마케팅, 운송 및 저장 |
| Valero Energy | 석유 정제 및 소매, 에탄올 생산 |
| Phillips 66 | 석유 정제, 물류 및 소매, 화학 제품 |
| Chevron | 원유 채굴, 정제, 소매, 석유화학 제품 및 파이프라인 운영 |
Delek과 경쟁사들의 제품군은 원유 정제와 물류, 소매, 바이오연료 생산 등에서 큰 유사성을 보입니다. 이런 경쟁사와의 경쟁은 Delek의 운영 효율성과 서비스 품질을 통해 결정될 가능성이 큽니다[0][3].
이와 같이, DK는 복합적인 제품 포트폴리오를 통해 다양한 수익원을 확보하고 있으며, 주요 경쟁사들과의 경쟁에서도 뒤처지지 않기 위해 지속적인 운영 효율성 개선에 주력하고 있습니다.
주요 리스크
DK사의 사업에 영향을 미칠 수 있는 위험 요소는 다음과 같습니다:
- 핵심 인재 유지 능력 부족: 특정 능력을 가진 인재를 참여시키는 것이 부족하면, 전략적 변화 실행 능력이 제한되고, 전략적 거래 실행 능력이 약화될 수 있습니다. 이는 업계에서 경쟁력을 유지하거나 효과적으로 운영하는 능력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 직원 선호도, 인플레이션 압력, 노동 시장 부족, 직원 이직 증가, 인력 확보 어려움 등이 핵심 인재 유지와 모집을 더 어렵게 만들고 노사 비용 증가로 유동성, 사업, 재무 상태 및 영업 결과에 중대한 부정적 영향을 줄 수 있습니다[0].
- 물류 사업 영향 요인: Delek Logistics는 운영 및 규제 리스크에 노출되어 있으며, 주요 고객(Delek포함), 상품 가격 변동성 등의 매크로 경제적 요인, 성장에 대한 의존성, 현금 유출 충분성 등의 다양한 리스크에 직면할 수 있습니다. 또한, 우리의 급증하는 자본 수요를 충당할 수 있는가에 대한 의존성, 신용 위험 등 여러 가지 리스크가 존재합니다. 이러한 요인들이 발생하면 Delek Logistics의 재무 상태, 영업 결과 및 현금 흐름에 직접적 또는 간접적인 영향을 미칠 수 있으며, Delek Logistics가 당사의 공급 및 유통 요구를 해치는 것이 가능합니다[1].
- 테러 및 사무 행위 위험: 테러 행위, 무력 충돌 및 두려움, 군사 행위 등은 당사의 사업, 향후 영업 결과 및 전반적인 재무 성과에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 테러 행위, 사무 공격, 무력 충돌 또는 전쟁으로 인한 상황 발생 등에 대한 위협은 당사의 향후 영업 결과 및 재무 상태에 악영향을 줄 수 있습니다. 지리적 요인에 의한 다른 요인들에 의해 더 높은 위험을 노출할 수 있으며, 에너지 관련 자산은 테러 공격 위험이 높을 수 있습니다. 정부 또는 민간 당사자의 소행이나 다른 사건에 의해 자산이 공격당하면, 이는 당사의 사업, 재무 상태 및 영업 결과에 중대한 악영향을 줄 수 있습니다[2].
뉴스
(2024-08-21) Delek Logistics Partners(DKL)은 46분기 연속 배당금을 증가시키고 있는 고수익 MLP입니다. 회사는 지속 가능한 현금 흐름과 강력한 재무 기반을 가지고 있으며, 운영을 다각화하고 있어 소득 투자자들에게 매력적인 선택입니다.link
재무
DK사의 2023년 재무 성과는 2022년에 비해 여러 면에서 감소했습니다. 2023년 총 매출은 169억 달러로 2022년의 202억 달러에 비해 약 16.4% 감소했습니다. 이는 주요 판매 제품인 미국 걸프 코스트 가솔린, ULSD, HSD 가격 하락과 도매 활동 감소가 주요 원인이었습니다. 그러나 물류 부문에서 Midland Gathering 운영과 Delaware Gathering 인수로 인한 볼륨 증가가 부분적으로 이를 상쇄했습니다. 또한, 순이자 비용은 3억 1820만 달러로 전년 대비 62.9% 증가했으며 이는 평균 유효 이자율 상승과 평균 차입금 증가 때문입니다. 주식법 투자에서의 수익은 8620만 달러로 증가하여 이는 아스팔트 터미널 투자와 W2W Holdings LLC에서의 수익 증가 때문입니다. 다만, 세전 순이익의 감소로 인한 법인세 비용은 6390만 달러에서 510만 달러로 감소했습니다. 2023년 말 기준, 현금 및 현금 등가물은 8억 2220만 달러였고, 장기 부채는 약 25억9980만 달러를 기록했습니다 .
대차대조표
손익계산서
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 총 매출액 | 16,917.4 | 20,245.8 |
| 판매비용: 재료 및 기타 | 15,112.0 | 18,355.6 |
| 운용비용 (감가상각 및 상각 제외) | 770.6 | 718.1 |
| 감가상각 및 상각 | 322.8 | 263.8 |
| 판매비용 총합 | 16,205.4 | 19,337.5 |
| 보험금 수익 | (20.3) | (31.2) |
| 소매 및 도매 사업 관련 운용비용 (감가상각 및 상각 제외) | 106.5 | 106.8 |
| 일반 및 관리비용 | 286.4 | 332.5 |
| 감가상각 및 상각 | 28.8 | 23.2 |
| 자산 상각 | 37.9 | - |
| 기타 운용수익, 순 | (7.2) | (12.5) |
| 운용 비용 및 경비 총합 | 16,637.5 | 19,756.3 |
| 운용 이익 | 279.9 | 489.5 |
| 순이자 비용 | 318.2 | 195.3 |
| 지분법 투자 소득 | (86.2) | (57.7) |
| 기타 수익, 순 | (3.9) | (2.5) |
| 영업 외 비용 총합 | 228.1 | 135.1 |
| 세전 소득 | 51.8 | 354.4 |
| 법인세 비용 | 5.1 | 63.9 |
| 순소득 | 46.7 | 290.5 |
| 비지배지분에 귀속된 순이익 | 26.9 | 33.4 |
| Delek에 귀속된 순이익 | 19.8 | 257.1 |
DK의 2023년과 2022년 재무 상태를 분석하면, 주요 매출 감소와 함께 판매 비용이 크게 줄어든 것이 눈에 띕니다. 2023년 총 매출액은 169억 1,740만 달러로 2022년의 202억 4,580만 달러에 비해 약 16.4% 감소하였으며, 이는 주로 정제된 제품의 판매 가격 하락에 기인합니다. 동시에 재료 및 기타 판매 비용도 같은 기간 동안 15.1% 감소했습니다. 그러나 운용비용과 감가상각 및 상각 비용은 오히려 증가하는 추세를 보였습니다.
DK의 사업을 고려했을 때, 이러한 비용 구조는 주로 원유 구매 비용과 정제 제품의 판매 가격 간의 차이인 ’정제 마진’에 크게 영향을 받습니다. 2023년 정제 마진은 2022년보다 줄어들었으나, 여전히 중요한 이익 요인으로 작용하고 있습니다. 영업 이익이 2억 7,990만 달러에서 4억 8,950만 달러로 감소한 것이 눈에 띄며 이는 주로 판매 가격 하락과 판매량 감소 때문입니다.
또한, 순이자 비용의 증가도 주목할 점입니다. 2023년 순이자 비용은 3억 1,820만 달러로 2022년의 1억 9,530만 달러에 비해 큰 폭으로 증가했습니다. 이는 차입금 증가와 이자율 상승에 기인합니다. 비지배지분에 귀속된 순이익은 다소 감소했으나, Delek에 귀속된 순이익은 크게 줄어들었습니다.
DK의 전체적인 재무 상태는 매출 감소와 함께 비용 구조 조정이 필요한 시점에 있으며, 정제 마진과 같은 주요 수익 지표의 변동에 따라 수익성이 크게 좌우됩니다. 매출 감소에도 불구하고, 효과적인 비용 관리와 투자 확대가 필요한 상황입니다.
현금흐름표
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 운영 활동으로 인한 현금 흐름 | 1,013.6 | 425.3 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | (408.0) | (931.6) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | (624.7) | 491.1 |
| 순 현금 유출 | (19.1) | (15.2) |
DK의 2023년 현금 흐름을 분석해보면, 운영 활동으로 인한 현금 유입이 10억 1360만 달러로 2022년의 4억 2,530만 달러보다 상당히 증가했습니다. 이는 매출 증가와 원재료 및 임금 지급액 감소 덕분입니다. 반면, 투자 활동에서는 4억 800만 달러의 현금 유출이 발생했으며 이는 주로 설비 투자와 같은 장기 자산 구매에 기인합니다. 재무 활동에서는 6억 2,470만 달러의 현금 유출이 있었으며, 이는 주로 부채 상환과 배당금 지급에 따른 것입니다.
DK의 현금 흐름을 유사한 업종인 정유 및 물류 회사를 기준으로 비교해보면, 일반적으로 운영 활동에서 높은 현금 유입을 유지하는 것이 중요합니다. 이는 원유 구매와 같은 운영 자본 필요가 크기 때문입니다. DK는 2023년 운영 활동 현금 유입이 증가하면서 긍정적인 신호를 보였으나, 투자와 재무 활동에서의 현금 유출 규모도 상당했습니다. 이와 같은 현금 흐름 구조는 원유 정제 및 물류 업계에서 흔히 볼 수 있는 현상으로, 특히 높은 설비 투자와 부채 상환 비용이 주요 요인으로 작용합니다[0].
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 (백만 달러) | 만기일 | 이자율 |
|---|---|---|---|
| Delek Term Loan Credit Facility | 940.5 | 2029년 11월 19일 | 10.19% |
| Delek Logistics Revolving Facility | 780.5 | 2027년 10월 13일 | 8.46% |
| Delek Logistics Term Loan Facility | 281.3 | 2025년 4월 15일 | 9.46% |
| Delek Logistics 2025 Notes | 250.0 | 2025년 | 7.19% |
| Delek Logistics 2028 Notes | 400.0 | 2028년 | 7.39% |
| United Community Bank Revolver | 5.0 | 2024년 6월 30일 | 7.75% |
| Citi Inventory Intermediation Agreement | 407.6 | ||
| Product Financing Liabilities | 224.2 |
Delek Company는 다양한 부채 상품을 통해 자금을 조달하고 있습니다. 940.5백만 달러 규모의 Delek Term Loan Credit Facility는 2029년 11월 19일에 만기가 되며, 이자율은 10.19%입니다. Delek Logistics Revolving Facility는 780.5백만 달러로, 2027년 10월 13일에 만기가 되며 평균 차입 이자율은 8.46%입니다. Delek Logistics Term Loan Facility는 281.3백만 달러로 2025년 4월 15일에 만기가 되며, 이자율은 9.46%입니다. 또한, Delek Logistics 2025 Notes와 2028 Notes는 각각 250백만 달러와 400백만 달러로, 각각 7.19%와 7.39%의 이자율을 가집니다. United Community Bank Revolver는 5.0백만 달러로, 2024년 6월 30일에 만기가 되며, 이자율은 7.75%입니다. 이외에도 Citi Inventory Intermediation Agreement와 RIN 금융을 포함하는 Product Financing Liabilities도 각각 407.6백만 달러와 224.2백만 달러 규모로 보유하고 있습니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
DK 회사의 주가 변동 가능성을 일으킬 수 있는 요인들은 매우 다양합니다. 첫째, 환율 변동이 중요한 역할을 할 수 있습니다. 예를 들어, USD의 강세가 지속되면 DK의 수출 경쟁력이 떨어질 수 있고 이에 따라 매출액 감소로 주가가 하락할 가능성이 높습니다. 반면, USD의 약세가 지속되면 수출 경쟁력이 향상되어 매출이 증가할 수 있으며 이는 주가 상승으로 이어질 수 있습니다. 둘째, 글로벌 경제 상황 역시 큰 영향을 미칩니다. 만약 미국 경제가 불황에 접어들어 소비가 감소하면, DK의 석유 제품 수요도 감소하여 주가가 하락할 수 있습니다. 반대로, 글로벌 경제가 회복되어 소비가 증가하면 제품에 대한 수요도 증가하여 주가가 상승할 가능성이 높습니다. 셋째, 국제 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁 같은 상황도 주식 시장에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 미중 무역 전쟁이 심화되면 수출입 규제가 강화되어 DK의 원유 수입 비용이 증가하고 이에 따라 수익성이 악화되어 주가 하락이 예상됩니다. 하지만 전쟁이 해결되어 무역 조건이 호전된다면 수익성이 개선되어 주가가 상승할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 중요한 변수입니다. 만약 새로운 강력한 경쟁사가 시장에 진입하여 DK의 시장 점유율을 빼앗게 된다면, 매출 감소로 주가가 하락할 수 있습니다. 반면, DK가 기술 혁신이나 비용 절감으로 경쟁 우위를 확보하면 주가가 상승할 수 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화도 주가에 영향을 줍니다. 예를 들어, 친환경 에너지로의 전환이 빠르게 진행되면 석유 의존도가 감소하여 DK의 장기적인 성장 가능성이 낮아져 주가가 하락할 수 있습니다. 그러나 DK가 친환경 에너지 기술을 빠르게 수용하고 관련 사업에서 성과를 낸다면 주가 상승이 기대됩니다. 이러한 다양한 시나리오들은 DK 회사의 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
DK 회사의 미래 전망은 다양하며 성공과 실패 가능성을 모두 포함하고 있다. 성장 가능성으로는 우선 글로벌 친환경 트렌드와 맞물린 저탄소 에너지 전환 노력이 있다. DK는 탄소 포집 기술 투자와 바이오디젤 연료 생산을 통해 저탄소 에너지 수요를 충족시키기 위해 노력하고 있다. 특히, Big Spring 정유소에서 탄소 포집 파일럿 프로젝트를 진행 중이며, 이는 연간 145,000 미터톤의 이산화탄소를 포집할 목표로 하고 있다[0]. 또한 변동성 높은 원유 및 정제 제품 시장에서의 경쟁력을 강화하기 위해 전략적 인수와 합작 투자를 지속적으로 추진하고 있다. 이는 지리적 확장과 수익원 다변화에 중요한 역할을 할 것으로 보인다[1]. 그러나 DK가 직면하는 도전과제도 많다. 세계 경제의 불확실성과 지정학적 갈등, 그리고 원유 가격의 변동성은 회사의 재무 성과에 직접적인 영향을 미칠 수 있다[2][3]. 특히, 새로운 시장 진출과 인수합병에서 예상치 못한 문제나 통합 실패는 성장을 저해할 수 있는 요소다. 테러나 사이버 공격 등 외부 요인도 회사의 안정성과 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[3]. DK의 운영 효율성을 극대화하고 재무적 강점을 유지하며, 전략적 목표를 달성하는 것이 성공의 열쇠가 될 것이다[5].