회사 소개
CF Industries Holdings, Inc.는 세계적인 비료 및 에너지 기업으로, 1946년 Central Farmers Fertilizer Company로 설립되어 1970년에 CF Industries로 변경되었습니다. 주요 고객은 협동조합, 독립 비료 유통업자, 거래업자, 도매상 및 산업 사용자입니다. 주요 제품은 수산화암모늄(아м모니아)이며, 아머니아 양회, 안료 침출용 원액요소(UAN) 및 질소산암모늄(AN)과 같은 질소 제품이 업그레이드된 제품들을 포함합니다. 또한 디젤 배기 가스 흘림제(DEF), 요소액 상용액, 질산 및 아쿠크 제품 등을 제조하며 산업 고객들에게 판매하고 있습니다. 이 회사의 코어 제품은 82%의 질소와 18%의 수소를 포함한 수산화암모늄(아모니아)입니다. 제품을 고객에게 정통제의 가격과 납품일로 연기된 기회를 제공하며, 기업의 운영에 영향을 미칠 수 있는 원자재와 유틸리티의 납품 지연 및 중단과 같은 운영 위험을 감내하고 있습니다[0][1].
주요 고객
CF Industries Holdings, Inc.의 주요 고객은 협동조합, 독립 비료 유통업자, 거래업자, 도매상 및 산업 사용자들입니다. 협동조합은 농업 생산자들이 공동체를 이루어 운영하는 단체로, 농업용 비료를 대량으로 구매하여 회원 농가에 제공함으로써 비용 절감 효과를 기대합니다. 독립 비료 유통업자와 거래업자는 CF Industries가 생산한 질소 비료를 구매하여 다양한 농업 고객에게 재판매합니다. 이러한 유통업자들은 비료의 신속한 공급과 고품질 제품을 원하며, CF Industries의 신뢰성과 공급 능력을 높이 평가합니다. 도매상은 대규모 농산물 생산업체나 다른 유통업자들에게 비료를 대량으로 공급하여 시장에서의 비료 가격을 안정시키는 역할을 합니다. 마지막으로, 산업 사용자는 화학 공정이나 기타 산업 용도로 질소 제품을 사용하는 기업들입니다. 이들은 CF Industries의 질소 제품이 제조 공정에 중요한 원료로 사용되기 때문에 안정적인 공급과 가격 경쟁력을 중요하게 여깁니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 세부 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 천연가스 비용 | CF Industries의 제조 비용 중 가장 중요한 요소로서, 수산화암모늄과 기타 질소 제품의 생산에 필수적입니다. 천연가스 비용은 실현된 파생상품 손익을 포함하여 톤당 비용에 큰 영향을 미칩니다. | 주로 미국과 캐나다에서 공급 |
| 구매된 제품 비용 | 자체 생산을 보완하거나 대체하기 위해 구매하는 질소 비료의 비용으로, 외부 공급업체로부터 제품을 구매하여 사용됩니다. | PLNL(트리니다드 합작 투자회사) |
| 유통 비용 | 생산된 제품을 공장에서 유통 시설로 운송하는데 필요한 운송 비용으로, 고객에게 제품이 판매될 때 매출 원가에 포함됩니다. | 지역 운송업체 및 물류 서비스 제공업체 |
| 저장 비용 | 고객에게 최종 배송되기 전까지 제품을 저장하는 데 소요되는 비용을 포함하여, 생산 후 최종 유통 이전의 모든 저장 관련 비용이 포함됩니다. | NA |
| 유지 보수 비용 | 공장의 가동 상태를 유지하고, 장비의 성능을 보장하기 위한 정기적 및 비정기적인 유지 보수 작업에 소요되는 비용입니다. | NA |
| 직접 인건비 | 생산 공정에 직접적으로 참여하는 근로자의 급여와 기타 임금 관련 비용으로서, 제조비용에 중요한 부분을 차지합니다. | NA |
| 감가상각비 | 공장 및 설비와 같은 고정 자산의 가치 감소분으로, 해당 자산의 사용 수명에 걸쳐 배분됩니다. | NA |
CF Industries는 천연가스의 주된 공급업체로 미국과 캐나다의 자원을 사용하며, 합작 투자 회사인 PLNL로부터 암모니아를 구매합니다. 유통 비용은 주로 지역 운송업체와 물류 서비스 제공업체들이 담당하며, 이 외에도 유지 보수, 직접 인건비, 감가상각비 등이 주요 비용 요소로 작용합니다[0][1][2].
제품군
CF Industries Holdings, Inc.의 주요 제품은 암모니아(Ammonia), 과립 요소(Granular Urea), 요소 암모니아 질산(UAN), 질산 암모니아(AN) 그리고 기타 제품들입니다. 주요 제품과 그 기여도는 다음과 같습니다.
| 제품 | 2023년 매출 (백만 달러) | 2023년 판매량 (천 톤) | 매출 기여도 (%) |
|---|---|---|---|
| 암모니아 (Ammonia) | 1,679 | 3,546 | 25.3% |
| 과립 요소 (Granular Urea) | 1,823 | 4,570 | 27.5% |
| 요소 암모니아 질산 (UAN) | 2,068 | 7,237 | 31.2% |
| 질산 암모니아 (AN) | 497 | 1,571 | 7.5% |
| 기타 (DEF, 요소액, 질산 등) | 564 | 2,206 | 8.5% |
| 합계 | 6,631 | 19,130 | 100% |
- 암모니아 (Ammonia): 암모니아는 질소 함량이 82%인 핵심 질소 비료입니다. 암모니아는 또한 다른 질소 제품들을 제조하기 위한 원료로 사용됩니다. 2023년 암모니아 사업부의 매출은 1,679백만 달러, 판매량은 3,546천 톤이었습니다. 암모니아는 CF Industries의 전체 매출에서 약 25.3%를 차지합니다[0].
- 과립 요소 (Granular Urea): 과립 요소는 질소 함량이 46%인 고체 질소 비료로, 주로 농업용으로 사용됩니다. 2023년 과립 요소 사업부의 매출은 1,823백만 달러, 판매량은 4,570천 톤이었습니다. 과립 요소는 전체 매출의 27.5%를 차지합니다[1].
- 요소 암모니아 질산 (UAN): UAN은 액체 질소 비료로, 질소 함량이 28%에서 32% 사이입니다. 2023년 UAN 사업부의 매출은 2,068백만 달러, 판매량은 7,237천 톤이었습니다. UAN은 약 31.2%의 매출 기여도를 보입니다[2].
- 질산 암모니아 (AN): AN은 일반적으로 농업 및 산업용으로 사용되며, 질소 함량이 29%에서 35% 사이입니다. 2023년 AN 사업부의 매출은 497백만 달러, 판매량은 1,571천 톤이었습니다. AN은 전체 매출의 약 7.5%를 차지합니다[3].
- 기타 제품: 여기에는 디젤 배기 가스 흘림제(DEF), 요소액, 질산 등이 포함됩니다. 2023년 기타 제품의 매출은 564백만 달러, 판매량은 2,206천 톤이었습니다. 이들은 전체 매출의 약 8.5%를 차지합니다[3].
또한, CF Industries의 경쟁사로는 Nutrien Ltd., Mosaic Company, Yara International 등이 있습니다. 이들 기업도 질소 비료 및 관련 제품들을 주요 상품으로 판매하며 CF Industries와 경쟁합니다.
| 경쟁사 | 주요 제품 |
|---|---|
| Nutrien Ltd. | 질소, 인, 칼륨 비료 |
| Mosaic Company | 인산염, 칼륨 비료 |
| Yara International | 질소 비료, 완효성 비료 |
이 표는 CF Industries가 속한 질소 비료 시장의 주요 경쟁 업체들을 보여줍니다[0][2].
주요 리스크
CF Industries Holdings, Inc.의 사업에 대한 주요한 위험 요인은 다음과 같습니다. 첫째, 석유화학 물질 등의 납품이 지연되거나 중단될 경우 비즈니스, 재무 상태, 영업 결과 및 현금 유동성에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 운송 및 유통 활동은 환경, 안전 및 규제 감독에 지속적으로 노출되어 운영에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 제품 수송 및 공급망에서 발생할 수 있는 여러 가지 위험 요인에 대비해야 합니다. 특히, 정보 기술 시스템과 사이버 보안 사고로 인한 부정적인 영향도 주목해야 합니다. 이 밖에 과도한 세금, 환율 변동, 파생 상품과 헤지 활동 관련 위험 등도 업무에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].
뉴스
(2024-07-09) 애널리스트들은 CF 인더스트리 홀딩스에 대해 다양한 평가를 내리고 있으며, 평균 12개월 목표가는 $79.4로 5.92% 하락했습니다. 회사는 매출 성장과 부채 관리에서 어려움을 겪고 있지만, 순이익률과 자본 및 자산 수익률은 강세를 보이고 있습니다.link
재무
CF Industries Holdings, Inc.의 2023년 재무 성과는 몇 가지 중요한 지표를 통해 분석할 수 있습니다. 먼저, 2023년 순 매출은 66억 3,100만 달러로 2022년의 111억 8,600만 달러에 비해 감소했으며, 이로 인해 총 매출 이익률도 2022년의 52.4%에서 2023년 38.4%로 하락했습니다[0]. 또한, 2023년 희석주당순이익(EPS)은 7.87달러로, 2022년의 16.38달러에 비해 급격히 감소했습니다[1]. 이러한 감소의 주된 원인으로는 판매 단가의 하락과 낮은 천연가스 비용이 있으며, 이는 부분적으로 낮은 세금 비용과 이자 비용으로 상쇄되었습니다. 2023년 운영 활동으로 인한 현금 흐름의 변화는 2022년에 비해 유리한 변동이 있었습니다[2]. 2023년에는 투자 활동으로 16억 8천만 달러가 사용되었으며, 이는 Waggaman 암모니아 생산 시설의 인수와 관련이 있습니다[1]. 반면, 2023년에는 자금 조달 활동으로 13억 7천만 달러가 사용되었는데, 이는 주식 환매 감소와 비지배 지분에 대한 배분 감소 때문이었습니다[1]. 전체적으로 CF Industries Holdings, Inc.의 재무 상태는 2022년에 비해 악화되었으며, 이는 주로 판매 단가 및 천연가스 가격의 변동에 기인한 것입니다.
대차대조표
CF Industries Holdings, Inc.의 대차대조표 (2023년 12월 31일 기준)
| 구분 | 금액 (백만 달러) | 2022년 (백만 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동 자산 | ||
| - 현금 및 현금 등가물 | 2,032 | 2,323 |
| - 외상 매출채권 (순) | 505 | 582 |
| - 재고 자산 | 299 | 474 |
| - 선급법인세 | 167 | 215 |
| - 기타 유동 자산 | 47 | 79 |
| 유동 자산 합계 | 3,050 | 3,673 |
| 비유동 자산 | ||
| - 유형자산 (순) | 7,141 | 6,437 |
| - 관계기업 투자 | 26 | 74 |
| - 영업권 | 2,495 | 2,089 |
| - 무형자산 (순) | 538 | 15 |
| - 사용권 자산 | 259 | 254 |
| - 기타 비유동 자산 | 867 | 771 |
| 비유동 자산 합계 | 11,326 | 9,640 |
| 자산 총계 | 14,376 | 13,313 |
| 부채 및 자본 | ||
| 유동 부채 | ||
| - 외상 매입채무 및 미지급금 | 520 | 575 |
| - 법인세 납부액 | 12 | 3 |
| - 선수금 | 130 | 229 |
| - 유동 운영 리스 부채 | 96 | 93 |
| - 기타 유동 부채 | 42 | 95 |
| 유동 부채 합계 | 800 | 995 |
| 비유동 부채 | ||
| - 장기 부채 | 2,968 | 2,965 |
| - 이연 법인세 | 999 | 958 |
| - 운영 리스 부채 | 168 | 167 |
| - 공급 계약 부채 | 754 | |
| - 기타 비유동 부채 | 314 | 375 |
| 비유동 부채 합계 | 5,203 | 4,465 |
| 자본 | ||
| - 보통주 | 2 | 2 |
| - 추가 자본 | 1,389 | 1,412 |
| - 유보이익 | 4,535 | 3,867 |
| - 기타 포괄손실 | -209 | -230 |
| - 지배기업 소유주 지분 합계 | 5,717 | 5,051 |
| - 비지배지분 | 2,656 | 2,802 |
| 자본 총계 | 8,373 | 7,853 |
| 부채 및 자본 총계 | 14,376 | 13,313 |
CF Industries Holdings, Inc.의 2023년과 2022년 대차대조표를 살펴보면, 유동 자산이 약간 감소한 가운데 비유동 자산은 크게 증가한 것을 볼 수 있습니다. 이는 주로 유형자산과 영업권의 증가에 기인합니다. 재고 자산은 2022년에 비해 감소했으나, 현금 및 현금성 자산은 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 특히, 전체 자산에서 위의 두 항목이 큰 비중을 차지하면서 좋은 현금 유동성을 나타내고 있습니다. 부채 측면에서는 유동 부채가 다소 감소했고, 장기 부채는 큰 변동 없이 유지되었습니다. 비유동 부채에서는 공급 계약 부채가 신설되어 7억 5,400만 달러를 기록하였습니다. 자본금 내 유보 이익의 증가가 눈에 띄며, 이는 회사의 재투자 가능 능력을 높여줍니다. 전체적으로 자산이 효율적으로 배분되고 있으며, 이는 CF의 주요 사업 및 미래 성장 가능성을 뒷받침합니다[0].
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
| Year Ended December 31 (in millions) | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| Operating Activities: | |||
| Net earnings | $1,838 | $3,937 | $1,260 |
| Depreciation and amortization | $869 | $850 | $888 |
| Deferred income taxes | $81 | ($107) | ($196) |
| Stock-based compensation expense | $37 | $41 | $30 |
| Loss on debt extinguishment | $0 | $8 | $19 |
| Unrealized net (gain) loss on natural gas derivatives | ($39) | $41 | $25 |
| Impairment of equity method investment in PLNL | $43 | $0 | $0 |
| (Gain) loss on embedded derivative | $0 | ($14) | $1 |
| U.K. goodwill impairment | $0 | $0 | $285 |
| U.K. long-lived and intangible asset impairment | $0 | $239 | $236 |
| Pension settlement loss and curtailment gains | $0 | $17 | $0 |
| Gain on sale of emission credits | ($39) | ($6) | ($49) |
| Loss on disposal of property, plant and equipment | $4 | $2 | $3 |
| Undistributed losses (earnings) of affiliate—net of taxes | $3 | ($1) | ($6) |
| Accounts receivable—net | $100 | ($110) | ($235) |
| Inventories | $152 | ($93) | ($123) |
| Accrued and prepaid income taxes | ($44) | ($227) | $94 |
| Accounts payable and accrued expenses | ($88) | $1 | $142 |
| Customer advances | ($100) | ($471) | $570 |
| Other—net | ($60) | ($252) | ($71) |
| Net cash provided by operating activities | $2,757 | $3,855 | $2,873 |
| Investing Activities: | |||
| Additions to property, plant and equipment | ($499) | ($453) | ($514) |
| Proceeds from sale of property, plant and equipment | $1 | $1 | $1 |
| Purchase of Waggaman ammonia production facility | ($1,223) | $0 | $0 |
| Distributions received from unconsolidated affiliate | $0 | $6 | $0 |
| Purchase of investments held in nonqualified employee benefit trust | ($1) | ($1) | ($13) |
| Proceeds from sale of investments held in nonqualified employee benefit trust | $1 | $1 | $12 |
| Purchase of emission credits | ($2) | ($9) | ($10) |
| Proceeds from sale of emission credits | $39 | $15 | $58 |
| Other—net | $5 | $0 | $0 |
| Net cash used in investing activities | ($1,679) | ($440) | ($466) |
| Financing Activities: | |||
| Proceeds from long-term debt | $0 | $0 | $0 |
| Repayments of long-term debt | $0 | $0 | $0 |
| Payments of dividends | ($306) | ($311) | ($260) |
| Purchases of treasury stock | ($585) | ($1,346) | ($23) |
| Proceeds from sale of treasury stock | $0 | $0 | $0 |
| Issuances of treasury stock | $0 | $0 | $0 |
| Net cash used in financing activities | $0 | $0 | $0 |
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
CF Industries Holdings, Inc.는 다양한 부채 증서와 신용 계약을 통해 자금을 조달합니다. 주요 부채 항목은 다음과 같습니다:
| 유형 | 이자율 (유효) | 만기일 | 원금 ($ 백만) | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| 공공 선순위채 | 5.150% | 2034년 3월 | 750 | |
| 공공 선순위채 | 4.950% | 2043년 6월 | 750 | |
| 공공 선순위채 | 5.375% | 2044년 3월 | 750 | |
| 선순위 담보채 | 4.500% | 2026년 12월 | 750 | 2021년 8월 23일 이후 이 채권은 담보되지 않음 |
공공 선순위채와 선순위 담보채는 반기별로 이자가 지급되며, 특정 조건에 따라 전액 또는 부분적으로 상환 가능합니다. 또한, CF Industries는 $750백만의 한도를 가진 새로운 회전 신용 계약을 체결하여 다양한 통화로 자금을 대출할 수 있으며, 이를 통해 작업 자본, 자본 지출, 인수, 주식 재매입 등 일반 기업 용도로 사용 가능합니다 .
주가 영향 미치는 요인들
CF Industries Holdings, Inc.의 주가 상승 또는 하락의 가능성 있는 원인으로는 여러 가지가 있으며 각각의 가상 시나리오로 설명하겠습니다. 첫째, 환율 변동은 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미 달러 강세로 인해 미국 내 제조 비용이 상대적으로 높아지면 CF의 제품 경쟁력이 떨어질 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황 역시 중요한 변수입니다. 만약 글로벌 경제 침체로 인해 농업 수요가 감소한다면, CF의 비료 판매가 감소하고 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등도 중요한 요소입니다. 미중 무역 전쟁이 다시 격화된다면, 중국에서의 비료 수입이 제한되어 글로벌 공급망에 차질이 빚어져 CF의 제품 가격이 상승할 가능성이 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 새로운 저비용 비료 제조업체가 시장에 등장하여 가격 경쟁이 심화되면 CF의 시장 점유율이 감소하여 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 변화 및 트렌드도 중요한 변수입니다. 예를 들어, 지속 가능한 농업에 대한 수요가 증가하면서 CF가 녹색 암모니아 생산에 성공하면 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3][4].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CF Industries Holdings, Inc.의 미래는 글로벌 경제 상황, 농업 수요, 환경 규제, 기술 발전 등 여러 요소에 따라 좌우될 수 있습니다. 첫째, 세계 인구 증가와 농업 생산성 향상에 대한 요구가 지속된다면 비료 수요가 증가할 것이며, 이는 CF의 비즈니스 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 환경 규제가 강화되면서 보다 친환경적인 비료 제품에 대한 수요가 증가할 수 있습니다. CF가 녹색 암모니아 등 환경 친화적인 제품을 개발하고 있다면 이는 기업의 경쟁력을 강화할 수 있는 요소입니다. 셋째, 글로벌 공급망의 변화도 중요한 변수입니다. 경쟁업체의 등장이나 공급망의 불안정성에 대비하여 CF가 안정적인 생산 능력을 유지하면 시장 점유율을 유지하거나 확대할 수 있습니다. 넷째, 기술 혁신은 CF의 운영 효율성을 크게 높일 수 있습니다. 예를 들어, 생산 공정의 자동화나 신기술 도입을 통해 생산 비용을 절감하고, 품질을 높일 수 있다면 경쟁력을 높일 수 있습니다. 마지막으로, 기후 변화와 같은 외부 요인도 영향을 미칠 수 있습니다. 기후 변화로 인해 특정 지역에서 농업 생산이 어려워지면 해당 지역으로의 비료 공급이 감소할 수 있지만, 반대로 기후 변화 대응을 위한 농업 기술 개발이 촉진되면 CF의 비즈니스 기회가 늘어날 수 있습니다.