회사 소개
JEF는 투자은행 활동을 중심으로 수익을 창출하는 기업입니다. 그들은 정보 제공 서비스, 자금 조달 및 기타 자금 관리 서비스, 그리고 재무 관리 및 투자 서비스를 고객에게 제공하고 있습니다. 자신들의 지분 중 금융 조달 활동에서 2023년에 대부분의 매출을 창출하였으며, 이익은 주식 조달에서 조금 더 나은 결과를 보였으나 채무 조달에서는 줄어들었습니다. 이외에도 자산 관리 수수료를 통해 수익을 창출하고 있으며, 이는 제퍼리즈 금융그룹이 관리하는 제3자 투자에서 비롯된 것입니다. 또한, 이들은 여러 지역에 걸쳐 투자 은행 부문에 광범위한 투자를 하여 국제적인 실행을 강화하고 있으며, 사업이 꾸준히 성장함에 따라 고객들의 활동이 증가함에 따라 투자 은행 분야에서 강력한 결과를 이룰 것으로 기대하고 있습니다[0][1].
주요 고객
JEF의 고객은 주로 고액 자산가, 중소기업, 사모 펀드 및 벤처 펀드, 그리고 다양한 기관 투자자로 구성됩니다. 이들은 JEF의 투자은행 및 자산 관리 서비스를 통해 자산을 효율적으로 관리하고 투자 기회를 모색합니다. 고객들은 JEF의 전문적인 투자 조언, 자산 관리 및 재무 컨설팅 서비스를 받기 위해 비용을 지불하며, 이는 맞춤형 재무 솔루션과 포트폴리오 관리, 그리고 시장 데이터 및 분석 서비스를 포함합니다. 고액 자산가 및 그들의 가족은 자산의 장기적인 성장을 위해 JEF의 맞춤형 부 관리 서비스를 통해 금융 상품과 서비스를 접합니다. 기관 투자자, 예를 들어 연기금, 보험사 및 소버린 웰스 펀드는 다양한 투자 전략과 자산 클래스를 통해 높은 수익을 목표로 합니다. 또한, 중소기업과 벤처 펀드는 자금 조달 및 확장을 위해 JEF의 투자은행 서비스를 활용합니다. 이러한 고객 분류는 JEF가 제공하는 고유의 금융 솔루션과 시장 분석 능력 때문에 그 가치를 인정받아 비용을 지불하게 됩니다[0][1][2].
회사의 비용구조
| 비용 세분화 | 설명 | 제공 회사 |
|---|---|---|
| 인건비 (Compensation and Benefits) | 직원의 급여, 혜택, 수수료, 주식 보상 등 다양한 보상 및 혜택이 포함된다. 2023년 인건비는 약 25억 달러에 달한다. | - |
| 기술 및 통신 비용 (Technology and Communications) | 거래 및 관리 시스템 개발, 시장 데이터 비용 증가 등을 포함한다. 2023년에는 약 4억 7700만 달러가 소요되었다. | - |
| 설비 및 장비 임대 (Occupancy and Equipment Rental) | 사무실 임대 및 의자, 책상 등의 장비 임대 비용. 2023년 약 1억 600만 달러가 소요되었다. | - |
| 사업 개발 비용 (Business Development) | 출장, 회의, 행사 비용 등. 2023년 약 1억 7700만 달러가 소요되었다. | - |
| 프로페셔널 서비스 비용 (Professional Services) | 법률 자문 비용, 컨설팅 비용 등. 2023년에는 약 2억 6600만 달러가 소요되었다. | - |
| 감가상각비 (Depreciation and Amortization) | 자산의 감가상각 비용. 2023년에는 약 1억 1200만 달러가 소요되었다. | - |
| 영업 비용 (Cost of Sales) | 상품 판매 관련 비용. 2023년에 약 2900만 달러가 소요되었다. | - |
| 기타 비용 (Other Expenses) | 이 외의 다양한 비용. 2023년에는 약 2억 1400만 달러가 소요되었다. | - |
주요 비용 중 일부는 기술 개발과 관련된 비용으로, 여기에 필요한 자원은 거래와 관리 시스템을 개발하는 데 필요한 컴퓨팅 파워, 클라우드 서비스, 소프트웨어 등이 있다. 감가상각비는 주로 사무실 장비 및 소프트웨어 관련이다. 회사는 자사의 직원 보상과 기술 투자에 많은 비용을 할애하고 있으며, 이는 제품과 서비스의 품질 향상 및 고객 만족도를 높이는 데 중요한 역할을 한다[0][1][2].
제품군
Jefferies Financial Group (JEF)의 주요 제품과 서비스는 크게 투자은행 활동 및 자산 관리로 나눌 수 있습니다. 이들은 다양한 고객들에게 맞춤형 금융 솔루션을 제공함으로써 수익을 창출합니다.
주요 제품 및 서비스
| 제품/서비스 | 설명 | 2023 수익 기여도 |
|---|---|---|
| 투자 자문 (Advisory) | 기업 인수 및 합병, 구조조정 등 다양한 투자 자문 서비스를 제공 | $1.199억 (25.5%) |
| 주식 발행 (Equity Underwriting) | 기업이 주식을 발행하여 자금을 조달하는 과정을 지원 | $5.602억 (11.9%) |
| 채권 발행 (Debt Underwriting) | 기업이 채권을 발행하여 자금을 조달하는 과정을 지원 | $4.102억 (8.7%) |
| 주식 거래 (Equities) | 주식 및 주식 관련 금융 상품 거래를 통한 수익 창출 | $11.23억 (23.9%) |
| 고정 수익 상품 (Fixed Income) | 채권, 외환 등 고정 수익 상품 거래를 통한 수익 창출 | $10.93억 (23.2%) |
| 자산 관리 (Asset Management) | 고액 자산가 및 기업을 위한 맞춤형 자산 관리 서비스 제공 | $9.3678천만 (2.0%) |
| 상업 금융 (Merchant Banking) | 사모펀드 및 벤처 펀드 투자 활동 | -$10.28천만 (-0.2%) |
주요 경쟁사
| 경쟁사 | 제품 및 서비스 | 주 생산품 |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | 투자은행, 자산관리 | 투자 자문, 주식 및 채권 발행 |
| Morgan Stanley | 투자은행, 자산관리 | 주식 거래, 고정 수익 상품 |
| JPMorgan Chase | 투자은행, 상업은행 | 주식 발행, 자산관리 |
Jefferies Financial Group는 주로 투자은행 및 자산 관리 부문에서 폭넓게 활동하고 있으며, 주요 경쟁사로는 골드만 삭스, 모건 스탠리, JP모건 체이스 등이 있습니다[0][1][2].
주요 리스크
JEF의 비즈니스에는 특정한 위험이 내재되어 있습니다. 첫째로, 회사가 기업의 몇몇 자회사로부터 수금에 의존하고 있기 때문에 현금 확보에 위협을 받을 수 있습니다. 둘째로, 자회사로부터 배당금 및 이외 지불이 제한을 받을 수 있기 때문에 유동성에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, Jefferies Financial Group은 시장에서 일치하지 않는 조달 또는 참여하기 위한 지출이 선행되는 신규 비즈니스 계획을 위해 전문가를 유지하거나 고용해야 할 수 있습니다. 이로 인해 목표 결과에 영향을 미치는 연구원의 이탈이 발생할 수 있습니다. 마지막으로, 운영 위험으로 인해 비즈니스가 방해를 받거나 규제 조치를 받을 수 있으며 성장 가능성이 제한될 수 있습니다[0][1].
뉴스
(2024-07-20) 솔레노 테라퓨틱스는 제프리스 LLC와 최대 1억 5천만 달러의 보통주를 판매할 수 있는 계약을 체결했습니다. 이번 자금 조달 옵션은 회사의 재정 유연성을 강화하고 운영 및 전략적 이니셔티브를 지원하는 데 목적이 있습니다.link
재무
JEF의 2023년 재무 상태는 여러 측면에서 혼재된 결과를 보여줍니다. 순수익은 2022년 59억 8천만 달러에서 2023년 47억 달러로 약 21.4% 감소했는데, 이는 주로 자산 관리 부문에서 상업 은행 순수익 감소와 관련된 매각의 결과입니다. 투자 은행 부문 역시 전년 대비 순수익이 감소했으며, 이는 인수합병, 주식 자본 시장, 레버리지 파이낸스 활동이 줄어든 것이 주요 원인입니다. 이러한 감소는 주식 및 고정 수익 자본 시장에서의 순수익 증가로 일부 상쇄되었습니다. 2023년 세전 순수익은 3억 5430만 달러로 전년 대비 66.4% 감소했으며, JEF의 순이익은 2억 6310만 달러로 비슷한 비율로 감소했습니다. 투자 은행 순수익은 2022년 28억 9천만 달러에서 2023년 22억 9천만 달러로 감소했으며, 이는 주로 인수합병 완료 건수 감소와 평균 거래 수수료 감소에 기인합니다. 주식 부문의 순수익은 미국 현금 주식, 전환사채, 주식 ETF 비즈니스에서 강한 실적 덕분에 2022년 10억 5천만 달러에서 2023년 11억 2천만 달러로 6.6% 증가했습니다. 고정 수익 부문은 많은 비즈니스에서 안정된 시장 조건 덕분에 2022년 8억 5백만 달러에서 2023년 10억 9천 270만 달러로 36.5% 증가한 반면 자산 관리 순수익은 상업 은행 순수익 감소로 인해 2022년 12억 4천만 달러에서 2023년 1억 8백만 달러로 크게 감소했습니다[0][1][2].
대차대조표
다음은 2023년과 2022년 11월 30일 기준 JEF의 대차대조표입니다:
| 항목 | 2023년 | 2022년 | % 변화 |
|---|---|---|---|
| 총 자산 | $57,905.2M | $51,057.7M | 13.4% |
| 현금 및 현금 등가물 | $8,526.4M | $9,703.1M | -12.1% |
| 규제 목적을 위한 현금 및 예치된 증권 | $1,414.6M | $957.3M | 47.8% |
| 보유 금융 상품 | $21,747.5M | $18,666.3M | 16.5% |
| 금융 상품 판매 미체결 | $11,251.2M | $11,056.5M | 1.8% |
| 레벨 3 자산 | $680.6M | $791.5M | -14.0% |
| 대여 증권 | $7,192.1M | $5,831.1M | 23.3% |
| 매입 증권 재매입 약정 | $5,950.5M | $4,546.7M | 30.9% |
| 대여된 증권 | $1,840.5M | $1,366.0M | 34.7% |
| 판매된 증권 재매입 약정 | $10,920.6M | $7,452.3M | 46.5% |
JEF의 대차대조표는 전반적으로 자산이 2022년에 비해 13.4% 증가했음을 보여줍니다. 현금 및 현금 등가물이 감소한 반면, 규제 목적을 위한 현금 및 예치된 증권이 크게 증가한 점이 눈에 띕니다. 이는 회사가 유동 자산을 규제 요건을 충족시키기 위해 더 많이 보유하고 있음을 나타냅니다. 금융 상품 보유와 판매 미체결도 소폭 증가했으며, 이는 시장 활동이 활발하게 진행되고 있음을 보여줍니다. 레벨 3 자산의 경우 14% 감소했는데, 이는 더 낮은 유동성과 관련된 자산의 평가 절하를 의미합니다. 증권 대여 및 재매입 약정과 관련된 항목들이 상당히 증가했는데, 이는 JEF가 이러한 금융 거래를 통해 자산 유동성을 관리하고 수익성을 증대시키려는 전략을 취하고 있음을 나타냅니다[0][1].
손익계산서
다음은 JEF의 2023년과 2022년 연간 손익계산서입니다:
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 투자은행 수익 | $2,169,366 | $2,807,822 |
| 주요 거래 수익 | $1,413,283 | $833,757 |
| 수수료 및 기타 수수료 | $905,665 | $925,494 |
| 자산 관리 수수료 및 수익 | $82,574 | $80,264 |
| 이자 수익 | $2,868,674 | $1,183,638 |
| 기타 수익 | $1,837 | $1,318,288 |
| 총 수익 | $7,441,399 | $7,149,263 |
| 이자 비용 | $2,740,982 | $1,170,425 |
| 순수익 | $4,700,417 | $5,978,838 |
| 비이자 비용 | ||
| 보상 및 혜택 | $2,535,272 | $2,589,044 |
| 거래소 중개 및 청산 수수료 | $366,702 | $347,805 |
| 인수 비용 | $61,082 | $42,067 |
| 기술 및 통신 | $477,028 | $444,011 |
| 점유 및 장비 임대 | $106,051 | $108,001 |
| 사업 개발 | $177,541 | $150,500 |
| 전문 서비스 | $266,447 | $240,978 |
| 감가상각비 | $112,201 | $172,902 |
| 판매 비용 | $29,435 | $440,837 |
| 기타 비용 | $214,389 | $387,131 |
| 총 비이자 비용 | $4,346,148 | $4,923,276 |
| 세전 순수익 | $354,269 | $1,055,562 |
| 소득세 비용 | $91,881 | $273,852 |
| 순이익 | $262,388 | $781,710 |
| 비지배 지분에 귀속되는 순이익 (손실) | ($14,846) | ($2,397) |
| 상환불가 비지배 지분에 귀속되는 순이익 (손실) | ($454) | ($1,342) |
| 우선주 배당금 | $14,616 | $8,281 |
| JEF 주주에 귀속되는 순이익 | $246,946 | $769,892 |
손익계산서 데이터를 분석한 결과, JEF의 2023년 순이익은 2022년에 비해 전체적으로 감소했습니다. 투자은행 수익은 약 23% 감소했으며, 주요 거래 수익은 증가했지만 수수료 및 기타 수수료, 자산 관리 수수료 및 수익은 거의 변동이 없었습니다. 이자 수익은 크게 증가했지만, 이자 비용도 거의 두 배로 증가하여 순수익 증가에 크게 기여하지 않았습니다. 비이자 비용에서는 보상 및 혜택 비용이 미세하게 감소했고, 감가상각비도 크게 감소했지만, 거래소 중개 및 청산 수수료와 사업 개발, 전문 서비스 등 여러 비용 항목이 증가했습니다.
전반적으로 수익에 비해 비용이 많이 증가한 점이 눈에 띕니다. 수익은 약간 감소했지만, 비용 증가로 인해 순이익이 크게 감소한 것입니다. 이는 특히 이자 비용의 급증과 연관이 있으며, 회사의 금융 거래와 관련된 비용 관리가 중요한 이슈로 보입니다. 감가상각비의 감소는 단기적으로 긍정적일 수 있으나, 장기적인 기술 및 장비 투자 부족으로 이어질 수 있는 점을 유의해야 합니다[0][1].
현금흐름표
JEF의 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업활동 현금 흐름: | |||
| 순이익 | $262,388 | $781,710 | $1,677,376 |
| 감가상각 및 상각 | $113,473 | $189,343 | $144,255 |
| 이연 법인세 | $10,462 | ($70,396) | $96,890 |
| 주식기준 보상비용 | $45,360 | $43,919 | $78,160 |
| 대손충당금 | $67,009 | $46,846 | $55,876 |
| 관련 당사자에 대한 투자 및 대출 손익 | $192,197 | $36,287 | ($149,885) |
| 관련 당사자 투자에 대한 분배수익 | $58,336 | $82,161 | $110,963 |
| 자회사 및 관련 당사자 투자 매각 이익 | $0 | ($319,041) | $0 |
| 기타 조정 | ($99,784) | ($601,303) | ($89,004) |
| 기타 순 변화 | ($2,573,067) | $1,615,321 | ($342,031) |
| 영업활동 현금 흐름 순액 | ($1,933,626) | $1,804,847 | $1,582,290 |
| 투자활동 현금 흐름: | |||
| 관련 당사자 투자 및 대출 | ($251,751) | ($351,645) | ($2,339,447) |
| 관련 당사자로부터 자본 분배 및 대출 상환 | $116,750 | $286,578 | $2,310,186 |
| 자동 대출 등 기원 및 구매 | ($441,583) | ($527,929) | ($611,486) |
| 자동차 대출 등 원리금 회수 | $350,348 | $434,487 | $394,387 |
| 사업 인수 시 순 자금 유입 | $215,187 | $0 | $0 |
| 자회사 및 관련 당사자 투자 매각 대금 | $0 | $333,149 | $0 |
| 기타 | ($1,155) | ($224,301) | ($165,605) |
| 투자활동 현금 흐름 순액 | ($12,204) | ($60,539) | ($409,865) |
| 재무활동 현금 흐름: | |||
| 단기 차입금 증가 | $5,413,000 | $3,659,098 | $1,005,000 |
| 단기 차입금 상환 | ($5,010,868) | ($3,338,000) | ($1,556,090) |
| 장기 차입금 발행 | $2,209,672 | $1,198,565 | $2,488,493 |
| 장기 차입금 상환 | ($1,282,369) | ($824,894) | ($1,646,224) |
| 보통주로 전환한 우선주 발행 | $31,500 | $0 | $0 |
| 자사주 매입 | ($169,402) | ($859,593) | ($269,400) |
| 배당금 지급 | ($278,595) | ($280,104) | ($222,798) |
| 기타 | $147,186 | ($2,448,731) | $1,197,231 |
| 재무활동 현금 흐름 순액 | $1,060,124 | ($2,843,225) | $994,294 |
| 현금 및 현금성 자산 변경: | |||
| 환율 변화 효과 | $54,911 | ($22,143) | ($3,387) |
| 매각 자산으로 재분류된 현금 변경 | ($45,691) | $0 | $0 |
| 현금 및 현금성 자산 순 증가 (감소) | ($830,795) | ($1,121,060) | $2,163,332 |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | $10,707,244 | $11,828,304 | $9,664,972 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | $9,830,758 | $10,707,244 | $11,828,304 |
JEF의 현금 흐름을 검토한 결과, 영업활동에서는 2022년과 2021년에 비해 2023년에 현금 유출이 증가하여 순 영업 현금 흐름이 크게 감소했습니다. 이는 주요 수익 항목의 감소와 비용 증가에 따른 것입니다. 투자활동에서는 현금 유출이 감소하였으나, 여전히 현금 유입보다 많은 현금이 사용되었습니다. 재무활동에서는 단기 차입금과 장기 차입금 발행으로 인한 현금 유입이 컸으나, 차입금 상환과 자사주 매입, 배당금 지급 등의 현금 유출도 상당했습니다. 동일한 투자은행 활동을 하는 골드만 삭스나 모간 스탠리와 비교해 보면, JEF는 일반적으로 영업 및 투자활동에서의 현금 흐름이 상대적으로 불안정하며, 이는 다양한 금융 상품에 대한 투자가 많고, 시장 변동성에도 민감한 특성 때문입니다[0][1][2].
주요 부채 및 전환사채들
JEF의 부채 항목
| 유형 | 금액 (천 달러) | 만기일 | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|---|
| 담보 대출 | 100,000 | 2024년 9월 13일 | SOFR + 1.25% | 특정 거래 증권으로 담보, 저당 제한 조건 준수[0][1] |
| 건설 대출 | 48,182 (2023), 56,965 (2022) | 2024년 5월 | SOFR + 2.75%, 8.07%로 조정 | 관련 프로젝트의 부동산으로 담보, HomeFed의 보증[0][3] |
| EB-5 프로그램 부채 | - | 2024-2028 | - | 특정 부동산으로 담보, 부채 발생 제한, 프로시드 사용 제한[0][3] |
| 무담보 장기 부채 | 9,698,752 (2023), 8,774,086 (2022) | 약 8.7년 | 다양한 이자율 | 신용 시설 협약, 자본 및 유동성 요구 준수[0][7] |
| 1.000% 유로 중기 채권 | 544,222 (2023), 519,970 (2022) | 2024년 7월 19일 | 1.00% | -[8] |
| 5.875% 선순위 채권 | 1,000,000 | 2028년 만기 | 5.875% | -[3] |
JEF는 다양한 유형의 부채를 보유하고 있으며, 이들 모두 상환 기한, 이자율, 및 기타 중요한 조건을 가지고 있습니다. 담보 대출은 특정 거래 증권으로 담보되며, 건설 대출은 관련 프로젝트 부동산이 담보로 설정되어 있습니다. 또한 EB-5 프로그램을 통해 자금을 조달한 부채는 특정 부동산으로 담보되어 있습니다. 일반 무담보 장기 부채는 다양한 신용 시설 협약에 따라 자본 및 유동성 요구를 준수해야 하며, 이를 통해 JEF의 재무 안정성을 유지하고 있습니다.
주가 영향 미치는 요인들
JEF의 주가 변동 원인은 다양한 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 환율 변동의 경우, 달러 강세가 지속되면 JEF가 외국에서 벌어들이는 수익이 환율 효과로 인해 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 달러 약세는 수익 증가로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 매크로 경제 상태도 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 글로벌 경기 침체가 심화되면 투자 은행 활동이 감소하고, 이를 통해 JEF의 수익성이 저하되므로 주가에 부정적으로 작용합니다. 반대로 경제 회복이 빨라지면 투자 활동이 활발해져 수익이 증가해 주가 상승으로 이어질 것입니다[0][1]. 또한 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국제 갈등은 JEF의 매출원에 악영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 관세가 증가하거나 무역이 축소되면 글로벌 금융 시장이 불안정해져 JEF의 주가가 하락할 수 있습니다. 경쟁사들의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있는 요소입니다. 만약 JEF의 주요 경쟁사들이 혁신적인 금융 상품이나 서비스를 도입해 시장 점유율을 빠르게 확대한다면, JEF는 시장에서 밀려나고 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 반대로 JEF가 새로운 시장 트렌드를 선도하고 경쟁사보다 앞서 나가면, 주가가 긍정적으로 반응할 것입니다[0]. 이러한 다양한 요인들이 JEF의 주가에 복합적으로 작용하며, 특정 시나리오에 따라 주가의 상승과 하락을 충분히 예측할 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
JEF는 미래에 다양한 기회를 통해 성장할 가능성이 높습니다. 첫째, 글로벌 인수합병(M&A) 시장이 회복되면서 자문 수수료 수익 증가가 예상됩니다. 둘째, 주식과 채권 발행 활동이 활성화되면 자금 조달 수익도 증가할 것입니다. 셋째, 투자은행 부문의 확장을 위해 여러 산업 및 에너지 부문에서 전문가를 영입하고, 캐나다, 남미, 유럽, 중동 및 아시아 태평양 지역에서의 역량을 강화함으로써 국제적인 실행력을 높이고 있습니다. 이러한 확장은 고객 활동을 증가시켜 투자은행 부문에서 강력한 결과를 도출할 수 있습니다. 넷째, 자산 관리 부문에서도 대체 자산 관리 플랫폼을 통해 다양한 투자 전략을 제공하고, 새로운 비즈니스 기회 창출을 통해 수익성을 높일 수 있습니다. 다섯째, 경제 회복과 함께 시장 환경이 개선되면 주식 및 채권 거래의 활성화가 예상되어 추가적인 수익 증가를 기대할 수 있습니다. 반면, 글로벌 경기 침체, 국제 갈등, 규제 변화, 그리고 경쟁사의 부상 등 외부 요인에 의해 비즈니스 성장이 제한될 수 있는 위험도 존재합니다[0][1][2]. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 JEF의 미래 성장 가능성을 결정짓게 될 것입니다.