회사 소개
Limbach Holdings, Inc.는 미국의 빌딩 시스템 솔루션 기업으로 주로 건물 시스템의 유지 및 관리에 전문화되어 있습니다. 회사는 건물 소유자와 함께 임무 중요한 건축 인프라의 필수적인 파트너로 자리 잡으려고 노력하고 있습니다. 회사는 주로 건축물 시스템 및 기계, 전기, 배관, 제어 시스템의 관리 및 유지보수 전문 지식을 활용하여 고객 맞춤형 솔루션을 제공하며, 공항, 병원, 주택, 교육 및 문화 시설 분야 등 6가지 수직 시장에서 활동하고 있습니다. 이 회사는 또한 일반 계약자 관계(GCR) 및 소유자 직접 관계(ODR) 두 가지 세그먼트에서 운영되며, 주로 고정가격, 일부 가변가격 및 시간 및 용역 계약을 통해 두 해 미만의 기간 동안 수행됩니다. ODR 세그먼트에서 경영 성장을 가속화하고 소유자와의 관계를 확대하는 것에 중점을 두고 있으며, 이를 통해 다양한 서비스를 제공하고 있습니다[0].
주요 고객
Limbach Holdings, Inc.의 주요 고객층은 건물 소유자와 그들의 대리인, 일반 계약자 및 건설 관리자입니다. 고객은 임무 중요한 시스템을 필요로 하는 여러 분야에서 활동하는데, 여기에는 병원, 연구소와 같은 헬스케어, 자동차 및 에너지 공장을 포함한 산업 및 제조업, 대량의 데이터를 처리 및 저장하는 데이터 센터, 생명과학 연구 및 개발 회사, 공립과 사립의 대학 및 연구 센터, 스포츠 경기장과 같은 문화 및 엔터테인먼트 시설이 포함됩니다. 건물 소유자는 Limbach의 유지보수 및 관리 서비스가 건물의 시스템 효율성과 운영 신뢰성을 높이는 데 도움을 주기 때문에 비용을 지불합니다. 일반 계약자와 건설 관리자는 Limbach의 기계, 배관, 전기 시스템에 대한 전문성과 현장 설치 기술을 활용해 프로젝트를 성공적으로 완수하고, 계약자의 요구에 맞춤형 솔루션을 제공받기 위해 비용을 지불합니다. ODR(Owner Direct Relationships) 부문은 건물 소유자와 직접 계약을 통해 다양한 유지보수 서비스와 디지털 솔루션을 제공하면서 건물 시스템의 성능을 관리하고 모니터링합니다. 건물 소유자는 Limbach의 서비스를 통해 에너지 절감 및 시스템 최적화를 실현할 수 있어 장기적인 운영 비용 절감 등의 이점을 얻을 수 있습니다 .
회사의 비용구조
| 비용 요소 | 설명 | 주요 공급 업체 |
|---|---|---|
| 인력 | 프로젝트 완수를 위해 필요한 숙련된 노동력 비용. | 직접 고용 및 하도급업체 |
| 자재 및 장비 | 건설 현장에서 사용하는 모든 자재 및 장비, 예를 들어 철강, 시멘트, 전기 시스템 등. | 다양한 제조업체 및 현지 도매업체 |
| 에너지 | 차량 운행 및 장비 운영에 필요한 연료와 전력 비용. | 에너지 공급 업체 및 현지 연료 판매점 |
| 하도급업체 비용 | 특정 작업에 대한 하도급업체의 서비스 비용. | 하도급업체 |
| 리스 비용 | 리스하는 사무실, 작업장, 차량 등의 임대 비용과 관련 유지비용. | 부동산 임대업체 및 차량 리스 업체 |
| 유지보수 및 수리 | 장비 및 시설의 유지보수와 수리 비용. | 유지보수 전문 업체 |
| 운영 경비 | 운영을 위한 일반 관리비용, 세금, 공과금 포함. | 국가 및 지방 정부, 유틸리티 공급 업체 |
Limbach Holdings, Inc.는 다양한 건설 현장에서 프로젝트를 수행하며 이러한 비용 요소들이 모두 중요하게 작용합니다. 자재 및 장비는 다양한 제조업체와 현지 도매업체에서 공급받으며, 인력은 직접 고용 또는 하도급업체를 통한 인력을 활용합니다. 에너지는 에너지 공급 업체와 현지 연료 판매점에서 조달하며, 유지보수 및 수리는 유지보수 전문 업체와 계약을 통해 진행됩니다. 또한 리스 비용의 경우 부동산 임대업체와 차량 리스 업체에서 제공받고 있습니다 .
제품군
Limbach Holdings, Inc.는 주로 기계, 배관, 전기(MEP) 및 건축 관리 시스템(BMS) 솔루션을 제공합니다. 주요 제품과 서비스는 다음과 같습니다:
- 기계 시스템(Mechanical Systems): HVAC(난방, 환기 및 공기 조절), 보일러 및 냉각기 등의 설치 및 유지보수를 포함합니다. 이 시스템들은 대부분의 상업용 건물과 산업 시설에서 사용되며, 안정적인 운영이 필수적이기 때문에 지속적인 유지보수가 필수입니다.
- 배관 시스템(Plumbing Systems): 건축물 내 위생 배관 및 공업용 배관 시스템 설치 및 유지보수를 제공합니다. 이는 병원, 연구소 및 산업 플랜트에서 중요한 역할을 하며 회사의 주요 수익원 중 하나입니다.
- 전기 시스템(Electrical Systems): 전력 공급 및 배전, 조명 시스템 설치 및 유지보수 서비스를 포함하며, 이 시스템은 모든 유형의 건축물에서 필요합니다.
- 건축 관리 시스템(Building Management Systems, BMS): 건물의 에너지 효율성을 높이고 운영비를 절감할 수 있는 스마트 시스템 솔루션을 제공합니다. 이는 주로 대형 상업용 건물 및 데이터 센터에서 사용됩니다.
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제품 / 서비스 |
주요 설명 |
수익 기여율 |
|---|---|---|
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기계 시스템 (Mechanical Systems) |
HVAC 시스템, 보일러, 냉각기 설치 및 유지보수 |
높음 |
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배관 시스템 (Plumbing Systems) |
위생 배관 및 공업용 배관 설치 및 유지보수 |
중간 |
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전기 시스템 (Electrical Systems) |
전력 공급 및 배전, 조명 시스템 설치 및 유지보수 |
높음 |
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건축 관리 시스템 (BMS) |
건물의 에너지 효율성을 높이는 스마트 솔루션 제공 |
중간 |
Limbach의 주요 경쟁자로는 EMCOR Group (EME), Comfort Systems USA (FIX), 그리고 Mastec, Inc. (MTZ) 등이 있습니다. 이들 회사는 다음과 같은 유사한 제품과 서비스를 제공합니다:
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경쟁사 |
주요 제품 / 서비스 |
|---|---|
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EMCOR Group (EME) |
기계, 전기, 플럼빙 시스템 설치 및 유지보수 |
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Comfort Systems USA (FIX) |
HVAC, 기계, 전기 시스템 설치 및 서비스 |
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Mastec, Inc. (MTZ) |
인프라 구축 및 통신 기계 시스템 설치 |
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주요 리스크
Limbach Holdings, Inc.가 직면할 수 있는 위험 요인 중 하나는 전염병이나 유행병으로 인한 급작스러운 공급망 중단일 수 있습니다. 특히 코로나바이러스와 같은 호흡기 질환으로 인한 긴급 사태가 발생할 경우 회사의 업무에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 기후 변화가 미래에 회사에 불리한 영향을 줄 수 있으며, 기후 변화로 인한 정부 정책 변화나 고객의 선호도 변화는 회사의 사업을 심각하게 방해할 수 있습니다. 또한 공급 업체로부터의 재료 및 장비 확보에 어려움을 겪을 경우 입찰 능력에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다[0][1].
재무
Limbach Holdings, Inc.의 2023년 재무 상태는 운영 활동, 투자 활동, 재무 활동의 세 가지 주요 흐름으로 요약할 수 있습니다. 2023년 말까지 회삿돈 운영 활동에서 발생한 현금은 5,740만 달러로, 이는 영업 이익, 비현금 조정 및 운전 자본의 변동에서 비롯되었습니다. 이와 비교하여 2022년에는 3,540만 달러의 현금이 발생하였는데, 이는 2023년에 비해 현저히 낮은 수치입니다. 2023년에는 특히 매출채권 변동에서 약 6,800만 달러의 현금 유입이 있었고, 이는 미결분 청구 해결과 관련된 현금 수령 때문이었습니다. 투자 활동에서는 2023년에 1,710만 달러가 사용되었으며, 이는 ACME 및 Industrial Air 거래와 관련된 자본 지출 때문입니다. 2022년에는 단지 50만 달러만이 투자 활동에 쓰였습니다. 한편, 2023년 재무 활동에서는 총 1,650만 달러가 사용되었으며, 이는 2022년에 비해 상당히 감소한 수치입니다. 2023년 매출은 5억 1,635만 달러로, 2022년에 비해 1,956만 달러 증가하였으며, 특히 ODR 부문에서 21.1% 증가한 수익이 주요 원인이었습니다. 반면, GCR 부문은 9.3% 감소하였습니다. 총 이익률은 2022년 18.9%에서 2023년 23.1%로 증가하였으며, 이는 ODR 부문의 고마진 프로젝트와 GCR 부문의 보다 선택적인 계약 수행 때문입니다[0][1].
대차대조표
Limbach Holdings, Inc.의 대차대조표 (2023년과 2022년 12월 31일 기준)
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 자산 (Assets) | ||
| 유동 자산 (Current assets) | ||
| 현금 및 현금성 자산 (Cash and cash equivalents) | 59,833 | 36,001 |
| 제한된 현금 (Restricted cash) | 65 | 113 |
| 매출채권 (Accounts receivable) | 97,755 | 124,442 |
| 계약 자산 (Contract assets) | 51,690 | 61,453 |
| 공동 벤처에 대한 선급금 및 지분 (Advances to and equity in joint ventures) | 12 | 12 |
| 소득세 수취액 (Income tax receivable) | - | 95 |
| 기타 유동 자산 (Other current assets) | 7,645 | 3,874 |
| 총 유동 자산 (Total current assets) | 217,000 | 225,990 |
| 유형 자산, 순액 (Property and equipment, net) | 20,830 | 18,224 |
| 무형 자산, 순액 (Intangible assets, net) | 24,999 | 15,340 |
| 영업권 (Goodwill) | 16,374 | 11,370 |
| 운용리스사용자산 (Operating lease right-of-use assets) | 19,727 | 18,288 |
| 이연법인세자산 (Deferred tax asset) | 5,179 | 4,829 |
| 기타 비유동 자산 (Other assets) | 330 | 515 |
| 총 자산 (Total assets) | 304,439 | 294,556 |
| 부채 (Liabilities) | ||
| 유동 부채 (Current liabilities) | ||
| 장기부채 현재 부분 (Current portion of long-term debt) | 2,680 | 9,564 |
| 현재 운용리스부채 (Current operating lease liabilities) | 3,627 | 3,562 |
| 매입채무 (Accounts payable) | 65,268 | 75,122 |
| 계약 부채 (Contract liabilities) | 42,160 | 44,007 |
| 이연법인세부채 (Accrued income taxes) | 446 | 1,888 |
| 기타 유동 부채 (Accrued expenses and other current liabilities) | 30,967 | 24,942 |
| 총 유동 부채 (Total current liabilities) | 145,148 | 159,085 |
| 장기부채 (Long-term debt) | 19,631 | 21,528 |
| 장기 운용리스부채 (Long-term operating lease liabilities) | 16,037 | 15,643 |
| 기타 장기 부채 (Other long-term liabilities) | 2,708 | 2,858 |
| 총 부채 (Total liabilities) | 183,524 | 199,114 |
| 주주 지분 (Stockholders’ equity) | ||
| 보통주 (Common stock) | 1 | 1 |
| 추가납입자본 (Additional paid-in capital) | 92,528 | 87,809 |
| 자사주 (Treasury stock) | (2,000) | (2,000) |
| 이익잉여금 (Retained earnings) | 30,386 | 9,632 |
| 총 주주 지분 (Total stockholders’ equity) | 120,915 | 95,442 |
| 총 부채 및 주주 지분 (Total liabilities and stockholders’ equity) | 304,439 | 294,556 |
Limbach Holdings의 대차대조표를 분석해보면, 회사의 총 자산은 2023년 말 기준으로 3억 443만 달러로서 2022년 대비 증가했습니다. 현금 및 현금성 자산이 약 59.8백만 달러로 크게 증가했으며, 이는 회사의 유동성이 개선되었음을 나타냅니다. 매출채권은 9,775.5만 달러에서 12,444.2만 달러로 감소하였고, 계약 자산 또한 감소하여 5,169만 달러를 기록했습니다. 또한, 무형 자산과 영업권의 증가가 눈에 띄며, 이는 회사가 인수합병 등을 통해 사업 확장을 도모했음을 시사합니다.
부채 측면에서는 총 부채가 2023년 1억 8,352.4만 달러로 감소했으며 유동 부채가 전체 부채의 약 절반을 차지하고 있습니다. 특히 장기부채의 현재 부분이 크게 줄어들어 단기 채무 상환 능력이 향상되었음을 알 수 있습니다. 주주 지분은 약 9,544.2만 달러에서 1억 2,091.5만 달러로 증가하였으며, 이는 추가 납입 자본과 이익잉여금의 증가에 기인합니다.
전반적으로, Limbach Holdings는 재무 구조가 개선되었으며, 특히 유동성 증가와 부채 감소가 긍정적입니다. 이는 회사가 건설 프로젝트에서 발생하는 현금 흐름을 효과적으로 관리하고 있음을 반영합니다[0][1].
손익계산서
종합 손익 계산서(수익 및 비용 내역)
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 수익 (Revenue) | 516,350 | 496,782 |
| 매출원가 (Cost of revenue) | 397,060 | 403,041 |
| 매출총이익 (Gross profit) | 119,290 | 93,741 |
| 운영 비용 (Operating expenses): | ||
| 판매 일반관리비 (Selling, general and administrative) | 87,397 | 77,879 |
| 우발대가 공정가치변동 (Change in fair value of contingent consideration) | 729 | 2,285 |
| 무형 자산 상각비 (Amortization of intangibles) | 1,880 | 1,567 |
| 총 운영 비용 (Total operating expenses) | 90,006 | 81,731 |
| 영업이익 (Operating income) | 29,284 | 12,010 |
| 기타 수익/비용 (Other (expenses) income): | ||
| 이자비용 (Interest expense) | (2,046) | (2,144) |
| 이자수익 (Interest income) | 1,217 | — |
| 운영 리스 조기 해지 손실 (Loss on early termination of operating lease) | — | (849) |
| 부채 소멸 손실 (Loss on early debt extinguishment) | (311) | — |
| 이자율 스왑 가치변동 손실 (Loss on change in fair value of interest rate swap) | (124) | 310 |
| 자산 처분 이익 (Gain on disposition of property and equipment) | 80 | 281 |
| 총 기타 비용 (Total other expenses) | (1,184) | (2,402) |
| 법인세 차감 전 순이익 (Income before income taxes) | 28,100 | 9,608 |
| 법인세 (Income tax provision) | 7,346 | 2,809 |
| 순이익 (Net income) | 20,754 | 6,799 |
| 주당 순이익 (Earnings Per Share, EPS): | ||
| 기본 (Basic) | 1.93 | 0.65 |
| 희석(희석) | 1.76 | 0.64 |
| 가중평균주식수 (Weighted average number of shares): | ||
| 기본 (Basic) | 10,773,467 | 10,425,119 |
| 희석 (Diluted) | 11,812,098 | 10,676,534 |
Limbach Holdings, Inc.의 2023년 손익 계산서를 분석해보면 다음과 같은 주요 포인트가 있습니다. 먼저, 회사의 수익이 2022년 4억 9,678만 달러에서 2023년 5억 1,635만 달러로 증가했으며 이는 주로 신사업 확장과 특정 프로젝트의 성공적인 수행 덕분으로 풀이됩니다. 매출총이익은 비슷한 기간 동안 큰 폭으로 증가하였으며, 이는 매출원가를 효과적으로 관리하면서 수익성을 개선한 결과입니다. 운영비 중 판매 일반관리비(SG&A)가 2022년에 비해 증가하였으나, 이는 지속적으로 사업 확장을 위한 마케팅 및 관리 비용 증가 때문입니다. 상대적으로 무형 자산 상각비와 우발대가 공정가치 변동 항목이 큰 영향을 미치지 않았습니다[0][1].
또한, 회사의 영업이익이 2022년 1,201만 달러에서 2023년 2,928만 달러로 크게 증가했으며, 이는 주로 매출총이익의 증가에서 기인합니다. 반면, 총 기타 비용의 감소로 인해 순이익이 2023년에는 2022년 대비 더 많이 증가하여 2,075만 달러를 기록하였습니다. 본 결과는 회사가 비용을 전략적으로 관리하고 수익성을 높이는 데 집중했음을 의미합니다.
Limbach Holdings의 재무 상태를 동종 업계와 비교해 보면, 회사는 기술적 우위보다는 프로젝트와 고객 맞춤형 솔루션을 통해 수익을 창출하고 있다는 점에서 연구개발(R&D) 비용이 두드러지지 않는 것은 적절합니다. 주요 비용 항목인 매출원가는 운영비와 비교했을 때 적절히 관리되고 있으며, 이는 회사가 효율적으로 비용을 통제하고 있음을 나타냅니다. 회사의 순이익 증가는 특히 GCR 부문보다 더 높은 수익율을 기록한 ODR 부문의 기여가 크다고 할 수 있습니다. ODR 부문은 보다 전문화된 서비스와 고차원적 기술력을 통해 높은 이익률을 보이고 있습니다[2].
현금흐름표
현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | $57,366 | $35,373 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | ($17,092) | ($495) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | ($16,490) | ($13,353) |
| 현금 및 현금성 자산의 순증가 | $23,784 | $21,525 |
Limbach Holdings, Inc.의 현재 현금 흐름을 분석해보면, 2023년 동안 영업 활동을 통해 제공된 현금이 $57,366 천 달러로 증가하였으며, 이는 2022년의 $35,373 천 달러에 비해 크게 개선된 수치입니다. 이는 주로 순이익 증가와 영업 자산 및 부채의 유리한 변화 덕분으로 보입니다. 그러나, 투자 활동에서는 2022년의 $495 천 달러 대비 2023년에 $17,092 천 달러를 사용하여 현금 유출이 상당히 증가하였습니다. 이는 ACME 및 Industrial Air 거래와 관련된 자산 취득 비용 때문입니다.
재무 활동에서는 2023년에 $16,490 천 달러의 현금 유출이 나타났으며, 이는 주로 Wintrust 및 A&R Wintrust 대출 상환금과 주식 재매입 프로그램 때문입니다.
이러한 현금 흐름을 유사한 산업군과 비교해 보면, Limbach Holdings는 건설 및 유지관리 서비스 분야에서 일관되게 강한 영업 현금 흐름을 창출하고 있으며, 이는 산업 평균을 상회하는 수준입니다. 그러나, 투자 활동에서의 큰 현금 유출은 성장 전략의 일환으로 자산 인수 및 확장에 집중하고 있음을 보여줍니다. 이는 장기적인 성장 가능성을 시사하지만, 단기적으로는 현금 흐름 관리에 주의가 필요할 수 있음을 의미합니다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 (천 달러) | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|
| A&R Wintrust Term Loan | - | 종결됨 | 종결됨 |
| Wintrust Revolving Loans | 10,000 | 5.72% (2023년) | - |
| 금융리스 - 차량 담보 | 7,347 | 3.96% ~ 8.60% | 월간 원리금 상환, 2030년까지 |
| 금융 부채 | 5,351 | - | - |
Limbach Holdings, Inc.의 주요 부채로는 종결된 A&R Wintrust Term Loan과 현재 1,000만 달러의 잔액을 가진 Wintrust Revolving Loans가 있습니다. Wintrust Revolving Loans의 2023년 평균 이자율은 5.72%였으며, 이는 이자율 스왑 배열의 순 효과를 포함한 수치입니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
Limbach Holdings, Inc.의 주식 가격은 다양한 요인에 의해 등락할 수 있습니다. 먼저, 환율 변동은 이 회사의 비용과 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 가치가 약세로 돌아서면 수입 자재 비용이 상승하고 이로 인해 원가가 상승하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시 경제적 조건도 중요한 영향을 미칩니다. 경기 침체가 발생하면 건설 프로젝트 수요가 감소해 매출 감소로 이어질 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 반면, 연준의 금리 인하와 같은 경제 부양책이 시행되면 자금 조달 비용이 감소하고 이는 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국제적 갈등은 공급망 교란을 초래하여 비용 증가와 공급 지연을 발생시킬 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 넷째, 경쟁사의 등장과 새로운 기술 사용은 시장 점유율을 잠식할 수 있습니다. 예를 들어, 새로운 경쟁사들이 더 저렴한 비용으로 유사한 서비스를 제공하게 되면 고객을 잃을 수 있어 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 다섯째, 시장 동향의 변화도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 건설 및 유지보수 시장이 친환경 기술 도입으로 급격히 전환될 경우, 이를 신속히 통합한 회사는 경쟁 우위를 확보하게 되어 긍정적인 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들은 복합적으로 작용하여 Limbach Holdings, Inc.의 주식 가격 변동에 중요한 요인으로 작용합니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
Limbach Holdings, Inc.의 미래는 몇 가지 주요 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있습니다. 첫째, 지속 가능한 건축 솔루션과 에너지 효율성에 대한 수요가 증가함에 따라 시장에서의 수요가 높아질 것으로 예상됩니다. 둘째, 건축물 유지보수 및 시스템 관리 서비스의 중요성이 더욱 부각됨에 따라 안정적인 수익원을 확보할 가능성이 큽니다. 셋째, 정부의 인프라 투자 확대 정책이 진행된다면 공공 프로젝트 수주가 증가할 것입니다. 넷째, 기술 발전으로 스마트 빌딩 및 자동화 시스템에 대한 요구가 높아지면서 이러한 전문 분야에서 강점을 가진 Limbach의 시장 입지가 강화될 수 있습니다. 다섯째, 인수 합병을 통해 성장할 수 있는 기회도 있습니다. 반면, 경제 불확실성이나 경기 침체가 발생할 경우 건설 및 유지보수 프로젝트의 수주량이 감소하여 매출에 타격을 받을 수 있습니다. 또한, 경쟁사들의 기술력 향상 및 저가 정책으로 인해 시장 점유율을 잃을 가능성도 존재합니다. 마지막으로, 인력 부족 문제나 원자재 가격 상승 등 외부 요인들이 사업 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 Limbach Holdings, Inc.의 미래에 복합적으로 작용할 것입니다.