더 반코프 (The Bancorp, Inc., TBBK)

회사 소개

TBBK는 다양한 계정 및 은행 서비스를 핀테크 기업 및 기타 관련 그룹에 제공하며, 여기에는 사기 탐지, 자금세탁 방지, 소비자 규정 준수 및 기타 규제 기능, 결제 능력을 포함하여 체크와 저축 계좌 등이 포함됩니다. 또한, TBBK는 소비자와 기업을 대상으로 한 각종 예금 계정을 포함한 데빗 및 선불 카드를 발급합니다. 이 카드들은 Visa, Mastercard 및 Discover와의 협정을 통해 네트워크 브랜딩되며, 대부분의 수수료는 거래당 세드거 규정되는 계약 수수료 및 월간 서비스 수수료에서 발생합니다. 또한, TBBK는 여러 협회 및 선불, 데빗 카드 및 기타 결제 관련 작업에서 발생하는 예금 및 이자 수입 중 가장 큰 부분을 얻습니다. 기관 은행 업무를 통해 투자자 자문 회사들을 위한 대출 및 예금 계좌를 포함한 서비스를 제공합니다. 뿐만 아니라, 제3자가 제공하는 이러한 상품들을 마케팅하는 것을 중심으로 한 친숙한 홍보 및 광고 접근 방식을 사용하며, 사이버 보안 프로그램을 통해 정보 보호를 강화하고 있습니다[0][1].

주요 고객

TBBK의 주요 고객은 핀테크 기업, 결제 서비스 제공업체, 투자 자문회사, 그리고 다양한 소비자 및 기업 사용자들로 구성됩니다. 핀테크 기업은 TBBK의 체크 및 저축 계좌, 결제 처리, 사기 탐지 및 자금세탁 방지 솔루션을 이용하여 금융 서비스를 쉽게 통합하고 관리합니다. 결제 서비스 제공업체는 기업 및 소비자 대금 결제, 자동 청산소 계좌(ACH), 카드 결제 수집 등을 통해 안전하고 신속한 결제를 구현할 수 있습니다. 투자 자문회사는 TBBK의 기관 금융 서비스를 통해 투자 관리와 관련된 대출 및 예금 솔루션을 활용합니다. 또한, 소비자와 기업은 일반 데빗 카드, 선불 카드, 급여 카드, 기프트 카드, 기업 인센티브 카드 등을 통해 편리한 금융 서비스와 혜택을 누릴 수 있습니다. 이 밖에도 회사의 프라이빗 라벨 뱅킹 서비스를 통해 TBBK는 특정 고객 그룹의 요구에 맞춘 맞춤형 금융 서비스를 제공합니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	자원 제공 업체
급여 및 직원 혜택	금융 범죄, 컴플라이언스 및 IT와 같은 분야에서 증가한 직원 수에 따른 비용	내부 인력
감가상각비	남다코타주 수 폴즈에 있는 새로운 확장 사무실로 이전에 따른 비용	내부
임대 및 관련 점유 비용	신규 및 확장된 사무실로의 이전에 따른 임대료 증가	내부 및 지역 부동산 업체
데이터 처리 비용	거래량 증가에 따른 데이터 처리 비용	주요 데이터 처리 제공 업체
인쇄 및 사무용품 비용	문서 및 기타 공급품의 증가한 필요성에 따른 비용	사무용품 공급 업체
감사 비용	외부 및 내부 감사에 따른 비용 증가	회계 법인
법적 비용	SEC 관련 문제의 법적 비용 감소	법률 사무소
FDIC 보험 비용	보험료 인하로 인한 비용 감소	연방예금보험공사 (FDIC)
소프트웨어 비용	IT 인프라 서비스 확장에 따른 소프트웨어 비용 증가	소프트웨어 및 IT 서비스 제공 업체
보험 비용	특히 사이버 보험의 증가된 요율에 따른 비용	보험 회사
통신 및 IT 네트워크 통신비	통신 비용 감소	통신 서비스 제공 업체
컨설팅 비용	외부 리스크 평가 및 운영 통제 최적화를 위한 비용 증가	컨설팅 회사
기타 비용	운영과 관련된 기타 비용 증가	다양

TBBK는 주로 금융 서비스와 관련된 다양한 비용을 지출하며, 이러한 비용은 내부 인력과 외부 서비스 제공 업체에 의해 발생합니다[0][1][2][3].

제품군

TBBK의 주요 제품과 해당 제품들이 회사 수익에 미치는 기여도는 다음과 같습니다. TBBK는 다양한 예금 계좌, 대출 상품, 결제 처리 솔루션을 제공하고 있으며, 이러한 제품은 수익 창출의 중요한 요소입니다.

제품 명	설명	수익 기여도
체크 및 저축 계좌	핀테크 기업과 소비자에게 제공되는 다양한 유형의 예금 계좌.	예금 잔액을 통해 이자 수익 발생
프리페이드 및 데빗 카드	Visa, Mastercard, Discover와 협력하여 발급되는 다양한 프리페이드 및 데빗 카드.	거래 수수료 및 월간 서비스 수수료 발생
자동 청산소 계좌(ACH)	기업 및 소비자의 대금 결제 처리를 지원하는 계좌.	결제 처리 수수료 발생
SBL 대출	주로 스몰 비즈니스 어드미니스트레이션(SBA) 대출과 차량 및 장비 임대.	이자 수익 및 대출 수수료 발생
부동산 브리지 대출	상업용 부동산 브리지 대출.	이자 수익 발생
전문 금융 서비스	투자 자문회사를 위한 대출 및 예금 서비스.	이자 수익 및 서비스 수수료 발생
프라이빗 라벨 뱅킹	특정 고객 그룹을 대상으로 맞춤형 금융 서비스 제공.	마케팅 수수료 및 고객 획득 비용 절감 .

TBBK와 유사한 제품을 제공하는 경쟁 업체로는 대부분의 대형 금융 기관과 결제 서비스 제공업체가 있습니다. 아래는 주요 경쟁 업체 목록입니다.

경쟁 업체	주요 제품
JPMorgan Chase	체크 및 저축 계좌, 카드 발급, 결제 처리
Wells Fargo	소매 및 상업 대출, 프리페이드 카드, 결제 처리
Bank of America	예금 계좌, 카드 서비스, 대출
American Express	프리페이드 및 데빗 카드, 결제 처리 솔루션
PayPal	디지털 결제, 프리페이드 카드, 온라인 결제 처리 .

이러한 경쟁 업체들은 TBBK와 유사한 금융 및 결제 서비스를 제공하고 있으며, 각자의 강점을 바탕으로 시장에서 중요한 역할을 하고 있습니다.

주요 리스크

TBBK의 사업에 영향을 미칠 수 있는 여러 가지 리스크 요소들 중에서 특별히 독특한 리스크로는 대출 포트폴리오에 기인한 부채 서비스 부족으로 인한 상환의존도나 부동산 재정의 가치 등이 영향을 줄 수 있는데, 이는 주로 대출을 위해 사용된 부동산의 가치가 감소하여 손실이 발생할 수 있다는 점에서 나타납니다. 또한, SBA 건설 대출의 위험은 공학 결함, 건설업자 리스크, 지연 및 프로젝트 완료 리스크 등을 포함하며, 예상보다 높은 건설 비용은 상환 능력과 담보 가치에 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 기업의 부실로 인해 확보되는 다른 부동산의 소유권(Oreo)이 증가할 경우 유지 및 관리 비용이 상당할 수 있으며, 해당 수입으로부터 상쇄되지 않을 수 있습니다. 금융 위원회의 용어에 따라 Oreo를 최대 5년 보유할 수 있지만, 판매 시기의 시장 상황에 따라 가치가 견고하지 않거나 손실 발생 가능성이 있습니다[0].

재무

티비비케이(TBBK)의 2023년 재정 상태는 전반적으로 긍정적입니다. 2023년 순이익은 1억 9,230만 달러로 2022년의 1억 3,020만 달러와 비교하여 크게 증가했습니다. 세전 수익도 2억 5,680만 달러로 전년도 1억 7,790만 달러에서 증가했습니다. 이러한 증가는 주로 변동금리대출과 증권의 재조정을 통한 순이자 수익 증가에 기인합니다. 순이자 수익은 2022년 2억 4,880만 달러에서 2023년 3억 5,410만 달러로 증가했으며, 이는 연방준비제도의 금리 인상 영향을 받은 것입니다. 또한, 비이자 수익도 640만 달러 증가했습니다. 하지만 상업 대출에 대한 실현 및 미실현 이익은 980만 달러 감소했습니다. 2023년 총 비이자 비용은 전년도 1억 6,950만 달러와 비교하여 2,150만 달러 증가한 1억 9,100만 달러로 급증했습니다. 이러한 비이자 비용 증가는 주로 급여와 직원 혜택 비용의 증가에 기인합니다. 아울러, 2023년 순이자 마진은 2022년 3.55%에서 4.95%로 증가했으며, 자산 및 주주자본 수익률도 각각 2.59%와 25.6%로 증가했습니다. 이러한 실적 향상은 연방준비제도의 금리 인상 영향을 받은 것으로 분석됩니다 .

대차대조표

아래는 TBBK의 2022년 12월 31일과 2023년 12월 31일의 대차대조표입니다:

항목	2022년 12월 31일 (천 달러)	2023년 12월 31일 (천 달러)
자산
현금 및 은행 예치금	8,895	18,712
자회사 투자	893,328	776,199
기타 자산	16,550	13,016
총 자산	918,773	807,927
부채 및 주주 자본
기타 부채	2,232	1,445
선순위 채권	95,859	99,050
후순위 채무	13,401	13,401
주주자본	807,281	694,031
총 부채 및 주주 자본	918,773	807,927

TBBK의 대차대조표를 분석한 결과, 자산 구성에서 가장 두드러진 점은 자회사 투자 항목의 큰 비중입니다. 이는 TBBK의 비즈니스 모델이 여러 자회사를 통해 금융 서비스를 다각화하고 있는 것을 보여줍니다. 자산 배분 측면에서는 자회사 투자 비중이 매우 높으며, 현금 및 은행 예치금의 비중이 상대적으로 낮습니다. 이는 TBBK가 자산을 보다 적극적으로 투자하고 있음을 나타냅니다. 부채 항목을 살펴보면 선순위 채권이 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 TBBK가 외부 차입을 통해 자금을 조달하고 있음을 시사합니다. 전체적으로 부채보다 주주 자본의 비중이 높아 재무 구조가 안정적인 편입니다. 이러한 자산과 부채의 배분은 TBBK의 비즈니스 특성과 잘 맞아 떨어지며, 금융 서비스 산업에서 강한 경쟁력을 유지하는 데 적합합니다 .

TBBK 소득 손익계산서 (요약)

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
순이자 수익	354,052	248,841
여신 손실 충당금	8,330	7,108
유가증권 여신 손실 충당금	10,000	없음
비이자 수익	112,094	105,683
비이자 비용	191,042	169,502
세전 소득	256,774	177,914
소득세 비용	64,478	47,701
순이익	192,296	130,213

TBBK의 재무 상태 분석

티비비케이(TBBK)의 2023년 소득 손익계산서를 분석하면, 순이자 수익이 2022년에 비해 크게 증가하여 354,052천 달러를 기록했다는 점이 눈에 띕니다. 이 증가의 주된 원인은 연방준비제도의 금리 인상으로 인한 변동금리 대출과 유가증권 수익률의 상승입니다. 또한 비이자 수익도 소폭 증가하여 112,094천 달러를 기록하였으며, 이는 선불 및 데빗 카드 관련 수수료의 증가에 기인합니다. 그러나 상업 대출에서 실현 및 미실현 이익의 감소는 일부 비이자 수익이 감소한 원인으로 작용했습니다[0][1].

비이자 비용은 급여와 직원 혜택 비용의 증가로 인해 169,502천 달러에서 191,042천 달러로 증가했습니다. 이는 TBBK가 인력을 확충하고 있다는 신호로 해석할 수 있습니다. 여신 손실 충당금도 소폭 증가하여 8,330천 달러를 기록했으며, 유가증권 여신 손실 충당금은 10,000천 달러로 나타났습니다[0].

중요한 점은 비이자 수익의 일정 부분이 신용 손실 충당금의 증가와 유가증권 평가손 및 손실액의 영향을 받았다는 점입니다. 이는 TBBK의 투자가 일부 위험을 내포하고 있음을 시사하며, 향후 이에 대한 관리가 필요합니다.

순이익은 2022년의 130,213천 달러에서 2023년 192,296천 달러로 증가하였으며, 이는 전반적인 수익 구조가 개선되었음을 의미합니다. 전체적으로 수익과 비용이 균형을 잘 유지하고 있지만, 급여와 혜택 비용의 증가로 인해 비이자 비용이 빠르게 증가하고 있는 점은 모니터링이 필요합니다. 비교 기업들과 비교했을 때, TBBK가 기술적 경쟁력에 크게 의존하지 않는다는 점에서 연구개발(R&D) 비용은 크게 드러나지 않으며, 이는 금융서비스 산업에서 흔한 현상입니다.

TBBK 현금 흐름표 (천 달러 기준)

항목	2022년	2021년	2020년
영업활동 현금 흐름
순이익	192,296	130,213	110,441
감가상각 및 상각	3,472	3,300	3,301
여신 및 증권에 대한 신용 손실 충당금	18,330	7,108	3,110
투자 증권 할인/프리미엄 순상각	1,023	1,704	3,458
주식 보상 비용	11,392	7,592	8,626
공정가치 상업 대출 실현 이익	(6,954)	(18,635)	(12,929)
이연 법인세 (혜택)/비용	(5,681)	5,870	1,402
기타	다양한 항목	다양한 항목	다양한 항목
영업활동에 사용된 순현금	186,718	120,982	83,892
투자활동 현금 흐름
매도가능 투자 증권 구입	(48,989)	(24,183)	(259,059)
매도가능 증권 상환 및 지급	71,082	161,110	492,258
압류 자산 판매	7,927	1,800	910
기타 투자활동	다양한 항목	다양한 항목	다양한 항목
투자활동에 제공된 순현금	415,554	(828,099)	(305,902)
재무활동 현금 흐름
예금 증가/(감소)	(349,203)	1,053,202	514,851
자사주 매입	(99,999)	(60,000)	(40,000)
기타 재무활동	다양한 항목	다양한 항목	다양한 항목
재무활동에 사용된 순현금	(452,371)	993,522	478,279
현금 및 현금성 자산 순증가	149,901	286,405	256,269
기초 현금 및 현금성 자산	888,189	601,784	345,515
기말 현금 및 현금성 자산	1,038,090	888,189	601,784

TBBK 현금 흐름 평가

TBBK의 2022년 현금 흐름을 분석하면, 영업활동에서 현금이 크게 증가한 것으로 나타나며, 투자활동에서도 현금 유입이 발생하여 여신 관리와 증권 투자에서 성과를 보였습니다. 반면, 재무활동에서는 자사주 매입 등의 영향으로 현금 유출이 발생했습니다. 이는 경쟁 금융기관과 비교했을 때 안정적 현금 흐름을 유지하고 있는 것으로 보이며, TBBK가 자산 관리를 효과적으로 하고 있음을 나타냅니다[0].

TBBK의 채무 관련 내역

항목	총액 (천 달러)	1년 내 만기	1-3년 내 만기	3-5년 내 만기	5년 이후 만기	이자율 및 조건
최소 연간 리스료	30,015	4,176	4,844	3,344	17,651	-
대출 약정	1,785,050	23,741	61,502	11,315	1,688,492	-
선순위 채무	95,859	-	95,859	-	-	4.75%, 2025년 만기
선순위 채무 이자비용	12,456	4,750	7,706	-	-	-
후순위 채권	13,401	-	-	-	13,401	SOFR + 3.51%, 2038년 만기
후순위 채권 이자비용	14,814	1,043	2,085	2,085	9,601	-
제공 보증서	1,698	1,698	-	-	-	-
총합	1,953,293	35,408	171,996	16,744	1,729,145	-

위 표는 TBBK의 주요 채무 항목들을 정리한 것입니다. 선순위 채무의 경우, 2025년 만기이며 이자율은 4.75%입니다. 후순위 채권은 SOFR(담보부 하룻밤 금융비율)에 3.51%를 더한 이자율로 2038년 만기입니다. 이러한 채무 구조는 TBBK의 재정적 의무와 유동성 요구를 나타내는 중요한 요소입니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

TBBK의 주가 상승이나 하락의 원인에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 환율 변동이 중요한 역할을 할 수 있습니다. 만약 미국 달러가 크게 상승한다면, 이는 해외 거래 의존도가 높은 TBBK의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 주가가 하락할 수 있습니다. 반면, 글로벌 매크로 경제 상태도 중요한 영향을 미칩니다. 예를 들어, 미국 경제가 호황을 맞이한다면, 소비자 신뢰도와 소비 증가로 인해 TBBK의 금융 서비스에 대한 수요가 증가해 주가가 상승할 가능성이 큽니다. 또한, 미국과 중국 간의 무역 분쟁과 같은 국제 분쟁도 TBBK의 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화된다면 글로벌 금융 시장의 불안정성이 증가해 TBBK의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 한편, 경쟁사의 부상이나 시장 트렌드의 변화도 중요한 요인입니다. 만약 새로운 핀테크 기업이 TBBK의 시장 점유율을 빠르게 잠식한다면, 이는 TBBK의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 경쟁사가 혁신적인 금융 서비스를 도입해 시장에서 큰 반응을 얻는다면, TBBK의 주가가 하락할 수 있습니다. 반대로, TBBK가 새로운 시장 트렌드에 잘 적응하고 혁신적인 제품을 출시한다면 주가 상승의 촉매제가 될 수 있습니다[0][1].

회사의 미래 전망

TBBK의 미래 성장 가능성은 다양한 요인에 따라 결정될 수 있습니다. 핀테크 시장의 지속적인 성장과 디지털 뱅킹에 대한 수요 증가는 TBBK에게 긍정적인 요인입니다. 특히, 코로나19 팬데믹 이후 비대면 금융 서비스의 수요가 급증함에 따라 TBBK와 같은 디지털 중심 금융 기업이 큰 혜택을 볼 수 있습니다. 또한, 인공지능 및 빅데이터 기술을 활용한 효율적인 데이터 분석과 고객 맞춤형 서비스 제공은 TBBK의 경쟁력을 한층 강화할 수 있습니다. 반면, 글로벌 경제 불황이나 금리 인상과 같은 매크로 경제 요인은 TBBK의 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 금리가 급격히 상승하면 차입 비용이 증가하여 금융 서비스 이용이 감소할 가능성이 높습니다. 또한, 핀테크 분야의 경쟁 심화도 위협이 될 수 있습니다. 특히, 기술 혁신과 함께 새로운 경쟁자가 계속해서 등장하면서 시장 점유율이 분산될 수 있습니다. 마지막으로, 규제 변화도 중요한 변수입니다. 금융 규제가 강화되면 운영 비용이 증가하고, 규제 준수를 위한 추가적인 리소스가 필요하게 되어 수익성이 저하될 수 있습니다.