회사 소개
MPC는 미국의 선도적이고 통합된 downstream 에너지 회사로, 국내에서 가장 큰 정유 시스템 중 하나를 운영하며 대표적인 기적인 유통 업체 중 하나로 평가됩니다. 회사는 원유 정제 능력에서 약 3.0백만 배럴을 가지고 있으며 가솔린 및 정제 제품 도매업자들에게 제품을 공급하고 있다고 합니다. 그들은 미국에서 가장 큰 기지 중 하나인 국내 물류터미널 운영 및 국내 재고 유도 페트롤류 제품 양식선함선 대형 내수 페트롤제품 배를 통해 정제 제품을 유통하고 있습니다. 또한, 생산자들과 국내 및 국제 시장으로 가스 및 NGL로부터 자연 가스를 연결하는 첨단 미드스트림 에너지 자산 네트워크를 가지고 있습니다. 회사의 주요 영업부문은 정제 및 마케팅 그리고 미드스트림으로 구성되어 있으며, 이들 영업부문은 제품 및 서비스의 성격에 따라 조직화되어 관리되고 있습니다. 정제 및 마케팅부문은 원유와 다른 원료, 재생 가능하게 대응하는 원유 정제 공장에서 원유를 정제하고 구매하며 재판매를 위해 정제 제품 및 에탄올을 구매하고 운송, 저장, 유통하며 이에 대한 마케팅 서비스를 제공합니다. 이들은 정제 제품을 도매 마케팅 고객들과 국내외로 판매하며 장기적인 공급 계약들을 통해 정제 제품을 판매하고 있는 것으로 알려져 있습니다[0].
주요 고객
MPC의 고객 페르소나는 크게 도매 마케팅 고객, 현물 시장 구매자, 독립적 기업가, 그리고 장기 연료 공급 계약을 맺은 딜러로 구성됩니다. 도매 마케팅 고객은 주로 가솔린과 정제 제품을 도매로 구매하는 기업으로, 지속적인 공급을 위해 안정적인 파트너를 필요로 합니다. 이들은 주로 대형 상업 및 산업 소비자들로도 구성되어 있으며, MPC의 신뢰성과 가격 경쟁력 때문에 제품을 구매합니다. 현물 시장 구매자는 즉각적인 필요나 가격 변동을 이용하기 위해 정제 제품을 구매하는데, 이들은 주로 트레이더와 같은 중개인입니다. 독립적 기업가는 주로 Marathon 브랜드의 주유소를 운영하며, 브랜드 신뢰성과 품질 때문에 MPC의 제품을 선택합니다. 이들 기업가는 브랜드의 직접적 이익을 취하기 위해 MPC와 협력관계를 유지합니다. 장기 연료 공급 계약을 통해 ARCO 브랜드 주유소를 운영하는 딜러들은 안정적인 연료 공급을 보장받기 위해 MPC와 계약을 맺습니다. 이 모든 고객들은 MPC의 고품질 정제 제품, 신뢰성 있는 공급망, 그리고 다양한 유통 채널을 통해 효율적인 비즈니스 운영이 가능하기 때문에 MPC의 제품과 서비스를 이용합니다[0][1].
회사의 비용구조
| 주요 비용 항목 | 세부 설명 | 공급 회사 |
|---|---|---|
| 원유 비용 | 정유 과정에 필요한 원유를 구매하는 비용으로, 원유 가격 변동에 큰 영향을 받습니다. | 주요 원유 공급 업체(이들 중 일부는 중동 국가) |
| 완제품 구매 비용 | 외부에서 완제품을 구매하여 판매하는 데 필요한 비용입니다. | 다양한 정유 제품 도매업체 |
| 감가상각비 | 자산의 감가상각 관련 비용으로, 해당 자산의 사용연수와 그 가치에 따라 결정됩니다. | 자체 보유 자산 |
| 판매, 일반 및 행정비용 | 급여, 복지, 카드 수수료, 계약 서비스 및 보험료 등의 일반 경영 관리 관련 비용입니다. | 다양한 서비스 제공업체 및 보험사 |
| 기타 세금 | 운영 관련 세금, 소득세 등 다양한 종류의 세금 비용입니다. | 지방 및 연방 정부 |
| 연료 및 에너지 비용 | 정유 공장에서 사용되는 연료와 에너지 관련 비용입니다. | 주요 에너지 공급 업체 (전력 및 천연가스 회사 등) |
| 운송 및 저장 비용 | 제품 운송 및 저장 관련 비용으로, 정유 제품을 유통시키는 데 필요한 물류 비용입니다. | 물류 및 운송 업체 |
| 운영비 | 직원들 급여 외 기타 운영 관련 비용입니다. | 내부 운영 관리 |
이 표는 MPC의 주요 비용 항목을 세부적으로 설명하고 관련 공급 회사를 명시한 것입니다. 이러한 비용 항목들은 정유 공정의 효율성을 높이고 제품을 원활히 유통시키기 위해 필요한 필수적인 요소들입니다. [0][1][2].
제품군
MPC의 주요 제품은 정제 제품, 원유, 그리고 서비스 및 기타 부문으로 나누어지며, 이들은 회사 수익의 큰 부분을 차지합니다. 2023년, MPC의 총 외부 고객으로부터의 수익은 148,379 백만 달러였으며, 이 중 대부분이 정제 및 마케팅 부문에서 발생했습니다.
| 제품 유형 | 2023년 수익 (백만 달러) | 2022년 수익 (백만 달러) | 2021년 수익 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 정제 제품 | 134,303 | 161,362 | 107,345 |
| 원유 | 7,423 | 8,962 | 7,132 |
| 서비스 및 기타 | 1,742 | 1,763 | 873 |
| 중간 제품 | 1,675 | 2,219 | 1,590 |
| 서비스 및 기타(중간) | 3,236 | 3,147 | 3,043 |
정제 제품은 주로 가솔린, 디젤, 제트 연료 등을 포함하며, MPC의 가장 큰 수익원입니다. 이들은 주로 대형 상업 및 산업 소비자들에게 도매로 판매되며, 장기 공급 계약을 통해 안정적인 수익을 창출합니다. 원유는 주로 정제 공장에서 사용되며, 일부는 외부 시장에 판매됩니다. 서비스 및 기타 수익은 주로 저장 및 운송 서비스에서 발생하며, 이는 MPC의 운영 효율성을 높이는 데 중요한 역할을 합니다[0][1].
유사한 제품을 생산하는 경쟁사로는 Chevron, ExxonMobil, Phillips 66 등이 있으며, 이 회사들은 모두 정제 제품과 원유를 주요 사업 부문으로 운영하고 있습니다.
| 경쟁사 | 주요 제품 |
|---|---|
| Chevron | 정제 제품, 원유, 석유 화학 제품 |
| ExxonMobil | 정제 제품, 원유, 천연 가스 |
| Phillips 66 | 정제 제품, 화학 제품 |
이 경쟁사들은 각각의 기술력과 네트워크를 가지고 있어, MPC와 직접 경쟁하게 됩니다.
주요 리스크
MPC의 비즈니스에는 다양한 리스크 요소들이 존재합니다. 우선, 탈수소화나 암모니아와 같은 기존의 수송 연료 대안, 내연 소각 엔진의 효율 향상과 같은 기술적 혁신이 석유 기반 수송 연료에 대한 수요를 줄일 수 있습니다. 또한, 정제 및 마케팅 부문의 매출에 부정적인 영향을 끼치며 회사의 경영, 재무 상태, 영업 결과 및 현금흐름에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 뿐만 아니라, MPC의 운영은 사업 중단 및 내재적인 위험이 존재하여 운영 결과 및 재무 상태에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 정규 정비나 불정기적인 정비, 폭발, 화재, 화 r성이 있는 물질의 누출, 전력 공급 장애, 엄청난 날씨, 노동 분쟁, 테러 행위, 자연재해 등의 사업 중단 사건은 우리의 운영에 악영향을 미칠 수 있으며 심각한 자손이나 화재 등의 결과를 초래할 수 있습니다. 또한, 서비스 제공 업체들이 해양, 파이프 라인, 철도 차량 및 정제품 수송 및 저장 운영을 지속적으로 보관하기 때문에 OPA-90 및 미국 해안 및 그레이트 레이크 주, 그리고 수송 된 물방향 주의 법률에 따라 안정성이 보장되어야 합니다[0].
뉴스
재무
MPC의 2023년 재무 성과는 2022년에 비해 감소했습니다. 주로 정제 및 마케팅 부문의 수익성과 자산 처분으로 인한 순이익이 감소하여 2023년순이익은 2022년에 비해 48억 4천만 달러 줄어들었습니다. 총 매출 및 기타 수익은 정제 제품의 평균 판매 가격 감소로 인해 296억 5천만 달러 감소했으나, 이는 일부 판매량 증가로 상쇄되었습니다. 운영 비용은 총 226억 9천만 달러 감소했는데, 이는 주로 원유 비용 감소와 관련이 있습니다. 그러나, 감가상각비와 판매 및 일반관리비는 각각 9천 2백만 달러와 2억 6천 7백만 달러로 증가했습니다. 또한 석유 슈퍼펀드 세금 재도입으로 기타 세금은 5천 6백만 달러 증가했습니다. 이 회사의 총 부채비용은 금리 수익 증가와 연금 비용 감소로 4억 7천 5백만 달러 감소했으나, MPLX 차입금 증가로 일부 상쇄되었습니다. MPC는 2023년에 연방, 주, 외국 소득세로 28억 2천만 달러를 기록했으며, 이는 2022년의 44억 9천만 달러보다 낮습니다[0][1][2].
대차대조표
마라톤 페트롤리엄 코퍼레이션(MPC) 대차대조표
| 항목 | 2023년(백만 달러) | 2022년(백만 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 5,443 | 8,625 |
| 단기 투자 | 4,781 | 3,145 |
| 매출채권 | 11,619 | 13,477 |
| 재고자산 | 9,317 | 8,827 |
| 기타 유동 자산 | 971 | 1,168 |
| 유동 자산 합계 | 32,131 | 35,242 |
| 지분법 투자 | 6,260 | 6,466 |
| 유형 자산 순액 | 35,112 | 35,657 |
| 영업권(Goodwill) | 8,244 | 8,244 |
| 사용권 자산 | 1,233 | 1,214 |
| 기타 비유동 자산 | 3,007 | 3,081 |
| 자산 총계 | 85,987 | 89,904 |
| 부채 및 자본 | ||
| 매입채무 | 13,761 | 15,312 |
| 급여 및 복리후생 | 1,115 | 967 |
| 미지급 세금 | 1,221 | 1,140 |
| 1년 이내 지급 부채 | 1,954 | 1,066 |
| 운영 리스 부채 | 454 | 368 |
| 기타 유동 부채 | 1,645 | 1,167 |
| 유동 부채 합계 | 20,150 | 20,020 |
| 장기 부채 | 25,329 | 25,634 |
| 이연 법인세 | 5,834 | 5,904 |
| 퇴직 후 복리후생 부담금 | 1,102 | 1,114 |
| 장기 운영 리스 부채 | 764 | 841 |
| 이연 크레딧 및 기타 부채 | 1,409 | 1,304 |
| 부채 총계 | 54,588 | 54,817 |
| 상환가능 비지배 지분 | 895 | 968 |
| 자본 | ||
| 보통주 | 10 | 10 |
| 자사주 | (43,502) | (31,841) |
| 추가 납입 자본 | 33,465 | 33,402 |
| 이익 잉여금 | 34,562 | 26,142 |
| 기타 포괄 손익 누계액 | (131) | 2 |
| MPC 주주 자본 합계 | 24,404 | 27,715 |
| 비지배 지분 | 6,100 | 6,404 |
| 총 자본 | 30,504 | 34,119 |
| 부채 및 자본 총계 | 85,987 | 89,904 |
마라톤 페트롤리엄 코퍼레이션(MPC)의 대차대조표를 분석한 결과, 여러 가지 중요한 점이 드러났습니다. 2023년 유동 자산은 2022년 대비 감소하였으며, 이는 주로 현금 및 현금성 자산의 감소에 기인합니다. 매출채권과 재고 자산도 감소 경향을 보였으나, 단기 투자는 증가했습니다. 유형 자산의 값은 전년과 비슷한 수준을 유지하고 있습니다. 부채 측면에서는 유동 부채가 소폭 증가하여 총 부채는 전년 대비 약간 줄어들었습니다. 자본 항목에서 주목할 점은 자사주 가치가 큰 폭으로 증가했다는 것입니다. 이는 자사주 매입이 활발히 이루어졌음을 시사합니다. MPC의 핵심 사업인 정제 및 마케팅을 감안할 때, 유형 자산이나 재고 자산의 비중이 매우 중요하다는 것을 알 수 있습니다. 또한 장기 부채가 상당한 비율을 차지하고 있어, 이는 향후 금리 변동에 민감할 수 있는 부분입니다. 전체적으로 자산은 균형 있게 배분되어 있으며, 특히 중요한 자산인 유형 자산과 재고 자산이 잘 관리되고 있습니다[0].
손익계산서
마라톤 페트롤리엄 코퍼레이션(MPC) 손익계산서 (2023 vs. 2022)
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) | 변동 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 수익 및 기타 수익 | |||
| 판매 및 기타 영업 수익 | 148,379 | 177,453 | (29,074) |
| 지분법 투자로부터의 수익 | 742 | 655 | 87 |
| 자산 처분에 대한 순이익 | 217 | 1,061 | (844) |
| 기타 수익 | 969 | 783 | 186 |
| 총 수익 및 기타 수익 | 150,307 | 179,952 | (29,645) |
| 비용 및 지출 | |||
| 매출 원가(아래 항목 제외) | 128,566 | 151,671 | (23,105) |
| 감가상각비 | 3,307 | 3,215 | 92 |
| 판매, 일반 및 관리비 | 3,039 | 2,772 | 267 |
| 기타 세금 | 881 | 825 | 56 |
| 총 비용 및 지출 | 135,793 | 158,483 | (22,690) |
| 계속 영업 수익 | 14,514 | 21,469 | (6,955) |
| 순이자 및 기타 금융 비용 | 525 | 1,000 | (475) |
| 법인세 차감 전 계속 영업 수익 | 13,989 | 20,469 | (6,480) |
| 계속 영업 법인세 비용 | 2,817 | 4,491 | (1,674) |
| 계속 영업 순이익, 세후 | 11,172 | 15,978 | (4,806) |
| 중단영업, 세후 | — | 72 | (72) |
| 순이익 | 11,172 | 16,050 | (4,878) |
| 귀속 순이익 | |||
| 상환가능 비지배지분 | 94 | 88 | 6 |
| 비지배 지분 | 1,397 | 1,446 | (49) |
| MPC 귀속 순이익 | 9,681 | 14,516 | (4,835) |
MPC의 2023년 손익계산서를 살펴보면, 총 수익 및 기타 수익이 2022년 대비 대폭 감소한 것을 알 수 있습니다. 총 매출 및 기타 수익은 2022년 대비 29,645백만 달러 감소했으며, 이는 판매 및 기타 영업 수익의 감소에 기인합니다. 이 감소는 주로 정제된 제품의 평균 판매 가격이 하락했기 때문입니다. 또한, 자산 처분에 대한 순이익도 2022년 대비 대폭 감소했습니다. 총 비용 및 지출 역시 감소하였으나, 주요 원인은 원유 비용 하락 및 매출 원가의 감소입니다. 그러나 감가상각비와 판매, 일반 및 관리비는 각각 증가했습니다. 계속 영업 순이익과 법인세 차감 전 순이익 모두 2022년에 비해 크게 감소하여 2023년 순이익은 2022년 대비 대폭 감소한 모습입니다.
정유 및 마케팅 부문이 주된 사업인 MPC의 경우, 매출의 대부분이 정제 제품과 관련된 판매에서 발생합니다. 매출 원가가 감소했지만, 판매 가격 하락으로 인해 총 수익이 큰 폭으로 감소한 것이 특징입니다. 이는 경쟁력 있는 동종 업계와의 비교에서 매출과 비용의 균형이 적절한지, 특히 비용 통제가 효과적으로 이루어졌는지 평가할 필요가 있습니다. 통상 정유 업계의 경우, R&D 비용보다는 생산 효율성과 운영 비용 관리가 중요한데, 매출 원가의 변화가 큰 영향을 미쳤음을 고려할 때, 운영 효율성이 중요한 포인트가 됩니다.
즉, 판매 가격의 변동성과 관련 비용 구조에 큰 영향을 미치고 있으므로, 이로 인해 발생하는 이익 변동성을 완화하기 위한 다양한 전략적 접근이 필요해 보입니다. 구체적으로, 정제비용 절감이나 판매 채널 다변화, 자산 효율성 극대화와 같은 접근법이 중요하게 고려되어야 할 것입니다[0][1][2][3][4].
현금흐름표
마라톤 페트롤리엄 코퍼레이션(MPC) 현금흐름표 (2023, 2022, 2021)
| 항목 | 2023년 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) | 2021년 (백만 달러) |
|---|---|---|---|
| 운영활동 현금흐름 | |||
| 계속사업 운영활동 제공 현금흐름 | $14,117 | $16,319 | $8,384 |
| 중단사업 운영활동 제공 현금흐름 | - | $42 | $(4,024) |
| 운영활동 제공 총 현금흐름 | $14,117 | $16,361 | $4,360 |
| 투자활동 현금흐름 | |||
| 계속사업 투자활동 제공 현금흐름 | $(3,095) | $623 | $(6,517) |
| 중단사업 투자활동 제공 현금흐름 | - | - | $21,314 |
| 투자활동 제공 총 현금흐름 | $(3,095) | $623 | $14,797 |
| 재무활동 현금흐름 | |||
| 재무활동 제공 (사용) 현금흐름 | $(14,207) | $(13,647) | $(14,419) |
| 현금, 현금 등가물 및 제한된 현금 변동 | $(3,185) | $3,337 | $4,738 |
MPC의 현금흐름을 살펴보면 2023년에는 운영활동 현금흐름이 14,117백만 달러로 여전히 견조한 모습을 보이고 있지만, 2022년에 비해서는 약 2,200백만 달러 감소했습니다. 이는 영업 성과의 감소와 함께 운전자본의 긍정적인 변동의 영향이 컸습니다. 반면, 투자활동에서는 2023년 동안 계속사업에 대한 투자로 인해 3,095백만 달러의 현금이 사용되었습니다. 또한, 재무활동에서는 배당금 지급, 주식 환매 및 부채 상환 등의 영향으로 14,207백만 달러의 현금이 이용되었습니다.
정유 및 에너지 산업에 속하는 MPC는 고정비용이 높은 사업 구조를 가지고 있습니다. 따라서 원유 가격 변동에 대한 민감도가 크며, 대규모 자본 투자가 필요합니다. 경쟁사인 엑손모빌(ExxonMobil)이나 셰브론(Chevron)과 비교했을 때, MPC의 운영활동 현금흐름은 높은 편에 속하며 이는 강력한 영업실적과 비용 관리의 결과로 보입니다. 투자활동에서의 현금 사용은 설비 투자 및 신사업 진출의 일환으로 해석될 수 있습니다. 다만, 재무활동에서의 현금 사용이 큰 점은 주주 환원 정책이 적극적으로 이루어지고 있음을 시사합니다[0].
주요 부채 및 전환사채들
마라톤 페트롤리엄 코퍼레이션(MPC)의 주요 부채 항목은 다음과 같습니다:
MPC 부채 현황 (2023년 12월 31일 기준)
| 항목 | 금액(백만 달러) | 이자율/조건 |
|---|---|---|
| Senior Notes | ||
| - 3.625% (2024년 9월 만기) | $750 | 3.625% |
| - 4.700% (2025년 5월 만기) | $1,250 | 4.700% |
| - 5.125% (2026년 12월 만기) | $719 | 5.125% |
| - 3.800% (2028년 4월 만기) | $496 | 3.800% |
| - 6.500% (2041년 3월 만기) | $1,250 | 6.500% |
| - 4.750% (2044년 9월 만기) | $800 | 4.750% |
| - 5.850% (2045년 12월 만기) | $250 | 5.850% |
| - 4.500% (2048년 4월 만기) | $498 | 4.500% |
| - 5.000% (2054년 9월 만기) | $400 | 5.000% |
| 기타 부채 | ||
| - Notes Payable | $1 | |
| - 금융 임대차 의무 | $464 | 금융 임대차 조건에 따름 |
| 합계 | $6,914 | |
| MPLX LP 부채 | ||
| - Senior Notes (다수의 조건) | $20,700 | 여러 조건(항목별로 상이) |
| - 금융 임대차 의무 | $6 | 금융 임대차 조건에 따름 |
| 총 부채 | $27,620 |
위의 테이블은 MPC와 그 자회사 MPLX의 주요 부채 항목들을 나열한 것입니다. Senior notes(선순위 채권)의 금리는 채권 종류에 따라 다르며, 만기일까지의 기간과 금리가 명시되어 있습니다. 예시로, 3.625%의 채권은 2024년 9월에 만기되며, 6.500%의 채권은 2041년 3월에 만기됩니다 [0].
주가 영향 미치는 요인들
MPC의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 통화 가치 변동이 있습니다. 예를 들어, 미국 달러화의 강세로 인해 수출 가격 경쟁력이 악화되면 MPC의 수익성이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황이 있습니다. 경기 침체가 발생하면 석유 제품에 대한 수요가 감소하며 MPC의 매출도 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등은 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어 미국과 중국 간 무역 전쟁이 격화될 경우 국제 유가가 불안정해져 MPC의 운영비용이 증가할 수 있고, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 것입니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 중요한 요인입니다. 새로운 강력한 경쟁사가 시장에 등장하여 점유율을 빼앗길 경우 MPC의 수익성이 악화되고 주가가 하락할 수 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화도 주가에 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 재생 가능한 에너지 시장이 급성장할 경우 전통적인 석유 회사인 MPC는 시장의 변화에 적응하지 못해 주가가 하락할 수 있습니다[0][1].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
MPC의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소할 수 있습니다. 첫째, 저탄소 신재생 에너지로의 전환이 중요한 요인이 될 것입니다. MPC는 로스앤젤레스 정유소를 포함한 다양한 시설에서 탄소 배출 감소와 에너지 효율 개선을 위한 다년간의 저탄소 프로젝트에 투자하고 있습니다. 이러한 프로젝트가 성공하면 기업의 이미지와 환경 규제 준수 측면에서 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 원유 가격의 변동성도 중요한 변수입니다. 원유 가격이 상승하면 정유 제품의 마진이 확대되어 MPC의 수익성이 향상될 수 있지만, 반대로 원유 가격이 급락하면 수익성이 저하될 위험이 있습니다. 셋째, 국제 정세 변화도 기업의 미래에 크게 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 국제 갈등이나 경제 제재가 발생할 경우 원유 공급망에 차질이 생겨 운영비용이 증가할 수 있습니다. 넷째, 기술 혁신과 투자 역시 중요한 역할을 합니다. MPLX는 마셀러스, 퍼미안, 바켄 등 주요 생산지에서 새로운 가스 처리 시설을 건설하며 운영 효율성을 높이고 있습니다[1]. 또한, MPC는 주주 가치를 극대화하기 위해 적극적으로 주식 재매입 계획을 실행하고 있습니다. 이러한 전략들은 기업의 재무 건전성을 유지하고 주주에게 신뢰를 줄 가능성이 큽니다[2]. 마지막으로, 세계 경제의 전반적인 성장세와 석유 제품에 대한 수요 증가가 MPC의 미래 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.