회사 소개
PLUG는 엔드 투 엔드 클린 수소 생태계를 구축하여 고객이 사업 목표를 달성하고 경제의 탄소 배출량을 줄일 수 있도록 돕고 있습니다. 이 회사는 수소 연료 전지를 위한 상업적으로 실행 가능한 시장을 창출하기 위해 지게차용 연료전지 시스템을 69,000개 이상, 및 250개 이상의 연료 충전 스테이션을 배치하였으며, 지게차를 비롯한 수송기기, 공급망 및 물류, 전력 발전, 전기 자동차 및 산업 응용 분야로 다양한 환경에 맞춰 수소 솔루션을 제공하려고 노력하고 있습니다. PLUG는 고객들에게 다양한 수소 솔루션을 제공하고 있으며, 이 중에서 비즈니스의 핵심 기술로는 연료전지, PEM 전해 셀, 수소 액화기, 액체 수소 크리오젠 솔루션, 수소 생산 등이 있습니다. 이를 통해 고객들의 다양한 수소 요구를 충족시키고 있으며, 녹색 수소를 통한 기후 변화 대응을 미션으로 삼고 있습니다 .
주요 고객
PLUG의 고객은 주로 대형에서 중형 규모의 다품종 다량 생산 제조업체 및 고속 물류 센터를 운영하는 기업들입니다. 이러한 고객들은 지속 가능성과 탄소 배출 감소를 목표로 하고 있으며, PLUG의 수소 연료 전지와 관련 기술을 통해 이를 실현하고자 합니다. 주요 고객 세그먼트로는 물류 및 유통 센터, 제조업체, 데이터 센터, 전기차 충전소, 중공업(철강, 시멘트, 화학) 등이 있으며, 이들은 대부분 북미, 유럽, 아시아 지역에 집중되어 있습니다. PLUG의 제품을 구매하는 주요 이유는 연료 효율성, 운영의 유연성, 그리고 환경친화적인 솔루션을 제공받기 위함입니다. 예를 들어, 플러그의 GenDrive 시스템은 전기 지게차와 같은 산업용 이동 장비에 힘을 제공하며, 이는 기존의 납축전지나 디젤 엔진 대비 더 높은 효율성과 친환경성을 자랑합니다. 또한, 데이터 센터와 같은 시설에서는 연속 전력 공급을 위해 PLUG의 고정 전력 시스템을 활용하며, 이는 배터리나 디젤 발전기를 대체하여 운영의 안정성과 환경적 이점을 동시에 만족시킵니다 .
회사의 비용구조
다음은 PLUG 회사의 주요 비용 항목과 관련된 상세 설명을 포함한 표입니다. 각 비용 요인에 대해 자원을 제공하는 관련 회사도 명시했습니다.
| 비용 항목 | 설명 | 관련 회사 |
|---|---|---|
| 수소 연료 및 관련 장비 | 고객에게 공급하는 수소 구매 비용 및 내부 생산된 수소와 관련된 비용을 포함합니다. | 외부 수소 공급업체, 내부 수소 생산 시설 |
| 연료전지 시스템과 관련된 서비스 비용 | 연료전지 시스템 및 관련 인프라에 대한 서비스 계약 이행 시 발생하는 인건비, 자재비 및 할당된 간접비를 포함합니다. | CIS, GenDrive, GenSure |
| 연구 및 개발 비용 | 프로토타입 유닛 개발 및 설계에 필요한 자재비, 엔지니어링 및 관련 직원의 현금 및 비현금 보상, 컨설턴트 비용 등을 포함합니다. | 내부 R&D 팀, 외부 계약업체 및 컨설턴트 |
| 판매, 일반 및 관리 비용 | 일반 회사 운영을 지원하기 위한 현금 및 비현금 보상, 인사비, 마케팅 및 IT 서비스 비용 등을 포함합니다. | 회사 내부 기능(경영, 재무, 인사, IT) |
| PPA(전력 구매 계약) 관련 비용 | PPA 이행을 위한 자산 감가상각비, 서비스 비용 및 금융 기관과 관련된 이자 비용을 포함합니다. | 특정 금융 기관 및 리스 장비 제공업체 |
| 영업 비용 | 수익 창출을 위한 직접 재료비, 인건비 및 분배된 간접비를 포함합니다. 주로 연료전지, 저온 저장 장비 및 전해조와 관련된 비용입니다. | 다양한 제조업체 및 부품 공급업체 |
| 손실 계약에 대한 충당금 | 서비스와 관련된 손실 충당금으로, 인건비, 자재비 및 관련 간접비의 증가와 관련된 비용을 포함합니다. | 내부 재무 팀 및 회계 부서 |
위의 설명에서 도출된 주요 공급업체 및 비용 증가는 연료전지 시스템 설치 증가, 저온 저장 장비 및 수소 액화기, 그리고 신규 제품 출시와 관련된 비용 증가 등을 통해 확인할 수 있습니다. CI와 같은 특정 회사들은 PLUG의 일부 시스템 비용 증가에 많은 기여를 하고 있습니다 .
제품군
PLUG의 주요 제품과 각 제품이 매출에 기여하는 방식은 다음과 같습니다. 첫째, GenDrive 시스템은 전기 지게차와 같은 산업용 이동 장비에 힘을 제공하며, 2023년 동안 6,392 대가 판매되었습니다. 이는 전년 대비 감소하였으나 여전히 중요한 수익원입니다. 둘째, GenSure 고정 전력 백업 시스템은 데이터 센터와 같은 시설에서 안정적인 전력 공급을 제공합니다. 셋째, 전해조(Electrolyzer) 판매는 133대의 1MW급 전해조를 판매하여 매출에 크게 기여하였습니다. 넷째, 액체 수소를 저장하고 운송하는 냉각 시스템인 액체 수소 크리오젠 솔루션이 있습니다. 이 외에도 수소 충전소와 같은 수소 인프라 설치가 증가하고 있습니다. 이러한 제품들은 모두 연매출 증가에 기여하며, 특히 수소 사이트 설치 및 전해조 시스템 판매가 큰 부분을 차지합니다 .
다음은 유사 제품을 제조하는 다른 미국 상장 기업들과의 경쟁 현황입니다:
| 경쟁 기업 | 주요 제품 | 설명 |
|---|---|---|
| Ballard Power Systems | PEM 연료전지 | 소재지: 캐나다, 차량 및 고정식 연료전지 분야에서 강자. |
| Bloom Energy | 고체 산화물 연료전지 (SOFC) | 소재지: 미국, 대형 고정식 연료전지 시스템에서 두각을 드러냄. |
| FuelCell Energy | 용융탄산염 연료전지 (MCFC) | 소재지: 미국, 대규모 발전소용 연료전지 솔루션 제공. |
각 경쟁 기업은 PLUG와 유사하게 연료전지 기술을 활용하여 다양한 산업에 솔루션을 제공합니다. PLUG는 특히 수소 인프라 및 액체 수소 저장 및 운송 솔루션에서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다[0][1][2].
주요 리스크
PLUG의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 위험 요소는 다음과 같습니다. 첫째, 주요 직원의 서비스 손실 또는 변동, 자격 있는 인력 확보의 어려움, 사업 책임을 성공적으로 시행하지 못하는 경우 등으로 인한 인적 자원 이전 지연은 PLUG의 개발 및 수익화 계획에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 상업 분쟁 및 소송에 따른 비용 및 방어로 인한 경영 측면 내 일시적인 방해가 예기치 못할 비용 및 문제를 초래할 수 있습니다. 셋째, 제품의 품질 문제로 인한 유지보수 비용 증가와 손실 계약에 대한 충당금 증가는 PLUG의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 정보 기술 시스템의 장애는 사업에 불리한 영향을 줄 수 있습니다[0].
뉴스
재무
PLUG의 재무 상태는 지속적인 적자와 운영 자금의 문제를 특징으로 합니다. PLUG는 설립 이후 운영 수익성을 달성하지 못했으며 2023년 12월 31일 기준으로 45억 달러의 누적 적자를 기록하였습니다. 최근 3년간 순손실은 각각 14억 달러, 7억2400만 달러, 4억6000만 달러였으며, 운영 활동에서의 현금 사용액은 각각 11억 달러, 8억2860만 달러, 3억5820만 달러에 달했습니다[0]. 2023년 12월 31일 기준, PLUG는 1억3500만 달러의 현금 및 현금등가물, 10억 달러의 제한된 현금을 보유하고 있으며, 순운전자본은 8억2220만 달러입니다[0]. 회사는 여러 자본 확충 방안을 통해 자금 조달을 시도하고 있으며, B. Riley를 통해 10억 달러 상당의 주식을 판매하는 계획을 발표했습니다[2]. 판매 및 관리비는 2023년에 전년 대비 5850만 달러 증가한 4억2250만 달러를 기록했으며, 주요 원인으로는 IT 및 전문 수수료가 있습니다[3]. 이 회사는 미래에도 상당한 운영 손실을 예상하고 있으며, 이를 극복하기 위해 대규모 자본 투자가 필요한 상황입니다[2].
대차대조표
손익계산서
PLUG Revenue and Income Statement (2023 vs. 2022)
| 항목 | 2023년 비용 (</math>) | 2023년 수익률(%) | 2022년 수익 (</math>) | 2022년 이익(손실) (</math>) | 2022년 수익률(%) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 장비 판매 및 관련 인프라 | 711,433 | 765,575 | (54,142) | (7.6) | 558,932 | 468,057 | 90,875 | 16.3 |
| 연료전지 시스템 및 관련 인프라 서비스 | 39,093 | 75,412 | (36,319) | (92.9) | 35,280 | 59,365 | (24,085) | (68.3) |
| 서비스 관련 손실 계약 충당금 | - | 86,346 | (86,346) | N/A | - | 26,801 | (26,801) | N/A |
| 전력 구매 계약(PPA) | 63,731 | 218,936 | (155,205) | (243.5) | 47,183 | 144,696 | (97,513) | (206.7) |
| 연료 및 관련 장비 판매 | 66,246 | 246,318 | (180,072) | (271.8) | 57,196 | 194,255 | (137,059) | (239.6) |
| 기타 | 10,837 | 6,544 | 4,293 | 39.6 | 2,849 | 2,622 | 227 | 8.0 |
| 합계 | 891,340 | 1,399,131 | (507,791) | (57.0) | 701,440 | 895,796 | (194,356) | (27.7) |
PLUG의 2023년 재무제표를 보면 연간 총 수익은 약 8억9천1백만 달러였으나, 총 비용이 약 13억9천1백만 달러로, 5억7백여만 달러의 큰 손실을 기록했습니다. 이는 전년도인 2022년의 2억 달러 미만의 손실에 비해 상당히 증가한 수치입니다. 전반적으로 기업의 매출 대비 비용이 과도하여 수익성을 거의 찾아볼 수 없는 상황입니다.
특히 전력 구매 계약(PPA)과 연료 및 관련 장비 판매에서의 손실이 가장 매우 두드러집니다. 각각 수익률이 (243.5)%와 (271.8)%로, 매출보다 훨씬 높은 비용이 발생했습니다. 이는 높은 제조비용, 유지비용 및 물류비용 등이 주요 원인으로 보입니다. 이는 수소 연료 인프라 구축과 관련하여 초기 투자와 운영 비용이 많이 드는 사업 특성 때문일 것으로 추정됩니다[0][0].
연료전지 시스템 및 관련 인프라 서비스 또한 상당한 손실을 기록했습니다. 이는 유지 및 서비스 비용이 수익보다 높기 때문인데, 이는 높은 원자재비, 노동비 및 부품비 등에 기인합니다. 이 항목에서의 손실은 서비스 계약을 유지하기 위한 비용이 예상보다 더 많이 발생한 것을 나타냅니다[0].
각 항목을 분석해 보면, 장비 판매 및 관련 인프라 부문에서는 상대적으로 작은 손실을 기록했으며, 이는 원가 절감 노력의 일부 성과로 볼 수 있습니다. 하지만 전반적인 비용 절감이 필요하며, 특히 높은 제조 및 운영비용을 줄이는 것이 시급한 상황입니다. 연료전지 사업 특성상 지속적인 연구 개발(R&D) 투자가 불가피하지만, 단기적인 수익성을 개선하기 위한 방안도 모색해야 합니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
다음은 PLUG 회사의 부채 현황을 표로 정리한 것입니다:
| 부채 유형 | 금액 (USD) | 이자율 | 만기일 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| 5.5% 전환사채 | $100.0 million | 5.5% | 2023-03-15 | 2018년 발행 |
| 3.75% 전환사채 | $212.5 million | 3.75% | 2025-06-01 | 2020년 발행, 조건부 전환 가능 |
| United Hydrogen Group Inc. 부채 | $5.5 million | 5.6%-8.3% | 2026 | 2020년 United Hydrogen Group Inc. 인수 시 취득 |
PLUG 회사는 다양한 형태의 전환사채 및 인수 관련 부채를 보유하고 있으며, 이자율과 만기일이 다릅니다. 예를 들어, 3.75% 전환사채의 경우, 반기마다 이자를 지급하며, 2025년 6월 1일에 만기가 도래합니다. 이 사채는 특정 조건을 만족하면 전환이 가능한 특징을 가지고 있습니다 .
주가 영향 미치는 요인들
PLUG의 주가 변동에는 여러 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 대비 다른 주요 통화의 가치가 하락하면 해외 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제상황도 중요한 역할을 합니다. 미국 연방준비제도의 금리 인상이 지속되면 기업의 자금 조달 비용이 증가하여 수익성이 악화될 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다 . 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어, 미중 무역전쟁은 공급망에 혼란을 초래할 수 있습니다. 이는 원자재 수급이 어려워지고 비용이 증가해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 . 넷째, 경쟁자의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 경쟁자가 혁신적인 기술을 도입하여 시장 점유율을 빠르게 확대하면 PLUG의 시장 점유율 감소로 주가가 하락할 수 있습니다 . 다섯째, 시장 또는 트렌드 변화도 요인입니다. 예를 들어, 정부의 친환경 에너지 정책 강화와 같은 트렌드 변화는 수소 연료전지 시장의 확대를 촉진하여 PLUG의 주가를 긍정적으로 끌어올릴 수 있습니다 .
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
PLUG의 미래는 여러 가지 이유로 성장하거나 축소될 수 있습니다. 성장할 수 있는 이유로는 정부의 친환경 정책 강화가 있습니다. 많은 국가들이 탄소 배출을 줄이기 위한 목표를 설정하고 있어 수소 에너지에 대한 수요가 증가할 것입니다. 또한 기술 혁신이 빠르게 진행되면서 수소 연료전지의 효율성과 경제성이 개선될 수 있습니다. 이는 PLUG가 시장에서 더 큰 경쟁력을 갖추게 만들어줄 것입니다. 수소 인프라의 확장 또한 중요한 성장 요인입니다. 수소 충전소와 관련 설비들이 늘어나면서 수소 연료 사용이 보편화될 가능성이 큽니다. 반면에, PLUG의 비즈니스가 축소될 수도 있는 이유로는 시장의 경쟁 심화가 있습니다. 주요 경쟁자들이 더 나은 기술과 제품을 출시하면서 PLUG가 시장 점유율을 잃을 가능성이 있습니다. 경제 불황도 중요한 요인 중 하나입니다. 경제가 침체되면 기업들은 비용 절감을 위해 새로운 기술 도입을 꺼릴 수 있고, 이는 수소 관련 기술 확산에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 또한, 수소 생산 비용이 예상보다 낮아지지 않거나 원자재 비용이 상승할 경우 PLUG의 수익성에 큰 타격을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 국제 정세의 영향을 받을 수 있습니다. 예를 들어, 무역 분쟁이나 국제적 규제 변화는 공급망에 악영향을 미쳐 PLUG의 운영에 어려움을 초래할 수 있습니다.