회사 소개
KTB는 소유주, 유통업체 및 다른 독립적인 당사자에 의해 운영되는 제휴 매장을 보유하고 있습니다. 이들은 Kontoor-operated 매장의 외관을 가진 Wrangler® 및 Lee® 브랜드 제품을 판매하는 소매점으로, 국제 소비자에게 브랜드를 제공하는 중요한 매개체입니다. 미국 도매 채널과 유사하게 소유한 저작권을 이용하여 제품을 전략적으로 개선하고 시장 진출 방식을 조정합니다. 또한 다이렉트 투 소비자 채널은 온라인을 통해 제품을 판매하고 국제 컨세션 계약을 통해 브랜드 포지셔닝을 지원하는 제품 라인을 전시하는 방식으로 브랜드의 표현을 최대화합니다[0].그 밖에 외환 환율 변동 위험에 노출된 KTB는 외환 약화 리스크를 완화하기 위한 헷지 전략을 운영하고 있습니다. 지속적인 대외 화폐 거래 위험을 완화하기 위해 외환 파생 상품을 이용하고 있지만, 이로 인해 상대방 리스크에 노출될 수도 있습니다. 또한, 사업실적에 유의한 영향을 미칠 수 있는 자산 평가 절하 위험도 존재합니다[1].
주요 고객
KTB의 고객군은 크게 Wrangler®와 Lee® 브랜드를 중심으로 분류할 수 있다. 첫 번째 고객군은 Wrangler를 이용하는 고객들로, 이들은 주로 미국 서부 라이프스타일을 추구하는 성인과 아이들을 포함한다. 이들은 여러 가지 하위 브랜드와 컬렉션을 통해 다양한 제품을 구매하며, 특히 20X, Aura, Cowboy Cut, Premium Patch, Riggs Workwear, Rock 47, Rustler, Wrangler Retro, Wrangler Rugged Wear 및 Wrangler All Terrain Gear와 같은 제품군으로 세분화된다[0]. 이들은 지속적인 품질 유지와 전통적인 미국 스타일의 의복을 선호하기 때문에 Wrangler 제품을 구매한다. 두 번째 고객군은 Lee 브랜드를 선호하는 소비자들로, 이 브랜드는 데님과 의류 위주로 135년 전통을 자랑하며, 성인과 아이들을 위한 다양한 스타일의 청바지, 바지, 셔츠, 반바지 및 재킷을 제공한다. Lee의 고객들은 디자인 혁신과 편안한 피팅을 중시하는데, 특히 Lee101, Riders by Lee, Indigo 및 Chic by Lee 컬렉션이 인기 있다. 이 고객군은 트렌디한 스타일과 뛰어난 착용감을 이유로 Lee 제품을 선택한다. 또한, 미국과 국제적으로도 중요한 도매 및 소매 채널을 통해 다양한 연령대와 라이프스타일을 가진 고객들이 KTB 제품을 이용하고 있다. 미국 내 주요 고객으로는 대형 소매업체인 Walmart, Target, Kohl’s 등이 있으며, 이들은 주로 대량 구매를 통해 높은 매출을 차지하고 있다[1][2]. 해외 시장에서도 캐나다, 멕시코, 유럽, 아시아 등지의 소비자들에게 적합한 제품과 서비스를 제공하며, 특히 유럽과 중국 시장에서 브랜드 성장 가능성이 높다[3].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 원재료 | 면, 혼방, 합성섬유, 양모 등 데님을 비롯한 다양한 원단의 가격 변동이 제품 원가 등에 큰 영향을 미침. | 아시아 지역 독립 계약자 |
| 인건비 | 아시아 및 기타 지역의 독립 계약자들이 위치한 지리적 구역의 임금 수준에 따라 제품 비용이 좌우됨. | 현지 독립 계약자 |
| 물류비 | 프레이트(운송) 비용 및 항공 화물 사용에 따라 비용 변동이 있음. 2023년에는 특히 운송 경로 혼란 등으로 인해 비용 급등 가능성. | Suez Canal, Panama Canal 등 해상 경로 운영자 |
| 에너지 및 연료비 | 제조 과정에서 사용되는 연료, 에너지 및 유틸리티 비용의 변동. 이는 유가 등 원자재 가격에 따라 달라짐. | 현지 에너지 공급업체 |
| 인플레이션 | 원자재 가격 및 인건비 상승이 장기적으로 비용 구조에 영향을 미칠 수 있음. | 글로벌 경제 상황에 따라 다름 |
| 외환 리스크 | 주요 제품 제조국의 화폐 가치 변동에 따른 제조 비용 증가 가능성. | 외환 헤지 전략을 통해 관리[0][1]. |
원자재와 물류비는 회사의 주요 비용 항목이며, 품질과 가격 변동에 민감하다. 주요 협력사로는 아시아 및 기타 지역의 독립 계약자들이 주로 공급을 담당하고 있고, 해상 경로의 운영자는 Suez Canal과 Panama Canal 등이 있다. 에너지 비용은 지역별 공급업체에 따라 변동하며, 외환 헤지를 통해 외환 리스크를 관리하고 있다.
제품군
KTB(Kontoor Brands)의 주요 제품은 크게 Wrangler와 Lee라는 두 개의 브랜드로 나뉩니다. Wrangler 브랜드는 주로 데님 제품을 중심으로, 실외 활동, 비데님 하의, 여성용 제품 등의 새로운 카테고리 확장을 거듭하고 있으며, Lee 브랜드는 전통적인 데님과 캐주얼 의류를 포함한 다양한 제품 라인을 제공합니다.
주요 제품
| 브랜드 | 주요 제품군 | 매출 기여도(2023) |
|---|---|---|
| Wrangler | 데님 바지, 실외 활동용 의류, 비데님 하의 등 | 매출액 $1,754.1백만, 세그먼트 매출 67% |
| Lee | 데님 바지, 캐주얼 의류, 비데님 하의 | 매출액 $842.5백만, 세그먼트 매출 33% |
Wrangler 주요 제품
- 데님 바지: 전통적인 카우보이 스타일의 진 제품으로 유명하며, 20X, Aura, Cowboy Cut, Premium Patch, Riggs Workwear 등 여러 하위 브랜드 라인을 포함.
- 실외 활동용 의류: Wrangler All Terrain Gear와 같은 라인을 통해 판매되며, 주로 아웃도어 활동을 위한 기능성 의류.
- 비데님 하의: 최근 확장된 카테고리로 다양한 스타일의 바지를 포함.
Lee 주요 제품
- 데님 바지: Lee101, Riders by Lee, Indigo와 같은 컬렉션이 인기를 끌며, 전통적인 데님의 편안함과 스타일을 강조.
- 캐주얼 의류: 셔츠, 반바지, 재킷 등 다양한 아이템을 통해 제공되며, 트렌디한 디자인과 피팅에 중점을 둠.
- 비데님 하의: 다양한 스타일과 컬러의 캐주얼 바지를 통해 시장 점유율을 확대.
경쟁사 분석
| 브랜드 | 주요 경쟁사 제품 | 상장된 회사 |
|---|---|---|
| Wrangler | Levi’s 데님 바지, Calvin Klein 진 제품 | Levi Strauss & Co. (NYSE: LEVI) |
| Lee | G-Star Raw 데님, Tommy Hilfiger 진 | PVH Corp. (NYSE: PVH) |
Wrangler와 Lee 브랜드는 각각의 강점을 바탕으로 시장에서 경쟁하고 있으며, 전통적인 데님 제품 외에도 다양한 카테고리 확장을 통해 지속적으로 성장하고 있습니다. 경쟁사인 Levi Strauss & Co.와 PVH Corp.는 이들과 유사한 제품 라인을 보유하고 있으며, 글로벌 시장에서의 높은 인지도와 다양한 제품 라인을 통해 경쟁하고 있습니다[0][1][2].
주요 리스크
KTB의 비즈니스에는 상품 수송 중단, 원자재 공급 및 남미 열대우박, 천재지변, 기계 또는 전기 고장, 공중보건 위기 및 파괴사, 전유하치, 전복, 화재, 폭발 및 충돌, 해적 공격, 사이버 공격, 인적 실수, 전쟁 및 테러리즘 등의 사건으로 인한 지연, 피해 또는 손실과 같은 위험이 존재합니다. 이들 사건이 분배 시스템에 문제가 발생하면 고객 기대 충족능력, 재고 관리, 판매 완료 및 영업 효율성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 북미 제조업체의 제한된 원료 공급에 의존하며, 원료를 적시에 또는 충분한 양 또는 품질로 입수하지 못할 수도 있습니다[0]. 추가적으로 비정상적이거나 심한 날씨 조건 또한 업계에 악영향을 줄 수 있으며, 정보 기술에 중대한 의존도로 인해 기술의 미비, 중단, 통합 실패 또는 보안 실패가 발생하면 비즈니스 운영 능력 또는 재무 결과 보고에 악영향을 미칠 수 있습니다[1].
뉴스
(2024-08-01) 콘투어 브랜즈는 2분기 실적과 매출이 예상치를 상회했으며, 이는 잭스 컨센서스 추정치를 초과했습니다. 회사의 성과는 랭글러와 리 의류 브랜드에 대한 강한 수요에 의해 주도되었습니다. 그러나 올해 들어 주가는 S&P 500을 하회했습니다.link
재무
KTB의 2023년 재무 상태는 주요 지표들을 통해 평가할 때 몇 가지 긍정적인 요소와 도전 과제가 혼재되어 있습니다. 순 매출은 2022년에 비해 1% 감소하여 26억 7백만 달러를 기록했으며, 이는 주로 미국 도매 채널과 비미국 도매 채널에서의 매출 감소가 원인이었습니다[0]. 미국 도매 매출은 1% 감소했으며, 비미국 도매 매출은 5% 감소했습니다. 그러나 다이렉트 투 소비자 채널에서의 매출은 8% 증가하여 긍정적 영향을 미쳤습니다. 총 이익률은 41.7%로 140 베이시스 포인트 감소했으며, 이는 주로 재고 비용 증가와 인플레이션 압력 때문입니다[0]. 반면 판매, 일반 및 관리비는 순 매출의 29.5%로, 전년도 29.6%에 비해 소폭 감소했으나 이는 구조 조정 비용 감소와 자발적 비용 절감 노력 덕분입니다. 순이익은 2억 3천 1백만 달러로 전년에 비해 6% 감소했고, 주당 순이익은 4.06달러로 하락했습니다[0]. 법인세율은 15.0%로 감소했으며, 이는 이연 법인세 평가 충당금의 변경과 주식 기반 보상 혜택 등이 주요 원인입니다[3]. 종합적으로 KTB는 여러 도전 과제에도 불구하고 다이렉트 투 소비자 채널과 비용 관리 측면에서 일부 긍정적인 성과를 보이고 있습니다.
대차대조표
손익계산서
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 매출 총액 (Net revenues) | $2,607,472 | $2,631,444 |
| 매출 총이익 (Gross margin) | $1,087,837 | $1,134,368 |
| 매출 총이익률 | 41.7% | 43.1% |
| 판매, 일반 및 관리비 (SG&A) | $768,568 | $777,703 |
| 판매, 일반 및 관리비율 | 29.5% | 29.6% |
| 영업이익 (Operating income) | $319,269 | $356,665 |
| 영업이익률 | 12.2% | 13.6% |
KTB의 2023년 재무 상태를 분석해보면 몇 가지 주요 포인트가 있습니다. 첫 번째로, 매출 총액은 2022년과 비교하여 약간 감소하였으며, 이는 주로 미국 및 비미국 도매 채널에서의 매출 감소 때문입니다. 그러나 다이렉트 투 소비자 채널에서는 매출이 8% 증가하여 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 특히, 의류 제품군 확장과 온라인 판매 증가가 이 성장을 주도했습니다.
매출 총이익률은 41.7%로 하락하였는데, 이는 인플레이션 압력으로 인해 재고 비용이 증가한 것이 주요 원인입니다. 반면 판매, 일반 및 관리비는 총 매출의 29.5%로 소폭 감소하였으나, 이는 구조 조정 비용 감소와 일회성 비용 절감 노력 덕분입니다.
영업이익은 2023년 기준 $319.3백만 달러로, 전년 대비 감소했으며, 영업이익률 또한 12.2%로 줄어들었습니다. 이러한 감소는 주로 원가 상승과 인플레이션 압력 때문으로 보입니다. 그럼에도 불구하고, 다이렉트 투 소비자 비즈니스와 정보 기술에 대한 지속적인 투자는 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
전체적으로 보면 KTB는 매출 감소와 원가 상승에도 불구하고, 다이렉트 투 소비자 채널과 비용 관리 측면에서 일부 긍정적인 성과를 보였습니다. 매출 총이익률의 감소와 동시에 상대적으로 안정적인 SG&A 비율을 유지하고 있어, 비용 효율성 측면에서도 일부 긍정적인 요소를 확인할 수 있습니다[0].
현금흐름표
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금 흐름 | $356.5 백만 | $83.6 백만 |
| 투자활동으로 인한 현금 흐름 | -$39.1 백만 | -$30.1 백만 |
| 재무활동으로 인한 현금 흐름 | -$155.7 백만 | -$170.9 백만 |
KTB의 2023년 현금 흐름을 분석해보면, 영업활동으로 인한 현금 흐름이 2022년에 비해 크게 증가한 것을 알 수 있습니다. 이는 주로 재고 변화가 긍정적으로 작용한 덕분입니다. 반면, 투자활동으로 인한 현금 흐름은 2022년에 비해 감소했는데, 이는 정보기술, 제조, 유통, 소매점에 대한 투자 증가 때문입니다. 재무활동으로 인한 현금 흐름은 주식 재매입이 감소하면서 줄어들었습니다.
KTB는 의류 산업에 종사하고 있으며, 이 산업군에서 안정적인 현금 흐름은 매우 중요합니다. 주요 경쟁업체들과 비교해 봤을 때, KTB의 영업활동으로 인한 현금 흐름 증가 폭은 긍정적으로 평가할 수 있습니다. 그러나 투자와 재무활동에서의 현금 사용이 증가하고 있어, 안정적인 자금 운용이 필요합니다. 예를 들어, 비슷한 규모의 의류 기업들 역시 제조 및 유통망 강화에 많은 투자를 하고 있지만, 동시에 고정 비용 관리를 철저히 하여 재무 건전성을 유지하고 있습니다. KTB도 이러한 관점에서 향후 재무 전략을 재점검할 필요가 있습니다[0].
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 (백만 달러) | 이자율 | 만기 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| Term Loan A | $400.0 | 비공개 | 5년 (2026년 만기) | 분기별 상환, 만기 시 원금 상환 |
| Revolving Credit Facility | $0 | 비공개 | 5년 | 최대 $500.0 백만, $75.0 백만 LOC 한도 |
| Unsecured Senior Notes | $400.0 | 4.125% | 2029년 만기 | 대출 약정 가능, 다양한 제약 조건 존재 |
| 국제 크레딧 라인 | $24.1 | 비공개 | 당사와 은행의 임의 해지 가능 | 2023년 기준 잔액 없음 |
KTB는 5년 만기 4억 달러의 Term Loan A와 5년 만기 최대 5억 달러 규모의 Revolving Credit Facility를 통해 자금을 조달하고 있습니다. Term Loan A는 2023년부터 분기별로 상환을 시작했으며, 만기 시 원금이 상환됩니다. Revolving Credit Facility는 USD 및 일부 비USD 통화로 자금을 빌릴 수 있으며 최대 5억 달러의 대출 가능성 및 7500만 달러의 신용장 한도를 갖고 있습니다. 2023년 12월 기준으로 Revolving Credit Facility에 대한 차입금은 없었습니다[0]. 또한, 4.125%의 이자율을 가지는 4억 달러의 비담보 Senior Note는 2029년에 만기가 도래하며, 여러 제약 사항이 적용될 수 있습니다. 국제 크레딧 라인은 별도의 약정 없이 세계 각국의 은행들과 계약하며, 2023년 12월 기준으로 사용되지 않았습니다[1][2].
주가 영향 미치는 요인들
KTB의 주가 급등 또는 하락을 초래할 수 있는 주요 원인에는 다양한 요소들이 있다. 첫째, 환율 변동은 KTB의 재무 상태에 중요한 영향을 미친다. 예를 들어, 미국 달러 대비 유로화가 강세를 보일 경우, 해외 매출이 증가하여 회사의 총 수익이 높아질 수 있다. 이는 주식 가격에 긍정적인 영향을 미친다. 반대로, 중국 위안화가 약세를 보이면, 제품 생산 비용이 증가하여 수익률이 감소할 수 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0]. 두 번째로, 거시경제적 상태도 중요한 요인이다. 예를 들어, 미국 경제가 호황을 누리며 소비자 지출이 증가하면, KTB의 판매량이 증가하여 주가가 상승할 가능성이 높다. 반면, 전세계적인 경제 불황이 발생하면 소비자 지출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미친다[1]. 세 번째로, 국가 간의 갈등 역시 중요한 요소다. 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 발생하면, KTB의 생산 및 유통에 차질이 발생하여 주가가 떨어질 수 있다. 반대로, 양국 간의 무역 협정이 체결되면 주가가 상승할 수 있다. 네 번째로는 경쟁자의 부상이다. 새로운 기술이나 디자인으로 무장한 경쟁 업체가 등장하면, 시장 점유율을 빼앗길 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미치지만, 이를 상쇄할 수 있는 혁신적인 제품이 출시되면 주가가 상승할 수 있다. 마지막으로 시장 및 트렌드 변화도 주가에 영향을 미친다. 예를 들어, 친환경 패션이 급속히 인기를 끈다면, 이에 발빠르게 대응한 KTB는 소비자들의 호응을 얻어 주가가 상승할 수 있다. 반대로, 트렌드를 뒤쫓지 못하면 주가 하락으로 이어질 수 있다[2][3].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
KTB의 미래를 둘러싼 다양한 가능성을 살펴보면, 강력한 성장 잠재력과 함께 몇 가지 위험 요소도 존재한다. 성장의 주요 동력은 신기술 도입과 글로벌 시장 확장이다. KTB는 디지털 생태계를 발전시키고 자사 전자상거래 웹사이트와 주요 글로벌 소매업체와의 협력을 통해 디지털 침투를 확대하고 있다. 이와 함께 주요 시장인 미국뿐만 아니라 아시아와 유럽 시장에서도 브랜드를 확장하고 있으며, 특히 중국에서는 상당한 성장 기회를 모색 중이다. 이러한 국제적 확장은 KTB의 매출을 크게 증가시킬 수 있다[0][1]. 또 다른 성장 가능성은 제품 카테고리 다변화에서 찾을 수 있다. 아웃도어, 워크웨어, 티셔츠 등의 신제품을 도입함으로써 다양한 소비자를 타겟으로 하고, 새로운 시장에 진입하여 브랜드의 매력을 확대한다. 이러한 전략이 성공하면 새로운 고객을 유치하고 전체 매출을 증가시킬 수 있다[0][1]. 그러나 KTB의 성장이 제약될 수 있는 여러 요소도 고려해야 한다. 첫째, 글로벌 경제 불확실성과 환율 변동이 주요 위험 요소다. 주요 시장에서의 경제 침체는 브랜드 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 주요 화폐의 약세는 수익성에 부담을 줄 수 있다. 둘째, 경쟁사의 부상도 중요한 변수다. 새로운 기술과 디자인으로 무장한 경쟁 업체들이 시장 점유율을 빼앗으면 KTB의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 소비자 트렌드 변화도 주의가 필요하다. 친환경 패션 등의 새로운 트렌드에 적절히 대응하지 못하면 브랜드의 인기가 감소할 수 있다[4][5].