트랙터 서플라이 컴퍼니 (Tractor Supply Company, TSCO)

회사 소개

트랙터 서플라이(TSCO)는 미국 최대의 농촌 라이프스타일 소매업체로 주로 농부, 목축업자 및 농촌생활을 즐기는 사람들에게 필요한 제품을 제공하고 있습니다. 회사는 주로 주요 대도시에서 멀리 떨어진 마을과 농촌 지역에 소매점을 운영하며, 온라인 및 휴대용 애플리케이션을 통해 다양한 제품을 제공하고 있습니다. 주요 사업 부문은 농촌 라이프스타일을 지원하는 제품의 소매 판매이며, 제품은 농촌 라이프스타일을 즐기는 사람들을 중심으로 제공됩니다. 제품 카테고리에는 축산업, 애완동물 용품, 계절별 및 여가용 제품, 차량 및 공구용품, 의복 및 선물용품 등이 포함되어 있습니다. 또한 주요 극장에는 아침식사용 제품, 새 용품 베개 및 침구, 파충류 메꾸기, 비료, 제초제, 자연적해, 견목통, 액체화학제품 등이 있습니다. 이와 같은 다양한 제품군을 통해 회사는 농촌 생활을 즐기는 사람들의 다양한 Bed을 충족시켜 주요한 경우를 제공하고 있습니다[0].

주요 고객

트랙터 서플라이(TSCO)의 고객 페르소나는 주로 농촌 지역에 거주하며 농업 및 목축 관련 활동을 즐기는 사람들로 구성됩니다. 이들은 레크리에이션 농부, 목장주, 애완동물 및 동물 소유자, 그리고 전반적인 농촌 생활을 추구하는 사람들로 세분화할 수 있습니다. 첫째, 레크리에이션 농부들은 농업을 취미나 여가 활동으로 즐기는 사람들로, 소규모 농장 운영에 필요한 도구와 장비를 구입합니다. 둘째, 목장주들은 대규모 목축업을 운영하거나 계획하는 사람들로, 가축 사육 및 관리에 필요한 다양한 용품을 필요로 합니다. 셋째, 애완동물 소유자들은 개, 고양이 등 반려동물의 고품질 사료 및 관련 용품을 찾는 사람들로, 다양한 펫 용품을 구매하는 경향이 있습니다. 넷째, 농촌 생활을 즐기는 일반 소비자들은 농촌 라이프스타일을 지향하며, 이를 지원하는 다양한 계절 제품, 여가용품, 의류 등을 구입합니다. 이들 고객들은 주로 소득이 평균 이상이며, 생활비가 상대적으로 낮은 지역에 거주하고 있어, 일상적인 필요를 충족시키기 위해 품질 좋은 상품을 합리적인 가격에 제공받기를 원합니다[0][1][2].

회사의 비용구조

트랙터 서플라이(TSCO)의 주요 비용 세그먼트와 관련된 회사들이 제공하는 자원에 대한 설명을 표로 정리했습니다.

비용 세그먼트	설명	주요 제공 회사
상품 비용	상품 비용은 판매된 제품의 총비용을 포함하며, 물류비와 관세, 업체 지원, 손상 또는 결함 제품을 포함합니다.	여러 소규모 및 대규모 공급업체와 물류 서비스 제공업체
판매, 일반 및 관리비용(SG&A)	직원 급여 및 혜택, 점포 및 배급 시설의 점유 비용, 광고비, 외부 서비스 비용 등이 포함됩니다.	광고 대행사, 임대료 제공자, IT 서비스 제공업체
광고 비용	디지털, 소셜 미디어, TV, 직접 메일 및 기타 매체를 통한 홍보 비용이 포함됩니다.	디지털 마케팅 플랫폼 제공업체, TV 방송사, 우편 서비스 제공업체
창고 및 배급 시설 비용	제품 수령, 창고 보관 및 배달 준비를 위한 비용이 포함됩니다.	물류 창고 운영업체, 운송 및 배달 서비스 제공업체
컴퓨터 소프트웨어 및 하드웨어 비용	내부 사용 소프트웨어 및 타사 소프트웨어 구매와 관련된 개발 비용이 포함됩니다.	소프트웨어 개발사, 하드웨어 제조업체

각 비용 세그먼트는 다양한 공급업체 및 서비스 제공업체와 협력을 통해 운영되며, 이를 통해 전반적인 비용 구조를 관리하고 있습니다[0][1][2].

제품군

트랙터 서플라이(TSCO)의 주요 제품과 각각의 매출 기여도를 분석한 결과는 다음과 같습니다. 2023 회계 연도의 주요 제품 카테고리와 각 매출 비율은 다음과 같습니다.

제품 카테고리	매출 비율 (2023)
가축, 말 및 농업	27%
반려동물	25%
계절 및 레크리에이션	22%
트럭, 공구 및 하드웨어	16%
의류, 선물 및 장식	10%

• 가축, 말 및 농업: 이 카테고리는 가축 및 말 사료, 장비, 울타리, 분무기 및 화학 제품을 포함합니다. 이는 TSCO 매출의 가장 큰 부분을 차지하며, 농업 및 목축업 활동을 중심으로 한 주요 제품을 제공합니다.
• 반려동물: 이 카테고리는 개, 고양이 및 기타 소형 동물을 위한 사료, 간식, 장비와 관련된 제품을 포함합니다. 이 제품군은 점점 더 많은 소비자들에게 인기를 끌고 있습니다.
• 계절 및 레크리에이션: 잔디 및 정원 관리 제품, 새 먹이, 전동 장비 등을 포함하며, 계절별로 필요로 하는 다양한 제품을 제공합니다.
• 트럭, 공구 및 하드웨어: 트럭 액세서리, 트레일러, 발전기, 윤활유, 배터리 및 공구와 관련된 제품을 포함합니다. 이 카테고리는 TSCO 매장에서 필수적인 생활 유지 보수 제품을 제공합니다.
• 의류, 선물 및 장식: 의류, 신발, 장난감, 간식 및 장식용 상품을 포함하며, 농촌 생활을 즐기는 고객들에게 다양한 선택지를 제공합니다[0][1].

비슷한 제품을 제조하는 다른 미국 상장 기업들로는 홈 디포(Home Depot), 로우스(Lowe’s), 그리고 월마트(Walmart) 등이 있습니다. 이들 기업은 다양한 가정용품, 농업 제품 및 반려동물 용품을 제공하며 TSCO의 직접적인 경쟁사로 볼 수 있습니다. 주요 경쟁사를 비교한 표는 다음과 같습니다.

기업	주요 제품	경쟁 제품군
홈 디포	건축자재, 정원용품, 전동공구	트럭, 공구, 하드웨어
로우스	건축자재, 정원용품, 전동공구	트럭, 공구, 하드웨어
월마트	다양한 소비재, 식료품, 반려동물 용품	반려동물, 계절 제품

이와 같은 정보는 TSCO의 시장 포지션과 제품 전략을 보다 명확하게 이해하는 데 도움이 됩니다[0][3][4].

주요 리스크

트랙터 서플라이(TSCO)의 사업에 대한 잠재적인 위험은 다음과 같습니다. 먼저, 온라인 존재감을 제공하지 못하거나 소비자 선호도, 기대치 및 개선을 시기적절하게 파악하지 못할 경우 고객과의 관계, 제품 및 서비스 수요, 시장 점유율에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 새로운 매장을 오픈하고 관리하는 데 실패할 경우 재정적 성과에 악영향을 줄 수 있으며, 새로운 매장의 성공 여부는 수익성 및 현금 유입능력에 영향을 미칩니다. 이외에도 경쟁환경에서 많은 경쟁사들과 쟁취할 수 있는 시장 점유율을 안전하게 확보하는 것이 중요한데, 이를 통해 재정적 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 이외에도 전략적 인수를 추진할 수 있으며, 이러한 인수가 원하는 결과를 얻지 못할 경우 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].

뉴스

(2024-07-22) 트랙터 서플라이 컴퍼니(TSCO)는 2024년 2분기에 강한 수요와 시장 점유율 증가로 인해 더 높은 매출과 수익을 보고할 것으로 예상됩니다. 그러나, 높은 비용이 회사의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.link

재무

트랙터 서플라이(TSCO)는 2023 회계연도에 순 매출액이 145.6억 달러로 전년 대비 2.5% 증가했고, 영업 이익은 순 매출의 10.2%로 소폭 증가했습니다. 순이익은 11.1억 달러로 주당 순이익(EPS)은 $10.09로 집계되었습니다. 총이익률은 35.9%로 전년 대비 92베이시스 포인트 증가했습니다. 이는 회사의 매일 저가 전략과 Neighbor’s Club 충성도 프로그램 덕분입니다. 더불어, 총 판매관리비(SG&A)도 6.0% 증가하여 37.5억 달러에 달했으며, 이는 주로 계획된 성장 투자, 신규 분배 센터, 높은 의료비 클레임, 고정 비용 증가 때문입니다. 회사는 2023년 동안 약 2.7백만 주를 6억 달러에 자사주 매입을 완료했으며, 현금 및 현금 등가물은 3.97억 달러였고 장기 부채는 17.3억 달러로 마감되었습니다. 2023년 투자 활동은 순 현금 지출이 6.53억 달러로 2022년보다는 감소했으나, 이는 주로 Orscheln Farm and Home 인수 및 매각, 부동산 매각 및 리스백 거래 때문입니다[0][1][2].

트랙터 서플라이 (TSCO) 2023년 12월 30일 및 2022년 12월 31일 기준 대차대조표

항목	2023년 12월 30일 (천 달러)	2022년 12월 31일 (천 달러)
자산
유동 자산
현금 및 현금성 자산	397,071	202,502
재고	2,645,854	2,709,597
선급비용 및 기타 유동 자산	218,553	245,676
소득세 수취액	2,461	-
유동 자산 합계	3,263,939	3,157,775
부동산 및 장비	2,437,184	2,083,616
운영 리스 사용권 자산	3,141,971	2,953,801
영업권 및 기타 무형 자산	269,520	253,262
기타 자산	75,537	41,536
자산 합계	9,188,151	8,489,990
부채 및 주주 지분
유동 부채
매입 채무	1,179,803	1,398,288
종업원 보수	91,478	120,302
기타 유동 부채	533,029	498,575
금융 리스 부채(유동)	3,311	3,179
운영 리스 부채(유동)	369,461	346,397
소득세 부채	-	9,471
유동 부채 합계	2,177,082	2,376,212
장기 부채
장기 부채	1,728,964	1,164,056
금융 리스 부채(비유동)	31,388	34,651
운영 리스 부채(비유동)	2,902,858	2,721,877
이연 소득세	60,032	30,775
기타 장기 부채	138,065	120,003
부채 합계	7,038,389	6,447,574
주주 지분
보통주	1,419	1,415
추가 납입 자본	1,318,446	1,261,283
자사주	(5,458,855)	(4,855,909)
기타 포괄 손익	6,793	11,275
이익 잉여금	6,281,959	5,624,352
주주 지분 합계	2,149,762	2,042,416
부채 및 주주 지분 합계	9,188,151	8,489,990

트랙터 서플라이는 2023년 현재 자산 총액이 약 91억 8천만 달러이며, 이 중 유동 자산이 약 32억 6천만 달러로 구성되어 있습니다. 주목할 만한 점은 재고 자산이 26억 4천만 달러으로 전체 유동 자산 중 상당한 비중을 차지하고 있다는 것입니다. 이는 회사의 주요 사업인 농촌 생활필수품 및 관련 제품의 재고 관리가 중요하다는 것을 반영합니다. 부동산 및 장비, 운영 리스 사용권 자산이 각각 24억 3천만 달러, 31억 4천만 달러로 오랜 기간 동안의 고정자산 투자와 운영 규모를 보여줍니다.

부채 비중이 총 자산의 약 76.6%를 차지하며, 이는 큰 비율임에도 불구하고 회사의 안정적인 수익성과 자산 관리 능력을 고려했을 때 적절할 수 있습니다. 특히, 장기 부채가 17억 3천만 달러로 유동 부채에 비해 상대적으로 높지만, 이는 장기적인 성장 계획을 위한 투자 및 리스계약 등에서 발생한 것으로 판단됩니다.

회사의 주주 지분은 21억 5천만 달러로, 전체 자산 대비 약 23.4%를 차지하고 있으며, 자사주 매입과 배당금 지급 등 주주에게 친화적인 재무 정책을 유지하고 있는 것으로 보입니다. 이익 잉여금이 62억 8천만 달러로 주주 지분에서 가장 큰 비중을 차지하며, 이는 지속적인 수익 창출 능력을 나타냅니다[0].

트랙터 서플라이 (TSCO) 2023년도 손익계산서

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
순 매출액	14,555,741	14,204,717	12,731,105
판매된 상품 원가	9,327,522	9,232,513	8,253,952
매출 총이익	5,228,219	4,972,204	4,477,153
판매, 일반 및 관리비	3,356,258	3,194,199	2,900,297
감가상각비 및 무형자산 상각비	393,049	343,062	270,158
영업 이익	1,478,912	1,434,943	1,306,698
순이자 비용	46,510	30,633	26,610
세전 순이익	1,432,402	1,404,310	1,280,088
법인세 비용	325,176	315,598	282,974
순이익	1,107,226	1,088,712	997,114
주당 순이익 - 기본	$10.15	$9.78	$8.69
주당 순이익 - 희석	$10.09	$9.71	$8.61
평균 주식 수 (기본)	109,096	111,336	114,794
평균 주식 수 (희석)	109,746	112,149	115,824
주당 배당금	$4.12	$3.68	$2.08

트랙터 서플라이의 2023년 손익계산서를 분석해보면, 순 매출액이 145억 5천만 달러로 전년 대비 2.5% 증가했습니다. 매출 총이익률은 약 35.92%로, 이는 합리적인 수준입니다. 판매, 일반 및 관리비(SG&A)가 2022년 대비 5.1% 증가했으나, 이는 회사의 지속적인 성장 투자와 운영비 상승을 반영하는 것입니다. 감가상각비 또한 증가했으며, 이는 비즈니스 확장과 새로운 자산의 투자 때문으로 보입니다.

영업 이익률이 10.16%로 안정적으로 유지되어, 회사의 비용 관리와 수익성의 균형이 잘 잡혀 있음을 나타냅니다. 순이자 비용은 소폭 증가했으나, 전체적인 영업 이익에 큰 영향을 미치지 않았습니다. 따라서 세전 순이익은 전년과 크게 다르지 않은 수준을 유지했습니다. 법인세 비용도 전년과 비슷한 수준이며, 최종 순이익은 11억 722만 달러로 안정적입니다.

경쟁사와 비교했을 때, 트랙터 서플라이는 연구개발(R&D) 비용이 별도로 분류되지 않은 점이 특이합니다. 이는 회사가 기술 혁신보다는 제품 판매와 서비스 개선에 중점을 두고 있는 것을 반영할 수 있습니다. 또한, 높은 매출 총이익과 안정적인 순이익을 통해 회사의 재무적 건강이 양호하다는 것을 알 수 있습니다.

회사의 운영 비용 중에서 판매, 일반 및 관리비가 차지하는 비중이 높다. 이는 회사가 확장과 운영 유지에 많은 자원을 투입하고 있음을 나타냅니다. 그러나 이러한 비용 증가가 매출 증가와 비슷한 비율로 유지되고 있어, 회사의 재무 관리는 비교적 균형 잡혀 있다는 결론에 도달할 수 있습니다.

따라서 TSCO의 손익계산서와 비용 구조는 현 사업 모델과 비교적 잘 맞아떨어지며, 이를 통해 회사가 안정적이고 지속 가능한 성장을 추구하고 있음을 확인할 수 있습니다[0].

트랙터 서플라이 (TSCO) 2023년도 현금 흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업 활동으로 인한 현금 흐름
순이익	1,107,226	1,088,712	997,114
감가상각비 및 무형자산 상각비	393,049	343,062	270,158
자산 및 부채 변동
재고품 감소(증가)	40,872	(349,742)	(407,922)
선급 비용 및 기타 유동 자산 감소(증가)	22,380	(64,060)	(30,459)
매입채무 증가(감소)	(218,829)	162,335	179,534
기타	11,931	26,570	(37,038)
영업 활동으로 인한 순 현금 흐름	1,334,033	1,356,979	1,138,720
투자 활동으로 인한 현금 흐름
자본 지출	(753,883)	(773,369)	(628,431)
자산 매각 수익	86,504	1,044	1,091
Orscheln 인수, 인수 현금 제외	—	(390,765)	—
사업 자산 매각 수익	14,310	69,364	—
투자 활동으로 인한 순 현금 흐름	(653,069)	(1,093,726)	(627,340)
재무 활동으로 인한 현금 흐름
차입증권 발행	1,767,000	1,010,000	—
차입 상환	(1,195,000)	(832,000)	—
보통주 재발행 순이익	24,397	25,535	82,249
배당금 지급	(449,620)	(409,603)	(239,006)
재무 활동으로 인한 순 현금 흐름	(486,395)	(938,781)	(975,106)
현금 및 현금성 자산의 순 증감	194,569	(675,528)	(463,726)
기간 초 현금 및 현금성 자산	202,502	878,030	1,341,756
기간 말 현금 및 현금성 자산	397,071	202,502	878,030

트랙터 서플라이는 2023년 영업 활동으로부터 13억 3,403만 달러의 현금을 창출하였으며, 이는 안정적인 영업 현금 흐름을 보여줍니다. 이 회사는 재고 관리와 비용 절감 등 여러 면에서 효율성을 유지하며 양호한 순이익을 기록했습니다. 투자 활동에서는 자본 지출이 주요 항목으로, 이번 기간 동안 7억 5,388만 달러를 사용하여 신규 매장 건설 및 기존 매장의 개선에 투자했습니다. 이는 회사의 지속적인 성장 전략을 반영합니다. 하지만 Orscheln 인수 등 대규모 투자가 이뤄지며 투자 활동으로 인한 현금 흐름은 마이너스를 기록했습니다. 재무 활동으로는 자산 차입과 주주에 대한 배당금 지급이 주요 항목으로, 주주의 이익분배와 기업 자산 관리가 잘 이뤄지고 있습니다.

경쟁사인 홈디포(Home Depot)와 비교해보면, 트랙터 서플라이는 유사한 영업 현금 흐름과 재무 구조를 가지고 있습니다. 그러나 자본 지출의 비중이 상대적으로 높다는 점에서 트랙터 서플라이는 적극적인 투자 전략을 펼치고 있음을 알 수 있습니다. 전반적으로 안정적인 현금 흐름을 기반으로 지속 가능한 성장을 이어나가고 있습니다[0][1][2].

주요 부채 및 전환사채들

트랙터 서플라이의 2022년 기준 부채 내역은 다음과 같습니다:

부채 유형	금액 (백만 달러)	만기	이자율	비고
5.25% 선순위 채권	750.0	2033	5.25%	무담보, 반기별 이자 지급, 조기 상환 옵션 존재
1.75% 선순위 채권	650.0	2030	1.75%	무담보, 반기별 이자 지급
3.70% 선순위 채권	150.0	-	3.70%	-
회전 신용 시설 (Revolving Credit Facility)	200.0	-	SOFR + 0.75%~1.25%, 최고 금리 8.500%	5년 만기, 신용 등급에 따라 조정

트랙터 서플라이는 다양한 형태의 부채를 통해 자금을 조달하고 있으며, 특히 선순위 채권은 무담보 형태로 발행하여 다른 부채보다 우선순위가 높습니다. 회전 신용 시설은 유동적인 금리를 가지며, 회사의 신용 등급에 따라 금리가 조정됩니다[0][1][2].

주가 영향 미치는 요인들

트랙터 서플라이(TSCO)의 주가 상승 또는 하락을 초래할 수 있는 여러 가지 요인들은 다음과 같습니다. 첫째, 환율 변동이 있습니다. 예를 들어, 달러 강세는 수입품 비용을 낮출 수 있어 이익률이 상승하여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태 변화입니다. 경기 침체로 인한 소비자 가처분 소득 감소는 판매 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 셋째, 국가 간 갈등, 예를 들어 미중 무역 전쟁의 경우 관세 증가와 같은 결과를 초래하여 비용 상승으로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 넷째, 경쟁자의 부상입니다. 새로운 경쟁자가 시장 점유율을 빼앗으면 TSCO의 매출에 부정적인 영향을 미쳐 주가 하락을 초래할 수 있습니다[0]. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 농촌 생활을 즐기는 인구가 증가하면 TSCO의 제품 수요가 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 각각의 시나리오들은 TSCO의 주가 변동에 다양한 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

트랙터 서플라이(TSCO)의 미래 전망에는 여러 가지 요인들이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 농촌 및 외곽 지역의 인구 증가와 함께 농촌 라이프스타일을 즐기는 사람들이 늘어남에 따라 TSCO의 상품 수요가 증가할 수 있습니다. 둘째, 기술 발전과 디지털 트랜스포메이션을 통해 온라인 및 모바일 쇼핑 경험을 개선하고, 고객 맞춤화 서비스를 제공함으로써 고객 충성도를 높일 수 있습니다[0]. 셋째, 지역 사회와의 밀착된 관계와 맞춤형 마케팅 전략을 통해 새로운 고객을 유치하고 기존 고객의 재방문을 유도할 수 있습니다[1]. 반면, 거시경제 변수인 경기 침체나 소비자 가처분 소득 감소는 매출 감소로 이어져 회사의 성장에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 글로벌 공급망 문제나 원자재 가격 상승은 비용 부담을 증가시켜 이익률 감소를 초래할 수 있습니다. 다섯째, 경쟁사의 증가와 가격 경쟁이 심화되면 시장 점유율을 지키기 어려워질 수 있습니다. 여섯째, 기후 변화나 이상기후로 인해 계절 제품의 수요가 불확실해지면 재고 관리와 매출 예측에 어려움을 겪을 수 있습니다[2]. 마지막으로, 지속 가능한 경영과 친환경 제품에 대한 소비자 선호도가 증가함에 따라 이러한 트렌드에 맞춘 상품 라인업을 강화하면 새로운 시장 기회를 창출할 수 있습니다.