회사 소개
SBAC는 무선 통신 인프라 소유 및 운영의 독립적인 선도적 기업으로, 무선 통신용 안테나를 지원하는 타워 구조물, 옥상 및 다른 구조물을 포함한 무선통신용 인프라의 소유자이자 운영자입니다. 주요 사업은 미국 및 그 영토에서 운영되며 사이트 임대사업으로 97.4%의 세그먼트 영업이익을 기여합니다. 이 사이트 임대 사업에서는 무선 서비스 제공업체와 기타 고객에게 자산 임대 및 옥상 및 타워 사이트를 운영하고 다양한 계약에 따라 소재를 관리합니다. 또한 무선 서비스 제공업체가 자체 무선 서비스 네트워크를 개발 및 유지하는 데 도움을 주는 사이트 개발 사업도 있습니다. 또한 SBAC는 타워 인프라를 통해 에너지 서비스를 제공하고 데이터를 무선 네트워크로 이송하는 체계를 발전시키는 과정에 적극적으로 참여하고 있습니다[0].
주요 고객
SBAC의 주요 고객은 무선 서비스 제공업체들로, 이들은 무선 네트워크의 커버리지와 용량을 확장하거나 유지하기 위해 SBAC의 타워와 사이트를 임대합니다. 구체적으로, 미국 내에서는 AT&T Wireless, T-Mobile, Verizon Wireless와 같은 대형 무선 서비스 제공업체들이 주요 고객이며, 이들은 전국적으로 네트워크를 구축하고 운영하는 데 SBAC의 인프라를 이용합니다. 이들 고객은 네트워크 확장을 위해 SBAC의 타워에 안테나를 설치하거나 기존 네트워크를 강화하기 위해 사이트를 임대합니다. 국제적으로는 브라질, 캐나다, 칠레, 남아프리카 공화국, 필리핀 등 다양한 국가의 주요 통신사들이 고객으로, 이들은 자국 내 네트워크 커버리지를 확대하기 위해 SBAC의 서비스를 활용합니다. SBAC 고객들은 주로 5년에서 15년 간의 임대 계약을 맺으며, 해당 계약에는 연간 임대료 증가 조건이 포함되어 있습니다. SBAC는 또한 이들 고객들에게 사이트 개발 서비스도 제공합니다. 이 서비스는 네트워크 설계 초기 단계부터 사이트 검사, 위치 선정, 임대 계약 체결 지원, 인허가 취득 지원, 타워 및 관련 사이트 건설, 안테나 설치, 라디오 장비 설치 및 유지보수 등을 포함하여, 무선 네트워크 구축에 필요한 종합적인 서비스를 제공합니다 .
회사의 비용구조
| 주요 비용 세그먼트 | 세부 설명 | 공급 회사 |
|---|---|---|
| 현금 및 비현금 임대 비용 | 부지 임대료, 사용권 자산 임대료 등 부동산 관련 비용. | 해당 지역의 부동산 소유자 |
| 부동산 세금 | 타워가 위치한 지역의 조세 당국에 지불하는 세금. | 관할 세금당국 |
| 사이트 유지 및 모니터링 비용 | 조명 시스템 교체, 타워 페인팅, 접근 도로 및 울타리 수리 등 유지 보수 비용. | 로컬 유지보수 업체 |
| 유틸리티 비용 | 전기, 물 등 기본 유틸리티 비용. | 현지 유틸리티 제공 업체 |
| 부동산 보험 | 타워와 관련된 자산을 보호하기 위한 보험 비용. | 보험사 |
| 연료 비용 | 전기가 공급되지 않는 타워 사이트에서 발전기 사용을 위한 연료. | 연료 공급 업체 |
| 임대 초기 직접 비용 상각 | 임대 계약 체결 시 발생하는 초기 비용의 상각. | 계약 관리 제공 업체 |
SBAC의 주요 비용은 부지 임대와 관련된 임대료 및 부동산 관련 비용에서 발생하며, 이는 회사가 타워를 구축하는 부지의 소유자에게 지불합니다. 사이트 유지 및 모니터링 비용은 타워의 물리적 상태를 유지하기 위한 비용으로, 이는 로컬 유지보수 업체가 담당합니다. 유틸리티 비용은 타워 운영에 필수적인 전기와 물 등의 기본 유틸리티를 제공하는 현지 유틸리티 제공 업체가 공급합니다. 보험 비용은 자산을 보호하기 위해 보험사를 통해 부동산 보험을 가입하며 발생합니다. 일부 국제 시장에서는 전기가 공급되지 않는 타워 사이트에서 발전기를 사용하기 위해 연료 비용이 발생하며, 이는 연료 공급 업체로부터 공급받습니다. 임대 초기 직접 비용은 새로운 임대 계약을 체결할 때 발생하는 비용으로, 계약 관리 제공 업체를 통해 처리됩니다[0][1][2].
제품군
SBAC의 주요 제품과 그 매출 기여도는 다음과 같습니다.
| 제품 | 설명 | 매출 기여도 |
|---|---|---|
| 국내 사이트 임대 서비스 | SBAC가 소유한 무선 타워와 사이트를 미국 내 통신사에 임대하는 서비스입니다. 주요 고객은 AT&T Wireless, T-Mobile, Verizon Wireless 등입니다. 이 서비스는 2023년 전체 매출의 73.4%를 차지하며 주요 수익원입니다[0]. | |
| 국제 사이트 임대 서비스 | SBAC가 소유한 타워를 전 세계, 특히 남미 및 기타 국가의 통신사에 임대합니다. 주요 고객은 브라질의 TIM, Claro, 그리고 Telefonica 등이 있으며, 전체 매출의 약 24.7%를 차지합니다[0][2]. | |
| 사이트 개발 서비스 | 무선 네트워크 구축을 위한 초기 단계부터 완료까지 일련의 서비스를 제공합니다. 이 서비스에는 사이트 검사, 위치 선정, 타워 및 관련 인프라 건설, 장비 설치 및 유지보수 등이 포함됩니다. 이 부문은 2023년 매출의 약 2.9%를 차지합니다[2]. |
주요 경쟁사는 비슷한 서비스를 제공하는 다음과 같은 기업들입니다.
| 기업 | 설명 |
|---|---|
| American Tower Corporation | 통신 타워와 다양한 무선 인프라를 소유 및 운영하며, 글로벌 시장에서 활동 중입니다. |
| Crown Castle International Corp. | 주로 미국 내에서 무선 인프라와 관련한 타워 및 소형 셀 사이트를 소유 및 운영합니다. |
SBAC는 이러한 경쟁사들과 함께 무선 통신 인프라 시장에서 중요한 역할을 하고 있으며, 주로 타워 임대 서비스와 관련된 매출이 큰 비중을 차지하고 있습니다[0][2][6].
주요 리스크
SBAC의 비즈니스에 대한 특정한 리스크로는 다음과 같은 사항이 있습니다. 첫째, 컴퓨터 시스템의 고장, 클라우드 또는 인터넷 기반 제공업체의 고장, 전원 장애, 컴퓨터 및 통신 장애, 컴퓨터 바이러스, 보안 침해 및 사이버 공격으로 인한 데이터 손실 등의 위험이 있습니다. 둘째, 성장하고 있는 데이터 프라이버시 및 보안 규정으로 인해 민감한 데이터 처리에 대한 규제 위반으로 인한 법률 처벌이나 소송의 위험이 있습니다. 셋째, 자연재해나 갑작스러운 사건으로 송전탑이나 주변 재산에 피해를 줄 수 있는 물리적 기후 관련 위험이 있습니다. 넷째, 국제 시장에서 운영하면서 발생할 수 있는 국가별 법률, 정치, 경제적 조건 변경, 세금 및 자금 인출 제한, 환율 변동 등의 위험이 있습니다. 다섯째, 향후의 규제 및 규칙 변화에 대비하여 데이터 프라이버시 및 보안 규정 준수 비용이 증가할 수 있는 위험이 있습니다[0][1][2].
재무
SBAC의 2023년 전체 재무 성과를 살펴보면, 순이익이 전년도에 비해 3,760만 달러 증가하여 4억 9,741만 5천 달러에 달했습니다. 이는 주로 외환 환율 변동에 따른 미국 달러 표시 계열사 간 대출 재측정 이익, 법인세 비용 감소 및 비현금성 이자 비용 감소, 영업 이익 및 이자 수익 증가에 기인합니다. 한편, 이자 비용 증가와 순기타 수익 감소가 이러한 증가를 일부 상쇄했습니다. 운영 활동을 통해 제공된 현금은 2023년에 15억 달러로 증가했으며, 이는 고객 지불 시점에 따른 운전자본 변화, 사이트 임대 세그먼트 운영 이익 및 이자 수익 증가에 주로 기인합니다. 반면, 현금 이자 비용, 현금 판매비 및 관리비, 현금 자산 감가상각비 및 철거 비용 증가와 사이트 개발 세그먼트 운영 이익 감소는 부정적인 영향을 미쳤습니다. 조정 EBITDA는 전년도보다 1억 2,490만 달러 증가했으며, 이는 주로 사이트 임대 세그먼트의 운영 이익 증가 덕분입니다. 국제 사이트 임대 수익은 1억 1,140만 달러 증가했으며, 유기적 사이트 임대 성장과 신규 임대, 계약 수정 및 계약상 상승 기여에도 불구하고 계약 비갱신으로 일부 상쇄되었습니다[0][1][2][3][4].
대차대조표
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 종류 | 발행 일자 | 잔액 (백만 달러) | 이자율 | 만기일 | 이자 지급일 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020 Senior Notes | 2020년 2월 4일 | $1,500.0 | 3.875% | 2027년 2월 15일 | 2월 15일, 8월 15일 |
| 2021 Senior Notes | 2021년 1월 29일 | $1,500.0 | 3.125% | 2029년 2월 1일 | 2월 1일, 8월 1일 |
| Revolving Credit Facility | - | $70.0 | - | - | - |
| 2018 Term Loan | 2018년 4월 11일 | $2,300.0 | 7.210% | 2024년 1월 25일 | 분기마다 |
| 2024 Term Loan | 2024년 1월 25일 | $2,300.0 | SOFR + 200 bps | 2031년 1월 25일 | 분기마다 |
| 2021-1R Tower Securities | 2021년 5월 14일 | $61.4 | 3.598% | 2026년 11월 9일 | 월별 |
| 2021-3R Tower Securities | 2021년 10월 27일 | $94.3 | 4.090% | 2031년 10월 9일 | 월별 |
| 2022-1R Tower Securities | 2022년 11월 23일 | $44.8 | 7.870% | 2028년 1월 11일 | 월별 |
| 2021-3C Tower Securities | 2021년 10월 27일 | $895.0 | 2.593% | 2031년 10월 9일 | - |
| 2022-1C Tower Securities | 2022년 11월 23일 | $850.0 | 6.599% | 2028년 1월 11일 | - |
SBAC의 크게 2020 Senior Notes, 2021 Senior Notes, 그리고 Revolving Credit Facility 등의 채무가 있으며, 이들 중 상당한 금액을 차지하는 것은 2020와 2021년에 발행된 Senior Notes와 2024 Term Loan인데, 이들 채권은 모두 안정적인 이자율을 가지고 있으며, 만기까지 일정한 이자를 지급하는 구조입니다 .
주가 영향 미치는 요인들
SBAC의 주가에 영향을 미칠 수 있는 요인들은 다음과 같습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 예를 들어, 미국 달러 대비 브라질 레알이 강세를 보일 경우, SBAC의 브라질 기반 수익이 증가할 수 있고 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 거시 경제 상황입니다. 만약 글로벌 경제가 호황을 맞이하여 무선 통신 인프라에 대한 투자가 늘어난다면, SBAC의 수익 성장에 긍정적인 영향을 미쳐 주가 상승으로 이어질 수 있습니다. 반면, 경제 침체가 발생하면 통신 서비스 제공업체들의 투자가 감소할 수 있어 SBAC의 수익이 줄어들고 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등 예를 들어, 미국과 중국 간 무역 전쟁이 격화되면 SBAC는 중요한 부품 조달에 어려움을 겪을 수 있으며, 이는 비용 증가와 서비스 지연으로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁자의 등장입니다. 만약 새로운 경쟁자가 시장에 등장하여 더 저렴한 가격과 더 나은 서비스를 제공한다면, SBAC는 시장 점유율을 잃을 수 있고 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[1]. 다섯째, 시장 또는 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 5G 네트워크 구축이 빠르게 진행된다면 SBAC의 타워 임대 서비스 수요가 증가하여 주가 상승에 긍정적일 수 있습니다[2]. 반대로, 새로운 기술이 도입되어 기존 무선 통신 인프라의 필요성이 감소하게 된다면, SBAC의 서비스 수요가 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
SBAC의 사업이 성장하거나 축소될 수 있는 여러 이유를 고려해보자. 먼저, 성장 요인으로는 5G 네트워크 확산이 있다. 5G 기술의 도입은 무선 통신 인프라의 수요 증가를 촉진하여 SBAC의 타워 임대 사업이 더욱 활성화될 수 있다. 또 다른 성장 요인은 데이터 사용량의 지속적인 증가이다. 스마트폰, IoT 기기 등 데이터 의존도가 높은 기기의 보급이 증가하면서 무선 인프라에 대한 수요가 늘어나 SBAC의 사업 확장에 기여할 수 있다. 반면에 SBAC의 사업이 축소될 수 있는 이유로는 첫째로 새로운 기술의 도입을 들 수 있다. 예를 들어, 위성 인터넷 기술이 상용화되고 확산된다면 지상 기반의 무선 인프라 필요성이 줄어들어 SBAC의 주요 사업이 타격을 받을 수 있다. 둘째로는 규제 변화이다. 각국의 정부가 환경 보호나 건강 문제 등으로 인해 무선 타워 건설을 제한하거나 규제를 강화하면 SBAC의 사업 확장에 어려움이 생길 수 있다. 셋째로는 경쟁 심화이다. 새로운 경쟁업체가 등장하여 더 저렴한 가격과 우수한 서비스를 제공할 경우 SBAC는 시장 점유율을 잃을 수 있다. 이러한 이유들로 인해 SBAC의 미래는 다양한 변수에 의해 영향을 받을 것이다.