회사 소개
회사 MSEX는 물과 하수 서비스로부터 규제된 요금제에 의해 발생하는 수익을 중심으로 영리 활동을 하며, 물과 하수 서비스에 대한 운영 및 유지 계약의 비규제 서비스도 제공합니다. 회사는 뉴젯지와 델라웨어 일부 지역의 주거, 상업, 산업 및 소방 고객들에게 소매 및 도매로 물을 수집, 처리 및 배송하는 규제 비즈니스 세그먼트와 뉴젯지와 델라웨어의 규제되지 않은 물과 하수 시스템의 운영 및 유지를 위한 계약 서비스로 이루어진 다른 세그먼트로 구성되어 있습니다. 규제된 수익은 규제된 수도 및 하수 서비스 제공으로부터 발생하며, 비규제 서비스 계약 수익은 월별 청구되는 기본 서비스 요금과 추가 요금이 포함되어 있습니다. 이러한 세그먼트 간 거래는 운영 비용을 통과비용으로 다루며, 이자율은 제3자 대출 기관이 정상적으로 부과하는 이자율보다 낮은 것이 사용됩니다[0].
주요 고객
MSEX의 고객은 주로 뉴저지와 델라웨어 일부 지역의 주거, 상업, 산업 및 공공 서비스 부문의 고객들로 구성됩니다. 첫 번째로 주거 고객은 가정에서 일상적으로 사용하는 식수와 생활용수 공급을 위해 MSEX의 서비스를 필요로 합니다. 이들은 수도 및 하수 처리 비용을 매월 기본 요금과 사용량에 따라 지불합니다. 두 번째로 상업 고객은 레스토랑, 상점, 오피스 빌딩 등 다양한 소규모 비즈니스를 운영하는 이들로, 사업 운영을 위한 안정적이고 청결한 물 공급이 필수적입니다. 세 번째로 산업 고객은 제조업체, 공장과 같이 대규모 물 사용이 필요한 시설로, 생산 과정에서 필수적인 물과 하수 처리를 위해 MSEX의 서비스를 채택합니다. 이들은 대량의 물 사용으로 인해 주거 및 상업 고객에 비해 더 높은 요금을 지불하게 됩니다. 마지막으로 공공 서비스 고객에는 소방서, 학교, 병원 등의 공공 시설이 포함됩니다. 이들은 안전과 위생을 유지하고 긴급 상황 대비를 위해 안정적인 물 공급을 보장받아야 하므로 MSEX의 서비스를 이용하며, 예산에 따라 요금을 지불합니다. 각 고객 세그먼트는 물과 하수 처리의 필요성, 서비스 안정성, 그리고 규제된 요금 체계를 이유로 MSEX에 대한 의존도가 높습니다.
회사의 비용구조
| 비용 세그먼트 | 설명 | 주요 제공업체 |
|---|---|---|
| 노동 비용 | 임금 상승으로 인한 직원 임금과 기타 혜택 비용 | 내부 인력 |
| 변동 생산 비용 | 생산 증대, 날씨 변화로 인한 수질 변화, 화학 물질 가격 상승 | 화학 물질 공급업체 |
| 직원 혜택 비용 | 현금 해약 가치의 시장 변동과 건강 보험료 상승으로 인한 비용 증가 | 보험 회사 및 금융 기관 |
| 기상 관련 추가 비용 | 겨울철 중 수도 시스템의 파손으로 인한 추가적인 비노동 비용 | 긴급 수리 서비스 제공업체 |
| 장비 수리 및 유지 비용 | 장비의 수리 및 유지 보수에 필요한 추가 비용 | 기계 및 장비 유지 보수 업체 |
| 운송 비용 | 연료 가격 상승으로 인한 운송 관련 비용 증가 | 연료 공급업체 및 운송 회사 |
| 고객 통지 비용 | 뉴저지주 환경보호국(NJDEP)의 PFOA 고객 통지 과정과 관련된 추가 비용 | 규제 기관 및 커뮤니케이션 서비스 업체 |
회사의 운영 및 유지 비용은 2021년에서 2022년 사이에 540만 달러 증가했습니다. 주요 원인으로는 임금 상승으로 인한 노동 비용 증가, 생산 증대와 날씨 변화로 인한 변동 생산 비용 증가, 그리고 건강 보험료 상승과 같은 직원 혜택 비용 증가 등이 있습니다. 또한 날씨 관련 주요 관 파손으로 인한 추가 비노동 비용과 장비 수리 및 유지 비용도 증가했습니다. 연료 가격 상승으로 인한 운송 비용 증가와 NJDEP PFOA 고객 통지 과정과 관련된 추가 비용도 주요 요소입니다 .
제품군
MSEX의 주요 제품과 서비스는 주로 규제된 물 공급 서비스와 비규제된 계약 서비스로 나뉩니다. 이들 각 제품 및 서비스가 MSEX의 매출에 기여하는 방식과 관련하여 아래와 같은 분석을 제공합니다.
주요 제품 및 서비스
| 제품 / 서비스 | 설명 | 수익 기여도 |
|---|---|---|
| 규제된 물 공급 서비스 | 주거, 상업, 산업 및 공공 서비스 부문에 안정적이고 청결한 물을 공급하는 서비스. 기초 요금과 사용량에 따른 요금 청구. | 1억 홈화 증가 (2021-2022)[0] |
| 비규제 계약 서비스 | 새로 건설된 지역 및 상수도 공사 등 특정 프로젝트에 대한 운영, 유지보수 서비스 제공. | 약 400만 달러 감소 (2021-2022)[0] |
제품별 설명
- 규제된 물 공급 서비스: 뉴저지와 델라웨어 일부 지역에서 가정과 상업체, 그리고 공공 시설에 물을 공급합니다. 여기에 쓰이는 모든 요금은 주 규제 기관의 승인을 받아 책정되며, 안정적이고 가능한 한 깨끗한 물을 제공하는 데에 중점을 둡니다.
- 비규제 계약 서비스: MSEX는 또한 물과 하수 시스템의 설치와 유지보수 서비스를 포함한 여러 계약 서비스를 제공합니다. 이러한 서비스는 통상 월별로 청구되며, 특정 프로젝트나 지역에 맞춰진 운영, 유지보수 작업에 집중되어 있습니다.
경쟁사
다른 유사한 비즈니스를 운영하는 미국 상장 회사들의 목록은 아래와 같습니다. 이들 또한 물 공급 및 하수 처리 서비스를 제공하면서 MSEX와 경합하고 있습니다.
| 경쟁사 | 설명 |
|---|---|
| American Water Works Company, Inc. | 미국 전역에 걸쳐 주거 및 상업용 물 공급 및 하수 처리 서비스를 제공하는 최대의 상장 회사. |
| Aqua America, Inc. | 동부 및 중서부 지역에서 물 공급 및 하수 처리 서비스를 제공하며, 다양한 산업용 물 공급 솔루션도 운영. |
| California Water Service Group | 캘리포니아주, 워싱턴주 등의 지역 사회에 물 공급 및 하수 처리 서비스를 제공. |
이와 같은 경쟁사들은 MSEX와 비슷한 서비스를 제공하지만, 각기 다른 지역 시장을 기반으로 하고 있으며, 요율 책정과 규제가 다를 수 있습니다.
MSEX는 안정적인 물 공급 서비스와 특정 프로젝트 중심의 비규제 서비스를 통해 수익을 창출하고 있으며, 그 주요한 수익 기여도는 주로 규제된 물 공급 서비스에서 나옵니다.
주요 리스크
MSEX의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 잠재적 위험 요소 중 일부는 다음과 같습니다.
- 기후 변화 및 자연재해: 기후 변화로 인한 극심한 날씨 변화나 자연재해로 인해 물 공급 시스템에 손상을 입을 가능성이 있습니다. 이로 인해 수도 서비스의 연속성이 위험에 노출될 수 있습니다.
- 규제 변경과 그 영향: 물과 하수 서비스는 규제 기관의 감독을 받으며, 정책 변화나 규제 증가로 인해 적응이 필요할 수 있습니다. 규제 요금 구조의 변화나 환경 규제 강화 등은 회사의 운영 및 수익 모델에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 기술 및 시스템 문제: 물 공급 및 하수 처리 시스템의 기술 문제나 고장은 서비스 제공에 지장을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 네트워크 침입이나 사이버 공격에 대한 보안 취약점이 발견되는 경우 시스템의 가용성과 안정성이 위협받을 수 있습니다.
이러한 요인들은 MSEX의 비즈니스 운영에 영향을 미칠 수 있으며, 회사는 이러한 잠재적 위험 요소들을 신중히 고려하고 대비 계획을 마련해야 합니다.
뉴스
재무
MSEX의 2023년 재무 성과를 분석해보면, 순이익이 2022년에 비해 $10.9백만 감소하여 총 $31.5백만을 기록했습니다. 기본 주당순이익은 $1.77로, 2022년의 $2.40보다 하락했으며, 희석 주당순이익도 $2.39에서 $1.76로 감소했습니다. 이는 주요하게 높은 평균 부채와 이로 인한 이자비용 상승, 그리고 순이익 감소로 인해 나타난 결과입니다. 또한, 운영 활동으로부터의 현금 유입은 전년도보다 $8.6백만 감소한 $52.8백만을 기록했으며, 이는 낮은 순이익과 높은 이자지출로 인해 발생했습니다. 투자 활동에 사용된 현금은 $2백만 증가하여 $90.2백만에 달했으며, 이는 미덜섹스가 델라웨어에서 규제되는 하수 자회사를 매각한 대금으로 인한 현금 유입의 감소와 수도 설비 투자 비용이 감소했기 때문입니다. 재무 활동으로부터 제공된 현금은 $8.8백만 증가하였고, 이는 순차입 증가와 주식 발행을 통한 자금 증가 덕분입니다. 이에 따라, MSEX는 향후 자본지출을 내부 자금, 단기 및 장기 차입, 주식 발행 등을 통해 충당할 예정입니다[0][1][2][3].
대차대조표
미덜섹스 워터 컴퍼니 (MSEX) 재무상태표
(단위: 천 달러)
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 수도 설비 | ||
| - 수처리 | 303,791 | 249,153 |
| - 송배수 | 809,862 | 735,138 |
| - 일반 | 100,593 | 97,581 |
| - 공사중인 설비 | 19,636 | 53,570 |
| 총 자산 | 1,233,882 | 1,135,442 |
| 부채 및 자본 | ||
| 부채 | ||
| - 단기 부채 | 933 | 529 |
| - 장기 부채(자산) | -1,427 | 2,431 |
| 순 자산 | -494 | 2,960 |
| 규제된 자산 | 1,235,549 | 1,079,180 |
| 비규제 자산 | 8,068 | 6,999 |
| 세그먼트 제거 | -7,565 | -11,729 |
| 총 부채 및 자본 | 1,236,052 | 1,074,450 |
미덜섹스 워터 컴퍼니(MSEX)의 재무상태를 분석해보면, 주목할 만한 점은 자산이 2022년에 비해 증가했으며, 특히 수처리 및 송배수 설비에서 상당한 자본 투자가 이루어졌음을 알 수 있습니다. 공사중인 설비 항목은 크게 줄어들었는데, 이는 기존 공사가 완료되어 항목이 재분류된 결과로 보입니다. 부채 항목에서 단기 부채는 작년 대비 증가했지만, 장기 부채 항목은 자산으로 전환되었습니다. 총 자산과 총 부채 및 자본 모두 증가세를 보여 회사의 안정적인 재무 구조를 유지하고 있습니다.
자산의 대부분(규제된 자산)이 규제된 비즈니스 세그먼트에 배분되어 있어, MSEX의 주요 비즈니스인 물과 하수 서비스 제공에 중점을 두고 있음을 알 수 있습니다. 비규제 자산은 상대적으로 적지만, 이는 회사의 주력 사업이 규제된 서비스임을 반영합니다. 이 모든 숫자는 MSEX가 현재와 미래의 운영을 위한 자본 투자와 관리에 있어 적절한 전략을 취하고 있음을 시사합니다[0][1].
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
회사의 부채 및 관련 조건들을 아래와 같이 표 형태로 정리할 수 있습니다.
| 부채 유형 | 금액 (백만 달러) | 금리 (%) | 만기일 | 기타 조건 |
|---|---|---|---|---|
| First Mortgage Bonds (FMBs) Series 2022A | 16.2 | 0.0 | 2056 | 뉴저지 인프라스트럭처 뱅크(NJIB)에 의해 발행 |
| First Mortgage Bonds (FMBs) Series 2022B | 36.0 | 2.7 - 3.0 | 2056 | 뉴저지 인프라스트럭처 뱅크(NJIB)에 의해 발행 |
| First Mortgage Bonds (FMBs) Series 2021A | 19.5 | 2.79 | 2041 | 사모 발행, 신용 한도 감소에 사용됨 |
| First Mortgage Bonds (FMBs) Series 2021B | 45.5 | 2.90 | 2051 | 대체 발행, 신용 한도 감소에 사용됨 |
| CoBank Loan (Tidewater) | 20.0 | 5.71 | 2033 | 신용 한도 상환 및 기타 일반 기업 목적 사용 |
| Delaware SRF Loan (Tidewater) | 5.0 | 2.0 | 2044 | 100만 갤런 저장 탱크 건설 |
| CoBank Loan (Pinelands Water/Wastewater) | 3.9/3.6 | 6.17 | 2043 | 미들섹스와의 내부 대출 상환 및 지속적인 자본 프로젝트 사용 |
이 회사의 주요 부채는 다양한 사모 발행 채권과 은행 대출을 포함하고 있으며, 각각의 금리와 만기일이 명시되어 있습니다. 예를 들어, 최근 발행된 Series 2022B 채권은 2.7%에서 3.0% 사이의 금리를 가지고 있으며 2056년에 만기됩니다 .
주가 영향 미치는 요인들
MSEX 주가의 상승이나 하락에는 여러 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 통화 변동성이 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 급격히 강세를 보이는 경우, 외국인 투자자들의 투자 매력이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황입니다. 경기 침체가 발생하면 상업 및 산업 고객들의 수도 사용량이 줄어들어 매출이 감소하고 주가가 하락할 가능성이 큽니다[0]. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 공급망 문제가 발생하여 원자재 비용 증가로 이어져 수익성이 악화되고 주가가 하락할 수 있습니다. 반면, 이러한 갈등이 완화될 경우 주가는 긍정적인 영향을 받을 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 등장입니다. 새로운 수도 서비스 업체가 시장에 등장하면 MSEX의 시장 점유율이 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 환경 친화적인 수도 관리 기술이 도입되면 MSEX가 이를 빠르게 채택하여 시장 경쟁력을 확보할 경우 주가가 상승할 수 있습니다. 그렇지 않으면 경쟁 업체에 밀려 주가가 하락할 가능성이 있습니다[1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
MSEX의 미래는 여러 가지 요인에 의해 영향을 받을 것입니다. 회사의 성장은 주요 기반 시설 프로젝트와 서비스 품질 향상에 대한 지속적인 투자 덕분에 긍정적인 전망을 가질 수 있습니다. 예를 들어, 2024년에는 약 7,500만 달러를 투자하여 뉴저지와 델라웨어 지역의 주요 수도관 교체, 정수 처리 플랜트의 전기 및 제어 장비 업그레이드, 비상 발전기 설치 등을 계획하고 있습니다. 또한, 중유 자산 교체와 같은 인프라 개선 활동도 지속적으로 진행될 예정입니다[0][1]. 반면, 경제적 불확실성과 인플레이션, 금리 상승 등은 신규 주택 착공과 판매를 지연시킬 수 있으며, 이는 고객 기반 확장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 규제당국의 요금 인상 승인 여부와 시기도 중요한 변수입니다. 만약 요금 인상이 지연되거나 예상보다 낮은 금액으로 승인될 경우, 운영 비용 증가를 상쇄하지 못해 수익성에 압박이 가해질 수 있습니다. 아울러, 기후변화나 비정상적인 기상 조건으로 인한 계절적 수요 변화도 매출에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, PFAS와 같은 환경 오염 문제에 대한 법적 소송과 그로 인한 추가 비용 부담도 리스크 요인으로 작용할 수 있습니다 .