회사 소개
Legacy Housing Corporation, 미국의 제6위 제조업체로서 주로 남부 지역을 중심으로 제조된 제조주택 및 “소형 주택”을 건설, 판매 및 금융하는 데 주력한다. 2023년에는 약 395제곱피트에서 2,667제곱피트까지의 다양한 크기와 1~5개 침실, 1~3.5개 욕실로 구성된 집을 제공하며, 가격은 약 33,000달러에서 180,000달러에 이른다. 미국에서 저렴한 주택 수요를 충족시키고 있는데, 이는 주택 임대료 상승, 주택 구매가격 상승 및 일부 미국인의 주택 소유 비율 하락과 같은 국가적 추세로 인해 증가하고 있다. 회사는 고객에게 완전한 솔루션을 제공하기 위해 제조, 유통, 금융 솔루션을 세일되는 제조주택을 제조하며, 제품은 주로 15개 주에서 분포된 독립된 소매점 네트워크를 통해 판매되거나 소유한 소매점 또는 제조주택 커뮤니티 소유주에 직접 판매된다. 또한 독립 소매업자에게 재고금융을 제공하고, 소비자 금융을 제공하며, 제조된 주택 커뮤니티 소유주들에게 금융 솔루션을 제공함으로써 경쟁우위를 확보하고 소비자 금융 제약 없이 판매를 확보한다[0][1].
주요 고객
레거시 하우징(Legacy Housing Corporation)의 고객들은 주로 연소득 75,000달러 이하의 가구들로, 이는 미국 전체 가구의 약 50%를 차지한다. 이들은 주로 젊은 가족, 근로자 계층 가족, 그리고 55세 이상의 노년층으로 구성된다. 주택 임대료 상승과 기존 주택 가격 상승, 주택 소유율 감소 등의 국가적 추세 때문에 보다 저렴한 주택을 찾는 경향이 있으며, 이러한 이유로 레거시 하우징의 제품을 구입한다. 또한, 제조된 주택 커뮤니티 소유주와 같은 특정 전문 고객들도 포함된다. 이들은 종종 새로운 주택 커뮤니티 개발이나 기존 커뮤니티 확장을 위해 대량 구매를 하며, 회사를 통해 제공되는 금융 솔루션을 통해 재정을 관리한다. 젊은 가족들은 첫 주택 구매자로서 비교적 저렴한 가격에 높은 품질의 가정을 찾고 있으며, 노년층은 은퇴 후 더 작은 주택이나 시골 생활을 선호한다. 또한 제조된 주택은 신속한 설치와 유지보수가 용이해 재해나 긴급 상황에서 임시 거주지를 필요로 하는 이들에게도 유용하다. 모든 고객들은 저렴한 가격과 다양한 맞춤 옵션, 그리고 회사가 제공하는 금융 지원을 통해 레거시 하우징의 주택을 선택한다 .
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 원재료 비용 | 주로 목재, 금속, 플라스틱 등 제조 주택 건설에 필요한 여러 원재료를 포함 | 특정 공급업체 언급 없음 |
| 인건비 | 주택 제조 공정에 참여하는 직원의 급여와 복지 비용 | 특정 공급업체 해당 없음 |
| 에너지 비용 | 제조 공정에서 소비되는 전기 및 기타 에너지 자원 비용 | 특정 공급업체 언급 없음 |
| 유통비 | 주택을 시장에 판매하기 위한 물류 및 유통 비용 | 특정 공급업체 언급 없음 |
| 마케팅 및 광고비 | 제품 및 서비스 홍보 비용 | 특정 공급업체 언급 없음 |
| 재고 금융 비용 | 독립 소매업자에게 제공되는 재고 금융 비용 | 특정 공급업체 해당 없음 |
레거시 하우징은 원재료, 인건비 및 에너지 비용 등을 포함한 다양한 비용 요소가 있으며, 다양한 원자재 및 인력에 대한 비용 관리가 중요하다. 2023년과 2022년 각각 $10,188과 $11,588에 달하는 특정 상업 판매를 위한 하청 생산 비용 등이 포함된 제품 판매 비용을 추산할 수 있다[0].
제품군
레거시 하우징(Legacy Housing Corporation)은 다양한 제조된 주택과 관련 서비스를 제공하며 주요 제품은 다음과 같다:
주요 제품
| 제품 | 설명 | 2023년 기여도 |
|---|---|---|
| 주택 판매 | 다양한 크기와 디자인의 주택을 직접 고객, 상업적 목적의 고객, 소매점을 통해 판매 | $145.1백만 |
| 소비자 및 MHP 대출 이자 | 소비자 할부 약정 및 주택 커뮤니티 대출에 대한 이자 수익 | $37.4백만 |
| 기타 수익 | 계약 보증금을 포함한 여러 서비스 수수료 및 기타 소득 | $6.6백만 |
주택 판매의 세부 구성
- 직접 판매: 고객에게 직접 판매되는 제조주택
- 상업적 판매: 상업적 목적으로 판매되는 주택
- 재고 금융 판매: 소매점에 재고를 금융해주는 방식으로 판매
- 소매점 판매: 소매점을 통한 주택 판매
- 기타: 부품, 운송, 기타 서비스 판매[0][1].
주요 제품 설명
레거시 하우징의 제조된 주택은 다양한 크기와 디자인으로 고객의 다양한 요구를 충족시킨다. 이 회사는 주택 내 다양한 맞춤 옵션과 고품질의 자재를 통해 고객 맞춤형 주택을 제공한다. 주택은 다양한 크기로 1~5개의 침실과 1~3.5개의 욕실로 구성되며 중앙 냉난방, 벽난로, 최첨단 주방 등을 옵션으로 제공할 수 있다. 또한, 소형 주택 시장에도 진출하여 320~399 제곱피트 크기의 이동 가능한 주택을 제공한다[2].
경쟁업체
레거시 하우징과 유사한 제품을 제공하는 주요 경쟁업체는 다음과 같다:
| 회사 | 제품유형 | 설명 |
|---|---|---|
| Skyline Champion Corporation | 제조주택 | 다양한 크기와 디자인의 제조주택 제공 |
| Cavco Industries, Inc. | 제조주택 | 다양한 주택 디자인과 대출 지원 제공 |
결론
레거시 하우징의 주요 제품은 다양한 크기와 디자인의 제조된 주택이며, 이들 주택의 판매가 회사 매출의 대부분을 차지한다. 또한, 소비자 대출과 주택 커뮤니티 대출에서 발생하는 이자 수익도 중요한 수익원이다. 주요 경쟁업체로는 Skyline Champion Corporation과 Cavco Industries, Inc.가 있으며 이들 회사도 유사한 제조주택을 제공하고 있다[3][4][2].
주요 리스크
가능한 LEGH 비즈니스에 대한 위험은 다음과 같다: 1. HUD 규정 준수 위반: HUD 규정을 위반할 경우 제조시설을 강제로 폐쇄할 수 있는 제재와 같은 다양한 위반사항이 발생할 수 있다. 회사는 제조된 주택이 현재 HUD 요구사항을 대부분 준수한다고 믿지만, 이에 관한 주의가 필요하다[0]. 2. 운송 및 구역규제: 고속도로에서 제조된 주택의 운송은 연방, 주, 지방 당국에 의해 규제되며, 지역 존속 및 주택 관련 규정도 적용된다. 이러한 규정은 주택 설치를 제한하거나 조건부로 만든 지자체 규정에 의해 회사의 주택 판매능력에 부정적인 영향을 줄 수 있다[0]. 3. 보증서 규정 위반: 발행한 일부 보증서는 Magnuson-Moss 보증 원안 개선법에 따라 규제될 수 있다. 이는 소비자 제품에 대한 보증 설명을 규제하는 법률로, 이에 대한 지켜야 할 법률 및 규정이 있다. 회사의 보증서 설명 및 내용은 다양한 주 법률 및 규제에 따라 규제를 받을 수 있다 .
뉴스
재무
Legacy Housing Corporation의 2023년 재무 성과는 전반적으로 긍정적이다. 2022년에 비해 제품 판매 비용은 33.6% 감소한 반면, 판매, 일반 및 관리 비용도 11.9% 감소했다. 이는 주로 급여와 복리후생 비용, 보증 비용, 컨설팅 및 전문 서비스 요금의 감소로 인해 발생했다. 그러나 마케팅 및 광고 비용, 법률 비용은 증가했다. 추가적으로, 소비자 대출 및 딜러 대출 관련 활동에서 상당한 소득이 발생했다. 이 회사는 2023년 말 현금 잔액이 70만 달러로, 2022년 말의 280만 달러에 비해 감소했지만, 새로 체결한 Prosperity Bank와의 신용 계약을 통해 차입 한도를 확장하고 만기를 연장했다. 회사의 운영 현금 흐름은 2022년 -169만 달러에서 2023년 -1356만 달러로 증가했으며, 이는 소비자 대출 기원 증가, 재고 증가 및 선불 비용 증가 등 다양한 요인에 기인한다. 투자 활동에서는 주택 공원 개발을 위한 제3자 대출 기원으로 인해 976만 달러의 현금을 사용했으며, 이는 현금 흐름 감소의 주요 원인이었다. 하지만, 금융 활동에서의 현금 제공은 2022년 -561만 달러에서 2023년 2123만 달러로 크게 증가했으며, 이는 주로 신용 한도 사용 증가에 따른 것이다. 전반적으로 LEGH는 다양한 비용 절감과 금융 전략을 통해 재무 건전성을 유지하고 있지만, 현금 흐름 감소와 일부 비용 증가에는 주의가 필요하다 .
대차대조표
밸런스 시트 (대차대조표):
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금 등가물 | $70 | $280 |
| 무역 계정 받음 | $20,946 | $23,482 |
| 소비자 대출 기원 | $49,274 | $25,491 |
| 딜러 대출 기원 | $51,476 | $41,091 |
| 선불 및 기타 유동 자산 | $7,317 | $3,482 |
| 총 유동 자산 | $129,083 | $93,826 |
| 비유동 자산 | ||
| 제조 공장 및 설비, 순 | $14,648 | $14,791 |
| 부동산 투자 | $74,697 | $33,562 |
| 소비자 대출 기원, 비유동 | $176,629 | $161,770 |
| 기타 자산 | $111,685 | $132,864 |
| 총 비유동 자산 | $377,659 | $342,987 |
| 총 자산 | $506,742 | $436,813 |
| 유동 부채 | ||
| 매입 계정 | $4,090 | $4,549 |
| 발생 부채 | $18,504 | $16,895 |
| 고객 예치금 | $4,146 | $9,715 |
| 에스크로 부채 | $10,104 | $9,653 |
| 총 유동 부채 | $37,333 | $41,462 |
| 비유동 부채 | ||
| 운영 임대 부채 | $1,396 | $2,121 |
| 신용 한도 | $23,680 | $2,545 |
| 이연 소득세 | $2,338 | $3,065 |
| 딜러 인센티브 부채 | $5,260 | $5,516 |
| 총 비유동 부채 | $32,674 | $13,247 |
| 총 부채 | $70,007 | $54,709 |
| 주주 지분 | ||
| 보통주 | - | - |
| 자기 주식(재고주식) | $(4,477) | $(4,477) |
| 추가납입자본 | $181,424 | $180,555 |
| 이익잉여금 | $259,758 | $205,996 |
| 총 주주 지분 | $436,735 | $382,104 |
| 총 부채 및 주주 지분 | $506,742 | $436,813 |
Legacy Housing Corporation의 2023년 말 재무 상태를 보면, 총 자산은 $506.7백만이고 총 부채는 $70백만으로, 자산 대비 부채 비율이 양호하다는 것을 알 수 있다. 이는 회사가 안정적인 자본 구조를 유지하고 있음을 나타내며, 이익잉여금의 증가($53.8백만)도 긍정적이다. 또한, 유동 자산 대비 유동 부채 비율도 좋아 단기 유동성 문제는 없을 것으로 판단된다. 주요 자산 항목을 보면, 소비자 대출과 부동산 투자에 많은 비중을 두고 있어, LEGH의 비즈니스 모델인 주택 금융과 커뮤니티 개발 사업을 뒷받침하고 있다. 특히, 소비자 대출 증가는 회사의 수익 모델과 맞물려 있으며, 이는 안정적인 현금 흐름을 창출하는 데 큰 기여를 할 것으로 보인다.
손익계산서
Income Statement
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 변화 (천 달러) | 변화율(%) |
|---|---|---|---|---|
| 제품 매출 (Product Sales) | 145,100 | 222,052 | (76,952) | (34.7) |
| 소비자 및 MHP 대출 이자 | 37,420 | 28,564 | 8,856 | 31.0 |
| 기타 매출 (Other) | 6,624 | 6,399 | 225 | 3.5 |
| 총 매출 (Total net revenue) | 189,144 | 257,015 | (67,871) | (26.4) |
| 운영 비용 (Operating Expenses) | ||||
| 제품 매출 원가 (Cost of Sales) | 99,692 | 150,114 | (50,422) | (33.6) |
| 판매, 일반 및 관리비 (SG&A) | 24,279 | 27,568 | (3,289) | (11.9) |
| 딜러 인센티브 (Dealer incentive) | - | 1,315 | (1,315) | (55.4) |
| 총 운영 비용 (Total operating expenses) | 124,557 | 178,997 | (54,440) | (30.4) |
| 영업 이익 (Income from operations) | 64,587 | 78,018 | (13,431) | (17.2) |
| 기타 수익 (Other Income) | ||||
| 비영업 이자 수익 | 3,019 | 2,942 | 77 | 2.6 |
| 기타 (Miscellaneous), 순 | 2,060 | 1,563 | 497 | 31.8 |
| 이자 비용 (Interest expense) | (930) | (375) | (555) | 148.0 |
| 총 기타 수익 (Total other income) | 4,149 | 4,130 | 19 | 0.5 |
| 세전 이익 (Income before tax) | 68,736 | 82,148 | (13,412) | (16.3) |
| 법인세 (Income tax expense) | (14,276) | (14,375) | 99 | (0.7) |
| 순이익 (Net income) | 54,460 | 67,773 | (13,313) | (19.6) |
Financial Analysis
LEGH의 2023년 순이익은 5,446만 달러로 전년 대비 19.6% 감소했다. 수익 감소의 주요 요인은 제품 매출이 34.7% 감소한 것이다. 이는 시장 상황의 변화와 제품 단가 하락에 기인한다. 영업 이익은 6,458만 달러로 감소했으나, 이는 주로 운영 비용의 감소 (특히 제품 매출 원가의 33.6% 감소)에 의해 부분적으로 상쇄되었다. 총 매출 대 비해 운영 비용의 감소 속도가 상대적으로 빨랐음에도 불구하고 순이익의 감소는 근본적으로 제품 매출의 급락 때문으로 보인다[0][1][2].
흥미로운 점은 소비자 및 MHP 대출 이자 수익이 31.0% 증가했다는 것이다, 이는 대출 포트폴리오의 증가에 기인한다. 이는 LEGH가 제품 판매 이외의 수익원을 강화하고 있음을 보여준다. 판매, 일반 및 관리비가 전년 대비 11.9% 감소했는데, 이는 급여 및 복리후생 비용의 감소에 따른 것이다. 이와 관련하여, 법률 비용과 마케팅 비용이 오히려 증가한 점도 눈에 띈다[0][2].
결론적으로, LEGH의 수익 구조는 두 가지 주요 축으로 나뉘어진다. 하나는 제품 매출이고, 다른 하나는 금융 서비스에서 비롯된 수익이다. 제품 매출 감소에 따라 전체 순이익 감소가 불가피했지만, 금융 서비스 수익의 성장은 회사의 비즈니스 모델 다각화 및 수익원 확대에 있어서 긍정적인 영향을 주고 있다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 차입금 유형 | 금액 (단위: 천 달러) | 이자율 (SOFR 기준) | 조건 및 기타 세부사항 |
|---|---|---|---|
| New Revolver | $23,680 | 7.95% | 2027년 7월 28일 만기, 소비자 대출 채권 및 에스크로 계좌 담보 설정 |
| Revolver | $2,545 | 6.12% | 2023년 7월 28일 상환 완료, 모든 계정 수취채권, 소비자 대출 및 MHP 채권 담보 |
| MHP Notes | $184,280 | 8.0% (2023년 기준) | 개별 모빌 홈을 담보로 설정, 대출자의 상당한 재정 자원 보장 |
| 기타 채권 | - | 5.0%~17.9% | 다양한 만기일, 부동산 및 모빌 홈 담보, 대출자의 개별 보장 |
Legacy Housing Corporation는 다양한 종류의 차입금을 통해 자금을 조달하고 있으며, 이러한 차입금들은 각각 특정한 담보와 조건 하에 이루어지고 있다[0][1][2][3].
주가 영향 미치는 요인들
Legacy Housing Corporation(LEGH)의 주가 변화 원인으로는 여러 가지 요소들이 있을 수 있다. 첫째, 미국의 이자율 변화는 LEGH의 주가에 큰 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 연방준비제도가 금리를 인하하면 더 많은 사람들이 주택을 구매하거나 재융자할 가능성이 높아지며, 이는 LEGH의 주택 판매와 금융 사업에 긍정적인 영향을 미쳐 주가 상승을 초래할 수 있다. 둘째, 미중 무역전쟁과 같은 국제 갈등은 LEGH의 자재 공급망에 지장을 초래할 수 있다. 만약 미국과 중국 간의 무역 분쟁이 심화되어 주요 건축 자재의 가격이 급등하면, LEGH의 원가 상승으로 인해 이익이 감소할 수 있어 주가 하락의 원인이 될 수 있다. 셋째, 거시경제 상황이 악화될 경우, 예를 들어 경기 침체가 발생하면 실업률이 높아지고 주택 수요가 줄어들 것이며, 이는 LEGH의 매출 감소로 이어져 주가 하락이 예상된다. 넷째, 시장 내 경쟁사의 부상도 중요한 변수이다. 만약 새로운 경쟁사가 첨단 기술이나 저가 전략으로 시장에 진입해 LEGH의 시장 점유율을 빼앗는다면, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있다. 다섯째, 주택 시장의 트렌드 변화도 변수이다. 예를 들어, 친환경 주택이나 스마트 홈 기술이 각광받으며 LEGH가 이를 빠르게 도입해 시장의 요구를 충족시킨다면 주가 상승이 예상된다[0][1][2][3].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
Legacy Housing Corporation(LEGH)은 다양한 요인에 따라 미래 성장이 예상되거나 축소될 수 있다. 성장 요인으로는 첫째, 미국 내 저렴한 주택 수요의 증가가 있다. 주택 임대료 상승 및 주택 구매가격 상승으로 저렴한 제조주택에 대한 수요가 증가할 수 있다. 둘째, 친환경 및 스마트 홈 기술을 도입해 시장의 최신 트렌드를 반영할 경우, 현대 소비자들의 요구를 충족시켜 매출이 증가할 가능성이 있다. 셋째, 미국 연방준비제도의 이자율 인하가 이어질 경우, 더 많은 사람들이 주택을 구매하거나 재융자하며 LEGH의 금융 사업이 활발해질 수 있다. 넷째, LEGH의 유통 네트워크 확장과 자체 소매점 증가로 더 많은 판매 채널을 확보하면, 시장 점유율이 증가할 가능성이 있다. 반면, 축소 요인으로는 첫째, 글로벌 공급망 문제로 주요 건축 자재의 가격이 상승할 경우, 제품 원가가 증가하여 이익이 감소할 수 있다. 둘째, 미중 무역전쟁과 같은 국제 갈등이 심화될 경우 자재 공급에 차질이 빚어질 수 있다. 셋째, 거시경제 상황 악화로 경기 침체가 발생하면 실업률이 높아지고 주택 수요가 줄어들어 매출이 감소할 수 있다. 넷째, 새로운 경쟁사의 부상으로 시장 점유율을 잃을 수 있다. 다섯째, 제조주택에 대한 사회적 인식 변화로 수요가 줄어들면 LEGH의 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이러한 요인들을 종합적으로 고려할 때, LEGH의 미래는 다양하게 전개될 수 있다.