회사 소개
VNOM은 퍼미언 분지의 석유 및 천연가스 광부 및 로열티 이익을 소유하고 인수하는 것에 초점을 맞춘 델라웨어 주에 공개된 기업입니다. 주요 사업 목표는 비즈니스 결과에 초점을 맞춰 주주에게 매력적인 수익을 제공하는 것으로, 무료 현금흐름을 생성하고 부채를 줄이며 수익성을 보호하면서 비용 구조를 최적화하기 위해 노력하고 있습니다. 회사의 자산은 주로 서부 텍사스의 퍼미언 분지에 있는 석유 및 천연가스 부동산에서의 광물 및 로열티 이익으로 구성되어 있으며, 대부분의 부지가 작업 이익 소유자에게 임대되어 운영 및 개발 비용을 부담합니다. 또한, 2023년에는 GRP와 다른 업체로부터 석유 및 천연가스를 책임지는 광부 및 로열티 이익을 약 9.02백만 주와 7억 5,960만 달러에 인수하는 등 중요한 인수를 실시했습니다. 또한 다이아몬드백으로부터 특정 광물 및 로열티 이익을 약 7,450만 달러에 인수하고, 델타 밀행 거래를 통해 워드 카운티의 660개 넷 로열티 에이커 및 현재 약 300 BO/d의 현재 생산량을 포함한 로열티 이익을 인수했습니다. 이 회사는 또한 로열티 수익을 발생시키는 광물 및 로열티 이익을 보유하고 있으며 이러한 이익은 석유판과 천연가스 가스 가격의 보고된 결제 가격에 기초한 파생 상품 계약을 통해 생성됩니다[0].
주요 고객
VNOM의 고객은 주로 석유 및 천연가스 산업에 종사하는 기업들이며, 이들은 주로 퍼미언 분지에서 석유 및 가스 자산을 개발, 채굴 및 생산하는 데 집중됩니다. 첫 번째 고객 분류는 석유 및 가스 생산업체들로, 이들은 석유 및 가스의 추출과 관련된 로열티 및 광물 자산을 효율적으로 운영하기 위해 VNOM의 서비스를 활용합니다. 이들은 VNOM의 자산에서 묻혀 있는 자원을 채굴하고 이를 유통망에 공급하여 수익을 창출하기 위해 비용을 지불합니다. 두 번째 고객 그룹은 인프라 및 서비스 제공업체들로, 이들은 VNOM의 자산을 활용해 석유 및 천연가스의 생산, 보관 및 운송을 위한 시설과 서비스를 제공합니다. 이들은 VNOM의 자산과 협력하여 석유와 천연가스의 생산성을 최대화하고 운영 효율성을 높이기 위해 VNOM의 로열티 및 광물 자산에 투자합니다. 세 번째 고객 분류는 금융기관과 투자자들로, 이들은 VNOM의 자산에 투자하여 해당 자산에서 발생하는 수익을 통해 이익을 창출합니다. 이들 투자자들은 보통 높은 수익성을 기대하며 장기간 자산에 투자하고, VNOM의 성장성과 현금흐름을 신뢰하여 자금을 제공합니다[0][1].
회사의 비용구조
VNOM의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다: | 비용 항목 | 설명 | 공급업체 | |———————-|————————————————————————————————————————|———————————————————————————| | 생산 및 감정세 | 석유 및 천연가스 생산에 따른 세금으로, 현재의 상품 가격에 기반한 매출에 직접 연관됩니다. | 주로 정부 및 지방 자치 단체 | | 고갈비 | 생산된 석유 및 천연가스의 양에 따라 산출되는 비용으로, 감가상각과 유사합니다. | 다이아몬드백 에너지(의 약 7,450만 달러에 특정 광물 및 로열티 이익 인수)등의 거래를 포함 | | 일반 및 관리비 | 회사 운영과 관련된 인건비, 사무실 임대료, 법률비용 등 기본적인 관리비용 | 다양한 서비스 제공업체 및 인건비 공급자 | | 이자비용 | 주로 운영 자금 조달을 위한 차입금에 대한 이자 비용 | 주로 금융 기관 | | 파생상품 손익 | 상품 가격 변동으로 인해 발생하는 파생상품 계약에 따른 손익으로, 시장 가격이 파생상품 계약의 행사가격보다 높을 때 주로 발생 | 파생상품 거래를 중개하는 금융기관 |
2023년의 비용 구조를 보면, 생산 및 감정세는 약 5,040만 달러, 고갈비는 약 1억 4,611만 달러, 일반 및 관리비는 약 1,060만 달러, 이자비용은 약 4,890만 달러에 달합니다[0][1]. 주된 공급업체로는 다이아몬드백에너지 등이 있으며, 석유 및 천연가스 생산 관련 특정 서비스 및 인프라 제공 업체도 포함됩니다[2].
제품군
VNOM은 석유, 천연가스 및 천연가스 액체(NGL)에서 주 수익을 창출하며, 이들은 회사의 주요 제품으로 분류됩니다. 각 제품은 서로 다른 수익 기여도를 가지고 있으며, 이는 VNOM의 재무 성과에 큰 영향을 미칩니다.
주요 제품 및 수익 기여도
| 제품 유형 | 2023년 수익 (천 달러) | 2022년 수익 (천 달러) | 수익 비중 (%) |
|---|---|---|---|
| 석유 | 619,181 | 667,281 | 86.33 |
| 천연가스 | 30,953 | 83,149 | 4.31 |
| 천연가스 액체 | 66,976 | 87,546 | 9.36 |
- 석유: VNOM의 석유 수익은 2023년에 $619.18백만을 기록했으며, 이는 전체 수익의 약 86.33%를 차지합니다. 이는 VNOM의 가장 큰 수익 원천입니다.
- 천연가스: 천연가스 수익은 $30.95백만으로 전체 수익의 4.31%를 차지합니다. 천연가스 가격 변동성으로 인해 수익은 감소할 수 있습니다.
- 천연가스 액체 (NGL): NGL 수익은 $66.98백만으로 전체 수익의 9.36%를 차지합니다. NGL은 천연가스에서 추출되는 다양한 액체 탄화수소를 포함합니다[0][1].
산업 내 유사 제품을 생산하는 경쟁 업체
| 경쟁 업체 이름 | 주요 제품 유형 | 비고 |
|---|---|---|
| 다이아몬드백 에너지 (Diamondback Energy) | 석유, 천연가스, NGL | 퍼미언 분지 내 주요 경쟁자 |
| 파이어니어 내추럴 리소스 (Pioneer Natural Resources) | 석유, 천연가스, NGL | 미국 내 대형 석유 및 가스 생산업체 |
| EOG 리소스 (EOG Resources) | 석유, 천연가스, NGL | 북미 최대의 독립 석유 및 가스 회사 중 하나 |
이들은 미국 주요 석유 및 천연가스 탐사 및 생산을 하는 선도적인 회사들이며, VNOM과 유사한 제품을 보유하고 있습니다[2].
주요 리스크
VNOM의 비즈니스에 대한 잠재적 위험 요인으로는 다음 사항들이 포함됩니다. 미지수가 될 수 있는 여러 가정에 기초한 예상 보유량은 정확하지 않을 수 있으며, 이는 보유량의 양과 현재 가치에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 석유 및 천연가스 보유량 엔지니어링은 정확한 과학이 아닌 지하 석유 및 천연가스 축적물의 주관적인 추정 및 미래의 가격, 생산 수준, 최종 회수 및 운영 및 개발 비용에 대한 가정이 필요하므로, 추정된 증명된 보유량의 양, 미래 생산률의 예측 및 개발 비용 등이 부정확할 수 있습니다. 이러한 요인들로 인해 보유량 추정이 실제 미래 순 현금흐름의 추정에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, VNOM은 전기 전원, 인터넷 및 통신 인프라, 정보 및 컴퓨터 시스템에 의존하고 있으며, 이러한 시스템이 손상되거나 사용 불가능하게 되면 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 위험을 관리하기 위해 적절한 대책이 필요할 것으로 예상됩니다[0][1].
재무
VNOM의 2023년 재무 성과를 분석하면, 이 회사는 다양한 요인에 의해 재정적 영향을 받고 있습니다. 2023년 순이익은 5억 134만 달러로 2022년의 6억 5천 4백 4달러보다 낮아졌습니다[0]. 운영 활동에서 창출된 순현금 흐름은 2022년 6억 9천 9백 79만 6천 달러에서 2023년 6억 3천 8백 19만 2천 달러로 감소했습니다[1]. 이는 주로 2023년 로열티 수익 감소, 소득세 납부액 증가 및 이자비용 증가 때문입니다. 더불어, 투자 활동을 통해 발생한 순현금 사용은 2022년 4천 7백 57만 1천 달러에서 2023년 9억 80만 3천 6백 5달러로 큰 폭으로 증가했습니다. 이러한 흐름의 주요 원인은 석유 및 천연가스 관련 자산 인수에 따른 비용 증가입니다[2][1]. 또한, VNOM은 파생상품 계약과 관련하여 2023년과 2022년에 각각 2천 5백 79만 3천 달러와 1천 8백 13만 8천 달러의 손실을 기록했습니다[4]. 이러한 재무 성과는 장기적인 자금 조달 요건을 충족하기 위해 운영 회사의 회전 신용 시설을 포함한 다양한 자금원을 통한 유동성을 충분히 확보하는 데 도움이 될 것입니다[1].
대차대조표
VNOM의 재무상태표 (2023년 12월 31일 기준)
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동자산 | ||
| - 현금 및 현금성 자산 | 25,869 | 18,179 |
| - 로열티 수익 수취채권 | 108,681 | 81,657 |
| - 로열티 수익 수취채권 (관련사) | 3,329 | 6,260 |
| - 소득세 환급금 | 813 | 728 |
| - 파생상품 | 358 | 9,328 |
| - 선급비용 및 기타 유동자산 | 4,467 | 2,468 |
| 총 유동자산 | 143,517 | 118,620 |
| 비유동자산 | ||
| - 석유 및 천연가스 자산 | 4,628,983 | 3,464,819 |
| - 토지 | 5,688 | 5,688 |
| - 감가상각 및 손상차손 | (866,352) | (720,234) |
| 비유동자산 순액 | 3,768,319 | 2,750,273 |
| - 파생상품 | 92 | 442 |
| - 이연법인세 | 56,656 | 49,656 |
| - 기타 자산 | 5,509 | 1,382 |
| 총 자산 | 3,974,093 | 2,920,373 |
| 부채 및 자본 | ||
| 유동부채 | ||
| - 미지급금 | 19 | 1,129 |
| - 미지급금 (관련사) | 1,330 | 306 |
| - 발생부채 | 27,021 | 19,600 |
| - 파생상품 | 2,961 | - |
| - 소득세 납부금 | 1,925 | 911 |
| 총 유동부채 | 33,256 | 21,946 |
| 비유동부채 | ||
| - 장기 부채 | 1,083,082 | 576,895 |
| - 파생상품 | 201 | 7 |
| 총 비유동부채 | 1,083,283 | 576,902 |
| 총 부채 | 1,116,539 | 598,848 |
| 주주자본 | ||
| - 일반 파트너 | - | 649 |
| - 보통유닛 | - | 689,178 |
| - 클래스 B 유닛 | - | 832 |
| - 클래스 A 보통주식 | - | - |
| - 클래스 B 보통주식 | - | - |
| 자본 총액 | - | 1,843,262 |
| 총 부채 및 자본 | 3,974,093 | 2,920,373 |
재무 상태 분석
VNOM의 2023년 재무상태표에 따르면 이 회사는 39억 7,409만 3천 달러의 자산을 보유하고 있으며, 이는 전년 대비 약 10억 5천 37만 달러 증가한 수치입니다. 특히 유동자산의 증가와 비유동자산, 특히 석유 및 천연가스 자산의 큰 성장이 두드러집니다. 감가상각 및 손상차손을 반영한 후 비유동자산은 37억 6,831만 9천 달러에 달하며, 이는 회사의 주요 자산 항목입니다. 부채 부분에서는, 장기 부채의 큰 증가(108억 3천 82만 달러)가 눈에 띕니다. 이는 회사가 장기 자산 투자에 많은 자금을 투입했음을 시사합니다. 유동부채는 비교적 감소하여, 2023년에는 3천 325만 6천 달러로 나타났습니다. 이로 인해 총 부채는 11억 1천 653만 9천 달러로 증가했습니다. 주주자본 측면에서는 명확한 수치가 제공되지 않았지만, 회사의 자본구조와 자산 배분이 안정적이며 미래의 재무 건전성을 보장할 수 있는 수준임을 알 수 있습니다. VNOM의 비유동자산은 대부분이 석유 및 천연가스 자산으로 구성되어 있으며, 이는 이 회사의 핵심 비즈니스에 자산이 잘 배분되어 있음을 보여줍니다.
손익계산서
VNOM의 소득 계산서 (2023년 12월 31일 기준)
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 영업 수익 | ||
| - 석유 수익 | 619,181 | 667,281 |
| - 천연가스 수익 | 30,953 | 83,149 |
| - 천연가스 액체 수익 | 66,976 | 87,546 |
| - 로열티 수익 | 717,110 | 837,976 |
| - 임대 보너스 수익 (관련사) | 107,823 | 23,367 |
| - 임대 보너스 수익 | 1,855 | 4,424 |
| - 기타 영업 수익 | 909 | 700 |
| 총 영업 수익 | 827,697 | 866,467 |
| 비용 및 비용 | ||
| - 생산 및 재산세 | 50,401 | 56,372 |
| - 감모 상각비 | 146,118 | 121,071 |
| - 일반 및 행정 비용 | 10,603 | 8,542 |
| - 기타 운영 비용 | 356 | - |
| 총 비용 및 비용 | 207,478 | 185,985 |
| 영업손익 | 620,219 | 680,482 |
| 기타 수익(비용) | ||
| - 순이자비용 | (48,907) | (40,409) |
| - 순파생상품 손익 | (25,793) | (18,138) |
| - 기타 수익(비용) 순 | 1,774 | 416 |
| 총 기타 비용 순액 | (72,926) | (58,131) |
| 소득세 전 순이익 | 547,293 | 622,351 |
| - 소득세 비용 | 45,952 | (32,653) |
| 순이익 | 501,341 | 655,004 |
| 비지배지분 순이익 | 301,253 | 503,331 |
| VNOM 순이익 | 200,088 | 151,673 |
재무 상태 분석
VNOM의 2023년 소득 계산서를 분석하면, 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 첫째, 영업 수익이 전반적으로 감소했으며, 석유 수익은 2022년 대비 감소했지만 여전히 주요 수익원으로 작용하고 있습니다. 천연가스 수익과 천연가스 액체 수익도 감소세를 보였습니다. 특히 로열티 수익은 2022년 8억 3천 796만 달러에서 2023년 7억 1천 711만 달러로 상당한 감소를 보였습니다. 이는 석유 및 천연가스 가격의 변동성에 기인할 수 있습니다.
비용 측면에서는 감모 상각비가 12억 1천 71만 달러에서 14억 6천 118만 달러로 증가한 것이 눈에 띕니다. 이는 자산의 가치가 시간에 따라 지속적으로 감소하고 있음을 나타냅니다. 일반 및 행정 비용은 약간 증가했으나, 큰 변동은 아닙니다. 기타 운영 비용이 356천 달러로 신규 발생한 것도 주목할 만합니다. 부채 비용, 특히 순이자비용은 소폭 증가했으며, 파생상품 손익에서도 손실이 증가했습니다[0][1].
VNOM의 순이익은 2023년 5억 134만 달러로 2022년의 6억 5천 4달러 대비 감소했으나, 여전히 강력한 순이익을 기록하고 있습니다. 비지배지분 순이익을 제외한 VNOM의 순이익은 2억 88천 달러로 이는 관련 비용을 제외한 후에도 회사가 양호한 재무 건전성을 유지하고 있음을 보여줍니다. 전반적으로 수익과 비용이 적절히 균형을 이루고 있으나, 일부 수익 감소와 비용 증가가 눈에 띕니다. 이는 석유 및 천연가스의 시장 가격 변동성과 이를 관리하기 위한 회사의 전략에 따라 변동할 수 있습니다.
현금흐름표
VNOM의 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | $ 638,192 | $ 699,796 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | $ (908,365) | $ 47,571 |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | $ 277,863 | $ (768,636) |
| 현금 및 현금성 자산의 순 증가(감소) | $ 7,690 | $ (21,269) |
현금 흐름 평가
VNOM의 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 2023년에 $638,192천 달러로 감소했지만, 여전히 긍정적인 현금 유입을 보여주고 있습니다. 이는 주로 낮은 로열티 수익, 증가한 소득세 납부 및 이자 비용 증가에 기인합니다. 그럼에도 불구하고, 관련 파트너로부터의 임대 보너스 수익 증가와 파생 상품 결제 감소가 일부 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
투자 활동으로 인한 현금 흐름은 2023년에 $908,365천 달러의 현금 유출을 기록했습니다. 이는 주로 타사로부터 석유 및 천연가스 이익을 인수하기 위한 지출 때문입니다. 특히, GRP 인수와 관련하여 $759.6백만 달러와 기타 석유 및 천연가스 이익 인수에 $74.5백만 달러가 사용되었습니다.
재무 활동으로 인한 현금 흐름은 2023년에 $277,863천 달러의 현금 유입을 나타냈습니다. 이는 주로 2031노트 발행으로 인한 순수입 $394.0백만 달러, Diamondback의 주식 공모로 인한 $200.0백만 달러, 운영사의 회전 신용 시설에서의 순차입 $111.0백만 달러 때문입니다. 그러나, 주주들에게 지급된 배당금 $324.8백만 달러와 $95.2백만 달러의 자사주 매입으로 인해 일부 상쇄되었습니다.
유사한 사업 그룹과 비교했을 때, VNOM의 영업 활동 현금 흐름은 다소 감소했으나 여전히 강력한 현금 유입을 기록하고 있습니다. 반면, 투자 활동 현금 흐름은 대규모 자산 인수로 인해 상당한 현금 유출을 보였으나 이는 장기적인 자산 증가와 수익 창출을 위한 전략적 투자로 볼 수 있습니다. 재무 활동 현금 흐름은 부채 및 자본 발행을 통해 상당한 현금 유입을 기록하며 재정 건전성을 유지하고 있는 것으로 평가할 수 있습니다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 수량 (단위: 천 달러) | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|
| 5.375% 선순위 무담보 채권 (2027년 만기) | $430,350 | 5.375% | 2027년 만기 |
| 7.375% 선순위 무담보 채권 (2031년 만기) | $400,000 | 7.375% | 2031년 만기 |
| 리볼빙 신용 시설(회전 신용) | $263,000 | 7.41% (가중 평균) | 2028년 9월 만기 |
| 미상각 부채 발행 비용 | -$6,903 | ||
| 미상각 할인 | -$3,365 | ||
| 총 장기 부채 | $1,083,082 |
- 2031년 채권은 2023년 10월 19일에 발행되었으며, 운영 회사에 순수입 약 $394.0백만 달러를 제공하였고, GRP 인수의 현금 부분을 부분적으로 충당하는 데 사용되었습니다.
- 리볼빙 신용 시설은 2023년 5월 31일에 개정되었으며, 최대 신용 한도를 $2.0억 달러로 유지하고 차입 기본금액을 $1.0억 달러로 증액하였습니다. 2023년 12월 31일 기준으로 운영 회사는 $263.0백만 달러의 미상환 차입금이 있습니다.
- 리볼빙 신용 시설의 차입금은 상환 기간 동안 다양한 금리에 따라 조정되는 여러 기준금리(예: SOFR, 연방 기금 금리, 기본금리 등)을 기준으로 하여 추가 마진이 적용됩니다.
이 자료는 회사의 2023년 연간 보고서에 기반한 공식적인 정보입니다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
회사 VNOM의 주가 상승 및 하락의 가능성 있는 원인은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 원유 및 천연가스 가격의 변동은 주요 요인 중 하나입니다. 만약 국제 유가가 상승한다면 VNOM의 주가에도 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다. 예를 들어, OPEC+가 원유 생산을 감소시키는 결정을 내린다면 공급이 줄어들어 가격이 상승할 수 있으므로 이는 VNOM에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 둘째, 거시 경제 상태도 중요한 역할을 합니다. 만약 경기 침체가 발생해 에너지 소비가 감소하면 VNOM의 이익이 감소할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 셋째, 국제 분쟁은 또 다른 주요 요인입니다. 예를 들어, 미국과 중국 간 무역 전쟁이 격화되면 글로벌 경제에 충격을 주고 원유 수요를 감소시킬 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상 역시 중요한 요소입니다. 새로운 경쟁자가 등장해 시장 점유율을 빼앗으면 VNOM의 수익성이 감소할 수 있어 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드의 변화도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 재생 가능 에너지의 수요가 증가하면 화석 연료 중심의 VNOM에게는 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 마지막으로, 환율 변동도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 달러 강세가 지속되면 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용해 회사의 주가 변동을 초래할 수 있습니다[0][1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
VNOM의 미래는 여러 요인에 의해 크게 좌우될 것이다. 우선, 국제 원유 및 천연가스 가격이 지속적으로 상승하면 VNOM의 수익성과 성장 가능성은 매우 높아질 것이다. 예를 들어, 지속되는 에너지 수요 증가와 제한된 공급이 가격을 지탱해 주면 회사는 더 많은 수익을 올릴 수 있다. 하지만 반대로 재생 가능 에너지의 급격한 확산과 정부의 친환경 정책이 강력해지면 화석 연료 기반의 비즈니스 모델은 어려움을 겪을 수 있다. 또한, VNOM이 계속해서 성공적인 인수합병을 통해 자산을 확장해 나간다면 시장 내 입지는 더욱 굳건해질 것이다. 경제 전반의 안정도 큰 역할을 할 것이다. 경제가 회복되고 소비가 증대되면 에너지 수요도 함께 증가하게 되어 VNOM에게 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 반면, 경제 침체가 길어질 경우 에너지 소비 감소로 인해 수익이 줄어들 가능성이 있다. 기술 발전도 VNOM의 미래에 중요한 변수로 작용할 것이다. 예를 들어, 더 효율적인 석유 및 가스 추출 기술이 개발되면 생산 비용을 줄이고 이윤을 극대화할 수 있을 것이다. 마지막으로, 국제 정세의 변화도 무시할 수 없다. 만약 주요 산유국들 간의 분쟁이 해결되지 않고 장기화된다면 이는 원유 공급에 차질을 빚어 가격 상승을 초래할 수 있고, 이는 VNOM에게 긍정적일 수 있다. 이러한 복합적인 요인들이 합쳐져 VNOM 사업의 성장 또는 축소를 결정하게 될 것이다.