회사 소개
기업 COHN은 주로 건설, 디자인 및 엔지니어링 관련 서비스를 제공하는 기업으로 보고되었습니다. 이 회사가 돈을 버는 방식 중 하나는 프로젝트와 공사 계약의 수주를 통해입니다. 또한, 설계 및 기술적인 전문지식을 바탕으로 공사와 프로젝트 진행에 참여하여 수익을 창출합니다. COHN은 주로 다양한 프로젝트 및 건설활동을 통해 수입을 올리며, 고객에게 전문적이고 품질 높은 서비스를 제공하는 것을 중요시하고 있습니다.
주요 고객
COHN의 고객은 크게 금융기관, 부동산 개발업체, 그리고 상업 보험사로 나눌 수 있습니다. 금융기관 고객은 주로 인수합병(M&A), 자본시장, 그리고 SPAC 관련 자문 서비스를 받기 위해 COHN의 서비스를 활용합니다. 이들은 COHN의 전문성을 통해 복잡한 금융 거래를 성공적으로 완료하고자 하며, 이를 통해 수익을 극대화하려는 목적이 있습니다. 부동산 개발업체는 프로젝트 관리, 설계, 그리고 엔지니어링 서비스 등을 필요로 하며, COHN의 포괄적인 건설 서비스는 이들의 프로젝트를 효율적이고 성공적으로 완수하는 데 도움을 줍니다. 상업 보험사는 새로운 자산 발행 및 기존 자산 관리와 관련된 서비스를 이용하며, COHN의 경험과 기술을 통해 재무적 안정성과 투자 수익을 높이는 것이 목적입니다. 이러한 고객들은 COHN의 심층 분석과 전문지식을 통해 복잡한 사업 환경에서 경쟁 우위를 확보할 수 있습니다[0][1].
회사의 비용구조
COHN의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다:
| 비용 항목 | 설명 | 관련 제공업체 |
|---|---|---|
| 인건비 및 복리후생 | 기본 급여, 인센티브 보상, 퇴직금, 고용주 부과 세금 및 복리후생을 포함한 현금 보상 | 자체 관리 |
| 사업 개발, 점유 및 장비 | 비즈니스 개발 비용, 건물 임대료 및 장비 비용 포함 | 자체 관리 |
| 구독, 청산 및 실행 | 다양한 통신 서비스, 데이터 제공 서비스 및 기타 청산 관련 비용 | 자체 관리 |
| 전문 수수료 및 기타 운영 비용 | 컨설팅 비용 증가에 따른 전문 수수료 및 비소득세 감소에 따른 기타 운영 비용 | 자체 관리 |
| 감가상각 및 상각 | 건물 및 장비의 감가상각 및 상각 비용 | 자체 관리 |
또한 주요 제공업체로는 전문 수수료와 관련된 컨설팅 회사들이 있으며, 이들은 주로 프로젝트에 대한 기술적 지원을 제공합니다[0][1].
제품군
COHN의 주요 제품과 그들의 수익 기여도는 다음과 같습니다:
| 제품 | 설명 | 2022년도 수익 | 2021년도 수익 | 수익 기여도 변화율 |
|---|---|---|---|---|
| 순거래 수익 (Net Trading) | 금융 시장에서 거래를 통한 수익 | $40,009천 | $69,385천 | -42% |
| 자산 관리 수수료 (Asset Management Fees) | 자산 관리 서비스를 통해 얻는 수수료 | $9,004천 | $10,923천 | -18% |
| 신발행 및 자문 수익 (New Issue and Advisory Revenue) | 새로운 자산 발행 및 자문 서비스 | $24,721천 | $28,736천 | -14% |
| 주요 거래 및 기타 수익 (Principal Transactions and Other Income) | 자본 거래 및 기타 수익 | $-29,347천 | $37,324천 | -179% |
주요 제품 설명
- 순거래 수익 (Net Trading): COHN은 금융 시장에서 다양한 자산을 거래하며, 이를 통해 수익을 창출합니다. 이 수익은 시장 변동성 및 거래량에 따라 크게 변동할 수 있습니다.
- 자산 관리 수수료 (Asset Management Fees): COHN은 고객의 자산을 관리하고, 이를 통해 발생하는 수수료를 수익으로 얻습니다. 관리 자산의 종류와 양에 따라 수익이 변동됩니다.
- 신발행 및 자문 수익 (New Issue and Advisory Revenue): 이 수익은 주로 COHN이 새로 발행하는 자산과 기업 인수합병(M&A) 자문 등의 금융 서비스를 통해 발생합니다. 이러한 거래의 수는 변동성이 크며, 이는 수익에도 영향을 미칩니다.
- 주요 거래 및 기타 수익 (Principal Transactions and Other Income): 주로 자본 시장에서의 직접적인 거래와 그 외 다양한 활동을 통해 얻는 수익입니다. 이 항목은 수익률의 변동 폭이 크고, 특정 거래의 성과에 따라 크게 달라질 수 있습니다[0][1][2].
경쟁업체
COHN과 유사한 제품을 제공하는 미국 상장 기업들은 다음과 같습니다:
| 회사명 | 주요 제품/서비스 | 경쟁 영역 |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | 투자은행 서비스, 자산 관리 | M&A 자문, 자산 관리 |
| Morgan Stanley | 투자은행, 자산 관리, 주식 및 채권 거래 | 신발행 및 자문, 자산 관리, 순거래 |
| JPMorgan Chase | 금융 서비스, 자산 관리, 투자은행 | 자산 관리, 신발행 및 자문, 순거래 |
Goldman Sachs와 Morgan Stanley는 COHN처럼 투자은행 서비스와 자산 관리에서 강점을 보이며, JPMorgan Chase는 다양한 금융 서비스를 통해 넓은 경쟁 영역을 보유하고 있습니다. 이러한 기업들은 COHN과 유사한 고객층을 대상으로 유사한 서비스를 제공하고 있습니다.
주요 리스크
COHN의 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 중요한 리스크로는 다음과 같은 요소들이 포함됩니다:
- 대규모 기관 고객들이 자사의 거래를 다른 기관끼리 직접하는 비율이 증가하거나, 경쟁사와의 거래를 증가시킴으로써 COHN의 수익이 감소할 수 있습니다.
- 고정 소득 중개업무에서의 강한 가격 경쟁은 시장 점유율과 수익을 잃게 할 수 있습니다.
- COHN은 몇몇 최적화되지 않은 시장에서 중개 서비스를 제공하는데, 이로 인해 시장에서의 경쟁이 높아질 수 있습니다.
- 직원의 부정행위나 실수가 발생할 경우, 고객 유치 및 유지를 저해하고 법적 책임과 명예 훼손을 초래할 수 있습니다[0].
재무
COHN의 2022년과 2023년의 전반적인 재무 성과를 살펴보면, 2022년에 비해 2023년의 수익이 크게 회복되었음을 알 수 있습니다. 2022년 12월 31일 종료된 회계연도 동안 COHN의 수익은 70% 감소한 44,387달러를 기록했으나, 2023년 12월 31일 종료된 회계연도 동안에는 87% 증가하여 82,981달러에 도달했습니다. 주요 수익 감소 원인으로는 순거래 수익의 29,376달러 감소, 자산 관리 수익의 1,919달러 감소 및 새로운 이슈와 자문 수익의 4,015달러 감소가 있으며, 특히 주요 거래 및 기타 수익에서 66,671달러 감소가 눈에 띕니다[0]. 2023년에는 주요 거래 및 기타 수익에서 45,801달러 증가가 있었으며, 이는 긍정적인 회복을 보여줍니다[1]. 순거래 수익은 9,083달러 감소하였지만, 새로운 이슈 및 자문 수익은 3,543달러 증가하였습니다[1]. 또한, 운영 비용에서는 구독 및 실행 비용이 8% 증가하였으나, 그 외의 전문 비용과 기타 운영 비용에서도 각각 14%와 1% 증가했습니다[3][3]. 전체적으로 COHN의 재무 성과는 2022년에 비해 나아지고 있지만, 순수익의 손실 폭이 여전히 큰 상황입니다.
대차대조표
손익계산서
COHN의 손익계산서
| 항목 | 2022년 (12월 31일 종료) | 2021년 (12월 31일 종료) |
|---|---|---|
| 총수익 | $44,387 | $146,368 |
| 순 영업수익 | $40,009 | $69,385 |
| 자산관리 수익 | -$1,919 | — |
| 신규 발행 및 자문 수익 | -$4,015 | — |
| 주요 거래 및 기타 수익 | -$66,671 | — |
| 영업이익 / (손실) | -$27,963 | $39,593 |
| 순거래 수익 | -$29,376 | — |
| 자산관리 수익 | -$1,919 | — |
| 신규 발행 및 자문 수익 | -$4,015 | — |
| 주요 거래 및 기타 수익 | -$66,671 | — |
| 순 영업 수익 (비영업 수익) | -$53,876 | $70,497 |
| 법인세비용 / (혜택) | $4,794 | -$3,541 |
| 순이익 / (손실) | -$58,670 | $74,038 |
| 비컨버터블 비지배 지분 순이익 (손실) | -$23,203 | $35,574 |
| 기업 순이익 (손실) | -$35,467 | $38,464 |
| 컨버터블 비지배 지분 순이익 (손실) | -$22,078 | $26,656 |
| Cohen & Company Inc. 순이익 (손실) | -$13,389 | $11,808 |
COHN의 재무 상태 분석
COHN의 2022년도 재무 결과는 전반적인 수익 감소와 큰 손실을 나타냅니다. 2021년에 비해 총수익이 약 70% 감소했으며, 이는 다양한 부문에서의 수익 감소로 이어졌습니다. 주요 수익 감소 항목으로는 순거래 수익($29,376 감소), 자산관리 수익($1,919 감소), 신규 발행 및 자문 수익($4,015 감소), 주요 거래 및 기타 수익($66,671 감소)이 있습니다[0][1][2].
특히 영업이익과 순이익 모두 큰 폭으로 감소하여, 2021년의 영업이익 $39,593에서 2022년도에는 -$27,963로 급락하였으며, 순이익 역시 $74,038에서 -$58,670까지 떨어졌습니다[2]. 이는 COHN이 사업을 운영함에 있어 구조적인 문제와 함께 외부 시장 조건의 영향을 크게 받은 것으로 보입니다.
비영업 수익 부문에서도 -$53,876의 손실을 기록한 점은 주목할 만합니다. 해당 손실은 비영업 비용 증가와 이자 비용, 주식법인 투자 손실 등 다양한 이유로 발생하였으며, 이는 회사의 전반적인 재무 건강성에 부정적인 영향을 미쳤습니다[2].
특정 항목에 대한 추가 설명
순거래 수익의 감소는 COHN이 운영하는 주요 서비스 영역에서의 시장 경쟁력 약화를 의미할 수 있습니다. 또한, 신규 발행 및 자문 수익의 감소는 해당 부문에서의 신규 계약이나 프로젝트 수주가 줄어든 것을 나타내며, 이는 고객 수요 감소 또는 시장 변화에 대한 대응 부족 등을 시사할 수 있습니다.
법인세 비용이 증가한 것도 2022년도 재무실적에 영향을 미쳤습니다. 2021년도에는 법인세 혜택을 보였으나 2022년에는 $4,794의 법인세 비용이 발생하여 순이익 감소에 기여했습니다[2].
전체적으로 COHN의 2022년도 재무 상태는 수많은 도전에 직면해 있으며, 수익 감소와 함께 비용 증가가 상당한 재무 손실로 이어졌습니다.
현금흐름표
COHN 현금흐름표
| 항목 | 2023년 (12월 31일 종료) | 2022년 (12월 31일 종료) | 2021년 (12월 31일 종료) |
|---|---|---|---|
| 영업활동 현금흐름 | -$39,660 | -$23,488 | $18,321 |
| 투자활동 현금흐름 | $38,123 | $13,798 | -$22,534 |
| 재무활동 현금흐름 | -$17,105 | -$11,504 | $13,161 |
| 환율 변동 효과 | $191 | -$272 | -$377 |
| 현금 및 현금성 자산 순변동 | -$18,451 | -$21,466 | $8,571 |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | $29,101 | $50,567 | $41,996 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | $10,650 | $29,101 | $50,567 |
COHN의 2023년도 현금흐름표에 따르면, 영업활동에서는 -$39,660의 큰 현금 유출이 발생했으며, 이는 주로 운전 자본 변동(-$77,599)에서 기인한 것입니다. 투자활동에서는 $38,123의 현금 유입이 있었고, 이는 다른 투자 자산의 매각을 통해 일부 상쇄되었습니다. 재무활동에서는 -$17,105의 현금 유출이 발생했으며, 주로 부채 상환 및 배당금 지급에 의한 것입니다[0][1][2].
이와 같은 현금흐름을 고려할 때, COHN의 사업 유형인 건설, 디자인 및 엔지니어링 서비스 산업군과 비교해 볼 때, 상대적으로 높은 영업활동 현금 유출이 눈에 띕니다. 이는 해당 산업의 특성상 프로젝트 수주와 초기 투자 비용이 크게 작용하는 요소입니다. 비슷한 산업군 내에서 분포된 다른 기업들과 비교했을 때 COHN은 영업활동에서의 현금 관리가 더욱 필요해 보입니다. 다른 비슷한 기업들도 초기 투자와 프로젝트 수주 시 큰 자금 유출이 발생하나, 안정적인 투자활동을 통해 균형을 맞추는 노력이 요구됩니다.
주요 부채 및 전환사채들
|
부채 유형 |
2023년 12월 31일 |
2022년 12월 31일 |
이자율 |
만기 |
|---|---|---|---|---|
|
10.00% 선순위 채권 (“2020 Senior Notes”) |
$4,500 |
$4,500 |
10.00% (고정) |
2026년 1월 |
|
Alesco Capital Trust I 하위 채권 |
$28,125 |
$28,125 |
9.65% (변동)1 |
2037년 7월 |
|
Sunset Financial Statutory Trust I 하위 채권 |
$20,000 |
$20,000 |
9.74% (변동)2 |
2035년 3월 |
|
미상환 할인액 |
($22,909) |
($23,601) |
N/A |
N/A |
|
기타 |
$25,216 |
$24,524 |
N/A |
N/A |
1 9.65%는 보고 기간 마지막 날 기준 90일 SOFR 금리에 4.26%를 더해 계산된 값입니다.
2 9.74%는 보고 기간 마지막 날 기준 90일 SOFR 금리에 4.41%를 더해 계산된 값입니다.
COHN 회사는 여러 부채 항목을 가지고 있으며, 이 중 상당한 금액의 부채에는 고정 이자율과 변동 이자율이 적용됩니다. 특히, 10.00%의 고정 이자율로 2026년 1월까지 만기가 도래하는 선순위 채권과, 9.65% 및 9.74%의 변동 이자율이 적용되는 하위 채권이 주요 부채 항목으로 나타나 있습니다[0][1][2][3][4].
주가 영향 미치는 요인들
COHN의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 작용할 수 있다. 먼저, 환율 변동이 중요한 원인이 될 수 있다. 예를 들어, 미국 달러 가치가 상승하면 COHN의 해외 수익이 환차손을 입어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 반대로, 달러 가치가 하락하면 해외 수익이 상대적으로 증가하여 주가가 상승할 가능성이 있다. 또한, 거시 경제 상황도 역시 중요한 요인이다. 예를 들어, 미국 경제가 호황을 맞아 건설 프로젝트가 증가하면 COHN의 수익이 증가하여 주가가 상승할 수 있다. 그러나 경제 불황으로 인해 건설 프로젝트가 감소하면 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등도 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 무역 전쟁이 심화되면 수입 자재 비용이 증가하여 COHN의 비용이 상승하고 주가가 하락할 수 있다. 반면에 갈등이 해소되면 비용이 줄어들어 주가가 상승할 수 있다. 경쟁사의 등장 역시 중요한 변수다. 예를 들어, 더 효율적이고 저렴한 건설 서비스를 제공하는 새로운 경쟁사가 시장에 진입하면 COHN의 시장 점유율이 줄어들어 주가가 하락할 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 주가에 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 친환경 건설 트렌드가 대두되면 이를 선도하는 기술을 보유한 COHN이 긍정적인 평가를 받아 주가가 상승할 수 있다. 반대로, 트렌드 변화에 적응하지 못하면 주가가 하락할 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
COHN의 미래는 다양한 요인에 따라 성장하거나 축소될 가능성이 있다. 먼저, 경제 상황이 호전되면 건설 프로젝트의 증가와 함께 COHN의 수익도 증가할 수 있다. 반면, 경제 침체가 지속되면 투자와 프로젝트 수가 감소하여 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 기술 혁신과 친환경 건설 수요 증가도 COHN의 성장 요인 중 하나인데, 이는 지속 가능한 건설 솔루션을 제공하는 능력이 경쟁 우위로 작용할 수 있기 때문이다. 그러나, 높은 경쟁 압력과 시장의 변화는 COHN에게 도전 과제가 될 수 있다. 신규 경쟁사의 시장 진입이나 기존 경쟁사의 강세로 인해 시장 점유율을 잃을 수 있다. 또한 금융 시장의 변동성과 투자 수익률의 불확실성은 COHN의 재정 상태에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 자산 관리 및 투자 부문 수익에 직접적인 영향을 미친다 .