회사 소개
HGV는 개발, 마케팅, 판매, 운영을 전문으로 하는 글로벌 타임쉐어 기업으로, Hilton Grand Vacations 브랜드를 주력으로 한다. 주요 사업 내용은 휴가 소유권 인터벌 및 소유권 이익 판매, 소비자 대상 보유 이익 금융 및 서비스, 리조트 및 타임쉐어 계획 운영, 클럽 및 교환 프로그램 관리이다. 미국, 유럽, 멕시코, 캐리비아, 캐나다, 아시아 등에 위치한 150여개 이상의 속성을 보유하며, 2023년 기준으로 약 52만명의 클럽 회원이 있으며, 힐튼 시스템에 소속된 22개의 브랜드 약 7,500개 속성 중에서 힐튼 그랜드 베케이션 리조트 또는 제휴 리조트에서 숙박할 수 있는 유연성을 제공한다. 또한 고객들에게 일생동안의 휴가를 미리 구매할 수 있는 매력적인 제품도 제공하며, 렌탈 및 부가 서비스를 통해 수익을 창출한다. 기업은 이러한 제품들을 주로 매출 네트워크를 통해 판매하고 있으며, 직접적인 마케팅 전략과 매우 개인화된 판매 방식에 기반하고 있으며, 재무 결과에 중대한 영향을 미칠 수 있는 판매 품질에 의지하고 있다[0].
주요 고객
HGV의 고객은 주로 중상층 이상의 경제력을 가진 개인 또는 가족으로 나뉘며, 이들은 고품질의 휴가를 정기적으로 즐기고자 하는 욕구를 가진 사람들이다. 첫 번째로, 휴가 소유권 인터벌을 구매하는 고객 군은 주로 기존에 힐튼 브랜드에 대한 신뢰와 만족도를 가진 사람들이며, 정기적인 휴가를 가족과 함께 보내고자 하는 중산층 이상의 사람들이다. 이들은 매년 안정적인 휴가 계획을 세울 수 있다는 점과, 오랜 기간 동안 숙박비를 절감할 수 있다는 점 때문에 HGV의 제품에 비용을 지불한다. 두 번째로, 타임쉐어 금융 서비스를 이용하는 고객은 초기 비용이 부담스러운 고객들로, 이들은 기업이 제공하는 금융 상품을 통해 단계적으로 비용을 지불하며 휴가 소유권을 획득하게 된다. 세 번째로, 리조트 및 타임쉐어 운영 서비스를 이용하는 고객들은 주로 최상위층의 소비자들로, 이들은 고급 리조트에서의 완벽한 서비스를 기대하며 비용을 지불한다. 마지막으로, 클럽 및 교환 프로그램을 이용하는 고객들은 다양한 휴가지 선택의 유연성을 중시하는 사람들로, 여러 지역에서 다양한 숙박 경험을 원하는 이들이 주된 고객층이다. 이들은 세계 여러 지역의 힐튼 리조트에서 다양한 경험을 할 수 있다는 점에서 HGV의 서비스를 선호한다[0][1][2].
회사의 비용구조
| 비용 구분 | 설명 | 제공 회사 |
|---|---|---|
| 부동산 관련 비용 | 신규 리조트 개발, 유지 보수, 개량 등의 부동산 관련 비용 | 건설 회사, 부동산 개발업자 |
| 마케팅 및 판매 비용 | 고객 유치를 위한 광고, 프로모션, 판매 인력의 급여 및 커미션 | 광고 대행사 및 마케팅 회사 |
| 금융 비용 | 고객에게 제공하는 타임쉐어 금융 및 관련 자금 조달 비용 | 금융 기관 및 투자사 |
| 리조트 운영비 | 리조트 운영에 필요한 인건비, 유지보수비, 에너지 비용 등 | 시설 관리 업체, 에너지 공급 업체 |
| 소프트웨어 및 IT 비용 | 고객 예약 시스템, 관리 시스템, 클라우드 서비스 등 IT 관련 비용 | IT 서비스 제공 업체 및 클라우드 서비스 제공 업체 |
| 인수 및 통합 관련 비용 | 인수합병에 따른 법률 비용, 컨설팅 비용, 통합 과정에서 발생하는 기타 운영 비용 | 법률 사무소, 컨설팅 회사, 통합 서비스 제공 업체 |
| 세금 및 기타 비용 | 부동산세, 부가가치세, 기타 세금 등을 포함한 다양한 법적 비용 | 정부 당국 및 세무 전문가 |
HGV의 비용 구조는 위 표에 정리된 주요 비용 항목들로 구성되며, 각 비용 항목은 다양한 외부 제공 회사들로부터 자원을 조달받아 운영된다[0][1][2].
제품군
주요 제품 및 수익 기여도
HGV의 주요 제품은 다음과 같으며, 각 제품의 수익 기여도는 아래와 같다:
- 휴가 소유권 인터벌 판매 (Vacation Ownership Interval Sales, VOI)
- 고객이 일정 기간 동안 특정 리조트를 사용할 수 있는 소유권을 구매하는 형태.
- 전체 수익의 약 70% 차지[0].
- 가장 큰 수익 창출 제품으로, 주요 마케팅 전략과 판매 네트워크를 통해 판매.
- 배송 서비스 (Fee-for-Service Sales)
- 제3자 개발자로부터 VOI를 구매하여 판매하는 방식.
- 계약 판매의 약 28%를 차지[0].
- 초기 투자 비용이 적어 빠른 판매 성장 가능.
- 즉시 구매 서비스 (Just-in-Time Sales)
- 판매 시점에 맞춰 필요한 VOI 재고를 확보하는 방식.
- 계약 판매의 약 19%를 차지[0].
- 자본 효율성을 높이며, 장기적인 수익 창출에 기여.
- 렌탈 및 부가 서비스 (Rental and Ancillary Services)
- 점유되지 않은 VOI 단위의 임시 렌탈과 클럽 포인트, 휴가 패키지의 사용으로부터 발생하는 수익.
- 식음료, 소매, 스파 등 추가 서비스도 포함.
- 전체 수익 기여도는 상대적으로 적으나 부가적인 수익원으로 작용[3].
비슷한 제품을 만드는 경쟁사 표
| 경쟁사 | 주요 제품 | 비고 |
|---|---|---|
| Marriott Vacations Worldwide | Vacation Ownership, Fee-for-Service Sales | 마켓에서 HGV와 유사한 제품 제공 |
| Wyndham Destinations | Vacation Club Memberships, Fee-for-Service | 글로벌 휴가 소유권 시장의 주요 플레이어 |
| Bluegreen Vacations | Vacation Ownership Interests | HGV의 Bluegreen 인수로 인한 경쟁 관계 |
경쟁사들은 대체로 비슷한 형태의 휴가 소유권 제품과 추가적인 서비스들을 제공하며, HGV와 유사한 비즈니스 모델을 운영한다. HGV는 브랜드 인지도와 다양한 마케팅 전략을 통해 이 경쟁사들과 차별화를 두고 있다[4][0][3].
주요 리스크
HGV의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요소는 다음과 같다: 지리적으로 집중된 속성으로 인한 지역적 사건 및 상황의 영향을 받을 수 있음. 미국, 유럽, 멕시코, 캐리비아, 캐나다 및 아시아에 있는 속성들이 해당 지역에서의 불리한 경제 및 경쟁 조건, 극단적인 날씨, 인공 재해, 정치적 및 사회적 불안으로 인해 더 많이 영향을 받을 경우 수익에 부정적인 영향을 받을 위험이 있을 수 있습니다. 미국 외의 현재 영업 및 미래 확장으로 인해 국제 사업 리스크에 취약할 수도 있고, 해외에서의 미래적인 운영은 수익을 감소시키거나 비용을 증가시키거나 이익을 줄일 수 있으며, 비즈니스에 방해가 될 수 있습니다. 또한, 외국에서의 우리의 활동은 U.S.에서만 운영하는 것과 비교했을 때 추가적인 도전과 위험의 요소에 노출될 수 있다. 이러한 위험 영역에는 법적, 경제적, 입법적 또는 정치적 정책의 신속한 변화, 테러리즘 행위 또는 국제 보이콧 협정 또는 미국 반 보이콧법의 위협, 정부 간 관계의 부정적인 영향, 그리고 미국으로부터의 고증 거부 또는 그에 따라 관광산업 전반 및 타임쉐어 및 레저 산업을 부정적으로 영향을 줄 수 있는 관광업에 영향을 줄 수 있는 정관용역 관계 등이 있을 수 있다[0].
재무
HGV의 2023년 재무 상태는 다양한 요소에 의해 영향받았다. 순이익은 3억 1,300만 달러로 전년 대비 11.1% 감소했다. EBITDA는 8억 4,200만 달러로 전년 대비 3.1% 감소했지만, 조정 EBITDA는 10억 500만 달러로 5.6% 감소했다. 주요 이유 중 하나는 VOI(휴가 소유권 인터벌) 판매가 9,400만 달러 감소하면서 부동산 판매 및 금융 부문 매출이 줄어들었기 때문이다. 리조트 운영 및 클럽 관리 부문은 매출이 4,100만 달러 증가하여 이익이 1,900만 달러 증가했지만, 전반적으로는 VOI 판매 감소로 인한 영향을 완전히 상쇄하지 못했다. 또한, 법적 및 전문 수수료 절감(1,800만 달러)과 감가 상각비 감소(3,100만 달러) 등이 실적에 긍정적인 영향을 미쳤다. 반면, 금리 인상과 운영 지원을 위한 회전 신용 시설 사용으로 인해 이자 비용이 3,600만 달러 증가했다. 전반적으로, HGV는 부동산 판매에서 당면한 도전과 리조트 운영에서의 성공이 혼합된 성과를 보였다 [0][1].
대차대조표
콘솔리데이티드 대차대조표 (백만 달러)
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | $589 | $223 |
| 제한된 현금 | $296 | $332 |
| 매출채권(순액) | $507 | $511 |
| 타임쉐어 금융 채권(순액) | $2,113 | $1,767 |
| 재고 | $1,400 | $1,159 |
| 재산 및 장비(순액) | $758 | $798 |
| 운영 임대 사용권 자산(순액) | $61 | $76 |
| 비연결된 자회사에 대한 투자 | $71 | $72 |
| 영업권 | $1,418 | $1,416 |
| 무형자산(순액) | $1,158 | $1,277 |
| 기타 자산 | $314 | $373 |
| 총 자산 | $8,685 | $8,004 |
| 부채 및 주주 자본 | ||
| 매입채무 및 기타 유동 부채 | $952 | $1,007 |
| 선불금 | $179 | $150 |
| 부채(순액) | $3,049 | $2,651 |
| 비회수 부채(순액) | $1,466 | $1,102 |
| 운영 임대 부채 | $78 | $94 |
| 이연 수익 | $215 | $190 |
| 이연 법인세 부채 | $631 | $659 |
| 총 부채 | $6,570 | $5,853 |
| 보통주 | $1 | $1 |
| 추가 납입 자본 | $1,504 | $1,582 |
| 미처분 이익 | $593 | $529 |
| 기타 포괄 소득 | $17 | $39 |
| 총 주주 자본 | $2,115 | $2,151 |
| 총 부채 및 주주 자본 | $8,685 | $8,004 |
HGV의 재무 상태는 다음과 같이 평가할 수 있다. 첫째, 현금 및 현금성 자산이 $589백만 달러로 증가하여 전년도 $223백만 달러 대비 크게 개선되었다. 이는 기업의 유동성 강화에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 타임쉐어 금융 채권이 $2,113백만 달러로 전년도 $1,767백만 달러에서 증가하였는데, 이는 타임쉐어 융자가 계속해서 주요 수익 창출원임을 나타낸다. 셋째, 재고는 $1,400백만 달러로 증가하여 HGV의 자산 중 큰 비중을 차지하고 있다. 이는 향후 매출 잠재력을 의미하지만, 동시에 재고 관리의 중요성을 시사한다. 넷째, 부채는 $6,570백만 달러로 증가하였으며, 특히 부채와 비회수 부채가 각각 $3,049백만 달러와 $1,466백만 달러로 크게 증가했다. 이는 총 자산의 대부분을 차지하여 재무 구조의 안정성을 확인할 필요가 있다. 마지막으로 주주 자본은 미묘하게 감소했지만, 여전히 $2,115백만 달러로 주주에 대한 가치를 유지하고 있다. 전반적으로, HGV의 자산은 타임쉐어 금융과 재고에 크게 할당되어 있으며, 이는 기업의 비즈니스 모델과 일치한다. 부채 증가에도 불구하고, 개선된 현금 보유고와 안정적인 자산 할당은 긍정적이다[0].
손익계산서
HGV 2023년 손익계산서 (백만 달러 기준)
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| VOI(휴가 소유권 인터벌) 판매, 순 | $1,416 | $1,491 | $883 |
| 판매, 마케팅, 브랜드 및 기타 수수료 | $634 | $620 | $385 |
| 금융 | $307 | $267 | $183 |
| 리조트 및 클럽 운영 | $569 | $534 | $340 |
| 렌탈 및 부가 서비스 | $666 | $626 | $342 |
| 비용 환급 | $386 | $297 | $202 |
| 총 수익 | $3,978 | $3,835 | $2,335 |
| 비용 | |||
| VOI 판매 비용 | $194 | $274 | $213 |
| 판매 및 마케팅 | $1,281 | $1,146 | $653 |
| 금융 비용 | $99 | $103 | $65 |
| 리조트 및 클럽 운영 비용 | $177 | $161 | $80 |
| 렌탈 및 부가 서비스 비용 | $612 | $579 | $267 |
| 일반 및 행정 비용 | $194 | $212 | $151 |
| 인수 및 통합 관련 비용 | $68 | $67 | $106 |
| 감가상각비 | $213 | $244 | $126 |
| 라이센스 수수료 | $138 | $124 | $80 |
| 감손비용 | $3 | $17 | $2 |
| 비용 환급 | $386 | $297 | $202 |
| 총 운영 비용 | $3,365 | $3,224 | $1,945 |
| 이자 비용 | ($178) | ($142) | ($105) |
| 비연결 자회사에서의 수익 | $12 | $13 | $10 |
| 기타 수익(손실), 순 | $2 | ($1) | ($26) |
| 세전 순이익 | $449 | $481 | $269 |
| 소득세 비용 | ($136) | ($129) | ($93) |
| 순이익 | $313 | $352 | $176 |
| 주당 기본 이익 | $2.84 | $2.98 | $1.77 |
| 주당 희석 이익 | $2.80 | $2.93 | $1.75 |
[0]
HGV의 2023년 손익계산서를 분석해 보면, 다양한 중요한 사실을 확인할 수 있다. 첫째로, 총 수익이 $3,978백만 달러로 전년도 $3,835백만 달러 대비 증가했다. 이는 특히 금융 및 렌탈 서비스 부문에서의 수익 증가 덕분이다. 둘째로, 운영 비용이 $3,365백만 달러로 증가했으며, 이는 주로 판매 및 마케팅 비용과 렌탈 및 부가 서비스 비용의 증가에서 비롯된다.
특히, 판매 및 마케팅 비용은 $1,281백만 달러로 큰 부분을 차지하고 있으며, 이는 기업의 타임쉐어 및 리조트 판매 전략이 고도로 마케팅 집중적이라는 것을 시사한다. 이러한 비용 구조는 많이 투자하여 매출을 창출하는 것을 의미하며, 이는 업계 다른 경쟁사와 비교해서도 큰 차이가 없다.
또한 고정 자산의 감가상각비도 $213백만 달러로 중요한 비용 항목으로 나타났다. 이는 기업이 보유한 리조트와 관련된 고정 자산의 유지 및 관리에 상당한 비용이 소요된다는 것을 보여준다.
마지막으로, 순이익은 $313백만 달러로 감소했지만 여전히 강력한 이익을 유지하고 있다. 이는 기업이 지속적으로 수익성 있는 비즈니스 모델을 가지고 있다는 것을 강조한다. 전반적으로 수익과 비용의 균형이 잘 맞춰져 있지만, 마케팅 및 운영 비용이 큼에 따라 예산 관리 및 효율성 개선의 여지가 있음을 나타낸다.
현금흐름표
HGV 2023년 현금 흐름표 (백만 달러 기준)
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업 활동 현금 흐름 | |||
| 순이익 | $313 | $352 | $176 |
| 감가상각 및 상각 | $213 | $244 | $126 |
| 대출 관련 손실 충당금 | $171 | $142 | $121 |
| 재고 감소 | $64 | ($100) | ($15) |
| 미수금 증가/감소 | ($315) | ($224) | ($92) |
| 예수금 증가 | ($86) | $294 | ($48) |
| 기타 | ($48) | $39 | $48 |
| 총 영업 활동 현금 흐름 | $312 | $747 | $168 |
| 투자 활동 현금 흐름 | |||
| 사업 인수 | ($74) | - | ($1,592) |
| 자산 취득비 | ($31) | ($58) | ($18) |
| 소프트웨어 자본화 비용 | ($44) | ($39) | ($21) |
| 기타 | ($9) | - | - |
| 총 투자 활동 현금 흐름 | ($158) | ($97) | ($1,631) |
| 재무 활동 현금 흐름 | |||
| 부채 조달 | $758 | $40 | $2,950 |
| 비소구 대출 조달 | $868 | $769 | $264 |
| 부채 상환 | ($373) | ($313) | ($1,154) |
| 비소구 대출 상환 | ($694) | ($990) | ($359) |
| 자사주 매입 | ($368) | ($272) | - |
| 기타 | ($8) | - | - |
| 총 재무 활동 현금 흐름 | $183 | ($782) | $1,636 |
| 환율 변화 효과 | ($7) | ($8) | ($4) |
| 현금 및 현금성 자산 증가(감소) | $330 | ($140) | $169 |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | $555 | $695 | $526 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | $885 | $555 | $695 |
| 제한된 현금 | $296 | $332 | $263 |
| 순 현금 및 현금성 자산 | $589 | $223 | $432 |
HGV의 2023년 현금 흐름을 분석해보면 영업 활동에서 순 현금 흐름이 $312백만 달러를 기록했으며, 이는 주로 순이익과 감가상각의 증가 덕분이다. 반면에 투자 활동에서는 $158백만 달러의 순 현금 유출이 발생했으며, 이는 주로 사업 인수 및 소프트웨어 자본화 비용에 기인한다. 재무 활동에서는 부채 조달과 비소구 대출 조달을 통해 $183백만 달러의 순 현금 유입을 기록했으나, 자사주 매입과 부채 상환 역시 상당한 비용을 발생시켰다. 타임쉐어 및 리조트 운영 사업이라는 특성상, HGV는 지속적인 부채 조달을 통해 재무 활동의 현금 흐름을 적극적으로 관리하고 있으며, 이는 비슷한 업종의 기업들과 유사한 경향을 보인다. 타임쉐어 업계는 주로 부동산 및 리조트 운영, 계약 판매 등으로 수익을 창출하며, 따라서 고정 자산 투자 및 운영 자금의 유동성이 중요한 역할을 한다. HGV는 이러한 특성을 반영하여 영업 및 투자 활동 현금 흐름을 면밀히 관리하고 있다.
주요 부채 및 전환사채들
HGV의 부채 및 대출 조건
| 부채 종류 | 금액 (백만 달러) | 금리 | 만기 |
|---|---|---|---|
| 담보 제공 부채 | |||
| Senior secured credit facility Term loan | $1,271 | 8.213% | 2028 |
| Revolver | $438 | 7.360% | 2026 |
| Senior notes | $850 | 5.000% | 2029 |
| Senior notes | $500 | 4.875% | 2031 |
| 기타 부채 | $33 | - | - |
| 비소구 부채 | |||
| Timeshare Facility | $400 | 6.420% | 2025 |
| Grand Islander Timeshare Facility | $124 | 6.716% | 2029 |
| HGV Securitized Debt | $66 | 3.602% | 2032 |
| HGV Securitized Debt | $70 | 2.431% | 2033 |
| HGV Securitized Debt | $118 | 4.304% | 2034 |
| HGV Securitized Debt | $188 | 4.826% | 2037 |
| HGV Securitized Debt | $264 | 5.937% | 2038 |
| HGV Securitized Debt | $95 | 3.658% | 2039 |
| Grand Islander Securitized Debt | $15 | 2.965% | 2029 |
| Grand Islander Securitized Debt | $55 | 3.316% | 2033 |
| Diamond Resorts Owner Trust 2021 | $87 | 2.160% | 2033 |
HGV는 다양한 형태의 부채와 대출을 통해 자금을 조달하고 있으며, 이는 주로 담보 제공 부채와 비소구 부채로 나눌 수 있다. 담보 제공 부채는 주로 고정 금리 형태로 되어 있으며, Senior secured credit facility 및 Senior notes와 같은 다양한 만기를 가진 항목들이 있다. 비소구 부채는 주로 타임쉐어 관련 자산을 담보로 하여 조달되며, 다양한 타임쉐어 시설과 관련된 부채들로 이루어져 있다. 이들 부채는 평균 2%에서 6% 이상의 다양한 이자율을 가지고 있다[0][1][2].
주가 영향 미치는 요인들
환율 변동은 HGV의 주가에 큰 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이는 경우 외국인 관광객의 미국 방문 수요가 감소할 수 있다. 이는 HGV의 타임쉐어 리조트 매출 감소로 이어져 주가가 하락할 가능성이 크다. 반대로 미국 달러가 약세를 보이면, 외국인 관광객의 방문이 늘어 매출 증대로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.
세계 경제 상태도 HGV의 주가에 중요한 역할을 한다. 예를 들어, 글로벌 경제가 침체기에 접어들면 소비자들의 여행 관련 지출이 줄어들어 HGV의 매출이 감소할 수 있다. 이러한 경우 주가가 하락할 가능성이 크다. 반대로 경제가 회복되어 소비자들이 여행 및 레저 활동에 대한 지출을 늘리게 되면, 이는 HGV의 매출 증가로 이어져 주가가 상승할 수 있다.
미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등도 HGV 주가에 영향을 미칠 수 있다. 무역 전쟁이 격화되면 소비자들의 경제적 불확실성이 증가하여 여행 수요가 감소할 수 있다. 이는 HGV의 매출 감소로 이어져 주가 하락을 초래할 수 있다. 반대로 무역 전쟁이 완화되면 경제적 불확실성이 줄어들어 여행 수요가 회복되고, HGV의 매출 증가로 이어져 주가가 상승할 수 있다.
경쟁사의 등장 역시 HGV의 주가 변동 원인 중 하나가 될 수 있다. 예를 들어, 새로운 강력한 타임쉐어 기업이 시장에 진입하면 HGV의 시장 점유율이 감소할 수 있다. 이는 매출 감소와 함께 주가 하락으로 이어질 수 있다. 반대로 경쟁사가 시장에서 철수하거나 약화될 경우, HGV는 시장 점유율을 확대할 수 있어 매출 증가와 주가 상승을 기대할 수 있다.
마지막으로 시장 트렌드 변화도 중요한 요인이다. 예를 들어, 재택근무와 같은 새로운 라이프스타일이 자리 잡으면, 장기간 여행 수요가 감소할 수 있다. 이는 HGV의 매출에 부정적인 영향을 미쳐 주가가 하락할 수 있다. 반면에, 사람들이 더 자주 여행을 떠나고 경험을 중시하는 트렌드가 강화되면, HGV의 타임쉐어 상품에 대한 수요가 증가해 주가 상승을 가져올 수 있다[0][1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
HGV의 미래는 다양한 요인에 의해 지배받을 수 있다. 우선, 휴가 및 여행 수요는 세계 경제 회복에 따라 증가할 것이다. 경제가 활성화되면서 소비자들의 가처분 소득이 늘어나고, 이는 결국 사람들이 더 많은 휴가를 계획하게 만들 것이다. 특히 코로나19 팬데믹 이후 억눌렸던 여행 수요가 폭발적으로 증가할 가능성이 크다. 또 다른 긍정적인 요인은 디지털 전환이다. HGV는 디지털 마케팅과 온라인 예약 시스템을 통해 더 많은 고객을 유치할 수 있으며, 이는 매출 증대로 이어질 것이다. 반면에, 잠재적인 위협 요인도 존재한다. 예를 들어, 환율 변동이나 국제정세의 불안정성이 여행 수요에 악영향을 미칠 수 있다. 또한, 새로운 경쟁사의 등장이나 기존 경쟁사의 공격적인 마케팅 전략이 HGV의 시장 점유율을 잠식할 가능성이 있다. 마지막으로, HGV의 전략적 인수합병이 성공적으로 이루어지지 않을 경우 비용 증가와 운영 효율성 저하가 발생할 수 있으며, 이는 전체적인 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0][1][2].