익스피 월드 홀딩스 (eXp World Holdings, Inc., EXPI)

회사 소개

eXp World Holdings, Inc.는 북미 및 국제 부동산 및 기타 부속 서비스를 제공하는 회사로, 북미 및 국제 부동산 세그먼트를 통해 거래 수수료를 얻는 라이선스 브로커로 수익을 창출합니다. 또한 주요 자회사인 Virbela를 통해 클라우드 오피스를 포함한 가상 환경 솔루션을 제공하며, SUCCESS 잡지 및 SUCCESS 코칭 등 각종 교육 및 자원을 제공하는 부속 서비스 세그먼트를 운영합니다. 회사는 향후 성장을 위해 에이전트에게 주식 소유 기회와 수익 공유 계획을 제공함으로써 혁신적인 클라우드 기반 브로커 모델을 제공하고, 리드 생성 및 부동산 지원 서비스를 통해 에이전트 및 브로커들을 지원합니다. 또한, Virbela 플랫폼을 통해 3D 가상 사무실을 운영하며, Frame 플랫폼 또한 웹 기반 솔루션을 제공하여 시장 요구에 대응하고 있습니다[0]. 실적 평가를 위해 매출, 판매 비용, 조정 EBITDA 등을 고려하며, 시장 환경이 주택 거래 및 가격에 미치는 영향을 지속적으로 모니터링하여 글로벌 시장에서 성장 및 시장 점유율을 높이기 위한 다양한 프로그램을 실행하고 있습니다[1][2].

주요 고객

EXPI의 고객은 주로 다음과 같은 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 먼저, 부동산 세그먼트의 경우, 이 회사는 북미 및 국제 부동산 시장에서 주택을 사고파는 개인 고객을 대상으로 합니다. 주택 소유자 및 잠재적인 주택 구매자들은 EXPI의 네트워크를 통해 주택 검색, 리스트 작성, 신청서 처리 및 기타 관련 서비스를 이용하며, 이 과정에서 높은 수준의 전문성과 지원을 기대합니다[0][1]. 둘째, Virbela를 통해 가상 환경 솔루션을 제공하며, 이를 이용하는 고객은 주로 원격 근무를 필요로 하는 기업, 교육 기관 및 다양한 산업의 전문가들로 구성됩니다. 이들은 효율적인 협업과 소통을 위해 Virbela가 제공하는 3D 가상 오피스와 회의실, 교육 센터 등을 이용하고 있습니다[0]. 셋째, SUCCESS 브랜드를 중심으로 하는 부속 서비스 부문에서는 개인 및 직업 개발을 목표로 하는 에이전트 및 브로커, 그리고 일반 고객을 대상으로 코칭, 교육 및 다양한 자원들을 제공하여 이들의 전문성과 개인 역량을 향상시키는 데 도움을 주고 있습니다[1]. 이러한 고객들은 주로 자기 개발에 투자하고자 하는 의지가 강하며, 이를 통해 프로페셔널한 성장과 성공을 목표로 하고 있습니다.

회사의 비용구조

비용 항목	자세한 설명	주요 공급업체
컴퓨터 하드웨어 및 소프트웨어	내부 용도로 사용되는 클라우드 기반 부동산 거래 시스템 개발 비용을 포함한 컴퓨터 하드웨어와 소프트웨어 관련 비용	자체 개발 및 Microsoft, Amazon Web Services (AWS)
가구, 비품 및 장비	사무실 운영을 위한 가구, 비품 및 기타 장비 관련 비용	지역 공급업체 및 글로벌 공급업체 (IKEA 등)
임대료	오피스 공간 임대를 위한 비용	지역 및 글로벌 부동산 기업
상각비 및 감가상각비	상각할 수 있는 무형 자산 (예: 상표명, 기술, 고객 관계 등)과 감가상각 가능한 유형 자산의 감가상각 비용	내부 평가 및 회계 정책에 따라 수행
급여 및 커미션	직원 급여와 부동산 에이전트에게 지급되는 커미션	인사 관리 팀 및 외부 급여 서비스 업체
클라우드 사용료	클라우드 기반 서비스 및 인프라 사용에 대한 비용	Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure
소프트웨어 개발비	외부 사용자에게 판매, 임대 또는 마케팅할 제품에 대한 소프트웨어 개발 비용	자체 개발 및 외부 개발 업체
광고 및 판촉비	브랜드 인지도 및 리드 생성 활동을 위한 마케팅 및 광고 비용	광고 대행사 및 마케팅 서비스 제공 업체

주요 비용 항목에 대한 주요 공급 업체로는 컴퓨터 하드웨어 및 소프트웨어 관련하여 Microsoft와 Amazon Web Services(AWS), 클라우드 사용료는 AWS와 Microsoft Azure, 가구 및 비품 관련하여 지역 및 글로벌 공급업체인 IKEA 등이 있습니다 .

제품군

EXPI의 주요 제품은 부동산 중개 서비스, Virbela, Frame, SUCCESS 브랜드를 중심으로 한 기타 부속 서비스로 나눌 수 있습니다. 이러한 제품들은 회사의 주요 수익 원천을 구성하고 있습니다.

주요 제품 및 수익 기여

제품	설명	수익 기여도
부동산 중개 서비스	북미 및 국제 부동산 시장에서 주택을 사고파는 개인 고객을 대상으로 중개 서비스 제공, 거래 수수료로 수익 창출	전체 수익의 대다수
Virbela	3D 가상 오피스, 회의실, 교육 센터 등을 제공하는 가상 환경 솔루션	미미한 수준
Frame	웹 기반 가상 환경 솔루션으로, 별도의 클라이언트 응용 프로그램 없이 운영 가능	미미한 수준, 상승 추세
SUCCESS 브랜드	교육, 코칭, 직업 개발을 돕는 다양한 자원 및 잡지, 코워킹 스페이스 제공	미미한 수준

경쟁사 비교

경쟁사	경쟁 제품	설명
Redfin	부동산 중개 서비스	기술 기반의 부동산 중개 서비스로 거래 수수료 수익 창출
Zillow Group	부동산 중개 및 데이터분석	부동산 검색 포털, 데이터 분석 및 중개 서비스 제공
Keller Williams	부동산 중개 및 교육 프로그램	광범위한 교육 프로그램과 중개 서비스 제공
Compass	부동산 중개 서비스	고급 기술 플랫폼을 사용하는 부동산 중개 서비스

부동산 중개 서비스는 EXPI의 가장 큰 수익을 창출하는 부분이며, Virbela와 Frame 같은 가상 환경 솔루션은 중요하지만 상대적으로 작은 부분을 차지하고 있습니다. SUCCESS 브랜드는 교육 및 자기 개발에 집중된 부속 서비스로, 회사 내외부 고객들에게 다양한 자원과 지원을 제공합니다[0][1][2][3].

주요 리스크

EXPI의 비즈니스에 대한 특정 위험 요소로는 세금 관련 위험, 시스템 및 운영 문제, 경쟁사와 기술 측면에서의 위협 등이 있습니다. 세금 관련 위험으로는 수익 변동, 세법 변화, 세무 감사 결과에 따른 위험이 있을 수 있으며, 시스템 및 운영에 관련된 위험으로는 보안 침해, 시스템 고장 및 제약 등이 있습니다. 또한, 경쟁사나 제3자가 인공지능과 신기술을 효과적으로 적용하는 것이 업계 경쟁력을 해칠 수 있습니다. 이러한 위험들이 실현될 경우, 기업의 운영 및 금융 상태에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].

뉴스

(2024-07-24) 이 기사는 현재 부동산 시장 상황과 eXp 리얼티 CEO의 전망을 다룹니다. 모기지 금리는 여전히 높은 상태며 기존 주택 재고는 세대 최저 수준에 가깝지만, CEO의 전망은 독자들을 놀라게 할 수 있습니다.link

(2024-07-23) eXp 월드 홀딩스 Inc의 CEO 글렌 샌포드는 회사 주식 40,000주를 매도했으며, 이는 지난 1년 동안 내부자 매도의 추세를 나타냅니다. 주식은 현재 본질 가치에 비해 약간의 할인된 가격에 거래되고 있습니다.link

(2024-07-22) EXP World Holdings의 CEO 글렌 대럴 샌포드가 4만 주를 55만 달러 이상에 매도했습니다. 이번 매도는 일상적인 내부 거래의 일환으로, 회사의 기본적인 변화와는 관련이 없습니다.link

재무

EXPI의 2023년 재무 성과를 보면 전반적인 매출과 순이익이 일부 부진을 보였으나, 여러 부문에서 긍정적인 성장 요소도 발견됩니다. 북미 부동산 부문 매출은 시장 상황에 따라 지난해 대비 7% 감소했으나, 에이전트 기반 성장으로 인해 일정 부분 상쇄되었습니다. 조정 EBITDA는 부동산 거래 감소와 운영 비용 증가로 인해 12% 감소했습니다. 국제 부동산 부문은 50% 매출 증가를 기록했으며, 이는 주로 기존 시장에서의 생산성 증가에 기인합니다. 반면 Virbela 부문은 가상 이벤트 수요 감소와 인공지능 솔루션 수요 증가로 인해 매출이 14% 감소했지만, 인건비 절감 및 마케팅 비용 감소로 인해 조정 EBITDA는 41% 증가했습니다. 기타 부속 서비스 부문은 코칭 수익 감소로 인해 매출이 6% 감소하고, 조정 EBITDA는 인건비 증가와 수익 감소로 인해 46% 감소했습니다[0][1][2].

대차대조표

다음은 2022년과 2023년의 EXPI의 대차대조표입니다:

항목	2023년	2022년
유동자산
현금 및 현금등가물	$126,864	$121,594
제한된 현금	$44,020	$37,789
매출채권, 대손충당금 차감	$85,969	$87,262
선급금 및 기타 자산	$9,622	$8,468
유동자산 합계	$266,475	$255,113
비유동자산
건물, 기계 및 장비 순액	$12,978	$18,151
운영리스 사용권 자산	-	$2,127
기타 비유동자산	$7,400	$1,703
무형자산 순액	$10,481	$8,700
이연 법인세 자산	$71,342	$68,676
영업권	$16,982	$27,212
비유동자산 합계	$119,183	$126,569
총 자산	$385,658	$381,682
유동부채
매입채무	$8,898	$10,391
고객 예치금	$44,550	$37,789
발생비용	$88,182	$78,944
운영리스 부채의 유동부분	-	-
유동부채 합계	$141,630	$127,124
비유동부채
장기채무	-	$4,697
운영리스 부채의 비유동부분	-	-
부채 합계	$141,660	$132,690
자본
보통주	-	-
추가납입 자본	$804,833	$611,872
자사주	($545,559)	($385,010)
이익잉여금	($16,769)	$20,723
기타포괄손익 누계액	-	-
총 자본	$242,839	$247,823
비지배지분	$1,169	$1,169
자본 합계	$244,008	$248,992
총 자산 및 부채와 자본	$385,668	$381,682

EXPI의 재무 상태를 보면, 유동자산과 유동부채의 균형이 잘 잡혀 있으며, 이는 회사의 단기 유동성 관리가 원활하다는 것을 의미합니다. 현금 및 현금등가물이 증가했으며, 이는 회사의 운영 자금이 안정적임을 나타냅니다. 제한된 현금과 고객 예치금이 각각 증가하여 현금 흐름 관리가 잘 되고 있는 것으로 보입니다. 한편, 영업권이 감소했는데, 이는 자산 재평가나 감손 테스트 결과일 가능성이 있습니다. 추가납입 자본의 증가와 자사주의 큰 증가 또한 주목할 만합니다. 이는 주주 가치 증대를 위한 자사주 매입 프로그램의 일환일 수 있습니다. 이익잉여금은 2022년 대비 감소하였는데, 이는 순이익 감소 또는 배당금 지급과 관련될 수 있습니다. 전반적으로, EXPI의 자산 배분은 부동산과 기술 서비스 사업을 지원하는데 적절하게 배분된 것으로 보입니다 .

EXPI의 손익계산서

항목	2023년 (USD 천)	2022년 (USD 천)	2021년 (USD 천)
매출	$4,281,105	$4,598,161	$3,771,170
운영 비용
에이전트 관련 비용	$3,957,054	$4,231,262	$3,475,139
일반 및 관리비	$319,153	$346,132	$249,699
판매 및 마케팅 비용	$12,156	$15,359	$12,180
감가상각 비용	$9,203	-	-
운영 비용 합계	$4,297,566	$4,592,753	$3,737,018
영업 이익 (손실)	$(16,461)	$5,408	$34,152
기타 비용
기타 수익 (비용)	$(4,414)	$(804)	-
지분법 손실	$1,388	$1,624	-
소득세 전 손익	$(13,435)	$4,588	$33,672
소득세 혜택	$(4,462)	$(10,836)	$(47,487)
순이익 (순손실)	$(8,973)	$15,424	$81,159

EXPI의 2023년 손익계산서를 분석해보면, 몇 가지 주목할 만한 사항이 있습니다. 첫째, 매출은 전년 대비 약 7% 감소했는데, 이는 북미 부동산 시장의 둔화와 관련이 있을 수 있습니다. 이는 경쟁이 치열해진 부동산 시장 상황에 대한 반응으로 해석될 수 있습니다.

둘째, 에이전트 관련 비용이 매출의 약 92%를 차지하고 있다는 점입니다. 이는 EXPI가 부동산 에이전트 네트워크를 중심으로 한 비즈니스 모델을 운영하고 있음을 나타냅니다. 이러한 높은 비용 구조가 유지되는 것은 에이전트 네트워크의 성장과 유지에 대한 높은 투자 때문입니다.

셋째, 일반 및 관리비 역시 상당히 높습니다. 이는 EXPI가 본사의 운영 관리, 기술 솔루션 제공 등 다양한 업무를 지원하기 위해 많은 자원을 투입하고 있음을 나타냅니다. 이러한 관리비용은 기술 기반 회사와 비교해도 낮지 않은 편입니다.

감가상각 비용으로 920만 달러가 보고되었는데 이는 Virbela 부문 내의 영업권과 무형자산의 감가상각에 따른 비용입니다. 이는 장기적으로 회사 자산의 가치를 지속적으로 평가하고 있다는 점에서 긍정적인 부분일 수 있습니다[0][1].

마지막으로 순이익이 큰 폭으로 감소한 점도 주목할 만합니다. 이는 매출 감소와 운영 비용 증가의 복합적인 결과로 보이며, 특히 2023년의 경우에는 보다 보수적인 경영 전략을 채택하고 있는 것으로 보입니다. TAX 혜택 감소는 스톡 기반 보상에서 초래된 결과로, 이는 EXPI의 경영진의 경쟁력 확보 전략과 관련이 있습니다.

EXPI의 현금 흐름표

항목	2023년 (USD 천)	2022년 (USD 천)	2021년 (USD 천)
영업활동으로 인한 현금 흐름
순이익(손실)	($8,973)	$15,424	$81,159
감가상각비	$8,352	$7,934	$4,974
무형자산 상각비	$2,540	$1,904	$1,274
장기 차입금 상각비	-	-	-
손상 차손	$9,203	-	-
주식보상비용	$179,140	$209,407	$182,032
기타	$18,869	$26,314	$22,682
영업활동 제공 현금	$209,131	$210,535	$246,892
투자활동으로 인한 현금 흐름
토지, 건물 및 장비 구매	($5,363)	($12,051)	($13,423)
사업체 매각 수익	-	-	-
사업체 인수(순현금)	-	($9,910)	($2,500)
투자 활동	($5,876)	($500)	($3,000)
소프트웨어 개발비 자본화	($2,594)	-	-
투자활동 사용 현금	($13,503)	($22,461)	($18,923)
재무활동으로 인한 현금 흐름
보통주 재매입	($160,550)	($179,473)	($172,015)
옵션 행사 수익	$4,980	-	$3,620
배당 지불	($28,519)	($25,229)	($11,548)
재무활동 사용 현금	($184,089)	($204,514)	($179,924)
환율변동 효과	($38)	($87)	($59)
현금 순변동액	$11,501	($16,527)	$47,986
기초 현금, 현금성 자산 및 제한된 현금	$159,383	$175,910	$127,924
기말 현금, 현금성 자산 및 제한된 현금	$170,884	$159,383	$175,910

EXPI의 2023년도 현금 흐름을 분석해보면, 영업활동으로 인한 현금 흐름이 안정적인 것을 볼 수 있습니다. 이는 주로 주식보상비용과 감가상각비와 같은 비현금성 비용들이 반영된 결과입니다. 투자활동에서는 주요 자산 구매와 사업체 인수로 인해 현금 유출이 발생하였으며, 이는 장기적인 자산 가치를 높이는 데 기여할 수 있습니다. 하지만 동시에 재무활동에서는 보통주 재매입과 배당 지불로 인해 현금 유출이 상당히 큰 폭으로 증가했습니다. 이는 주주 가치 환원을 위한 전략의 일환으로 보이며, 동종업계와 비교할 때도 유사한 현황을 보이는 편입니다. 특히, 다른 대형 부동산 및 기술기업들 또한 주식 재매입과 배당을 통해 주주 친화적인 정책을 펼치고 있습니다[0].

주요 부채 및 전환사채들

EXPI는 2023년 12월 31일 기준으로 은행 부채나 공모 또는 사모를 통한 부채 조달을 보유하고 있지 않으며, 현금 및 현금 등가물로 1억2,690만 달러를 보유하고 있습니다. 그러나, 회사의 자회사인 SUCCESS Lending는 Flagstar Bank FSB와 Texas Capital Bank로부터 각각 2,500만 달러의 회전 창고 신용 한도를 얻었으며, 회사의 자본 책임은 총 325만 달러로 제한됩니다. 이 회전 창고 신용 한도는 회사의 대차대조표 외 조달 방식을 나타내며, 회사는 이러한 조달 방식이 현재 또는 미래의 재무 상태, 운영 성과, 유동성, 자본 지출 또는 자본 자원에 실질적 영향을 미칠 가능성이 있다고 판단하지 않습니다[0][1].

항목	금액 (USD)	이자율	조건
회전 창고 신용 한도	2,500만 달러 each from Flagstar Bank FSB and Texas Capital Bank	정보 없음	자본 책임 한도: 3.25백만 달러

주가 영향 미치는 요인들

EXPI의 주가가 급등하거나 하락할 수 있는 원인에는 다양한 요인이 있습니다. 첫 번째로, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러의 가치가 상승하면 해외 수익을 환전할 때 불리해져 수익이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 달러 가치가 하락하면 환전 이익이 발생해 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로, 거시경제 상황 역시 중요한 변수입니다. 경기 침체가 발생하면 부동산 시장이 타격을 받아 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 반면, 경제가 호황을 누리면 부동산 거래가 활발해져 주가가 상승할 수 있습니다[0][1]. 세 번째로, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁이 발생하면, 글로벌 시장에 대한 불확실성이 커져 EXPI의 주가가 하락할 수 있습니다. 네 번째로, 경쟁사의 등장 또한 중요한 변수입니다. 새로운 경쟁사가 혁신적인 비즈니스 모델을 도입하거나 저렴한 수수료로 시장에 진입하면 EXPI의 시장 점유율이 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 가상 부동산 거래의 인기가 높아지는 경우, EXPI의 가상 오피스 서비스가 더 많은 수요를 얻어 주가가 상승할 가능성이 있습니다[2][3]. 이러한 시나리오들을 종합적으로 고려할 때, 다양한 외부 요인들이 EXPI의 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

EXPI의 미래 성장은 클라우드 기반 부동산 브로커 모델의 혁신성과 시장 확장 전략에 달려 있습니다. EXPI는 북미와 국제 시장에서 에이전트 기반을 확대하고, 부동산 거래량을 증가시키기 위해 사람, 기술, 프로세스에 대한 투자를 계속 확대할 예정입니다. 특히, 가상 오피스 플랫폼인 Virbela와 같은 첨단 기술 솔루션을 통해 물리적 사무실의 필요 없이 저비용으로 글로벌 운영을 가능케 하고 있습니다. 또한, 에이전트 소유권 프로그램과 수익 공유 계획을 통해 에이전트의 유입과 성과를 극대화하고 있습니다. 정책 및 규제 변동은 물론, 경제 상황과 이자율 변화도 EXPI의 운영에 영향을 미칠 수 있으며, 회사는 이러한 외부 변수에 대응하기 위해 지속적으로 시장 조건을 모니터링하고 있습니다. 반면, 물가 상승과 이자율 상승으로 인한 부동산 거래량 감소는 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 장기적으로 회사의 성장에 제약이 될 수 있습니다[0][1]. 또한, 경쟁이 치열한 시장에서 에이전트와 브로커를 유치하고 유지하는 데 어려움을 겪는다면, 이는 시장 점유율 확보와 장기적인 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2][3]. 궁극적으로, EXPI의 미래 성장은 혁신적인 기술 도입, 전략적 파트너십, 글로벌 시장 확장 및 변화하는 시장 환경에 대한 민첩한 대응력에 달려 있습니다.