텔로 자노믹스 (Telo Genomics Corp., TELO)

회사 소개

TELO는 선임 임상 단계 약물 회사로, TELOMIR-1이라는 새로운 소분자를 개발하고 상용화에 초점을 맞추고 있습니다. 이 약물은 인체 줄기 세포에 대한 경구 내 장소 치료 요법으로 기능하도록 개발 중이며, 전임상 연구 결과를 통해 TELOMIR-1이 텔로미어를 연장하고 자가 재생성을 유지함으로써 줄기 세포를 보호할 수 있을 것으로 추정됩니다. 텔로미어는 염색체 끝에 있는 반복 DNA 서열로, 세포가 분열할 때마다 점차 짧아지는데, TELOMIR-1이 텔로미어를 늘려 줌으로써 세포 자가 재생성을 지원할 수 있다고 합니다. TELO는 지속적인 연구와 임상 개발을 통해 나이 관련 염증성 질환 치료의 잠재적 요법으로 TELOMIR-1을 미국에서 전임상 개발하고자 하고 있으며, 주요 표적 질환으로 골관절염, 헤모크로마토시스, 항암 치료 후 회복 등을 목표로 하고 있습니다[0].

주요 고객

TELO의 주 고객층은 테로미르-1(TELOMIR-1) 의약품의 잠재적 사용자들로 구성됩니다. 첫 번째는 골관절염 환자들입니다. 골관절염은 관절의 연골이 손상되어 통증과 경직을 유발하는 질환으로, 미국에서 약 3,250만 명의 성인이 이 질병을 앓고 있습니다. 특히 심각한 통증을 겪는 환자들은 더욱 효과적인 치료법을 찾기 위해 준비된 경우가 많기 때문에 TELOMIR-1은 이들에게 큰 잠재력을 가집니다[0]. 두 번째 고객층은 혈색소 침착증 환자들로, 이들은 체내 철분 과다 축적으로 인해 다양한 건강 문제를 겪습니다. 미국에서 약 75만 명의 환자가 이와 같은 철분 과다 증상으로 고통받고 있으며, TELOMIR-1의 효능이 입증된다면 주요 치료 옵션이 될 수 있습니다[1]. 세 번째 고객층은 항암치료 후 회복이 필요한 환자들입니다. 매년 미국에서는 약 65만 명의 환자가 항암치료를 받으며, 이 중 45%가 심각한 부작용을 경험합니다. TELOMIR-1은 이들의 회복을 도와줄 수 있는 중요한 치료제가 될 가능성이 있습니다[2].TELO의 의약품을 찾는 고객들은 주로 기존 치료법으로 충분한 효과를 보지 못한 경우거나, 더 나은 삶의 질을 추구하는 사람들이 주요 범주에 속합니다. 이들은 TELOMIR-1이 제공할 수 있는 신체 기능의 향상과 부작용 경감 효과를 기대하게 됩니다.

회사의 비용구조

TELO의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다:

비용 항목	설명	주요 공급업체
계약 연구 및 생산	TELOMIR-1 개발을 위한 외부 계약 연구기관 및 제조업체 사용으로 발생하는 비용.	TELO의 외부 계약 제조업체 및 연구기관
컨설팅 비용	제품 개발 및 임상 연구를 위한 전문가 컨설팅 서비스 비용.	컨설팅 계약자
임대료	연구 및 사무 공간 임대 비용.	부동산 임대업체
임상 시험 비용	임상 시험을 진행하는 데 소요되는 다양한 비용으로, 특히 이 비용은 시판 전 임상 연구와 관련이 큼.	임상 연구 기관 (CRO)
제조 비용	시제품 및 임상 시험용 제품의 제조 비용.	외부 제조업체
법적 비용	지적 재산권을 보호하고 규제 승인 절차를 지원하는 법률 서비스 비용.	법률 사무소
일반 관리비	경영진 급여, 마케팅 비용, 사무 기기 및 기타 일반 경영 비용.	다양한 서비스 제공 업체
연구개발(R&D) 비용	TELOMIR-1 및 기타 잠재적인 신약 후보물질들을 개발하는 데 소요되는 연구 개발 비용.	다양한 R&D 서비스 제공 업체

TELO는 제품 개발에 필요한 재료 및 부품을 공급받는 데 한정된 수의 공급업체에 의존하고 있습니다. 이를 통해 메인 공급업체들이 TELO의 원재료와 구성 요소들을 적시에 공급하지 못할 경우, 제품 개발과 임상 시험 일정이 지연될 수 있습니다[0][1].

제품군

TELO의 주요 제품과 수익 기여

TELO의 주요 제품은 TELOMIR-1로, 이는 골관절염, 혈색소 침착증, 항암 치료 후 회복 등 다양한 적응증을 목표로 하는 약물입니다. 이 제품의 상세 내용과 각 제품이 회사 수익에 어떻게 기여하는지를 표로 정리했습니다.

제품명	적응증	설명	예상 수익 기여도
TELOMIR-1	골관절염	관절 연골이 손상되어 통증과 경직을 유발하는 질환으로, TELOMIR-1은 텔로미어를 연장하여 줄기 세포를 보호하고 자가 재생성을 촉진합니다.	미국에서 약 3,250만 명의 환자 대상; 연간 비용 19.5-26억 달러[0][1]
TELOMIR-1	혈색소 침착증	체내 철분 과다 축적으로 건강 문제를 유발하는 질환으로, 기존 치료법인 사혈법의 한계를 극복할 수 있는 높은 가격의 약물 대체제로 개발됩니다.	미국에서 약 75만 명의 환자; 철분 제거제의 높은 비용 대체[2][3]
TELOMIR-1	항암 치료 후 회복	항암치료로 인한 심각한 부작용 완화를 목적으로 개발되며, TELOMIR-1은 건강한 백혈구 성장을 촉진하여 환자의 회복을 돕습니다.	매년 65만 명의 암 환자 대상[2][3]

경쟁 제품 비교

TELOMIR-1이 경쟁해야 하는 기존 및 개발 중인 다른 제품들을 표로 정리했습니다.

적응증	경쟁 제품 및 회사	설명
골관절염	NSAIDs, Corticosteroids, Hyaluronic Acid	통증 관리 중심의 약물들로, TELOMIR-1은 질병을 근본적으로 치료하는 것을 목표로 합니다[2]
혈색소 침착증	사혈법, Exjade, Jadenu	사혈법은 저렴하게 제공되나 환자 범위 제한; 철분 제거제는 고가로 제공됩니다[2]
항암 치료 후 회복	Filgrastim, Pegfilgrastim, Sargramostim, Jakafi	주사로 제공되는 백혈구 성장 촉진제들이며, 가격이 상당히 높습니다[2]

TELO는 TELOMIR-1을 통해 다양한 적응증을 목표로 하고 있으며, 기존 치료법들의 한계를 극복할 수 있는 새로운 치료 옵션을 제공할 잠재력을 가지고 있습니다.

주요 리스크

TELO의 비즈니스에 대한 잠재적인 리스크 중 하나는 제조 요건을 상업적으로 합리적인 조건으로 적시에, cGMP 또는 기타 규정 요건을 준수하여 실행하지 못할 경우 발생할 수 있습니다. 이는 텔로미어를 연장하고 자가 재생성을 보호하는 효과를 가진 제품 TELOMIR-1의 임상 시험을 적시에 시작하거나 완료하지 못하게 할 수 있으며, 규제 신청 제출이 지연되거나 마케팅 승인을 받지 못하게 할 수 있습니다. 또한, 제 3자 제조시설이나 잠재적인 미래 제조시설을 규제 당국의 추가 검사 대상으로 만들 수 있습니다. 이에 따라 제품 개발 중단이나 TELOMIR-1 또는 미래 제품 후보 물질의 배치 회수가 필요할 수 있으며, 승인 후 TELOMIR-1 또는 미래 제품 후보 물질의 상업적 수요를 충족하지 못할 가능성이 있습니다. 이러한 제조 요건 관련 위험으로 어떠한 성과 실패로 인하여 상용화 노력을 지연하거나 방해할 수 있으며, 그와 관련된 개선 조치는 비용이 소요되거나 구현하는 데 시간이 걸릴 수 있습니다[0].

재무

TELO의 재무 상태는 현재 운영이 어려운 상태에 있습니다. 2023년 12월 31일 기준으로, 회사는 약 1410만 달러의 누적 적자와 운영 활동에서 약 390만 달러의 음의 현금 흐름을 기록했습니다. 2023년 동안 운영 활동에서 사용된 현금은 주로 1310만 달러의 순손실, 160만 달러의 부채 발행 비용 상각, 주식으로 전환된 부채에 대한 750만 달러의 손실 등으로 인해 발생했습니다. 또한 2023년 말 기준 현금 및 현금 등가물은 약 1,000달러에 불과했습니다. 2024년 2월에 완료된 초기 공개 모집(IPO)에서 확보한 630만 달러의 순수익을 고려할 때, 이러한 자금은 2024년 4분기 중반까지 회사의 운영과 개발 계획 및 자본 지출을 충당하기에 충분할 것으로 예상됩니다. 그러나 여전히 회사의 지속적인 운영 능력에 대한 상당한 의문이 제기되고 있습니다. 2023년에는 390만 달러의 자금 조달 활동을 통해 현금을 확보했으며, 이는 주로 관련 당사자로부터의 순차입금 170만 달러, 관련 당사자 신용 한도에서의 순차입금 150만 달러, 보통주 판매에서의 100만 달러 등을 포함합니다. TELO는 현재까지 제품 판매로 인한 수익을 창출하지 못했으며, 향후 제품 개발과 규제 승인, 상용화 전까지는 이러한 수익이 발생하지 않을 것으로 예상됩니다[0][1][2][3].

Balance Sheet of TELO

항목	금액 (2023년 12월 31일 기준)
자산
현금 및 현금성 자산	$1,000
총 자산	$1,000
부채
계정 미지급금	$100,000
부채 합계	$100,000
자본
누적 적자	$14,100,000
보통주	$6,370,000
자본 합계	($100,001)
총 자산 및 부채	$1,000

TELO의 재무 상태는 불안정한 모습을 보입니다. 주요 자산이 현금 및 현금성 자산으로 구성되어 있으며, 총 자산은 단 $1,000입니다. 이는 TELO가 현재 현금 유동성이 매우 낮다는 것을 의미합니다. 부채는 $100,000로 자산을 초과하여 재무 상태의 불안정성을 나타내며, 누적 적자는 $14,100,000에 달합니다. 이는 회사가 장기간 지속적으로 적자를 기록해왔음을 보여줍니다. 한편, 보통주의 자본금은 $6,370,000로 나타나 있지만, 이는 누적 적자를 상쇄하지 못하여 자본 총계는 마이너스 상태에 있습니다. 이는 TELO가 실질적으로 운영 자금을 충당하기 위해 추가적인 외부 자금 조달이 필요함을 시사합니다. 특히 TELO는 제품 판매로 인한 수익이 전혀 발생하지 않았으며, 앞으로도 규제 승인 및 상용화 이전까지는 수익 창출이 거의 불가능할 것으로 보입니다. 자산이 주로 현금과 일부 계정 미지급금으로만 이루어져 있어 연구 및 개발을 위한 충분한 자금이 부족하다는 우려가 있습니다. 이러한 자산 분배는 초기 임상 연구 회사로서의 특성을 반영하지만, 지속 가능한 사업 모델을 구축하기 위해서는 더 안정적인 재무 상태가 요구됩니다[0][1].

손익계산서

항목	2023년 12월 31일 기준	2022년 12월 31일 기준
수익	$0	$0
운영 비용
일반 및 관리 비용	$600,192	$20,941
관련 당사자 여행 비용	$1,767,550	$0
연구 개발 비용	$1,574,306	$833,206
총 운영 비용	$3,942,048	$854,147
기타 비용
이자 비용	$1,643,049	$0
부채 소멸 손실	$7,486,767	$0
순손실	($13,071,864)	($854,147)

TELO의 2023년과 2022년 손익계산서를 살펴보면, 주목할 만한 점은 수익이 전무하며, 전반적인 운영 비용이 크게 증가했다는 것입니다. 일반 관리 비용은 2022년 $20,941에서 2023년 $600,192으로 급증했으며, 관련 당사자 여행 비용도 2023년에만 $1,767,550이 발생했습니다. 연구 개발 비용 역시 2022년 $833,206에서 2023년 $1,574,306으로 증가했습니다. 이로 인해 총 운영 비용은 2022년 $854,147에서 2023년 $3,942,048로 대폭 상승했습니다 .

비용 측면에서, TELO는 연구 개발(R&D) 및 관련 비용에 상당한 투자를 하고 있습니다. 이는 회사가 주요 신약 개발 단계에 있으며, 향후 임상 시험과 규제 승인을 위한 막대한 자원을 투입하고 있음을 나타냅니다. 그러나 이러한 높은 투자는 제품 상용화 전까지 수익 없이 계속될 것입니다. 피어 그룹과 비교할 때, 바이오테크 회사가 기술적 장벽을 유지하기 위해 R&D에 많은 비용을 투입하는 것은 일반적입니다. 하지만 TELO는 아직 상용화된 제품이 없고, 따라서 수익 창출이 전무한 상태에서 높은 비용 구조를 유지하고 있습니다.

한편 이자 비용과 부채 소멸 손실도 2023년에만 $1,643,049와 $7,486,767로 각각 발생하여 전반적인 재무 상태에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 이는 회사가 대규모 자금 조달을 통해 운영 자금을 마련했음을 나타내며, 자본 구조에 큰 부담으로 작용하고 있습니다. 이러한 비용 증가는 회사의 재정적 안정성을 저해하고 있으며, 지속 가능한 운영을 위해서는 추가적인 자본 조달이 필요할 것입니다. 현재의 비용 구조는 수익 없이 지속되기 어려운 상태이며, 이는 회사의 운영 지속 가능성에 큰 도전 과제가 됩니다.

현금흐름표

항목	2023년 12월 31일 기준	2022년 12월 31일 기준
영업 활동으로 인한 현금 흐름	($3,859,796)	($468,661)
재무 활동으로 인한 현금 흐름	$3,859,608	$470,080
현금의 순변동	($188)	$1,419

TELO의 현금 흐름 상태를 분석해보면, 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 2022년 $468,661에서 2023년 $3,859,796으로 큰 폭으로 감소했습니다. 이러한 현금 유출은 주로 순손실과 채무 변환 손실로 인한 것입니다. 반면, 재무 활동으로 인한 현금 흐름은 2022년 $470,080에서 2023년 $3,859,608로 증가했는데, 이는 관계자 차입금과 지분 매각으로 인한 자금 조달 덕분입니다. TELO는 비즈니스 유형상 주로 연구 개발 (R&D)에 집중하는 생명공학 기업으로, 이러한 유형의 회사들은 초기에는 수익 창출이 거의 없고, 고액의 R&D 비용을 감당해야 하므로, 일반적으로 높은 현금 유출을 보입니다. 이와 유사한 기업들도 초기에는 높은 연구 개발 비용으로 인해 영업 현금 흐름이 부정적이며, 필요한 자금을 조달하기 위해 자주 자본을 확충합니다. TELO의 경우 역시 연구 개발 비용과 관련 당사자 차입금이 주요 현금 흐름 요소로 작용하고 있으며, 이는 생명공학 기업의 일반적인 특성을 그대로 보여줍니다[0].

주요 부채 및 전환사채들

부채 항목	금액 (USD)	이자율	조건 및 상황
Bay Shore 차용증서와 대출 계약	$1.4백만	첫 해 7%, 이후 10%	2년 만기, 무담보, 조기 상환 가능 무벌금[0]

TELO는 Bay Shore Trust와 대출 계약을 체결하여 최대 $5백만까지 빌릴 수 있으며, 초기 공모를 완료하거나 2년 동안 대출을 유지하는 조건입니다. 이 약정은 처음 1년 동안 연이율 7%, 이후 연이율 10%의 단리로 이자가 발생합니다. 주요 부채 항목으로는 $1.4백만의 차용증서가 있으며, 이는 이후 보통주로 전환되었습니다.

주가 영향 미치는 요인들

TELO의 주가 변동 원인은 여러 가지가 있을 수 있습니다. 첫 번째 시나리오는 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화되는 경우입니다. 이러한 무역 갈등은 세계 경제에 부정적인 영향을 미치며, 특히 신약 개발 분야에서 중요한 원료 수급이 어려워질 수 있습니다. 따라서 이는 TELO의 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 두 번째 시나리오는 경쟁사의 급격한 기술 발전입니다. 만약 경쟁사가 TELOMIR-1과 유사한 혹은 더 나은 효과의 신약을 개발하고 상용화에 성공할 경우, TELO의 시장 점유율이 감소하면서 주가는 하락할 가능성이 큽니다. 세 번째 시나리오는 주요 통화의 환율 변동입니다. 미국 달러가 강세를 보이는 경우, 해외 투자자들의 투자 매력이 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 네 번째 시나리오는 긍정적인 임상 시험 결과 발표입니다. TELOMIR-1의 임상 시험이 성공적으로 진행되고 긍정적인 결과가 발표된다면, 투자자들의 신뢰가 증가해 주가 상승으로 이어질 수 있습니다. 다섯 번째 시나리오는 글로벌 경제 회복입니다. 세계 경제가 전반적으로 회복되고, 특히 바이오 분야에 대한 투자가 증가하면 TELO의 주가는 긍정적인 영향을 받을 가능성이 높습니다. 이러한 다양한 시나리오들은 TELO의 주가에 상당한 영향을 미칠 수 있으며, 이는 긍정적 또는 부정적으로 나타날 수 있습니다.

회사의 미래 전망

TELO의 미래는 TELOMIR-1의 성공 여부에 크게 달려 있습니다. 이 회사는 현재 시장에 출시된 제품이 없으며, 임상 단계의 제품 개발에 막대한 자본과 시간이 필요합니다. 긍정적인 임상 시험 결과와 FDA의 승인을 받으면 시장에서의 입지는 강화될 것이며, 특히 노화 관련 질병 치료에 대한 혁신적인 접근법이 주목받을 가능성이 큽니다. 그러나 임상 시험 실패, 제조 문제, 규제의 엄격함 등은 심각한 도전 과제가 될 수 있습니다. 또한 경쟁사의 발전과 기술 혁신도 큰 위협이 될 수 있으며, 시장 점유율을 빼앗길 가능성이 있습니다. 재무적으로도 추가 자금 조달이 필요할 것으로 보이며, 자금 조달 실패는 운영 지속에 큰 위기를 초래할 수 있습니다. TELO는 현재 마케팅 경험이 부족하며, 성공적인 판매 및 유통 인프라 구축이 필요하지만 이는 쉽지 않은 과제입니다. 또한, 의사와 환자들의 신뢰를 얻고, 상업적으로 매력적인 가격을 설정하며, 긍정적인 여론을 형성하는 것도 중요한 요소입니다. 이상의 도전과 기회를 감안할 때, TELO의 성장 가능성은 불확실하지만, 성공한다면 큰 잠재력을 보유하고 있는 것으로 평가됩니다[0][1][2][3].