케이던스 디자인 시스템즈 (Cadence Design Systems, Inc., CDNS)

회사 소개

Cadence는 전자 시스템 설계 소프트웨어 및 IP 분야에서 선두 기업으로서, 35년 이상의 컴퓨터 소프트웨어 전문 지식을 토대로 세계적인 기업으로 성장하였습니다. 이 회사는 자동차, 인공지능, 항공우주 및 방위, 고성능 및 모바일 컴퓨팅, 하이퍼스케일러, 무선 통신, 산업 인터넷 (IIoT), 의료 장비 등 다양한 산업 분야에 컴퓨터 소프트웨어, 특수 목적의 컴퓨터 하드웨어, IP 및 서비스를 제공하고 있습니다. Cadence의 Intelligent System Design 전략을 통해 고객의 동적인 설계 요구를 신속하게 대응할 수 있으며, 주요 설계 활동과 관련된 제품을 다음과 같은 범주로 그룹화하고 있습니다: Custom IC Design and Simulation, Digital IC Design and Signoff, Functional Verification, IP, System Design and Analysis. 최근 진행된 다수의 인수는 회사의 재능, 기술 포트폴리오 및 시장 기회 확보 능력을 강화하고 있다고 합니다[0].

주요 고객

Cadence Design Systems(CDNS)의 고객은 주로 전자 시스템과 반도체를 설계하는 다양한 산업의 회사들입니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 전자 시스템 회사들로, 이들은 자체적으로 IC 및 전자 하위 시스템을 개발합니다. 두 번째 세그먼트는 반도체 회사들로, 이들은 IC와 전자 하위 시스템을 최종 제품에 통합하는데 중요한 역할을 합니다. 주요 산업 분야로는 소비자, 하이퍼스케일 컴퓨팅, 모바일, 통신, 자동차, 항공우주 및 방위, 산업용 및 생명과학이 있습니다[0]. 고객들은 Cadence의 제품과 서비스를 통해 설계 개념을 실제 제품으로 전환하고, 시장 출시 시간 단축, 비용 절감 및 생산성 향상 등의 중요한 사업 목표를 달성합니다. Cadence는 고급 반도체와 전자 시스템 설계를 위한 필수적인 컴퓨터 소프트웨어와 하드웨어를 제공하여 고객의 동적인 설계 요구를 신속하게 대응할 수 있도록 돕습니다[0]. Cadence의 제품은 주로 맞춤형 IC 설계, 디지털 IC 설계 및 검증, 기능적 검증, IP, 시스템 설계 및 분석에 사용되며, 이러한 제품들은 점점 더 복잡해지는 칩 설계와 검증 작업을 효율적으로 관리할 수 있게 해줍니다[2].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	관련 제공 업체
하드웨어 제품 비용	구성 요소, 조립, 테스트, 재고와 관련된 오버헤드 비용 포함.	Intel, AMD 등의 칩 제조사 및 하드웨어 구성 요소 공급 업체
직원 급여 및 복리후생	제품과 유지보수, 서비스, 운영 비용에 포함된 직원 관련 비용.	주요 인력 서비스 공급 업체 (예: ADP)
인수한 무형 자산의 상각	고객 관계, 백로그, 상표와 특허 등의 무형 자산 상각 비용.	법률 자문 업체와 회계 감사 업체
시설 및 인프라 비용	연구 개발, 마케팅 및 영업, 일반 행정 비용에 포함된 시설 운영비.	부동산 임대 업체, 인프라 관리 서비스 제공 업체
마케팅 프로그램 및 이벤트	마케팅 전략 실행과 관련된 행사 및 프로그램 비용.	마케팅 대행사, 이벤트 기획사
여행 및 회의	출장과 내부 및 외부 회의 비용.	여행사, 호텔 체인
전문 서비스	연구 개발 및 기타 부문에서 이용되는 외부 전문 서비스 비용.	Deloitte, PwC, EY와 같은 컨설팅 회사
법률 및 관련 비용	법률 서비스와 관련된 비용.	주요 법률 자문 회사

Cadence의 비용 구조는 주로 하드웨어 제품에 대한 구성 요소와 조립비, 직원 급여와 복리후생, 인수한 무형 자산의 상각, 시설 및 인프라 비용, 마케팅 프로그램과 이벤트, 출장 및 회의, 외부 전문 서비스, 법률 및 관련 비용 등으로 구성된다[0][1].

제품군

Cadence Design Systems(CDNS)의 주요 제품과 이들 제품의 수익 기여도를 분석한 결과는 다음과 같습니다. ### 주요 제품 및 수익 기여도: | 제품 | 수익 기여도 (2023년) | 상세 설명 | |——|———————|———–| | Custom IC Design and Simulation | 22% | 맞춤형 집적 회로(IC) 설계 및 시뮬레이션 도구로, 고객이 특정 요구 사항에 맞는 IC를 설계하고, 이를 시뮬레이션하여 검증하는 기능을 제공합니다. | | Digital IC Design and Signoff | 27% | 디지털 IC 설계 및 최종화 도구로, 디지털 회로 설계와 관련된 복잡한 설계를 지원하고 전반적인 설계 주기를 단축시킵니다. | | Functional Verification, including Emulation and Prototyping Hardware | 27% | 기능 검증 도구와 함께 에뮬레이션 및 프로토타이핑 하드웨어를 포함하여, 설계 단계에서 하드웨어 구현 이전에 검증을 수행할 수 있는 환경을 제공합니다. | | IP | 12% | 지적 재산(IP) 솔루션으로, 다양한 반도체 설계에 필요한 IP 라이브러리를 제공합니다. | | System Design and Analysis | 12% | 시스템 설계 및 분석 도구로, 전자 시스템의 성능을 분석하고 최적화할 수 있는 솔루션을 제공합니다. |

각 제품은 고객이 복잡한 전자 시스템을 설계하고 최적화할 수 있도록 도와주며, 이를 통해 시장 출시 시간을 단축하고 비용을 절감할 수 있습니다[0][1][2].

경쟁사 및 유사업체 목록:

회사명	주요 제품
Synopsys	전자 설계 자동화(EDA) 도구, IP 솔루션
Mentor Graphics (Siemens)	IC 설계, 기능 검증, PCB 설계 솔루션
ANSYS	시뮬레이션 소프트웨어, 전자 설계 및 시뮬레이션 도구

Synopsys와 Mentor Graphics (현재 Siemens에 인수됨)은 Cadence와 마찬가지로 전자 설계 자동화(EDA) 및 IP 솔루션을 제공하는 주요 경쟁사입니다. 이들 기업 모두 반도체 및 전자 시스템 설계를 지원하는 다양한 소프트웨어와 하드웨어 도구를 제공하고 있습니다[0][4].

주요 리스크

Cadence Design Systems(CDNS)의 사업에 대한 가능한 위험 요소는 다양하게 나타납니다. 첫째로, 기술적인 트렌드의 장기적인 경로가 불분명하여, AI 제품을 개발하지 못하거나 시기적절하게 제공하지 못할 경우 경쟁사 제품들과의 대응 속도를 유지하지 못하거나 예상대로 수요가 성장하지 않을 경우 업무에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 새로운 AI 기술을 제품에 도입하면 정부 또는 규제 당국의 새로운 감사, 소송, 비밀 보호 또는 보안 위험, 윤리적 문제 등이 발생할 수 있으며, 이로 인해 업무, 평판 또는 재정 결과가 부정적으로 영향을 받을 수 있습니다. 또한, 사내 IT 시스템 및 제품에 영향을 미칠 수 있는 다양한 사이버 공격 및 보안 위협이 존재하며, 이로 인해 비즈니스, 평판 및 재무 상태에 중대한 영향을 줄 수 있습니다. 더욱이 국제사업에 따른 리스크도 존재하는데, 외환 환율 변동이 수익, 비용, 현금흐름 및 재무 상태에 부정적으로 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 CDNS의 사업 환경에 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3].

뉴스

(2024-07-10) 이 기사는 AI 기술이 발전함에 따라 큰 승자가 될 수 있는 두 가지 주식을 다룹니다: AI를 활용하는 보험 혁신 업체 Lemonade와 반도체 제조에 사용되는 소프트웨어의 선도 기업 Cadence Design Systems입니다. 두 회사 모두 유망한 전망을 가지고 있지만, 위험도 함께 수반합니다.link

재무

Cadence Design Systems(CDNS)의 2023년 재무 상태는 다방면에서 긍정적입니다. 2023년 총 매출액은 40억 9천만 달러로, 이는 전년 대비 약 15% 증가한 수치입니다. 제품과 유지보수 매출 또한 증가하여 총 38억 3440만 달러에 도달했으며, 이는 모든 제품 카테고리에서의 수요 증가에 의해 주도되었습니다. 서비스 매출은 2억 5560만 달러로 역시 15%의 증가율을 보였습니다[0]. 영업 이익률은 2022년 30%에서 2023년 31%로 소폭 상승했으며, 이는 매출 증가가 운영 비용 증가를 초과했기 때문입니다[1]. 현금 유동성 증대는 현저한데, 2023년 12월 31일 기준 현금 및 현금성 자산은 10억 820만 달러로, 전년 대비 약 1억 2600만 달러 증가했습니다[2]. 이러한 현금 유동성 증가는 운영 활동에서 창출된 현금 흐름의 개선 및 고객들로부터의 현금 수금 타이밍의 차이로 인한 결과입니다[3]. 투자 활동으로 인한 현금 유출은 2022년보다 감소했지만, 여전히 상당한 금액의 현금이 인수 및 주식 투자에 사용되었습니다[3]. 전체적으로, CDNS는 각 제품 카테고리에서 고른 성장을 보이며, 안정적인 재무 실적을 이어가고 있습니다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

항목	FY 2023	FY 2022	변화
영업활동으로 인한 현금흐름	$1,349.2M	$1,241.9M	$107.3M
투자활동으로 인한 현금흐름	($412.2M)	($738.6M)	$326.4M
재무활동으로 인한 현금흐름	($803.6M)	($657.0M)	($146.6M)

CDNS의 현금흐름을 평가하면, 영업활동으로 인한 현금흐름은 2023년에 $1,349.2M로 2022년 대비 $107.3M 증가했으며, 이는 주로 운영 성과 개선과 고객으로부터의 현금 수령 시기, 현금 지급 시기 등의 영향으로 나타난 결과다. 투자활동에서는 2023년에 $412.2M가 사용되었고, 이는 2022년 투자활동에 비해 현금 사용이 $326.4M 감소한 수치다. 이는 주로 사업 결합에 대한 현금 사용 감소와 채무증권 및 지분증권에 대한 투자 증가 덕분이다. 반면, 재무활동으로 인한 현금흐름은 2023년에 $803.6M가 사용되었으며, 이는 2022년 대비 $146.6M 증가한 결과다. 이는 주로 부채에서의 수익 감소와 주식 재매입에 대한 지출 감소 등의 영향이다[0][1].

일반적으로 전자 시스템 설계 소프트웨어 및 IP 산업 군에 속하는 기업들은 영업활동으로 인한 강력한 현금흐름을 유지하고 있으며, 이를 통해 연구개발 및 다른 장기적인 투자에 재투자할 수 있는 기회를 갖는다. CDNS 역시 영업활동으로 인한 강력한 현금흐름을 통해 긍정적인 재무 건전성을 유지하고 있으며, 이는 미래 성장 잠재력을 유지하는 데 중요한 요소로 작용하고 있다. 주요 동종업체로는 Synopsys와 같은 기업이 있으며, 이들 역시 비슷한 현금흐름 패턴을 가진다. Synopsys와 비교해볼 때, CDNS는 보다 안정적인 영업활동 현금을 창출하고 있으며, 이는 회사의 탄탄한 비즈니스 모델과 효율적인 재무 운영을 반영한다[2].

주요 부채 및 전환사채들

부채 항목	금액	이자율	만기일	비고
2021 신용 시설	$700.0M	변동 금리	2026년 6월 30일	현재 대출 없음, 필요시 $1.05B까지 증액 가능
2024 고정 금리 채권	$350.0M	4.375%	2024년 10월 15일	반기별 현금 이자 지급, 현재 유동 부채로 분류
2025 비상환 조건 대출	$300.0M	변동 금리	2025년 9월 7일	분기별 이자 지급, 금융 준수 조건 충족

2021 신용 시설은 최대 $700M까지 대출할 수 있으며, 추가로 $350M까지 증가시킬 수 있는 권리를 가지고 있어 최대 $1.05B까지 가능하며, 변동 금리로 설정되어 있어 이자율은 시장 상황에 따라 달라집니다. 2024년 고정 금리 채권은 4.375%의 이자율로, 2024년 10월 15일에 만기 도래하며, 반기별로 현금 이자가 지급됩니다. 2025년 비상환 조건 대출은 $300M 규모로, 변동 금리로 설정되어 있으며, 2025년 9월 7일까지 만기입니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

Cadence Design Systems (CDNS)의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 먼저, 통화 변동성은 기업의 재정 상태에 직접적인 영향을 줍니다. 예를 들어, 달러 강세로 인해 수익성이 높은 국제 거래에서 달러 환율이 상승하면 수익이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 달러 약세 시 해외 매출은 더 많은 달러로 변환되어 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 매크로 경제적 상태도 중요한 역할을 합니다. 세계 경제가 호황일 때 기업의 제품과 서비스 수요가 증가하여 주가가 상승할 가능성이 높습니다. 반대로 경제 불황이 오면 수요가 감소하고 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 국가 간 갈등, 예를 들어 미-중 무역 전쟁은 CDNS의 주가에 직접적인 영향을 줍니다. 이러한 갈등으로 인해 수출입 규제가 강화되면 중국 시장에 대한 접근이 어려워져 수익이 감소하고 주가가 하락할 수 있습니다. 반대로 갈등이 해소되면 주가는 상승할 수 있습니다[1]. 경쟁사의 성장도 영향을 미칩니다. 새로운 경쟁자가 혁신 기술을 개발하여 시장 점유율을 높인다면, CDNS의 주가는 하락할 수 있습니다. 시장 트렌드 변화 역시 중요한 요인입니다. 예를 들어, 인공지능 및 자율 주행 기술의 발전으로 관련 소프트웨어 수요가 증가하면, CDNS의 주가가 상승할 가능성이 있습니다. 반면, 특정 기술이 도태되면 관련 제품의 수요가 감소하여 주가가 하락할 수 있습니다[2].

회사의 미래 전망

Cadence Design Systems (CDNS)는 미래에 다양한 요인에 의해 성장하거나 축소될 가능성이 있습니다. 먼저, 반도체 제조 기술의 진화가 CDNS의 성장에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 고객사가 최신 반도체 기술을 활용하기 위해 신제품을 설계해야 할 때, CDNS의 도구와 서비스가 필요할 것입니다. 특히, 인공지능(AI), 데이터 센터, 하이퍼스케일 컴퓨팅, 5G 네트워크, 자율주행차 등 첨단 기술 분야의 발전은 CDNS의 성장 동력이 될 수 있습니다. 또한, 회사가 최근에 인수한 기업들, 예를 들어 Pulsic, Rambus의 SerDes 및 메모리 인터페이스 PHY IP 자산, Invecas 및 Intrinsix Corporation 등은 새로운 기술과 전문 기술을 회사에 더해주어 시장에서의 경쟁력을 높이는 데 기여할 것입니다[0][1]. 반면, 고객들이 클라우드 컴퓨팅으로 비즈니스 모델을 전환하거나, FPGA 로직 칩이 IC 구현을 대체하는 경우 등은 CDNS의 제품과 서비스에 대한 수요를 감소시킬 수 있습니다[2]. 경쟁사의 혁신적인 기술 개발도 CDNS의 시장 점유율에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이런 상황에서는 빠르게 변화하는 기술적 요구를 충족시키기 위해 연구개발(R&D)에 지속적인 투자가 필요합니다. 결론적으로, 기술 변화와 시장 동향에 대한 민첩한 대응 여부가 CDNS의 미래를 좌우할 중요한 요소가 될 것입니다.