회사 소개
MNRO는 미국 내 소매 타이어 및 자동차 수리 매장을 운영하는 선두 기업으로, 손님들에게 타이어 교체 및 타이어 관련 서비스, 자동차 아래부 수리 서비스, 승용차, 경형 트럭 및 밴을 대상으로 하는 광범위한 정기 유지보수 서비스를 제공합니다. 또한 브레이크, 머플러 및 배기 시스템, 그리고 스티어링, 드라이브 트레인, 서스펜션 및 휠 정렬을 위한 다른 제품 및 서비스도 제공합니다. MNRO는 주로 “Monro Auto Service and Tire Centers,” “Tire Choice Auto Service Centers,” “Mr. Tire Auto Service Centers,” “Car-X Tire & Auto,” “Tire Warehouse Tires for Less,” “Ken Towery’s Tire & Auto Care,” “Mountain View Tire & Auto Service,” 및 “Tire Barn Warehouse”와 같은 브랜드로 운영되는 1,288개의 소매 타이어 및 자동차 수리 매장을 운영하며, 2024 회계연도에 약 470만 대의 차량에 서비스를 제공했습니다. 이 회사는 한 구매 부서로 구성된 총괄 관리 및 내부 재무 보고 방식을 통해 작동하며, 우리의 식별된 운영 세그먼트는 우리의 운영이 어떻게 관리되고, 리소스가 할당되는 과정, 고위 경영진에 의한 운영 성과 평가, 그리고 내부 재무 보고의 구조를 보여줍니다[0].
주요 고객
MNRO의 고객 페르소나는 주로 승용차, 경형 트럭, 밴 등을 소유한 개인들로 구성되며, 이들은 차량의 타이어 교체, 정기 유지보수, 하부 수리 등 다양한 자동차 서비스를 요구합니다. 가능 고객 세그먼트로는 첫째, 일상적으로 차량을 사용하는 일반 운전자들이 있습니다. 이들은 차량의 안전성과 성능 유지를 위해 정기적으로 타이어를 교체하고, 브레이크, 서스펜션 등 주요 부품의 점검 및 수리를 필요로 합니다. 둘째, 상업용 차량을 운영하는 소규모 비즈니스 소유자들입니다. 이들은 비즈니스의 연속성을 유지하기 위해 차량의 신뢰성을 중요시하며, 신속한 수리와 유지보수 서비스를 선호합니다. 셋째, 중고차를 보유한 사용자들이 있습니다. 이들은 주로 비용 효율적인 수리와 유지보수를 원하며, 오래된 차량의 성능 유지를 위해 MNRO의 서비스를 찾습니다. 넷째, 지역 커뮤니티 내에서 신뢰할 수 있는 자동차 서비스 센터를 찾는 거주자들입니다. 이들은 편리한 위치와 신뢰성 높은 서비스를 찾으며, MNRO의 다양한 브랜드와 접근성 좋은 매장을 선호합니다. 이외에도 전기차 소유자들도 속할 수 있는데, 이들은 차량의 특수 부품 수리와 정기 점검 서비스를 필요로 합니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 요소 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 매출원가 | 매출원가는 판매된 상품의 원가로, 회사의 타이어 및 기타 자동차 부품의 비용을 포함합니다. | Bridgestone, Michelin, Goodyear 등 주요 타이어 제조업체 |
| 기술자 인건비 | 기술자들의 급여와 혜택으로, 작업의 복잡성과 지역의 임금 수준에 따라 달라집니다. | - |
| 임대 비용 | 소매점과 사무실 공간, 토지에 대한 임대료로, 리테일 매장 운영에 필요한 주요 자산입니다. | 다양한 부동산 임대업체, 지역별로 상이함 |
| 감가상각비 | 건물, 설비, 차량 등에 대한 감가상각비로, 자산의 사용 수명 동안 비용으로 인식됩니다. | - |
| 운영 리스 및 금융 리스 | 운영 리스 및 금융 리스 비용으로, 리스한 자산의 임차료와 관련 비용을 포함합니다. | 다양한 리스 제공업체, 지역별로 상이함 |
| 판매, 일반 및 관리비 (SG&A) | 판매 및 마케팅 비용, 운영비, 관리비 등을 포함하며, 새로운 매장을 개설하거나 기존 매장을 유지 관리하는 데 필요한 비용입니다. | - |
| 에너지 소비 | 매장의 전기 및 가스와 같은 에너지 사용량으로, 매장의 운영시간과 계절에 따라 변동될 수 있습니다. | 지역 전력 및 가스 공급업체 |
| 컴퓨팅 및 클라우드 사용 | 회사의 IT 인프라와 클라우드 서비스 사용 비용으로, 데이터 관리, 고객 관리 시스템, 재고 관리 등에 사용됩니다. | Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure 등 주요 클라우드 서비스 제공업체 |
| 보험료 | 직원과 자산을 보호하기 위한 다양한 보험료로, 건강보험, 손해보험, 책임보험 등을 포함합니다. | 다양한 보험 제공업체, 지역별로 상이함 |
| 물류 및 유통 비용 | 제품을 고객에게 전달하기 위한 물류 및 유통 비용으로, 상품의 운송 및 배송 비용을 포함합니다. | 다양한 물류 및 배송 회사 (FedEx, UPS 등) |
주요 비용 요소들은 매출원가, 기술자 인건비, 임대 비용, 감가상각비, 운영 리스 및 금융 리스 비용, 판매, 일반 및 관리비 (SG&A), 에너지 소비, 컴퓨팅 및 클라우드 사용, 보험료, 그리고 물류 및 유통 비용이 있습니다 [0][1].
제품군
MNRO의 주요 제품은 타이어, 정기 유지보수 서비스, 브레이크, 스티어링, 배기 시스템, 프랜차이즈 로열티로 구성됩니다. 2023년 기준으로 각각의 제품이 MNRO의 총 수익에 기여하는 비중은 다음과 같습니다:
| 제품 | 수익 (천 달러) | 비율 (%) |
|---|---|---|
| 타이어 | 716,325 | 52.7 |
| 정기 유지보수 서비스 | 330,732 | 24.4 |
| 브레이크 | 174,854 | 12.9 |
| 스티어링 | 109,793 | 8.1 |
| 배기 시스템 | 24,398 | 1.8 |
| 프랜차이즈 로열티 | 3,226 | 0.1 |
| 총계 | 1,359,328 | 100.0 |
- 타이어: 타이어 판매는 MNRO의 주요 수익원으로, 전체 수익의 52.7%를 차지합니다. 타이어뿐만 아니라 타이어 관련 서비스와 타이어 로드 해저드 보증 계약 판매도 포함됩니다.
- 정기 유지보수 서비스: 차량의 다양한 유지보수 작업을 포함하며, 전체 수익의 24.4%를 차지합니다.
- 브레이크: 브레이크 시스템의 점검 및 수리가 포함되며, 전체 수익의 12.9%를 차지합니다.
- 스티어링: 스티어링 시스템 관련 서비스로, 전체 수익의 8.1%를 차지합니다.
- 배기 시스템: 배기 시스템 관련 서비스로, 전체 수익의 1.8%를 차지합니다.
- 프랜차이즈 로열티: 프랜차이즈 매장에서 발생하는 로열티 수익으로, 전체 수익의 0.1%를 차지합니다[0][1].
경쟁 업체로는 미국 내에서 유사한 자동차 및 타이어 서비스 사업을 운영하는 기업들이 있습니다. 유사한 제품 및 서비스를 제공하는 주요 경쟁 업체는 다음과 같습니다:
| 경쟁 업체 | 주요 제품 및 서비스 |
|---|---|
| Firestone Complete Auto Care | 타이어, 브레이크, 정기 유지보수, 배터리 서비스 |
| Goodyear Auto Service | 타이어, 정기 유지보수, 브레이크, 배터리 서비스 |
| Midas | 타이어, 브레이크, 배기 시스템, 정기 유지보수, 엔진 서비스 |
이들 경쟁 업체도 타이어 및 자동차 정비 서비스를 주력으로 하며, MNRO와 유사한 고객층을 대상으로 하고 있습니다.
이러한 분석을 통해 MNRO가 주요 서비스 부문에서 얼마나 중요한 역할을 하는지 확인할 수 있습니다[2][3].
주요 리스크
- 지속적인 전기 자동차 기술 발전으로 인해 전통 엔진이 없는 전기차 수요 감소 가능성. 전기차의 성이 영향을 미쳐 전통적인 서비스 수요가 감소할 수 있으며, 전기차 보수 서비스 수요 감소로 손익성이 약화될 수 있음[0].
- 자동차 기술 발전에 따른 엔진, 변속기 및 일부 관련 부품이 없는 전기차 등 자동차 기술 발전에도 영향을 받음. 제조사들이 수명이 길어져 일부 제품과 서비스 수요가 줄어 취급 부품 및 서비스에 대한 수요 감소 우려[0].
- 새로운 매장 통합에서 성공을 거둘 수 없을 수도 있음. 새로운 매장 운영 여부 및 기준 여부에 따라 성과, 내부 채용물을 유지할 수 없을 가능성 및 새로운 매장이 기대 수준의 수익을 창출하지 못할 경우 채무 위반 가능성. 좋은 위치의 매장착상 및 전략 실행이 영향을 미칠 수 있음[2].
뉴스
재무
MNRO의 2024 회계연도 재무 성과는 몇 가지 두드러진 항목들이 있습니다. 먼저 주당 희석 순이익(EPS)은 1.18달러였으며, 조정된 희석 EPS는 1.33달러였습니다. 매출은 주로 폐쇄된 매장과 전반적인 비교 가능한 매장 매출 감소로 인해 3.7% 감소했습니다. 비교 가능한 매장 매출은 전년 대비 2.0% 감소했으며, 일수 조정 시 감소율은 3.9%였습니다. 영업 이익은 7,140만 달러로 전년 대비 10.4% 감소했으며, 순이익은 3,760만 달러였습니다. 2024 회계연도 동안 매출 원가 비율에서 가장 큰 변화 요인은 타이어 제품 구성이 개선되었고 전략적인 가격 책정 조치가 주효했지만, 낮은 매장 매출로 인한 소매 점유 비용 증가와 임금 인플레이션으로 인해 기술자 인건비가 증가했습니다. 운영, 판매, 일반 및 관리(OSG&A) 비용은 전년대비 약 430만 달러 증가했으며, 이는 주로 도매 타이어 관련 자산 매각 이익의 영향이 있었습니다. 또한, 순이자 비용은 전년 대비 320만 달러 감소한 2,000만 달러였으며, 이는 주로 재정 임대 부채와 신용 시설의 부채 감소 때문입니다. 한편, 2024 회계연도 동안 현금 투자 활동에 사용된 금액은 주로 자산 매각 이익에 의해 상쇄되어 200만 달러로 나타났습니다. 이러한 전반적인 재무 성과는 MNRO가 경제적인 어려움 속에서도 안정적인 재무 관리를 통해 지속 가능한 성장을 이루고자 하는 전략을 반영합니다[0][1][2][3].
대차대조표
MNRO의 대차대조표 (2024년 3월 30일 기준)
| 항목 | 2024년 (천 달러) | 2023년 (천 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금 등가물 | 6,561 | 4,884 |
| 기타 유동 자산 | 429,617 | 478,271 |
| 자산 총계 | 1,692,814 | 1,776,877 |
| 부채 및 자본 | ||
| 유동 부채 | 252,734 | 260,920 |
| 장기 부채 | 783,305 | 821,035 |
| 부채 총계 | 1,036,039 | 1,081,955 |
| 주주 자본 | ||
| 자본금 (Class C 전환우선주) | 29 | 29 |
| 보통주 | 400 | 400 |
| 자기주식 | (250,115) | (205,648) |
| 추가납입자본 | 254,484 | 250,702 |
| 기타 포괄손실 | (3,451) | (4,115) |
| 이익잉여금 | 655,428 | 653,554 |
| 자본 총계 | 656,775 | 694,922 |
| 부채 및 자본 총계 | 1,692,814 | 1,776,877 |
MNRO의 대차대조표를 분석한 결과, 몇 가지 주목할 만한 점들이 있습니다. 먼저 자산 측면에서 현금 및 현금 등가물이 증가했으나 다른 유동 자산이 감소한 점이 눈에 띕니다. 이는 유동성 관리가 비교적 잘 이루어졌음을 시사합니다. 부채 측면에서는 유동 부채와 장기 부채가 모두 감소했으나, 자기주식의 증가와 자본 총계의 감소는 기업이 주식 환매 및 배당금 지급을 통해 주주가치를 반환하고 있음을 보여줍니다. 이는 MNRO가 안정적인 현금 흐름과 재무 상태를 유지하고 있음을 반영하며, 특히 현금 증가와 부채 감소는 재무 건전성에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. MNRO의 비즈니스 특성을 고려할 때, 자산의 상당 부분이 유지보수 및 서비스 관련 자산에 투자된 것으로 보이며, 이는 회사의 핵심 사업 영역을 지원하기 위한 전략적 자산 배분으로 판단됩니다[0][1].
손익계산서
MNRO의 손익계산서 (2023년과 2024년)
| 항목 | 2024년 (천 달러) | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 매출 | 1,276,789 | 1,325,382 | 1,359,328 |
| 판매 비용 (유통 및 점유 비용 포함) | 824,686 | 869,207 | 877,492 |
| 매출 총이익 | 452,103 | 456,175 | 481,836 |
| 운영, 판매, 일반 및 관리비 | 380,678 | 376,425 | 380,538 |
| 영업 이익 | 71,425 | 79,750 | 101,298 |
| 순이자 비용 | 20,005 | 23,176 | 24,631 |
| 기타 수익 (순손실) | (460) | (593) | (618) |
| 법인세 이전 순이익 | 51,880 | 57,167 | 77,285 |
| 법인세 | 14,309 | 18,119 | 15,717 |
| 순이익 | 37,571 | 39,048 | 61,568 |
| 기타 포괄손익 | 664 | 379 | - |
| 포괄이익 | 38,235 | 39,427 | 61,693 |
| 주당 순이익 (기본) | 1.18 | 1.20 | 1.82 |
| 주당 순이익 (희석) | 1.18 | 1.20 | 1.81 |
| 평균 발행 주식 수 (기본) | 30,903 | 32,144 | 33,527 |
| 평균 발행 주식 수 (희석) | 31,894 | 32,653 | 34,038 |
MNRO의 손익계산서를 분석해 보면 몇 가지 주목할 만한 사항들이 있습니다. 먼저, 매출이 2023년에 비해 2024년에 약간 감소한 점이 눈에 띕니다. 이는 일반적인 매장 매출 감소와 폐쇄된 매장도 영향을 미쳤을 가능성이 큽니다. 매출 총이익은 거의 비슷하게 유지되었으나, 운영, 판매, 일반 및 관리비가 조금씩 증가하여 영업 이익이 감소했습니다. 이익 감소는 높은 수준의 소매 점유 비용과 임금 인플레이션으로 인한 기술자 인건비 증가로 인한 것으로 보입니다.
또한, 순이자 비용은 줄었지만 법인세의 감소와 맞물려 순이익은 다소 감소했습니다. 매출 대비 운영 비용이 상대적으로 높다는 점은 비용 구조의 효율성을 재고할 필요가 있다는 점을 시사합니다. 특히 기술자 인건비와 점유 비용 증가가 주요 비용 상승 요인으로 작용하고 있어, 이에 대한 전략적 대책이 필요합니다.
주당 순이익 부분에서는 주식 환매를 통한 주식 감소로 인해 주당 순이익이 비교적 안정적으로 유지된 점이 긍정적입니다. MNRO는 주주 가치 반환을 위해 주식을 환매하는 전략을 취하고 있으며, 이는 일정 부분 재무 건전성에도 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
[0][1][2][3]
현금흐름표
MNRO의 현금흐름표 (2023년과 2024년)
| 항목 | 2024년 (천 달러) | 2023년 (천 달러) |
|---|---|---|
| 영업활동 현금흐름 | 125,196 | 215,016 |
| 투자활동 현금흐름 | (1,956) | 26,546 |
| 재무활동 현금흐름 | (121,563) | (244,626) |
| 현금 및 현금성 자산의 증가(감소) | 1,677 | (3,064) |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | 4,884 | 7,948 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | 6,561 | 4,884 |
MNRO의 2024년과 2023년 현금흐름표를 분석해 보면, 영업활동으로부터 창출된 현금흐름이 줄어든 점이 주목할 만합니다. 2024년에는 1억 2,519만 6천 달러의 영업활동 현금흐름을 기록했으며, 이는 2023년의 2억 1,501만 6천 달러에서 감소한 것입니다. 감소의 주요 원인은 순이익의 감소와 더불어 영업 자산 및 부채의 변화가 적었기 때문으로 보입니다. 반면, 비현금 항목 조정에서는 감가상각비가 여전히 큰 비중을 차지하고 있습니다.
투자활동 현금흐름에서는 2024년에 순 유출이 있었으나, 전년도에는 자산 매각으로 인해 순 유입이 있었습니다. 2024년의 경우, 주요 투자활동 현금 사용은 자본적 지출로 인한 것이며, 이는 소매 타이어 및 자동차 수리 매장의 유지보수 및 업그레이드로 이어졌습니다.
재무활동 현금흐름에서는 주식 환매에 따른 현금 유출과 장기 부채 상환이 주요 요소로 작용했습니다. 특히, 주식 환매가 2024년에도 계속되어 4,404만 달러가 소요되었습니다. 이는 주주 가치 반환 전략의 일환으로 볼 수 있습니다.
MNRO의 현금흐름은 유사한 자동차 서비스 및 타이어 판매 업계 내 다른 기업들과 비교해 볼 때, 영업활동에서의 현금 창출 능력은 안정적이지만, 투자 및 재무활동에서의 현금 사용이 상대적으로 큰 것이 특징입니다. 예를 들어, 동일 업종 내 다른 기업들은 투자활동에서 큰 자산 매각 없이도 순 유입이 발생하는 경우가 많아, 이와 관련된 비용 관리가 중요할 것입니다.
[0][1][2]
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 (천 달러) | 금리 및 조건 |
|---|---|---|
| 크레딧 시설 (Credit Facility) | 102,000 | SOFR + 125 베이시스 포인트 |
| 보증 서브-시설 (Standby Letters of Credit) | 30,100 | 연간 87.5에서 212.5 베이시스 포인트, 분기별 후불 지급 |
MNRO는 주로 크레딧 시설을 통해 자금을 차입하며, 전체적인 크레딧 시설 금액은 569.9백만 달러 중 102백만 달러가 사용되었고 나머지 467.9백만 달러는 사용 가능한 상태입니다. 이 크레딧 시설은 2027년 11월까지 유효하며, 금리는 SOFR 기준으로 125 베이시스 포인트가 추가됩니다. 또한, 보증 서브-시설로서 80백만 달러가 할당되어 있으며, 2024년 3월 30일 기준으로 30.1백만 달러가 보증서로 발행되었습니다. 이 보증 서브-시설은 발행 금액의 연간 87.5에서 212.5 베이시스 포인트의 수수료를 부과하며, 분기마다 후불로 지급됩니다. 회사는 모든 부채 성약을 준수하고 있으며, 크레딧 시설 기간 동안 최소 1.55배의 이자 커버리지 비율과 조정된 부채 대비 EBITDAR 비율이 4.75배를 넘지 않아야 합니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
MNRO의 주가 변동 요인에는 환율 변동, 거시 경제 상태, 국가 간 갈등, 경쟁 심화, 시장 및 트렌드 변화 등이 있습니다.
첫째, 환율 변동은 MNRO의 원자재 비용과 해외 제품 조달비용에 영향을 줄 수 있습니다. 가상의 시나리오로 달러화 강세가 지속되면 해외에서 수입하는 타이어와 부품의 비용이 절감되면서 매출 이익률이 증가하고 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 달러화 약세가 지속된다면 수입 비용이 증가하여 영업이익이 감소하고 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1].
둘째, 거시 경제 상태는 소비자들의 지출 패턴에 영향을 미칩니다. 경제 번영 시기에 소비자들은 차량 유지보수와 수리 서비스를 자주 이용하게 되어 MNRO의 매출이 증가하고 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 경제 불황 시기에 소비자들이 지출을 줄이면 MNRO의 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][3].
셋째, 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 MNRO의 비용 구조에 영향을 줄 수 있습니다. 만약 미국이 중국에서 수입하는 타이어와 부품에 고율의 관세를 부과한다면 MNRO의 비용이 증가하게 되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 반면, 이러한 갈등이 완화된다면 비용 부담이 줄어 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다[4][1].
넷째, 새로운 경쟁자의 등장이나 기존 경쟁자의 강화는 MNRO의 시장 점유율에 큰 영향을 미칩니다. 만약 강력한 경쟁자가 출현하여 가격 경쟁이 심화된다면 MNRO의 매출과 수익성이 감소할 수 있어 주가 하락에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 하지만, 반대로 시장에서의 위치를 더욱 확고히 한다면 주가에는 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1].
마지막으로, 전기차와 같은 새로운 기술 트렌드의 변화도 MNRO의 비즈니스에 영향을 줄 수 있습니다. 만약 전기차의 보급이 급격히 증가하여 내연기관 차량의 수요가 감소한다면, MNRO의 전통적인 타이어 및 부품 서비스 수익이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나, 전기차 관련 서비스 및 부품 시장에 성공적으로 진입한다면 새로운 수익원을 확보하여 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다[1].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
MNRO의 미래는 다양한 요소에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 먼저, 전기차 시장의 성장과 관련된 변화는 MNRO의 비즈니스에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 전기차 보급이 증가하면 전통적인 내연기관 차량의 유지보수 수요가 줄어들 수 있으며, 이에 따라 MNRO는 전기차 관련 서비스와 부품 제공을 확대할 필요가 있을 것입니다. 또한, 자율주행차의 확산도 MNRO에 도전 과제를 안겨줄 수 있습니다. 자율주행차는 더 복잡한 기술적 지원을 필요로 하므로, 관련 기술에 대한 투자가 필수적일 것입니다. 둘째, 경제 상황도 중요한 변수입니다. 경제 호황 시 소비자들은 차량 유지보수에 더 많은 돈을 쓸 가능성이 높지만, 경제 불황 시에는 비용 절감을 위해 유지보수를 미루거나 저렴한 곳을 찾을 가능성이 큽니다. 셋째, 경쟁 상황도 주목할 만합니다. 새로운 경쟁자의 등장이나 기존 경쟁자의 강화는 MNRO의 시장 점유율에 큰 영향을 줄 수 있습니다. MNRO가 효과적으로 대응하지 못하면 시장 점유율을 잃을 수 있습니다. 미국과 중국 간의 무역 갈등과 같은 국제 정세 변화도 MNRO의 원자재 비용과 제품 비용에 영향을 줄 수 있습니다. 이에 따라 회사의 비용 구조와 수익률이 변동할 수 있습니다. 마지막으로, 기술 혁신과 고객 서비스 개선은 MNRO의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 효율적인 예약 시스템 도입이나 고객 맞춤 서비스 제공은 고객 만족도를 높여 재방문율을 증가시킬 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 MNRO의 미래 성장을 좌우할 것입니다.