회사 소개
Based on the available information, MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) is a company that operates an electronic trading platform for fixed-income securities. They make money primarily through transaction fees charged for facilitating the trading of various fixed-income products such as corporate bonds, emerging market bonds, and other types of debt securities between institutional investors. The company’s main expertise lies in providing a technologically advanced platform that enhances the efficiency and transparency of trading fixed-income instruments, enabling market participants to access a wide range of products and execute trades more effectively in the fixed-income market.
주요 고객
MKTX의 고객들은 주로 기관 투자자로 구성되며, 이들 중에서도 자산 운용사, 보험사, 연기금, 헤지펀드 및 은행 등 다양한 세그먼트로 나눌 수 있다. 자산 운용사들은 고객 자산을 관리하고 포트폴리오를 운영하기 위해 MKTX의 플랫폼을 이용하여 보다 효율적이고 투명하게 채권 거래를 진행한다. 보험사와 연기금은 장기적인 투자 전략을 위해 안정적인 수익을 제공하는 채권에 투자하며, 이들 또한 MKTX의 플랫폼을 통해 다양한 채권 상품에 접근하고 거래를 용이하게 한다. 헤지펀드들은 시장 변동성에 대응하여 수익을 창출하기 위해 빠른 거래와 효율적인 정보 접근이 필요하며, 이를 위해 MKTX의 고속 거래 기능을 활용한다. 은행들은 채권 및 기타 고정 수입 상품의 주요 시장 참여자로서, 자체 거래와 고객을 대신한 거래를 위해 MKTX의 심도 있는 시장 데이터와 거래 플랫폼을 사용한다. 고객들은 주로 거래의 효율성, 투명성, 그리고 다양한 채권 상품에 대한 접근성을 위해 MKTX의 제품에 비용을 지불하게 된다.
회사의 비용구조
| 비용 요소 | 상세 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 직원 보상 및 복리후생 | 회사의 주요 인력 비용으로, 급여와 보너스, 관련 혜택을 포함함. | 내부 관리 |
| 감가상각 및 상각 | 고정 자산, 내부 사용 소프트웨어 및 클라우드 컴퓨팅 계약 비용의 감가상각 및 상각 비용을 포함함. | 내부 관리 |
| 기술 및 통신 비용 | 서버, 네트워크 인프라, 소프트웨어 라이선스 및 클라우드 서비스 비용을 포함함. | Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure |
| 전문 및 컨설팅 수수료 | 외부 컨설턴트 및 전문 서비스 업체에 대한 수수료를 포함함. | Deloitte, PwC, Accenture |
| 점유 비용 | 사무실 임대료 및 운영 리스 비용을 포함함. | 부동산 소유주 및 리스 제공업체 |
| 마케팅 및 광고 비용 | 회사의 제품 및 서비스를 홍보하기 위한 마케팅 및 광고 캠페인 비용을 포함함. | 광고 대행사 및 마케팅 컨설턴트 |
| 클리어링 비용 | 거래 결제를 위한 은행 및 금융 기관에 지불하는 수수료를 포함함. | 주요 은행 및 금융 기관 |
| 일반 및 관리 비용 | 본사 운영, 법률 비용 및 기타 일반 관리 비용을 포함함. | 다양한 관리 서비스 제공업체 |
MKTX의 비용 구조는 주로 내부 관리 인력과 인프라 유지 및 외부 전문 서비스 사용에 대한 비용으로 구성되어 있으며, 클라우드 서비스 및 컨설팅 서비스와 같은 외부 리소스를 활용하여 운영 효율성을 높이고 있습니다 .
제품군
MarketAxess Holdings Inc.(MKTX)의 주요 제품은 다양한 채권 거래 서비스로 구성되며, 이들 제품은 회사의 수익 창출에 핵심적인 역할을 합니다. 주요 제품과 그에 따른 수익 기여도를 표로 정리하면 다음과 같습니다.
| 제품군 | 설명 | 수익 기여도 |
|---|---|---|
| 커미션 수익 | 기관 투자자와 브로커-딜러 고객이 플랫폼에서 거래를 실행할 때 발생하는 거래 수수료입니다. | 2023년 기준 전체 커미션 수익은 662,964천 달러로, 주요 제품군 중 가장 큰 비중을 차지합니다 . |
| 정보 서비스 | 고객에게 제공하는 데이터 라이선스, 전문 컨설팅, 기술 소프트웨어 라이선스 및 유지 관리 서비스를 포함합니다. | 정보 서비스 부문 수익은 $7.1백만 상승하여, 최신 연간 보고서 기준으로 중요한 수익원 중 하나로 자리잡았습니다 . |
| 포스트 트레이드 서비스 | 거래 이후 처리되는 여러 서비스로 구성되며, 고객의 계약에 기반해 수익이 발생합니다. | 2023년 기준 포스트 트레이드 서비스 수익은 $3.3백만 증가하여 여러 계약을 통한 수익 다변화에 기여하고 있습니다 . |
| 기술 서비스 | 최신 기술을 활용한 자동화 및 알고리즘 트레이딩 솔루션을 제공합니다. | 2023년 이 부문에서는 Pragma로 인해 $2.1백만의 수익 증가를 기록했습니다 . |
MKTX와 유사한 제품을 제공하는 회사들로는 여럿이 있습니다. 이를 표로 정리하면 다음과 같습니다:
| 회사명 | 주요 제품 | 경쟁 요소 |
|---|---|---|
| Bloomberg | 전자 채권 거래 플랫폼, 데이터 및 분석 서비스 | 정보 서비스와 기술 솔루션 부문에서 큰 경쟁자. |
| Tradeweb | 전자 채권 및 파생상품 거래 플랫폼 | 거래량과 유동성 측면에서 MKTX와 주도권 경쟁. |
| Refinitiv (LSEG) | 금융 데이터, 리스크 관리 솔루션 | 정보 제공과 데이터 분석 부분에서 직접 경쟁. |
이러한 경쟁 회사들은 각자 고유의 강점을 가지고 있으며 MKTX와 다양한 영역에서 치열하게 경쟁하고 있습니다.
주요 리스크
MKTX의 비즈니스에 특히 관련된 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다: 새로운 시장으로의 진출이 경쟁자들과의 신규 시장 진입, 브랜드 인지도 부족 및 플랫폼 및 솔루션 수용 부진으로 어려움을 겪을 수 있으며, 특히 새로운 지역 시장에서의 확장은 상당한 비용과 시간이 소요될 수 있습니다. 또한, 국제 확장 노력이 경영진의 주의를 분산시키거나 자원을 비효율적으로 사용할 수 있으며, 국제 오퍼레이션에서 발생할 수 있는 다양한 도전과 해결하지 못할 수 있는 리스크도 존재합니다. 또한, 많은 제품, 서비스 및 기술에 디자인 결함 및 오류가 발생하여 올바르게 작동하지 않거나 효과적으로 운영되지 않을 수 있으며, 이로 인해 매출이 기대 이하로 낮아질 수 있고, 주가가 하락할 수 있습니다[0][1].
재무
MKTX의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 총 매출은 7억 5,254만 7,000달러로 전년 대비 4.8% 증가했습니다. 그러나 영업 비용이 4억 3,752만 8,000달러로 11.8% 증가하면서, 영업 이익은 3억 1,501만 9,000달러로 3.6% 감소했습니다. 순이익은 2억 5,805만 5,000달러로 전년에 비해 약간 증가했지만, 순이익률은 34.3%로 전년 34.8%에 비해 소폭 감소했습니다. EBITDA는 3억 8,281만 5,000달러로 3.2% 감소했으며, EBITDA 마진도 50.9%로 전년 55.0%에서 하락했습니다. 순영업현금흐름은 3억 3,376만 7,000달러로 전년보다 약 15.4% 증가했지만, 자유 현금 흐름은 2억 5,987만 1,000달러로 소폭 증가에 그쳤습니다 .
대차대조표
시장액세스 홀딩스 주식회사의 연결 재무상태표는 다음과 같습니다:
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 451,280 | 430,746 |
| 연방 규정에 따른 별도 예치 현금 | 45,122 | 50,947 |
| 공정 가치로 평가된 투자자산 | 134,861 | 83,792 |
| 매출채권, 대손충당금 차감 | 89,839 | 78,450 |
| 중개회사, 청산 기관 및 고객으로부터의 수취채권 | 687,936 | 476,335 |
| 비유동 자산 | ||
| 영업권 | 236,706 | 154,789 |
| 상각 후 순 무형자산 | 119,108 | 98,065 |
| 가구, 장비, 리스홀드 개선 및 자본화된 소프트웨어, 감가상각 후 | 102,671 | 100,256 |
| 영업 리스 사용권 자산 | 63,045 | 66,106 |
| 선불비용 및 기타 자산 | 84,499 | 68,289 |
| 총 자산 | 2,015,067 | 1,607,775 |
| 유동 부채 | ||
| 미지급금 및 기타 부채 | 219,310 | 148,139 |
| 비유동 부채 | ||
| 리스 부채 | 67,105 | 70,617 |
| 주주 자본 | ||
| 추가 납입 자본 | 333,292 | 345,468 |
| 자기주식 | (260,298) | (328,326) |
| 이익 잉여금 | 1,244,216 | 1,101,525 |
| 기타 포괄 손실 누계액 | (24,370) | (37,697) |
| 총 부채 및 주주 자본 | 2,015,067 | 1,607,775 |
2023년과 2022년의 재무상태표를 보면, 현금 및 현금성 자산이 소폭 증가했고, 중개회사 및 청산 기관으로부터의 수취채권이 상당히 증가한 것을 알 수 있습니다. 이는 회사가 시장에서의 운영 규모를 확장하고 있다는 것을 의미합니다. 영업권과 무형자산의 증가도 기업 인수와 관련된 것으로 보이며, 이는 시장 내에서의 경쟁력을 강화하기 위한 전략으로 해석될 수 있습니다. 주주 자본 중 이익 잉여금의 증가 역시 회사의 재무 건전성이 높아지고 있음을 나타냅니다. 그러나 자기주식의 증가 및 이에 따른 주주는 감소는 주식회사의 유동성 관리와 관련된 부분에서 주의가 필요해 보입니다.계속해서 자산의 대부분이 금융상품 거래 및 중개와 관련된 항목으로 구성되어 있어, 고유의 비즈니스 모델에 맞게 자산이 잘 배분되고 있음을 확인할 수 있습니다 .
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
MarketAxess Holdings Inc.(MKTX)는 2023년 현재 다양한 대출과 차입 계약을 가지고 있습니다. 먼저, 2023년 8월 9일에 체결된 2023년 신용 계약에 따르면, 회사는 총 7억 5천만 달러의 회전 신용 시설을 제공합니다. 이 계약은 2026년 8월 9일 만료 예정이며, 두 번의 364일 연장 옵션이 있습니다. 해당 차입금의 이자는 연간 대체 기준 금리 또는 조정된 단기 보증되는 밤사이 금융금리(SOFR)에 회사의 통합 총 레버리지 비율에 따라 변동되는 마진을 더한 비율로 산정됩니다. 또한, 회사는 미국과 영국 자회사를 통해 각각 최대 5억 달러를 차입할 수 있는 비공식 담보 계약을 가지고 있습니다. 이러한 계약에 따른 차입금의 이자율은 연간 연방 자금 금리 범위 상한, 0.25% 또는 1개월 SOFR 중 높은 금액에 1.00%를 더한 비율로 책정됩니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
MKTX의 주가 급등 또는 하락에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미국 달러가 약세를 보일 경우, 외국 투자자들이 달러로 표시된 고정 수익 증권을 더 매력적으로 느낄 수 있어 MKTX의 거래량이 증가하고 주가가 상승할 가능성이 큽니다. 반대로 달러 강세 시 외국 투자자들의 흥미가 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다[0]. 둘째, 거시경제 상황도 영향을 미칩니다. 예를 들어, 금리 인상 시기는 고정 수익 증권의 매력도를 낮추어 거래량 감소와 함께 MKTX 주가 하락을 초래할 수 있습니다. 반대로 금리 인하나 경제 부양책 실행 시 MKTX의 거래량과 주가가 상승할 가능성이 높습니다[1][2]. 셋째, 국가 간 갈등 예를 들어, 미-중 무역 전쟁은 불확실성을 증가시켜 시장의 변동성을 높이며, 이는 고정 수익 증권에 대한 수요를 증가시키고 MKTX의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 넷째, 새로운 경쟁자의 등장도 주요 요인입니다. 만약 MKTX와 같은 전자 거래 플랫폼이 새로 시장에 진입하거나 기존 플랫폼이 기술적으로 더 나은 서비스를 제공하게 된다면, MKTX의 시장 점유율 감소와 함께 주가가 하락할 가능성이 큽니다[2]. 마지막으로, 시장 트렌드 변화 예를 들어, 환경, 사회 및 거버넌스(ESG) 요인에 대한 투자 증가 추세는 ESG 관련 채권에 대한 수요를 증가시키며, 이에 대한 거래 서비스를 제공하는 MKTX의 매출 증가와 주가 상승을 기대할 수 있습니다[2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
MKTX의 사업은 다양한 이유로 성장하거나 축소될 가능성이 있다. 먼저, 전자 거래 플랫폼에 대한 수요 증가가 예상된다. 투자자들이 더욱 빠르고 효율적인 거래 방법을 찾고 있기 때문에 MKTX의 플랫폼은 큰 인기를 끌 수 있다. 둘째, 규제 변화이다. 정부가 금융 시장의 투명성과 효율성을 높이기 위한 규제를 강화할 경우, 전통적인 거래 방식보다 전자 거래 플랫폼이 더 유리할 수 있다. 셋째, 기술 혁신도 MKTX의 성장을 촉진할 수 있다. 인공지능 및 데이터 분석 기술을 활용하여 더욱 정교한 거래 전략 및 예측을 제공하는 플랫폼을 개발하면, 사용자 만족도가 높아져 거래량 증가로 이어질 수 있다. 반면에, MKTX의 사업이 축소될 이유도 있다. 첫째, 경쟁자의 등장이다. 새로운 전자 거래 플랫폼이 시장에 진입하거나 기존 경쟁자가 기술적 우위를 점하게 되면 MKTX의 시장 점유율이 줄어들 수 있다. 둘째, 경제 불황이다. 경제가 침체되면 투자 활동이 줄어들어 전반적인 거래량이 감소할 가능성이 높다. 셋째, 금리 상승이다. 금리가 오르면 고정 수익 증권의 매력이 감소하여 거래량이 줄어들 수 있다. 마지막으로, 사이버 보안 위협이다. 거래 플랫폼이 해킹 당하거나 데이터 유출 사고가 발생하면 투자자들의 신뢰가 하락하여 플랫폼 이용률이 감소할 수 있다.