회사 소개
CWST (Casella Waste Systems Inc.)는 장기적 주주 가치를 극대화하는 것을 주요 목표로 하며, 자산 전략적 위치 설정과 재무 성과를 통해 이루어냅니다. CWST는 폐기물 관리 및 재활용을 주요 사업으로 하며, 수집, 처리, 운반 및 재활용 서비스를 제공하고 있습니다. 수집 서비스는 주로 상업, 산업 및 지방 정부 서비스를 포함하며, 많은 서비스를 시간당 또는 계약에 따라 제공합니다. CWST는 땅 채움, 처리, 운반, 처리 및 국가 계정을 포함한 다양한 서비스 라인에서 수익을 분리하여 인정하고 있습니다. 또한 회사는 승인 받은 토지에 고혈압 TSS 땅 채움, 처리 시설 및 자원 회수 공장에 대한 상당한 자본 지출을 나누고 있습니다. CWST는 미국의 연방, 주 및 지역 규정을 준수하고 있으며, 집중적인 기후 변화의 물리적 영향으로 인한 운영 비용 상승의 영향을 받을 수 있습니다[0][1].
주요 고객
CWST(Casella Waste Systems Inc.)의 고객은 주요하게 상업, 지방 자치 단체, 기관, 산업 및 주거 고객으로 분류됩니다. 첫 번째로, 상업 고객은 주로 식당, 쇼핑몰, 오피스 빌딩 등 폐기물과 재활용 물질을 처분할 필요가 있는 모든 기업을 포함합니다. 이들은 CWST의 수거 및 재활용 서비스를 통해 법적 요구 사항을 준수하고 환경 보호에 기여하고자 합니다. 두 번째로, 지방 자치 단체 고객은 지방 정부가 지역사회에서 발생하는 폐기물을 효율적으로 관리하기 위해 CWST의 서비스를 이용합니다. 이들은 주로 주민들의 생활 폐기물 수거와 처리, 재활용 서비스를 필요로 합니다. 세 번째로, 기관 고객은 학교, 병원 등 대규모로 폐기물이 발생하는 곳으로, 지속 가능한 폐기물 관리를 통해 비용 절감과 환경 보호를 동시에 추구합니다. 네 번째로, 산업 고객은 제조업체와 물류 센터 등으로, 대량의 산업용 폐기물 처리가 필요하여 전문적인 폐기물 관리 서비스를 이용합니다. 마지막으로, 주거 고객은 일반 가정으로, 생활 폐기물과 재활용 물질을 주기적으로 수거하고 처리하는 서비스를 제공합니다. 이들 고객은 편리하고 신뢰성 있는 폐기물 관리 서비스를 통해 깨끗한 생활 환경을 유지하고자 CWST의 서비스를 이용합니다[0][1][2].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 상세 설명 | 제공 회사 |
|---|---|---|
| 직접 비용 | 구매한 자재와 제3자 운송 및 처분 비용, 제3자 팁핑 비용 등을 포함합니다. | 지역 운송 및 폐기 서비스 제공업체 |
| 직접 노동 비용 | 급여, 임금, 인센티브 보상 및 관련 복리후생 비용 등을 포함합니다. | 현지 인력 공급업체 및 관련 서비스업체 |
| 직접 운영 비용 | 매립 운영 비용, 최종 캡핑, 폐쇄 및 사후 폐쇄 의무 관련 부가액 손실비용, 침출수 처리 및 처분 비용 등을 포함합니다. | 현지 폐기물 처리 및 매립 서비스 제공업체 |
| 연료 비용 | 차량 및 운영에 사용되는 연료 비용을 포함합니다. | 주유소 및 연료 공급업체 |
| 유지보수 및 수리 비용 | 차량, 장비 및 컨테이너에 대한 유지보수 및 수리 비용을 포함합니다. | 장비 및 자동차 부품 공급업체 |
| 기타 운영 비용 | 시설 비용 등 기타 운영 관련 비용을 포함합니다. | 시설 관리 및 유지보수업체[0][1][2][3]. |
각 비용 항목에 대한 주요 제공 회사들은 지역 내의 해당 서비스와 제품을 공급하는 업체들이며, 자세한 회사 명칭은 명시되어 있지 않으나, 일반적으로는 현지의 전문 서비스 제공업체들이 포함됩니다.
제품군
CWST(Casella Waste Systems Inc.)의 주요 제품과 서비스는 수집, 처리, 운반, 매립지 가스-에너지 변환, 처리 서비스, 국가 계정 서비스로 구성되며, 각 제품별 매출 기여도를 분석합니다.
주요 제품 및 서비스
| 서비스 | 매출 (백만 달러) | 비율 (%) | 설명 |
|---|---|---|---|
| 수집(Collection) | 710.6 | 56.2 | 상업, 공업, 지방 자치 단체 및 주거 고객을 대상으로 폐기물을 수거합니다. 이는 주 계약 서비스입니다. |
| 매립(Disposal) | 244.6 | 19.3 | 폐기물이 최종 처리되는 매립지는 고객에게 톤당 요금 형태로 청구됩니다. |
| 처리(Processing) | 9.9 | 0.8 | 재활용 가능한 물질을 처리하고, 신문, 골판지, 플라스틱, 철 및 알루미늄과 같은 상품을 판매합니다. |
| 운반(Transportation) | 20.6 | - | 많은 양의 폐기물과 재활용 물질을 고객이 지정한 위치로 운반합니다. |
| 매립지 가스-에너지 변환(Landfill gas-to-energy) | 6.6 | 0.5 | 매립지에서 발생하는 가스를 통해 전기를 생성하여 판매합니다. |
| 국가 계정 서비스(National Accounts) | 186.8 | 14.8 | 대규모 조직에 자원 관리 솔루션을 제공하고, 전통적인 수집, 처분, 재활용 서비스를 제공합니다. |
| 합계(Total) | 1,264.5 | 100.0 | - |
경쟁사
CWST와 유사한 제품과 서비스를 제공하는 주요 경쟁사는 다음과 같습니다.
| 회사명 | 제품 및 서비스 | 사업 지역 |
|---|---|---|
| Waste Management Inc. | 수집, 운반, 처리, 재활용, 매립지 가스-에너지 변환 | 북미 전역 및 국제 |
| Republic Services Inc. | 수집, 운반, 재활용, 매립, 에너지 서비스 | 미국 전역 |
| Waste Connections Inc. | 수집, 운반, 매립, 재활용, 에너지 서비스 | 북미 |
CWST는 고객에게 다양한 폐기물 관리 솔루션을 제공하며, 주요 수익은 수집과 매립 등 핵심 서비스를 통해 발생합니다[0][1][2].
주요 리스크
CWST의 비즈니스에는 몇 가지 특정한 리스크가 존재합니다. 첫째, CWST는 정보 기술 시스템에 대한 손상, 중단 또는 정전, 하드웨어 고장, 통신 장애, 직원의 부정행위, 사용자 오류, 재해 또는 기타 예기치 않은 사건에 취약할 수 있으며, 이로 인해 매출 손실 및 고객 손실이 발생할 수 있습니다. 또한, 정보 기술 시스템 사용으로 사이버 보안 위험이 발생할 수 있으며, 이로 인해 운영 방해, 정보 유출, 경제적 피해 등이 발생할 수 있습니다. 둘째, CWST는 국가에서 운영하는 시설의 최종 폐쇄 및 사후 폐쇄 비용에 대한 부족한 적립 또는 이러한 비용의 시기 문제로 영업 결과가 부정적으로 영향을 받을 수 있습니다. 세번째, 재활용 재료 시장의 가격 변동 및 판매 감소가 운영 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이는 경제적 조건 변화나 기타 요인에 따라 재료의 수요와 가격이 변동될 수 있기 때문입니다[0][1][1].
뉴스
(2024-07-08) 카셀라 웨이스트 시스템즈는 2024년 8월 1일에 2024년 2분기 재무 결과를 발표하고 8월 2일에 컨퍼런스 콜을 개최합니다. 또한, 2024년 8월 8일 레이몬드 제임스 산업 및 에너지 쇼케이스에서 발표할 예정입니다.link
재무
CWST의 2023년 재정 상태를 보면, 운영 수익은 2022년 대비 감소했으며, 이는 주로 인수로 인한 비용 증가, 법적 합의 비용, 매립지 마감 비용, 일반적인 비용 상승, 그리고 전년도 대비 매립지 감가상각 비용 증가에 기인합니다. 매출 성장은 인수된 회사들과 개선된 경로 효율성 덕분에 일부 상쇄되었으나, 총체적으로는 인수로 인한 비용 상승과 법적 합의 비용 등이 운영 수익에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 자원 솔루션 부문의 매출은 재활용 원자재 가격 하락, 비처리 볼륨 감소, 그리고 기타 요인들로 인해 감소했지만, 일부는 높은 팁핑 수수료와 인수에 따른 매출 증가로 상쇄되었습니다. 또한, 2023년 12월 31일 현재, 회사는 $272.3 백만의 미사용 신용 한도와 $220.9 백만의 현금 및 현금등가물을 보유하여 단기 및 장기 유동성 필요를 충족할 수 있습니다. 운영 활동에서 발생한 현금 흐름은 전년 대비 $15.8 백만 증가했으며, 이는 주로 운영 성과의 향상 덕분입니다. 반면, 투자 활동에서의 현금 사용은 주로 인수로 인해 크게 증가했고, 이는 회사의 성장 전략과 일치합니다[0][1][2][3].
대차대조표
| 구분 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금 등가물 | $220,900 | $71,200 |
| 기타 유동 자산 | $205,400 | $136,300 |
| 제약 자산 | $2,200 | $1,900 |
| 유동 부채 | ||
| 만기도래 부채 | $35,781 | $8,968 |
| 운영 리스 부채 | $9,039 | $7,000 |
| 매입 채무 | $116,794 | $74,203 |
| 발생 급여 및 관련 비용 | $22,657 | $23,556 |
| 발생 이자 | $3,886 | $2,858 |
| 계약 부채 | $31,472 | $3,742 |
| 발생 매립지 마감 비용 | $10,773 | $11,036 |
| 기타 발생 부채 | $48,456 | $46,237 |
| 비유동 부채 | ||
| 만기 미도래 부채 | $1,007,662 | $585,015 |
| 비유동 운영 리스 부채 | $66,074 | $57,345 |
| 비유동 매립지 마감 비용 | $123,131 | $102,642 |
| 이연 법인세 | $627 | $437 |
| 기타 비유동 부채 | $37,327 | $28,276 |
| 주주 지분 | ||
| 보통주 | $570 | $507 |
| 추가불입자본 | $1,168,812 | $661,761 |
| 미처분 이익 | $(146,521) | $(171,920) |
| 기타 포괄손익 누계액 | $(1,080) | $7,542 |
| 총 자산 | $2,535,470 | $1,449,215 |
CWST의 2023년 재무 상태를 분석한 결과, 현금 및 현금 등가물이 $220.9백만으로 2022년 대비 상당한 증가를 나타냈습니다. 이는 자사의 유동성 확보를 위한 주요 성과로 볼 수 있습니다. 또한, 기타 유동 자산과 제약 자산도 일부 증가하였으며, 이는 자산의 다변화를 통한 재정 안정성을 의미합니다. 반면, 유동 부채는 전년 대비 크게 증가하였으며, 특히 계약 부채와 만기도래 부채가 급격히 상승하였습니다. 이는 단기적인 재정 압박이 있을 수 있음을 시사합니다. 비유동 부채 역시 상당한 증가를 보였으며, 특히 만기 미도래 부채가 큰 폭으로 상승하였습니다. 주주 지분에서는 추가불입자본이 크게 증가한 반면, 미처분 이익은 개선되었습니다. 이러한 변화는 회사의 재무 전략이 주주 가치를 높이고 자본 구조를 강화하는 방향으로 이루어졌음을 나타냅니다. CWST의 자산 배분은 폐기물 관리 및 재활용 비즈니스에 중추적으로 할당되어 있으며, 이는 회사의 핵심 운영에 맞춘 재정 운용으로 볼 수 있습니다[0].
손익계산서
CASELLA WASTE SYSTEMS, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS (in thousands, except for per share data) | 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 | 2021년 12월 31일 | |------------------------------------------|---------------------|---------------------|---------------------| | 매출 | $1,264,542 | $1,085,089 | $889,211 | | 운영 비용 | | | | | 운영 비용 | $832,038 | $723,117 | $582,403 | | 총무 및 관리비 | $155,847 | $133,419 | $118,834 | | 감가상각 및 상각 | $170,705 | $126,351 | $103,590 | | 인수 활동 비용 | $15,038 | $4,613 | $5,304 | | 법적 합의 | $6,150 | — | — | | 매립지 덮개 실패 비용 | $3,870 | — | — | | Southbridge 매립지 폐쇄 비용, 순 | $467 | $1,436 | $496 | | 환경 복구 비용 | — | $759 | $924 | | 총 운영 비용 | $1,184,115 | $989,695 | $811,551 | | 운영 소득 | $80,427 | $95,394 | $77,660 | | 기타 비용(수익) | | | | | 이자 수익 | $(10,741) | $(709) | $(302) | | 이자 비용 | $47,578 | $23,722 | $21,229 | | 브릿지 금융 종료로 인한 손실 | $8,191 | — | — | | 기타 수익 | $(1,646) | $(2,585) | $(1,313) | | 기타 비용, 순 | $43,382 | $20,428 | $19,614 | | 세전 소득 | $37,045 | $74,966 | $58,046 | | 소득세 비용 | $11,646 | $21,887 | $16,946 | | 순이익 | $25,399 | $53,079 | $41,100 | | 주당 기본 순이익 | | | | | 가중평균 발행주 | 55,174 | 51,623 | 51,312 | | 주당 기본 순이익 | $0.46 | $1.03 | $0.80 | | 주당 희석 순이익 | | | | | 가중평균 발행주 | 55,274 | 51,767 | 51,515 | | 주당 희석 순이익 | $0.46 | $1.03 | $0.80 |
CWST의 2023년 손익계산서를 분석하면, 2023년 총 매출은 $1,264.5백만으로 전년대비 약 16.5% 증가했지만, 순이익은 $25.4백만으로 전년대비 약 52.2% 감소한 것을 알 수 있습니다. 주요 비용으로는 운영 비용이 $832백만, 총무 및 관리비가 $155.8백만, 감가상각 및 상각 비용이 $170.7백만 등이 있으며, 이 외에도 인수 활동과 매립지 덮개 실패, 법적 합의 등으로 추가 비용이 발생했습니다. 이러한 비용 증가로 인해 2023년의 운영 소득이 2022년 대비 감소한 것을 볼 수 있습니다[0].
동종 기업과 비교하면, CWST는 폐기물 관리 및 재활용 비즈니스에서 인수와 법적 대응, 매립지 관리 등 다양한 비용 항목이 발생하고 있으며, 이를 통해 운영의 복잡성과 비용 구조의 특정 특성들을 드러내고 있습니다. 기술 혁신을 중시하는 기업들은 R&D 비용이 높아질 수 있지만, CWST는 운영 효율성 및 법적, 환경적 위험 관리 등에 더 많이 투자하고 있습니다. 특히 매립지 관련 비용(감가상각, 매립지 덮개 실패 비용)과 인수 활동에 대한 비용이 눈에 띕니다.
운영 비용과 수익의 균형 측면에서 보면, 매출 증가에도 불구하고 다양한 추가 비용 항목들로 인해 순이익이 크게 감소하였습니다. 이는 CWST가 인수와 법적 및 환경적 의무 이행을 위해 상당한 자본을 투입하고 있음을 시사합니다. 기술 혁신 보다는 규제 준수 및 운영 효율성 개선에 집중하고 있어, 단기 수익성보다 장기적 안정성을 중시하는 기업 전략을 확인할 수 있습니다.
현금흐름표
CASELLA WASTE SYSTEMS, INC. AND SUBSIDIARIES CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS (in thousands) | 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 | 2021년 12월 31일 | |-------|------------------|------------------|------------------| | 영업활동으로 인한 현금흐름 | $233,092 | $217,314 | $182,737 | | 순이익 | $25,399 | $53,079 | $41,100 | | 감가상각 및 상각 | $170,705 | $126,351 | $103,590 | | 매립지 및 환경 복구 책임의 이자 축적 | $9,885 | $8,008 | $7,324 | | 차입 비용 상각 | $2,962 | $1,903 | $2,288 | | 주식 기반 보상 | $9,084 | $8,155 | $11,551 | | 운영 리스 사용권 자산 비용 | $15,318 | $13,804 | $13,827 | | 자산 처분 손실 및 기타 항목 | $8,191 | $737 | $1,055 | | 매립지 덮개 실패 비용 | $3,021 | - | - | | 이연 소득세 | $7,392 | $16,527 | $15,073 | | 유동자산 및 부채 변동 | $(19,609) | $(11,263) | $14,919 | | 투자활동으로 인한 현금흐름 | $(1,005,636) | $(206,920) | $(293,154) | | 인수 비용 | $(851,839) | $(78,197) | $(170,647) | | 유형 자산 추가 | $(154,907) | $(130,960) | $(123,295) | | 투자 매각 수익 | - | $1,637 | - | | 유형 자산 매각 수익 | $1,110 | $600 | $788 | | 재무활동으로 인한 현금흐름 | $922,304 | $26,949 | $(10,116) | | 부채 차입금 | $465,000 | $88,200 | $3,701 | | 부채 상환금 | $(26,257) | $(59,211) | $(10,305) | | 공개 주식 발행 수익 | $496,231 | - | - | | 현금 및 현금성자산 증가 | $149,760 | $37,343 | $(120,533) | | 기간 시작 현금 및 현금성자산 | $71,152 | $33,809 | $154,342 | | 기간 종료 현금 및 현금성자산 | $220,912 | $71,152 | $33,809 |
CWST의 현금 흐름을 분석하면, 2023년 동안 영업활동으로부터 현금흐름은 $233.1백만으로 전년대비 증가하였지만, 투자활동으로 인한 현금유입은 $1,005.6백만의 대규모 유출을 기록했습니다. 이는 주로 $851.8백만에 달하는 인수와 $154.9백만의 유형 자산 추가 때문입니다. 반면, 재무활동을 통해 $922.3백만의 현금흐름을 창출했으며, 이는 주로 부채 차입과 주식 발행에 기인합니다. CWST의 영업현금흐름은 폐기물 관리 및 재활용 산업의 특성상 안정적이며, 감가상각비가 높은 비율을 차지합니다. 이는 미국 내 주요 경쟁사들과 유사한 경향이며, 산업 특성상 인수 활동과 설비 투자에 따른 큰 현금 유출이 빈번합니다. 경쟁사와 비교해 볼 때, CWST는 상당히 공격적인 인수 전략을 구사하고 있으며, 이에 따른 재무활동의 수익성 또한 높이 평가될 수 있습니다[0].
주요 부채 및 전환사채들
다음은 CWST가 보유하고 있는 주요 차입금, 채권 및 기타 부채 항목들을 정리한 표입니다:
| 항목 | 만기일 | 이자율 | 금액 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| Senior Secured Credit Facility | |||
| Term Loan A Facility (“Term Loan Facility”) | 2026년 12월 | 7.083% | $350,000 |
| Term Loan A Facility (“2023 Term Loan Facility”) | 2026년 12월 | 7.581% | $419,250 |
| Revolving Credit Facility (“Revolving Credit Facility”) | 2026년 12월 | Term SOFR + 1.725% | - |
| Tax-Exempt Bonds | |||
| New York State Environmental Facilities Corporation Solid Waste Disposal Revenue Bonds Series 2014 (“New York Bonds 2014R-1”) | 2044년 12월 | 2.875% (2029년 12월까지) | $25,000 |
| New York State Environmental Facilities Corporation Solid Waste Disposal Revenue Bonds Series 2014 (“New York Bonds 2014R-2”) | 2044년 12월 | 3.125% (2026년 5월까지) | $15,000 |
| New York State Environmental Facilities Corporation Solid Waste Disposal Revenue Bonds Series 2020 (“New York Bonds 2020”) | 2050년 9월 | 2.750% (2025년 9월까지) | $40,000 |
| New York State Environmental Facilities Corporation Solid Waste Disposal Revenue Bonds Series 2020R-2 (“New York Bonds 2020R-2”) | 2050년 9월 | 5.125% (2030년 9월까지) | $35,000 |
| Finance Authority of Maine Solid Waste Disposal Revenue Bonds Series 2005R-3 (“FAME Bonds 2005R-3”) | 2025년 1월 | 5.25% (2025년 1월까지) | $25,000 |
| Finance Authority of Maine Solid Waste Disposal Revenue Bonds Series 2015R-1 (“FAME Bonds 2015R-1”) | 2035년 8월 | 5.125% (2025년 7월까지) | $15,000 |
이 표에 나타난 것처럼, CWST는 다양한 차입금과 채권을 통해 자금을 운영하고 있으며 각각의 금액과 조건에 따라서 이자를 지불하고 있습니다. 그중 대표적인 차입금으로는 Term Loan A와 Revolving Credit Facility가 있으며, 상대적으로 낮은 이자율을 자랑하는 New York State Environmental Facilities Corporation의 여러 채권 역시 포함됩니다[0][1][2][3][4].
주가 영향 미치는 요인들
CWST의 주가 변동 원인은 여러 가지 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 회사의 국제 거래 및 수익에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 CWST는 해외 수익 환전 시 불리한 조건에 직면할 수 있어 주가 하락의 원인이 될 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황은 경제 성장률, 금리 및 인플레이션과 같은 요소들에 의해 결정됩니다. 경기 후퇴가 발생하면 폐기물 양이 감소하고 서비스 수요가 줄어들어 CWST의 수익성이 악화될 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등 예를 들어 미중 무역 전쟁이 발생하면 CWST에 필요한 장비 및 자재의 수급이 어려워져 운영 비용이 증가할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상은 시장 점유율을 잠식할 수 있습니다. 새로운 경쟁사가 더 나은 기술이나 가격 경쟁력을 통해 시장에 진입하면 CWST의 고객 기반이 줄어들고 수익이 감소할 수 있으며, 주가 하락의 요인이 될 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화는 지속 가능성 및 재활용 서비스의 수요 증가와 같은 긍정적 변화를 가져올 수 있습니다. 예를 들어, 환경 보호에 대한 관심이 높아지면서 재활용 서비스 수요가 증가한다면 CWST의 수익이 증가하고 주가가 상승할 수 있습니다 .
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CWST(Casella Waste Systems Inc.)의 미래는 여러 요인에 의해 크게 좌우될 수 있습니다. 우선, 회사의 성장 전략은 지속 가능한 성장을 위한 인프라 투자와 기술 개발에 중점을 두고 있습니다. 이는 운영 효율성을 높이고 비용을 절감하며 고객 가치를 증대시키는 데 도움이 될 수 있습니다. 또한, CWST는 인수 합병을 통해 비즈니스를 확장하고 있으며, 이는 새로운 시장 진입과 더불어 기존 시장 내에서의 수익 증대를 이끌 수 있습니다[0][1]. 그러나 환경 규제와 관련된 비용 증가, 재활용 시장의 변동성, 그리고 새로운 기술의 등장으로 인한 경쟁 심화 등은 회사의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 요인들입니다[2]. 또한, 글로벌 경제 상황과 환율 변동 등도 CWST의 재무 성과에 중요한 변수로 작용할 수 있습니다.