회사 소개
회사 CFFN은 NASDAQ Stock Market의 Global Select tier에서 거래되는 Maryland 회사로, Topeka, Kansas에 본사를 둔 연방특허 은행인 회사의 완전 소유 계열사입니다. CFFN은 지역사회 중심의 금융기관으로 다양한 금융 서비스를 제공하며, 대중과 기업으로부터 주요 입금을 유치하여 1가구부터 4가구 주택에 담보를 제공하는 고정이자 주택담보대출과 상업 대출에 주로 투자합니다. 또한 다른 대출 업체들과 상업 대출에 참여하고, 1가구부터 4가구 주택에 담보를 둔 주로 소비자 대출을 발행하며 예금과 연방주택대출은행 토피카 지점에서 발행된 예금 및 연방주택대출은행 토피카 (“FHLB”) 차입금을 활용하여 일정한 투자 채권과 모기지 채권(MBS)에 투자합니다. 이 회사의 주요 수익원은 주로 대출, 증권 및 현금에 대한 이자 수익과 예금 및 차입에 지불된 이자 간의 차액인 순이자 수익에 따라 결정됩니다. 또한 CFFN은 주택 소유에 대한 폭넓은 접근성을 제공하고 주식 가치를 향상시키고 강한 자본 위치를 유지하기 위해 노력하며, 대출, 예금 서비스, 비용 관리, 자산 품질, 자본 위치, 이자율 리스크 관리 등의 전략에 초점을 맞추고 있습니다[0].
주요 고객
CFFN의 주요 고객 세그먼트는 다음과 같습니다. 첫 번째로, 일반 소비자들로 이들은 주로 1가구부터 4가구 주택에 대한 주택담보대출을 위해 서비스 이용합니다. 이들은 주택을 첫 구매하거나 재융자를 통해 금리 절감 및 자금 유동성을 확보하기 위해 CFFN의 금융 서비스를 선택합니다. 두 번째로, 상업 및 산업 부문으로 분류되는 기업 고객들로, 이들은 상업용 부동산 담보대출, 상업 대출 및 기타 다양한 금융 상품을 통해 사업 확장을 지원받기 위해 회사의 금융 서비스를 이용합니다. 이는 중소기업부터 대규모 법인까지 포함되며, 주로 사업 운영 자금, 부동산 투자 및 확장, 장비 구입 등을 목적으로 합니다. 세 번째로, 부동산 투자자들로, 이들은 주택 및 상업용 부동산 투자 포트폴리오를 다양화하기 위해 CFFN의 모기지 채권(MBS) 및 기타 투자 상품에 투자합니다. 마지막으로, 예금 상품을 이용하는 고객들로, 주로 안정적인 자산 관리를 위해 예금 및 저축 상품을 선택합니다. 이들은 안전한 금융 환경에서 자산을 증식하고자 하는 개인이나 법인으로 구성됩니다. 각 고객 세그먼트는 자신들의 재정 목표와 필요에 따라 다양한 이유로 CFFN의 금융 제품과 서비스를 선택하게 됩니다[0][1].
회사의 비용구조
CFFN의 주요 비용 항목들은 다음과 같습니다.
| 비용 항목 | 설명 | 자원 제공 업체 |
|---|---|---|
| 이자 비용 | 고객 예금 및 차입금에 대한 이자 비용으로 금융기관의 기본 비용 중 하나 | Federal Home Loan Bank (FHLB) |
| 정보 기술 및 관련 비용 | 디지털 전환과 관련된 제3자 프로젝트 관리 비용, 소프트웨어 라이선스 갱신 및 새로운 계약 비용 | 다양한 IT 서비스 및 소프트웨어 제공업체 |
| 광고 및 프로모션 비용 | 마케팅 캠페인과 관련된 비용으로, 캠페인 시기마다 비용 변동 | 광고 대행사 및 미디어 회사 |
| 연방 보험료 비용 | FDIC 평가율 증가에 따른 비용 | Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) |
| 사무용품 및 관련 비용 | 우편비 증가와 비접촉식 직불 카드 폐기에 따른 비용 | 우편 서비스 제공업체 및 디지털 카드 제작사 |
| 기타 비이자 비용 | 이자율 스와프 계약에 따른 담보 비용 등 | 다양한 금융 서비스 제공업체 |
CFFN의 주요 비용 항목들은 이자 비용과 정보 기술 및 관리 비용, 연방 보험료, 그리고 사무용품 관련 비용들이 주요 구성 요소를 차지하며, 각각 다양한 전문 업체들로부터 자원을 공급받고 있습니다 .
제품군
CFFN의 주요 제품과 각 제품이 회사 수익에 미치는 기여도에 대해 설명하면 다음과 같습니다.
주요 제품
주택담보대출 (Residential Mortgage Loans) - 설명: 1가구부터 4가구 주택에 대한 주택담보대출은 CFFN의 주요 대출 사업입니다. - 기여도: 이 대출은 회사의 주 수익원 중 하나이며, 2023년 9월 30일 기준으로 총 대출 금액이 7.97억 달러에 이르렀습니다[0].
상업용 부동산 대출 (Commercial Real Estate Loans) - 설명: 상업용 부동산을 담보로 한 대출로, 소매 건물, 노인 주거 시설, 다가구 주택, 호텔, 사무실 건물 등을 포함합니다. - 기여도: 상업용 부동산 대출은 2023년 회계연도 동안 4.74억 달러의 대출을 처리하며 중요한 수익원입니다[1].
상업 대출 (Commercial Loans) - 설명: 상업 대출은 주로 채무자의 계정, 재고 및 장비를 담보로 합니다. - 기여도: 상업 대출과 상업용 부동산 대출을 합친 금액은 총 1.17억 달러 이상으로 기업 대출의 중요한 부분입니다[1].
소비자 대출 (Consumer Loans) - 설명: 가계 대출로 주택담보대출, 자동차 대출, 저축 예금 담보 대출 등을 포함합니다. - 기여도: 주로 회사의 지역 시장 내에서 발행되며, 주택담보대출이 대다수를 차지합니다. 소비자 대출 역시 꾸준한 수익을 창출합니다[0].
예금 상품 (Deposit Products) - 설명: 고객의 예금을 유치하는 다양한 계좌 상품을 포함합니다. - 기여도: 예금으로 받은 자금을 바탕으로 다른 대출 상품에 투자하여 간접적으로 수익을 창출합니다.
경쟁사 목록
| 경쟁사 | 주요 제품 및 서비스 |
|---|---|
| JP모건 체이스 (JPM) | 주택담보대출, 상업 대출, 투자 상품 |
| 웰스 파고 (WFC) | 주택담보대출, 상업 대출, 소비자 금융 서비스 |
| 뱅크 오브 아메리카 (BAC) | 다양한 대출 상품, 예금 상품, 투자 상품 |
이와 같은 주요 금융 기관들은 비슷한 상품과 서비스를 통해 시장에서 경쟁하고 있습니다.
주요 리스크
CFFN의 업무에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다. 첫째, 상업 대출과 산업 대출이 예기치 못한 현금 흐름 및 담보 가치의 변동성으로 인해 회사에 큰 신용 리스크를 노출시킬 수 있습니다. 두번째, 사이버 보안, 제3자, 그리고 기술과 관련된 리스크도 중요한 문제로 지적됩니다. 회사나 제3자 서비스 제공 업체에서의 정보 시스템 고장, 보안 위반 또는 사이버 공격은 비즈니스, 평판, 재무 상태 및 영업 결과에 불길한 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 외부 벤더의 실수, 정보 시스템 중단 또는 위반, 민감한 정보 노출은 회사에 사업, 평판 및 금융 리스크를 야기할 수 있으며 기술 구현 실패도 영업 또는 고객에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 위험요소는 계속 모니터링하고 적절한 대비책을 마련하는 것이 중요합니다.[0][1].
재무
2023 회계연도 동안 CFFN은 1억 1천 700만 달러의 순손실을 기록했으며, 이는 주당 -0.76달러에 해당합니다. 전년도에는 8450만 달러의 순이익, 즉 주당 0.62달러를 기록한 바 있습니다. 이번 회계연도의 순손실은 증권 전략에서 비롯된 것으로, 2023년 9월 30일에 보유 의사가 없었던 증권에 대한 손상 손실 1억 9천 260만 달러가 발생했습니다. 이러한 증권은 2023년 10월에 매도되었습니다. 증권 전략의 영향을 제외하면, 이번 회계연도의 주당 순이익은 0.33달러가 되었을 것입니다. 전년도와 비교했을 때, 증권 전략의 영향을 제외한 주당 순이익 감소는 주로 순이자 수익의 감소와 현재 회계연도의 신용 손실 충당금 680만 달러 기록에 기인하며, 전년도에는 460만 달러의 충당금 반환이 있었습니다. 순이자 마진은 전년도 1.79%에서 이번 회계연도 1.43%로 36 베이시스 포인트 감소하였습니다[0][1]. CFFN의 자산은 주로 대출 포트폴리오의 6.8% 증가와 운영 현금 증대로 인해 증가했으며, 총 자산은 2023년 9월 30일 기준 101억 8천만 달러로, 전년도 대비 5억 5,260만 달러 증가했습니다[0]. 종합적으로, 회사의 자산 품질은 여전히 우수하며, 대출 연체율과 상각 비율이 낮은 수준을 유지하고 있습니다[1].
대차대조표
CFFN의 대차대조표
| 항목 | 2023년 9월 30일 (단위: 천 달러) | 2022년 9월 30일 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 218,402 | 123,083 |
| 매도가능증권 | 1,324,202 | 1,121,478 |
| 대출채권 순액 | 7,797,176 | 7,298,376 |
| FHLB 주식 및 기타 | 213,724 | 149,820 |
| 기타 자산 | 138,277 | 134,437 |
| 자산 총계 | 9,691,781 | 8,827,194 |
| 부채 및 자본 | ||
| 예금 | 6,521,938 | 6,768,538 |
| 차입금 | 2,632,154 | 1,926,034 |
| 기타 부채 | 232,200 | 186,567 |
| 부채 총계 | 9,386,292 | 8,881,139 |
| 자본 | 305,489 | -53,945 |
| 부채 및 자본 총계 | 9,691,781 | 8,827,194 |
2023년 9월 30일 기준으로 CFFN의 자산은 전년도에 비해 증가했습니다. 주요 자산 항목인 대출채권은 7,797,176천 달러로 전체 자산의 약 80.5%를 차지하고 있습니다. 이는 CFFN이 주요 수익을 대출 사업에서 창출한다는 것을 반영합니다. 매도가능증권도 전년도에 비해 증가하여 2023년 1,324,202천 달러로 기록되었으며, 이는 전체 자산의 약 13.7%를 차지합니다. 현금 및 현금성 자산 또한 전년도에 비해 크게 증가하여 218,402천 달러에 달합니다.
부채 항목에서는 예금이 6,521,938천 달러로 가장 큰 비중을 차지하며, 이는 CFFN의 지속적인 자금 조달원이 예금임을 나타냅니다. 차입금도 2,632,154천 달러로 증가했으며, 이는 CFFN이 외부 자금 조달을 통해 자산을 늘린 것을 의미합니다.
CFFN의 자산 구조는 대출채권과 매도가능증권에 큰 비중을 두고 있으며, 이는 CFFN의 사업 모델과 잘 맞아떨어집니다. 대출채권의 비중이 높아 신용 리스크 관리가 중요하며, 매도가능증권의 증가로 인해 시장 변동성 리스크에 대한 대비도 필요합니다. 전반적으로 자산의 배분은 CFFN의 사업 전략과 일치하며, 자산 증가와 부채 관리도 적절하게 이루어지고 있어 재무 상태는 비교적 안정적이라고 평가할 수 있습니다[0][1].
손익계산서
CFFN의 손익계산서
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) | 2021년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|---|
| 이자 및 배당 수익 | |||
| 은행에서 발생한 배당 수익 | 86,217 | 111,745 | 132,063 |
| 기타 투자에서 발생한 이자 수익 | 2,236 | 1,484 | 1,509 |
| 총 이자 및 배당 수익 | 88,453 | 113,229 | 133,572 |
| 비이자 비용 | |||
| 급여 및 복리후생 비용 | 906 | 843 | 908 |
| 규제 및 외부 서비스 비용 | 275 | 259 | 287 |
| 기타 비이자 비용 | 694 | 614 | 608 |
| 총 비이자 비용 | 1,875 | 1,716 | 1,803 |
| 세전 이익 | 86,578 | 111,513 | 131,769 |
| 법인세 비용(이익) | 71 | (49) | (62) |
| 순이익(손실) | (101,659) | 84,453 | 76,082 |
CFFN의 2023년 회계연도 동안 순손실이 10만 1,659천 달러로 기록되었으며, 이는 전년도의 8만 4,453천 달러 순이익과는 대조적이다. 2023년의 손실은 주로 은행에서 발생한 배당 수익 감소와 기타 투자에서 발생한 이자 수익 감소, 그리고 손상 손실로 인한 비용 증가 때문으로 분석된다. 이자 및 배당 수익은 전년도에 비해 감소하여 2023년 8만 8,453천 달러에 머물렀다. 이는 전년도에 비해 대출과 같은 주요 수익 원천에서 발생하는 수익이 감소했음을 의미한다.
비이자 비용은 상대적으로 안정적으로 유지되었으나, 급여 및 복리후생 비용과 기타 운영 비용의 소폭 증가가 있었다. 그러나 이러한 비용 증가는 전체 손실에 미치는 영향이 크지 않다.
특히 주목할 만한 부분은 2023년도 세전 이익이 크게 감소한 점이다. 법인세 비용은 거의 없었으나, 이는 실질적인 현금 유출을 반영하지 않는 부문이다.
종합적으로 CFFN의 수익 구조는 대출 및 증권 투자에 크게 의존하는데, 이는 이자율 변동과 시장 상황에 민감하게 반응할 수 있는 구조이다. 이러한 구조는 예금 및 대출 이자율 차이에 의해 수익이 결정되므로, 자산-부채 관리(ALM)와 이자율 리스크 관리가 중요하다.
2023년의 손실은 주로 증권 전략에서 기인한 손상 손실 때문이며, 이러한 손실을 제외하면 CFFN의 기초 수익성은 여전히 유지되고 있다고 볼 수 있다. 따라서, 향후 증권 투자에 대한 리스크 관리와 대출 포트폴리오의 질적 개선이 필요하다[0].
현금흐름표
CFFN의 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금흐름 | |||
| 순손익(이익) | (101,659) | 84,453 | 76,082 |
| 자회사 초과분 배당 이익 | 188,166 | 27,109 | 55,749 |
| 설비 감가상각 | 45 | 46 | 45 |
| 이연 법인세 | (12) | (10) | (9) |
| 변동성: 은행 수취(지불) | (2,519) | 18,239 | (18,257) |
| 법인세 수취/지불 | 123 | 13 | 25 |
| 기타 자산 | (2) | (10) | 21 |
| 기타 부채 | 11 | — | (5) |
| 영업 활동으로 인한 현금흐름 합계 | 84,153 | 129,840 | 113,651 |
투자 활동으로 인한 현금흐름 | | | |
노트 수취원금 회수(ESOP) | 1,494 | 1,446 | 1,401 |
투자 활동으로 인한 현금흐름 합계| 1,494 | 1,446 | 1,401 |
재무 활동으로 인한 현금흐름 | | | |
제한된 주식 수상 관련 자회사 순 지불 | 401 | 269 | 169 |
배당금 지급 | (83,172) | (103,131) | (117,890) |
자사주 매입 | (23,453) | — | (4,568) |
재무 활동으로 인한 현금흐름 합계| (106,224) | (102,862) | (122,289) |
CFFN 현금 흐름 평가
CFFN의 2023년 현금 흐름에서 눈에 띄는 점은 영업 활동으로 인한 현금흐름이 8만 4,153천 달러로 양호하다는 것이다. 이는 주로 자회사에서 발생한 초과 분배금이 큰 영향을 미쳤다. 반면, 투자 활동에서 발생한 현금흐름은 상대적으로 적은 금액으로, 노트 수취원금 회수(ESOP)에서만 현금이 유입된 점이 특이하다. 재무 활동에서는 배당금 지급과 자사주 매입으로 인해 순 현금 유출이 발생하여 총 10만 6,224천 달러가 유출되었다.
비슷한 지역사회 금융 서비스 업체와 비교해 볼 때, CFFN은 영업 활동에서 안정적인 현금흐름을 유지하고 있으나 재무 활동에서 큰 유출이 발생하고 있다. 이는 주주들에게 환원되는 배당금과 자사주 매입에 따른 것으로, 경영진의 주주 환원 정책이 강하게 반영된 결과로 볼 수 있다.
또한 투자 활동에서는 큰 변동 없이 안정적인 자금 관리를 하고 있으며, 이는 자산-부채 관리와 이자율 리스크 관리에 집중하고 있음을 나타낸다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
회사 CFFN은 다양한 채무와 대출을 보유하고 있습니다. 다음은 그 주요 내용입니다:
| 항목 | 금액 (천 달러) | 이자율 (%) | 기타 조건 |
|---|---|---|---|
| 2024년 만기 | $990,000 | 4.30 | 이자율 스왑 및 과거 선지급에 따른 이연 선지급 페널티의 영향을 포함한 효과적인 이자율 3.79% |
| 2025년 만기 | $650,000 | 3.30 | 효과적인 이자율 2.96% |
| 2026년 만기 | $575,000 | 2.81 | 효과적인 이자율 2.95% |
| 2027년 만기 | $437,500 | 3.02 | 효과적인 이자율 3.13% |
| 2028년 만기 | $230,328 | 4.94 | 효과적인 이자율 3.91% |
| 총액 | $2,882,828 | 3.63 | 효과적인 이자율 평균 3.34% |
또한, 차입 활동을 통해 2023 회계연도와 2022 회계연도에 각각 650,000천 달러의 새로운 FHLB 차입금을 발행했으며, 2023년에는 추가로 BTFP에서 순 500,000천 달러를 차입했습니다. 이러한 채무는 대부분 연방주택대출은행(FHLB)로부터 차입되었고, 여러 차입은 원래 계약 기간이 1년 이상이거나 이자율 스왑과 연결되어 있습니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
CFFN의 주가 상승 또는 하락의 원인은 경제 전반의 변동, 금리 변동, 국제 분쟁, 경쟁사 등장, 시장 및 트렌드 변화 등 다양한 요인에 따라 영향을 받을 수 있습니다. 가상의 시나리오를 통해 이러한 요인들이 회사에 미치는 영향을 살펴보겠습니다. 첫째, 미국 연준이 금리를 인상하는 시나리오를 고려해 보면, 이는 CFFN의 자금 조달 비용을 높여 이자 마진을 압박할 가능성이 큽니다. 따라서 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다 . 둘째, 미국과 중국 간 무역 전쟁이 격화되는 상황을 가정해 보면, 글로벌 경기 침체로 이어져 대출 상환 능력이 저하되면서 대출 부실이 증가할 수 있습니다. 이는 역시 주가에 부정적 영향을 미칠 것입니다[0]. 셋째, 주요 경쟁 금융기관이 새롭고 혁신적인 금융 상품을 출시하는 경우, CFFN은 시장 점유율을 잃을 가능성이 높아지고, 이는 주가에 부정적 영향을 끼칠 수 있습니다. 반면, 넷째, 주택시장 활성화로 인해 주택담보대출 수요가 증가하는 시나리오를 보면, CFFN의 대출 규모 증가와 이자 수익 확대가 예상되어 주가에 긍정적 영향을 미칠 것입니다[1]. 마지막으로, 인플레이션이 급격히 상승하는 경우, 보험료 수익 등 기타 수익은 증가할 수 있지만, 전반적인 금리 상승이 대출 수요를 저해하고 부실 대출 증가로 이어질 수 있어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CFFN의 미래는 다양한 요인에 따라 변동될 수 있다. 경제 상황이 호전되고 주택 시장이 활성화되면, 주택담보대출 수요가 증가하여 CFFN의 수익성이 높아질 것이다. 반면, 경제 침체가 길어지면 대출 상환 능력이 저하되어 부실 대출이 증가할 가능성이 있어 수익성에 부정적 영향을 줄 수 있다. 또한, 금리 변동도 중요한 요인인데, 금리가 낮을 때는 대출 수요가 늘어나지만, 금리가 높아지면 자금 조달 비용이 증가해 순이자 마진이 압박 받을 수 있다. 기술 혁신과 디지털 금융 서비스 도입도 CFFN의 경쟁력에 영향을 미칠 수 있다. 경쟁 금융기관들이 혁신적인 디지털 금융 상품을 출시할 경우, CFFN도 이에 맞춰 디지털 전환을 가속화해야 할 것이다. 정부의 금융 규제와 정책도 CFFN의 경영 환경에 중요한 역할을 한다. 엄격한 규제가 도입될 경우, 운영 비용과 법적 리스크가 증가할 수 있다. 인구 구조의 변화 또한 중요한 변수로 작용할 수 있다. 젊은 인구가 증가하면 주택 구매 수요가 늘어날 것이고, 고령화가 진행되면 주택 담보 대출보다 연금 상품 등의 수요가 증가할 가능성이 있다. 따라서, CFFN의 미래 성장은 다양한 경제, 사회, 기술적 요인에 의해 영향을 받을 것이다.