에버리 홀딩스 (Everi Holdings Inc., EG)

회사 소개

Everest Group, Ltd., trading under the ticker symbol EG on the NYSE, operates in the reinsurance and insurance markets globally. The company writes business for various customers and lines of business worldwide, with a diversified spread of risk and no significant dependency on individual customers or geographic areas. Their revenue streams come from the broker reinsurance market, insurance business, and direct reinsurance market, with approximately 62.4%, 30.7%, and 6.9% of gross written premiums, respectively. They focus on disciplined underwriting strategies prioritizing profitability, careful risk selection, and adjustment to changing market conditions. Everest Group aims to sustain its leadership position in targeted markets and provide effective management throughout the underwriting cycle to achieve returns for shareholders[0][1].

주요 고객

Everest Group(EG)의 주요 고객으로는 재보험 중개 시장, 보험 사업, 직접 재보험 시장의 세 가지 세그먼트가 있다. 첫째, 재보험 중개 시장의 고객들은 주로 큰 규모의 국내 및 국제 중개업체와 특화된 소규모 중개업체들로 구성된다. 중개업체들은 재보험 계약을 체결하지만 EG를 대신해 계약을 체결할 권한은 없으며, EG는 중개업체가 제출한 비즈니스를 수락할지 여부를 사전에 결정하지 않는다. 둘째, 보험 사업 부문에서는 상업용 부동산 및 재산 보험을 주요 고객으로 하며, 주로 도매 및 소매 중개업체, 잉여 보험 중개업체, 프로그램 관리자 등을 통해 보험이 판매된다. 이들은 사업 운영 및 자산 보호를 위해 EG의 보험 상품을 구매한다. 셋째, 직접 재보험 시장의 고객들은 재보험사와 직접 계약을 맺는 것을 선호하는 클라이언트들로, 재보험사의 심도 있는 이해와 관계를 바탕으로 재보험 계약이 맺어진다. 이들 고객들은 재보험 시장에서의 안정성과 리스크 관리 능력을 중요시하기 때문에 EG의 상품을 선택한다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급 회사
손실 및 손실 조정 비용(LAE)	보험 및 재보험 청구에 대한 지급 비용. 주로 천재지변이나 대규모 재해에 대한 비용 포함.	해당 없음
커미션, 중개료, 세금 및 수수료	보험 및 재보험 계약을 체결하는 데 드는 비용. 커미션과 수수료는 일반적으로 중개인에게 지급됨.	해당 없음
기타 인수 비용	보험 및 재보험 사업 운영과 관련된 기타 비용. 국제 보험 플랫폼 확장 등의 경비 포함.	해당 없음
법인 비용	사업 운영과 관련된 일반 운영비. 가변 인센티브 보상이 주요 원인.	해당 없음
이자, 수수료 및 채권 발행 비용	장기 채무에 대한 이자 비용 및 기타 금융 비용. 금리 변동에 따라 달라짐.	해당 없음
정보기술 비용	정보기술 시스템 및 서비스 운영 비용. 데이터를 안정적으로 백업하고 복구하기 위한 보안 절차 포함.	클라우드 서비스 제공업체 (퍼블릭 및 프라이빗 클라우드)
임대 계약	운영에 필요한 물리적 공간 임대 비용.	해당 없음

Everest Group의 주요 비용 항목은 주로 보험 및 재보험 청구에 따른 손실 비용, 중개인 커미션 및 수수료, 일반 운영비, 그리고 정보기술 시스템 운영과 보안 유지 비용으로 구성됩니다. 특히, 이 회사는 복잡한 데이터 처리 및 보안을 위해 퍼블릭 및 프라이빗 클라우드 서비스 제공업체를 통해 관련 서비스를 이용하고 있습니다[0][1][2].

제품군

Everest Group(EG)는 주로 재보험과 보험 상품을 제공하는 글로벌 기업으로, 다양한 제품을 통해 수익을 창출하고 있다. 다음은 EG의 주요 제품과 이들이 회사 수익에 기여하는 방식에 대한 설명이다.

주요 제품 및 수익 기여도

제품명	설명	수익 기여도
재보험 (Reinsurance)	EG는 다양한 재보험 상품을 제공하며, 이는 전체 사업에서 가장 큰 비중을 차지한다. 주요 상품으로는 ’pro rata 재보험’과 ’excess of loss 재보험’이 있으며, 이는 각각 일정 비율로 손실을 분담하거나 특정 손실 초과분을 보장하는 방식이다.	전체 수익의 약 62.4%
보험 (Insurance)	전통적인 보험 상품으로 상업용 부동산, 재산 보험을 포함하며, 주로 도매 및 소매 중개업체와 프로그램 관리자를 통해 판매된다.	전체 수익의 약 30.7%
직접 재보험 (Direct Reinsurance)	재보험사와 직접 계약을 맺는 고객을 대상으로 하는 재보험 상품으로, 고객과의 직간접적 관계를 통해 운영된다.	전체 수익의 약 6.9%[0].

세부 제품 설명

• Pro Rata 재보험: 이 상품은 보험금이 발생할 경우, 재보험사가 일정 비율로 손실을 부담하는 방식이다. 예를 들어, EG가 보험금의 50%를 분담하는 계약이 체결되었을 경우, 원보험사와 재보험사는 각각 절반씩 손실을 분담하게 된다.
• Excess of Loss 재보험: 이 상품은 특정 손실 한도 초과 시 재보험사가 그 초과분을 지급하는 방식이다. 예를 들어, 손실이 $1M을 초과할 경우, 초과분에 대해 재보험사가 책임지는 형태이다.

경쟁사 리스트

EG와 유사한 제품을 제공하는 다른 미국 상장 기업들은 다음과 같다.

경쟁사	주요 제품	공통점
Swiss Re	재보험, 보험	EG와 동일하게 다양한 재보험 상품을 제공
Munich Re	재보험, 보험	Pro Rata, Excess of Loss 재보험 상품 제공
AXIS Capital	재보험, 보험	EG와 유사한 재보험 및 보험 시장에서 활동
Hannover Re	재보험, 보험	다국적 재보험 회사로 다양한 재보험 상품을 제공[1][0].

이 표는 EG와 경쟁사들의 주요 제품과 공통점을 나타내며, EG의 탄탄한 재보험 상품 포트폴리오가 업계에서 차지하는 위치와 역할을 이해하는 데 도움이 된다.

주요 리스크

EG의 사업에 대한 가능한 리스크는 다음과 같다. 먼저, EG는 중요한 사업 개발을 위해 중개업체 및 에이전트에 의존하고 있으며, 이 분야에서의 매력이 약화될 수 있다는 위험이 존재한다. 또한 의사결정에 사용된 분석 모델이 실제 결과와 크게 다를 수 있는 모델 리스크에 노출되어 있으며, 글로벌 사업 센터 전반에 걸쳐 사업 계속성 리스크가 존재하여 팬데믹 및 공중 보건 위기, 전쟁 및 내란, 테러리즘, 자연 재해, 사이버 공격 등이 업무 연속성의 중단으로 이어질 수 있다. 또한, 고도 경쟁적인 업계에서 적절한 경쟁력을 유지하기 어려울 수 있으며, 새로운 회사 형성이 시장 점유율을 감소시킬 수 있는 추가적인 리스크도 존재한다. 이러한 요인들을 고려할 때, EG는 중개업체 및 에이전트, 모델 리스크, 사업 계속성, 산업 경쟁, 시장 상황 변화 등 다양한 리스크에 노출되어 있음을 감안해야 한다[0][1].

재무

EG는 2023년 현재 재무 상태가 크게 개선되었습니다. 주주의 자본은 2022년 말 84억 달러에서 2023년 말 132억 달러로 48억 달러 증가했으며, 이는 25억 달러의 순이익, 14억 달러의 공개 주식 발행, 10억 달러의 매도 가능 채권 포트폴리오에서의 미실현 평가 이익, 그리고 5,900만 달러의 순 외환 환산 조정에서 기인합니다. 순 투자 수익은 2022년 8억 3천만 달러에서 2023년 14억 달러로 72.7% 증가했으며, 이는 주로 고정 만기와 단기 투자에서의 추가 수익 5억 2,300만 달러와 제한된 파트너십 수익 증가 4,700만 달러 덕분입니다. 손실 비율은 2022년 대비 6.0포인트 감소해 2023년 90.9%로 줄어들었으며, 이는 재보험 부문에서의 전년도 손실 예비금 해제로 인한 수익 커미션과 더불어 사업 믹스 변화에 기인합니다. 보험 운영 비용의 증가로 인해 기타 인수 비용 비율도 5.8%에서 6.3%로 상승했습니다. 회사의 전반적인 재정 유동성은 독립 평가 기관으로부터의 재정 강도 등급에 의해 뒷받침되며, 2023년과 2022년에 각각 46억 달러와 37억 달러의 긍정적인 운영 활동 현금 흐름을 기록했습니다[0][1][2][3].

대차대조표

다음은 EG의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표입니다:

항목	2023 (단위: 백만 달러)	2022 (단위: 백만 달러)	변화율
총 투자 및 현금	37,142	29,872	24.3%
총 자산	49,399	39,966	23.6%
손실 및 손실조정비용 준비금	24,604	22,065	11.5%
총 부채	36,197	31,525	14.8%
총 부채 및 주주자본	13,202	8,441	56.4%
주당 장부가치	304.29	215.54	41.2%

EG의 재무 상태는 2023년에 크게 개선되었습니다. 총 자산은 4,940억 달러로 년간 23.6% 증가하였으며, 이는 주로 총 투자 및 현금이 7.2억 달러 증가한 결과입니다. 주목할 만한 점은 주주 자본이 48억 달러 증가하여 132억 달러에 달한 것입니다. 이는 25억 달러의 순이익, 14억 달러의 주식 공개발행 및 미실현 평가 이익 등이 주요 요인입니다. 반면에 손실 및 손실조정비용 준비금도 11.5% 증가하여 246억 달러에 달했습니다. 이는 재보험과 보험 부문에서의 손실을 적절히 준비하기 위함입니다. 총 부채는 31,525백만 달러에서 36,197백만 달러로 14.8% 증가했으며, 이는 회사의 채무 관리가 안정적으로 이루어지고 있음을 나타냅니다[0].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

구분	2023년	2022년
영업활동 현금흐름	$4.6 billion	$3.7 billion
투자활동 현금흐름	없음	없음
재무활동 현금흐름	없음	없음

Everest Group의 2023년 영업활동 현금흐름은 46억 달러로 2022년의 37억 달러에 비해 크게 증가했다[0]. 이는 주로 재보험 및 보험료의 선납으로 인한 긍정적인 현금 흐름과 투자 소득에서 비롯된 것이다. 비슷한 재보험 및 보험 기업들과 비교했을 때, Everest Group은 자산의 장기간 투자와 단기 투자 조합을 통해 손실 및 손해배상금(LAE) 지급을 위한 추가 유동성을 확보하고 있어 탄탄한 현금 흐름 구조를 보인다.

주요 부채 및 전환사채들

채무 종류	금액 (백만 달러)	만기	이자율
Senior notes due June 1, 2044	$2,400	2044년 6월 1일	3.125%
Senior notes due October 15, 2050	$819	2050년 10월 15일	-
Long-term notes due May 1, 2067	$219	2067년 5월 1일	변동 금리: 8.03%

Everest Group는 총 3종류의 주요 부채를 보유하고 있으며, 이들 부채는 모두 유의미한 금액으로 매우 장기적인 만기를 가지고 있다. Senior notes는 고정 이자율로 이자가 발생하며, Long-term notes의 경우 변동 금리로 이자가 계산된다 .

주가 영향 미치는 요인들

Everest Group의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동은 주가에 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 미국 달러 대비 유로화 가치가 하락하면 Everest Group의 유럽 지역 수익이 감소하여 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다 . 둘째, 거시 경제 상황 역시 중요한 요소입니다. 인플레이션이 예상보다 빠르게 상승하면 보험료와 청구액 간의 불균형이 발생하여 회사의 재무 상태에 악영향을 미칠 수 있습니다. 이는 투자자들에게 신뢰도를 떨어뜨려 주가 하락을 초래할 수 있습니다 . 셋째, 국가 간의 정치적 갈등, 예를 들어 미국과 중국 간의 무역 전쟁은 Everest Group의 사업 환경을 더욱 불확실하게 만들고, 이러한 불확실성은 주가에 부정적인 영향을 줄 가능성이 높습니다 . 넷째, 새로운 경쟁자의 등장이나 기존 경쟁사의 강화는 시장 점유율을 감소시켜 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화, 예를 들어 기후 변화로 인해 자연 재해의 빈도가 높아지면 재보험 청구가 증가하여 회사의 손해율이 높아지고 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

Everest Group(EG)의 미래 성장은 다음과 같은 다양한 요인에 좌우될 수 있습니다. 먼저, 글로벌 경제 성장과 보험 시장의 확대가 회사의 주요 원동력이 될 수 있습니다. 경제가 성장하며 기업과 개인의 재산 가치가 증가함에 따라 재보험 수요도 늘어날 것입니다. 둘째, 기후 변화로 인한 자연 재해 빈도의 증가로 인해 재보험에 대한 수요가 더욱 높아질 수 있습니다. EG가 이러한 재해에 대비한 포트폴리오와 리스크 관리 능력을 강화한다면 큰 성장이 예상됩니다. 셋째, 디지털 혁신과 데이터 분석 기술의 도입이 보험 계약과 리스크 평가 효율성을 높여줄 수 있습니다. 이를 통해 운영 비용이 절감되고 수익성이 개선될 가능성이 큽니다. 한편, 규제 변화와 비용 증가, 특히 국가 간의 무역 규제나 금융 규제가 강화되면 EG의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 마지막으로, 새로운 경쟁자의 등장이나 기존 경쟁자의 강화가 EG의 시장 점유율을 감소시킬 가능성도 고려해야 합니다. EG가 지속적으로 혁신하고 고객 맞춤형 서비스를 제공한다면, 이러한 경쟁 환경에서도 성장을 이어갈 수 있을 것입니다.