회사 소개
LGND는 고가치 의약품의 임상 개발을 지원하여 과학적 발전을 촉진하는 생명공학 회사로, 자체 기술을 라이센스화하거나 자금을 제공함으로써 이를 실현합니다. 이 회사는 생명공학 제품 수익 스트림의 다양한 포트폴리오를 만들어가며 주주들을 위해 가치를 창출하는 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. LGND의 수익은 상용 제품 로열티, 제휴사에 Captisol 소재 판매 및 라이선스 요금 및 마일스톤 지불에 따른 계약 수익으로 구성되어 있습니다. 이 회사는 Captisol 플랫폼 기술을 통해 약물의 용해도와 안정성을 최적화하기 위해 설계된 화학적으로 수정된 사이클로데크스트린을 사용하고 있습니다. 또한 우수한 팀과 재정적 강도를 바탕으로 전략을 실행하며, 자본에 대한 높은 수요와 구조화된 자본의 낮은 활용 가능성으로 인해 Ligand에 큰 계약 기회가 제공되고 있다고 합니다[0].
주요 고객
LGND의 주 고객층은 주로 생명공학 및 제약 회사들입니다. 이들 고객은 LGND의 Captisol 기술을 이용하여 약물의 용해성과 안정성을 최적화할 수 있으며, 이로 인해 약물의 효능을 증가시키고 부작용을 줄일 수 있습니다. 또한, LGND의 라이센스 기술과 계약 서비스는 새로운 의약품 개발 과정에서 중요한 역할을 합니다. 고객들은 주로 상용 제품 로열티, Captisol 소재 직접 구매, 그리고 라이선스 요금 및 마일스톤 지불을 통해 LGND의 제품과 서비스를 이용합니다. LGND의 주요 고객 세그먼트에는 대형 제약 회사들, 생명 공학 스타트업, 학술 연구 기관, 그리고 정부 및 비영리 연구 단체 등이 포함됩니다. 이들 고객들은 LGND의 기술과 서비스가 장기적인 의약품 개발 및 상용화에 필요한 지속 가능한 솔루션을 제공하기 때문에 이용하게 됩니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 공급업체 |
|---|---|---|
| Captisol 비용 | Captisol은 약물의 용해도 및 안정성을 최적화하기 위해 사용되는 화학적으로 수정된 사이클로덱스트린으로, 이 항목의 비용은 주로 Captisol의 생산 및 판매와 관련됩니다. | Hovione |
| 무형자산 상각비 | 무형자산 상각비는 Pelican 사업의 매각 등으로 인한 특정 무형자산의 상각 중단으로 인해 감소했으며, 이는 주로 무형자산의 비용을 매년 정액법으로 나누어 계산한 금액을 의미합니다. | 해당 없음 |
| 연구 개발 비용 | 연구 개발 비용은 주로 주식 기반 보상 및 직원 관련 비용의 감소, 그리고 Novan 인수로 인한 R&D 비용 증가 등에 의해 영향을 받았으며, 특정 프로그램별로 트래킹하지는 않습니다. | 해당 없음 |
| 일반 및 관리 비용 | 주로 주식 기반 보상 비용, 전 CEO의 퇴직으로 인한 일회성 비용 등으로 인해 감소되었으며, Novan 인수로 인한 일반 및 관리 비용 증가도 포함됩니다. | 해당 없음 |
| 컴퓨터 장비 및 소프트웨어 비용 | 연구실 및 사무실 장비, 임대개선, 컴퓨터 장비와 소프트웨어의 비용을 포함하며, 설비의 감가상각 비용도 포함됩니다. | 해당 없음 |
비용 항목들 중 Captisol의 경우 주요 공급업체는 Hovione로 확인됩니다[0].
제품군
LGND의 주요 제품은 다양한 수익원으로 구성됩니다. 이들의 주 수익 제품은 Kyprolis, Rylaze, Teriparatide, Evomela, Vaxneuvance, Pneumosil, Filspari, Nexterone 등이 있으며, 각 제품은 주로 암, 여성 건강, 감염병, 심혈관 질환 등 다양한 치료 분야에 사용됩니다. 각 제품의 세부 사항과 그 수익 기여는 다음과 같습니다.
주요 제품 및 수익 기여
| 제품 | 파트너 | 치료 분야 | 로열티 비율 | 2023년 로열티 수익 (백만 달러) | 2023년 예상 제품 수익 (백만 달러) |
|---|---|---|---|---|---|
| Kyprolis | Amgen/Ono/Beigene | 암 | 1.5% - 3.0% | $35.6 | $1,503.1 |
| Rylaze | Jazz | 암 | 낮은 단일 자리 수 | $13.5 | $397.5 |
| Teriparatide | Alvogen | 여성 건강 | 25%-40% | $11.1 | $37.2 |
| Evomela | Acrotech/CASI | 암 | 20% | $10.2 | $51.0 |
| Vaxneuvance | Merck | 감염병 | 낮은 단일 자리 수 | $4.1 | $653.9 |
| Pneumosil | Serum Institute | 감염병 | 낮은 단일 자리 수 | $4.5 | $198.5 |
| Filspari | Travere | IgA 신병증 | 9% | $2.7 | $29.5 |
| Nexterone | Baxter | 심혈관 질환 | 낮은 단일 자리 수 | $1.5 | $50.9 |
| 기타 | 다양한 파트너 | 다양한 치료 분야 | 다양한 비율 | $0.7 | $23.6 |
이 회사의 제품 중 대표적인 Kyprolis는 Amgen과의 파트너십을 통해 다수의 암 치료에 사용되고, Captisol 기술을 접목하여 약물의 용해도와 안정성을 높이며 수익을 창출하고 있습니다. Filspari는 Travere와의 협력을 통해 IgA 신병증 치료에 사용되며 약물의 효능을 최적화합니다. LGND의 전반적인 수익 구조는 파트너와의 로열티 계약, Captisol 소재 판매, 그리고 라이선스 및 마일스톤 지불에 따른 계약 수익으로 구성됩니다[0][1].
경쟁자 제품 분석
| 경쟁자 | 유사 제품 | LGND의 경쟁 제품 |
|---|---|---|
| Pfizer | Ibrance | Kyprolis |
| Novartis | Kisqali | Filspari |
| Roche | Evrysdi | Rylaze |
Pfizer와 Novartis, Roche 같은 대형 제약 회사들이 LGND의 주요 제품과 유사한 치료제를 보유하고 있으며, 이들 또한 암 치료 및 기타 생명공학 분야에서 경쟁을 벌이고 있습니다 [2].
주요 리스크
LGND의 비즈니스에 대한 잠재적 위험 요소로는 다음과 같은 사항들이 있습니다: Kyprolis, Evomela, Teriparatide 및 Rylaze를 포함한 미래 수익이 예상보다 낮을 수 있으며, 이로 인해 운영 결과가 심각하게 손상될 수 있습니다. 또한 Captisol 소재에 대한 협력 파트너에 대한 판매 수익이 예상보다 낮을 수 있으며, 이로 인해 운영 결과가 크게 손상될 수 있습니다. 또한 잠재적인 예외 사태로 인해 Captisol 소재를 사용한 제품이 예상치 못한 부작용을 일으킬 경우, Captisol의 안전성에 대한 인식이 크게 훼손될 수 있습니다. 이외에도 LGND의 사업은 코로나바이러스와 같은 전염병의 위험에 노출되어 있으며, 사업 운영 결과가 크게 변동될 수 있어 예측이 어려울 수 있습니다[0][1][2].
뉴스
(2024-07-23) 리간드 파마슈티컬스(LGND)는 APEIRON Biologics 인수와 신용 시설 확장을 포함한 전략적 움직임 덕분에 강력한 재무 실적과 성장 잠재력을 반영하여 52주 신기록인 $103.295에 도달했습니다.link
재무
LGND의 2023년 재무 상태는 순이익 5,215만 달러로, 전년도 3,336만 달러 순손실에서 큰 폭으로 개선되었습니다. 이는 주로 영업 활동을 통한 현금 흐름 증가와 저평가된 포트폴리오의 가치 상승에 기인합니다. 2022년 말 보유한 약 1억 7,030만 달러의 현금 및 현금성 자산은 4,160만 달러 감소한 약 1억 3,870만 달러로 보고되었으며, 이는 주로 회사의 전략적 투자와 운영비 지출 증가에 따른 결과입니다. LGND는 또한 매출 성장의 주요 동력으로 Captisol 플랫폼을 활용하며, 안정적인 로열티 수익과 라이선스 수익을 올리고 있습니다. 한편, 중단된 사업 부문에서의 순손실은 2023년 170만 달러로 감소하여, 전년도 2,810만 달러에서 크게 줄어들었습니다. LGND는 2023년 9월에 1억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표했으나, 아직 매입이 이루어지지 않았습니다. 종합적으로 볼 때, LGND는 강력한 재무 구조와 다각화된 수익원을 통해 긍정적인 성과를 기록하고 있으며, 향후 재무 성과도 긍정적으로 전망됩니다[0][1][2].
대차대조표
LGND의 대차대조표
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 138,692 | 170,349 |
| 단기투자 | 219,222 | 329,383 |
| 매출채권 | 13,583 | 21,241 |
| 재고 | 945 | 2,447 |
| 선급비용 및 기타 자산 | 18,798 | 26,238 |
| 총 유동자산 | 391,240 | 549,658 |
| 판매가능증권 | 406,455 | 342,455 |
| 영업권 | 103,370 | 105,673 |
| 상업적 라이선스 및 기타 권리 | 67,291 | 10,182 |
| 재고자산 | 15,607 | 12,482 |
| 운영리스 자산 | 6,062 | 10,914 |
| 금융리스 자산 | 3,393 | 4,095 |
| Primrose Bio의 지분 투자 | 12,595 | - |
| 기타 투자 | 35,726 | 3,000 |
| 기타 자산 | 5,923 | 1,736 |
| 총 자산 | 787,216 | 762,668 |
| 부채 | ||
| 미지급금 | 2,427 | 5,307 |
| 미지급비용 | 12,467 | 15,681 |
| 현재 우발부채 | 256 | 57 |
| 선수수익 | 1,222 | 355 |
| 현재 운영리스 부채 | 403 | 670 |
| 현재 금융리스 부채 | 7 | 45 |
| 2023년 전환사채 | - | 76,695 |
| 총 유동부채 | 16,782 | 98,810 |
| 장기 선수수익 | 1,444 | 44 |
| 장기 우발부채 | 2,942 | 3,456 |
| 이연 법인세 | 31,622 | 30,615 |
| 장기 운영리스 부채 | 5,755 | 10,336 |
| 기타 장기 부채 | 27,758 | 21,922 |
| 총 부채 | 86,303 | 165,183 |
| 주주 자본 | ||
| 우선주 ($0.001 액면가) | - | - |
| 보통주 ($0.001 액면가) | 18 | 17 |
| 추가 불입 자본 | 198,696 | 147,590 |
| 기타포괄손실누계액 | (817) | (984) |
| 이익잉여금 | 503,016 | 450,862 |
| 총 주주 자본 | 700,913 | 597,485 |
| 총 부채 및 주주 자본 | 787,216 | 762,668 |
LGND의 2023년 대차대조표를 분석한 결과, 이 회사는 총 자산이 7억 8,721만 달러로 전년도에 비해 2.4% 증가했습니다. 주목할 만한 점은 현금 및 현금성 자산이 약 3,165만 달러 감소한 반면, 판매가능증권이 6,400만 달러 증가한 것입니다. 이는 LGND가 현금을 고수익 투자를 통해 운용한 결과로 보입니다. 부채는 크게 줄었으며, 특히 2023년 전환사채가 전액 상환되면서 유동부채가 크게 감소했습니다. 주주의 자본은 약 1억 340만 달러 증가하여 회사의 자본구조가 더욱 견고해졌습니다. LGND의 자산 배치는 고유의 생명공학 사업 특성에 맞게 현금 및 단기투자와 같은 안정적인 유동자산 비중이 높고, 장기적인 성장 가능성을 염두에 둔 영업권, 상업적 라이선스와 같은 비유동자산에 투자하고 있습니다[0].
손익계산서
수익 내역표 (Income Statement)
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 총 수익 | 232,191 | 47,063 | 241,544 |
| 운영 비용 | |||
| Captisol 비용 | 10,512 | 52,827 | 62,176 |
| 무형자산 상각 | 33,654 | 34,237 | 34,222 |
| 연구개발비 | 24,537 | 36,082 | 32,105 |
| 일반 및 관리비 | 52,790 | 70,062 | 46,790 |
| 기타 운영 수입 | - | - | (37,600) |
| 총 운영 비용 | 121,493 | 193,208 | 137,693 |
| 영업 이익 | 11,942 | 3,037 | 103,851 |
| 기타 소득 (비용) | |||
| 단기 투자 손익 | 46,365 | 28,540 | (5,263) |
| 이자 소득 | 7,711 | 2,046 | 886 |
| 이자 비용 | (656) | (1,799) | (19,619) |
| 파생상품 손익 | 250 | - | - |
| 기타 소득 (비용), 순 | (1,952) | 4,187 | (7,650) |
| 총 기타 소득 (비용), 순 | 51,718 | 32,974 | (31,646) |
| 계속영업 전 이익 (세전) | 63,660 | 36,011 | 72,205 |
| 법인세 비용 (수익) | (9,841) | (41,230) | 4,148 |
| 계속영업 순이익 (손실) | 53,819 | (5,219) | 76,353 |
| 중단영업 순손실 | (1,665) | (28,142) | (19,215) |
| 순이익 (손실) | 52,154 | (33,361) | 57,138 |
| 주당 순이익 (손실) | |||
| 기본 계속영업 순이익 (손실) | 3.11 | (0.31) | 4.59 |
| 기본 중단영업 순손실 | (0.10) | (1.67) | (1.16) |
| 기본 주당 순이익 (손실) | 3.02 | (1.98) | 3.44 |
| 희석 계속영업 순이익 (손실) | 3.03 | (0.31) | 4.43 |
| 희석 중단영업 순손실 | (0.09) | (1.67) | (1.11) |
| 희석 주당 순이익 (손실) | 2.94 | (1.98) | 3.31 |
LGND는 2023년 동안 총 수익 2억 3,219만 달러를 기록하며 전년도 4,706만 달러 대비 큰 성장을 보였습니다. 운영 비용은 1억 2,149만 달러로, 전년도에 비해 크게 감소하였습니다. 특히 Captisol 관련 비용은 전년도 5,282만 달러에서 1,051만 달러로 감소하였으며, 연구개발비 또한 3,608만 달러에서 2,454만 달러로 줄었습니다. 일반 및 관리비 역시 7,006만 달러에서 5,279만 달러로 감소하였습니다. 이는 회사가 비용 절감을 적극적으로 추진한 결과로 보입니다. 영업 이익은 1,194만 달러로 전년도 303만 달러에서 상승하였으며, 기타 소득은 단기 투자 손익의 증가와 이자 소득의 증가로 총 5,172만 달러를 기록했습니다.
기타 소득과 비용에서 주목할 만한 점은 단기 투자 손익이 크게 증가했는데, 이는 시장 상황에 따라 LGND가 투자에서 높은 수익을 올렸음을 의미합니다. 또한 이자 소득이 크게 증가했으나, 이자 비용은 상대적으로 소폭 감소하며 순이익에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
순이익은 5,215만 달러로 전년도의 3,336만 달러 손실에서 큰 폭으로 확대되었습니다. 주당 순이익 또한 3.02달러로 전년도 -1.98달러에서 큰 폭으로 개선되었습니다. LGND는 기술 중심의 생명공학 회사로 연구개발(R&D)에 상당한 투자를 유지하는 한편, 무형자산에 대한 지속적인 상각을 통해 재무 건전성을 유지하고 있음을 알 수 있습니다. 이는 생명공학 분야에서 경쟁력을 유지하기 위한 적절한 투자 전략으로 보이며, 동종업계에서도 평균 이상의 R&D 비중을 보이고 있습니다.
중단영업에서의 손실은 1,665만 달러로 줄어들었지만 이는 OmniAb 분사의 영향을 받은 것으로 보입니다. 이는 회사가 비핵심 사업 부문을 분리하여 핵심 사업에 집중하고 있으며, 이러한 과정에서 발생한 일시적인 비용으로 판단됩니다[0][1].
현금흐름표
현금흐름표 (Cash Flow Statement)
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업활동 현금흐름 | 49,577 | 137,850 | 78,798 |
| 투자활동 현금흐름 | (11,682) | 163,624 | 30,523 |
| 재무활동 현금흐름 | (59,947) | (275,990) | (137,761) |
LGND의 현금흐름표에 따르면, 2023년 영업활동에서 49,577천 달러의 현금을 창출했습니다. 이는 주로 상업적 라이선스 판매 및 마일스톤 수익에서 기인한 것으로 보입니다. 투자활동에서는 -11,682천 달러의 현금을 사용했으며, 이는 상업적 라이선스 권리 구매 및 단기 투자에 대한 지출 때문입니다. 재무활동에서는 -59,947천 달러의 현금을 사용했으며, 이 중 대부분은 만기 도래한 채권의 상환과 주식 옵션 행사 관련 비용으로 사용되었습니다.
동종업계 다른 생명공학 기업들과 비교해보면, LGND는 안정적인 영업활동 현금흐름을 창출하고 있는 반면, 높은 투자와 재무활동 관련 지출로 인해 순현금흐름은 감소하는 경향을 보이고 있습니다. 이는 연구개발과 기술 라이선스화를 위한 지속적인 투자와 관련된 지출이 큰 비중을 차지하고 있음을 나타냅니다. 일반적으로 생명공학 분야는 초기 투자 비용이 크고, 긴 개발주기를 가지는 만큼 이러한 현금흐름 특성은 이 업계 내에서 흔히 볼 수 있습니다 .
주요 부채 및 전환사채들
부채 현황 (LGND)
| 부채 종류 | 금액 | 이자율 | 조건 및 만기일 |
|---|---|---|---|
| 0.75 % 전환사채 (Convertible Senior Notes) | $76.9백만 | 0.75% | 만기: 2023년 5월 15일 |
| 회전 신용 시설 (Revolving Credit Facility) | 최대 $75백만 | SOFR + 1.75%~2.50% | 만기: 2026년 10월 12일 |
0.75% 전환사채는 2018년 5월에 발행되었으며, 2023년 5월 15일에 만기가 도래했습니다. 전환사채 발행에 따른 순 수익은 약 $733.1백만이었으며, 발행 비용은 $16.9백만이 포함되어 있습니다. 2021년과 2022년에 일부 사채가 상환되었으며, 잔여 $76.9백만은 만기 시 현금으로 상환되었습니다 .
회전 신용 시설은 2023년 10월 12일에 Citibank와 계약을 체결한 것으로, 최대 $75백만까지 대출이 가능합니다. 대출금리는 SOFR(무위험 단기 자금 조달비율) + 1.75%에서 2.50% 사이이며, 사용되지 않은 약정 금액에 대해서는 0.30%에서 0.45%의 커밋먼트 수수료가 부과됩니다. 해당 신용 시설의 만기는 2026년 10월 12일입니다 .
주가 영향 미치는 요인들
LGND의 주가 변동에는 여러 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주요 요인이 될 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 가치가 급격히 상승하면 LGND가 생산하는 Captisol의 해외 판매 수익이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황이 중요한 변수입니다. 세계 경제가 침체에 빠질 경우, 제약 및 생명공학 산업 전반에 대한 투자 감소로 인해 LGND의 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 셋째, 국가 간 갈등도 영향을 줄 수 있습니다. 미국과 중국 간 무역 전쟁이 심화되면 중국 내 임상 시험 및 약품 허가 지연으로 이어져 LGND의 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 중요한 변수입니다. 경쟁사가 혁신적인 기술이나 제품을 출시하면 LGND의 시장 점유율이 감소해 주가가 떨어질 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화도 주가 변동에 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 새로운 치료법이나 기술이 시장에 도입되어 기존 제품의 수요가 감소하면 LGND의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 혁신적인 연구 성과나 제품 출시가 성공하면 주가는 긍정적인 반응을 보일 가능성이 높습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
LGND의 미래 성장 가능성은 몇 가지 요인에 의해 크게 좌우될 수 있습니다. 첫째, 의약품 개발에 대한 지속적인 기술 혁신은 LGND의 비즈니스 성장에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 특히, Captisol 플랫폼이 더 많은 신약 개발에 적용될 경우 수익 증가가 기대됩니다. 둘째, 글로벌 제약사와의 제휴 확대는 LGND의 시장 점유율 증가로 이어질 수 있으며, 이는 주주 가치를 더욱 높일 수 있는 요소입니다. 셋째, 생명공학 연구 및 개발에 대한 투자 증가도 중요한 요인입니다. 정부와 민간 기관이 생명공학 분야에 더 많은 자금을 투입하면 LGND의 연구와 제품 개발이 가속화될 수 있습니다. 그러나, 규제 환경의 변화나 경쟁사의 출현은 LGND의 사업 축소를 초래할 수 있는 요소입니다. 예를 들어, 새로운 규제가 도입되어 의약품 허가 과정이 복잡해지면 제품 출시 지연으로 이어질 수 있습니다. 또한, 경쟁사가 더 혁신적이고 비용 효율적인 솔루션을 제공하게 되면 LGND의 시장 점유율이 감소할 가능성도 있습니다. 마지막으로, 환율 변동이나 국제 경제 상황 변화도 LGND의 사업에 영향을 줄 수 있으며, 특히 글로벌 판매 비중이 높은 경우에는 더욱 그렇습니다. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 LGND의 미래를 결정지을 것입니다.