ZUO (ZUO, ZUO)

회사 소개

Zuora는 현대 기업을 위한 선행 모네타이제이션 스위트를 제공하여 기업이 새로운 서비스를 출시하고 확장하며 동적이고 고객 중심의 비즈니스 모델을 운영하는 데 도움을 줍니다. 그들의 기술 솔루션은 여러 산업과 지역의 기업이 현대 구독 비즈니스를 구축, 운영 및 성장할 수 있도록 하며 오퍼, 청구, 수금 및 수익 인식을 자동화합니다. Zuora의 솔루션을 통해 기업은 구독 모델을 통해 시장 진출 방식을 변경하고 진화시키며 수익 인식 표준을 효율적으로 준수하며 고객 데이터를 분석하여 제안을 최적화하고 고객과 재발하는 관계를 구축할 수 있습니다. 이를 통해 기업은 과면층 모델, 다양한 구독 모델, 인식 및 보고를 포함한 반복되는 수익 모델 관리의 복잡성을 다루는 데 어려움을 겪는 점을 개선할 수 있습니다. Zuora는 기업이 성장과 확장을 하면서 기존의 시스템이 충분하지 않다고 결론을 지을 때 중요한 역할을 합니다. Zuora의 제품은 청구 (Zuora Billing), 수익 (Zuora Revenue), 지불 (Zuora Payments), Zephr, Zuora Platform 등을 포함하여 구독 여정 전반에 걸쳐 고객을 지원하고 확장하는 소프트웨어를 제공하며 이러한 핵심 제공을 지원하고 확대하는 다른 소프트웨어도 함께 있습니다[0].

주요 고객

Zuora의 고객은 다양한 규모와 산업에 걸쳐 있으며, 주요 고객 세그먼트는 대기업, 신흥 기업, 그리고 중소기업입니다. 우선 대기업은 Zuora의 솔루션을 통해 구독 모델의 복잡성을 관리하고 수익 인식 표준을 준수하면서도 시장 변동성에 대응할 수 있는 능력을 갖추고자 합니다. 이러한 대기업은 일반적으로 IT 인프라의 모던화를 추구하며, Zuora의 기술을 통해 기존의 경직된 시스템을 개선하고 생산성을 높이고자 합니다. 신흥 기업은 빠르게 성장하며 기업의 규모를 확장하는데 있어서 Zuora의 클라우드 기반 솔루션을 활용해 구독 기반의 수익 모델을 도입하고 효율적인 청구와 수금 시스템을 구축할 수 있습니다. 이들 기업은 혁신적인 비즈니스 모델을 채택하여 시장에서의 경쟁력을 높이고자 합니다. 마지막으로 중소기업은 대규모 기업처럼 복잡한 요건을 지니진 않지만, Zuora의 모듈형 솔루션을 사용해 경제적이고 신속하게 구독 비즈니스를 관리합니다. 이들은 주로 비용 효율성과 쉬운 시스템 통합을 중요하게 여깁니다. 모든 고객은 Zuora의 청구, 수익 인식, 고객 데이터 분석 등의 기능을 통해 비즈니스 운영의 투명성을 높이고, 고객 만족도를 증진시키며, 반복적인 수익원을 안정적으로 확보하려는 필요 때문에 Zuora의 제품을 이용합니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 세그먼트	상세 설명	주요 공급업체
구독 비용	클라우드 기반 인프라 유지를 위한 직원 보상 비용, 내부 사용 소프트웨어 및 구매한 기술의 감가상각비, 할당된 간접비용, 소프트웨어 및 유지보수 비용, 구독 서비스 제공과 관련된 외부 서비스 비용이 포함됩니다.	Amazon Web Services(AWS), Salesforce, Oracle
전문 서비스 비용	솔루션 배포와 관련된 비용으로, 여기에는 전문 서비스 팀의 직원 보상 비용, 할당된 간접비용, 여행비용, 내부 직원을 보완하기 위한 외부 서비스 비용이 포함됩니다.	IBM, Deloitte, Accenture
연구 개발 비용	내부 사용 소프트웨어 개발 작업과 관련된 연구 활동 비용, 연구 개발 비용의 대부분은 직원 보상 비용, 할당된 간접비용, 여행비용으로 구성됩니다.	자체 개발 (내부 연구 개발)
판매 및 마케팅 비용	판매 인력 관련 비용, 마케팅 및 홍보 활동 비용, 출장비용, 계약 체결 과정에서 발생하는 커미션 비용 등이 포함됩니다.	자체 운영 (내부 판매팀 및 마케팅팀)
일반 및 관리 비용	재무, 회계, 법무, 인사 및 채용 인력에 대한 보상 비용, 간접비용, 출장비용, 회계 수수료, 법률 수수료, 자선 기부, 기타 지원 비용 등이 포함됩니다.	자체 운영 (내부 행정팀), 외부 법률 및 회계 서비스 회사

Zuora의 비용 세그먼트는 구독 비용, 전문 서비스 비용, 연구 개발 비용, 판매 및 마케팅 비용, 일반 및 관리 비용으로 나누어지며, 각 세그먼트는 주로 인건비, 외부 서비스 비용, 소프트웨어 및 기술의 감가상각비, 간접비용 등의 세부 항목으로 구성됩니다[0][1].

제품군

Zuora의 주요 제품과 그들의 수익 기여도는 아래와 같습니다. Zuora의 주요 제품은 Zuora Billing, Zuora Revenue, Zuora Payments, Zephr, 그리고 Zuora Platform입니다. 아래 표는 각 제품의 상세 설명과 수익 기여도를 나타냅니다.

제품 이름	제품 설명	수익 기여도
Zuora Billing	고객이 구독 모델을 통해 청구 및 수금을 관리할 수 있도록 합니다.	2024년 매출의 78%
Zuora Revenue	수익 인식 및 보고 과정을 자동화하여 복잡성을 줄이고 정확성을 높입니다.	2024년 매출의 66%
Zuora Payments	다양한 결제 수단을 지원하며 안전하고 효율적인 결제 처리가 가능합니다.	2024년 매출의 78%
Zephr	콘텐츠 구독 플랫폼으로, 맞춤형 콘텐츠 제공과 구독 모델 관리가 가능합니다.	2024년 매출의 66%
Zuora Platform	통합 API와 툴을 통해 고객의 구독 여정을 지원합니다.	2024년 매출의 78%

각 제품은 고객의 구독 비즈니스 운영을 지원하며, 특히 청구 및 수익 인식 자동화 기능을 통해 반복적인 수익 모델 관리가 가능합니다. 이러한 제품들은 구독 모델의 복잡성을 줄이며, 고객 데이터를 분석해 비즈니스 전략을 최적화하는 데 도움을 줍니다.

또한 Zuora와 유사한 제품을 제공하는 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:

회사 이름	경쟁 제품이름	유사 제품
Salesforce	Salesforce Billing	Zuora Billing
Oracle	Oracle Subscriptions	Zuora Revenue
Microsoft	Microsoft Dynamics 365 Finance	Zuora Payments
Adobe	Adobe Commerce Cloud	Zephr

Zuora는 이러한 경쟁사들과의 차별화를 위해 지속적으로 제품을 혁신하고 시장의 요구 사항에 맞추어 진화하고 있습니다[0][1][2].

주요 리스크

Zuora의 비즈니스에 대한 가능한 위험으로는 다음과 같은 사항이 있습니다. 첫째, 시설이 지진, 해리케인, 홍수, 화재, 사이버 보안 공격, 테러 공격, 전력 손실, 통신 장애와 같은 사건들로 인해 손상을 입거나 중단될 수 있으며, 이로 인해 솔루션의 긴 지연이 발생할 수 있습니다. 또한, 공급망의 중단 또는 이동 문제로 인해 하드웨어의 이동이 중단될 수 있으며, 시설에 침입, 컴퓨터 바이러스, 악의적인 행위, 인텐셔널 파괴 행위 등에도 노출될 수 있습니다. 둘째, 솔루션의 원활한 운영이 중단되면 고객의 불만을 유발하고 서비스 수준 계약을 위반하여 고객에게 크레딧을 부여해야 할 수 있으며, 클라우드 공급업체와의 계약 갱신이 어려울 경우 추가 비용이 발생할 수 있습니다. 셋째, 오픈 소스 소프트웨어 구성요소의 사용 시 라이센스 조건을 준수하지 못할 경우 솔루션의 판매를 제한할 수 있습니다. 이외에도 해외 부패행위법과 같은 규정 준수, 환율 변동, 정치적 불안정, 기업 간첩, 지적 재산권 보호, 정보기술 보안 등이 비즈니스에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0][1][2][3].

뉴스

(2024-07-12) 주오라(Zuora Inc.)의 최고 매출 책임자인 로버트 트라우브가 상당한 수의 주식을 매각했으며, 이는 회사 내 내부자 매도 증가 추세를 계속하는 것입니다. 이 거래는 주오라의 안정적인 평가와 지속적인 내부자 매도 활동을 감안할 때 주목할 만합니다.link

재무

Zuora의 재무 성과는 한 해 동안 꾸준한 성장세를 보였습니다. 2024년 1월 31일 기준, 구독 매출은 3억 8,340만 달러로 2023년 대비 13% 증가하였으며, 전체 매출은 4억 3,170만 달러로 9% 증가했습니다. 구독 고객 기반의 확장 및 기존 고객에게 추가 제품을 판매함으로써 매출 성장을 이루었습니다. 비용 측면에서 총 매출 원가는 1억 4,697만 달러로 감소하였고, 운영 손실도 1억 8,745만 달러에서 6,440만 달러로 크게 줄었습니다. 주요 지표로는 25만 달러 이상의 연간 계약 가치를 지닌 고객 수가 431명에서 461명으로 증가하였으며, 달러 기반 유지율은 108%에서 106%로 소폭 감소했습니다. 한편, 비즈니스 운영에서 발생한 순손실은 6,819만 달러로, 전년도 1억 9,797만 달러에 비해 크게 줄었습니다. 이러한 성과는 지속적인 고객 기반 확장과 비용 절감 노력의 결과로 볼 수 있습니다 .

ZUORA, INC. - 2024년 1월 31일 기준 연결재무상태표

항목	2024년 1월 31일 (단위: 천 달러)	2023년 1월 31일 (단위: 천 달러)
자산
유동자산
현금 및 현금성 자산	256,065	203,239
단기 투자	258,120	183,006
매출채권 (대손충당금 후)	124,602	91,740
이연 수수료 (유동)	15,870	16,282
선급비용 및 기타 유동자산	23,261	24,285
유동자산 합계	677,918	518,552
비유동자산
유형자산	25,961	27,159
운용리스 사용권자산	22,462	22,768
매입무형자산	10,082	13,201
이연 수수료 (비유동)	27,250	28,250
영업권	56,657	53,991
기타 자산	3,506	4,677
자산 합계	823,836	668,598
부채 및 주주지분
유동부채
매입채무	3,161	1,073
미지급비용 및 기타 유동부채	32,157	103,678
직원 관련 부채	37,722	30,483
이연 수익 (유동)	199,615	167,145
운용리스 부채 (유동)	6,760	9,240
유동부채 합계	279,415	311,619
비유동부채
장기부채	359,525	210,403
이연 수익 (비유동)	2,802	442
운용리스 부채 (비유동)	37,100	37,924
이연 법인세 부채	3,725	3,717
기타 비유동부채	7,582	7,333
부채 합계	690,149	571,438
주주지분
클래스 A 보통주	$0.0001 액면가, 5억 주 발행
주식 수 (2024: 137,792 주, 2023: 127,384 주)	$14	$13
기타

ZUORA의 재무 상태 분석

Zuora의 2024년 1월 31일 기준 재무상태표를 보면 유동자산과 유동부채에서 큰 변화가 나타났습니다. 가장 주목할 만한 점은 현금 및 현금성 자산이 256,065천 달러로 2023년 대비 크게 증가했다는 점입니다. 또한 단기 투자 역시 258,120천 달러로 눈에 띄게 증가했습니다. 반면, 매입채무와 미지급비용은 감소했지만 장기부채가 359,525천 달러로 큰 폭으로 증가한 것을 볼 수 있습니다. 이는 장기적인 투자나 사업 확장을 위한 자금 조달로 해석될 수 있습니다. 영업권 및 매입무형자산, 유형자산 등 비유동자산은 비교적 안정적으로 유지되고 있어 Zuora가 자산을 효율적으로 관리하고 있음을 보여줍니다. 이연수익과 관련해 유동 및 비유동 부채가 증가한 것은 고객과의 장기 계약에서 발생하는 수익이 향후에 인식될 것을 반영합니다. 전반적으로 Zuora의 자산 배분은 사업 성장과 확장을 목적으로 잘 관리되고 있으며 재무 상태는 안정적이라고 할 수 있습니다.

[0]

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

항목	2024 회계연도(단위: 천 달러)	2023 회계연도(단위: 천 달러)
영업활동으로 인한 현금 흐름
순손실	(68,193)	(197,970)
감가상각 및 상각	18,214	18,738
주식 기반 보상	101,052	96,401
대손충당금	858	2,245
자선 기부	-	1,000
연체 수수료 상각	18,959	19,291
사용권 자산 감소	6,090	7,363
자산 손상	3,811	4,537
부채 전환 및 워런트 부채의 공정가치 변경	2,234	(9,213)
조건부 대가의 공정가치 변경	-	(380)
기타	1,335	(391)
매출채권	(34,230)	(11,081)
선불비용 및 기타 자산	885	(7,379)
연체 수수료의 상각	(18,051)	(22,802)
매입채무	2,082	(6,084)
미지급 비용 및 기타 부채	(82,746)	88,353
미지급 직원 급여	7,239	(2,161)
이연 수익	34,830	12,020
운영 리스 부채	(13,136)	(13,131)
영업활동으로 인한 순현금(사용/제공)	(18,767)	(20,644)
투자활동으로 인한 현금 흐름
부동산 및 장비 매입	(9,987)	(10,634)
보험 수익	-	-
무형자산 매입	-	-
단기투자 매입	(286,394)	(234,246)
단기투자 만기	216,628	154,806
인수 관련 현금지출	(4,524)	(41,000)
투자활동으로 인한 순현금(사용/제공)	(84,277)	(131,074)
재무활동으로 인한 현금 흐름
전환사채 발행 수익	145,861	233,901
주식 행사 수익	2,280	2,471
직원 주식 매입 프로그램	8,401	7,019
채무 상환	-	(1,480)
재무활동으로 인한 순현금(사용/제공)	156,542	241,911

Zuora의 현금 흐름을 평가한 결과, 먼저 영업활동으로 인한 현금 흐름이 2023년과 비교하여 다소 개선되었으나 여전히 현금 유출이 지속되고 있다. 이는 인건비, 마케팅 비용 및 제품과 서비스 관련 비용 등이 주요 원인이다. 투자활동에서 대규모의 현금 사용이 확인되며, 이는 주로 단기투자와 인수 계약관련 비용 등으로 인한 것이다. 반면, 재무활동을 통해 충분한 자금을 조달하여 전반적인 현금 유입을 확보하였다. Zuora는 구독 모델을 기반으로 한 소프트웨어 제공 업체로, 유사한 구독 기반 비즈니스를 운영하는 기업들과 비교할 때, 장기적인 투자와 재무활동을 통해 성장 가능성을 확보하고 있다 .

주요 부채 및 전환사채들

종류	금액 (천 달러)	이자율	만기일	조건 및 비고
2029 전환사채(Initial Notes)	250,000	연 3.95%(현금), 연 5.50%(현물)	2029년 3월 31일	주당 $20.00에 전환 가능, 실버레이크 옵션에 따라 전환. 모회사 주식 7.5백만주 권한 포함[0][1]
2029 전환사채(Additional Notes)	150,000	연 3.95%(현금), 연 5.50%(현물)	2029년 3월 31일	주당 $20.00에 전환 가능, 실버레이크 옵션에 따라 전환. 모회사 주식 7.5백만주 권한 포함[0][1]
채무 전환 부채	6,848	-	-	-
미지급 이자	1,344	-	-	-
채권 발행 비용	4,100	-	-	2029 전환사채 발행 관련 비용

해당 회사는 주로 상환 조건이 붙은 전환사채를 통해 자금을 조달하고 있습니다. 2029 전환사채는 총 400백만 달러 상당이며, 현금으로 지불 시 연 이자율이 3.95%이고, 현물로 지불 시 연 이자율이 5.50%입니다. 이 전환사채는 주당 $20.00에 전환할 권리가 있으며, 만기는 2029년 3월 31일입니다. 추가적으로, 6,848천 달러의 채무 전환 부채와 1,344천 달러의 미지급 이자가 존재하며, 2029 전환사채 발행 관련 비용으로 4,100천 달러가 발생하였습니다[4][5].

주가 영향 미치는 요인들

Zuora(ZUO)의 주가 상승이나 하락의 원인은 여러 가지 요인에 의해 발생할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 강세로 인해 해외 고객의 비용이 증가하면 회사의 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 거시 경제 상황의 변화도 주가에 영향을 줍니다. 만약 경기 침체가 발생하면 기업들이 자사 솔루션에 대한 투자를 줄일 수 있으며 이는 ZUO의 수익 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 셋째, 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등 또한 영향을 미칩니다. 만약 미중 무역 전쟁이 심화되어 중국 시장에서의 판매가 제한된다면 이는 ZUO의 매출 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 넷째, 경쟁사의 부상도 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 경쟁사가 더 나은 솔루션을 출시하면 고객들이 ZUO의 제품보다 경쟁사의 제품을 선택할 가능성이 커져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드의 변화도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 구독형 모델에 대한 수요가 증가하면 ZUO의 수익이 증가할 것이며 이는 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다[1][4].

회사의 미래 전망

Zuora(ZUO)의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 가능성이 있습니다. 구독 경제의 지속적인 성장과 디지털 전환이 가속화되면서 Zuora의 비즈니스는 더욱 확대될 것으로 기대됩니다. 기업들이 전통적인 일회성 판매 모델에서 벗어나 반복적인 수익 모델로 전환하는 과정에서 Zuora의 솔루션에 대한 수요는 꾸준히 증가할 수 있습니다. 또한, 새로운 기술 도입과 혁신적인 제품 개발로 인한 고객 경험 개선도 Zuora의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 글로벌 경제 불확실성과 무역 전쟁 같은 외부 요인은 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 경쟁사의 기술 발전과 시장 진입은 Zuora의 시장 점유율을 잠식할 우려가 있습니다. 규제 변화와 컴플라이언스 요구사항도 비용 증가를 초래하여 수익성에 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 고객의 니즈 변화와 함께 지속적인 혁신이 없다면 Zuora의 성장은 한계에 부딪힐 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 Zuora의 미래 비즈니스 전망을 결정짓게 될 것입니다.