퍼거슨 (Ferguson plc, FERG)

회사 소개

FERG는 북미를 기반으로 하는 선진 가치 추가 유통업체로, 인프라, 배관 및 가전제품부터 난방, 환기 및 냉난방(HVAC), 소방, 제작 및 기타 제품의 전문성, 솔루션 및 제품을 제공합니다. 회사는 복잡한 프로젝트를 간단하고 성공적이며 지속 가능하게 만들기 위해 노력하며, 분포센터, 지점, 계정서비스 및 전문 판매 담당자, 쇼룸 컨설턴트 및 전자상거래 채널을 통해 제품을 판매합니다. 상세한 비즈니스 설명에 따르면, FERG는 대규모이면서 단편화된 공급업체 기반과 더욱 크고 단편화된 고객 기반 사이의 갭을 메우는 비즈니스를 운영하며, 다양하고 폭넓은 품질 제품에 접근할 수 있는 환경을 제공합니다. 고객들은 복잡한 프로젝트를 간단하고 성공적이며 지속 가능하게 만들도록 도와주는 FERG에 의존하며, 지난 회계 연도에는 어떤 고객도 순매출의 1% 이상을 차지하지 않았습니다. 또한, 회사는 내외국 공급업체로부터 제품을 조달, 유통 및 판매하며 미국에서 판매되는 제품의 95% 이상은 미국 기반 공급업체로부터 기원하며, 캐나다에서 판매되는 제품의 약 90%는 캐나다 기반 공급업체로부터 기원합니다. 이와 함께, 회사는 가치 추가솔루션을 제공하며 디지털 상거래 역량, 시스템 간 역량, 카운터 판매 및 쇼룸과 같은 다양한 판매 채널을 통해 고객들에게 서비스를 제공합니다. 이러한 가치 추가 솔루션을 통해 FERG는 고객들의 생산성을 증가시키고 산업에 이바지하고 있습니다[0][1].

주요 고객

FERG의 고객 페르소나는 몇 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 주거 및 비주거용 건축 프로젝트의 고객입니다. 이들 고객은 복잡한 인프라 프로젝트를 단순화하고 성공적으로 완료하기 위해 FERG의 전문성과 다양한 제품군에 의존합니다. 두 번째 세그먼트는 수리, 유지보수 및 개선(RMI) 작업을 수행하는 전문건축가 및 계약자입니다. 이들은 시공 현장에서 필요한 다양한 자재와 솔루션에 대한 접근성을 높이기 위해 FERG의 솔루션을 활용합니다. 세 번째 세그먼트는 새로운 건축 프로젝트를 진행하는 건설 회사입니다. 이들은 프로젝트의 초기 단계부터 설계, 조달, 설치 및 프로젝트 관리까지 전 과정에 걸쳐 FERG의 제공하는 맞춤형 솔루션을 필요로 합니다. 고객들이 FERG의 제품에 비용을 지불하는 주요 이유는 높은 품질의 제품 및 신뢰할 수 있는 공급망, 그리고 쉽게 접근 가능한 분포 센터와 판매 네트워크 때문입니다. 또한, FERG는 고객의 생산성을 극대화하고 프로젝트 효율성을 높이기 위해 디지털 커머스 역량과 다양한 판매 채널을 통해 서비스를 제공합니다[0][1][2][3].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 공급 업체 및 관련 기업
상품 원가	제품 구매, 수입 관세, 운송 및 취급 비용, 포장 비용 등을 포함. 판매할 수 있는 제품의 원가가 모든 비용의 60-70%를 차지.	다양한 미국 및 캐나다 기반 공급업체. 회사 판매 제품의 95% 이상은 미국 기반 공급업체로부터 기원하며, 캐나다 판매 제품의 90%는 캐나다 기반 업체에서 공급.
판매, 일반 및 관리비용(SG&A)	임금, 인프라, 마케팅 비용 및 기타 운영 비용. 전체 비용의 약 20%를 차지.	내부 인력 관리 및 외부 서비스 제공업체.
감가상각 및 상각	자산의 사용과 시간 경과에 따라 발생하는 비용, 연간 약 $321 백만.	자체 내구 자산.
운영비 및 리스 비용	지점 및 분포센터의 임대료, 일정한 기간 동안 발생하는 고정 지출.	부동산 임대 제공업체.
정보 기술(IT) 및 소프트웨어 비용	회사의 IT 시스템 업그레이드 비용. 내부 개발 및 외부 IT 서비스 제공업체를 통한 비용 발생.	다양한 IT 서비스 제공업체 및 내부 개발팀.
운송 및 물류 비용	제품 유통 및 고객에게 배송되는 비용.	물류 및 배송 서비스 제공업체.

FERG의 비용 구조는 복합적이며, 다양한 운영 분야에서 발생하는 직접 및 간접 비용들로 구성됩니다. 이 회사는 주로 북미 기반의 공급망과 파트너십을 통해 제품을 조달하고 있으며, 주요한 비용 항목들은 상품 원가, 임금, 리스 비용 및 IT 관련 비용들로 구성됩니다. 자세한 공급 업체 정보를 기반으로 분석한 결과, 대부분의 제품은 미국과 캐나다에서 공급되며, 이는 FERG의 전체 비용 구조에서 중요한 역할을 합니다[0][1][2].

제품군

FERG(Ferguson plc)은 다양한 제품과 솔루션으로 구성된 광범위한 상품 라인을 보유하고 있으며, 이는 회사의 수익에 중요한 기여를 합니다. 주요 제품과 그 기여도를 아래 표와 같이 정리할 수 있습니다:

주요 제품 및 수익 기여도

제품 유형	설명	수익 기여도 (%)
배관(Plumbing)	주거용 및 비주거용 건물의 배관 시스템에 필요한 다양한 배관 제품들이 포함됩니다. 이 범주에는 파이프, 밸브, 피팅 등이 포함됩니다.	30%
HVAC	난방, 환기 및 공기 조절 시스템을 위한 제품들이 포함되며, 기후 제어가 필요한 모든 공간에서 사용됩니다. 팬, 덕트, 에어컨, 히터 등이 있습니다.	25%
가전제품(Appliances)	주방 및 세탁실과 같은 곳에서 사용되는 가정용 및 상업용 가전제품이 포함됩니다. 냉장고, 오븐, 세탁기 등이 대표적입니다.	20%
소방 시스템(Fire Protection)	화재 예방 및 안전을 목적으로 하는 모든 제품이 포함되며, 스프링클러, 소화기, 화재 경보기 등이 이에 해당합니다.	10%
제작 및 기타(Fabrication & Others)	맞춤형 제작 제품과 기타 부수적인 제품들이 포함되며, 특정 프로젝트 요구사항을 충족시키기 위해 제작됩니다.	15%

FERG의 주요 경쟁업체들은 다음과 같습니다:

경쟁업체 목록

회사명	제품 유형	주요 설명
Watsco, Inc.	HVAC	미국 최대의 냉난방 시스템 및 자재 유통업체 중 하나
Home Depot	배관, HVAC, 가전제품, 기타	주거 및 경공업용 건축 자재 및 DIY 제품을 취급하는 미국 최대의 소매업체 중 하나
Lowe’s	배관, HVAC, 가전제품, 기타	주거용 건축 자재 및 가전제품을 중점으로 제공하는 대형 소매업체
Wesco Intl.	배관, 소방 시스템, 제작 및 기타	전기, 산업 및 통신 자재의 유통업체로 다양하고 폭넓은 제품 라인을 보유
Grainger	제작 및 기타	유지보수, 수리 및 운영(MRO) 자재를 전문으로 유통하는 대형 유통업체

FERG의 주요 제품 카테고리는 전반적으로 높은 품질의 제품과 잘 구축된 공급망 덕분에 큰 시장 점유율을 보유하고 있으며, 다양한 산업 및 주거용 프로젝트에서 중요한 역할을 하고 있습니다[0][1].

주요 리스크

FERG의 비즈니스에 대한 현저한 리스크 중 하나는 기업 인수 및 파트너십에서 예상되는 이익을 실현하지 못할 수 있고, 추가적인 책임과 위험에 노출될 수 있다는 점입니다. 미래에 이뤄질 가능한 인수사업이나 합작사업에서도 이와 같은 리스크가 발생할 수 있습니다. 이 경우 사이버 보안 사건, 획득한 기업이나 합작법인의 사업 연속성 문제, 존재하지 않는 문제와 책임 등과 관련된 위험을 포함할 수 있습니다. 또한, 기업 합병 및 파트너십 거래와 관련하여 소송에 처해질 수 있으며, 디지털 상거래와 옴니채널 능력 등 통합된 솔루션을 성공적으로 제공하기 위한 여러 불확실성과 위험이 존재합니다. 또한, 향상된 내부 통제는 신뢰할 만하고 정확한 재무 보고서를 제공하는 데 필요하며, 기업 통합은 재무 시스템과 내부 통제를 복잡하게 만들어 관리가 더 어려워질 수 있습니다. 비즈니스 운영의 안정성과 성공성은 기반 시스템과 데이터에 크게 의존하기 때문에 주요한 정보 기술 시스템 또는 프로세스의 실패는 업무 영역을 부정적으로 영향을 줄 수 있습니다[0].

재무

FERG의 2023년 재무 성과를 분석하면, 순 매출은 297억 달러로 전년 대비 4.1% 증가했습니다. 이는 주로 약 8%의 가격 인플레이션과 인수로 인한 매출 증가가 주요 요인입니다. 그러나 판매량 감소로 인해 일부 상쇄되었습니다. 영업 이익은 27억 달러로 전년도 대비 5.7% 감소했으며, 이는 특정 IT 프로젝트와 지점 폐쇄와 관련된 손상 및 기타 비용 때문에 발생한 것입니다. 조정된 영업 이익은 29억 달러로 1.2% 감소했습니다. 지속 운영으로 인한 희석 주당 순이익은 9.12달러로 4.9% 감소했으나, 주식 환매 프로그램의 영향으로 인해 조정된 희석 주당 순이익은 0.8% 증가하여 9.84달러를 기록했습니다. 영업 활동에서 제공된 순 현금은 27억 달러로, 전년도의 11억 달러와 비교해 크게 증가했으며, 이는 주로 재고 관리의 개선 덕분입니다. 회사는 전략적 목표를 충족하기 위해 인수에 6억 1,600만 달러, 자본 지출에 4억 4,100만 달러를 투자했습니다. 총 매출 원가는 207억 달러로 증가했으며, 총 이익은 30.4%로 전년도와 비교해 약간 감소했습니다. 이는 가격 인플레이션 효과가 주요 요인이었습니다. 판매비, 일반 관리비는 59억 달러로 전년도 대비 증가했으며, 이는 대부분 임금 인플레이션 및 인프라 비용 증가 때문입니다 .

Ferguson plc의 재무 상태 분석

대차대조표 (2023년 7월 31일 기준)

구분	금액 (백만 달러)
자산
현금 및 현금성 자산	601
매출채권	3,597
재고	3,898
선급금 및 기타 유동자산	953
매각예정자산	28
총 유동자산	9,077
유형자산, 순액	1,595
영업리스 사용권 자산	1,474
이연법인세 자산, 순액	300
영업권	2,241
기타 무형자산, 순액	783
기타 비유동자산	524
총 자산	15,994
부채 및 자본
매입채무	3,408
단기차입	55
영업리스 부채(단기)	366
주식환매부채	84
기타 유동부채	1,516
총 유동부채	5,429
장기차입	3,711
영업리스 부채(장기)	1,126
기타 장기부채	691
총 부채	10,957
주주들 지분
보통주	30
납입자본	809
이익잉여금	8,557
자사주	(3,425)
종업원 복리후생 신탁 자산	(46)
누적기타포괄손실	(888)
총 주주들 지분	5,037
총 부채 및 자본	15,994

FERG의 재무 상태를 분석하면, 총 자산은 약 159억 달러로 집계되었습니다. 주요 유동자산으로는 현금 및 현금성 자산 약 6억 1백만 달러, 매출채권 35억 9천 7백만 달러, 재고 38억 9천 8백만 달러가 있으며, 총 유동자산은 약 90억 7천 7백만 달러에 달합니다. 이는 FERG의 운영과 단기적인 재무 건전성을 이야기해줍니다. 반면, 총 부채는 약 109억 5천 7백만 달러로, 매입채무 34억 8백만 달러와 장기차입 37억 1천 1백만 달러 등이 주요 구성 요소입니다. FERG는 또한 유의미한 비유동 자산인 유형자산 15억 9천 5백만 달러와 영업권 22억 4천 1백만 달러를 보유하고 있으며, 이는 회사의 지속적인 성장과 시장 점유율 확대를 위한 중요한 요소입니다. 주주들 지분은 약 50억 3천 7백만 달러로 나타났으며, 이는 회사의 탄탄한 자본 구조를 나타냅니다. 재무 비율을 보면, 부채비율이 높은 편이지만 자산 구성이 균형 잡혀 있어, FERG의 사업 확장과 지속적 성장을 지원할 수 있는 재무구조를 가지고 있음을 알 수 있습니다[0].

FERG의 2023년 손익계산서

구분	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
매출액	29,734	28,566	22,792
매출원가	(20,709)	(19,810)	(15,812)
매출총이익	9,025	8,756	6,980
판매, 일반 및 관리비	(5,920)	(5,635)	(4,732)
감가상각 및 무형자산 상각비	(321)	(301)	(298)
영업이익	2,659	2,820	1,950
순이자비용	(184)	(111)	(98)
기타 수익(비용)	(11)	(1)	10
법인세비용	(575)	(609)	(232)
계속영업순이익	1,889	2,099	1,630

FERG의 2023년 손익계산서를 분석하면, 매출액이 전년도 285억 6600만 달러에서 297억 3400만 달러로 4.1% 증가했습니다. 이는 주로 가격 인플레이션과 인수로 인한 매출 증가에 기인하지만, 판매량 감소가 일부 상쇄되었습니다. 매출총이익은 90억 2500만 달러로, 전년도 대비 3.1% 증가하며 긍정적인 성과를 보였습니다. 그러나 매출원가가 대폭 증가함에 따라 매출총이익률은 약간 감소하여 30.4%를 기록했습니다[0][1].

판매, 일반 및 관리비(SG&A) 항목은 5.92억 달러로, 전년도 대비 5.1% 증가했습니다. 이는 주로 임금 인플레이션과 인프라 비용 증가에 따른 것이며, 결과적으로 SG&A 비율이 매출 대비 19.9%를 기록, 전년도 19.7%와 비교해 약간 상승했습니다. 이와 같은 비용 증가에도 불구하고, 영업이익은 여전히 26억 5900만 달러를 기록했습니다. 그러나 주요 IT 프로젝트와 지점 폐쇄로 인한 손상 및 기타 비용 1억 2500만 달러가 영업이익 감소의 주요 원인으로 작용했습니다[1][3].

FERG의 순이자비용은 1억 8400만 달러로 전년도 대비 65.8% 증가하였으며, 이는 금리 상승 및 순 부채 증가와 관련이 있습니다. 법인세비용은 5억 7500만 달러로 전년도 대비 감소하였으나, 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 계속영업순이익은 18억 8900만 달러로, 전년도 20억 9900만 달러 대비 감소했습니다[1][3].

FERG의 전반적인 재무 상태를 종합해 보면, 판매, 일반 및 관리비와 금리 비용의 증가에도 불구하고 매출 증가와 인플레이션에 대한 대응으로 인해 여전히 안정적인 영업이익을 유지하고 있습니다. 다만, 특정 IT 프로젝트 실패와 일부 지점 폐쇄로 인한 손실이 눈에 띄며, 이는 회사가 앞으로 더 효율적인 비용 관리와 투자 전략을 필요로 함을 시사합니다[1][3][8].

현금흐름표

구분	2023년 (백만 달러)	2022년 (백만 달러)	2021년 (백만 달러)
영업활동으로 인한 현금흐름	2,723	1,149	1,382
투자활동으로 인한 현금흐름	(1,054)	(922)	(125)
재무활동으로 인한 현금흐름	(1,807)	(744)	(2,051)
현금 및 현금성 자산의 증가(감소)	(138)	(517)	(794)
기초 현금 및 현금성 자산	771	1,288	2,082
기말 현금 및 현금성 자산	601	771	1,288

FERG의 현금흐름을 평가해보면, 2023년에는 영업활동으로 인한 현금흐름이 27억 2,300만 달러로, 작년 대비 약 2배 이상 증가한 모습이다. 이는 재고와 매출채권의 관리가 개선되면서 영업운전 자본이 효율적으로 운용된 결과로 볼 수 있다. 한편, 투자활동에서는 10억 5,400만 달러의 현금이 사용되었으며, 이는 인수와 자본적 지출 증가에 따른 것이다. 특히 새로운 지점망과 기술적 투자가 주요 요인으로 작용했다. 마지막으로, 재무활동에서는 18억 700만 달러의 현금이 사용되었고, 이는 주로 배당금 지급과 자사주 매입 때문이었다[0][1][2].

FERG는 인프라, 배관, HVAC 등 다양한 분야의 제품과 솔루션을 제공하는 유통기업으로서 대비되는 경쟁사들과 비교하면, 영업활동으로부터 발생하는 현금흐름은 매우 긍정적이다. 예를 들어, 유사한 산업군에 속한 Watsco Inc.와 같은 경쟁사들도 다양한 제품군과 솔루션을 제공하며, 이들이 창출하는 현금흐름은 사업의 성장과 안정성에 중요한 지표로 작용하고 있다. FERG는 이러한 측면에서 경쟁사들 대비 우수한 현금생산 능력을 보여주고 있으며, 이는 결국 기업의 장기적인 재무건전성에 긍정적인 영향을 미친다고 할 수 있다.

주요 부채 및 전환사채들

FERG의 부채 상황을 보면, 다양한 형태의 부채와 금전적 의무가 존재합니다. 주요 부채 항목은 아래와 같습니다.

유형	금액 (백만 달러)	금리(%)	만기일
변동 금리 부채	рекийо 타기점 시설 (Receivables Facility)	50	변동금리
	학자금	500	변동금리 (4.4%~6.4%)
사모사채	3.30%	55	2023년 11월
	3.44%	150	2024년 11월
	3.73%	400	2025년 9월
	3.51%	150	2026년 11월
	3.83%	150	2027년 9월
무담보회사채	4.50%	750	2028년 10월
	3.25%	600	2030년 6월
	4.25%	300	2027년 4월
	4.65%	700	2032년 4월

총 부채는 37억 6,600만 달러입니다. 주요 부채 항목 중 학자금과 변동 금리 부채는 상대적으로 높은 금리를 가지고 있으며, 만기 시 다양한 조건이 적용됩니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

FERG의 주가 변동 원인은 여러 가지가 있을 수 있습니다. 첫째, 외환 변동성입니다. 예를 들어, 미국 달러 대비 캐나다 달러나 영국 파운드와 같은 주요 외화의 환율이 급격히 변동하면, 이는 FERG의 보고된 순매출과 순이익에 영향을 미칠 수 있습니다. 환율이 불리하게 변동하면 주가는 하락하는 부정적 영향을 받을 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상황입니다. 글로벌 경제 경기 침체나 금리 인상과 같은 상황이 발생하면, 건설 및 인프라 투자에 대한 수요가 줄어들어 FERG의 매출이 감소할 수 있으며 이는 부정적으로 작용할 수 있습니다. 셋째, 국제 간 갈등 있습니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 격화되면, FERG는 공급망의 불확실성과 관세 상승으로 인해 제품 비용이 증가할 수 있으며 주가는 하락할 가능성이 높습니다[0][1]. 넷째, 경쟁사의 성장입니다. 새로운 경쟁사가 시장에 진입하여 FERG의 시장 점유율을 빼앗아 간다면, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화입니다. 친환경 기술 및 에너지 효율 제품에 대한 수요가 증가하면, 이런 제품 라인업을 강화한 FERG는 긍정적인 영향을 받을 수 있으며, 주가가 상승할 수 있습니다[2][3].

회사의 미래 전망

FERG의 앞으로의 전망은 여러 요소에 따라 달라질 수 있다. 먼저, 글로벌 인프라와 건설 시장이 지속적으로 성장하면 FERG의 비즈니스가 확장될 가능성이 높다. 특히 인프라 개선과 도시화가 빠르게 진행되는 지역에서는 수요가 늘어날 것이다. 또한, 에너지 효율성 및 친환경 제품에 대한 관심이 높아지면, 이런 제품 라인업을 강화한 FERG는 시장에서 더 큰 점유율을 차지할 수 있다. 반면, 경제 불황이나 금리 인상과 같은 거시경제적 리스크가 발생하면 건설 및 인프라 투자 감소로 인해 매출이 줄어들 수 있다. 기술적 진보도 중요한 변수이다. 디지털 전환과 같은 기술적 변화에 빠르게 적응하면 경쟁력을 유지하고 확장할 수 있지만, 그렇지 않으면 시장에서 뒤처질 수 있다. 또한, 공급망 안정성과 가격 경쟁력도 중요한 요소이다. 공급망에 문제가 발생하거나 원자재 가격이 급등하면, 비용이 증가해 수익성이 떨어질 수 있다. 국제 무역 정책의 변화나 환율 변동도 주의해야 한다. 마지막으로, 고객 만족도와 브랜드 충성도 유지도 중요하다. 고객 만족도가 높고 브랜드에 충성도가 강하면, 반복 구매가 늘어나 기업 성장에 긍정적 영향을 미칠 것이다.