애브비 (AbbVie Inc., ABBV)

회사 소개

ABBV는 혁신적인 의약품 및 치료법의 연구, 개발, 제조, 상업화 및 판매에 헌신된 단일 글로벌 사업 세그먼트로 운영됩니다. 주요 의사결정권자인 최고경영자는 글로벌 기준으로 리소스를 할당하고 비즈니스 성과를 평가하여 장기적인 전략 목표를 달성할 수 있도록 합니다. 이 구조에 따라 연구 및 개발 및 공급망 조직은 제품의 발견, 제조 및 공급에 책임이 있습니다. 이러한 제품의 마케팅, 판매 및 유통을 조정하는 상업 노력은 지역별 또는 치료 영역별로 조직화됩니다. ABBV는 르마토이드 관절염, 건선, 대장염 등 다양한 자동면역 질환을 치료하기 위해 면역학 분야의 제품 포트폴리오를 유지하고 있으며, 주요 제품인 Humira는 세계적으로 널리 판매되는 생물학적 치료제로, 다양한 자동면역 질환을 치료하는 데 사용됩니다. 또한 ABBV는 Skyrizi, Rinvoq, Imbruvica, Venclexta, Botox Cosmetic 등 다양한 제품으로 수익을 창출하고 있으며, 총수익 중 상당한 부분을 차지하고 있습니다 .

주요 고객

ABBV의 고객은 주로 의료 전문가, 병원, 약국, 정부 기관, 제약 도매업체 및 소비자로 구성됩니다. 첫 번째로 의사와 기타 의료 제공자는 ABBV의 제품을 처방하거나 추천하는 역할을 합니다. 이들은 류마티스 관절염, 건선 등 다양한 질환에 대해 최신 치료 옵션을 제공하기 위해 ABBV의 혁신적인 의약품을 사용하며, 높은 치료 효과와 신뢰도로 인해 지속적으로 ABBV의 제품을 선택합니다. 두 번째로, 관리 의료 제공자(예: 건강 유지 기구와 약국 혜택 관리자)와 병원, 주 및 연방 정부 기관 (예: 미국 재향군인회 및 미국 국방부)도 주요 고객입니다. 이들은 대량 구매를 통해 비용을 절감하며, 환자들에게 안정적인 의약품 공급을 보장합니다. 세 번째로, 소비자들도 중요한 고객층입니다. 미국 내에서는 많은 제품이 처방전이 있어야 구입이 가능하지만, 미용 관련 제품은 직접 구매가 가능합니다. 소비자들은 주로 효능과 안전성이 입증된 제품을 선택하게 되며, 특히 보톡스와 같은 미용 제품은 주름 방지 및 피부 개선을 목적으로 구매합니다. 네 번째로, ABBV의 의약품은 주로 도매업체를 통해 전 세계에 유통되며, McKesson Corporation, Cardinal Health, Inc., AmerisourceBergen Corporation과 같은 대형 도매업체가 미국 내 대부분의 판매를 담당합니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급업체
원재료 비용	ABBV는 의약품 제조에 사용하는 다양한 원료를 구입합니다. 주요 원재료에는 활성 약제 성분(API)와 다른 화학 물질이 포함됩니다.	주요 원재료는 다수의 글로벌 화학물질 공급업체로부터 조달합니다.
제조 장비 및 유지보수	제조 프로세스에 필요한 기기와 설비, 그리고 이들의 유지보수 비용입니다.	제조장비는 Siemens, GE Healthcare와 같은 글로벌 기업들로부터 공급받습니다.
에너지 비용	공장 가동 및 연구 개발 활동에 필요한 전력과 다른 에너지 비용입니다.	현지 전력 공급업체를 통해 조달합니다.
클라우드 사용료	연구 데이터를 저장하고 분석하는 데 사용되는 클라우드 서비스 비용입니다.	주요 클라우드 서비스 공급업체로는 Microsoft Azure 및 Amazon Web Services(AWS)가 있습니다 .
인건비	연구개발, 제조, 마케팅 등의 활동에 필요한 인건비입니다.	자체 인력 고용
임대 비용	사무실, 연구소 및 기타 시설의 임대료입니다.	별도의 대형 부동산 관리 및 임대업체와 계약합니다 .

ABBV는 이러한 다양한 비용 항목을 관리하고 최적화하며, 이를 통해 고품질의 의약품을 효과적으로 생산하고 있습니다.

제품군

ABBV의 주요 제품과 그 매출 기여도는 다음과 같습니다:

제품명	2023년 매출 (백만 달러)	매출 기여도 및 설명
Humira	$14,404	면역학 분야의 주력 제품으로 류마티스 관절염, 건선 등 다양한 자가면역 질환 치료에 사용됩니다. 최근 바이오시밀러 경쟁으로 매출 감소 .
Skyrizi	$7,763	면역학 분야의 2위 제품으로 건선 및 대장염과 같은 자가면역 질환 치료제로 사용되며, 시장 점유율 증가로 매출이 51% 증가 .
Rinvoq	$3,969	면역학 분야의 3위 제품으로 건선성 관절염 및 류마티스 관절염 치료에 사용되며, 시장 점유율 증가로 매출이 58% 증가 .
Imbruvica	$3,596	항암제 분야에서 혈액 암 치료제로 사용되며, 최근 수요 감소로 매출이 21% 감소 .
Venclexta	$2,288	항암제 분야의 주력 제품으로 만성 림프구성 백혈병 등의 치료제로 사용되며, 매출이 15% 증가 .
Botox Cosmetic	$2,682	미용 제품으로 주름 개선 등의 목적으로 사용되며, 매출이 4% 증가 .
Juvederm Collection	$1,378	미용 및 성형외과 제품으로 얼굴 볼륨 증가와 주름 개선에 사용되며, 매출이 1% 감소 .
Botox Therapeutic	$2,991	신경과학 분야의 치료제로 만성 편두통 및 근긴장이상증 등의 치료에 사용되며, 매출이 11% 증가 .
Vraylar	$2,759	신경과학 분야에서 주요 우울장애 치료제로 사용되며, 매출이 35% 증가 .

ABBV의 주요 경쟁사 및 유사 제품에 대한 정보는 다음과 같습니다:

경쟁사	유사 제품	설명
Amgen	Enbrel	류마티스 관절염 및 건선 치료제로 Humira와 경쟁 .
Johnson & Johnson	Stelara	건선 및 크론병 치료제로 Skyrizi와 경쟁 .
Pfizer	Xeljanz	류마티스 관절염 치료제로 Rinvoq와 경쟁 .
Bristol-Myers Squibb	Revlimid	다발성 골수종 치료제로 Imbruvica와 경쟁 .
Roche	Rituxan	만성 림프구성 백혈병 치료제로 Venclexta와 경쟁 .
Allergan (AbbVie’s Subsidiary)	적응증에 따라 다름	Botox 제품은 많은 미용 및 치료 용도로 사용되며, 다양한 경쟁사 제품과 경쟁 .

ABBV는 다양한 혁신적인 의약품을 통해 의료 및 미용 분야에서 강력한 시장 입지를 유지하고 있으며, 이러한 포트폴리오는 다양한 치료 영역에서 지속적인 수익 성장을 주도하고 있습니다.

주요 리스크

이상의 정보를 토대로 ABBV의 업무에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다: ABBV는 연구 및 개발 활동에 대한 투자를 증가시켜야 할 수 있으며 자본시장의 극심한 변동성 및 붕괴로 인해 추가 자금을 유리한 조건으로 조달하지 못할 수 있습니다. 데이터 무결성 문제나 정보 기술 시스템의 중대한 장애, 사이버 보안 공격의 증가로 인해 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 인수한 무형자산 및 굿윌이 평가 검사에서 감가상각 비용을 발생시키고 AbbVie의 영업실적 및 재무 상태에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1].AbbVie는 국제 사업에 따른 위험뿐만 아니라 제품의 안전성 문제, 회사의 인수, 기술이전에 따른 비용 등이 재무적 상태에 부정적인 영향을 미치는 가능성도 있습니다[1][3]. 또한 특허 보호 기간의 만료, Humira의 판매 독점권 손실 및 바이오시밀러로 인한 경쟁 확대로 인한 매출 감소 등도 AbbVie의 영업실적 및 재무상태에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[4].

뉴스

(2024-08-01) 애브비는 2분기 실적이 예상치를 웃돌며 강한 실적을 보고했습니다. 린복과 스카이리지를 비롯한 휴미라 외의 약물이 호조를 보이며 휴미라 판매 감소를 상쇄했습니다. 애브비는 신약의 강력한 실적에 힘입어 2024년의 수익 및 판매 가이던스를 상향 조정했습니다.link

재무

ABBV는 2023년에 세계적으로 순매출 543억 달러, 영업 이익 128억 달러, 주당 희석 순이익 2.72달러, 영업 활동으로부터의 현금 흐름 228억 달러를 기록했다. 전년 대비 순매출은 6% 감소했는데, 이는 Humira 바이오시밀러 경쟁의 영향이 컸으며, 비-Humira 제품 포트폴리오 성장은 이를 일부 상쇄했다. Humira의 매출은 미국 내에서 34.7%, 국제적으로 14.3% 감소하여 총 매출이 32.2% 감소했다. 반면에 Skyrizi와 Rinvoq 제품의 매출은 각각 50.3% 및 57.4% 증가하여 긍정적인 실적을 보였다. 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 운영 성과 감소 및 높은 소득세 납부로 인해 2022년 대비 감소했다. 그러나 ABBV는 순자산을 개선하고 주주 가치를 높이기 위해 계속해서 투자하고 있으며, 2023년도에는 배당금으로 105억 달러를 지급했다[0][1][2][3].

대차대조표

ABBV의 2023년 및 2022년 재무상태표

구분	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
자산
유동 자산
- 현금 및 현금성 자산	$12,814	$9,201
- 단기 투자	$2	$28
- 순 매출채권	$11,155	$11,254
- 재고자산	$4,099	$3,579
- 선급비용 및 기타	$4,932	$4,401
총 유동 자산	$33,002	$28,463
투자 자산	$304	$241
순 유형 자산	$4,989	$4,935
순 무형 자산	$55,610	$67,439
영업권	$32,293	$32,156
기타 자산	$8,513	$5,571
총 자산	$134,711	$138,805
부채와 자본
유동 부채
- 단기 차입금	$0	$1
- 장기부채 현재 부분 및 금융리스 채무	$7,191	$4,135
- 매입채무 및 미지급금	$30,650	$25,402
총 유동 부채	$37,841	$29,538
장기 부채 및 금융리스 채무	$52,194	$59,135
이연 법인세	$1,952	$2,190
기타 장기 부채	$32,327	$30,655
총 부채	$124,314	$121,518
주주 자본
보통주	$18	$18
자사주	($6,533)	($4,594)
추가 납입 자본	$20,180	$19,245
이익잉여금 (결손금)	($1,000)	$4,784
기타 포괄손익 누계액	($2,305)	($2,199)
총 주주 자본	$10,360	$17,254
비지배지분	$37	$33
총 자본	$10,397	$17,287
총 부채와 자본	$134,711	$138,805

ABBV의 2023년 재무상태표를 분석해보면, 유동 자산이 전년 대비 증가했으나, 총 자산은 약간 감소했다. 주요 자산 항목인 현금 및 현금성 자산이 크게 증가한 반면, 순 무형 자산은 감소했다. 이는 ABBV의 영업 및 투자 활동이 적극적으로 이루어졌음을 시사한다. 부채 측면에서는 유동 부채가 증가했으며, 특히 매입채무 및 미지급금이 상당히 증가했다. 이는 단기적으로 자금 유동성에 대한 관리가 필요함을 나타낸다. 총 부채 또한 전년 대비 소폭 증가했으나, 주주 자본은 상당히 감소했다. 이는 이익잉여금의 감소와 자사주의 증가로 인한 결과로 보인다. ABBV의 주요 자산이 무형 자산에 집중되어 있는데, 이는 제약 및 바이오테크 기업의 특성상 지적 재산권 및 연구 개발 비용이 큰 비중을 차지하기 때문이다. 전반적으로, 자산과 부채의 배분이 적절해 보이며, 유동 자산 증가와 부채 관리가 지속적으로 이루어지고 있다[0][1].

손익계산서

ABBV 2023년 및 2022년 손익계산서

구분	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)
매출	$54,318	$58,054
제품 원가	$20,415	$17,414
판매, 일반 및 관리비	$12,872	$15,260
연구개발비	$7,675	$6,510
취득한 IPR&D 및 마일스톤	$778	$697
기타 영업비용 (수익), 순	($179)	$56
총 영업비용	$41,561	$39,937
영업 수익	$12,757	$18,117
순 이자 비용	$1,684	$2,044
순 외환 손실	$146	$148
기타 비용, 순	$4,677	$2,448
법인세 비용 전 수익	$6,250	$13,477
법인세 비용	$1,377	$1,632
순이익	$4,873	$11,845

ABBV의 2023년 손익계산서를 분석해보면 순매출이 전년 대비 크게 감소한 것을 알 수 있습니다. 이는 Humira 바이오시밀러의 경쟁 증가로 인한 매출 감소가 주요 원인입니다. 제품 원가가 증가한 반면, 판매, 일반 및 관리비는 감소하며 비용 관리를 강화한 모습을 보입니다. 연구개발비는 증가했는데, 이는 ABBV가 지속적인 혁신과 신약 개발을 위해 많은 투자를 하고 있음을 나타냅니다. 이러한 투자는 제약 및 바이오테크 산업에서 중요한 요소입니다.

영업 수익에서 큰 손실 요인은 기타 비용의 급격한 증가입니다. 이는 주로 가변적 비용, 법적 비용 및 기타 관련 비용이 증가했기 때문입니다. 순 이자 비용은 감소하였으나, 여전히 상당한 비용이 발생하고 있습니다. 전반적으로, 매출 감소와 비용 증가로 인해 순이익이 크게 감소하였습니다.

ABBV는 연구개발에 상당한 투자를 하고 있으며, 이는 회사의 장기적인 경쟁력 확보와 신제품 출시를 위한 필수적인 전략입니다. 그러나 기타 비용과 제품 원가의 관리는 향후 수익성 개선을 위해 중요한 부분입니다. 같은 산업 내 다른 기업들과 비교할 때, ABBV의 연구개발비 비중은 적절하나, 매출 및 비용 구조의 밸런스를 맞추는 것이 앞으로의 과제가 될 것입니다[0][1].

현금흐름표

ABBV 현금흐름표

구분	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
영업 활동으로부터 제공된(사용된) 현금	22,839	24,943	22,777
투자 활동으로부터 제공된(사용된) 현금	(2,009)	(623)	(2,344)
금융 활동으로부터 제공된(사용된) 현금	(17,222)	(24,803)	(19,039)

ABBV의 현금흐름을 분석해보면, 2023년 영업 활동을 통한 현금흐름은 22,839백만 달러로, 전년 대비 감소했음을 알 수 있습니다. 이는 주로 매출 감소와 세금 지출 증가 때문으로 분석됩니다. 투자 활동에서는 2023년에 -2,009백만 달러의 현금유출이 발생하였고, 이는 주로 기타 인수 및 투자 비용과 자본 지출 때문입니다. 금융 활동에서는 17,222백만 달러의 현금유출이 있었으며, 이는 주로 장기 부채 상환과 배당금 지급 때문입니다.

ABBV는 주요 제약 및 바이오테크 기업과 비교할 때, 영업 활동을 통한 현금흐름이 안정적이나, 투자 및 금융 활동에서의 큰 현금유출이 눈에 띕니다. 이는 신약 개발 및 투자, 높은 배당금 지급이 원인입니다. 비슷한 규모의 다른 제약 기업과 마찬가지로, 영업 활동에서 강력한 현금흐름을 유지하면서도 연구개발과 투자로 인해 상당한 자본이 유출되고 있습니다[0][1][2][3][4].

주요 부채 및 전환사채들

다음은 ABBV의 부채에 대한 요약입니다:

부채 종류	이자율	상환 금액 (백만 달러)	상환 연도	조건
1.50 - 3.75% 노트	0.49 - 3.84%	3,132	2023년	-
변동금리 대출금	5.07%	1,000	2023년	-
2.60% 시니어 노트	2.69%	3,750	2024년	-
1.375% 유로 시니어 노트	1.46%	1,610	2024년	-
3.85% 시니어 노트	2.07%	1,032	2024년	-
1.25% 유로 시니어 노트	0.65%	777	2024년	-
3.60% 시니어 노트	3.66%	3,750	2025년	-
3.80% 시니어 노트	2.09%	3,021	2025년	-
변동금리 대출금	5.95%	2,000	2025년	-
2.95% 시니어 노트	3.02%	4,000	2026년	-
3.20% 시니어 노트	3.28%	2,000	2026년	-
0.75% 유로 시니어 노트	0.86%	833	2027년	-
4.25% 시니어 노트	4.38%	1,750	2028년	-
2.125% 유로 시니어 노트	2.18%	833	2028년	-
2.625% 유로 시니어 노트	1.20%	555	2028년	-
3.20% 시니어 노트	3.25%	5,500	2029년	-
2.125% 유로 시니어 노트	1.19%	611	2029년	-
1.25% 유로 시니어 노트	1.30%	722	2031년	-
4.55% 시니어 노트	3.52%	1,789	2035년	-
4.50% 시니어 노트	4.58%	2,500	2035년	-
4.30% 시니어 노트	4.37%	1,000	2036년	-
4.05% 시니어 노트	4.11%	4,000	2039년	-
4.40% 시니어 노트	4.46%	2,600	2042년	-
4.625% 시니어 노트	4.00%	457	2042년	-
4.85% 시니어 노트	4.11%	1,074	2044년	-
4.70% 시니어 노트	4.73%	2,700	2045년	-
4.75% 시니어 노트	4.20%	881	2045년	-
4.45% 시니어 노트	4.50%	2,000	2046년	-
4.875% 시니어 노트	4.94%	1,750	2048년	-
4.25% 시니어 노트	4.29%	5,750	2049년	-

이 데이터는 ABBV의 장기 부채와 그에 따른 이자율, 상환 연도를 포함하고 있으며, 주요한 부채 조건들을 명시하고 있습니다 [0][1][2][3].

주가 영향 미치는 요인들

ABBV의 주가 상승 또는 하락은 여러 가지 요소에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 통화 변동이 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미국 달러화가 강세를 보일 경우 ABBV가 외국에서 제품을 판매하면서 얻는 수익이 줄어들 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 거시 경제 상황도 큰 역할을 합니다. 세계 경제가 침체기에 진입하면 환자들이 고가의 생물 의약품 대신 저렴한 대체제를 선택할 가능성이 높아지며, 이는 ABBV의 수익에 부정적인 영향으로 작용할 수 있습니다[0]. 세 번째로, 국가 간 갈등은 주가에 중요한 영향을 미칩니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화되면 ABBV는 중국 시장에서 제품을 판매하는 데 어려움을 겪을 수 있으며, 이는 수익 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칩니다[0]. 네 번째로, 경쟁사의 부상도 주가 변동의 원인이 될 수 있습니다. 새로운 효과적인 치료제를 개발한 경쟁사가 나타날 경우, ABBV의 시장 점유율이 감소할 가능성이 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칩니다[3]. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화도 중요한 요소입니다. 예를 들어, 생명공학 분야에서 혁신적인 기술이 도입되어 환자들이 ABBV 제품 대신 새로운 치료법을 선택할 경우, ABBV의 주가는 하락할 수 있습니다[3].

회사의 미래 전망

ABBV의 미래는 여러 요인에 의해 좌우될 수 있다. 성장 가능성을 높이는 요인으로는 첫째, 혁신적인 치료제 개발이 이어질 경우이다. 회사가 면역학, 종양학 등 다양한 분야에서 새로운 치료제를 개발하고 상용화하게 되면 시장 점유율과 수익이 증가할 수 있다. 둘째, 인구 고령화로 인한 만성 질환 환자의 증가도 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 고령화 사회에서는 류마티스 관절염, 알츠하이머 등 만성 질환의 환자가 늘어나며, 이는 ABBV의 치료제 수요를 증가시킬 수 있다. 셋째, 글로벌 시장 확장은 회사 성장의 중요한 동력이다. 신흥 시장에서의 판매 확대와 신규 시장 진출을 통해 글로벌 존재감을 강화하면 수익 증대에 기여할 수 있다. 반면, 수축 가능성을 높이는 요인으로는 첫째, 글로벌 경제 불황이 있다. 경제 상황이 나빠지면 환자들이 고가의 생물 의약품 대신 저렴한 대체제를 선택할 가능성이 높아져 수익 감소로 이어질 수 있다. 둘째, 특허 만료는 큰 위험 요소이다. 주요 제품의 특허가 만료되면 제네릭 의약품의 시장 유입으로 인해 매출이 감소할 수 있다. 셋째, 규제 강화는 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 각국 정부가 의약품 가격 통제나 규제 강화를 시행하면 판매량과 이익에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 넷째, 경쟁사의 부상도 중요한 요인이다. 경쟁사들이 더 효과적이거나 저렴한 치료제를 출시할 경우, ABBV의 시장 점유율이 하락할 수 있다. 이처럼 다양한 요인들이 ABBV의 미래를 결정할 것이다.