회사 소개
TruBridge, Inc.는 1979년 설립된 회사로, 지역 병원, 클리닉 및 기타 의료 시스템을 위한 의료 솔루션 및 서비스를 제공하는 주요 공급업체이다. TruBridge는 1,500개 이상의 의료 기관과 협력하여 기술 중심 솔루션을 통해 다양한 지역 사회의 고유한 요구 사항과 도전에 대응하며, 질 높은 의료를 통해 균형 있는 의료 접근성을 촉진하고 긍정적인 결과를 유도한다. 회사는 수익주기 관리(RCM), 전자 건강 기록(EHR) 및 환자 참여와 같은 세 가지 운영 세그먼트를 통해 지역 사회 의료 시스템을 지원하며, 주요 제품인 HFMA Peer Reviewed® 수익주기 관리(RCM) 솔루션은 탁월한 가시성과 투명성을 결합하여 생산성을 향상시키고 모든 치료 환경에서 의료 기관의 재무 건강을 지원한다. 이외에도 TruBridge는 EHR 제품 제공을 통해 데이터 통합을 성공적으로 추진하여 효율적인 환자 치료를 지원하며, 환자 참여 세그먼트에서 환자 결과와 의료 제공자와의 연결 및 권한 부여를 개선하는 기술 솔루션을 제공한다 .
주요 고객
TBRG의 주요 고객은 주로 미국 내 커뮤니티 병원과 기타 의료 시스템으로, 주로 100개 이하의 병상을 가진 병원들이다. 이러한 병원들은 환자 볼륨의 변동, 증가하는 자가 결제 계정, 그리고 COVID-19 팬데믹의 여파로 인한 재정 압박을 받고 있다. 고객들은 경쟁사의 전자 건강 기록(EHR) 시스템을 사용 중이거나 자체 RCM(수익 주기 관리) 운영을 관리하는 대형 병원 및 의료 시스템을 포함한다. TBRG는 특히 취약성이 있는 경쟁 업체의 솔루션을 사용하는 병원을 목표로 하며, 주로 지역 병원과 커뮤니티 내의 의료 시스템을 대상으로 한다. 주요 치유 시스템은 200개 이하의 병상을 가진 병원들로 구성되며, 100개 이하의 병상을 가진 병원들이 주요 고객층을 형성한다. 이 외에도 전문 분야 병원, 예를 들어 행동 건강, 수술, 재활, 장기 급성 치료 병원들도 포함된다. 고객들은 TBRG의 RCM 솔루션, 전자 건강 기록 시스템, 그리고 환자 참여 솔루션을 통해 환자의 건강 결과를 개선하고 재정 운영을 최적화하며, 데이터 통합으로 운영 효율성을 높일 수 있어서 비용 절감과 더 나은 업무 흐름을 기대할 수 있기 때문에 TBRG의 제품과 서비스를 사용한다[0][1][2][3].
회사의 비용구조
| 비용 세그먼트 | 설명 | 주요 공급업체및 자원 제공자 |
|---|---|---|
| 직원 보상 및 관련 비용 | 제품 개발, 판매 및 마케팅 비용, 일반 관리 비용에 주로 포함된 항목으로, 급여와 주식 기반 보상 등이 포함됨. | 자체 내부 자원, 인력 제공업체 |
| 클라우드 사용 비용 | 공공 클라우드 환경으로의 마이그레이션 전략으로 인해 증가한 비용 포함. | 주요 클라우드 서비스 제공업체 (예: 아마존 웹 서비스, 마이크로소프트 Azure) |
| 마케팅 프로그램 비용 | 제품과 서비스의 공격적인 마케팅과 특정 캠페인을 통한 브랜드 인지도 상승 비용 포함. | 광고 및 마케팅 업체, 행사 기획업체 |
| 인프라 비용 | 사무실 공간 임대, 유지보수 등과 같은 비용을 포함. | 부동산 임대 업체, 시설 관리 서비스 업체 |
| 소프트웨어 개발 비용 | 소프트웨어 개발 및 유지 관리를 위한 비용으로 자본화된 인건비와 개발 인프라 비용 포함. | 소프트웨어 개발 툴 제공업체(예: Atlassian, GitHub 등) |
| 인수 관련 비용 | TruCode와 HRG 같은 인수 활동과 관련된 비용 포함. | 법률 및 금융 서비스 제공업체 |
| 이자 비용 | 증가된 부채와 높은 이자율 환경에 따른 비용 포함. | 금융 기관 |
| 감가상각 및 상각 | 자본화된 소프트웨어 및 기타 자산에 대한 비용 포함. | 자체 내부 회계 관리 |
TruBridge는 각 비용 세그먼트에서 다양한 자원 제공자들과 협력하여 제품과 서비스를 제공하고 있으며, 주로 직원 보상, 클라우드 사용, 마케팅 프로그램, 인프라 비용, 소프트웨어 개발 및 인수 관련 비용이 주요 비용 항목에 해당된다[0][1][2][3][4].
제품군
TBRG(TriBridge)는 주로 세 가지 주요 제품을 통해 수익을 창출하며, 각 제품군별 기여도는 아래 표와 같이 나뉩니다:
| 제품군 | 설명 | 매출 기여도 (2023년 기준) |
|---|---|---|
| RCM | 수익주기관리 (Revenue Cycle Management). 의료 기관이 보험 청구 및 환자 결제 절차를 효율적으로 관리할 수 있도록 지원하는 솔루션 제공. | 57.1% |
| EHR | 전자 건강 기록 (Electronic Health Records). 환자의 건강 정보를 디지털 형식으로 저장 및 관리하는 시스템 제공. | 40.7% |
| 환자 참여 | 환자의 의료 참여를 촉진하는 다양한 기술 솔루션 제공. | 2.2% |
상세 제품별 설명
- 수익주기관리(RCM):
- 설명: 수익 주기 관리는 의료 기관이 보험 청구와 환자 결제 절차를 효율적으로 관리하는 데 도움을 주는 솔루션입니다. 이 시스템은 청구 과정, 결제 수금, 환자 계정 관리 등을 포함합니다.
- 매출 기여도: 2023년 기준으로 전체 매출의 57.1%를 차지하며, 이는 전년도인 2022년의 55.1%에서 증가한 수치입니다[0].
- 전자 건강 기록(EHR):
- 설명: 전자 건강 기록 시스템은 환자의 건강 정보를 디지털 형식으로 저장하고 관리하는 플랫폼입니다. 이를 통해 의료 서비스 제공자가 환자의 의료 기록을 효율적으로 추적하고 관리할 수 있습니다.
- 매출 기여도: 2023년에는 전체 매출의 40.7%를 차지했으며, 이는 2022년의 42.8%에 비해 약간 감소한 수치입니다[0].
- 환자 참여:
- 설명: 환자 참여 서비스는 환자가 자신의 건강 관리에 더 적극적으로 참여하도록 돕는 다양한 기술 솔루션을 포함합니다. 예를 들어, 환자 포털, 모바일 앱 등을 통해 환자와 의료 제공자 간의 커뮤니케이션을 강화합니다.
- 매출 기여도: 이 부문은 2023년 기준 전체 매출의 2.2%를 차지하며, 이는 2022년의 2.1%에 비해 다소 증가한 수치입니다[0].
주요 경쟁사
각 제품군별 경쟁사는 다음과 같으며, 이들 회사는 유사한 제품과 서비스를 통해 TBRG와 경쟁하고 있습니다:
| 제품군 | 경쟁사 | 주요 경쟁사 제품/서비스 |
|---|---|---|
| RCM | RelayHealth, SSI Group, Change Healthcare, Quadax, Navicure | 비즈니스 관리 서비스, RCM 솔루션 |
| EHR | Cerner, Meditech, MEDHOST, Epic | 전자 건강 기록 시스템 |
| 환자 참여 | Relay Health, Get Well Network, eClinicalWorks | 환자 포털, 환자 참여 기술 솔루션 |
이와 같이 TBRG의 주요 제품들은 각각의 시장에서 중요한 역할을 하며, 다양한 경쟁사들이 유사한 제품과 서비스를 제공하여 시장에서 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다[3][3][3].
주요 리스크
TBRG의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다: 제품이 정확하고 적시에 정보를 제공하지 못할 경우, 고객이 우리에게 소송을 제기할 수 있으며, 보안 침해 및 시스템 내 바이러스가 발생할 경우 고객으로부터 소송을 받을 수 있고 평팡을 손상시킬 수 있습니다. 또한, 국제 사업 활동 및 과정으로 인해 다양하고 종종 상충되는 법률, 규제, 정책, 표준 또는 기타 요구 사항의 위험에 노출될 수 있고, 이로 인해 비즈니스, 재무 상태 및 영업 결과에 해를 끼칠 수 있습니다. 저작권 침해로 인한 소송도 위험 요소 중 하나로 제기될 수 있습니다[0][1][2].
재무
TBRG의 2023년 재무 성과는 전반적으로 부진한 모습을 보였다. 2022년 대비 2023년의 세전 소득은 1,810만 달러에서 -5,438만 달러로 크게 감소했다[0]. 이는 주로 금리 상승과 높은 부채 수준으로 인한 이자 비용 증가가 원인으로 꼽힌다. 그 결과 2023년 순손실은 4,578만 달러로, 주당 기본 및 희석 손실 3.15달러를 기록하여 2022년의 순이익 1,590만 달러, 주당 1.08달러와 비교해 크게 악화되었다[1][2]. 영업 현금 흐름 역시 2022년의 3,240만 달러에서 2023년 110만 달러로 급감했으며, 이는 주요 재구조화 이벤트와 관련된 일회성 비용 증가에 기인한다[3]. 투자 현금 흐름 활동에서는 2022년의 6,270만 달러에서 2023년 6,010만 달러로 감소했지만, 이는 Viewgol과 HRG 인수로 인한 자본 지출 증가와 대조되었다[4]. RCM(D수익주기 관리) 부문은 2022년 대비 2023년 매출이 증가했으나 EBITDA는 큰 폭으로 감소했으며, EHR(전자 건강 기록) 부문은 소폭의 매출 감소와 더불어 EBITDA가 거의 변동이 없었다. Patient Engagement(환자 참여) 부문은 개선된 성과를 보였으나 여전히 적자를 기록하고 있다[0][1].
대차대조표
TBRG의 2023년 및 2022년 재무상태표
자산
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | $3,848 | $6,951 |
| 매출채권(충당금 차감 후) | $59,723 | $51,311 |
| 금융채권(충당금 차감 후) - 현재 | $3,997 | $4,474 |
| 재고자산 | $475 | $784 |
| 선급 법인세 | $1,628 | $701 |
| 선급비용 및 기타 | $15,807 | $10,338 |
| 매각예정 자산 | $25,977 | - |
| 총 유동자산 | $111,455 | $74,559 |
| 유형자산, 순액 | $8,974 | $9,884 |
| 소프트웨어 개발비용, 순액 | $39,139 | $27,257 |
| 운영 리스 자산 | $5,192 | $7,567 |
| 금융채권(충당금 차감 후) - 비유동 | $1,226 | $3,312 |
| 기타 자산, 순액 | $7,314 | $8,131 |
| 무형자산, 순액 | $89,213 | $102,000 |
| 영업권 | $171,909 | $198,253 |
| 총 자산 | $434,422 | $430,963 |
부채 및 주주자본
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 매입채무 | $10,133 | $7,035 |
| 장기 부채의 현재 부분 | $3,141 | $3,141 |
| 이연 수익 | $8,677 | $11,590 |
| 누적 유급휴가 | $5,410 | $6,214 |
| 기타 누적 부채 | $19,892 | $16,475 |
| 매각예정 부채 | $977 | - |
| 총 유동부채 | $48,230 | $44,455 |
| 장기 부채 | $195,270 | $136,388 |
| 운영 리스 부채 | $3,074 | $5,176 |
| 기타 비유동 부채 | $1,230 | $12,758 |
| 총 부채 | $247,804 | $199,252 |
| 일반주식 | $15 | $15 |
| 추가납입자본 | $195,546 | $192,275 |
| 유보이익 | $8,132 | $53,921 |
| 자사주 | ($17,075) | ($14,500) |
| 총 주주자본 | $186,618 | $231,711 |
| 총 부채 및 주주자본 | $434,422 | $430,963 |
TBRG의 재무상태표에서 눈에 띄는 점은 유동성과 이익률 악화다. 2023년 현금 및 현금성 자산이 전년도 대비 큰 폭으로 감소했고, 유동부채가 증가했다. 특히 유동부채 중 장기 부채의 현재 부분이 주목할 만하다. 이는 회사의 자산 유동성 관리가 불안정한 상태임을 시사하며, 금융채권 또한 감소하여 현금 흐름에 부담을 주고 있다. 무형자산과 영업권의 경우, 감소세를 보이고 있어 TBRG의 미래 성장 가능성을 고민해봐야 할 필요가 있으며, 이는 매출 증가나 비용 절감을 통해 개선이 필요하다. 주요 자산은 소프트웨어 개발비용, 무형자산, 영업권 등 기술 기반 자산에 집중되어 있으며, 이는 회사의 사업 모델이 기술 중심임을 반영한다. 고객 채권이 높은 비율을 차지하고 있어, 이를 통한 현금 흐름 확보가 중요하다. 전반적으로, 유동성과 자본구조 관리가 주요 과제로 보인다[0][1].
손익계산서
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) | 2021년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|---|
| 매출 | $339,435 | $326,638 | $280,629 |
| 제품 개발비 | $37,246 | $31,898 | $32,809 |
| 판매 및 마케팅 비용 | $28,049 | $27,131 | $21,978 |
| 일반 및 행정비 | $76,153 | $54,965 | $48,481 |
| 상각비 | $24,522 | $20,887 | $14,717 |
| 감가상각비 | $1,946 | $2,443 | $2,156 |
| 영업권 손상비 | $35,913 | — | — |
| 상표 손상비 | $2,342 | — | — |
| 총 비용 | $382,039 | $303,865 | $255,922 |
| 영업 이익(손실) | -$42,604 | $22,783 | $24,707 |
| 기타 수익(비용) | -$11,776 | -$4,702 | -$1,631 |
| 세전 소득(손실) | -$54,380 | $18,081 | $23,076 |
| 법인세 비용(혜택) | -$8,591 | $2,214 | $4,646 |
| 순이익(순손실) | -$45,789 | $15,867 | $18,430 |
2023년 TBRG의 손익계산서에서 눈에 띄는 점은 순이익이 크게 감소했다는 것이다. 2023년 순손실은 약 4,578만 달러로, 전년도 순이익 1,586만 달러와 비교할 때 상당히 저조한 실적을 보였다. 이는 주로 영업권 손상비 및 상표 손상비와 같은 일회성 비용이 크게 발생했다는 점에서 기인한 것으로 보인다[0].
TBRG는 기술 기반 회사로서 제품 개발비용에 상당히 높은 비중을 두고 있으며, 이는 경쟁사와 비교해 적절하다. 2023년 제품 개발비는 약 3,724만 달러로 전년도 대비 증가했다. 그러나 매출 증가율에 비해 비용 증가율이 높아 비용 구조의 효율성에 문제가 있음을 알 수 있다. 마케팅 및 판매 비용은 경쟁사와 유사한 수준으로, 수익을 증대하기 위해 지속적인 투자가 이루어지고 있다.
총 비용이 매출을 초과하여 큰 폭의 영업 손실이 발생했으며, 이는 향후 비용 절감 또는 매출 증대 방안을 반드시 마련해야 함을 의미한다. 특히, 일반 및 행정비가 7,615만 달러로 크게 증가한 점이 눈에 띄며, 이는 회사의 인수 및 인재 채용 확대와 같은 요소들로 인해 발생한 것으로 추정된다[0].
세전 소득은 이자 비용의 증가와 기타 비용의 증가로 인해 큰 폭으로 감소했으며, 이는 회사의 높은 부채비율로 인해 재무구조가 취약해졌음을 시사한다. 특히 이자 비용이 1,252만 달러로 전년도 대비 두 배로 증가해, 자금 운용의 효율성을 고민해볼 필요가 있다.
전반적으로 TBRG의 재무 상태는 매출 증대에도 불구하고 비용 구조의 비효율성과 높은 부채비율 때문에 악화된 모습이다. 이는 특히 일회성 비용의 대폭 상승과 더불어, 영업권 및 상표 손상비 등으로 인해 순손실이 크게 증가한 것이 주요 원인이다.
[0]
현금흐름표
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) | 2021년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 순현금 흐름 | $1,059 | $32,375 | $47,744 |
| 투자활동으로 인한 순현금 흐름 | -$60,110 | -$62,731 | -$69,919 |
| 재무활동으로 인한 순현금 흐름 | $55,948 | $25,876 | $20,935 |
| 현금 및 현금성 자산의 변동 | -$3,103 | -$4,480 | -$1,240 |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | $6,951 | $11,431 | $12,671 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | $3,848 | $6,951 | $11,431 |
2023년 TruBridge Inc.의 현금 흐름을 평가했을 때, 영업활동으로 인한 현금 흐름이 크게 감소하여 2022년 대비 약 31.3백만 달러 감소한 것으로 나타났다. 이는 순이익 감소와 비현금 비용 증가와 같은 일회성 지출이 주요 원인으로 작용했다. 투자활동에서는 특히 소프트웨어 개발과 사업 인수에 많은 현금이 지출되면서 총 60.1백만 달러의 현금 유출이 발생했다. 반면 재무활동에서는 총 55.9백만 달러의 현금이 유입되었으나, 이는 주로 장기부채와 리볼빙 크레딧 라인으로부터의 자금 조달 때문이었다.
새로운 투자는 소프트웨어 개발에 집중된 한편, 사업 인수의 경우 Viewgol을 포함한 전략적 인수를 통해 성장 잠재력을 높이고자 하는 노력이 엿보인다. 그러나 이러한 현금 유출은 즉각적인 수익 창출보다는 장기적인 성장 전략의 일환으로 볼 수 있다. 비슷한 의료 기술 공급 업체와 비교했을 때, TruBridge는 투자 활동에서 더 많은 현금 유출을 보이며, 이는 회사가 지속 가능한 성장을 위해 기술 개발 및 인수에 적극적으로 투자하고 있음을 시사한다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
| 유형 | 금액 (천 달러) | 이자율 (%) | 만기일 | 조건 |
|---|---|---|---|---|
| 장기 대출 시설 | $63,875 | 8.48% | 2027년 5월 2일 | 분기별 약 $0.9백만 달러 상환, 2027년 3월 31일까지 |
| 리볼빙 크레딧 시설 | $135,723 | 8.48% | 2027년 5월 2일 | 만기일에 잔액 상환 |
TruBridge Inc.의 주요 부채 항목은 장기 대출 시설과 리볼빙 크레딧 시설로 구분되며, 총 금액은 $199,598천 달러이다. 장기 대출 시설은 2027년까지 분기별로 약 $0.9백만 달러씩 상환되며, 리볼빙 크레딧 시설의 경우 만기일에 전체 금액이 상환된다. 두 시설 모두 변동 이자율을 적용받으며, 2023년 기준 이자율은 8.48%이다. 또한, 회사의 이러한 크레딧 시설은 회사의 상당한 유형 및 무형 자산에 대해 우선 담보권을 갖고 있다[0][1][2][3].
주가 영향 미치는 요인들
TBRG의 주가 변동 원인은 여러 가지가 있다. 첫째, 외환 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 달러 강세는 TBRG의 해외 매출을 감소시키고 수익성을 악화시켜 주가 하락을 유발할 수 있다. 둘째, 거시경제 상황 역시 중요한 요인이다. 예를 들어, 경기 침체 시기에는 헬스케어 서비스에 대한 수요가 감소하면서 TBRG의 수익이 줄어들어 주가가 하락할 가능성이 높다. 셋째, 국가 간 갈등도 주가에 영향을 미친다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 공급망에 차질이 생기고 비용이 증가해 TBRG의 수익성이 악화될 수 있다. 넷째, 경쟁사의 등장도 변수다. 예를 들어, 시장에 새로운 경쟁자가 등장해 더 혁신적이고 저렴한 솔루션을 제공할 경우 TBRG의 시장 점유율이 감소해 주가가 하락할 수 있다. 다섯째, 시장 트렌드의 변화도 무시할 수 없다. 예를 들어, 원격 의료 기술이 급부상하면서 TBRG가 이 분야에서 뒤처질 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0][1][2][3][4] .
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
TBRG의 미래 전망은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 먼저, 클라우드 기술로의 전환이 중요한데, 이는 예측 가능한 반복 수익을 창출하는 서비스형 소프트웨어(SaaS) 모델로의 전환을 의미하며, 장기적인 수익 성장과 수익성을 개선할 수 있다[0]. 그러나 이 과정에서 발생하는 초기 비용과 기존 고객 전환의 어려움이 단기적인 수익성에 압박을 줄 수 있다. 둘째, 의료 IT 서비스에 대한 수요 증가가 예상된다. 특히, 코로나19 팬데믹 이후 자동화와 인공지능을 통한 운영 효율성 개선에 대한 수요가 증가하고 있으며, 이는 TBRG의 수익주기 관리(RCM) 서비스 및 기술 솔루션의 성장을 촉진할 것으로 기대된다[1]. 셋째, 경쟁 구도 역시 중요한 변수로 작용할 것이다. 경쟁사들이 더 나은 성능이나 낮은 가격을 제시할 경우 시장 점유율과 수익이 감소할 수 있다[1][3]. 넷째, 미국의 헬스케어 산업 변화와 규제 영향도 무시할 수 없다. 고품질의 비용효율적인 관리를 요구하는 정책들이 의료 IT 솔루션에 대한 수요를 증가시킬 수 있지만, 반대로 재정 악화와 비용 절감 압력이 투자 감소로 이어질 위험도 존재한다[3]. 마지막으로, 의료 기관의 재정 상태가 TBRG의 주요 타겟 고객인 지역 병원에 큰 영향을 미칠 수 있다. 이러한 병원이 정보 기술에 투자하지 못할 경우 TBRG의 수익에도 부정적인 영향이 예상된다[3].