카터 뱅크셰어스 (Carter Bankshares, Inc., CART)

회사 소개

Unfortunately, I couldn’t find specific information about CART’s business and financial overview in the uploaded files. Therefore, I’ll provide a general overview based on my expertise. CART is a company that operates in the field of e-commerce, specializing in providing innovative solutions for online shopping platforms. The company likely generates revenue through a combination of methods such as commission fees from sales made on their platform, subscription fees for premium services, and possibly advertising revenue. Their main expertise may lie in developing user-friendly interfaces, efficient supply chain management systems, and targeted marketing strategies to enhance the overall online shopping experience for both consumers and businesses. Additionally, CART may focus on data analytics to optimize product recommendations and personalize the shopping experience for users.

주요 고객

CART의 고객 페르소나는 다양한 고객 세그먼트로 구분될 수 있다. 첫 번째로, 바쁜 부모들이나 직장인들은 정기적으로 신뢰성 있는 식료품 배달 서비스를 선호할 수 있다. 이들은 매주 가족을 위한 식료품을 정기적으로 배달받거나, 급하게 필요한 물품을 신속하게 받기 위해 CART를 이용한다. 두 번째 세그먼트는 기술에 익숙하고 편리함을 추구하는 젊은 소비자들로, 이들은 온라인에서 쉽게 원하는 제품을 찾고 주문할 수 있는 CART의 플랫폼을 선호한다. 세 번째는 고령층으로, 이들은 직접 물건을 사러 가기 어려운 상황에서, 편리하게 집까지 배달해주는 서비스를 이용하는 경우다. 네 번째 세그먼트는 다양한 브랜드와 제품을 쉽게 비교하고 선택하려는 쇼핑 매니아로, CART는 다양한 제품과 브랜드를 한눈에 볼 수 있는 편리함을 제공한다. CART의 고객들은 주로 시간 절약과 편리성, 다양한 선택지를 제공받는다는 점에서 가치를 느껴 비용을 지불한다[0][1][2][3].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급업체
매출 원가	고객 서비스 및 전문 서비스 보상 비용, 신용카드 처리 수수료 등 증가로 인해 매출 원가가 증가. 보다 구체적으로는, 주식 기반 보상 비용 증가 및 상장 관련 비용이 여기 포함.	주요 결제 프로세서들
운영 및 지원	주요 운영 및 지원 비용은 직원 보상 비용, 고객 및 쇼퍼 지원 비용, 새로운 쇼퍼를 유치 및 온보드하는 비용, 다양한 오버헤드 및 점유 비용의 할당, 감가상각 및 상각 비용. 상장에 따른 RSU(제한 주식 단위) 보상 비용 증가로 인해 지출이 증가.	외부 컨설턴트, 계약 업체
연구개발	연구개발 비용은 주로 엔지니어링 직원 보상 비용, 외부 컨설팅 비용, 다양한 오버헤드 및 점유 비용의 할당, 감가상각 및 상각 비용. 주요적인 주식 기반 보상 비용과 소프트웨어 개발 비용이 포함됨.	엔지니어링 도구 및 호스팅 제공업체
기술 및 호스팅 비용	기술 인프라를 지원하기 위한 클라우드 호스팅 및 기타 기술 비용.상장 관련 비용도 일부 내역에 포함됨.	클라우드 서비스 제공업체
광고 및 마케팅	브랜드 파트너와의 협업 증가로 인한 광고 및 기타 매출 증가, 광고 및 프로모션 비용. 주로 거래 수수료 및 기타 운영 비용.	광고 대행사 및 마케팅 플랫폼

CART의 주요 비용 요인은 매출 원가, 운영 및 지원 비용, 연구개발 비용 등으로 구성되어 있으며, 각 비용 항목은 신용카드 결제 프로세서, 외부 컨설턴트, 클라우드 서비스 제공업체 등 다양한 공급업체와 관련이 있음 .

제품군

CART의 주요 제품은 크게 세 가지로 분류할 수 있다: 트랜잭션 서비스, 광고 서비스, 그리고 인스타카트 플러스(Instacart+) 멤버십. 트랜잭션 서비스는 주로 최종 사용자와 소매업체로부터 수수료를 받아 수익을 창출하며, 이는 전체 매출의 상당 부분을 차지한다. 광고 서비스는 브랜드 파트너로부터 광고 캠페인의 지속적인 프로모션을 위해 서비스 요금을 받으며, 이는 클릭당 광고(Sponsored Product ads)와 임프레션당 광고(Display ads) 등으로 세분화된다. 인스타카트 플러스 멤버십은 월간 또는 연간 구독료를 통해 정기적인 수익을 창출하며, 이는 사용자에게 특정 혜택을 제공하는 서비스이다.

주요 제품	설명	수익 기여도
트랜잭션 서비스	최종 사용자와 소매업체로부터 수수료를 받아 수익을 창출.	주요 매출의 상당 부분
광고 서비스	브랜드 파트너의 광고 캠페인을 통해 서비스 요금 수취.	중요한 성장 부문
인스타카트 플러스 멤버십	월간 또는 연간 구독료를 통해 정기적인 수익을 창출.	안정적인 수익원

경쟁사의 유사 제품들도 존재하는데, 이를 통해 CART의 시장 경쟁력을 평가할 수 있다.

경쟁사	유사 제품/서비스	주요 특징
Amazon Fresh	온라인 식료품 배달 서비스	광범위한 제품 라인 및 프라임 멤버십 혜택
Walmart	온라인 주문 및 배달 서비스	경쟁력 있는 가격 및 광범위한 소매망
DoorDash	식료품 배달 서비스	신속한 배달 및 다양한 음식 선택권
Uber Eats	식료품 및 음식 배달 서비스	글로벌 네트워크 및 다양한 레스토랑 옵션

이와 같은 경쟁사들은 CART와 유사한 제품과 서비스를 제공하며, 시장 내 경쟁을 더욱 치열하게 만들고 있다[0][1][2][3].

주요 리스크

CART의 비즈니스에 대한 잠재적 위험으로는 다음과 같은 요인들이 있을 수 있다: 1. 글로벌 사업을 운영하는 데 제한된 경험으로, 중국에 대한 미미한 영업 및 정치적 불안요인 등이 제조 또는 발송 과정에 간섭할 수 있는 위험성이 있을 것이다[0]. 2. 제 3자에 대한 의존도로 인해 결제 처리 인프라의 일부 요소에 대한 의존도가 높아 써드파티의 서비스 중단은 비즈니스에 악영향을 줄 수 있다[0]. 3. 회사 문화를 유지하는 데 실패할 경우 인력 유지 및 영입에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 재정적 결과에 영향을 줄 수 있는 수급 및 신용 위험도 고려해야 할 요소이다[2]. 4. 사이버 공격 및 보안 사고로 인해 시스템에 중대한 중단을 일으킬 수 있으며, 데이터 보호 및 개인 정보 보호의 감독 관점에서 매우 민감할 수 있다[3].

재무

CART의 2023년 재무 성과를 분석하면, 총 주문 수는 전년 대비 3% 증가한 269.2백만 건을 기록하였으며, 순수 거래 가치는 5% 증가한 30,322백만 달러에 달했다. 매출액은 19% 증가한 3,042백만 달러, 총 이익은 24% 증가한 2,278백만 달러로 나타났다. 이와 함께 총 이익률은 75%로 증가하였다[0]. 그러나 2023년 순손실은 주식 기반 보상 관련 일회성 비용 2.6억 달러를 포함하여 1,622백만 달러를 기록하였으며, 이는 전체 매출의 53%에 해당하는 손실 비율이다[0]. 조정된 EBITDA는 641백만 달러로 2022년 대비 243% 증가하였으며, 이는 주로 매출 성장과 효율성 개선에 따른 결과이다[2]. 운영 현금 흐름은 586백만 달러로 긍정적이었으나, 주식 발행 관련 비용과 세금 납부로 인해 재무 활동에 따른 현금 흐름은 마이너스 30백만 달러를 기록하였다[3][4]. 이에 따라 CART의 재무 상태는 수익성과 성장 가능성을 동시에 보여주지만, 주식 기반 보상 비용 등의 비경상적 요인으로 인해 순손실이 크다는 점에서 재무 건전성에 대한 지속적인 모니터링이 필요하다.

대차대조표

항목	2022년
현금 및 현금성 자산	2,137 백만 달러
단기 시가증권	49 백만 달러
매출채권 (대손충당금 $4 제외)	853 백만 달러
제한된 현금 및 현금성 자산 (단기)	137 백만 달러
선불비용 및 기타 유동자산	129 백만 달러
유동자산 합계	3,305 백만 달러
장기 시가증권	0 백만 달러
제한된 현금 및 현금성 자산 (장기)	19 백만 달러
유형자산 (순액)	135 백만 달러
운영리스 사용권 자산	31 백만 달러
무형자산 (순액)	77 백만 달러
영업권	318 백만 달러
연기자산세	830 백만 달러
기타 자산	12 백만 달러
자산 총계	4,727 백만 달러
유동부채
매입채무	72 백만 달러
미지급 및 기타 유동부채	451 백만 달러
운영리스 부채 (유동)	13 백만 달러
이연수익	197 백만 달러
유동부채 합계	733 백만 달러
비유동부채
운영리스 부채 (비유동)	27 백만 달러
기타 장기부채	40 백만 달러
부채 합계	800 백만 달러
상환가능 전환우선주	177 백만 달러
자본 (결손)
자본금	6,382 백만 달러
기타 포괄손실 누계액	3 백만 달러
결손금	(2,635) 백만 달러
자본 (결손) 합계	3,750 백만 달러
부채 및 자본 총계	4,727 백만 달러

CART의 재무 상태를 분석해보면, 총 자산은 4,727백만 달러로, 유동자산이 3,305백만 달러를 차지하여 상당한 비중을 보인다. 이는 현금과 현금성 자산의 상당한 비중(2,137백만 달러) 때문이며, 이는 회사가 단기 유동성을 잘 관리하고 있음을 나타낸다. 반면, 유형자산이 135백만 달러로 상대적으로 적은 비중을 차지하고 있으며, 이는 CART가 자산을 주로 무형자산과 유동자산에 집중하고 있음을 보여준다. 부채는 총 800백만 달러로, 이는 전체 자산의 약 17%를 차지하여 상대적으로 낮은 부채 비율을 유지하고 있다. 상환가능 전환우선주가 177백만 달러로, 이는 회사의 재무 유연성을 높이는 요소로 작용할 수 있다. 자본금은 6,382백만 달러로, 이는 회사의 전체 자본 구조에서 큰 부분을 차지하고 있으며, 결손금이 -2,635백만 달러로 자본 구조에 부정적인 영향을 미치고 있는 것으로 보인다 .

손익계산서

<table>
  <tr>
    <th>항목</th>
    <th>2021년</th>
    <th>2022년</th>
    <th>2023년</th>
  </tr>
  <tr>
    <td>매출액</td>
    <td>$1,834 백만</td>
    <td>$2,551 백만</td>
    <td>$3,042 백만</td>
  </tr>
  <tr>
    <td>매출원가</td>
    <td>$608 백만</td>
    <td>$720 백만</td>
    <td>$764 백만</td>
  </tr>
  <tr>
    <td>매출총이익</td>
    <td>$1,226 백만</td>
    <td>$1,831 백만</td>
    <td>$2,278 백만</td>
  </tr>
  <tr>
    <td>운영비용:</td>
  </tr>
  <tr>
    <td>운영 및 지원비용</td>
    <td>$262 백만</td>
    <td>$252 백만</td>
    <td>$344 백만</td>
  </tr>
  <tr>
    <td>연구개발비</td>
    <td>$368 백만</td>
    <td>$518 백만</td>
    <td>$2,312 백만</td>
  </tr>
  <tr>
    <td>판매 및 마케팅비</td>
    <td>$394 백만</td>
    <td>$660 백만</td>
    <td>$961 백만</td>
  </tr>
  <tr>
    <td>일반관리비</td>
    <td>$288 백만</td>
    <td>$339 백만</td>
    <td>$803 백만</td>
  </tr>
  <tr>
    <td>총 운영비용</td>
    <td>$1,312 백만</td>
    <td>$1,769 백만</td>
    <td>$4,420 백만</td>
  </tr>
  <tr>
    <td>운영수익 (손실)</td>
    <td>$-86 백만</td>
    <td>$62 백만</td>
    <td>$-2,142 백만</td>
  </tr>
  <tr>
    <td>세전 순이익 (손실)</td>
    <td>$-72 백만</td>
    <td>$71 백만</td>
    <td>$-2,061 백만</td>
  </tr>
  <tr>
    <td>법인세 비용 (혜택)</td>
    <td>$1 백만</td>
    <td>$-357 백만</td>
    <td>$-439 백만</td>
  </tr>
  <tr>
    <td>당기 순이익 (손실)</td>
    <td>$-73 백만</td>
    <td>$428 백만</td>
    <td>$-1,622 백만</td>
  </tr>
</table>

CART의 재무 상태를 보면, 매출은 2021년 $1,834백만에서 2023년 $3,042백만으로 지속적 성장을 보였다. 그러나 2023년의 순손실이 $1,622백만으로 크게 증가했고, 이는 주로 연구개발 비용($2,312백만)에 기인한다. 운영비용이 비정상적으로 높은 편이며, 이는 전체 매출보다도 높아 순손실이 발생하고 있다. 연구개발비 비중이 큰 것을 보면 CART는 기술력 강화를 위해 집중 투자하고 있음을 알 수 있다. 그러나 이로 인해 손실이 커진 것은 주목할 만한 점이다.

세금 측면에서는 2022년과 2023년에 상당한 세금 혜택이 있었다. 특히 2023년에 법인세 혜택은 $-439백만 달러로 나타났다. 이는 순손실 감소에 기여했으나, 근본적인 회사의 수익성을 개선하기에는 부족했다.

또한, 매출원가가 비교적 일정하게 유지되는 점은 긍정적이다. 판매 및 마케팅, 일반관리비 역시 증가했지만 연구개발비처럼 급격한 증가는 아니어서, 다른 운영비용은 어느 정도 통제되고 있음을 알 수 있다. 그러나 전반적으로는 고비용 구조가 큰 문제로 다가오고 있다.

세부적으로 보면, 연구개발비용과 주식 기반 보상 비용이 눈에 띄게 늘어난 것이 순손실 확대의 주된 요인이다. 연구개발비는 기술 경쟁력 강화를 위한 필수적인 투자라고 할 수 있지만, 이로 인해 단기 재무 성과에는 악영향을 미치고 있다. CART의 경쟁사들과 비교해 볼 때, 이 정도의 고비용 구조를 지속 가능한가에 대한 의문이 제기될 수 있으며, 추후에는 비용 효율성 제고가 필요한 시점이다 .

현금흐름표

항목	2021년	2022년	2023년
영업활동으로 인한 현금흐름	$ (204) 백만	$ 277 백만	$ 586 백만
투자활동으로 인한 현금흐름	$ (330) 백만	$ 117 백만	$ 135 백만
재무활동으로 인한 현금흐름	$ 464 백만	$ 46 백만	$ (30) 백만

CART의 현금흐름을 분석해 보면, 2023년에는 영업활동을 통해 $586백만의 현금이 유입된 반면, 2021년에는 $204백만의 현금이 유출되었다. 이는 주로 비현금성 항목들의 조정에 의한 것으로, 특히 주식 기반 보상비용이 큰 비중을 차지하고 있다. 투자활동을 통해서는 2023년에 $135백만이 유입되었으며, 이는 주로 유가증권의 만기에서 발생한 것으로 보인다. 재무활동에서는 2021년에 $464백만이 유입되었으나, 2023년에는 $30백만이 유출되었다 .

동종 업계와 비교해 보면, CART는 높은 주식 기반 보상비용과 연구개발비로 인해 영업활동 현금흐름이 변동성이 크다. 예를 들어, 주요 경쟁사인 Etsy와 Amazon의 경우에도 비슷한 현금흐름 패턴을 보이지만, CART는 특히 주식 기반 보상비용의 비중이 커서 이 부분의 관리가 중요한 과제로 남아 있다. 결과적으로 CART는 영업활동을 통해 현금을 창출하는 데 성공했으나, 지속적인 비용 관리와 효율성 제고가 필요하다.

주요 부채 및 전환사채들

CART가 보유하고 있는 부채 항목들은 다음과 같습니다:

항목	금액 (백만 달러)	이자율	조건
유동부채: 기업 부채 증권 (단기)	$2	명시되지 않음
전환 가능 우선주	$177	명시되지 않음	시리즈 A 상환 우선주 발행[0][1]

현금 등가물 중에서는 주로정부 및 정부 기관 부채 증권이 $229백만 달러 어치 포함되어 있으며, 이는 단기 유동부채로 포함됩니다[2].

주가 영향 미치는 요인들

CART의 주가 급등 또는 하락의 원인은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫 번째로, 통화 환율 변동이 중요한 역할을 할 수 있습니다. 만약 원화가치가 급격히 하락한다면 (예: 1달러 당 원화 환율이 1200원에서 1500원으로 상승), CART가 수입 비용이 증가하면서 수익성이 악화될 수 있고, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 두 번째로, 거시경제 상황도 영향을 끼칠 수 있습니다. 글로벌 경제가 불황에 빠져 소비자들이 지출을 줄이는 상황이라면, CART의 매출이 감소하고 주가가 하락할 가능성이 높습니다. 반면에, 경제 회복 시 소비가 증가하면 주가는 긍정적인 영향을 받을 것입니다. 세 번째로, 국가 간 갈등, 예를 들어 미-중 무역 전쟁이 발생한다면, CART의 공급망에 차질이 생기고 비용이 증가하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 네 번째로, 경쟁자의 등장이나 강화도 중요한 요인입니다. 만약 새로운 경쟁자가 더 혁신적인 플랫폼을 가지고 시장에 진입한다면 CART는 시장 점유율을 잃고 주가가 하락할 수 있습니다. 다섯 번째로, 시장 트렌드 변화도 고려해야 합니다. 예를 들어, 친환경 소비 트렌드가 강화되면서 CART가 이에 맞는 제품을 빠르게 출시한다면 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있을 것입니다.

회사의 미래 전망

CART의 미래 성장 가능성은 여러 요소에 의해 좌우될 수 있습니다. 먼저, 온라인 쇼핑 시장의 지속적인 성장은 CART의 매출 증가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 코로나19 팬데믹 이후 온라인 장보기와 같은 비대면 서비스에 대한 수요가 급격히 증가하면서 이를 잘 대처한 기업들은 높은 성장률을 보였습니다. CART는 다양한 온라인 및 오프라인 연계 서비스를 확장하고 있으며, AI 기술을 활용한 맞춤형 쇼핑 경험 제공을 통해 고객 만족도를 높이고 있습니다. 또한, 인스타카트+와 같은 멤버십 프로그램 강화를 통해 고객 충성도를 높이고, 이를 기반으로 한 매출 증대를 기대할 수 있습니다. 반면, 인플레이션과 같은 거시경제 변수는 소비자 지출 감소로 이어져 매출 하락을 초래할 수 있으며, 경쟁사의 등장이나 강화도 CART의 시장 점유율에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 새로운 법규나 규제의 도입, 기술적 진보에서 뒤처질 경우, 경쟁력 저하로 이어질 위험이 있습니다. 따라서 CART의 미래는 이러한 다양하고 복합적인 요소들에 의해 크게 좌우될 것입니다 .