회사 소개
회사 AIN은 고급 복합 구조물을 제작하여 상업 및 군사 항공우주 산업의 고객에 제공하는 Albany Engineered Composites (AEC) 세그먼트를 운영합니다. AEC는 LEAP 엔진프로그램의 고급 복합 팬 블레이드와 팬 케이스의 독점 공급 업체로, 주요 항공우주 고객인 SAFRAN에 대한 매출이 회사의 연 16%를 차지했습니다(2023). 또한 AEC는 Sikorsky CH-53K 헬기, F-35 전투기, JASSM 등을 위한 부품 및 부 하 조립품 생산을 진행하며 미 국방계약이 매출의 약 39%를 차지하고 있습니다. 이외에도 Boeing 787 비행기를 위한 구조물을 공급하며 GE9X 엔진을 위한 팬 케이스도 제공합니다. AEC 세그먼트는 LEAP와 CH-53K 프로그램의 성장으로 2023년의 백로그는 2022년 대비 증가하였습니다[0]. 그 외에, AIN은 전체 제품군에 걸쳐 신제품 및 향상을 위한 지속적인 기술 혁신으로 기술 선도력을 유지하고 있으며 MC 제품 포트폴리오는 종이 머신 급매맬의 에너지 소비 감소, 자원 효율성 향상, 수질 유지 및 개선을 도울 수 있는 솔루션을 제공하여 경쟁력 있는 위치를 유지하고 있습니다[1]. 인재자본 자원에서는 안전을 최우선으로 하며 근로자들의 창의성과 혁신을 가장 큰 장점으로 여기며 다양성과 포용력 있는 문화를 육성하고 있습니다[1].
주요 고객
AIN의 고객 퍼소나는 주로 항공우주 및 군사 산업에 종사하는 대형 기업들로 구성됩니다. 이들의 주된 고객 세그먼트는 상업 항공우주 프로그램, 미국 국방부와 관련된 계약으로 크게 나뉩니다. 대표적인 고객으로는 SAFRAN, Boeing, Sikorsky 등이 있습니다. SAFRAN은 LEAP 엔진 프로그램을 통해 AIN과 독점 장기 공급 계약을 맺고 있으며, Boeing은 787 기종의 전방 동체 프레임 등을 공급받고, Sikorsky는 CH-53K 헬기의 부품을 공급받고 있습니다. 이들 고객은 고급 복합 소재와 혁신적인 기술력 및 신뢰성 있는 제품을 제공받기 위해 AIN의 솔루션을 채택합니다. 특히, SAFRAN은 LEAP 엔진의 팬 블레이드와 팬 케이스를 AIN으로부터 독점적으로 공급받아 자사의 항공기 엔진 성능을 향상시키고자 합니다. 또한, Boeing과 Sikorsky는 최신 항공기와 헬기의 성능과 내구성을 높이기 위해 AIN이 제공하는 고급 복합 구조물에 대한 의존도가 높습니다. 이와 같은 대형 항공우주 및 군사 고객들은 기술적 혁신, 품질 인증 및 장기적인 파트너십을 통해 AIN의 제품을 신뢰하며 채택하고 있습니다[0].
회사의 비용구조
| 비용 세그먼트 | 상세 설명 | 공급 회사 |
|---|---|---|
| 원자재 | 주로 항공우주 및 군사 항공 제품 제작에 필요한 고급 복합 소재와 기타 원자재들이 포함됩니다. | SAFRAN, Sikorsky, Boeing 등 |
| 에너지 소비 | 공장 운영과 기계 장비 가동을 위한 전력 및 기타 에너지원 소비. | 지역 전력 공급자 또는 에너지 기업 |
| 특정 부품 | 항공기 및 헬기 부품 제작에 필요한 다양한 특수 부품, 팬 블레이드, 팬 케이스 등. | LEAP 프로그램 및 GE9X 엔진 관련 공급업체 |
| 클라우드 사용 | 데이터 저장 및 관리, 컴퓨팅 파워 제공을 위한 클라우드 서비스 사용. | 클라우드 서비스 제공업체 (예: AWS, Azure) |
| 기계 및 장비 유지 비용 | 생산설비와 기계 장비의 유지 및 보수에 필요한 비용. | 자체 유지보수 팀 또는 외부 전문업체 |
| 감가상각 및 상각 비용 | 기계, 장비, 소프트웨어 등의 감가상각 및 상각 비용. | 해당 없음 |
| 연구개발비 | 신제품 개발 및 기존 제품 개선을 위한 연구개발에 사용되는 비용. | 자체 연구개발 팀 |
회사 AIN은 항공우주 및 군사 산업에 필요한 고급 복합 구조물과 부품을 제작하는 데, SAFRAN, Sikorsky, Boeing 등의 대형 항공우주 기업들이 주요 고객사로 활동하고 있습니다. 이에 따라 회사의 주요 비용은 원자재 조달, 에너지 소비, 특정 부품 구입, 클라우드 사용, 기계 및 장비 유지, 감가상각 및 상각, 연구개발비 등이 차지하고 있습니다[0][1][2][3].
제품군
AIN의 주요 제품 및 매출 기여도 분석
주요 제품
| 제품명 | 설명 | 매출 기여도 (%) |
|---|---|---|
| LEAP 팬 블레이드 | SAFRAN의 LEAP 엔진용 고급 복합 팬 블레이드와 팬 케이스 독점 공급 | 약 16% |
| 구조부품 | Boeing 787, F-35 전투기, CH-53K 헬기, JASSM 등을 위한 복합 구조물 | 약 39% |
| 기타 AEC 제품 | 기타 항공우주 및 방위 산업, GE9X 엔진을 위한 팬 케이스 제공 | 20.5%(추정) |
- LEAP 팬 블레이드 및 팬 케이스
- 설명: SAFRAN과의 계약을 통해 LEAP 엔진 프로그램에 사용되는 고급 복합 팬 블레이드와 팬 케이스를 독점 공급한다.
- 매출 기여도: LEAP 프로그램에서 발생한 수익은 회사 전체 매출의 약 16%를 차지한다[0].
- 구조부품
- 설명: Boeing 787의 전방 동체 프레임, F-35의 다양한 부품, CH-53K 헬기의 후방 전환 어셈블리, JASSM 미사일 등의 부품을 공급한다.
- 매출 기여도: 주로 미국 국방부와 연계된 계약으로, 회사 전체 매출의 약 39%를 기여한다[1].
- 기타 AEC 제품
- 설명: 상업 및 군사 항공기에 사용되는 복합 구조물로, GE9X 엔진의 팬 케이스 등 다양한 항공우주 제품을 포함한다.
- 매출 기여도: 기타 AEC 제품군은 회사 매출의 약 20.5%를 차지하는 것으로 추정된다[2].
경쟁사 분석
| 경쟁사 | 제품 및 서비스 | 매출 비중(%) |
|---|---|---|
| Safran | 항공우주 엔진 및 구성품 | 비공개 |
| GE Aviation | 항공우주 엔진 | 비공개 |
| Boeing | 상업 및 군사 항공기 | 100% |
| United Technologies | 항공우주 시스템 | 비공개 |
- Safran: LEAP 엔진 프로그램의 주요 협력사이며, 항공우주 엔진과 다양한 구성품을 제작하는 글로벌 리더이다[3].
- GE Aviation: LEAP 엔진을 포함한 다양한 항공우주 엔진을 제공하는 주요 기업으로, AIN의 주요 경쟁사 중 하나이다.
- Boeing: 상업 및 군사 항공기를 제작하며, AIN의 주요 고객사이기도 하지만 동시에 경쟁사 역할을 한다.
- United Technologies: 항공우주 시스템의 다양한 구성품을 제공하며 AIN과 유사한 시장에 진출해 있다[3].
주요 리스크
- 공급망 붕괴 및 지리적 글로벌 위험: 본사의 중요 제품들에 사용되는 원자료의 가격 상승과 신뢰할 수 있는 공급원 확보가 어려워질 경우 원가가 상승하고 제품 제조 및 공급에 필요한 소재나 서비스를 확보하는 데 어려움이 생길 수 있으며, 이는 비즈니스, 재무 상태, 영업 결과, 유동성에 심각한 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 중국과 대만 사이의 글로벌 긴장 상황은 중국에 중요한 생산 시설을 갖고 있는 MC에 직접적인 영향을 줄 수 있습니다. 이와 같은 지리적 긴장과 기타 지정학적 불확실성은 비즈니스, 자금 유출, 재무 상태 및 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0].
- 무역 정책 및 기술 제약 위험: 미국의 외국 무역 정책이나 다른 국가의 정책 변화로 인해 공급망에 영향을 줄 수 있는 비용 증가가 발생할 수 있습니다. 또한, 외교 정책의 변화로 해외 사업장에서 자금 이체에 제약이 생길 가능성이 있습니다. 이러한 외환 통제 및 자금 이체에 대한 제한으로 인해 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 미국의 글로벌 무역 및 관세 정책 변화의 직접적인 영향은 크지 않았으나, 이와 관련된 무역 업체의 변경에 따른 비용 상승이 영향을 줄 수 있습니다[0].
재무
AIN의 전반적인 재정 상태는 긍정적인 성과를 보입니다. 2023년 순수익은 1억 1,161만 달러로 2022년의 9,650만 8,000달러에 비해 증가했습니다. 순수익의 증가는 부분적으로 기계 부문(MC)의 매출 성장과 Heimbach 사업 인수로 인한 추가 매출 덕분입니다. 기계 부문의 총 이익은 2022년 3억 1,228만 5,000달러에서 2023년 3억 3,155만 8,000달러로 증가했으나, 총 이익률은 51.2%에서 49.4%로 감소했습니다. 이는 Heimbach의 비반복적 재고 기말평가 증가와 원자재 비용 상승 때문입니다. 반면, Albany Engineered Composites(AEC) 부문의 총 이익은 2022년 7,749만 7,000달러에서 2023년 9,216만 달러로 증가하며 이익률이 18.2%에서 19.3%로 개선되었습니다. AEC 부문의 매출은 LEAP 엔진 프로그램, Boeing 787, GE9X 등의 상업 프로그램 성장 덕분에 11.7% 증가했습니다. 운영 현금 흐름은 1억 4,805만 6,000달러로 전년도 1억 2,821만 4,000달러보다 증가했으며, 투자 활동에 사용된 순현금은 2억 1,789만 9,000달러로 증가했습니다. 이는 주로 Heimbach 인수와 새로운 기술 투자에 따른 것입니다 .
대차대조표
Albany International Corp. 재무상태표
| 항목 | 2023년 (달러) | 2022년 (달러) |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 173,420 | 291,776 |
| 순 매출채권 | 287,781 | 200,018 |
| 계약 자산, 순 | 182,281 | 148,695 |
| 재고 | 169,567 | 139,050 |
| 선급 세금 및 수취세 | 11,043 | 7,938 |
| 선급비용 및 기타 유동자산 | 53,872 | 50,962 |
| 유동 자산 총계 | 877,964 | 838,439 |
| 순 건물 및 설비 | 601,989 | 445,658 |
| 무형자산, 순 | 44,646 | 33,811 |
| 영업권 | 180,181 | 178,217 |
| 이연 법인세 | 22,941 | 15,196 |
| 비유동 매출채권, 순 | 4,392 | 27,913 |
| 기타 자산 | 102,901 | 103,021 |
| 자산 총계 | 1,835,014 | 1,642,255 |
| 부채 및 주주 자본 | ||
| 유동 부채 | ||
| 매입 채무 | 87,104 | 69,707 |
| 미지급 부채 | 142,988 | 126,385 |
| 장기 부채 현재 만기분 | 4,218 | - |
| 지급 세금 | 14,369 | 15,224 |
| 유동 부채 총계 | 248,679 | 211,316 |
| 장기 부채 | 452,667 | 439,000 |
| 기타 비유동 부채 | 139,385 | 108,758 |
| 이연 세금 및 기타 부채 | 26,963 | 15,638 |
| 부채 총계 | 867,694 | 774,712 |
| 주주 자본 | ||
| 보통주 (액면가 $0.001 주당) | 41 | 41 |
| 추가 납입 자본 | 448,218 | 441,540 |
| 이익 잉여금 | 1,010,942 | 931,318 |
| 기타 포괄 손익 누계 항목 | (124,901) | (146,851) |
| 자사주 (Class A), 원가 | (364,665) | (364,923) |
| 비지배지분 | 5,952 | 4,494 |
| 주주 자본 총계 | 967,320 | 867,543 |
| 부채 및 주주 자본 총계 | 1,835,014 | 1,642,255 |
Albany International Corp.의 재무상태표를 보면, 2023년 자산 총계는 18억 3,501만 4,000 달러로 2022년 대비 증가했음을 알 수 있다. 주요 유동 자산 항목인 현금 및 현금성 자산은 1억 7,342만 달러로 감소하였으나, 매출채권 및 계약 자산의 증가로 총 유동 자산은 2022년 대비 증가하였다. 비유동 자산에서는 건물 및 설비 자산이 큰 비중을 차지하며, 이는 Albany International Corp.의 제조업 기반을 강화하는 역할을 한다. 부채 측면에서는 장기 부채와 유동 부채 모두 증가하였으며, 특히 장기 부채의 규모가 4억 5,266만 7,000 달러로 상당히 큰 비중을 차지한다. 이는 회사가 장기적인 투자 및 성장 계획을 지원하기 위해 채무를 활용하고 있음을 나타낸다. 주주 자본 항목에서는 이익 잉여금이 10억 1,094만 2,000 달러로 크게 증가하였고, 이를 통해 회사가 안정적인 수익성을 유지하고 있음을 알 수 있다. 비지배지분 또한 증가하여, 총 주주 자본이 9억 6,732만 달러로 상승하였다[0].
손익계산서
Albany International Corp. 손익계산서
| 항목 | 2023 (천 달러) | 2022 (천 달러) | 2021 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 순 매출 | 1,147,909 | 1,034,887 | 929,240 |
| 매출원가 | 724,191 | 645,105 | 550,849 |
| 매출 총이익 | 423,718 | 389,782 | 378,391 |
| 판매일반관리비 | 214,915 | 168,713 | 160,127 |
| 기술 및 연구비용 | 40,627 | 39,941 | 38,922 |
| 구조조정 비용 | 282 | 106 | 1,331 |
| 영업이익 | 167,894 | 181,022 | 178,011 |
| 이자 수익 | (6,566) | (3,835) | (2,500) |
| 이자 비용 | 20,167 | 17,835 | 17,391 |
| 연금 결재 비용 | - | 49,128 | - |
| 항공제조업 일자리 보호 보조금 | - | - | (5,832) |
| 기타 수익/비용 | (6,163) | (14,086) | 3,021 |
| 세전 순이익 | 160,456 | 131,980 | 165,931 |
| 법인세 비용 | 48,846 | 35,472 | 47,163 |
| 순이익 | 111,610 | 96,508 | 118,768 |
| 비지배 지분에 귀속되는 순이익 | 490 | 746 | 290 |
| 회사 귀속 순이익 | 111,120 | 95,762 | 118,478 |
| 기본 주당 순이익 | 3.56 | 3.06 | 3.66 |
| 희석 주당 순이익 | 3.55 | 3.04 | 3.65 |
| 주당 배당금 | 1.01 | 0.88 | 0.81 |
| 기본 가중 평균 주식 수 | 31,171 | 31,339 | 32,348 |
| 희석 가중 평균 주식 수 | 31,276 | 31,455 | 32,463 |
Albany International Corp.(AIN)의 재무 상태는 2023년 순매출 11억 4,790만 달러를 기록하며 2022년 대비 성장했다. 매출원가는 7억 2,419만 1천 달러로 증가했으나, 매출 총이익은 4억 2,371만 8천 달러로 견고한 상승세를 보였다. 이는 매출 증대가 원가 상승보다 빠르게 이루어졌다는 것을 의미한다. 판매일반관리비는 2억 1,491만 5천 달러로 증가했으며, 이는 회사의 운영 비용이 늘어난 것을 반영한다. 기술 및 연구비용 또한 미세하게 증가하여, 기술혁신에 지속적인 투자가 이뤄지고 있음을 보여준다.
영업이익은 1억 6,789만 4천 달러로 나타났으며, 이는 기술 및 관리 비용의 증가에도 불구하고 총이익 상승 덕분이다. 영업 외부 항목에서는 이자 비용이 2,016만 7천 달러로 작년보다 소폭 증가했고, 주요 비반복 항목으로는 2022년의 연금 결재 비용이 눈에 띈다.
기타 수익/비용 항목에서 눈에 띄는 부분은 2022년의 기타 비반복적 수익이 1,408만 6천 달러였던 반면, 2023년에는 616만 3천 달러의 비용을 기록한 점이다. 이러한 항목들의 변동으로 인해, 세전 순이익은 1억 6,045만 6천 달러로 조정되었다.
이를 종합적으로 분석하면 AIN은 매출 성장과 원가 관리에 탁월한 성과를 보였으며, 판매와 운영 비용의 증가에도 불구하고 안정적인 영업이익을 유지했다는 점이 긍정적이다. 기술 및 연구비용이 꾸준히 유지되며, 이는 회사가 기술 혁신을 통한 경쟁력 확보를 지속하고 있음을 나타낸다. 이러한 재무 성과는 AIN이 항공우주 및 복합 소재 분야에서 선도적인 입지를 유지하며 안정적인 성장 궤도를 이어가고 있음을 보여준다 .
현금흐름표
Albany International Corp. 현금 흐름표
| 항목 | 2023 (천 달러) | 2022 (천 달러) | 2021 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 운영 활동으로부터의 순 현금 흐름 | 148,056 | 128,214 | 217,475 |
| 투자 활동으로부터의 순 현금 흐름 | (217,899) | (96,348) | (53,699) |
| 재무 활동으로부터의 순 현금 흐름 | (52,641) | (23,652) | (99,635) |
| 환율 변동의 영향 | 4,128 | (18,474) | (3,421) |
| 현금 및 현금성 자산의 증가/감소 | (118,356) | (10,260) | 60,720 |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | 291,776 | 302,036 | 241,316 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | 173,420 | 291,776 | 302,036 |
Albany International Corp.(AIN)의 2023년 순 현금 흐름은 운영 활동에서 1억 4805만 6천 달러를 창출했지만, 투자 활동에서는 2억 1798만 9천 달러가 사용되었으며, 재무 활동에서도 5264만 1천 달러가 사용되었습니다. 회사의 주요 현금 유출 항목은 사업 인수와 자본 지출 등입니다. 운영 활동으로부터의 현금 흐름은 순이익의 증가와 상각비용의 증가로 인해 전년도보다 증가했습니다. 반면, 투자 활동으로 인한 현금 유출은 Heimbach 인수와 주요 자본 지출로 인해 큰 폭으로 증가했습니다. AIN과 유사한 항공우주 및 복합 소재 산업의 다른 기업들과 비교해볼 때, AIN의 현금 흐름 구조는 일반적인 수준입니다. 특히, AIN은 기술 혁신 및 생산성 향상을 위한 지속적인 투자를 통해 경쟁력을 유지하고 있으며, 이는 장기적인 관점에서 회사의 성장과 안정성에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다[0].
주요 부채 및 전환사채들
Albany International Corp. 채무현황
| 항목 | 2023 (천 달러) | 2022 (천 달러) | 이자율 조건(2023년 기준) |
|---|---|---|---|
| 개정된 신용 계약 (중장기 부채) | 446,000 | 439,000 | Term SOFR + 1.625% |
| 외국 은행 부채 | 10,885 | - | - |
| 총 부채 | 456,885 | 439,000 | - |
| 현 부채 | 4,218 | - | - |
| 장기 부채 | 452,667 | 439,000 | - |
기타 주요 사항으로는 개정된 신용 계약에 따라 2028년 8월에 만기가 도래하며, 2023년 12월 31일 기준으로 회사의 최대 레버리지 비율 및 EBITDA 기준 대출 가능 금액은 3억 5400만 달러입니다. 또한, 2023년 12월 31일 기준 외국 자회사가 보유한 총 현금 및 현금성 자산은 1억 7334만 달러입니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
AIN의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 AIN의 해외 판매 및 생산 비용에 직접적인 영향을 줍니다. 예를 들어, 달러 강세로 유럽 및 아시아 시장에서의 수익이 감소하면 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 글로벌 경제 상황 역시 중요합니다. 만약 경제가 불황에 접어들면 항공우주 산업의 투자 감소로 인해 AIN의 매출이 줄어들며 주가에 부정적인 영향을 미칩니다. 반면, 경제 호황의 경우 항공기 제조업체와 국방 관련 수요가 증가하여 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 미중 무역전쟁과 같은 국가 간 갈등은 공급망 단절 및 비용 증가로 이어질 수 있습니다. 예를 들어, 중국산 부품의 수입이 제한되면 생산비용이 상승하고 이는 주가에 부정적인 영향을 미칩니다. 넷째, 경쟁사의 부상도 큰 영향을 미칩니다. 새로운 경쟁사가 기술적으로 우수한 제품을 저비용으로 제공하면 AIN의 시장 점유율이 줄어들어 주가가 하락할 가능성이 높습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화 역시 주가에 핵심적인 역할을 합니다. 예를 들어, 친환경 기술의 발전으로 항공기 제조사들이 경량화된 복합 소재를 선호하게 되면 AIN이 해당 시장에서 주도권을 갖는 경우 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 그러나 이러한 기술 변화를 놓치거나 대응이 늦을 경우 부정적인 영향을 받을 수 있습니다[0][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
회사 AIN의 미래 전망은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 항공우주 산업의 성장은 AIN의 Albany Engineered Composites(AEC) 부문에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. AEC는 상업용 및 군사용 항공기 부품 제조에서 경쟁력을 가지고 있어, 지속적인 연구 개발 투자와 관련 프로그램의 성장이 예상됩니다. 둘째, 글로벌 경제 회복은 항공기 및 국방 관련 수요를 증가시킬 수 있어 AIN의 매출 확대에 기여할 수 있습니다. 셋째, 기술 혁신이 중요한 역할을 할 것입니다. AIN의 전통적인 시장인 종이 및 섬유 산업에서의 지속적인 기술 개선과 새로운 시장 개척은 수익성을 높일 수 있습니다. 반면, 공급망의 불안정성은 원자재 가격 상승 및 공급 부족 문제로 이어질 수 있으며, 이는 생산 비용 상승과 고객 수요 감소를 초래할 수 있습니다. 또한, 미-중 갈등과 같은 지정학적 불안정성은 중국에 있는 생산 시설과 원자재 수급에 영향을 미쳐 사업 운영에 차질이 생길 가능성이 있습니다 . 회사의 구조조정과 생산 시설의 재배치도 단기적으로는 일부 직원의 업무 중단 또는 스트라이크 등으로 인한 생산 차질을 일으킬 수 있어 주의가 필요합니다. AIN의 지속적인 성장 전략은 M&A를 통해 규모의 경제를 달성하고 기술 혁신을 통해 시장 지배력을 확보하는 데 중점을 둘 것입니다 .