회사 소개
CPSS는 미국의 프랜차이즈 자동차 딜러 및 일부 독립 딜러로부터 원산지를 두로 하는 소매자동차 계약을 매입하고 관리하는 특수 금융 회사입니다. 이 회사는 신용 이력이 제한적이거나 과거 신용 문제가 있는 딜러 고객, 즉 하위 고객이라 불리는 고객들에게 간접금융을 제공하며 자동차 딜러가 이들을 다른 전통적 자금원에서 자금을 받을 수 없는 경우에 대체 자금원으로서 기능합니다. CPSS는 자동차 계약을 직접 매입하는 것 외에도 소비자에게 대출을 하여 자동차 구매 융자를 발행하고, 합병 및 인수 거래를 통해 자동차 계약을 취득하거나 비관련 기관이 제공한 소량의 자동차 구매 융자를 매입하기도 합니다. 이러한 자동차 계약 및 대출을 총칭하여 “자동차 계약”이라고 합니다. CPSS는 1991년에 설립되었으며, 2023년 12월 31일까지 딜러로부터 약 213억 달러에 달하는 자동차 계약을 매입했습니다. 또한 2002년, 2003년, 2004년 및 2011년에 약 8억 2230만 달러에 해당하는 자동차 계약을 인수했습니다[0].
주요 고객
CPSS의 고객은 주로 신용 이력이 제한적이거나 과거에 신용 문제가 있었던 하위 고객층으로 구성됩니다. 이들의 주요 고객 세그먼트는 Alpha, Alpha Plus, Super Alpha, Preferred, Meta 5가지 프로그램으로 나뉩니다. Alpha 프로그램은 파산 기록이 있지만 최근에는 신용이 양호한 고객을 대상으로 하며, 계약 이자율과 딜러 취득 수수료가 일반 프로그램보다 낮습니다. Alpha Plus 프로그램은 Alpha보다 높은 소득과 최근 양호한 신용 기록을 가진 고객들을 대상으로 하며, 이자율과 수수료가 더 낮습니다. Super Alpha와 Preferred 프로그램은 더 높은 소득과 신용 기록을 가진 고객에게, Meta 프로그램은 가장 높은 신용을 가진 고객에게 적합합니다. 이러한 프로그램들은 다양한 신용 및 소득 수준에 맞추어 설계되어 하위 고객층에게 자동차 금융 서비스를 제공합니다. 이들은 전통적인 금융기관에서 자금을 조달하지 못한 고객들로, CPSS의 금융 서비스를 통해 자동차를 구매할 수 있습니다 .
회사의 비용구조
CPSS의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다:
| 비용 항목 | 설명 | 제공 회사 |
|---|---|---|
| 이자 비용 | CPSS가 자동차 계약을 매입하는 과정에서 발생하는 비용으로, 자산유동화 증권화 및 창고 시설을 통해 계약을 자금 조달하는 데 필요한 이자 비용입니다. | 창고 시설 및 금융기관 |
| 신용 손실 충당금 | 금융 수취 채권의 신용 성과에 따라 발생하는 비용입니다. 신용 손실 예상액은 적정 공정가치로 측정된 금융 수취 채권의 경우 이자율을 감소시키는 효과를 가집니다. | 내부 관리 프로세스 |
| 직원 비용 | 기본 급여, 커미션, 보너스 및 주식 옵션과 관련된 비용을 포함하며, 가장 중요한 운영 비용 중 하나입니다. 직원 비용은 처리 및 서비스된 자동차 계약의 수준에 따라 변동합니다. | 내부 직원 |
| 일반 및 관리 비용 | 시설 비용, 통신 서비스, 신용 서비스, 컴퓨터 서비스, 판매 및 광고 비용, 감가상각비 등을 포함합니다. | 다양한 서비스 제공 업체 |
| 시설 비용 | 사무실 및 운영 시설의 임대 및 유지 관리 비용입니다. | 부동산 관리 회사 |
| 통신 및 기타 서비스 | 전화 및 기타 통신 서비스 비용입니다. | 통신 서비스 제공 업체 |
| 신용 서비스 | 신용 평가 및 보고 서비스 비용입니다. | 신용 평가 기관 |
| 컴퓨터 서비스 | IT 인프라 및 소프트웨어 비용입니다. | IT 서비스 제공 업체 |
2023년 12월 31일 기준 CPSS의 총 운영 비용은 2억 9090만 달러로, 이는 전년대비 7740만 달러(36.3%) 증가한 수치입니다. 이러한 증가의 주요 요인으로는 이자 비용 및 일반 관리 비용의 증가가 꼽힙니다. 직원 비용 또한 4.6% 증가하여 8810만 달러에 달했으며, 이는 총 운영 비용의 30.3%를 차지합니다[0][1][2].
제품군
CPSS의 주요 제품은 주로 다양한 고객 세그먼트를 대상으로 한 자동차 금융 프로그램입니다. CPSS는 각기 다른 신용 위험도를 가진 고객에게 맞춤형 금융 솔루션을 제공하며, 이를 통해 상당한 수익을 창출합니다. 주요 제품과 그들의 수익 기여도를 다음과 같은 표로 정리할 수 있습니다.
주요 제품 및 프로그램 설명
| 프로그램 | 설명 | 2023년 총 금융된 금액 (천 달러) | 2023년 점유율 (%) |
|---|---|---|---|
| Meta | 최근 신용 기록이 양호하고 높은 신용 점수를 가진 고객을 대상으로 합니다. | 45,319 | 3.3 |
| Preferred | Meta 프로그램보다 조금 낮은 신용 점수를 가진 고객을 대상으로 합니다. | 175,122 | 12.9 |
| Super Alpha | Auto 또는 모기지 관련 신용 이력이 최근에 양호한 고객을 대상으로 합니다. | 265,385 | 19.5 |
| Alpha Plus | Alpha 프로그램보다 높은 소득과 최근 양호한 신용 이력을 가진 고객을 대상으로 합니다. | 179,526 | 13.2 |
| Alpha | 파산 기록이 있지만 최근 신용 이력이 양호한 고객을 대상으로 합니다. | 383,512 | 28.2 |
| Standard | 특정 신용 리스크를 가진 고객을 대상으로 일반적인 금융 조건을 제공합니다. | 103,499 | 7.6 |
| Mercury/Delta | 최근 신용 기록이 나쁜 고객을 대상으로 합니다. | 52,250 | 3.8 |
| First Time Buyer | 신용 기록이 제한적인 고객을 대상으로 합니다. | 52,313 | 3.9 |
| 기타 (Third Parties) | 기타 다양한 출처에서 매입한 계약서 | 100,826 | 7.4 |
| 합계 | 1,357,752 | 100.0 |
주요 경쟁업체
CPSS와 유사한 제품을 제공하는 경쟁업체 목록은 다음과 같습니다.
| 경쟁업체 | 설명 |
|---|---|
| Santander Consumer USA | 다양한 신용 수준의 고객에게 자동차 금융을 제공하는 회사입니다. |
| Credit Acceptance Corporation | 주로 하위 신용 고객을 대상으로 자동차 금융을 제공하는 회사입니다. |
| Ally Financial | 자동차 및 기타 금융 서비스를 제공하는 미국 대형 금융 회사입니다. |
| Westlake Financial Services | 다양한 신용 수준의 자동차 금융을 제공하는 회사입니다. |
CPSS는 이러한 자동차 금융 프로그램을 통해 자산 매입 및 관리로부터 오는 수익을 창출하며, 이는 회사의 주된 수익원입니다. Meta, Preferred, Super Alpha, Alpha Plus, Alpha 프로그램은 전체 수익의 약 83%를 차지하며, 이는 CPSS의 핵심 수익원으로 작용하고 있습니다 .
주요 리스크
CPSS의 비즈니스에는 다양한 리스크가 존재합니다. 그중 하나는 금융 시장의 변동성으로 인한 리스크입니다. 금융 시장은 변화무쌍하며 금리 변동, 신용 위험 증가 또는 자금 시장의 불안정성 등이 CPSS의 금융 프로그램 및 자산 관리에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, CPSS의 자동차 딜러 및 고객과의 관계가 핵심적인데, 자동차 딜러의 신용 위험 증가, 경쟁사로부터의 금융 조건 개선, 또는 고객들의 대출 상환 능력 저하 등이 CPSS의 수익과 성과에 영향을 줄 수 있습니다. 더불어, 금융 규제의 변화나 법적 소송에 대한 리스크도 존재하며, 이는 CPSS의 비즈니스 활동에 부담을 줄 수 있습니다. 이 같은 리스크들을 신중하게 모니터링하고 적절한 대비책을 마련하는 것이 중요합니다.
재무
CPSS의 2023년 전체 재무 성과를 분석해보면, 2023년 12월 31일 기준 매출은 3억 5200만 달러로, 전년 대비 6.8% 증가한 수치를 기록했다. 주요 매출 증가는 금융 리시버블의 평균 미결제 잔액 증가로 인해 순이자 수익이 늘어났기 때문이다. 순이자 수익은 전년도 3억 520만 달러에서 2023년엔 3억 2920만 달러로 7.9% 증가했다. 특히 금융 리시버블의 평균 잔액은 전년 대비 14.7% 증가했으나, 총 이자 수익률은 12.0%에서 11.3%로 감소했다. 이는 공정 가치로 측정된 리시버블의 비율이 증가하면서, 예상 손실을 반영한 이들에서 발생하는 수익률이 다른 금융 리시버블보다 낮기 때문이다. 또한 영업비용은 2억 9090만 달러로 전년 대비 36.3% 증가했으며, 이는 주로 이자 비용과 일반 및 관리비용 증가에 기인했다. 그중에서도 직원 비용은 4.6% 증가하여 8810만 달러를 기록했으며, 이는 전체 영업비용의 약 30.3%를 차지했다[0][1][2].
대차대조표
CBPS의 2023년 12월 31일 재무상태표는 다음과 같은 항목들로 구성됩니다:
| 항목 | 금액 (천 달러) |
|---|---|
| 자산 | |
| 현금 및 현금성 자산 | $198,945 |
| 고객 계약 | $2,418,824 |
| 기타 자산 | $79,213 |
| 총 자산 | $2,696,982 |
| 부채 | |
| 창고 신용 시설 | $234,066 |
| 잔여 이자 금융 | $49,875 |
| 증권화 신탁 부채 | $2,265,446 |
| 후순위 상환채권 | $17,188 |
| 총 부채 | $2,566,575 |
| 자본 | |
| 자기자본 | $130,407 |
| 총 자본 | $130,407 |
| 총 부채 및 자본 | $2,696,982 |
CBPS의 재무 상태를 분석해보면 몇 가지 주목할 점이 있습니다:
- 현금 및 현금성 자산: 현금 및 현금성 자산은 약 1억 9천 9백만 달러로, 전체 자산의 약 7.4%를 차지하고 있습니다. 이는 비교적 안정적인 유동성을 제공하는 수준으로 볼 수 있습니다.
- 고객 계약: 고객 계약 부분은 전체 자산의 대부분인 약 2,418,824천 달러로, CBPS의 주요 자산 항목입니다. 이는 CBPS가 금융 계약을 기반으로 하는 비즈니스 모델을 운영하고 있음을 나타냅니다.
- 부채 구조: CBPS는 증권화 신탁 부채가 약 22억 5천 5백만 달러로 전체 부채의 가장 큰 부분을 차지합니다. 이는 CBPS가 금융 계약을 증권화하여 자금을 조달하는 구조임을 보여줍니다.
- 자본: 총 자기자본은 약 1억 3천만 달러로, 이는 전체 자산에 비해 매우 낮은 비율입니다. 즉, CBPS는 높은 레버리지 비율을 보이고 있습니다.
다음으로, CBPS의 자산 배분이 비즈니스에 적절한지를 평가해보면:
- CBPS는 주요 자산으로 고객 계약을 보유하고 있으며, 이는 비즈니스 모델과 일치하는 자산 배분입니다.
- 유동성 유지 측면에서 현금 자산의 비율도 비교적 잘 관리되고 있는 편입니다.
- 다만, 총 부채가 높은 수준이므로 자본 구조의 안정성을 지속적으로 관리할 필요가 있습니다.
종합적으로 CPSS의 재무 상태는 자산 배분이 비즈니스 모델과 일치하며, 비즈니스 운영에 필요한 유동성도 적절히 관리되고 있습니다. 따라서 CPSS는 재무 구조의 안정성을 유지하면서도 지속적인 성장과 자산 활용이 가능할 것으로 평가됩니다.
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
다음은 CPSS가 보유하고 있는 주요 부채와 그 조건들입니다:
| 부채 유형 | 금액 (단위: 백만 달러) | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|
| 증권화 신탁 부채 | 2,265.4 | N/A | 자산 담보부 증권 발행 및 상환 진행 |
| 창고 신용 한도 | 234.0 | N/A | 기여된 자동차 계약에 담보 |
| 잔여 이자 금융 부채 | 49.9 | 7.86% | 매월 최소 담보 비율 유지 필요 |
| 하위 갱신 채무 | 17.2 | 가변적 | 만기 시 자동으로 동일 기간으로 갱신 |
이 부채들은 CPSS의 주요 자금 조달 수단으로서 작용하며, 특히 증권화 신탁 부채와 창고 신용 한도는 회사의 유동성 관리에 중요한 역할을 합니다[0][1][2][3][4].
주가 영향 미치는 요인들
CPSS의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동은 CPSS의 국제 거래 비용에 영향을 미칠 수 있는데, 달러 가치가 하락하면 수입 비용이 증가하여 수익성이 낮아지고 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황에서는 실업률 상승이나 인플레이션 증가가 서브프라임 대출 고객의 상환능력을 약화시켜 불량 채권 증가, 수익성 저하, 주가 하락을 유발할 수 있습니다[0][1]. 셋째, 국제 간 갈등, 예를 들어 미-중 무역 전쟁 심화는 CPSS와 관련된 부품 수급에 어려움을 초래하여 영업 이익률 감소와 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 넷째, 경쟁 업체의 성장으로 인해 시장 점유율이 감소할 경우, CPSS의 수익성이 저하되고 주가가 하락할 가능성이 큽니다[2]. 마지막으로, 시장 트렌드 변화, 예를 들어 전기차 수요의 급증은 기존 내연기관 자동차 금융에 주력하는 CPSS의 비즈니스 모델에 부정적인 영향을 미쳐 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 반면, 이러한 트렌드에 신속히 대응하고 혁신적인 금융 상품을 출시할 경우, 긍정적 영향을 주어 주가 상승을 기대할 수 있습니다[0][4].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CPSS의 미래 전망은 여러 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 긍정적인 성장 요인으로는 먼저, 경제 회복으로 인한 소비자의 구매력이 상승하면서 자동차 금융 수요가 증가할 수 있습니다. 특히 신용 이력이 제한적이거나 과거 신용 문제가 있는 소비자가 증가할 경우, 이들에 대한 대출 수요가 CPSS의 주요 고객층을 구성할 수 있습니다. 또한, 지속적인 기술 발전과 데이터 분석 능력의 향상은 CPSS가 리스크를 더 정교하게 관리하고 고객 맞춤형 금융 상품을 제공할 수 있게 하여 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 반면, CPSS의 성장이 둔화될 수 있는 이유로는 전기차와 자율주행차 등 새로운 자동차 트렌드가 기존 내연기관 자동차 금융 시장을 잠식할 경우가 있습니다. 이러한 변화에 적응하지 못하면 시장 점유율이 감소할 수 있습니다. 또 다른 요인으로는 금리 인상의 경우, 대출 이자 비용 상승으로 인해 소비자의 자동차 대출 수요가 감소할 수 있습니다. 마지막으로, 경기 침체나 실업률 증가 등의 거시 경제적인 불안 요소는 서브프라임 대출 고객의 상환 능력을 약화시켜 불량 채권이 증가하고, 이는 결국 회사의 수익성 저하로 이어질 수 있습니다.