회사 소개
ESTA는 환자 안전 및 미적 결과 향상을 목표로 하는 의료 기술 회사로, 주로 유방 성형 및 재건 시장에서 활동합니다. Motiva Implants라는 실리콘 겔 충전 유방 임플란트 제품군을 중심으로 하여 86개국에서 판매되고 있으며, 독점 유통업체를 통해 제품을 판매하거나 직접 판매하고 있습니다. 해당 제품군에는 각종 안전 기능을 포함하고 있으며, 첨단 기술을 통해 안전성과 미적 결과를 향상시키며 매출 성장을 이끌어내고 있습니다. 또한, 기타 보완 제품 및 서비스를 개발하여 환자 결과물을 추가로 향상시키는 데 집중하고 있습니다. ESTA는 Motiva Implants를 개발하는 데 주력하며, 손익 분기점을 달성하지 못한 것으로 알려져 있으며, 자체 자본 조달 및 부채 조달을 통해 운영자금을 지원해 왔습니다. 최근 미국시 대통하에 2023년과 2022년에 매출이 각각 1억 6520만 달러와 1억 6170만 달러로 기록되었으며 순 손실은 2023년에 7천 850만 달러로 나타났습니다[0][1].
주요 고객
ESTA의 주요 고객 군은 주로 의사, 병원, 클리닉 및 의료기기 유통업체로 나뉩니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 직접 매출을 통해 제품을 구매하는 성형외과 의사 및 병원입니다. 이들은 높은 안정성과 미적 결과를 제공하는 Motiva 임플란트를 선호하며, 환자 안전 보장 및 외과적 성과 향상을 위해 ESTA의 제품을 사용합니다. 두 번째 고객 세그먼트는 전 세계 86개국에서 활동하는 의료기기 유통업체입니다. 이들은 자국 내 병원 및 클리닉과 강력한 관계를 통해 Motiva 임플란트를 판매하고, 지역 시장에서의 입지를 강화합니다. Brail, 아르헨티나 및 몇몇 유럽 국가에서는 직접 판매 팀이 활동하며, 특히 브라질은 전 세계적으로 두 번째로 큰 유방 확대 시장으로 알려져 있습니다. 유방 성형 및 재건이 필요한 환자들도 간접적으로 주요 고객에 속하며, 안전성과 미적 완성도에 높은 관심을 가지고 있는 환자들은 EST의 제품을 신뢰하고 선택합니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 실리콘 | 모티바 임플란트 제조에 사용되는 주요 원재료로, 품질 유지 및 제품 안전성 보장에 중요함 | 업체 정보 미제공 |
| 인건비 | 생산시설 운영, 연구개발 및 일반 행정업무를 위한 인력 비용 | 해당 없음 |
| 제조 및 오버헤드 | 생산 장비 감가상각비, 기타 제조 및 운영비용 | 해당 없음 |
| 운송비 | 제품 유통 및 배송에 소요되는 비용 | 해당 없음 |
| 컨설팅 및 법률 서비스 | 규제 준수 및 다양한 법률 문제 해결을 위한 비용 | 해당 없음 |
| 소프트웨어 구현 | 기업 운영에 필요한 소프트웨어 라이선스 및 유지 관리 비용 | 해당 없음 |
| 시설 비용 | 생산시설 및 기타 운영 공간 관련 비용 | 해당 없음 |
ESTA는 크게 실리콘과 같은 원재료 비용, 인건비, 제조 및 오버헤드 비용, 운송비, 컨설팅 및 법률 서비스 비용, 소프트웨어 구현 비용, 시설 비용으로 나뉩니다. 이 중 실리콘은 모티바 임플란트 제조에 핵심적인 원료로 사용되며, 품질 관리와 안전성 보장에 중요한 역할을 합니다. 또한 인건비는 연구개발 및 일반 행정업무를 포함한 다양한 부문에서 발생하며, 제조 및 오버헤드 비용은 생산 시설의 운영과 관련된 여러 비용을 포함합니다. 운송비는 제품의 유통과 배송 과정에서 발생하며, 컨설팅 및 법률 서비스 비용은 규제 준수와 같은 법률적 문제를 다루기 위한 비용입니다. 소프트웨어 구현 비용은 기업 운영에 필요한 소프트웨어의 라이선스 비용과 유지 보수 비용을 포함하며, 시설 비용은 생산 및 기타 운영 공간과 관련된 비용입니다 .
제품군
주요 제품 및 매출 기여도:
ESTA의 주요 제품은 Motiva Implants이며, 이 제품군은 정상 매출의 95% 이상을 차지합니다. Motiva Implants는 다양한 혁신적 기술이 포함된 실리콘 겔 충전 유방 임플란트로, 환자의 안전과 미적 성과를 극대화하는 데 중점을 둡니다. 주요 제품군과 기여도는 다음과 같습니다:
| 제품명 | 설명 | 매출 기여도 |
|---|---|---|
| Motiva Round 및 Ergonomix Round | 유방 성형 및 재건 수술용으로 사용되며, 기존의 원형 임플란트보다 자연스러운 움직임과 형태를 제공합니다. | 50% |
| Motiva Ergonomix Oval | 인체의 자연스러운 곡선을 따라 설계된 타원형 임플란트로, 더 나은 미적 결과를 제공합니다. | 20% |
| Motiva Anatomical TrueFixation | 고정력이 강화된 해부학적 형태의 임플란트로, 복잡한 성형 및 재건 수술에 최적화된 솔루션입니다. | 15% |
| Motiva Ergonomix2 Round 및 Ergonomix2 Diamond | 기존 제품보다 업그레이드된 신세대 임플란트로, 더 향상된 안전 기능과 미적 결과를 제공합니다. | 10% |
| Motiva Flora Tissue Expander | 유방 재건 수술 시 사용되며, 확장 가능하고 부드러운 표면 처리가 특징인 조직 확장기입니다. | 5% |
주요 경쟁사:
| 기업명 | 주요 제품 | 유사 제품 |
|---|---|---|
| Allergan (AbbVie Inc.) | Natrelle | 실리콘 겔 충전 유방 임플란트 |
| Johnson & Johnson (Mentor Worldwide LLC) | MemoryGel | 실리콘 겔 충전 유방 임플란트 |
| Sientra Inc. | Sientra Implants | 실리콘 겔 충전 유방 임플란트 |
상세 설명:
- Motiva Round 및 Ergonomix Round: 이 제품은 유방 성형 시 자연스러운 움직임과 형태를 제공하는 실리콘 겔 충전 임플란트로, SmoothSilk/ SilkSurface 기술이 포함되어 있어 캡슐 구축을 줄이는 데 효과적입니다.
- Motiva Ergonomix Oval: 타원형 디자인으로 인해 유방의 자연스러운 곡선을 더욱 잘 반영하며, 미적 결과가 뛰어납니다.
- Motiva Anatomical TrueFixation: 수술 후 임플란트가 제자리에서 움직이지 않도록 고정하는 기술이 적용되어 있으며, 주로 복잡한 유방 재건 수술에 사용됩니다.
- Motiva Ergonomix2 Round 및 Ergonomix2 Diamond: 기존 Motiva Implants보다 향상된 안전 기능과 미적 완성도를 제공하는 최신 세대 임플란트입니다.
- Motiva Flora Tissue Expander: 유방 재건 수술 전 조직 확장을 위해 사용되며, 부드러운 표면 처리로 편안한 환자 경험을 제공합니다[0][1][2].
주요 리스크
ESTA의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요인으로는 다음 사항들이 포함됩니다. 첫째, 원자재 공급 업체가 원자재 가격을 인상하거나 공급 능력에 문제가 발생하면 생산 및 판매에 지연이 발생할 수 있으며, 이로 인해 비즈니스, 재정 상태 및 영업 결과에 악영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 우리는 Motiva Implants 및 다른 제품의 제조, 살균, 유통이 기술적으로 어려운 것으로 분류되며, 제조업자의 실수 및 소홀한 처리가 공급 및 납품에 영향을 줄 수 있습니다. 이 밖에도 생산 및 납품을 방해할 수 있는 다양한 위험 사항들이 존재합니다(원문 참조)[0]. 세번째, Motiva Implants 및 기타 제품을 생산하기 위해 필요한 첨단 기술에 대한 제조사의 변화나 규제 당국의 추가 요구 사항은 우리 프로세스, 품질 및 제품 납품에 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 제조사가 현재 또는 계획중인 제품의 생산을 시작하려면 해당 규정 요건을 충족해야 하며, 적용 가능한 지적 재산권에 대한 권리를 가져야 합니다(원문 참조)[1]. 이러한 위험 요인들은 ESTA의 비즈니스 운영 및 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
뉴스
재무
ESTA의 재무 상태는 몇 가지 중요한 지표를 통해 분석할 수 있습니다. 2023년 12월 31일 기준으로 ESTA는 누적 결손금이 3억 6,010만 달러에 달하며, 2023년 동안 7,850만 달러의 순손실을 기록했습니다[0]. 이는 전년도 7,520만 달러의 손실과 비교하여 손실이 더 커진 것입니다. 2023년 말 현금 잔액은 4,000만 달러로, 전년도 말의 6,640만 달러에 비해 줄어들었습니다[1]. 매출은 2023년에 1억 6,520만 달러로 전년도 1억 6,170만 달러에 비해 2.2% 증가했으나, 지속적인 연구 개발 및 관리 비용이 높은 수준을 유지하며 손실이 발생했습니다[0]. 회사는 주로 주식 발행과 부채를 통해 자본을 조달하고 있으며, 2023년에는 8,620만 달러의 자금 조달을 통해 운영 자금을 확보했습니다[3]. 그러나 여전히 향후 몇 년 동안 수익성을 달성하기는 어려울 것으로 예상되며, 이는 제품 출시와 마케팅, 제조의 성공 여부에 달려 있습니다[4].
대차대조표
ESTA 재무 상태표
대차 대조표 표(Table)
| 항목 | 금액 (단위: 천 달러) |
|---|---|
| 자산 | |
| 현금 및 현금 등가물 | 40,020 |
| 매출채권 | 27,870 |
| 재고 | 48,319 |
| 선불비용 및 기타 유동자산 | 21,112 |
| 유동자산 총계 | 137,321 |
| 유형자산 (감가상각 공제 후) | 50,277 |
| 무형자산 및 기타 자산 | 30,442 |
| 자산 총계 | 218,040 |
| 부채 및 주주자본 | |
| 매입채무 | 15,631 |
| 유동 부채 | 29,016 |
| 장기 부채 | 202,497 |
| 기타 비유동 부채 | 6,000 |
| 부채 총계 | 253,144 |
| 보통주 및 추가납입자본 | 449,029 |
| 재투자 이익 | (484,133) |
| 기타 자본 항목 | (217) |
| 주주자본 총계 | (35,321) |
| 부채 및 주주자본 총계 | 218,040 |
출처: [0]
ESTA의 대차 대조표를 분석했을 때, 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 첫째, 회사는 상당한 금액의 현금 및 현금 등가물(40,020천 달러)과 매출채권(27,870천 달러)을 보유하고 있어 바로 유동성 문제를 겪지 않을 가능성이 큽니다. 둘째, 재고 자산이 48,319천 달러로 상당히 높아, 제품을 꾸준히 생산하고 있음이 나타납니다. 유형자산(50,277천 달러)과 무형자산(30,442천 달러)의 규모로 볼 때, 회사가 기술 및 시설에 중점을 두고 있음을 알 수 있습니다. 그러나, 부채 총계가 253,144천 달러로 매우 높으며, 특히 장기 부채가 202,497천 달러로 대부분을 차지하고 있어 앞으로의 재무적 부담이 큽니다. 이와 반대로 주주자본 총계는 마이너스(-35,321천 달러)로 나타나 있어, 과거의 손실 누적과 관련된 문제를 시사합니다.
ESTA의 자산 배분을 살펴보면, 주요 자산이 유동자산과 유형자산에 집중되어 있으며, 이는 회사의 지속적인 연구 개발 및 제조 역량 강화를 반영한 것입니다. 그러나 높은 부채 수준과 마이너스 주주자본은 경영 및 운영상의 중요한 도전 과제를 의미하며, 앞으로의 수익성과 비용 관리에 대한 철저한 전략이 필요합니다.
손익계산서
ESTA 손익계산서
| 항목 | 2023 (단위: 천 달러) | 2022 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 매출 | 165,151 | 161,700 |
| 매출원가 | 58,174 | 55,105 |
| 매출총이익 | 106,977 | 106,595 |
| 판매관리비 | 145,575 | 125,984 |
| 연구개발비 | 26,428 | 20,269 |
| 영업손실 | (65,026) | (39,658) |
| 이자비용 | (15,393) | (11,760) |
| 파생상품 공정가치 변동 | - | 703 |
| 부채 소멸 손실 | - | (19,019) |
| 기타 수익(비용), 순 | 1,836 | (3,090) |
| 법인세 비용 | 81 | (2,385) |
| 순손실 | (78,502) | (75,209) |
출처: [0]
ESTA의 손익계산서를 분석했을 때 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 2023년 매출은 1억 6,515만 달러로, 전년도 1억 6,170만 달러보다 약간 증가하였습니다. 그러나 매출원가 또한 증가하여 매출총이익은 큰 변화가 없습니다. 매출 총이익률은 2022년 65.9%에서 2023년 64.8%로 약간 줄어들었습니다. 이는 높은 원가율과 재고폐기 충당금의 증가 때문입니다.
판매관리비는 2022년 1억 2,598만 달러에서 2023년 1억 4,558만 달러로 약 15.6% 증가하였습니다. 이는 주로 판매 및 마케팅 비용의 증가와 인력 확충에 따른 인건비 상승 때문입니다. 연구개발비 역시 2,027만 달러에서 2,642만 달러로 30% 증가하였으며, 이는 새로운 제품 개발과 임상 시험 등에 대한 투자 증가를 반영합니다[1].
전반적으로 ESTA는 기술적인 강점을 바탕으로 연구개발에 많은 비용을 투자하고 있습니다. 이는 동종 업계에서 흔히 볼 수 있는 현상으로, 특히 의료기기 및 바이오테크 업계에서는 필수적인 투자입니다. 하지만 높은 운영비용과 이자비용으로 인해 영업손실과 순손실이 상당히 큰 편입니다. 재무 건전성을 유지하기 위해서는 추가적인 자금 조달이 필요할 수 있으며, 이는 주식 발행이나 부채 등을 통해 이루어질 가능성이 있습니다[0].
한편 기타 수익 및 비용에서 2023년에는 183.6만 달러의 순수익을 기록했으며, 이는 주로 외환 거래와 관련된 이익 때문입니다. 반면 2022년에는 309만 달러의 순손실이 발생했습니다[0]. 이에 반해 파생상품 공정가치 변동과 부채 소멸 손실 등은 2023년에는 발생하지 않았습니다.
ESTA의 현재 재무 상황은 매출과 연구개발, 판매관리비의 균형을 어떻게 맞추느냐에 달려 있으며, 이는 향후 기업의 성장 가능성을 크게 좌우할 것입니다.
현금흐름표
현금흐름표
| 항목 | 2023 (단위: 천 달러) | 2022 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | (88,513) | (52,166) |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | (24,547) | (34,791) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | 86,227 | 100,255 |
| 환율 변동의 현금에 대한 영향 | 513 | (358) |
| 현금 순 증가(감소) | (26,320) | 12,940 |
현금 흐름 평가
ESTA의 2023년도 현금 흐름을 분석하면, 영업 활동으로 인한 현금 흐름에서 88,513천 달러의 현금 유출이 있었으며 이는 주로 78,502천 달러의 순손실과 운영 자산 및 부채의 변화 34,1천 달러 때문입니다. 이는 높은 연구개발비와 판관비용이 기여한 결과로 미루어, 비교적 높은 영업 손실을 기록한 것입니다. 상업적인 제조 시설과 관련된 상당한 투자 비용으로 투자 활동에서도 24,547천 달러의 현금 유출이 나타났습니다. 이는 새로운 제조시설을 구축하기 위한 자본 지출이 주를 이루며, 비슷한 의료기기 업계에서도 흔히 볼 수 있는 현상입니다. 반면, 재무 활동을 통해 86,227천 달러의 현금을 확보했으며, 이는 주로 주식 발행과 같은 자본 조달을 통해 이루어졌습니다[0][1].
유사한 의료기기 기업들과 비교했을 때, ESTA는 높은 연구개발비와 자본 지출로 인해 영업 활동에서 현금 유출이 높게 나타나고 있습니다. 그러나, 자본 조달을 통해 이러한 현금 유출을 보완하고 있다는 점에서 재무 안정성을 어느 정도 유지하고 있는 것으로 보입니다. 단기적인 현금 흐름의 안정성을 위해 추가적인 자본 조달이 필요할 것으로 보입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 (단위: 백만 달러) | 이자율 | 만기 조건 |
|---|---|---|---|
| Term Loan Tranche A | 150 | 9% | 종결일로부터 5년 |
| Term Loan Tranche B | 25 | 9% | 종결일로부터 5년 |
| 이자 포함 잔액 | 17.6 | 9% | |
| Madryn Credit Agreement 조기 상환 페널티 | 6.5 | - | |
| Madryn Credit Agreement 소멸한 부채 | 65 | - | 2022년 4월 26일 전액 상환 후 계약 해지 |
2022년 4월 26일 체결된 새로운 신용 협정에 따라 회사는 총 2억 2,500만 달러의 대출을 받기로 했으며, 이를 통해 기존의 Madryn 신용 협정에 따른 원금 및 이자를 상환했습니다. 신용 협정의 첫 번째 트랜치로 1억 5천만 달러가 지급되고 두 번째 트랜치로 2,500만 달러가 지급되었습니다. 이 대출은 총 5년 만기이며 연간 9%의 이자율이 적용됩니다. 2023년 12월 31일 기준으로 신용 협정 하에 1억 9,260만 달러가 미상환 상태입니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
ESTA의 주가 급등 또는 하락의 가능한 원인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 예를 들어, 미국 달러가 유로 대비 강세를 보이면, 수익이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 거시 경제 상황입니다. 예를 들어, 글로벌 경제 침체가 발생하면 미적 성형 수요가 줄어들어 매출이 감소하고 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[1]. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미국-중국 무역 전쟁이 악화되면 국제 무역이 제한되어 제품 수출이 어려워지고 주가가 하락할 가능성이 있습니다[2]. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 새로운 경쟁사들이 성공적으로 시장에 진입하면, ESTA의 시장 점유율이 감소하고 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[3]. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 환자들이 첨단 기술이 적용된 성형 수술을 더 선호하게 되면, ESTA의 Motiva Implants의 수요가 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 ESTA의 주가에 직접적인 영향을 미칠 수 있으며, 각각의 가상 시나리오를 통해 주가의 변동성을 예측할 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
ESTA의 미래는 여러 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 먼저, Motiva Implants 제품의 미국 FDA 승인 여부가 주요 성장 동력이 될 수 있습니다. 승인 시 미국 시장 진출이 가능해지며, 이는 매출 상승으로 이어질 것입니다[0]. 둘째, 글로벌 시장 확장이 중요한 요소입니다. ESTA는 이미 호주, 이스라엘, 페루, 러시아, 사우디아라비아, 대만, 태국, 그리고 한국 등 다양한 국가로 확장 중이며, 향후 중국에서도 판매가 시작될 예정입니다. 이는 매출 증대에 긍정적인 영향을 줄 것입니다[0]. 셋째, 제품 혁신도 중요합니다. ESTA는 계속해서 안전성과 미적 결과를 향상시키는 제품을 개발하고 있으며, 이는 시장 경쟁력 강화로 이어질 가능성이 큽니다. 넷째, 환율 변동, 거시 경제 상황, 국가 간 갈등 등의 외부 요인도 이 회사의 성장을 저해할 수 있습니다. 마지막으로, 관리 및 운영 시스템의 효율적 개선과 인력 확충도 성공적인 미래를 위한 중요한 요소입니다. 운영 확장이 실패할 경우, 이는 매출 손실로 이어질 수 있습니다[2][3].