회사 소개
KRP는 미국 전역의 석유 및 천연 가스 자산에서 광물 및 로열티 이익을 소유하고 인수하기 위해 2015년에 설립된 델라웨어 제한 파트너십입니다. 이들은 미국 연방 소득세 목적으로 법인으로 과세되었으며, 석유, 천연 가스 및 연관 NGLs 생산에서 받는 수익의 일부를 받습니다. 이들은 자가의 로열티 이익을 통해 수익을 창출하며, 중요한 비용 없이 자산의 계속적인 개발을 지원합니다. 또한 추가 자본 투자할 필요 없이 이익발생 지속됩니다. 주요 사업 목표는 제 3자, 후원자 및 기여 당사자로부터의 인수와 유기적 성장 등으로 유닛홀더들에게 지속적인 현금 분배를 제공하는 것입니다. 이들은 미네랄 및 로열티 이익을 소유하며 해당 자산에 대한 추정 확인된 석유, 천연 가스 및 NGL 보유량은 65,409 MBoe로, 이익은 석유 및 천연 가스 생산에 기초한 로열티 지급액 및 NGL 판매로부터 파생됩니다[0][1].
주요 고객
KRP의 주요 고객층은 주로 에너지 산업에 종사하는 다양한 이해 관계자들로 구성됩니다. 첫 번째로, 석유 및 가스를 생산하는 운영자들입니다. 이들은 KRP가 소유한 광물 및 로열티 이익을 통해 석유 및 천연 가스를 채굴하고 이를 시장에 판매하여 수익을 창출합니다. KRP의 로열티 이익은 운영자들이 생산한 원유 및 천연 가스의 일정 비율을 현금으로 전환하여 KRP에 지불하게 됩니다. 두 번째 고객층은 투자자들로, KRP의 유닛을 구매하여 배당금을 얻는 주주들입니다. 이들은 KRP가 지속적으로 현금 흐름을 창출하고 배당을 지급하는 것을 기대하며 투자합니다. 세 번째로는 산업 내 다른 기업들이며, KRP의 자산을 인수하거나 협력 관계를 맺음으로써 상호 이익을 도모합니다. KRP의 제품 및 서비스는 주로 에너지 생산과 관련된 부문에 가치를 제공하며, 고객들은 이를 통해 자원의 효율적인 채굴과 수익 창출의 혜택을 누리게 됩니다[0][1][2].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 공급업체 및 제공기업 |
|---|---|---|
| 생산세 및 재산세 | 석유, 천연가스 및 NGL 생산에서 발생하는 수익의 일정 비율 또는 고정 세율에 따라 부과되며, 매각된 제품의 수익에 대한 세금 포함. | 지방, 주 또는 연방 과세 당국 |
| 감가상각 및 고갈 비용 | 석유, 천연가스 및 NGL 자산의 추정 수명에 따라 자본화된 비용을 집계하며, 자산 손상에 대한 비율도 포함. | 해당 없음 |
| 마케팅 및 기타 공제 | 제품 마케팅 비용 등 생산 후 발생하는 비용으로, 임대 조건에 따라 운영자가 생산 수익에서 이러한 비용을 제할 수 있음. | Kimbell Operating 및 관련 당사자 |
| 일반 및 관리 비용 | 임원 및 직원 급여, 사무실 비용, 전문 서비스 비용 등 생산 직접 관련 없는 비용을 포함. | Kimbell Operating 및 관련 당사자 |
| 감손 비용 | 석유 및 천연가스 자산의 가치 하락 시 기록되며, 평균 가격 하락에 기인함. | 해당 없음 |
| 이자 비용 | 차입금에 대한 이자로, 자본 조달 및 인수 과정에서 발생. | 금융 기관 및 채권자 |
| 세금 비용 | 연방 및 주 소득세와 관련된 비용. | 세무 당국 |
KRP의 주요 비용 항목은 석유, 천연가스 및 NGL 생산과 직접 관련된 세금 및 감가상각, 그리고 생산 후 발생하는 마케팅 비용과 같은 후속 비용들입니다. 이들은 자산 손상 시 발생하는 추가 비용과 일반적인 관리 비용 역시 주요 비용 구성 요소로 파악됩니다[0][1][2][3][4].
제품군
KRP(Kimbell Royalty Partners)의 주요 제품은 석유, 천연 가스 및 천연 가스 액화물(NGL)로, 이들은 광물 및 로열티 이익을 통해 수익을 창출합니다. 2023년 기준 각 제품의 수익 기여도는 다음과 같습니다: 석유는 69%, 천연 가스는 22%, NGL은 9%를 차지합니다. 석유는 KRP의 주 수익원으로 광물 및 로열티 소유를 통해 추출된 원유를 판매합니다. 천연 가스는 두 번째로 큰 수익원으로, 천연 가스 매장량에서 채굴된 가스를 판매합니다. 마지막으로 NGL은 석유와 천연 가스에서 추출된 액체 가스로, 다양한 산업 용도로 판매되어 추가 수익을 제공합니다[0][1][2].
| 제품 | 수익 비중 | 설명 |
|---|---|---|
| 석유 | 69% | KRP의 광물 및 로열티 소유지에서 채굴된 원유 |
| 천연 가스 | 22% | 천연 가스 매장량에서 추출된 가스 |
| 천연 가스 액화물 (NGL) | 9% | 석유 및 천연 가스에서 추출된 액체 형태의 가스 |
유사한 제품을 생산하는 회사들로는 Royalty Interest 기반의 여러 회사들이 있으며, 그 중에서도 주요 경쟁자로는 Franco-Nevada Corporation과 Viper Energy Partners가 있습니다. 이들 회사들 역시 다양한 광물 및 에너지 자원을 통해 수익을 창출합니다.
| 경쟁사 | 주요 제품 | 설명 |
|---|---|---|
| Franco-Nevada Corporation | 금, 은, 석유, 천연 가스 | 세계 최대의 광물 로열티 및 스트리밍 회사 |
| Viper Energy Partners | 석유, 천연 가스 | 미국 내 천연 자원 로열티 및 광물 소유 회사 |
이렇게 KRP는 석유, 천연 가스 및 NGL 판매를 통해 주 수익을 올리며, 유사한 제품을 판매하는 여러 경쟁사들과 시장을 공유하고 있습니다.
주요 리스크
KRP(Kimbell Royalty Partners)의 비즈니스에 따르면, 다양한 위험요인이 존재합니다. 예를 들어, 석유 및 천연 가스를 채굴하는 활동은 많은 불확실성을 안고 있는 고위험 사업으로, 예상하지 못한 지질 형성물, 드릴링 액체 순환 손실, 타이틀 문제, 설비 또는 장비 고장, 기술 문제, 예기치 않은 운영 사건, 설비 및 서비스 공급에 대한 부족 또는 납품 지연, 환경 및 기타 정부 요구사항 준수, 그리고 악천후 등으로 인해 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 파생상품 활동은 재정 손실과 수익 감소를 가져올 수 있으며, 취득 활동은 적용되는 시장 요인과 상황에 따라 무형 자산 감소를 강요받을 수 있습니다. 이러한 위험들은 KRP의 사업, 재무 상태, 영업 결과 및 일반 유닛 분배용 현금에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 샤알 플레이 같은 새로운 포메이션에서의 탐사적 드릴링 결과는 예상 수리량이나 생산량을 충족시키지 못할 수 있으며, 드릴링 및 완충 기법과 결과는 오랜 기간의 평가에 따라 판단됩니다[0][1][2][3][4].
재무
KRP(Kimbell Royalty Partners)의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 2022년에 비해 운영 활동에서 발생한 현금 흐름이 $174.3백만 달러로 증가했습니다. 투자 활동에서는 $246.7백만 달러가 사용되었으며, 이는 다양한 인수와 장비 구매에 기인합니다. 구체적으로 MB Minerals 인수와 LongPoint 인수를 위한 비용으로 $490.7백만 달러가 사용되었으나, 투자로부터 $243.2백만 달러를 회수하여 투자 활동의 총현금 유출이 감소했습니다[0]. 또한, 차입금을 통한 자금 조달로 인한 이자 비용은 2022년 $13.8백만 달러에서 2023년 $26.0백만 달러로 큰 폭으로 증가했습니다. 이는 평균 이자율이 상승했기 때문입니다[1]. KRP의 2023년 순이익은 $83.0백만 달러로 나타났으며, 이는 다양한 운영 및 투자 활동의 결과입니다. 또한, 회사는 주주들에게 꾸준한 현금 배당을 지속적으로 제공하고자 하는 주요 목표를 가지고 있으며, 이를 위해 추가적인 광물 및 로열티 권익 취득을 통해 성장하고 있습니다[2][3].
대차대조표
손익계산서
| Kimbell Royalty Partners, LP | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|
| Revenue | ||||
| Oil, natural gas and NGL revenues | $267,584,785 | $281,964,126 | $175,088,021 | |
| Lease bonus and other income | $5,594,855 | $3,073,609 | $3,319,104 | |
| Gain (loss) on commodity derivative instruments, net | $20,888,972 | $(36,978,550) | $(42,791,909) | |
| Total revenues | $294,068,612 | $248,059,185 | $135,615,216 | |
| Costs and expenses | ||||
| Production and ad valorem taxes | $20,326,477 | $16,238,814 | $10,480,481 | |
| Depreciation and depletion expense | $96,477,003 | $50,086,414 | $36,797,881 | |
| General and administrative expense | $35,677,851 | $29,128,659 | $26,977,519 | |
| Total costs and expenses | $184,193,822 | $111,141,406 | $86,304,524 | |
| Operating income | $109,874,790 | $136,917,779 | $49,310,692 |
Kimbell Royalty Partners, LP(KRP)의 2023년 손익계산서를 분석해보면, 총 수익은 $294.1백만 달러로, 전년도의 $248.1백만 달러에 비해 증가했습니다. 이는 주요 석유 및 천연가스 매출 외에도 파생상품 거래로 인한 실현 이익에 기인합니다. 비용 측면에서 보면, 감가상각비와 감모비가 $96.5백만 달러로 큰 증가를 보였으며, 이는 생산 자산의 감가상각 및 감모로 인한 영향을 반영합니다. 또한, 총비용 및 비용 항목은 $184.2백만 달러로, 전년도 $111.1백만 달러와 비교해 크게 증가했습니다. 이는 운영 확장 및 관련 비용 증가에 따른 것으로 판단됩니다. 운영 수익은 여전히 $109.9백만 달러로 긍정적으로 나타났지만, 비용 증가가 수익성에 압박을 가한 것으로 보입니다.
특히 유가, 천연가스 및 NGL(천연가스 액체) 매출이 주요 수익원으로 작용하였지만, 파생상품 거래에서의 이득과 손실이 수익 변동을 초래한 것에 주목할 필요가 있습니다. 예를 들어, 2023년에는 파생상품 거래로 인한 순이익이 $20.9백만 달러였지만, 2022년에는 -$37.0백만 달러로 큰 손실을 기록했었습니다. 이는 파생상품의 변동성이 크다는 것을 보여줍니다[0].
다른 주목할 만한 비용 항목으로는 일반 및 관리비용이 있습니다. 2023년 이 항목은 $35.7백만 달러로 전년도 $29.1백만 달러에 비해 큰 폭으로 증가했습니다. 이는 회사 운영의 확대에 따른 관리비용 증가를 반영하는 것으로 보입니다.
현금흐름표
KRP의 현금흐름표
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금흐름 | $174,267,667 | $166,636,493 | $91,442,481 |
| 투자 활동으로 인한 현금흐름 | -$246,676,974 | -$374,723,901 | -$55,572,551 |
| 재무 활동으로 인한 현금흐름 | $78,375,409 | $226,061,562 | -$38,622,493 |
| 현금 및 현금성 자산의 순증가(감소) | $5,966,102 | $17,974,154 | -$2,752,563 |
현금 흐름 분석
KRP의 2023년 현금 흐름을 분석해 보면 영업 활동에서 약 $174.3백만 달러의 현금흐름이 발생했으며 이는 석유, 천연가스 및 NGL 생산에서 받는 평균 가격 상승에 기인합니다. 투자 활동에서는 약 $246.7백만 달러가 소모되었으며 주로 MB Minerals 인수와 LongPoint 인수로 인해 현금이 사용되었습니다. 재무 활동으로는 약 $78.4백만 달러의 현금이 유입되었으며 이는 주로 Series A 우선주 단위 발행과 추가 차입 덕분입니다[0].
이와 같은 현금 흐름은 다른 유사한 석유 및 가스 로열티 회사와 비교해 볼 때 다소 안정적이라고 평가할 수 있습니다. 많은 석유 및 가스 기업들이 큰 규모의 자본 지출과 투자로 인해 투자 활동에서 현금 유출이 크며, 이는 생산 증가 및 자산 인수로 이어질 가능성이 높습니다. 하지만 KRP는 재무 활동을 통해 충분한 자금을 확보하고 있으며 이는 기업의 장기적인 성장과 안정성에 기여할 것입니다.
주요 부채 및 전환사채들
| 부채 종류 | 금액 | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|
| 전환 가능한 누적 우선주 | $294.2 million | (정보 없음) | |
| 선순위 담보부 신용 시설 | $550.0 million | (조건 미상, 변동 가능) | 오일 및 가스 자산의 수익 예측 기반, 담보 제공 필요. (재조정 가능) |
| 기존 및 향후 채무 | (정보 없음) | (조건 미상) | 차입 한도와 채무 비율, 유동성 비율 등 재무 검토 기준 준수 필요. 부채 비율이 3.5대를 넘으면 제한 사항 발생 |
| A&R 신용 시설 | (조건 미상) | 리프트를 포함한 다양한 계약 변경 가능. 2027년까지 만기. | | 제1차 신용 계약 별도 약정 |</math> 50.6 million | (정보 없음) | A&R 계약에 따른 담보 제공 필요, 기금을 유입하여 분배 가능. |
KRP는 주로 선순위 담보부 신용 시설과 전환 가능한 누적 우선주를 통해 자금을 조달하며, 이들 자산은 주로 오일과 가스 자산의 수익 예측을 기반으로 한다. 차입 한도와 채무 비율 준수를 통해 추가적인 재무 활동을 제한하며, 담보 제공 및 추가 자산 매각을 통해 유동성을 확보한다[0][1][2][3][4].
주가 영향 미치는 요인들
KRP의 주가 변동 요인은 여러 가지가 있으며, 각 요인은 주가에 긍정적이거나 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 환율 변동으로 미국 달러가 강세를 띠면 해외 수익이 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 반대로, 환율이 약세인 경우 해외 수익이 증가하여 주가에 긍정적일 수 있다. 거시경제 상태도 중요한 요소이다. 경제가 침체되면 석유와 가스에 대한 수요가 감소해 주가가 하락할 수 있다. 국가 간 갈등, 예를 들어 미-중 무역 전쟁이 확대되면 에너지 수출에 차질이 발생하여 주가가 하락할 가능성이 높다. 반면, 특정 국가 간 우호 협정이 체결되면 에너지 수출이 늘어 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 경쟁업체의 등장 또한 변수이다. 신규 경쟁업체가 혁신적인 기술을 도입해 시장 점유율을 높이면 주가가 하락할 수 있다. 반면, 경쟁업체가 시장에서 철수하면 주가가 상승할 가능성이 크다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화도 고려해야 한다. 대체 에너지 원료의 수요가 증가하면 전통적인 석유 및 가스 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만, 반대로 전통 에너지 원료의 가격 상승이 지속되면 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다 .
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
KRP의 미래 전망은 여러 가지 요인에 따라 달라질 수 있다. 우선, 석유 및 천연 가스 가격이 상승하면 KRP의 수익이 증가할 수 있다. 이는 에너지 가격이 높아질수록 로열티 수익도 증가하기 때문이다. 또한, 새로운 기술의 도입 및 효율적인 자원 개발 방식을 통해 생산성을 높이면 기업의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 반면, 글로벌 경제 불황이나 에너지 수요 감소는 KRP의 수익에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 예를 들어, 경제 침체로 인한 에너지 수요 감소나 대체 에너지로의 전환이 가속화되면 전통적인 석유 및 가스 산업의 수익성은 낮아질 수 있다. 또한, 규제 환경의 변화도 중요한 변수다. 정부의 환경 보호 규제가 강화되면 생산 비용이 증가할 수 있어 기업의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 그 외에도, 기업이 새로운 광물 및 로열티 자산을 성공적으로 인수하고 이를 효과적으로 관리한다면 장기적인 성장 가능성은 높아질 수 있지만, 인수 실패나 자산 관리의 실패는 반대로 기업의 재무 상태를 악화시킬 수 있다. 따라서, KRP의 미래는 에너지 시장의 변동성, 기술 혁신, 경제 상황 및 규제 환경 등 다양한 요소에 의해 좌우될 것이다[0][1][2][3].