회사 소개
더 조사한 바에 따르면, SHYF 그룹은 미국과 캐나다에서 독립 트럭 딜러 네트워크를 통해 자사의 차량을 리스 계약사 및 국가 및 자동차 업체에 판매하며, 일부 시장에서는 트럭 바디를 직접 소비자에게 마케팅한다. 이들은 유틸리마스터 브랜드로 다양한 상업용 차량을 제조하며, 특히 헤비딸리, 세탁 및 리넨, 모바일 소매 및 유틸리티 시공업에서 사용되는 트럭 바디를 생산한다. SHYF 그룹은 또한 소비자용 보급 및 액세서리를 판매하고 있는 것으로 나타났습니다. 또한, SHYF 그룹은 M록항 제조와 조립, 기타 특수 샤시 및 관련 애프터마켓 부품 및 조립품 유통에도 참여하고 있습니다. 이 외에도 서비스 보디 오퍼레이션, 프랑스에 관한 조작형 매뉴팩처링, 국적 특수 샤시를 제작하는 운명 및, 한 통씨를 포함하는 세금 종전 업무도 담당하고 있습니다[0][1].
주요 고객
SHYF 그룹의 고객은 크게 두 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있다. 첫 번째는 플릿 차량 및 서비스(FVS) 세그먼트로, 리스 회사, 국가 및 플릿 계정, 독립 트럭 딜러 네트워크와 같은 B2B(기업 간 거래) 고객이 포함된다. 이들은 대형 차량을 대량으로 소유하고 있으며, 주로 차량 리스를 통해 운영하는 기업들로서, 최소 100대 이상, 최대 1,000대 이상의 차량을 유지하고 있는 고객들이다. 이들 고객은 SHYF의 상업용 트럭 바디를 구매하며, 주로 택배 배송, 모바일 소매, 건설 산업 등에 사용된다. 두 번째 세그먼트는 특수 차량(SV) 세그먼트로, 이 부문에서는 서비스 보디, RV(레크리에이션 차량) 샤시, 직업별 업핏 장비를 제공한다. 이 부문은 구체적인 고객 주문에 따라 제작된 다목적 트럭 바디를 판매하며, 제품의 높은 품질과 성능, 혁신적인 엔지니어링으로 고객들에게 신뢰를 얻고 있다. 주요 고객으로는 RV 제조사, 딜러 및 소비자 등이 있으며, 이들은 자사의 특정 요구와 사양에 맞춘 커스터마이즈드 제품을 SHYF로부터 제공받는다[0][1].
회사의 비용구조
| 주요 비용 세그먼트 | 설명 | 주요 공급 회사 |
|---|---|---|
| 원자재 | 차량 제조에 필요한 다양한 금속, 플라스틱 및 기타 원재료 구입 비용. | 포드, 제너럴 모터스 및 다임러 AG 등의 자동차 제조사[0] |
| 특정 부품 | 엔진, 트랜스미션 등 주요 자동차 부품 구입 비용. | 포드, 제너럴 모터스 및 다임러 AG와 같은 주요 자동차 제조업체[0] |
| 인건비 | 생산 및 관리 인력에 대한 임금, 급여 및 복리후생 비용. | 내부 관리 |
| 에너지 소비 | 제조 공정에서 소요되는 전기, 가스, 연료 등의 비용. | 현지 에너지 공급 업체 |
| 클라우드 사용 | 회사 내 IT 인프라 및 데이터 관리에 필요한 클라우드 서비스 비용. | AWS(아마존 웹 서비스), 마이크로소프트 애저 |
| 차량 리스 비용 및 감가상각 | 공장 및 장비의 리스 비용과 감가상각비. | 내부 관리 |
SHYF 그룹은 이러한 주요 비용 요소를 관리하며, 효율적인 제조 및 운영을 위해 각종 원자재와 부품을 외부 공급업체로부터 조달합니다. 특히 주요 자동차 부품의 경우 포드, 제너럴 모터스 및 다임러 AG와 같은 자동차 제조사로부터 공급받고 있으며, 에너지 및 클라우드 서비스는 현지 공급업체 및 글로벌 IT 기업들과 협력합니다[0].
제품군
SHYF 그룹의 주요 제품은 다음과 같다:
- 플릿 차량(Fleet Vehicles)
- 유틸리마스터 브랜드(UtilityMaster Brand):
- 다양한 상업용 트럭 바디 제작
- 주로 택배, 모바배송, 건설 분야에서 사용
- 연간 매출: 약 624,874천 달러[0].
- 유틸리마스터 브랜드(UtilityMaster Brand):
- 모터홈 샤시(Motorhome Chassis)
- 모터홈(주거용 차량)
- RV(레크리에이션 차량) 제조사에 판매
- 주문 제작형 다목적 트럭 바디 제공
- 연간 매출: 약 168,166천 달러[0].
- 모터홈(주거용 차량)
- 기타 특수 차량(Other Specialty Vehicles)
- 서비스 보디
- 특정 고객 주문에 따른 맞춤 제작
- 다양한 용도로 사용
- 연간 매출: 약 145,134천 달러[0].
- 서비스 보디
- 애프터마켓 부품 및 액세서리(Aftermarket Parts and Accessories)
- 소모품 및 보급품
- 차량 유지보수에 필요한 부품 및 액세서리 제공
- 연간 매출: 약 53,618천 달러[0].
- 소모품 및 보급품
주요 경쟁사
| 경쟁사 | 주요 제품 |
|---|---|
| 포드(미국) | 상업용 트럭, 유틸리티 차량 |
| 데임러 AG | 상업용 및 특수 차량, 버스 |
| 피아트 크라이슬러 | 경상용 및 상업용 트럭, 특수 차량 |
| 테슬라 | 전기 트럭 및 특수 차량 |
SHYF 그룹은 이러한 주요 제품들을 통해 매출을 얻으며, 다양한 산업에 적합한 맞춤형 솔루션을 제공하고 있다. 각 제품은 높은 품질과 뛰어난 성능 덕분에 고객들에게 높은 신뢰를 받고 있다. 주요 경쟁사들은 상업용 및 특수 차량 시장에서 비슷한 제품들을 제공하고 있으며, 전통적인 내연기관 차량뿐만 아니라 전기 차량도 점점 더 시장 점유율을 높이고 있다.
주요 리스크
SHYF의 사업에 대한 잠재적 위험은 다음과 같을 수 있습니다: 1. 글로벌 이벤트와 관련된 위험: 불확실한 글로벌 거시경제 및 정치적 조건 변화로 인해 비즈니스, 재무 상태, 영업 결과 또는 현금 흐름에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 2. 회사 및 사업과 관련된 위험: 주요 고객과의 관계 변화, 시장 변화에 따른 경쟁력 저하, 신제품 도입의 어려움, 공급 업체 소비와의 금전전환, 인적자원 유지 관련 위험, 국제 영업 및 계약 관련 위험 등도 있다. 또한, 정부 장려금의 부족 및 부적절한 적용, 환경, 사회 및 지배구조(Economic, Social, Governance, ESG) 고려 감안 요인에 따른 잠재적 책임과 비용 측면도 주요한 위험으로 지적됩니다[0][1].
재무
SHYF 그룹의 2023년 재무 성과는 일부 부문에서 약세를 보였습니다. 전체 매출은 2022년의 $1,027.2백만에서 2023년 $872.2백만으로 감소했습니다[0]. 이는 주로 배송 밴 시장의 침체와 차량 주문 감소 때문입니다. 조정 EBITDA는 2022년 $120.1백만에서 2023년 $96.4백만으로 감소했으며[1], 영업 이익은 2022년의 $47.5백만에서 2023년 $6.8백만으로 큰 폭으로 감소했습니다[0]. 순이익 또한 크게 감소했으며, 2022년 $36.6백만에서 2023년 $6.5백만으로 줄었습니다[3]. 총 마진율도 2022년 17.6%에서 2023년 17.2%로 소폭 감소했습니다. 운영 비용은 $10.7백만 증가하여 2022년 $132.9백만에서 2023년 $143.6백만으로 늘었습니다[3]. 이러한 약세는 주로 판매 및 수익성의 감소, 연구개발비 증가, 인력 관련 비용 증가에서 비롯된 것입니다. 그러나 운영 현금 흐름은 2022년 -$18.8백만에서 2023년 $56.2백만으로 개선되었습니다[0]. SHYF의 주문 잔고는 2022년 $832.7백만에서 2023년 $409.3백만으로 크게 감소하여 향후 매출의 가시성이 낮아졌습니다[0].
대차대조표
SHYF 그룹 대차대조표 (2023년 12월 31일 기준)
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 9,957 | 11,548 |
| 매출채권 | 79,573 | 115,742 |
| 계약자산 | 50,305 | 86,993 |
| 재고자산 | 105,135 | 100,161 |
| 섀시 풀 계약에 따른 기타 수취채권 | 34,496 | 19,544 |
| 기타 유동자산 | 7,462 | 11,779 |
| 총 유동자산 | 286,928 | 345,767 |
| 생산시설, 부동산, 장비 순가액 | 83,437 | 70,753 |
| 운영리스 사용권 자산 | 45,827 | 53,386 |
| 영업권 | 48,880 | 48,880 |
| 무형자산 순가액 | 45,268 | 49,078 |
| 순이연법인세자산 | 17,300 | 10,390 |
| 기타 자산 | 2,409 | 2,227 |
| 총 자산 | 530,049 | 580,481 |
| 부채 및 자본 | ||
| 매입채무 | 99,855 | 124,309 |
| 보증충당부채 | 7,231 | 7,161 |
| 미지급 급여 및 관련 세금 | 13,526 | 14,434 |
| 계약부채 | 4,756 | 5,255 |
| 운영리스 부채 | 10,817 | 11,393 |
| 기타 유동부채 | 18,187 | 20,141 |
| 총 유동부채 | 154,372 | 182,693 |
| 비유동 운영리스 부채 | 35,158 | 42,603 |
| 순비유동주식기준보상부채 | 3,825 | 4,421 |
| 기타 비유동부채 | 61 | 70 |
| 총 부채 | 193,416 | 229,787 |
| 주주 자본 | ||
| 보통주 발행자본금 | 1,252 | 1,251 |
| 자본잉여금 | 93,705 | 92,982 |
| 기타포괄손익누계액 | (5,935) | (6,260) |
| 이익잉여금 | 247,611 | 262,721 |
| 총 주주 자본 | 336,633 | 350,694 |
재무 상태 분석
SHYF의 자산은 2022년에 비해 2023년에 감소하였으며, 특히 매출채권과 계약자산에서 큰 폭의 감소를 보였습니다. 이는 회사가 수익을 창출하는데 어려움을 겪고 있음을 시사할 수 있습니다. 반면, 재고 자산은 소폭 증가하였습니다. 이는 상품의 판매가 원활하지 않음을 나타낼 수 있습니다. 자산의 배분을 보면, 현금 자산과 매출채권보다는 재고 자산과 섀시 풀 계약에 따른 기타 수취채권 등 비유동 자산에 더 많이 할당되어 있습니다. 이러한 자산 배분은 SHYF가 실물 자산에 대한 투자를 지속하고 있음을 보여줍니다.
부채 측면에서는 매입채무가 상당히 감소했으며, 이는 회사가 채무를 적극적으로 상환하고 있음을 의미할 수 있습니다. 그러나 운영 리스 부채와 기타 유동 부채는 큰 변화가 없어, 전반적인 부채 구조는 안정적입니다. 주주 자본은 2022년에 비해 감소했으나, 그 변화 폭은 크지 않습니다. 주주 자본의 주요 구성 요소인 자본잉여금과 이익잉여금은 비교적 안정적으로 유지되고 있습니다.
결론
SHYF의 대차대조표는 자산과 부채의 변동성을 잘 나타내고 있으며, 전반적으로 안정적인 재무 구조를 나타내고 있습니다. 하지만 매출채권과 계약자산의 큰 폭 감소는 주의 깊게 살펴봐야 할 부분입니다. 자산 배분에서 비유동 자산의 비율이 높은 것은 SHYF가 물적 자산에 상당한 투자를 하고 있음을 보여줍니다[0].
손익계산서
SHYF 그룹 2023년과 2022년 손익계산서
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 매출 | 872,200 | 1,027,200 | 992,248 |
| 매출원가 | 721,842 | 846,767 | 792,527 |
| 매출총이익 | 150,358 | 180,433 | 199,721 |
| 연구개발비 | 25,185 | 25,324 | 8,541 |
| 판매관리비 | 118,420 | 107,600 | 106,672 |
| 총영업비용 | 143,605 | 132,924 | 115,213 |
| 영업이익 | 6,753 | 47,509 | 84,052 |
| 이자비용 | (6,527) | (2,833) | (414) |
| 기타수익(비용) | 470 | (750) | 842 |
| 세전순이익 | 696 | 43,926 | 84,480 |
| 법인세비용(수익) | (5,768) | 7,368 | 14,506 |
| 계속사업이익 | 6,464 | 36,558 | 69,974 |
| 중단사업이익 | - | - | 181 |
| 순이익 | 6,464 | 36,558 | 70,155 |
재무 상태 분석
SHYF의 2023년 실적은 전반적으로 하락세를 보였습니다. 매출은 전년 대비 감소했으며, 이는 주로 배송 밴 시장의 침체와 차량 주문 감소 때문입니다. 매출총이익 또한 감소했으나, 매출원가 역시 같이 줄어 총 매출총이익률은 17.2%로 유지되어 비교적 안정적인 편이었습니다.
영업이익은 2022년의 $47.5백만에서 2023년 $6.8백만으로 큰 폭으로 감소했습니다. 이는 운영 비용 증가와 더불어 영업활동의 효율성이 저하되었음을 시사합니다. 특히 연구개발비는 큰 변동이 없었으나, 전체 매출의 비중을 보면 여전히 중요한 투자 항목이라고 할 수 있습니다.
세전순이익과 계속사업이익은 이자비용 증가와 기타비용 증가로 인해 낮아진 모습을 보였습니다. 이는 회사의 부채 관리와 재무구조에 더 신경 쓸 필요가 있음을 암시합니다. 법인세비용이 감소하여 계속사업이익이 증가한 것은 긍정적 요소지만, 이는 일시적인 세금 혜택에 기인한 바가 커 진정한 수익성 개선으로 보기는 어렵습니다.
연구개발비는 전체 매출에서 차지하는 비율로 볼 때, 회사가 기술 혁신과 제품 개발에 여전히 많은 투자를 하고 있음을 나타냅니다. 이러한 투자는 회사의 장기적인 성장과 경쟁력 확보에 필수적입니다. 그러나 매출과 영업이익의 큰 폭 감소는 올해 실적 개선을 위해 추가적인 전략이 필요함을 시사합니다.
결론적으로 SHYF의 비용 구조는 안정적이나, 매출 감소와 함께 영업이익 및 순이익이 크게 감소한 점이 주목할 필요가 있습니다. 이는 시장의 수요 감소와 운영 효율성 저하에 기인하며, 이에 대한 적절한 대응이 필요합니다[0][1].
현금흐름표
SHYF 그룹 2023년과 2022년 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 2021년 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 운영 활동으로 인한 현금 흐름 | 56,244 | (18,843) | 74,009 |
| 순이익 | 6,464 | 36,558 | 70,155 |
| 감가상각 및 상각 | 16,953 | 14,774 | 11,356 |
| 비현금 주식 기반 보상 비용 | 7,834 | 7,619 | 8,745 |
| 이연 법인세 | (6,911) | (5,510) | 880 |
| 자산 폐기 손실(이득) | 389 | 826 | (110) |
| 계정 및 계약 자산 변화 | 72,857 | (93,989) | (34,522) |
| 재고 변화 | (4,975) | (32,977) | (20,756) |
| 계정 관련 세금과 보상 변화 | (27,963) | 41,302 | 34,954 |
| 기타 자산 및 부채 변화 | (7,566) | 15,998 | 1,324 |
투자 활동으로 인한 현금 흐름 | (21,114) | (20,416) | (22,076) |
자산, 공장 및 장비 매입 | (20,733) | (20,564) | (23,002) |
자산, 공장 및 장비 매각 | 119 | 148 | 22 |
사업 인수(순 현금 포함) | (500) | - | 904 |
재무 활동으로 인한 현금 흐름 | (36,721) | 13,649 | (35,770) |
장기 부채 발행 | 132,500 | 145,000 | 45,000 |
장기 부채 상환 | (138,500) | (89,000) | (67,400) |
배당금 지급 | (7,109) | (7,148) | (3,551) |
주식 매입 및 소각 | (19,083) | (26,789) | (3,348) |
비지배 지분 소유자에 대한 분배 | (69) | - | (2,162) |
현금 및 현금성 자산 순 증가(감소) | (1,591) | (25,610) | 16,163 |
기초 현금 및 현금성 자산 | 11,548 | 37,158 | 21,995 |
기말 현금 및 현금성 자산 | 9,957 | 11,548 | 37,158 |
SHYF 그룹의 2023년 현금 흐름은 영업 활동으로 인한 현금 흐름이 크게 회복되었음을 보여줍니다. 영업 활동으로부터 $56.2백만의 현금이 창출되었으며, 이는 주로 순운전자본 변화와 비현금 비용 조정에서 기인합니다. 그러나 투자 활동에서는 $21.1백만의 현금 유출이 발생했으며, 이는 주로 자산, 공장 및 장비 매입에서 비롯되었습니다. 재무 활동으로 인한 현금 흐름도 $36.7백만의 순유출을 기록하였는데, 이는 주로 장기 부채 상환과 주식 매입 및 소각에서 발생한 비용 때문입니다. 이는 유사한 제조업 기반 그룹에 비해 매우 활동적인 재정 관리 움직임을 보여주며, 운영 활동이 아닌 투자와 재무 활동에서의 현금 유출이 여전하다는 점에서 안정적인 현금 유동성 유지가 중요한 과제임을 시사합니다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
SHYF 그룹의 채무 내역
| 내용 | 금액 (천 달러) | 이자율 및 조건 | 비고 |
|---|---|---|---|
| Revolving Credit Facility | 50,000 | 6.45% (SOFR + 1.0%) | 2026년 11월 30일 만기, 모든 자산 담보 |
| Finance Lease Obligations | 329 | - | |
| Less Current Portion of Long-term Debt | (185) | - | |
| Total Long-term Debt | 50,144 | - |
- Revolving Credit Facility: SHYF 그룹은 Wells Fargo Bank, JPMorgan Chase Bank, PNC Bank, Bank of America와의 신용 계약(Amended and Restated Credit Agreement)하에 최대 $400,000까지 차입이 가능합니다. 2023년 5월 31일 기준으로 SOFR로 이자율이 전환되었으며, 이자율은 SOFR에 1%의 크레딧 스프레드 조정이 포함된 6.45%입니다. 이 신용 한도는 2026년 11월 30일에 만기가 되며, 모든 자산이 담보로 제공됩니다[0][1].
- Finance Lease Obligations: 이 금융리스 채무는 $329천 달러에 달하며, 이자율에 대한 특별한 언급은 없으나, SHYF 그룹의 자산 사용에 필요한 리스 계약으로 이루어져 있습니다[0][3].
SHYF 그룹의 재정 관리와 관련된 정보는 주요한 금융 비율 유지, 추가 부채 발생 금지, 특정 예외를 제외한 배당 제한 등을 포함한 신용 계약의 엄격한 금융 조건을 따릅니다.
주가 영향 미치는 요인들
SHYF의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있다. 먼저, 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국제적 갈등은 SHYF의 공급망에 영향을 미쳐 원자재 가격 상승과 물류 비용 증가를 초래할 수 있다. 이는 회사의 운영비용을 증가시키고 수익성을 악화시켜 주가에 부정적인 영향을 미칠 것이다. 또한, 미국 경제의 전반적인 침체나 불확실성, 금융 시장의 변동성, 물가 상승, 금리 상승 등은 회사의 재정 상태를 악화시키고 소비자 수요를 약화시킬 수 있어 주가 하락을 유발할 수 있다[0][1]. 반면, 전기차(EV) 기술의 발전과 같은 시장 트렌드의 변화는 SHYF에게 긍정적인 기회를 제공할 수 있다. 이에 따라 전기차 수요가 증가하면 정부의 친환경 정책과 보조금 지원이 확대되어 회사의 매출 증대와 주가 상승으로 이어질 수 있다[1]. 경쟁사의 부상 역시 주가에 영향을 미칠 중요한 요소이다. 주요 고객이 경쟁사를 선택하거나 가격 경쟁이 심화되면 SHYF의 시장 점유율이 감소하고 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있다[1]. 마지막으로, 환율 변동도 중요한 요인 중 하나다. 달러 강세는 SHYF의 국제 매출을 감소시키는 반면, 달러 약세는 수출 경쟁력을 높여 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
SHYF 그룹의 미래 전망은 크게 성장과 축소 가능성으로 나뉜다. 성장 측면에서는 전기차(EV) 시장의 확대와 친환경 차량에 대한 수요 증가가 중요한 역할을 할 수 있다. 전기차에 대한 인프라 확충과 정부의 보조금 지원이 더해지면 SHYF의 매출 성장이 기대된다[0]. 또한, SHYF의 연구개발(R&D) 및 제품 혁신이 성공한다면 새로운 제품 라인과 기술력을 통해 시장 점유율을 높일 가능성이 있다[1]. 그러나 성장의 한계 또한 존재한다. 원자재 및 부품 가격 상승, 공급망 불안정성, 인건비 상승 등의 요인은 회사의 운영 비용을 증가시키고 수익성을 약화시킬 수 있다[1][3]. 또한, 기존의 경합 업체들과 신생 기술 업체들로부터의 치열한 경쟁이 예상되며, 이로 인해 가격 압박과 판매 감소가 우려된다[0][3]. 주문 백로그의 불확실성 또한 SHYF의 미래 수익 예측을 어렵게 하며, 고객 주문의 취소가 발생할 경우 예상 매출액에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[6]. 마지막으로, 새로운 시장 진출과 인수합병(M&A) 등의 성장 전략이 제대로 이행되지 않거나 통합 과정에서 문제가 발생하면, 이는 SHYF의 운영과 재정 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[1][8].